【市场分析】硅锰方面：本周宏观情绪有所提振，黑色系商品出现大幅反弹，铁合金跟随上涨。截至周五收盘，硅锰主力合约收于6414元/吨，周环比上涨476元/吨。现货方面，受期货影响，近期市场表现强势，工厂报价有所上涨，6517北方市场价格5850-5950元/吨，南方市场价格5900-6000元/吨。供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本显示综合开工率41.58%，周环比增1.05%；日均产量2.66万吨，周环比增520吨。需求端，本周五大材硅锰需求为12.37万吨，环比上周增0.23%。整体来看，硅锰产量持稳，铁水产量微降，硅锰需求整体保持韧性，硅锰厂家库存和注册仓单处于中高位，压制硅锰价格，锰矿澳洲端发运基本恢复，后期关注硅锰库存和锰矿发运情况。硅铁硅铁主力方面：截至周五收盘，合约收于6166元/吨，周环比上涨658元/吨。现货方面，本周市场情绪有所改善，谨慎观望情绪多。硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5700元/吨，75硅铁价格报5800-5900元/吨。供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：本周硅铁企业开工率33.33%，周环比增0.88%，日均产量1.46万吨，周环比增330吨。需求端，周度五大材硅铁需求为2万吨，环比上周增0.26%。整体来看，硅铁产量环比回升，需求微增，厂库处于中高位，短期市场情绪转好，价格跟随板块波动，长期来看，硅铁产能相对宽松，后续关注电价变化和产业政策对黑色板块的影响。【策略】硅锰方面：偏空硅铁方面：偏空跨品种：无跨期：无【风险】宏观政策、全球关税演绎、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。