【相关资讯】1、中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共计91%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。2、本周，五大钢材品种供应883.69万吨，周环比下降5.82万吨，降幅0.7%。五大钢材总库存1430.66万吨，周环比降45.41万吨，降幅3.1%。五大品种周消费量为913.76万吨，环比增加8%；其中建材消费环比增16.2%，板材消费环比增5.2%。3、5月15日西澳至中国海运费7.38美元/吨，涨0.03美元/吨；巴西至中国海运费18.3美元/吨，涨0.18美元/吨。【供给】铁矿石2025年05月05日-05月11日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨。澳洲发运量1797.2万吨，环比增加28.0万吨，其中澳洲发往中国的量1593.8万吨，环比增加75.4万吨。巴西发运量625.2万吨，环比减少146.0万吨。本期全球发运总量3029.0万吨，环比减少21.5万吨。中国47港到港总量2570.0万吨，环比减少64.4万吨；中国45港到港总量2354.6万吨，环比减少95.1万吨；北方六港到港总量1261.4万吨，环比减少73.3万吨。【需求】5月9日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.62%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加3.12个百分点；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比上周增加0.09个百分点，同比去年增加4.42个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比上周增加2.59个百分点，同比去年增加6.92个百分点；日均铁水产量245.64万吨，环比上周增加0.22万吨。【库存】5月9日Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14764.71万吨，环比下降83.56万吨；日均疏港量328.51万吨，降16.73万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8958.98万吨，环比减376.07万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为303.9万吨，环比减0.23万吨；库存消费比29.48天，环比减1.21天。【主线逻辑】情绪上，宏观有所转好，铁矿石估值上修。产业来看，现阶段基本面尚可，日均铁水产量维持高位，此背景下，港口有所累库，矛盾不大，但市场对铁水见顶的预期愈发强烈。从月度周期来看，基本面存转弱预期，未来港口可能继续累库。短期矿价震荡运行为主，但需注意盘面有抢跑风险。【策略】铁矿2509合约参考区间710-740。中信建投（来源：期货）。