低硫燃料油【】中国因主营炼厂检修，低硫产量降至低位，检修期在6月左右结束，短期需依靠进口量补充。巴西、印尼出口减少，导致亚太地区低硫基本面收紧，低硫裂解震荡走强，但后市上行空间受限，主要是供应端紧张情况得到部分缓解，尼日利亚Dangote炼厂的RFCC装置于4月初进入检修，并计划于7月初上线，4-6月期间LSSRFO产量增加；阿尔及利亚的Skikda炼厂于4-5月检修，计划5月15日恢复开车，其LSSRFO出口增加，短期低硫裂解缺乏上行驱动，以震荡运行为主。燃料油【】由于夏季发电需求，中东HSFO的盈余将从4月份的46万桶/天下降到6月的10万桶/天，届时亚太地区高硫供应预期收紧。5月份埃及高硫进口量增长明显，随着发电高峰到来，未来进口量有望继续增加。墨西哥DosBocas炼厂因运行问题开工率下降，墨西哥湾高硫供应受到影响。原油地缘扰动仍在，伊朗和美国计划开展新一轮核谈判，美国在谈判的同时并未放松对伊朗的制裁，上周美国以涉嫌参与伊朗石油贸易为由，对中国一家炼厂和三家码头实施制裁。山东地炼到港充足，挤占了燃料油的投料需求，中国延迟焦化开工率处于低位，美国炼厂开工率增加0.4%。库存方面，新加坡库存减少8.6%，ARA库存减少5%，富查伊拉库存减少2.6%，美国残渣燃料油库存增加6%。OPEC+6月继续加速增产，轻重原油价差回升，利空高硫估值。当前高硫裂解偏高，虽有发电预期支撑，但上行空间不大，预计维持高位震荡为主。新湖期货（来源：）。