燃料油【】原油近期高硫的关注点主要有三个，第一，埃及加大对高硫的采购，发电需求旺季支撑高硫裂解创下新高，但这又对发电产生负反馈，因为中东将增加的发电需求；沥青第二，雪佛龙在委内瑞拉的许可证于5月27日到期，本周四传闻美国计划将其许可证延长60天，但次日国务卿反驳了这一说法，说明美国政府在这一问题上存在分歧，若未延期，大批稀释将流向中国，从而替代高硫的投料需求；第三，OPEC+将在6月初决定7月的产量政策，市场预期将延续加快增产的政策，EFS有走强预期，对高硫产生利空影响。因原油成本较燃料油低，国内有配额的炼厂优先采购原油，山东地炼原油到港充足，挤占了燃料油的投料需求，美国炼厂开工率增加0.5%。库存方面，新加坡库存增加10.9%，ARA库存增加1.3%，富查伊拉库存增加17.7%，美国残渣燃料油库存减少3.2%。在发电旺季背景下，高硫裂解存支撑，但估值偏高，需留意下行风险。低硫燃料油【】新加坡低硫供应边际增加，5月份DarBlend原油出口增加9万桶/天至10万桶/天，一部分发往新加坡，与低硫燃料油混合，一部分发往阿联酋用以生产低硫燃料油。虽然Dangote炼厂提前结束了RFCC的检修，但从发布的6月初的招标来看，RFCC的开工率很低，未来LSSRFO继续往新加坡发运。今年上半年国内炼厂对低硫配额的使用率不高，维持进口需求。船燃需求受5月12日中美降关税提振，LU裂解走强，但估值已恢复到高位水平，在供应边际增加的背景下，低硫裂解缺乏上涨驱动，需留意科威特出口变化。新湖期货（来源：）。