【股市行情】 12月6日消息，三大股指小幅高开，随后股指窄幅盘整。无线耳机板块带动消费电子表现活跃，胎压监测概念再度强势，白酒股持续走强。总体上，个股涨跌互半，市场气氛稳中向好，但赚钱效应差强人意。临近上午收盘，三大指数震荡回落后悉数翻绿，市场总体再度萎靡，市场科技股分化，个股跌多涨少。总体上，资金情绪逐步转冷，赚钱效应差强人意。午后，三大股指小幅走高，创指涨幅明显强势。无线耳机板块带动消费电子表现活跃，影视股异动拉升。总体上，空头做多意愿不强，市场交易平淡，赚钱效应差强人意。尾盘，三大股指震荡走高，盘面上，金围绕小范围的主题进出，个股炸板率右手下降，赚钱效应尚可。截止收盘，沪指报2912.01点，涨0.43%，深成指报9878.62点，涨0.81%；创指报1726.80点，涨0.99%。

二、国内焦点

供过于求 铅价重心下移

铅蓄企业传统旺季结束，开工率出现下降，且铅蓄电池下游需求电动车、汽车行业持续低迷，国家政策导向基站设备中锂电梯次电池逐渐替代铅蓄电池，导致铅消费低迷。原生铅加工费上涨，产量将很快释放，相对疲弱的需求而言，供给过剩。

　　我国11月PMI为50.20，结束6个月位于荣枯线以下情况；美国ISM制造业PMI为48.10，小幅下降；欧洲制造业PMI为46.90，小幅回升；日本制造业PMI为48.90，环比略微增长。世界经济前景没有明显好转。

　　中国10月M2同比增加8.4%，前值为8.4%；M1同比增加3.3%，前值为3.4%。M1与M2差值环比小幅回升，显示投资小幅改善。10月，人民币贷款增加1.68万亿元，环比多增5222亿元。10月社会融资规模累计同比增加10.7%，增速环比减少0.1%。融资水平逐步在改善中。10月CPI同比上涨3.8%，前值3%；PPI同比下降1.6%，前值降1.2%。随着猪肉价格不断上涨，CPI仍有上涨可能。

　　在全球经济普遍下行格局下，铅价整体走势偏弱，处于振荡下行通道。

　　加工费上涨，支撑铅锭冶炼开工增加

　　下半年以来国内铅矿供应增加，叠加国外矿供应逐渐释放，2019年10月国内铅精矿进口量为14.6万吨，环比减少 12.9%，同比增长44.2%；1—10月铅精矿累计进口量为135.48万吨，累计同比增长37.2%。中国进口铅矿量大幅回升。

　　12月以来，国内铅精矿平均加工费上涨150元/吨至2150元/吨，进口铅精矿平均加工费上涨10美元/吨至115 美元/干吨。TC刷新3年来历史高位，带来原生铅企业利润的增加，将刺激原生铅生产，对原生铅冶炼开工形成支撑。

　　另一方面，由于生产亏损导致三季度再生铅产出不及预期，但总体而言，今年再生铅整体产出稳步增加。统计局数据显示国内9月再生铅产量为25.3万吨，同比大幅增长52%。1—9月国内再生铅累计产量 176.1万吨，同比增长23.5%。三省再生铅持证冶炼厂开工率周环比上涨2.8%至55%。国庆后环保限产的阶段性解除降低了环保政策对铅产出的影响，再生铅供应量在持续增加。目前，再生铅利润已经抬升至1000元/吨左右相对高位，有望进一步刺激再生铅供应的增长。

　　随着供应短缺格局的转变，国内铅价整体运行下移，甚至开始累库存。相关数据显示，目前铅锭社会库存水平高于去年同期。

　　消费低迷，铅需求量持续下降

　　环保政策主要对铅需求产生影响。今年电动车电池消费旺季不旺，四季度以来消费淡季延续，电动车产出仍然维持负增长态势。蓄电池市场订单开始走弱，不少企业开始出现生产收紧的行为。2019年4月15日正式实施的《电动自行车安全技术规范》引发电池“轻量化”，直接减少对铅的用量。考虑到2020年蓄电池企业轻量化技改基本可完成，预计用铅量将继续下降5万吨。

　　整体看，汽车消费也出现了明显的下降，汽车产销已持续一年以上持续萎缩。中国汽车工业协会公布数据显示，截至2019 年10月国内汽车累计产量为2044.4万台，较2018年同期下降10.4%，而这已是国内汽车产量连续第12个月呈现累计同比负增长的情况。10月汽车产量同比减少2.10%，上月值为6.90%。10月汽车销量同比减少4.03%，上月值为5.15%。持续的低迷导致了新车配套电池铅的下降。

　　虽然基站设备有大幅增长，但政策导向使得锂电梯次电池逐渐替代铅蓄电池，铅蓄电池未能增长，2020年中国铁塔将完全不使用铅蓄电池。上述因素都使得下游对铅消费需求减少。

　　总体而言，由于加工费上涨、利润抬升导致原生铅与再生铅供给充分。但铅下游需求如电动车、汽车消费不旺，国家政策导向锂电梯次电池逐渐替代铅蓄电池，目前铅消费没有新的增长点。整体供过于求，铅价重心步步下移。

荷兰银行：到2020年底 金价将反弹至1600美元

　　24K99（北美）讯 kitco新闻在周三（12月4日）发布的报告中称，宽松的货币政策和低利率将继续存在，这将在长期内支撑金价，但一位市场分析师表示，投资者需要耐心一点。

　　荷兰银行（ABN AMRO）高级外汇和贵金属策略师Georgette Boele在周三发布的2020年前景预测中表示，她看好明年的贵金属，但黄金可能会在明年上半年出现小幅回调。

　　她说：“尽管长期前景看好，但我们预计未来几周和几个月内价格将大幅下跌。”此评论发表之际，周三黄金市场出现大幅下跌。贵金属未能延续周二涨势。2月期金价格下跌了0.30%，至1480美元/盎司。

　　Boele解释说，黄金仍然必须通过大量的看涨投机兴趣来运作，从而限制了价格。“这些头寸目前在市场上徘徊，阻止价格大幅上涨，因为每次价格上涨都会利用现有头寸获利。结果，价格的下行压力增加了，”她说。展望下行趋势，Boele说，她看到200日移动均线（1400美元/盎司）关键支撑。展望近期风险，这家荷兰银行看好黄金，希望到12月价格能突破1600美元/盎司。该银行预测其平均价格为1500美元。

　　货币政策和较低的实际利率是Boele期望在2020年下半年看到更高价格的最大原因。她补充说，荷兰银行的经济学家预计美联储将在2020年第一季度降息。“中央银行仍然热衷于支持增长和/或实现其通胀目标。在短期内，我们预计欧元区的增长将保持疲软，美国的经济状况将恶化。” “大量的负收益债券可能会增加；尽管黄金没有收益率，但至少没有付出负利率。” Boele还说，疲软的经济增长将打压美元，这为黄金提供了另一个看涨因素。

　　荷兰银行也看到类似的白银走势。 Boele说她也喜欢2020年的白银，但她认为其落后于黄金。该银行预计，到2020年12月，白银价格将升至18美元/盎司，全年平均价格约为16.60美元/盎司。她说：“我们认为，未来几个月白银价格的大幅下跌将为在2020年晚些时候定位更高的价格提供一个机会。” “如果全球增长和全球贸易开始稳定并有所改善，银价可能会得到更多支撑。”

钢价持续走跌 后期将一蹶不振？

进入12月后，钢价连续5个工作日出现了下跌，这与11月份淡季不淡的行情背道而驰。12月在环保限产消息持续不断和钢材需求良好的情况之下，钢价为什么出现了持续下跌？后期钢价是否还会继续走跌？

　　据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止12月6日，国内十大重点城市三级螺纹钢(Φ25mm)平均价格为3992元/吨，较前一日下跌24元/吨，12月份短短一周累计下跌129元/吨，跌幅为3.1%。而螺纹钢期货价格在12月份却表现得较为稳定，并未出现大幅涨跌的情况。

　　首先从近期动作频繁的环保措施来看。本周唐山、山西、江苏、山东、四川、潍坊、石家庄等地，陆续发布了大气污染防治强化管控或是重污染天气橙色预警，环保限产的范围出现了扩大。但从发布的通知中可以看出，限产力度与往年相差无几，没有出现更为强有力的限产措施，秋冬季限产已经成为常态。此外，生态环境部门一再强调严格禁止大气污染治理“一刀切”，因此环保限产对钢市带来的利好有限。

　　需求方面，在国家加大逆周期政策调节下，基建项目加速落地开工，同时房地产投资行业也较为平稳。因此各大工地出现了赶工潮，对于钢材的需求形成了很好的支撑。但进入12月份后，全国钢材需求强度有明显回落，后期供需压力将逐渐加大。

　　产量方面，从10月上旬开始，钢企粗钢日均产量持续走高，目前已经出现了5连升。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止11月中旬，重点钢企粗钢日均产量（旬报）为199.6万吨，较上旬上升了0.7万吨，5连升累计上涨了19.7万吨。随着产量的不断增加，对钢材价格形成了一定的影响。

　　在需求减少，产量增加的情况之下，导致全国钢材库存从本周开始出现增长。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至12月6日，全国29个重点城市钢材社会库存量为672.1万吨，较上周小幅上升了2.2万吨，告别7连降出现了回升。虽然钢材社会库存的上涨幅度不大，但对于市场信心来说形成了一定的影响。

　　而原材料方面，11月份铁矿石和焦炭价格都出现了下跌。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为828元，较上月下跌55元，跌幅6.2%。唐山地区二级冶金焦平均价格为1757元，较上月下跌86元，跌幅为4.7%。随着铁矿石和焦炭价格的双双下跌，原料成本对于钢价的支撑也逐渐减弱。

　　在种种因素的影响之下，12月的钢价走势成为大家关注的焦点。兰格钢铁网分析师马广慧表示，在上述因素影响下，短期来看多空纠结，反复震荡。长期来看，期现震荡趋弱的大基调难有大的改变。

　　兰格钢铁网首席分析师马力表示，北方天气逐渐转冷，建筑钢材即将面临冬储选择。目前的价格水平钢贸企业冬储意愿较低，尤其是前期上涨较多的建筑钢材价格明显高于钢贸企业认可的冬储心理价位。在价格偏高、库存被动增长两大利空因素的影响下，后期国内钢材价格尤其是建筑钢材价格逐渐走低的可能性较大。
 

更多内容扫描二维码关注微信公众号