【股市行情】 12月4日消息，三大股指低开，开盘后，深成指、创指震荡走高，沪指维持低位震荡。盘面上，白酒、汽车板块活跃。临近上午收盘，深成指、创指再度转跌，沪指跌幅扩大，黄金板块拉升。午后，三大股指维持震荡态势，盘面上，稀土、天然气板块小幅拉升，临近收盘，指数小幅回升。总体上，两市个股涨跌参半，资金情绪较为谨慎，做多意愿不强，成交量持续低迷。截止收盘，沪指报2878.12点，跌0.23%；深成指报9687.95点，涨0.31%；创指报1673.78点，跌0.10%。

二、国内焦点

市场风险情绪消退 多头上攻白银T+D周二夜盘上涨

　　周二，美国总统特朗普就美中贸易谈判发表悲观言论之后，避险情绪急升，金银大涨。特朗普在伦敦发表有关中美部分贸易协议的评论后，交易员和投资者的风险偏好在周二再次被压低。特朗普表示，即使达成部分协议也没有时间表，并暗示在明年美国总统大选之后可能达成任何协议。特朗普说：“从某些方面来说，最好等到大选之后再进行。” 特朗普周一威胁要对巴西和阿根廷征收贸易关税，周二对法国也是如此。

　　Price Futures Group的期货分析师Phil Flynn表示：“中美贸易的不确定性越大，支撑黄金的时间就越长。” “如果我们确实继续前进，那将是黄金长期上涨的另一个原因。”

　　当股市暴跌时，投资者通常会转向黄金，在地缘政治担忧的驱使下，投资者转向黄金。Flynn说：“这条消息再次引起人们对经济可能会放缓的担忧。”

　　经济放缓往往意味着宽松的货币政策。这通过两种方式帮助黄金，即降低了美元的持有量，并减少了持有诸如黄金等非收益资产的所谓“机会成本”，即减少了利息收入损失。

　　RJO Futures的高级商品经纪人Daniel Pavilonis表示，不仅美中两国的局势提振了黄金，而且有消息称，特朗普政府宣布法国的数字税损害了美国利??益，增加了对法国商品征收关税的威胁。

　　Pavilonis谈到潜在的贸易冲突时说：“不仅只针对中国。”“近期内，黄金和白银的飙升取决于股市的抛售。但从长远来看，人们对贸易的广泛担忧被视为对黄金利多。”

　　目前从技术上看，白银多头失守18关口后，多头的技术优势已部分失去。多头近期的目标是重返17美元大关并攻克18.00的阻力位；空头的目标则是控制金价在17大关下方，并拉低至16的关口。第一阻力位为17.50美元，其次是18.00美元。第一支撑位在日内低点16.4美元；其次是16.80美元。

　　基本面利好因素：

　　1.周一（12月2日）公布的美国数据偏弱，对美股及美元形成压制，美股周一全线收跌。数据显示，美国11月ISM制造业采购经理人指数为48.1，低于前值48.3和预期49.5，连续四个月维持在荣枯线下。同时公布的美国10月营建支出月率为下跌0.8%，低于前值0.5%和预期0.4%。

　　2.周二（11月26日）公布的十月份美国新屋销售低于预期后，九月数据被大幅修正为上行。美国商务部周二表示，上月新屋销售微跌0.7%，至按季节调整的年化率为73.3套；9月份的销量被修订为73.8万套。市场普遍预期十月份销量将增长1.1%。就房价而言，报告称，上个月出售房屋的中位价格为31.67万美元，而平均价格为38.33万美元。

　　3.周五（11月15日）公布的纽约制造业指数低迷，11月为2.9，10月为4.0。但数据对市场的影响较小。10月份的工业生产和制造业生产分别下降了0.8%和0.6%。

　　4.周四（11月14日）公布的上周初请失业金人数达到22.5万人，为6月以来最高。机构点评称美国上周初请失业金人数刷新5个月高位，但无法完全代表劳动力市场状况的改变。因周一假期的影响，有几大州未处理申请，而是使用估计数字代替。另受通车汽车罢工的影响，续请失业金人数可能有所增加。

　　基本面利空因素：

　　1.周三（11月27日）公布的10月份耐用品订单增长0.6%，而经济学家预计下降0.8%。与此同时，初请失业金人数从22.7万人降至21.3万人。第三季度GDP修正为增长2.1%。这高于此前1.9%的水平。

　　2.周二（11月26日）公布的十月份美国新屋销售低于预期后，九月数据被大幅修正为上行。美国商务部周二表示，上月新屋销售微跌0.7%，至按季节调整的年化率为73.3套；9月份的销量被修订为73.8万套。市场普遍预期十月份销量将增长1.1%。就房价而言，报告称，上个月出售房屋的中位价格为31.67万美元，而平均价格为38.33万美元。

　　3.周五（11月22日）公布的数据较为乐观，数据显示美国11月Markit服务业采购经理人指数初值51.6，高于前值和预期51；美国11月密歇根大学消费者信心指数终值为96.8，高于前值和预期95.7，对美元形成支撑。

　　4.周四（11月21日）公布的美国上周季调后初请失业金人数为22.7万人，略高于前值22.5万人和预期21.8万人，机构评论称，上周美国初请失业金人数意外持平，达到五个月高位，显示就业市场部分趋弱。

　　周三重点关注

　　21:15 美国11月ADP就业人数

　　22:45 美国11月Markit服务业PMI终值

　　23:00 加拿大央行公布利率决议

　　美联储理事夸尔斯出席听证会

　　美国11月ISM非制造业PMI

　　23:30 美国至11月29日当周EIA原油库存

黑金策略丨12月4日

　　焦煤焦炭

　　市场分析

　　焦炭：焦炭价格提涨基本落地,幅度50元/吨。焦企近期发运随着下游冬储补库整体好转，前期库存压力明显缓解。近期多地实行“采暖季错峰生产”政策，部分焦企生产受限，开工率下滑；钢厂焦炭库存正常偏高，个别钢厂有意控制到货；港口库存近期连续下滑，但仍处于偏高位置。当前焦炭市场供需略微宽松，后期焦化限产有趋严可能，焦炭价格预计继续小幅上调。

　　焦煤：炼焦煤市场价格企稳，下游焦企近期有生产受限情况，对炼焦煤采购积极性一般，个别焦企开始冬储。目前低硫资源价格小幅回升20元/吨，销售出现明显好转；高硫资源价格偏稳，且需求良好，供应偏紧。进口煤方面，近期部分海关对通关有明显收紧，预计后期进口量将出现大幅回落。受季节性因素影响，炼焦煤供应将逐步收紧，“宽松”状态得以改善。

　　盘面看点&基本面分析

　　操作建议

　　焦炭：预计盘面偏强震荡，区间内建议多单操作为主；

　　焦煤：多单继续持有。

　　图表跟踪

　　钢材

　　市场分析

　　本轮市场反弹及其二次探底我们均在此前报告中反复重申，我们认为当前本轮市场超预期反弹结束后，市场自本周初开始展开了二次探底，在接下来较长一段时间里我们均将看到市场延续调整的状态。本周报告中我们强调关于对唐山市11家交期无证排污依法停业、关闭的处置及其进展，将造成一定的焦炭供给压力，对成材市场形成部分支撑，并特别指出成材市场回调总态势不改和成材市场处于二次探底调整中的总体判断，当前我们依然认为此前底部已经给出，看好市场的观点依旧维持，成材二次探底调整结束后为最好的买入点；另外我们同样特别提示的重大风险:对唐山及山东地区焦化厂关停的相关处置进展的不确定性，这也是对成材市场调整的最大不确定性，就此我们无法给出切实的指导意见，需要投资者着重防范。库存方面：本周钢材市场总库存降22万吨至763万吨，其中螺纹钢库存降4万吨至285万吨；线材库存降12万吨至91万吨；热卷库存降2至181万吨；中厚板库存下降至101万吨；冷轧卷板库存微降至105万吨(详见本周周度策略报告“钢材:成材市场延续二次探底”）。

　　盘面看点&基本面分析

　　操作建议

　　单边：成材震荡偏强操作；

　　图表跟踪

特朗普疯狂发射关税武器 黄金跃身成市场新宠

　　摘要：美国威胁对24亿美元法国商品加税，葡萄酒、奶酪和手袋等商品被列为潜在关税目标，法国财长称如果美国出台新的制裁，欧盟会做好准备，予以报复，美国贸易代表办公室考虑对奥地利、意大利和土耳其展开类似调查，此前特朗普宣布对阿根廷和巴西的钢铁和铝恢复加税。特朗普关税武器对准全球，令避险情绪骤然升温，隔夜日元、黄金和瑞郎均大涨。

　　周三（12月4日）亚市盘初，国际现货黄金价格微幅走低，现交投于1477美元附近。

　　美国威胁对24亿美元法国商品加税，葡萄酒、奶酪和手袋等商品被列为潜在关税目标，法国财长称如果美国出台新的制裁，欧盟会做好准备，予以报复，美国贸易代表办公室考虑对奥地利、意大利和土耳其展开类似调查，此前特朗普宣布对阿根廷和巴西的钢铁和铝恢复加税。

　　特朗普关税武器对准全球，令避险情绪骤然升温，周二（12月3日）避险货币飙升，日元兑美元触及两周高位，瑞郎兑美元攀升至四周高位，金价大涨，现货黄金创11月7日以来新高至1481.86美元/盎司。 　　美国威胁对法国加税，特朗普称不应当由法国向美国企业征税 　　美国总统特朗普在伦敦发表讲话称，不应当由法国向美国企业征税。 　　特朗普指出，“它们是美国公司，如果他们要被征税，美国会征的。”他所指的是Facebook、谷歌和推特。　　周一（12月2日）的报告意味着针对法国税制长达四个多月的“301条款”调查结束。美国贸易代表莱特希泽表示，美国贸易代表办公室还考虑是否对奥地利、意大利和土耳其的类似数字税展开调查。此前特朗普宣布对阿根廷和巴西的钢铁和铝恢复加税。 　　旗下产品包括路易威登手袋和酩悦香槟的LVMH在巴黎一度下跌2.1%，化妆品公司欧莱雅跌幅达1.4%，而皮革产品生产商爱马仕国际走低2.1%。 　　法国称若美国出台新的制裁，欧盟将予以报复 　　法国政府表示，如果美国如威胁一般，因大型企业税收问题争议，而对价值约24亿美元的法国商品加税，那么欧盟将会实施报复。 　　美国贸易代表办公室的这一决定标志着，双方未能解决围绕数字税问题的冲突。美国认为的“歧视美国公司”的此项税收，将冲击谷歌、苹果、Facebook Inc.和亚马逊等大型美国科技公司的收入。美国的关税回应可能涉及气泡酒、奶酪、手袋和化妆品。 　　法国财长Bruno Le Maire周二在Radio Classique表示，盟友不该是这样的，美国对主要盟友之一法国，对更广泛的欧洲不应当有这样的行为。 　　如果美国出台新的制裁，欧盟会做好准备，予以报复。 　　特朗普和马克龙周二在伦敦的北约会议间隙举行会晤，两人曾于8月份同意尝试找到妥协方案，但为期90天的谈判期限在上周截止，双方并未找到解决方案。 　　Le Maire程，无休止的报复和制裁不是解决办法，因为这不利我们的政治关系和增长，也不利世界各地的经济复苏。一旦找到解决办法，在OECD层面达成解决方案，我们就准备撤销这项法国国家税。 　　马克龙认为推进对科技公司征税是必要之举，因为全球经济已经转向一个基于数据的结构，致使当前的体系过时。法国政府正试图利用国家税作为筹码，从而希望在OECD的框架内达成协议。 　　法国数字税需出台全球解决方案　　代表科技公司的互联网协会表示，法国数字税是世界范围内越来越多的单边税制中的一个，并呼吁以一个全球性解决方案来对作为回应。 　　法国这项税收政策影响到拥有全球收入至少7.5亿欧元（8.3亿美元）、在法国拥有2500万欧元数字营收的公司。尽管受影响的约30家企业中大多数是美国公司，但也有中国、德国、英国和法国的公司在列。 　　法国政府表示，迫切需要改革税收规定，因为欧盟对数字公司的平均税率仅为9.5%，而对其他公司的平均税率则为23.2%。 　　今年早些时候，寻求就欧洲范围内征收数字税达成共识的努力失败，当时瑞典、芬兰、丹麦和爱尔兰这四个国家拒绝签署。不过，现任欧盟反垄断事务负责人的Margrethe Vestager上周表示，如果没有达成全球性的协议，欧盟内部将再度尝试达成共识。 　　其他欧洲国家也计划征收数字税，而不等待OECD的结果。意大利政府此前表示，将从1月1日起对数字收入征税，鲍里斯·约翰逊领导的保守党政府也已对数字服务税许下承诺。 　　汇通财经易汇通软件显示，北京时间8：30，国际现货黄金价格报1477.37美元/盎司，微跌0.03%。pictureIds （责任编辑：邱利 HN154）

　　特朗普关税武器对准全球，令避险情绪骤然升温，周二（12月3日）避险货币飙升，日元兑美元触及两周高位，瑞郎兑美元攀升至四周高位，金价大涨，现货黄金创11月7日以来新高至1481.86美元/盎司。

　　美国威胁对法国加税，特朗普称不应当由法国向美国企业征税

　　美国总统特朗普在伦敦发表讲话称，不应当由法国向美国企业征税。

　　特朗普指出，“它们是美国公司，如果他们要被征税，美国会征的。”他所指的是Facebook、谷歌和推特。

　　旗下产品包括路易威登手袋和酩悦香槟的LVMH在巴黎一度下跌2.1%，化妆品公司欧莱雅跌幅达1.4%，而皮革产品生产商爱马仕国际走低2.1%。

　　法国称若美国出台新的制裁，欧盟将予以报复

　　法国政府表示，如果美国如威胁一般，因大型企业税收问题争议，而对价值约24亿美元的法国商品加税，那么欧盟将会实施报复。

　　美国贸易代表办公室的这一决定标志着，双方未能解决围绕数字税问题的冲突。美国认为的“歧视美国公司”的此项税收，将冲击谷歌、苹果、Facebook Inc.和亚马逊等大型美国科技公司的收入。美国的关税回应可能涉及气泡酒、奶酪、手袋和化妆品。

　　法国财长Bruno Le Maire周二在Radio Classique表示，盟友不该是这样的，美国对主要盟友之一法国，对更广泛的欧洲不应当有这样的行为。

　　如果美国出台新的制裁，欧盟会做好准备，予以报复。

　　特朗普和马克龙周二在伦敦的北约会议间隙举行会晤，两人曾于8月份同意尝试找到妥协方案，但为期90天的谈判期限在上周截止，双方并未找到解决方案。

　　Le Maire程，无休止的报复和制裁不是解决办法，因为这不利我们的政治关系和增长，也不利世界各地的经济复苏。一旦找到解决办法，在OECD层面达成解决方案，我们就准备撤销这项法国国家税。

　　马克龙认为推进对科技公司征税是必要之举，因为全球经济已经转向一个基于数据的结构，致使当前的体系过时。法国政府正试图利用国家税作为筹码，从而希望在OECD的框架内达成协议。

　　法国数字税需出台全球解决方案

　　法国这项税收政策影响到拥有全球收入至少7.5亿欧元（8.3亿美元）、在法国拥有2500万欧元数字营收的公司。尽管受影响的约30家企业中大多数是美国公司，但也有中国、德国、英国和法国的公司在列。

　　法国政府表示，迫切需要改革税收规定，因为欧盟对数字公司的平均税率仅为9.5%，而对其他公司的平均税率则为23.2%。

　　今年早些时候，寻求就欧洲范围内征收数字税达成共识的努力失败，当时瑞典、芬兰、丹麦和爱尔兰这四个国家拒绝签署。不过，现任欧盟反垄断事务负责人的Margrethe Vestager上周表示，如果没有达成全球性的协议，欧盟内部将再度尝试达成共识。

　　其他欧洲国家也计划征收数字税，而不等待OECD的结果。意大利政府此前表示，将从1月1日起对数字收入征税，鲍里斯·约翰逊领导的保守党政府也已对数字服务税许下承诺。

　　汇通财经易汇通软件显示，北京时间8：30，国际现货黄金价格报1477.37美元/盎司，微跌0.03%。

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