【股市行情】 12月3日消息，三大股指早盘低开，开盘后震荡走低，创指跌逾1%。盘面上，稀土板块逆市冲高，券商板块小幅回暖。临近午间收盘，三大指数跌幅收窄。午后，三大股指回暖，沪指、深成指率先翻红，随后创指也翻红上涨。盘面上，氢能源板块表现活跃，半导体盘尾拉升。临近盘尾，指数持续拉升，总体上，两市个股涨多跌少，市场氛围好转，赚钱效应有所回升。截止收盘，沪指报2884.86点，涨0.31%；深成指报9657.65点，涨0.55%；创指报1675.65点，涨0.35%。

二、国内焦点

沪钢 谨防高位回调风险

　近期螺纹钢大幅上涨，主力2001合约在两周内涨幅超过10%。本轮螺纹钢大幅上涨的主要原因在于短期供需错配，四季度地产需求持续向好，供应受到利润和行政限产压制，钢材库存快速下降，局部地区甚至出现规格短缺的情况。随着价格的上涨和时间的推移，电炉利润转好，带动供应在近期出现了较为快速的恢复，但时间进入年底，天气因素势必会压制需求的释放。供需错配矛盾有望边际缓解，短期螺纹钢或有调整压力。

　　阶段性供需错配推涨价格

　　9月末以来，螺纹钢现货价格连续下跌，部分电弧炉出现亏损导致产量下滑，叠加四季度北方地区频繁限产，供应端整体受到抑制。与此同时，螺纹钢终端成交却持续处于高位，10月至今建材成交活跃度极高，宏观地产数据也与微观成交表现相符。10月地产数据大幅超出市场预期，10月单月房地产新开工增速高达23.20%，带动1—10月新开工累计增速从1—9月的8.60%上升至10.00%。

　　由于供应收缩的同时需求维持高景气度，钢材库存从10月开始连续出现大幅下降。截至11月29日，钢厂和社会库存较2018年同期低13.14万吨，目前的库存水平已经创了2018年以来的新低。库存的持续去化导致部分地区规格短缺情况开始出现，阶段性供需错配矛盾加剧，推动价格快速上涨，部分地区螺纹钢现货甚至出现单日上涨超过100元/吨的情况。

　　供需矛盾有望边际缓解

　　螺纹钢阶段性供需错配催生短期快速上涨，但我们需要注意到，在价格连续大幅上涨后，供需矛盾或有边际缓解的可能。

　　一方面，在近期价格连续大幅上涨后，钢厂利润出现明显的好转，长流程螺纹钢利润超过800元/吨，短流程钢厂利润也由负转正，目前约有100元/吨以上的利润。11月29日Mysteel五大品种产量为1035.72万吨，连续两周上升，短流程钢厂复产情况较为明显，后期钢厂产量有望继续回升。另一方面，随着近期全国范围内的降温，北方地区的需求已经出现明显的放缓。

　　综合供需两方面情况来看，在经历了严重的短期供需错配后，螺纹钢的供需矛盾有望迎来边际缓解。如果从期货盘面的角度来看，在连续大幅上涨后，多头获利了结的意愿也较为强烈，短期继续上攻的动力不强。

　　期现价差不断扩大

　　近期螺纹期现快速拉涨，主要是由现货端矛盾驱动，现货涨幅更大，期现价差不断扩大。截至11月26日，螺纹钢2001合约仍贴水华东现货673元/吨，在本轮上涨过程中期货表现相对理性。随着后期供需矛盾的缓和，且考虑到交割月的临近，期货贴水修复的方式更可能是以现货的下跌来完成。

　　综上，随着时间进入年底，天气因素势必会压制需求，供需错配的矛盾有望边际缓解，短期螺纹钢或有调整压力。

注意！黄金重大反转即将来临 本周就将见顶？

　　对于黄金接下来走势前景，日内国外机构Sunshine Profits分析师Przemyslaw Radomski最新撰文，作出简要分析和预测。其观点主要内容如下：

　　就在大多数交易员认为前一周金价将以跌势告终的时候，一件不同寻常的事情发生了。美元指数在反弹后出现逆转，黄金也随之大幅上涨。最后，黄金在一周中形成了明显的反转，最终以阳线收涨。

　　这实际上是我们最近看到的第二周反转。为什么这很重要？因为不久之后发生的事情，我们在不久之前就看到了相反的情况。

8月和9月初的反转之后，黄金在短期内出现了大幅下跌，这两个反转加在一起，很可能创造了2019年的顶部。 　　

与创造主要的顶部相反，现在应该创造一个主要底部，对吧？但没有那么快。这种双重反转的确是看涨，但在宣布金价触底之前还有一个细节需要注意，即黄金的交易量。 　　

最近的情况与我们在3月初看到的情况更为相似。每周都有明显的反转，但成交量较低。不久之后发生了什么？金价上涨，但涨幅不大。至少在未来几周内不会。这告诉我们，最近的反转虽然看涨，但不是强烈看涨，且涨势不会超过下周或几周，也许过不了几天。 　　

人们会凭什么预测金价在本周内见顶？ 　　 　

　因为三角形的顶点是一个转折点。黄金、白银和矿业类股最近的转折点准确定位了11月初的顶部，表现完美，它们也正确地估计了最近的反转——黄金、白银和矿业类股在当地的底部走高。 　

　11月初的顶部最明显的是白银(上图中间)，而近期的局部底部最明显的是金矿商。　

　下一个三角形反转将在本周发生，这使得我们有可能在短期内看到一些转机。关于这种逆转的重要细节是，它得到了两个市场——白银市场和矿商市场的证实，这加大了逆转确实发生的可能性。例如，11月初的顶部，是由PM市场的三个部分同时显示的。 　　

需要注意的是，这不是导致这个结果的唯一因素。黄金的真正季节性证实了上述观点。 　　

平均而言，金价一直在11月底和12月初左右飙升。请注意，虽然黄金在11月下旬的平均表现最好，但未来几天的不确定性实际上会大幅上升。这意味着，虽然最大的价格波动通常发生得更早，但其中一些出现得有点晚。当金价上涨得更快时，它不会立即下跌。这里要说明的是，即使上面所说的不是100%正确，价格也不会马上出现飙升，这意味着它仍有可能很快到来。 　　

根据黄金的周图蜡烛线反转、隐现的三角形反转、黄金的真实季节性以及其他因素，黄金似乎将在短期内反弹并见顶。

与创造主要的顶部相反，现在应该创造一个主要底部，对吧？但没有那么快。这种双重反转的确是看涨，但在宣布金价触底之前还有一个细节需要注意，即黄金的交易量。

　　最近的情况与我们在3月初看到的情况更为相似。每周都有明显的反转，但成交量较低。不久之后发生了什么？金价上涨，但涨幅不大。至少在未来几周内不会。这告诉我们，最近的反转虽然看涨，但不是强烈看涨，且涨势不会超过下周或几周，也许过不了几天。

　　人们会凭什么预测金价在本周内见顶？

因为三角形的顶点是一个转折点。黄金、白银和矿业类股最近的转折点准确定位了11月初的顶部，表现完美，它们也正确地估计了最近的反转——黄金、白银和矿业类股在当地的底部走高。 　　

下一个三角形反转将在本周发生，这使得我们有可能在短期内看到一些转机。关于这种逆转的重要细节是，它得到了两个市场——白银市场和矿商市场的证实，这加大了逆转确实发生的可能性。例如，11月初的顶部，是由PM市场的三个部分同时显示的。 需要注意的是，这不是导致这个结果的唯一因素。黄金的真正季节性证实了上述观点。 　　 　　

平均而言，金价一直在11月底和12月初左右飙升。请注意，虽然黄金在11月下旬的平均表现最好，但未来几天的不确定性实际上会大幅上升。这意味着，虽然最大的价格波动通常发生得更早，但其中一些出现得有点晚。当金价上涨得更快时，它不会立即下跌。这里要说明的是，即使上面所说的不是100%正确，价格也不会马上出现飙升，这意味着它仍有可能很快到来。 　　

根据黄金的周图蜡烛线反转、隐现的三角形反转、黄金的真实季节性以及其他因素，黄金似乎将在短期内反弹并见顶。　　

　　下一个三角形反转将在本周发生，这使得我们有可能在短期内看到一些转机。关于这种逆转的重要细节是，它得到了两个市场——白银市场和矿商市场的证实，这加大了逆转确实发生的可能性。例如，11月初的顶部，是由PM市场的三个部分同时显示的。

　　需要注意的是，这不是导致这个结果的唯一因素。黄金的真正季节性证实了上述观点。

平均而言，金价一直在11月底和12月初左右飙升。请注意，虽然黄金在11月下旬的平均表现最好，但未来几天的不确定性实际上会大幅上升。这意味着，虽然最大的价格波动通常发生得更早，但其中一些出现得有点晚。当金价上涨得更快时，它不会立即下跌。这里要说明的是，即使上面所说的不是100%正确，价格也不会马上出现飙升，这意味着它仍有可能很快到来。 　　

根据黄金的周图蜡烛线反转、隐现的三角形反转、黄金的真实季节性以及其他因素，黄金似乎将在短期内反弹并见顶。　

根据黄金的周图蜡烛线反转、隐现的三角形反转、黄金的真实季节性以及其他因素，黄金似乎将在短期内反弹并见顶。

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