【股市行情】 12月2日消息，两市早盘高开，开盘后震荡走高，盘面上，无线耳机、半导体板块强势拉升。随后，三大指数逐渐回落，券商股小幅回调。临近午间收盘，大盘横盘震荡。午后，三大股指涨势回落，沪指翻绿，深成指、创指涨幅收窄至0.1%。盘面上，题材概念萎靡，半导体、无线耳机等科技股冲高回落。临近盘尾，指数小幅回升，总体上，两市个股涨跌参半，市场人气再度陷入低迷，赚钱效应较差。截止收盘，沪指报2875.73点，涨0.13%；深成指报9605.19点，涨0.24%；创指报1669.54点，涨0.28%。

二、国内焦点

【钢铁】社库降幅放缓 后期或将逐渐筑底

※ 行情回顾

　　截至11月29日，钢铁（申万）指数报收2032.18点，环比上涨8.45点，涨幅0.42%。个股方面，中信特钢、银龙股份(603969,股吧)、韶钢松山(000717,股吧)、酒钢宏兴(600307,股吧)、宏达矿业(600532,股吧)处于涨幅前五，涨幅分别为8.52%、5.85%、5.65%、5.15%、4.99%；沙钢股份(002075,股吧)、方大特钢(600507,股吧)、柳钢股份(601003,股吧)、赛福天(603028,股吧)、首钢股份(000959,股吧)处于跌幅前五，跌幅分别为-4.98%、-2.72%、-2.52%、-2.52%、-1.71%。

　　※ 下周行情展望

　　后期需求逐渐转弱社会库存或将逐渐见底：

　　根据Mysteel调研结果显示，本周钢材社会库存下降22.8万吨，降幅2.9%。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为283.24万吨(-1.3%)、89.72万吨(-12.3%)、179.93万吨(-1.1%)、105.83万吨(-1.7%)、98.96万吨(-2.6%)。根据上海钢联(300226,股吧)统计数据，本周全国建材钢厂螺纹钢日均产量为356.21万吨/天，环比下降0.78万吨/天。目前钢厂利润快速恢复，在没有政策扰动的前提下，钢材产量大幅下降的空间有限。后期需求逐渐转弱，伴随北材南下的资源逐渐到货，社会库存或将逐渐见底。

　　※ 供给高位运行或将对现货价格承压：

　　6月份以来，唐山市相继颁布《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》及《7月份全市大气污染防治强化管控方案的通知》，武安市也相继颁布了《武安市2019年钢铁焦化水泥行业三季度大气污染防治差别化管控实施方案》及《武安市2019年钢铁焦化水泥行业八月份大气污染防治强化管控实施方案》。近日唐山市政府印发《10月份全市大气污染防治强化管控方案》，管控时间为10月10日0时至10月31日24时，方案要求绩效评价为A、B类的不限产；绩效评价为C类的烧结、球团装备、石灰窑、高炉停产50%（含）以上；本周京津冀地区秋冬季限产方案正式公布，从具体要求指标上来看，PM2.5和重污染天数要求分别同比下降4%、6%（征求意见稿分别要求下降5.5%、8%）。不同区域临时限产情况本周也有松化迹象，其中武安市自11月10日起解除重污染天气II级应急响应。从政策上看，今年秋冬季限产或有放松可能性，对远期现货价格承压。

　　※ 盈利分化：

　　截至11月29日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为687元/吨、983元/吨、464元/吨，变化幅度幅分别为+4元/吨、-30元/吨、+9元/吨。根据Mysteel调研，截至11月29日，163家钢厂高炉开工率为65.88%，环比增0.55%，高炉产能利用率为76.35%，环比增0.31%，剔除淘汰产能的利用率为83.12%，较去年同期降0.06%。

铝价大概率近强远弱，接下来应怎样操作？

　　对于12月，笔者预计此组套利对（买1912合约卖2002合约）可继续持有至12月中上旬，背后的主逻辑分析如下：

　　近月合约铝价走势偏强，挤仓效应或再次发生

　　1.去库仍在持续，当前供应压力不大

　　11月电解铝社会库存下降4.2万吨，当前库存水平仅仅76.8万吨，远远低于2017 年的169.1万吨，2018年的132万吨，这表明当前供应压力远远低于 2017—2018 年同期的水平。

　　再从库存变化的数据来分析，2019全年库存除了春节以及国庆累库以外，基本上长期处于去库存状态，所以库存变化数据始终维持在0以下。而且根据铝基本面的分析，笔者认为去库将延续至12月中下旬，也就是说库存变化数据仍将维持在0以下。

2.库存水平低造成高升水的局面 　　库存是供应与消费的蓄水池，库存水平的高低间接反映铝供需平衡的状态，当前库存水平较低，言外之意现货供应压力不大，进而导致相对高升水，如下图所示。10月底的持续高升水导致了1911合约的“多头挤仓效应”，致使现货对期货大幅贴水。换月以后，铝现货价格对期货价格又转回升水状态，同时升水维持在100元/吨左右的水平。从图（3）升贴水季节性图表来分析，当前升水依旧明显高于历年同期水平现货升水期货，这意味着当前现货情况良好，市场流通货源较紧，对于铝近月合约价格有着较大的支撑作用。 3.库存水平低，仓单与持仓差异较大 　　2019年以来上期所注册仓单数量一直处于下滑的局面，这与库存表现也是一致的，总体来看，2019年供应量远远不及往年。从2019年5月份以来，临近交割日，经常会发生空头头寸数量超出注册仓单数量的现象。从目前交易所公布的仓单数据显示，截止到11月27日，铝注册仓单数量为73566吨，近月合约空头持仓数在505485吨左右，持仓与仓单比处于6.87的位置，暗示空头持仓量远远高于仓单数量，而且当前该比值还有继续上升的迹象。若在12月交割前持仓持续递增，而仓单水平较难有所翻转，那么笔者认为发生软逼仓的概率偏大，进一步推升近月合约价格。 　　中远期基本面依旧偏弱，供需基本面是主要影响 　　中远期基本面依旧偏弱，从而导致远期合约价格相对近月合约价格表现疲软，具体分析如下： 　　1.偏高的利润刺激冶炼产量 　　当前整体铝行业利润偏高（图5），11月25日成本氧化铝的价格下调至2484元/吨，生产利润持续上升，在国家政策并没有危及到整个行业产量的背景下，笔者预计铝锭月度产量将逐步攀升。另外，从目前统计出来的增产复产消息来看，11月新增产能主要集中在内蒙古新恒丰、创源金属、广西百矿、广元林丰及云南神火等地区，均已或即将开始新建产能的启动。复产方面，新疆信因故停产的50万吨产能于11月15日开始通电复产，12月底复产完成。 　　目前来看，市场预计明年新增以及复产的产能较大，主要是释放压力均在2020年，所以当前远月合约表现相对较弱。 2.春节效应影响下游消费 　　根据铝型材开工率季节性数据来分析，往往12月份是开工率的峰值，2月份是开工率的低值，主要是因为12月份基本都在赶工，2月份是春节假期，所以峰值低值出现在12月和2月。 　　但今年的春节比往年来的要早，笔者预计随着元旦的来临，打工群体的逐渐返乡，下游消费基本也处于休假状态，从12月份中下旬开始，下游消费将逐渐疲软，配合着春节累库的情况，料远月合约价格偏弱。 　　操作策略　　从上述对基本面进行分析，笔者认为铝价将呈现近强远弱的局面，主要是由基本面所决定的，当前铝的库存、升水都可以支持短期铝价偏强上行，若仓单数量不大幅上涨甚至会引发“挤仓”的风险；但随着电解铝生产企业的高利润，增产复产不断释放，供应压力持续增加，叠加春节来临，下游产业放假停工，预计需求大幅减弱，这将会对2002的合约产生影响。建议投资者可以尝试买1912合约卖2002合约套利操作。 

库存是供应与消费的蓄水池，库存水平的高低间接反映铝供需平衡的状态，当前库存水平较低，言外之意现货供应压力不大，进而导致相对高升水，如下图所示。10月底的持续高升水导致了1911合约的“多头挤仓效应”，致使现货对期货大幅贴水。换月以后，铝现货价格对期货价格又转回升水状态，同时升水维持在100元/吨左右的水平。从图（3）升贴水季节性图表来分析，当前升水依旧明显高于历年同期水平现货升水期货，这意味着当前现货情况良好，市场流通货源较紧，对于铝近月合约价格有着较大的支撑作用。

3.库存水平低，仓单与持仓差异较大 　　2019年以来上期所注册仓单数量一直处于下滑的局面，这与库存表现也是一致的，总体来看，2019年供应量远远不及往年。从2019年5月份以来，临近交割日，经常会发生空头头寸数量超出注册仓单数量的现象。从目前交易所公布的仓单数据显示，截止到11月27日，铝注册仓单数量为73566吨，近月合约空头持仓数在505485吨左右，持仓与仓单比处于6.87的位置，暗示空头持仓量远远高于仓单数量，而且当前该比值还有继续上升的迹象。若在12月交割前持仓持续递增，而仓单水平较难有所翻转，那么笔者认为发生软逼仓的概率偏大，进一步推升近月合约价格。 　　中远期基本面依旧偏弱，供需基本面是主要影响 　　中远期基本面依旧偏弱，从而导致远期合约价格相对近月合约价格表现疲软，具体分析如下： 　　1.偏高的利润刺激冶炼产量 　　当前整体铝行业利润偏高（图5），11月25日成本氧化铝的价格下调至2484元/吨，生产利润持续上升，在国家政策并没有危及到整个行业产量的背景下，笔者预计铝锭月度产量将逐步攀升。另外，从目前统计出来的增产复产消息来看，11月新增产能主要集中在内蒙古新恒丰、创源金属、广西百矿、广元林丰及云南神火等地区，均已或即将开始新建产能的启动。复产方面，新疆信因故停产的50万吨产能于11月15日开始通电复产，12月底复产完成。 　　目前来看，市场预计明年新增以及复产的产能较大，主要是释放压力均在2020年，所以当前远月合约表现相对较弱。 2.春节效应影响下游消费 　　根据铝型材开工率季节性数据来分析，往往12月份是开工率的峰值，2月份是开工率的低值，主要是因为12月份基本都在赶工，2月份是春节假期，所以峰值低值出现在12月和2月。 　　但今年的春节比往年来的要早，笔者预计随着元旦的来临，打工群体的逐渐返乡，下游消费基本也处于休假状态，从12月份中下旬开始，下游消费将逐渐疲软，配合着春节累库的情况，料远月合约价格偏弱。 　　操作策略　　从上述对基本面进行分析，笔者认为铝价将呈现近强远弱的局面，主要是由基本面所决定的，当前铝的库存、升水都可以支持短期铝价偏强上行，若仓单数量不大幅上涨甚至会引发“挤仓”的风险；但随着电解铝生产企业的高利润，增产复产不断释放，供应压力持续增加，叠加春节来临，下游产业放假停工，预计需求大幅减弱，这将会对2002的合约产生影响。建议投资者可以尝试买1912合约卖2002合约套利操作。 （责任编辑：赵鹏 ）

2019年以来上期所注册仓单数量一直处于下滑的局面，这与库存表现也是一致的，总体来看，2019年供应量远远不及往年。从2019年5月份以来，临近交割日，经常会发生空头头寸数量超出注册仓单数量的现象。从目前交易所公布的仓单数据显示，截止到11月27日，铝注册仓单数量为73566吨，近月合约空头持仓数在505485吨左右，持仓与仓单比处于6.87的位置，暗示空头持仓量远远高于仓单数量，而且当前该比值还有继续上升的迹象。若在12月交割前持仓持续递增，而仓单水平较难有所翻转，那么笔者认为发生软逼仓的概率偏大，进一步推升近月合约价格。

　　中远期基本面依旧偏弱，供需基本面是主要影响

　　中远期基本面依旧偏弱，从而导致远期合约价格相对近月合约价格表现疲软，具体分析如下：

　　1.偏高的利润刺激冶炼产量

　　当前整体铝行业利润偏高（图5），11月25日成本氧化铝的价格下调至2484元/吨，生产利润持续上升，在国家政策并没有危及到整个行业产量的背景下，笔者预计铝锭月度产量将逐步攀升。另外，从目前统计出来的增产复产消息来看，11月新增产能主要集中在内蒙古新恒丰、创源金属、广西百矿、广元林丰及云南神火等地区，均已或即将开始新建产能的启动。复产方面，新疆信因故停产的50万吨产能于11月15日开始通电复产，12月底复产完成。

　　目前来看，市场预计明年新增以及复产的产能较大，主要是释放压力均在2020年，所以当前远月合约表现相对较弱。

2.春节效应影响下游消费 　　根据铝型材开工率季节性数据来分析，往往12月份是开工率的峰值，2月份是开工率的低值，主要是因为12月份基本都在赶工，2月份是春节假期，所以峰值低值出现在12月和2月。 　　但今年的春节比往年来的要早，笔者预计随着元旦的来临，打工群体的逐渐返乡，下游消费基本也处于休假状态，从12月份中下旬开始，下游消费将逐渐疲软，配合着春节累库的情况，料远月合约价格偏弱。 　　操作策略　　从上述对基本面进行分析，笔者认为铝价将呈现近强远弱的局面，主要是由基本面所决定的，当前铝的库存、升水都可以支持短期铝价偏强上行，若仓单数量不大幅上涨甚至会引发“挤仓”的风险；但随着电解铝生产企业的高利润，增产复产不断释放，供应压力持续增加，叠加春节来临，下游产业放假停工，预计需求大幅减弱，这将会对2002的合约产生影响。建议投资者可以尝试买1912合约卖2002合约套利操作。 （责任编辑：赵鹏 ）

　　根据铝型材开工率季节性数据来分析，往往12月份是开工率的峰值，2月份是开工率的低值，主要是因为12月份基本都在赶工，2月份是春节假期，所以峰值低值出现在12月和2月。

　　但今年的春节比往年来的要早，笔者预计随着元旦的来临，打工群体的逐渐返乡，下游消费基本也处于休假状态，从12月份中下旬开始，下游消费将逐渐疲软，配合着春节累库的情况，料远月合约价格偏弱。

钢材周报丨成材市场延续二次探底

　　研究员：吴世凯电 话：021-60281622邮 箱：wuskai@.zhqh.com.cn咨询编号：F3027896

　　报告要点：本周成材方面主要数据变化：价格方面：本周钢材价格指数 4340 元/吨，较上周跌 30 元/吨；铁矿石价格指数 800 元/吨，较上周继续持稳；其中 62%铁矿石指数录得 87.25 美元/吨，较上周跌 0.55$/吨；焦炭指数 1640 元/吨，较上周涨50；煤炭指数 499 元/吨，较上周持稳。库存方面：本周钢材市场总库存降22万吨至763万吨，其中螺纹钢库存降4万吨至285万吨；线材库存降12万吨至91万吨；热卷库存降2至181万吨；中厚板库存下降至101万吨；冷轧卷板库存微降至105万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率为65.88%，环比增0.55%。本周铁矿石方面主要数据变化：上周港口库存 12382 万吨，较上周降 136 万吨。行业热点：无。本周成材市场行情分析与下周展望：本轮市场反弹及其二次探底我们均在此前报告中反复重申，我们认为当前本轮市场超预期反弹结束后，市场自本周初开始展开了二次探底，在接下来较长一段时间里我们均将看到市场延续调整的状态。本周报告中我们强调关于对唐山市11家交期无证排污依法停业、关闭的处置及其进展，将造成一定的焦炭供给压力，对成材市场形成部分支撑，并特别指出成材市场回调总态势不改和成材市场处于二次探底调整中的总体判 断，当前我们依然认为此前底部已经给出，看好市场的观点依旧维持，成材二次探底调整结束后为最好的买入点；另外我们同样特别提示的重大风险:对唐山及山东地区焦化厂关停的相关处置进展的不确定性，这也是对成材市场调整的最大不确定性，就此我们无法给出切实的指导意见，需要投资者着重防范。库存方面：本周钢材市场总库存降22万吨至763万吨，其中螺纹钢库存降4万吨至285万吨；线材库存降12万吨至91万吨；热卷库存降2至181万吨；中厚板库存下降至101万吨；冷轧卷板库存微降至105万吨。市场策略：单边：成材空单持有或减持；套利：无

　　免责声明本报告由中辉期货研发中心编制本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传 媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、 服务标记及标识。期货有风险，投资需谨慎！

卖盘持续下攻！银价亚盘续刷日低 技术面也危险了

　　本交易日亚市盘中，上海黄金交易所白银T+D下跌0.10%至4086元/千克。本交易日开盘时报4090元/千克。

白银T+D周五（11月29日）下跌4元/千克，跌幅0.10%，收于4090元/千克，最高报价4102元/千克，最低报价4084元/千克。 　　与此同时，上一交易日国际现货白银开于16.95美元/盎司，最低下探16.83美元/盎司，最高涨至17.04美元/盎司，收于16.98美元/盎司，上涨0.03美元，涨幅0.18%。 　　在上周五市场因假期较为清淡的情况下，消息面相对匮乏，有关伦敦桥枪击事件的报道引发了市场的关注。据等多家媒体报道，当地时间周五下午，英国伦敦桥附近发生枪击事件，据称已造成5人死亡，一人被拘。目前，英国警方已经封锁了事发现场。据最新消息，英国警方宣布将伦敦桥袭击事件定义为恐怖袭击。 　　受这一消息影响，市场避险情绪在尾盘大幅升温，贵金属获得强势买盘提振，银价一度大幅反攻触及17.034美元/盎司，而本交易日随着市场避险情绪的回落，银价也展开回撤。 　　本交易日接下来关注什么？ 　　经济数据方面，北京时间周一23:00，美国11月ISM制造业采购经理人指数(PMI)将出炉，鉴于该数据近期的影响力，投资者需要对此保持高度警惕。 　　媒体调查显示，美国11月ISM制造业PMI预计将自上月的48.3反弹至49.5。 　　分析师指出，如果今晚美国ISM数据表现强劲，美联储暂停降息的预期将进一步升温，这将推动美元走强，并进一步打击金价。 　　官员讲话方面，北京时间周一22:00，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)将在欧洲议会一个听证会上作开场陈述，预计其言论会对市场走势产生影响。 　　除此之外，本周投资者还将继续留意中美贸易动向。如果传来积极的贸易消息，这将提升风险偏好情绪，从而对金价构成更大打击。另一方面，若中美贸易局势传出任何新的负面消息，市场避险情绪可能升温，从而推动金价反弹。 　　技术面看，日图显示银价呈现盘整交投，MACD红色动能柱不变但实体较窄，KDJ随机指标继续走低，指示白银下行动能仍存，接下来可能很快重陷回撤态势。 　　4小时图上看，银价小幅回落，MACD红色动能柱不变但实体很窄，KDJ随机指标转而走低，指示白银短线也可能继续展开回撤。 　　基本面利好因素： 　　1、据等多家媒体报道，当地时间周五下午，英国伦敦桥附近发生枪击事件，据称已造成5人死亡，一人被拘。目前，英国警方已经封锁了事发现场。据最新消息，英国警方宣布将伦敦桥袭击事件定义为恐怖袭击。 　　2、周四（11月28日）外交部新闻发言人耿爽表示，中国政府和中国人民坚决反对美方将所谓的“香港人权与民主法案”签署成法。中方强烈敦促美方不得实施该法，以免影响中美关系和两国在重要领域的合作。 　　3、周四英国首相约翰逊称，如果美国总统特朗普欲将英国国家医疗服务体系包括在贸易谈判之中，那么将不会与美国达成贸易协定。 　　4、11月28日，外交部就美方签署所谓“香港人权与民主法案”发表声明。称美方将所谓“香港人权与民主法案”签署成法，此举严重干预香港事务，严重干涉中国内政，严重违反国际法和国际关系基本准则，是赤裸裸的霸权行径，中国政府和人民坚决反对。 　　基本面利空因素： 　　1、美国总统特朗普在感恩节突然造访阿富汗。特朗普表示，阿富汗塔利班希望达成停火协议。特朗普称，美国正在“大幅度”减少在阿富汗的驻军，但是他没有提供具体的数字。 　　2、周三美国商务部公布的数据显示，美国经济今年夏季温和增长2.1%，好于预期的增长1.9%，前值为增长1.9%。 　　3、周三公布的美国10月耐用品订单月率增长0.6%，预期下滑0.8%，前值下滑1.25。 　　4、周三公布的美国上周初请失业金人数为21.3万人，预估为22.1万人；美国一周续请失业金人数为164.0万人，预估为169万人。 　　5、周二据新华视点，11月26日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就解决彼此核心关切问题进行了讨论，就解决好相关问题取得共识，同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。 　　本交易日重点关注： 　　16:50 法国11月Markit/CDAF制造业PMI终值 　　16:55 德国11月Markit/BME制造业PMI终值 　　17:00 欧元区11月Markit制造业PMI终值 　　17:30 英国11月Markit/CIPS制造业PMI终值 　　22:00 欧洲央行行长拉加德在欧洲议会一个听证会上作开场陈述 　　22:45 美国11月Markit制造业PMI终值 　　23:00 美国11月ISM制造业PMI、美国10月营建支出月率　　北京时间11:15，白银T+D报4086元/千克，现货白银报16.925美元/盎司。 

与此同时，上一交易日国际现货白银开于16.95美元/盎司，最低下探16.83美元/盎司，最高涨至17.04美元/盎司，收于16.98美元/盎司，上涨0.03美元，涨幅0.18%。

　　在上周五市场因假期较为清淡的情况下，消息面相对匮乏，有关伦敦桥枪击事件的报道引发了市场的关注。据等多家媒体报道，当地时间周五下午，英国伦敦桥附近发生枪击事件，据称已造成5人死亡，一人被拘。目前，英国警方已经封锁了事发现场。据最新消息，英国警方宣布将伦敦桥袭击事件定义为恐怖袭击。

　　受这一消息影响，市场避险情绪在尾盘大幅升温，贵金属获得强势买盘提振，银价一度大幅反攻触及17.034美元/盎司，而本交易日随着市场避险情绪的回落，银价也展开回撤。

　　本交易日接下来关注什么？

　　经济数据方面，北京时间周一23:00，美国11月ISM制造业采购经理人指数(PMI)将出炉，鉴于该数据近期的影响力，投资者需要对此保持高度警惕。

　　媒体调查显示，美国11月ISM制造业PMI预计将自上月的48.3反弹至49.5。

　　分析师指出，如果今晚美国ISM数据表现强劲，美联储暂停降息的预期将进一步升温，这将推动美元走强，并进一步打击金价。

　　官员讲话方面，北京时间周一22:00，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)将在欧洲议会一个听证会上作开场陈述，预计其言论会对市场走势产生影响。

　　除此之外，本周投资者还将继续留意中美贸易动向。如果传来积极的贸易消息，这将提升风险偏好情绪，从而对金价构成更大打击。另一方面，若中美贸易局势传出任何新的负面消息，市场避险情绪可能升温，从而推动金价反弹。

　　技术面看，日图显示银价呈现盘整交投，MACD红色动能柱不变但实体较窄，KDJ随机指标继续走低，指示白银下行动能仍存，接下来可能很快重陷回撤态势。

　　4小时图上看，银价小幅回落，MACD红色动能柱不变但实体很窄，KDJ随机指标转而走低，指示白银短线也可能继续展开回撤。

　　基本面利好因素：

　　1、据等多家媒体报道，当地时间周五下午，英国伦敦桥附近发生枪击事件，据称已造成5人死亡，一人被拘。目前，英国警方已经封锁了事发现场。据最新消息，英国警方宣布将伦敦桥袭击事件定义为恐怖袭击。

　　2、周四（11月28日）外交部新闻发言人耿爽表示，中国政府和中国人民坚决反对美方将所谓的“香港人权与民主法案”签署成法。中方强烈敦促美方不得实施该法，以免影响中美关系和两国在重要领域的合作。

　　3、周四英国首相约翰逊称，如果美国总统特朗普欲将英国国家医疗服务体系包括在贸易谈判之中，那么将不会与美国达成贸易协定。

　　4、11月28日，外交部就美方签署所谓“香港人权与民主法案”发表声明。称美方将所谓“香港人权与民主法案”签署成法，此举严重干预香港事务，严重干涉中国内政，严重违反国际法和国际关系基本准则，是赤裸裸的霸权行径，中国政府和人民坚决反对。

　　基本面利空因素：

　　1、美国总统特朗普在感恩节突然造访阿富汗。特朗普表示，阿富汗塔利班希望达成停火协议。特朗普称，美国正在“大幅度”减少在阿富汗的驻军，但是他没有提供具体的数字。

　　2、周三美国商务部公布的数据显示，美国经济今年夏季温和增长2.1%，好于预期的增长1.9%，前值为增长1.9%。

　　3、周三公布的美国10月耐用品订单月率增长0.6%，预期下滑0.8%，前值下滑1.25。

　　4、周三公布的美国上周初请失业金人数为21.3万人，预估为22.1万人；美国一周续请失业金人数为164.0万人，预估为169万人。

　　5、周二据新华视点，11月26日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就解决彼此核心关切问题进行了讨论，就解决好相关问题取得共识，同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。

　　本交易日重点关注：

　　16:50 法国11月Markit/CDAF制造业PMI终值

　　16:55 德国11月Markit/BME制造业PMI终值

　　17:00 欧元区11月Markit制造业PMI终值

　　17:30 英国11月Markit/CIPS制造业PMI终值

　　22:00 欧洲央行行长拉加德在欧洲议会一个听证会上作开场陈述

　　22:45 美国11月Markit制造业PMI终值

　　23:00 美国11月ISM制造业PMI、美国10月营建支出月率

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