【股市行情】 11月29日消息，两市早盘低开，开盘后下探回升，沪指、深成指拉升翻红，随后再度回落，券商板块异动拉升，医药股大幅走弱。临近上午收盘，指数弱势盘整。午后，三大指数持续下挫，均一度跌逾1%，创指一度跌逾1.5%。盘面上，燃料电池概念股拉升，高价股集体大跌。临近盘尾，指数小幅回升。总体上，两市个股涨跌参半，市场观望情绪依旧浓厚，赚钱效应差。截止收盘，沪指报2872.01点，跌0.61%；深成指报9582.16点，跌0.42%；创指报1664.90点，跌0.53%。

二、国内焦点

钢企扎堆广西上马项目 未来两年产能有望翻倍

中国南端，广西境内，一批批超级钢铁项目正密集落地。

河北津西、九江线材近期先后将重大钢铁项目落户广西防城港市、梧州市，两大项目年产能均超千万。不仅如此，去年下半年起，包括柳钢等多家广西钢企也新增了钢铁项目，其中，柳钢防城港钢铁基地一、二期预计将形成钢产能高达3000万吨。

据记者不完全统计，目前广西每年钢铁产量不超过4000万吨，如果上述规划如期落地，到2021年，广西每年钢产能预计在目前基础上至少增加6730万吨，实现翻倍。

兰格钢铁研究中心主任王国清表示，产能增加的同时也对市场形成较大的供给压力。因此未来需要严格实施产能减量置换、严禁新增产能。

一大批巨型项目落户广西

11月16日，梧州市政府与河北九江公司举行项目签约仪式，双方共同推进千万吨冶金新材料（钢铁）基地加快建设。梧州市主要领导指出，九江线材精品高效钢材生产及配套建设项目是梧州历史上投资额最大的一个工业项目，也是梧州建设千万吨冶金新材料（钢铁）基地的首期工程。

工商信息显示，河北九江线材成立于2002年8月2日，注册资本40亿元，经营范围包括炼钢、炼铁；线材、白灰、中小型型钢、钢筋、矿渣微粉等。

九江线材只是多家钢企南迁广西的其中一个，除此之外，还有河北津西钢铁集团、廊坊洸远金属制品有限公司等企业在广西布局钢铁项目。

9月3日，河北津西钢铁集团防城港绿色高效智能化型钢生产基地项目签约仪式在防城港市会议中心举行，总投资达300亿元的重大钢铁项目落户防城港。

津西是华北钢铁巨头，年实现销售收入超1000亿元，是集钢铁、非钢、金融三大板块为一体的大型企业集团和香港上市公司。

此次在防城港投资建设的1000万吨/年全流程钢铁项目拟分两期建设，一期项目投资约170亿元，转移钢铁产能500万吨左右。

2018年6月11日，广西工信委印发了2018年自治区重点工业项目分级协调工作方案的通知，在自治区重大工业项目表中，4大钢铁项目也出现了河北企业的身影——廊坊市洸远金属制品有限公司的胜宝新一代钢铁生产加工基地项目、敬业集团的570万吨钢铁产能异地转移项目。

其中，洸远金属制品有限公司的胜宝新一代钢铁生产加工基地项目主要建设内容为拟建项目减量置换后炼铁产能为405万吨、炼钢产能为393万吨。项目总投资160亿元，预计2020年12月完成建设；敬业集团的570万吨钢铁产能异地转移项目预计2020年完成，总投资209亿元。

兰格钢铁研究中心主任王国清向新京报记者表示，长期以来我国钢铁产业布局存在北重南轻的现象，原先的老钢铁企业基本建设在有铁矿基础的区域，但随着钢铁工业的规模扩大，更多的铁矿石原料需要依赖进口，因此在后续的钢厂搬迁、新建以及产业转移过程中，较多的钢铁企业建在沿海、沿江、沿河等水路交通发达地区，便于原料的运入和产成品的运出，减少物流成本费用的支出，同时也能保障钢铁工业用水。

“其实不只是广西，广东湛江这几年也吸引了宝钢的投资，但广东的项目数量远少于广西，”一位钢铁央企人士告诉新京报记者，北方钢企南下一方面是出于成本端的考虑，距离澳大利亚等铁矿石产地更近，另一方面是华南地区长期都是钢铁净进口区，和钢铁过剩的北方全然不同；另外，华北地区这几年环保压力非常大，搬迁也是一些企业迫不得已之举。

“这几年钢企盈利普遍非常好，银行贷款条件改善很多，这也是很多钢企、特别是民营钢企敢于大规模投资的前提”，他表示。

广西的钢铁雄心：产能未来2年有望翻倍

新京报记者注意到，除了北方巨头之外，包括柳钢集团、广西桂鑫钢铁等不少本地钢铁集团目前也加快扩张。

2018年7月，柳钢集团披露了上马柳钢防城港钢铁基地新项目的信息。该项目分两期实施，一期按照年产850万吨铁、920万吨钢的产能规模建设，总投资340亿元，预计2019年底出铁水，达产后产值预计380亿元。一期、二期预计将形成钢产能3000万吨。

防城港市政府网站显示，截至2019年7月15日，柳钢防城港基地项目1、2号高炉已完成50%，正朝着“年底出铁水”的目标迈进。

此外，2018年12月，藤县与广西桂鑫钢铁集团签订年产量1000万吨钢材项目战略框架协议，梧州首家钢材企业将落户藤县，广西桂鑫钢铁集团计划在该县投资263亿元，生产1000万吨钢材。

广西工信委发布的2018年自治区重点工业项目中，4大钢铁项目中，除了两个北方钢企的项目，还包括上述柳钢集团的防城港钢铁基地一期项目和广西盛隆冶金有限公司的产业升级技术改造项目。

王国清表示，广西地区钢铁产业作为区域内传统支柱产业，经过多年的发展已经形成一定的基础和规模，但依然存在有效供给不足、各地发展不平衡不充分的问题。

“广西的钢铁产业在产品结构、产业链延伸、多元发展、智能制造等方面与全国先进水平相比还存在较大差距”，王国清表示，就拿产量来看，据兰格钢铁研究中心监测数据显示，2018年广西的粗钢产量2262万吨，占全国粗钢产量的2.4%；钢材产量仅为2891万吨，占全国钢材产量的2.6%。

据记者不完全统计，如果上述规划均按计划落地，到2021年，广西每年钢产能预计将在目前的基础上至少增加6730万吨，相比于目前每年不超过4000万吨的年产量大幅增长。

广西近年对钢铁产业颇为重视。

新京报记者注意到，《广西工业高质量发展行动计划（2018-2020）》中提出，广西将实施产业集群发展行动，打造包括钢铁在内的10个产业集群，加快柳州钢铁基地、贵港钢铁基地、北海铁山港不锈钢基地、玉林龙潭不锈钢制品基地、梧州不锈钢供应基地。

王国清向记者分析称，广西大力发展钢铁产业，主要基于广西地处南部，可以辐射南方区域及东南亚区域，广西希望将自身钢铁产业发展成为区域化的产业集群。

产能过剩之忧

事实上，广西钢铁产量这几年已经持续上涨。

2018年6月，广西钢材产量217.35万吨/月，2018年12月上涨至253.6万吨/月，2019年6月上涨至285.47万吨/月，2019年9月突破300万吨/月，产量达到311.67万吨/月。最新数据显示，2019年10月广西钢材产量达到319.3万吨/月。

然而，在众多巨头加速布局广西之际，国内钢铁市场已经告别了号称“史上最高盈利年”的时期。

对于过去几年取得巨额盈利的钢铁企业而言，广西的增产绝非孤例。

国家统计局数据显示，前三季度全国生铁、粗钢和钢材产量分别为6.12亿吨、7.48亿吨、9.09亿吨，同比分别增长6.3%、8.4%和10.6%。

产量急剧增长令钢价承压。

1-9月，中国钢材价格指数（CSPI）综合指数平均为108.58点，同比下降7.17点，降幅为6.2%。其中，长材指数平均为114.61点，同比下降5.0%，板材指数平均为104.81点，同比下降7.5%。

中国钢铁工业协会数据显示，1-9月份，会员企业销售收入3.18万亿元，同比增长11.6%；实现利润总额1466亿元，同比下降32%；销售利润率4.6%，较上年同期下降3个百分点。

王国清对新京报记者表示，产能的增加同时也对市场形成较大的供给压力，使得今年的钢材价格出现下滑，钢企盈利有所缩水。未来随着各地新建产能的进一步释放，产能过剩的现象或许进一步显现，因此需要严格实施产能减量置换、严禁新增产能。

中钢协日前呼吁，广大钢铁企业要合理控制生产节奏，保持供需基本平衡。全行业要对增产保持清醒认识，千万不能再重回增产不增效怪圈。

前述钢铁央企人士告诉新京报记者，对于目前这些在广西投资的企业来说，可以期待的除了华南市场外，就是东南亚了。如果东南亚市场能够在未来十年以上保持目前的旺盛需求，大家就有得赚。但如果需求不如预期，那这几千万吨的产能如何消化，不仅要拖垮钢企自己，还会把整个行业拖回到2015年。

新京报记者林子

下游需求拉动 11月钢材行情骤然升温

临近年尾，今年一直不温不火的钢材市场骤然升温。

截至11月28日，螺纹钢主力期货价格达到3618元/吨，当日上涨0.36%；从十月底至今，这一价格已经连续上涨两周，涨幅超10%。而在钢材价格的带动之下，焦炭、铁矿石等钢材产业链原料也实现了连续两周的上涨。

今年下半年至今，特别是在近一个月，中国的黑色系市场出现了一些前所未有的新变化。“一方面，之前从未进入中国的铁矿石品种开始进入中国，”标普全球普氏分析师王杨雯告诉21世纪经济报道记者，“另一方面，新的更灵活的采购模式开始出现。”

她认为，钢厂从今年的行情中已经更适应于灵活的采购模式，多渠道地获取铁矿石资源；对中国钢厂来说，进口以美元结算的铁矿石以保证生产短期内不会改变，更灵活的采购策略和国际矿山与贸易商高度配合的销售策略，对钢厂在控制成本和库存上更有益。

下游需求拉动明显

今年10月份中钢协的一份报告特别指出，由于今年整个中国粗钢产量创下历史新高，中国钢材市场存在一定的供大于求的现象。因此，对业内人士来说，11月后的这一轮行情有些“始料未及”。

“这一轮行情的确超出预期，”摩根大通基础材料部研究主管魏柏修告诉记者，“今年上半年对于房地产需求释放的判断是非常不确定的，但到了年尾这块需求的拉动是很大的。”

他指出，因今年七八月份降水较多，许多建设工程，特别是南方的建筑工期被延后，加上冬季温度较高，开工率居高不下，对于钢材特别是建筑用材的需求持续走高，在南方的一些区域已经出现了供不应求的局面。

而从全年来看，房地产和基建领域，是钢材需求增量的主要来源。

往年，南方在冬季的钢材需求可以依靠“北钢南运”来弥补，但今年鲅鱼圈港口出现了运转问题，致使许多船只无法及时运输钢材至南方，加重了市场对于南方钢材供给不足的预期。

“南方已经出现了进口钢材的迹象，尽管量并不大，但这对于市场来说也是一种信号。”一位业内人士告诉记者。

依据中钢协的数据，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计连续三个月呈下降趋势，特别是11月降幅有所扩大，其中螺纹钢库存环比下降超20%。而依据海关数据统计，10月全国钢材出口量478万吨，环比降超10%。

十月底，中钢协党委书记何文波称，今年中国粗钢产量或达9.94亿吨。这与去年的9.28亿吨相比，增幅约7.1%。而建筑用螺纹钢在今年前十月的产量增幅更是高达18.4%。出口下降，产量上升，但依然出现了供需弱平衡的状态，可以认为，今年国内下游消纳了更多的钢材。

而未来，最大的不确定性仍然来自房地产。“今年几乎全部的指标都非常好，但有一个值得注意的，就是土地出让面积同比出现了下降，”魏柏修说，“因为房地产商手中还会有一些储备，这个信号的影响不会那么快地显现。”

吨钢毛利上升

在下游需求的强势拉动下，中国的黑色系市场出现了一系列连锁反应。

先是铁矿石，普氏62铁品位美元铁矿石指数从11月11日的78.45美元涨至11月25日的90.45美元，涨幅超15%；国内铁矿石价格从11月11日的581元涨至11月25日的670元，保持了相同的上涨幅度。

焦炭方面，从11月11日的1685元涨至11月25日最高1913元，涨幅超过13%。而这一切源自螺纹钢在这一段时间的强劲表现，从11月11日的3346元涨至11月25日最高3720元，涨幅超过11%。

尽管在这几日，上述几种黑色系商品都出现了几乎同样幅度的下降，但从短期来看，这样的信号并不足够证明，整个钢铁市场的行情出现了拐点。

“许多地区的建设还在热火朝天的进行中，螺纹钢的库存最新更新的数据也在下降，”上述业内人士告诉记者，“价格的表现更多的是市场本身的调整，后续来看，只要供需的基本面能够支撑，市场就不会出现特别明显的翻转。”

而他也向记者预计，类似的行情或许要持续到明年1月。“今年整体的工程进度都比较晚，开工也一直在持续，北方会因为天气因素逐步停工，但南方的开工情况还会持续。”他说。

这对于钢企来说，是一个不错的消息。

依据卓创资讯统计，螺纹钢的吨钢毛利，从今年10月份开始逐步上升，目前普遍维持在400-500元的水平，个别钢企甚至可以超过500元的吨钢毛利，相比今年全年来说，都是一个较高的数字。

“今年七八月份，甚至出现过吨钢毛利低于一百元的情况，”卓创资讯分析师海敏告诉记者，“而去年年底的利润也没有现在高，钢厂在这段时间有足够的积极性加足马力进行生产。”

同时，因为今年各地并没有出台明确的钢铁限产措施，国内建筑钢材开工率保持高位。海敏告诉记者，今年钢厂普遍的开工率在82%左右，同比去年增加了近7个百分点。

也是因此，可以预期在今年第四季度，中国各个主要钢厂财报都将会交出一份还不错的答卷。

变化进行时

从全年黑色系市场的表现来看，有几个值得注意的新变化。

首先，铁矿石的价格相比去年出现比较大幅度的上升。截至11月27日，普氏62铁品位美元铁矿石指数全年均价为93.6美元，2019年全年均价为69.46美元，同比大幅上升超37%。

同时，欧洲、日本等主要市场的钢材生产量都远低于预期，这让中国钢材市场成为全球最为火热的地区，许多此前从未进入中国的铁矿石品种都在今年进入了中国市场。

“其中包括俄罗斯和巴西的一些球团品种，从今年开始才正式进入中国市场，”王杨雯说。这标志着全球铁矿石贸易流的一些变化：中国企业可以选择的铁矿石品种更加多元，各大矿山对于中国的市场竞争也将更加激烈。

同时，今年力拓和淡水河谷等企业，加强了和中国港口的合作，将一部分铁矿石库存前置，对于中国钢企来说，既可以选择国际市场美元结算购买矿石，也可以直接在中国港口进行提货。

1~10月钢铁行业利润同比降44.2% 专家支招用铁矿石期权交易应对

每经记者唐宗全每经编辑谢欣

11月27日，国家统计局公布的数据显示，1~10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额50151.0亿元，同比下降2.9%，降幅比1~9月份扩大0.8个百分点，其中黑色金属冶炼和压延加工业下降了44.2%。

如果对统计数据不够敏感，就去看中国钢铁业的龙头——宝钢公司的股价，从今年4月中旬开始一直跌到11月中旬，下跌超过30%。

今年钢铁行业面临困境，不过值得注意的一个好消息是，铁矿石期权合约批了，正式挂牌交易时间定在2019年12月9日，地点就在大连商品交易所。

前10月钢铁行业处境难

《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到，在41个工业大类行业中，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额大幅度下降逾四成。1~10月份，营业收入59051.6亿元（同比增长7.1%），营业成本54462.4亿元（同比增长11.2%），利润总额2119.1亿元（同比下降44.2%）。从单月来看，10月单月利润为147亿元，环比下降4.7%，同比减少65%。此前的9月单月利润为154.2亿元，而去年10月利润则为421.2亿元。

分析人士对此表示，今年1~7月中旬，受淡水河谷溃坝事件驱动，铁矿石价格曾有一波明显上涨，期货价格曾为900元/吨以上。但是，原料成本的上涨并没有传递到产品端，1~7月钢材产品的价格一直涨不起来，原料涨价严重挤压了钢铁企业的利润空间。今年7月初~10月下旬，螺纹钢、热轧卷板、线材、不锈钢价格又呈单边下跌的态势。好在铁矿石价格7月份以后快速回落，合金价格也大幅走低，吨钢毛利率有所修复，跟今年6月份比起来，行业压力略有缓解。

按证监会行业板块分类，“黑色金属冶炼和压延加工业”已上市的公司有35家，营业利润同比负增长的23家，利润增长的12家，业绩下滑的占比达65.71%，业绩增长的占比34.29%。

中国钢铁工业协会财务资产部副主任刁力指出，今年以来我国钢铁行业运行总体平稳，粗钢产量保持增长、进出口均有所下降、钢材价格窄幅波动、固定资产投资大幅增长、节能减排指标持续改善，但同时面临产能释放较快、企业效益明显下滑和环保压力加大等困难。展望2020年，外部环境更趋复杂严峻，钢铁有效需求总体偏弱，钢铁行业转型升级面临较多障碍，铁矿石、废钢及煤焦价格以及环保运行成本和物流成本仍将处于高位，提高钢铁行业经济效益难度较大。

大商所发布做市商名单

面对困境，有钢铁业、期货业的“跨界专家”支招。

证监会已批准在大连商品交易所（以下简称大商所）开展铁矿石期权交易，铁矿石期权合约正式挂牌交易时间为2019年12月9日。

据大商所披露，自2013年10月铁矿石期货上市以来，市场整体运行平稳有序，市场结构不断完善，已有1200多家钢矿企业深度参与期货交易，国内前10大钢厂有8家参与铁矿石期货；今年前10月法人客户持仓占比45%，同比增长近5个百分点。2018年5月，铁矿石期货引入境外交易者，吸引了来自15个国家和地区的170多个境外客户，国际影响力持续提升。

中航国际矿产资源有限公司研究员王永强表示，期权为企业套保提供更多的手段，丰富企业套保的衍生品工具，可以实现期货不能实现的一些套保目的。期权上市条件比较成熟，铁矿石期货上市已6年有余，为产业客户对冲风险提供了很好的帮助，市场对于期货的接受度亦已比较高，推出期权有利于丰富企业风险对冲手段。

11月22日，大商所发布消息称：“作为大商所首个工业品期权，铁矿石期权上市将进一步丰富我国衍生工具体系，对促进衍生品市场深入服务钢铁行业、推进铁矿石国际定价中心建设具有重要意义。”

铁矿石期权上市后将与铁矿石期货形成合力，为钢铁产业链企业提供个性化的风险管理工具，推动含权贸易等交易模式创新，帮助企业更精准地对冲价格波动风险。

为了改善流动性，促进成交，大商所在铁矿石期权交易中引入了做市商制度。11月25日，大商所发布铁矿石期权做市商名单，分别为：中信证券(600030,股吧)股份有限公司、五矿产业金融服务（深圳）有限公司、中信中证资本管理有限公司、浙江浙期实业有限公司、华泰长城资本管理有限公司、瑞达新控资本管理有限公司、西部证券(002673,股吧)股份有限公司、国元投资管理（上海）有限公司、国泰君安风险管理有限公司、上海邦代投资管理有限公司、银河德睿资本管理有限公司和上海际丰投资管理有限责任公司。

热联中邦期权服务部总经理管大宇表示，期权可以帮助产业客户把自身的现货优势、信息优势、资金优势、资源优势充分发挥，从价格博弈过渡到获取确定性收益，进而高效变现。

库存即将见底 铝价不宜悲观

　　电解铝利润水平在2018年见底。随着氧化铝价在海德鲁复产后大幅走弱，电解铝企业利润得以大幅修复，目前现金利润水平较高。铝下游制造业库存处在底部区间，进入2020年，如果贸易局势缓和，制造业将温和复苏，从而带动铝价上行。

　　房地产需求缓释，电解铝去库迅速。2019年年初LME库存为127万吨，截至2019年11月25日，库存为1230025吨，减少3%。2019年年初上期所库存为67.2万吨，截至2019年11月22日上期库存为270787吨，减少60%。2019年年初电解铝现货库存为128.6万吨，截至2019年11月25日现货库存为78.1万吨，减少39%。LME和上期所、现货库存都仍在去库过程中，我国去库明显快于LME。

　　2019年以来的电解铝去库迅速，铝价超预期有供需两方面原因。在需求方面，房地产韧性超预期，大量房屋进入施工阶段。预计明年这一逻辑仍将保持相当的惯性。在供给方面，由于环保压力和民企融资成本较高，新增产能不及预期。以中国宏桥为例，该企业2019年2次发行美元债融资，融资金额分别为3亿美元和2亿美元。票面利率分别为7.125%和7.375%，显著高于2017年的5%和2018年的6.85%。因此，电解铝实际运行产能受到一定程度的控制。年初普遍预计2019年电解铝新增产能将达到230万吨左右，到2019年3季度，新投产产能减去停产和置换产能接近零。阿拉丁统计的电解铝总产能由4400万吨下降至4000万吨左右，也是多年来的首次。

　　氧化铝产能增量较大，未来仍将维持薄利运行。2019年氧化铝实际产能增量较大，约为1100万吨。2020年预计新增及复产约为2000万吨。从运行产能来看，目前氧化铝运行产能和电解铝运行产能的比值为1.94。接近平衡位置，氧化铝会略微供过于求。从开工率来看，目前氧化铝运行产能和电解铝运行产能的比值为0.94，表示氧化铝利润情况不及电解铝。2020年，由于环保压力较小，氧化铝新增产能仍将超过电解铝，料氧化铝在铝产业链的利润分配中仍将处在较弱的地位。

　　电解铝库存和工业产成品库存。2019年，我国现货和期货的去库大幅快于LME库存削减。目前，按照今年的月均表观消费量计算，现有电解铝现货、期货库存还能够支持半个月左右，距离2016年的底部0.12个月还比较远。上一轮库存周期底部，铝价从2016年8月开始上涨，从11000到接近15000，接近35%。目前铝的去库水平弱于上一轮，且上一轮有供给侧改革的影响，预计明年铝价在补库周期中的上涨幅度将远弱于上一轮。

　　铜、铝的价格是PPI的重要组成部分。PPI一般领先产成品库粗周期。从整个工业产成品库存来看，现在也接近历史底部区间。工业产成品库存对应制造业的库存周期，每轮2.5—4年左右。9月工业企业产成品存货累计同比为1%，前值低点为2016年6月的-1.9%。今年以来去化速度为每月0.7%，较2016年缓慢。按照现有速度，大概还需要4个月时间达到库存周期底部，也就是在2020年1—2月。

　　从时间关系上看，制造业应该领先上游复苏。从用电量数据上来观察，10月，制造业用电量为2949亿千瓦时，累计同比增加3.73%，显著慢于全社会增速，虽然增速全年维持在4%左右，但难言复苏，仍需要观察。

　　2020年房地产余温尚存，制造业温和复苏，电解铝供需关系有望从供给过剩向平衡转变。电解铝企业利润应可视为铝价的先行指标。目前下游消费虽然较弱，但不应对未来铝价悲观。

  （责任编辑：陈状 ）

黄金：眼下为何没有后续买盘？多头等待一个信号

　　周四，现货黄金维持反弹势头，日内最高升至1458.20美元/盎司。分析称，金价收复了前一交易日的部分失地，不过没有出现强劲的后续买盘。今天美国感恩节假期，市场交投清淡！

　　鉴于周四美国市场将因感恩节而休市，相对较弱的流动性状况令投资者不敢大举押注。

　　尽管近期，金价遭遇抛售，但是随着年关将近，回首整个2019年，仍然是黄金的“丰收年”。从中长期角度看，看涨的技术面根本没有恶化。

　　多头则是希望看到一个看涨信号，不过在做多前仍然需要等待金价突破之前的低点1515美元。

　　Michael A。 Gayed认为，1415-1515美元区间时关键。金价跌破1415美元会导致多数多头放弃。另一方面，突破1515美元，则为多头的希望提供了动力。

　　该分析师还指出，既然美股和黄金走势已经不再同步，那么投资者需要观察美股可能出现的大涨是否会将金价退低至1415美元下方。如果是，那么金价可能进一步走低。

　　花旗在9月份发布了一份看涨的报告，目标价位在2000美元以上，之后该行改变了策略，现在预计金价将在中短期内下跌。

　　随着全球经济衰退的担忧减弱和美债收益率走势的逆转，黄金似乎失去了动力。与此同时，美股创下历史新高，年底前的乐观情绪给金价带来了进一步的压力。

　　与花旗形成对比的是，高盛预计2020年金价将突破1600美元。该行认为过剩的储蓄有助于刺激市场对黄金的需求。

　　Asset Strategies International首席运营官Rich Checkan认为，新牛市就在眼前。今年黄金市场大涨近15%，一度逼近1560美元/盎司。

　　Checkan指出，在大幅走高后，黄金市场显得后续乏力，回落到了目前1450左右水平。“在这样幅度的下跌之后，多头很自然地会开始有疑问，问自己是否判断错误。但显然，他们没有。”

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