三、有色金属

铜：

内外走势：周四LME铜低开续跌，截至北京时间15:00，3个月伦铜报5922美元/吨，日跌0.44%。沪铜主力2001合约高开回落，日内最高47520元/吨，最低47290元/吨，收盘价47350元/吨，较上一交易日收盘价跌0.06%；成交量107478手，日减58370手；持仓22.26万手，日减146手。基差扩大至-5元/吨；沪铜2001-2002月价差维持在-80元/吨。

市场焦点：（1）美国10月核心PCE物价指数月率为上涨0.1%，预期上涨0.1%，前值持平。美国上周初请失业金人数为21.3万人，预估为22.1万人。（2）中国10月精炼铜进口量为316938.74吨，同比下降2.71%，环比减少1.11%，其中从智利进口9.44万吨，同比减少11.26%。（3）第一量子和力拓商讨开发lagranja铜矿开采项目，该项目预计年产量为50万吨，可使用寿命达到40年，计需要9年的时间完成开发。

现货分析：11月28日SMM现货1#电解铜报价47320-47370元/吨，均价47345元/吨，日涨15元/吨。SMM报道，盘面强升水高市场反应乏力，持货商被迫下调报价，月末下游接货意愿低，月底市场交投难展开，市场多观望，现货铜库存仍相对较低，现货升水难有下降空间，贸易商虽有收货意愿，但价格难以达到入市意愿，供需更易陷入对峙僵局中，月末特征明显。

仓单库存：周四沪铜仓单合计58468吨，日增225吨；11月27日，LME铜库存为213200吨，日减1000吨。

主力持仓：沪铜主力2001合约前20名多头持仓68188手，日增208手，空头持仓83972手，日增770手，净空持仓15784手，日增562手，多空均增，净空增加。

行情研判：11月28日沪铜主力2001高开回落。中美贸易谈判偏向乐观，双方达成协议的可能性加大，同时我国10月份精炼铜进口量环比下降，铜库存呈现下降趋势，对铜价支撑增强，不过中美仍未达成实质性协议，对市场情绪有所拖累，美国经济数据表现强劲，美元高位运行，以及下游需求表现较弱，铜价上行动能受限。现货方面，盘面强升水高市场反应乏力，持货商被迫下调报价，月末下游接货意愿低，月底市场交投难展开，市场多观望，现货铜库存仍相对较低，现货升水难有下降空间。技术上，沪铜主力2001合约日线MACD红柱增量，关注上方47600位置压力，预计短线震荡运行。操作上，建议沪铜2001合约可在47250-47450元/吨区间高抛低吸，止损各150元/吨。

铝：

内外走势：周四LME铝上行震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1763美元/吨，日跌0.51%。沪铝主力2001合约先抑后扬，日内最高13815元/吨，最低13710元/吨，收盘13810元/吨，较上一交易日收盘价涨0.55%；成交量106162手，日增1716手；持仓20.21万手，日减3940手。基差缩小至150元/吨；沪铝2001-2002月价差扩大至45元/吨。

市场焦点：（1）美国10月核心PCE物价指数月率为上涨0.1%，预期上涨0.1%，前值持平。美国上周初请失业金人数为21.3万人，预估为22.1万人。（2）2019年中国电解铝减产产能约269万吨，其中大部分产能由北方地区向西南地区转移。由于国内主要铝生产商在三季度因事故减产，预计2019年产量将达3570万吨，同比2018年总产量3605万吨下降0.97%。

现货分析：11月28日SMM现货A00铝报13940-13980元/吨，均价13960元/吨，日涨10元/吨。SMM报道，今日持货商出货较为积极，中间商低价位接货意愿强烈，双方交投尚可，但市场某大户采购量较少，缺少这部分参与，贸易商间整体成交不及昨日。下游今日按需采购，接货平平无太大亮点。华东今日整体成交尚可。

仓单库存：周四沪铝仓单合计70058吨，日减2461吨；11月27日，LME铝库存为1228325吨，日减1150吨。

主力持仓：沪铝主力2001合约前20名多头持仓65627手，日增487手，空头持仓70796手，日减589手，净空持仓5169手，日减1076手，多增空减，净空减少。

行情研判：11月28日沪铝主力2001先抑后扬。中美贸易谈判偏向乐观，双方达成协议的可能性加大，叠加电解铝前期减产及铝材开工率延续低位，目前电解铝现货库存及铝棒库存持续去化，对铝价支撑增强，不过中美贸易未达成实质性协议，对市场情绪有所拖累，美国经济数据强劲提振美元，以及上游氧化铝库存上升，价格出现回落，铝价上方存在压力。现货方面，今日持货商出货较为积极，中间商低价位接货意愿强烈，双方交投尚可，但市场某大户采购量较少，缺少这部分参与，下游今日按需采购。技术上，沪铝主力2001合约日线MACD红柱回升，主流空头减仓较大，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝2001合约可在13760元/吨附近做多，止损位13700元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌先扬后抑，截止北京时间15:16，3个月LME锌报2296.5美元/吨，日涨0.15%。沪锌主力2001合约震荡微跌，日内交投于18105-17960元/吨，尾盘收18040元/吨，较上一交易日收盘价跌0.19%；成交量23.2万手，日减93218手；持仓20.5万手，日减9976手。基差扩至320元/吨；沪锌2001-02月价差缩窄至85元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数承压走弱，现交投于98.312，日跌0.07%。（2）2019年1—10月份全国规模以上工业企业利润下降2.9%。（3）中国10月锌矿砂及其精矿进口量为250046吨，同比攀升21.42%，但较上月下滑15.14%。

现货市场：11月28日SMM现货0#锌报价为18310-18410元/吨，均价较上一交易日涨10元/吨。SMM报道，下游按需采购，整体采购意愿一般；贸易市场方面，社会库存持续处于低位，贸易商放缓出货节奏，现货升水表现强势。

库存方面：今日沪锌仓单合计21179吨，日减226吨；截止11月27日，LME锌库存报58875吨，日减125吨，连降三日。同时，截止11月22日当周，上期所沪锌库存报49710吨，周减7411吨，连降两周至2月1日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2001合约前20名多头持仓50589手，空头持仓53907手，净空持仓3318，日减1357手，空头增仓大于多头。

行情研判：11月28日沪锌主力2001合约震荡微跌，陷入低位盘整。期间美国经济数据向好支撑美指于高位表现坚挺，不过近期锌价与美元指数走势的相关性较弱。下游按需采购，整体采购意愿一般；贸易市场方面，社会库存持续处于低位，贸易商放缓出货节奏，现货升水表现强势。而国内规模以上工业增加值数据表现不佳，将使锌价承压。技术面，沪锌主力威廉指标仍于低位震荡，不过MACD绿柱缩短。操作上，建议沪锌主力合约可于17900-18100元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2002合约低开走弱，日内交投于332.85-331.45元/克，尾盘报收332.05元/克，较上一日收盘价跌0.33%，成交量18.5万手，日减41418手；持仓14.1万手，日减2808手；沪银主力2002合约震荡微跌，尾盘报收4134元/千克，较上一日收盘价跌0.34%。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，现交投于98.335，日涨0.1%。（2）美联储褐皮书：经济活动温和增长,前景总体保持乐观。（3）美国第三季度GDP增长2.1%，略高预期。

内盘持仓：沪金主力2002合约前20名多头持仓23266手，空头持仓18475手，净多持仓4791，日增342手，空头减仓大于多头。沪银2002合约前20名多头持仓139926手，空头持仓131331手，净多持仓8595，日减124手，多头减仓大于空头。

外盘持仓:截至11月27日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为896.48吨，连续三日持平。同时Shares Silver Trust白银ETF持仓量为11523.26吨，日减74.11吨，为8月12日以来新低。

行情研判：11月28日沪市贵金属均震荡收跌，近期金银与美元指数走势相关性有所下滑，今日美指与金银同跌。期间美国经济数据基本好于预期，支撑美指高位震荡。而随着市场对中美之间贸易气氛的变化做出反应，混乱和不确定性主导了黄金市场。技术上，沪金承压于均线组下方，KDJ指标向下交叉，较为偏弱。沪银于低位盘整，MACD绿柱缩短。操作上，建议沪金主力合约可背靠333元/克之下逢高空，止损参考334元/克。沪银主力合约可于4150-4100元/千克之间高抛低吸，止损各25元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB2001合约止跌反弹，最高报3625，最低报3563，收盘3618，较上一交易日涨0.61%；持仓量2333174，-166456；基差为472，-62；RB5-1月合约价差-200，+36。

消息：中新社石家庄11月28日消息称，河北石家庄、衡水、邢台等6市28日先后发布重污染天气预警，启动重污染天气应急响应，其中5市为重污染天气二级响应。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价4080，-40；广州报价4970，-20；北京报价3870，-10；福州报价4340，-20；全国均价4161，-17（单位：元/吨）。 

钢厂调价：陕钢集团对西安市场价格调整具体如下：线材价格暂稳，HPB300Φ8-10mm高线出厂价格为4160元/吨。螺纹钢价格暂稳，现HRB400EΦ18-25mm螺纹钢出厂价格为4100元/吨。以上价格均为含税，执行日期自2019年11月26日。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为1190吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多41394手，主流持仓空单减仓大于多单，净多增加14785手。

总结：建筑钢材现货市场报价继续下调，但午后消息称河北石家庄、衡水、邢台等6市28日先后发布重污染天气预警，启动重污染天气应急响应，其中5市为重污染天气二级响应。限产预期提振市场信心，期价止跌回升。技术上，RB2001合约止跌回升，1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱缩小；1小时BOLL指标显示中轴与下轨开口拐头向下。操作上建议，短线3660-3580区间高抛低买，止损30元/吨。

五、宏观经济

廊坊发布重污染天气黄色预警并启动III级应急响应

廊坊市人民政府温馨提示：根据《中华人民共和国大气污染防治法》、《河北省重污染天气应急预案》和《廊坊市重污染天气应急预案》等相关规定，为减缓污染程度，保障人民群众身体健康，采取对AQI指数削峰减频，采取提前预警、提前响应措施，于2019年11月28日12时布重污染天气黄色预警并启动III级应急响应，于12月2日12时自动解除预警。

11月28日废钢行业资讯

内蒙古、四川推进钢铁行业超低排放

近日，四川省制定钢铁行业超低排放改造实施清单，内蒙古自治区推进钢铁行业超低排放实施方案（征求意见稿）。四川省力争到2025年底前，全省现有钢铁行业80%以上产能完成超低排放改造。2025年底前，内蒙古自治区钢铁联合企业基本完成超低排放改造，铸造企业、短流程钢铁企业、独立轧钢企业参照执行。

印度塔塔钢铁拟在欧洲裁员近3000人

北京时间28日消息，印度塔塔钢铁的欧洲分公司周三表示，已开始与工会就一项涉及裁员近3000人的“转型计划”进行谈判。此举引发了工会方面的愤怒反应，要求修改这一计划。塔塔钢铁11月18日宣布了重组计划，以提振盈利。根据周三披露的该计划的细节，塔塔钢铁拟在荷兰裁员1600人，在英国裁员1000人，并在欧洲其他地区裁员350人。

晋城启动重污染天气黄色预警（Ⅲ级）

根据山西省环境空气质量预报和市监测预警组专家委员会会商结果，晋城市自2019年11月28日起将迎来一次重污染天气过程。经报请市重污染天气应急指挥部批准，决定从2019年11月28日00时00分起启动重污染天气黄色预警（Ⅲ级），同时将加强空气质量研判，若持续加重恶化，将适时启动重污染天气橙色预警（Ⅱ级）。请各县（市、区）政府、开发区管委会及各成员单位按照职责分工，做好重污染天气应对工作。

六、全球观察

印度塔塔钢铁拟在欧洲裁员近3000人

印度塔塔钢铁的欧洲分公司周三表示，已开始与工会就一项涉及裁员近3000人的“转型计划”进行谈判。此举引发了工会方面的愤怒反应，要求修改这一计划。

塔塔钢铁11月18日宣布了重组计划，以提振盈利。根据周三披露的该计划的细节，塔塔钢铁拟在荷兰裁员1600人，在英国裁员1000人，并在欧洲其他地区裁员350人。

该公司表示，此次裁员的大约三分之二是管理和办公室岗位。

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