三、有色金属

铜：

内外走势：周二LME铜窄幅震荡，截至北京时间15:00，3个月伦铜报5868.5美元/吨，日跌0.04%。沪铜主力2001合约高开回落，日内最高47220元/吨，最低47010元/吨，收盘价47070元/吨，较上一交易日收盘价跌0.06%；成交量83032手，日减33908手；持仓21.27万手，日减2768手。基差缩小至50元/吨；沪铜1912-2001月价差扩大至-70元/吨。

现货分析：11月26日SMM现货1#电解铜报价47090-47150元/吨，均价47120元/吨，日跌50元/吨。SMM报道，今日市场焦点围绕票据而为，持有当月票的持货商挺价情绪仍强，挺价意愿不变，少有压价空间，对市场继续存有对票需求，持货商报价仅能做微调，而下月票表现分歧较大，但针对这个报价市场成交难有活跃度，贸易商针对下月票的期望价更低。

仓单库存：周二沪铜仓单合计59174吨，日增45吨；11月25日，LME铜库存为216100吨，日减2825吨。

主力持仓：沪铜主力2001合约前20名多头持仓65408手，日减477手，空头持仓80185手，日减751手，净空持仓14777手，日减274手，多空均减，净空减少。

行情研判：11月26日沪铜主力2001高开回落。中美贸易高层再次通话，加上中国加强知识产权保护的消息，对贸易进展产生积极作用，同时全球铜矿供应表现偏紧，以及近期铜库存呈现下降趋势，对铜价支撑增强，不过中美仍为达成实质性协议，情绪上的利好较为有限，同时美联储态度鹰派，美元维持强势，得加下游需求缺乏改善，铜价上行动能受限。现货方面，持有当月票的持货商挺价情绪仍强，挺价意愿不变，少有压价空间，对市场继续存有对票需求，持货商报价仅能做微调，贸易商针对下月票的期望价更低。技术上，沪铜主力2001合约日线MACD绿柱缩量，关注上方47300位置压力，预计短线震荡运行。操作上，建议沪铜2001合约可在46950-47200元/吨区间高抛低吸，止损各100元/吨。

铝：

内外走势：周二LME铝震荡下滑，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1738美元/吨，日跌0.23%。沪铝主力2001合约延续下行，日内最高13820元/吨，最低13745元/吨，收盘13755元/吨，较上一交易日收盘价跌0.36%；成交量98856手，日减4362手；持仓20.22万手，日减3614手。基差缩小至235元/吨；沪铝2001-2002月价差缩小至30元/吨。

现货分析：11月26日SMM现货A00铝报13970-14010元/吨，均价13990元/吨，日跌70元/吨。SMM报道，现货价有所回落，中间商接货意愿较高，持货商正常出货，双方交投活跃，接货者略多于出货者。某大户今日华东采购超七千吨，后续华南采购量将有减少。下游今日正常采购为主，因价格低于昨日，接货状态有所好转。

仓单库存：周二沪铝仓单合计73566吨，日增276吨；11月25日，LME铝库存为1230025吨，日增49625吨，连增10日。

主力持仓：沪铝主力2001合约前20名多头持仓64253手，日增445手，空头持仓71627手，日减1370手，净空持仓7374手，日减1815手，多增空减，净空减少。

行情研判：11月26日沪铝主力2001延续下行。中美贸易高层再次通话，加上中国加强知识产权保护的消息，对贸易进展产生积极作用，同时电解铝现货库存及铝棒库存持续去化，对铝价支撑较大，不过目前中美仍未达成实质性协议，美联储态度鹰派利好美元，同时上游氧化铝库存累积抑制价格，电解铝产量存在增加预期，对铝价形成压力，另外伦沪库存走势分化，可能助于进口盈利窗口打开，对价格有部分压力。现货方面，现货价有所回落，中间商接货意愿较高，持货商正常出货，双方交投活跃，接货者略多于出货者，下游今日正常采购为主，因价格低于昨日，接货状态有所好转。技术上，沪铝主力2001合约日线MACD红柱缩量，主流多头减仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2001合约可在13760元/吨附近做空，止损位13840元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅窄幅震荡，截止北京时间15:16，3个月LME铅报1932美元/吨，微涨0.1%。而沪铅主力2001合约震荡下挫，日内交投于15580-15315元/吨，尾盘收15360元/吨，较上一交易日收盘价跌1.29%；成交量52924手，日增24008手；持仓85676手，日增6446手。基差微扩至215元/吨；沪铅2001-02月价差扩至80元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计29236吨，日增301吨；截止11月25日，LME铅库存报67100吨，日减25吨。同时，截止11月22日当周，上期所沪铅库存报35157吨，周减3947吨，结束三连增。

主力持仓：沪铅主力1912合约前20名多头持仓26583手，空头持仓31113手，净空持仓4530，日减148手，多头增仓大于空头。

行情研判：11月26日沪铅主力2001合约震荡下挫，创下16年10月21日以来新低，空头增仓打压。期间市场预期美联储将暂停降息，加之此前美国经济数据大多向好支撑美指续涨使有色金属承压。基本面上，沪铅库存结束三连增，但下游采购积极性一般，散单市场成交较为平淡。技术上，沪铅仍于均线组下方，KDJ指标向下交叉，关注一小时布林线下轨支撑。操作上，建议沪铅主力可背靠15400元/吨之下逢高空，止损参考15500元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌高开走弱，截止北京时间15:25，3个月LME锌报2280美元/吨，日跌0.11%。沪锌主力2001合约亦震荡走弱，日内交投于18080-17900元/吨，尾盘收17975元/吨，较上一交易日收盘价跌0.33%；成交量27.1万手，日减20720手；持仓23.1万手，日减9444手。基差扩至385元/吨；沪锌2001-02月价差微扩至125元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计21556吨，日减0吨；截止11月25日，LME锌库存报59500吨，日减375吨。同时，截止11月22日当周，上期所沪锌库存报49710吨，周减7411吨，连降两周至2月1日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2001合约前20名多头持仓72809手，空头持仓76672手，净空持仓3863,日减3185手，多头减仓小于空头。

行情研判：11月26日沪锌主力2001合约震荡收跌，多空交投趋于谨慎。市场预期美联储将暂停降息，加之此前美国经济数据大多向好支撑美指续涨使有色金属承压。现货上，市场成交略有清淡，部分下游开始观望等待；贸易市场方面，社会库存持续走低，合约价差扩大，贸易商挺升水报价，现货升水表现强势。技术面，沪锌主力仍承压于5日均线，威廉指标仍于低位震荡，下方关注1小时布林线下轨支撑。操作上，建议沪锌主力合约可于17900-18100元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2002合约探底回升，日内交投于333.2-330.65元/克，尾盘报收332.35元/克，较上一日收盘价跌0.09%，成交量20.6万手，日减17946手；持仓14.3万手，日减1262手；沪银主力2002合约止跌微涨，尾盘报收4129元/千克，较上一日收盘价涨0.44%。

内盘持仓：沪金主力2002合约前20名多头持仓26128手，空头持仓22949手，净多持仓3179，日减511手，多减空增。沪银2002合约前20名多头持仓140902手，空头持仓130822手，净多持仓10080手，日减4101手，多减空增。

行情研判：11月26日沪市贵金属走势有所分化，其中沪金探底回升收跌，而沪银止跌微涨，但两者多空持仓均表现为多减空增。期间主要受到美指续涨打压，暂无利多消息提振。而随着市场对中美之间贸易气氛的变化做出反应，混乱和不确定性主导了黄金市场。技术上，金银均承压于均线组下方，MACD绿柱缩窄，KDJ指标向下交叉，短线需关注1小时布林线下轨支撑。操作上，建议沪金主力合约可于333-331元/克之间高抛低吸，止损各1元/克。沪银主力合约可背靠4135元/千克之下逢高空，止损参考4150元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周二RB2001合约减仓下行，最高报3690，最低报3603，收盘3611，较上一交易日跌2.33%；持仓量2582980，-257986；基差为549，+76；RB5-1月合约价差-257，+23。

消息：多地解除重污染应急响应，据悉河北省相关部门于11月24日12时解除重污染天气Ⅱ级应急响应。陕西省重污染天气应急指挥部办公室于11月25日16:00时解除当前重污染天气预警，同时终止应急响应。。

钢厂调价：11月26日山西中阳出台建筑钢材价格调整政策，在“11月25日山西中阳出厂价格调整信息”基础上调整，具体如下：三级螺纹钢价格不动，现HRB400Φ12-14mm螺纹钢出厂价格4090元/吨；HRB400Φ16-25mm螺纹钢出厂价3890元/吨；线材195价格下调10元/吨，现Q195出厂价3775元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为1190吨，减921吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多3781手，主流持仓空单减仓略大于多单，净多增加1734手。

总结：建筑钢材现货市场报价下调，期价则出现大较回落，因河北、陕西等多地区解除重污染应急响应，未来产量增加预期增强。技术上，RB2001合约高位承压，1小时MACD指标显示DIFF与DEA继续走弱，绿柱放大；1小时BOLL指标显示中轴与下轨开口拐头向下。操作上建议，短线3650-3580区间高抛低买，止损20元/吨。

五、宏观经济

河钢将建设全球首例120万吨氢冶金示范工程

11月22日，河钢集团与意大利特诺恩集团（tenova）签署谅解备忘录（MOU），商定双方在氢冶金技术方面开展深入合作,利用世界最先进的制氢和氢还原技术，并联手中冶京诚共同研发、建设全球首例120万吨规模的氢冶金示范工程。

该项目将从分布式绿色能源、低成本制氢、焦炉煤气净化、气体自重整、氢冶金、成品热送、二氧化碳脱出等全流程进行创新研发，探索出一条世界钢铁工业发展低碳、甚至“零碳”经济的最佳途径，从改变能源消耗结构入手，彻底解决钢铁冶金过程产生的环境污染和碳排放问题，从而引领传统钢铁冶金工艺变革。

当前，在全球“脱碳”大潮的背景下，以减少碳足迹、降低碳排放为中心的传统钢铁冶金工艺技术变革，已成为钢铁行业绿色发展的新趋势。用氢气代替煤炭，改变能源消耗结构，实现“低碳”甚至“零碳”工艺的产业化，是彻底解决生产过程中环境污染和碳排放问题的技术方向。

河钢集团作为全球规模最大的钢铁企业之一，一直致力于用低碳环保技术引领和推动行业绿色发展。近5年来，河钢集团先后投入200多亿元，实施了覆盖产业全生命周期的绿色行动计划，完成了400多项节能环保项目，关键工序在业内率先达到超低排放标准。在对传统工艺进行节能环保技术改造的同时，该集团积极研究通过变革传统工艺来推动行业绿色发展，加强同国内外科研机构的战略合作，探索从改变传统工艺和能源消耗结构入手彻底解决冶金过程环保和碳排放问题的系统方案。

特诺恩集团在基于氢能的新型冶金、二氧化碳捕集与应用等领域创造了独特的技术优势，并积累了大量的氢能应用经验。

自2019年7月以来，双方围绕基于氢能的新型冶金技术研发与应用开展了多层次的交流与调研，重点就以氢代碳冶金的关键技术问题、工艺路线、资源和能源条件等内容进行深入交流，达成了合作意向。

下一步，双方将在MOU框架下，以河钢集团实施转型升级战略为契机，以特诺恩氢还原技术为基础，建立协同创新机制，共同开展基于氢能冶金技术的全生命周期合作。

双方技术团队将围绕分布式绿色能源利用、氢气制备与存储、氢冶金、二氧化碳脱出等领域的关键技术，共同研发以氢能为核心的新型钢铁冶金生产工艺。充分利用太阳能、风能等分布式可再生绿色能源，结合应用工业气体制氢和电解水制氢等先进技术，共同打造世界上第一条氢冶金示范工程生产线，践行双方在引领钢铁技术革命和绿色发展方面的责任与担当。

钢铁原料风险管理迎来“双保险”时代

11月22日，中国证券监督管理委员会宣布批准大连商品交易所自12月9日起开展铁矿石期权交易。作为钢铁产业首个场内期权品种，铁矿石期权的上市无疑将为今年饱受铁矿石价格波动之苦的钢铁行业提供又一风险管理的“利器”，对丰富钢铁产业衍生品工具体系、促进衍生品市场深入服务钢铁行业、助力完善铁矿石定价机制、推进铁矿石国际定价中心建设具有重要意义。

《中国冶金报》记者了解到，在当前钢材市场供需弱平衡和供给预计还将增加的大背景下，原料成本控制和风险管理已成为企业的“生死线”。今年初以来，受国内外多种因素影响，铁矿石现货价格波动频繁。尤其上半年，铁矿石价格大幅提涨，导致钢铁行业利润明显收缩，且各月利润大幅波动。为防范价格风险，保持利润的稳定性和持续性，在铁矿石期货逐渐被广泛应用之后，企业对上市铁矿石期权的需求日益增强。

产业和投资人士普遍认为，当前铁矿石市场的参与者极具多元化，企业采购、销售模式多样化，对市场风险的接受程度不一。大商所铁矿石期权的上市将在铁矿石期货的良好基础上，为风险管理提供“双保险”。企业能通过更多样化、个性化选择，更有效地提升经营稳定性和竞争力。

上市时机已成熟

在上市铁矿石期权之前，大商所在2017年3月31日上市了境内第一个商品期权——豆粕期权，填补了我国商品期权的空白；在2019年1月28日又上市了玉米期权。豆粕期权和玉米期权上市以来，系统运行正常，流动性适中；投资者交易理性，单位客户参与积极；定价合理有效，与标的市场量价保持了较好的联动性，已经成为投资者有效的风险管理工具。大商所相关负责人表示，商品期权规则和系统运行在这两个品种上得到了充分的实践检验，并逐步趋于成熟。

与此同时，铁矿石期货市场已发展成为全球规模最大的铁矿石衍生品市场，在市场规模、产业参与和国际影响力方面具有明显优势，上市铁矿石期权具备坚实的基础。

近期，国际最大的铁矿石生厂商淡水河谷已经开始利用期货价格为铁矿石销售定价，铁矿石期货价格的国际代表性和影响力正持续提升。据了解，自2013年10月份铁矿石期货上市以来，市场整体运行平稳有序。2018年，铁矿石期货成交量、日均持仓量分别为2.36亿手、80.48万手，连续多年保持全球最大的铁矿石衍生品市场地位。同时，市场结构不断完善，已有1200多家钢铁和矿山企业深度参与期货交易。今年前10个月，法人客户持仓占比为45%，同比增长近5个百分点。2018年5月份，铁矿石期货引入境外交易者，至今年10月底吸引了来自15个国家和地区的170多个境外客户，国际影响力持续提升。

此外，大商所较早组织开展的“场外期权”试点项目，在铁矿石项目上已经取得成果。截至2018年底，累计有11家煤焦钢企业参与14个铁矿石试点，增进了产业客户对期权特点和优势的认识，为场内铁矿石期权市场培育了大量的成熟投资者。上市铁矿石期权具有良好的客户基础和投资者需求支撑。

南钢股份证券投资部原主任蔡拥政认为，一方面，大商所铁矿石期货市场日益成熟。随着国际化的推进，已开始有海外矿山接纳采用铁矿石期货定价的案例；另一方面，国内钢铁产业商品期权经过几年的场外体系运行，总体有了一定的参与经验和交易基础，但也存在报价参差不齐等问题。铁矿石期权上市具有一定的需求基础，原先很多国内钢厂和铁矿石贸易企业在新加坡参与铁矿石掉期和期权交易，铁矿石基差贸易模式也需要期权等方式与之匹配。

中航国际矿产资源有限公司研究员王永强也认为，铁矿石场内期权上市条件比较成熟。铁矿石期货上市已6年有余，为产业客户对冲风险提供了很好的帮助，市场对于期货的接受度已比较高。推出期权有利于丰富企业风险对冲手段，可以满足更加多样化的避险需求。

澳帝桦（上海）商贸有限公司总经理吕常恺表示，铁矿石期货是我国大宗商品衍生品市场的一个重要品种，经过监管机构、大商所及市场各方多年的共同努力，现已很好地实现了为相关上下游企业对冲风险提供服务的作用。目前，市场上已经有6个商品期权，相关交易制度日渐完善，为铁矿石期权的推出奠定了良好的基础。

浙期实业副总经理、做市商负责人陆丽娜表示，期权的上市离不开成熟的标的市场。铁矿石期货已经非常成熟，在对外开放后，市场投资者结构进一步完善，价格影响力持续增强，为全球客户提供了更加有效的避险工具，上市铁矿石期权的时机已成熟。

合约规则符合交易需求

根据大商所公布的铁矿石期权合约征求意见稿，铁矿石期权合约类型为看涨期权和看跌期权；交易单位为1手（100吨）铁矿石期货合约；最小变动价位为0.1元/吨，占标的期货最小变动价位的1/5，提高了期权报价的精度；涨跌停板幅度与铁矿石期货合约涨跌停板幅度相同；合约月份与标的期货合约月份一致；行权价格覆盖铁矿石期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。同时，为与标的期货价格范围相匹配，结合铁矿石期货的历史交易数据，大商所采用分段式的行权价格间距。

大商所相关负责人表示，铁矿石期权与大商所现有的期权品种适用于同一套规则体系，合约设计方面充分借鉴了国际期权市场惯例和豆粕、玉米期权的研发经验。同时，根据铁矿石期现货市场实际运行特点，在注重风险防控的同时兼顾市场流动性，铁矿石期权在最小变动价位、行权价格与行权价格间距等方面进行了针对性设计，保障期权功能有效发挥。目前，铁矿石期权尚未成为国内特定品种。

陆丽娜认为，铁矿石期权的最小变动价位是期货的1/5，相比豆粕和玉米，铁矿石期权的价格跳动会更多，定价会更加精细；美式期权的行权方式有利于增强期货和期权之间的相关性，提供更加灵活的期权选择。总体来看，铁矿石期权的合约规则符合交易需求。

她还强调，做市商将为市场提供较为充足的流动性。做市商对主力合约的持续买卖报价时间和对非主力合约的回应报价率基本都可以达到90%以上。10家豆粕期权做市商每家每个合约报价10手，单个合约基本可以达到100手的报单总量。多数情况下投资者只要想交易，都可以找到对手方。

南华期货研究所期权分析师周小舒也认为，做市商主要为期权提供流动性，方便投资者买卖期权。由于期权行权价格较多，部分行权价对应的合约匹配买卖双方较为困难，而做市商能够提供买卖报价，加快投资者的交易速度。目前，大商所期权（豆粕、玉米）买卖价差相对较小，主力期权合约的买卖价差经常维持在一个最小变动价位上，投资者交易成本低，交易速度快，大商所做市商的效果十分显著。

吕常恺则表示，流动性至关重要，不管是产业企业还是金融投资者，市场参与各方均希望在有交易需求的时候，市场不仅可以满足其需求，还能以尽可能低的交易成本达成交易。做市商通过买卖双边报价，有助于缩小买卖价差，使得各类参与者有更多机会进行交易，从而减少交易成本，实现为实体经济服务的目的。

四方面重大意义

首先，铁矿石期权的上市能够为钢铁、铁矿石等相关企业提供新型的、更加精细化的风险管理工具。近年来，在钢铁行业供给侧结构性改革的推动下，铁矿石现货市场有向买方市场转移的趋势，但以铁矿石为主的生产成本仍然没有下降，采购节奏变化和铁矿石价格本身波动增大都增加了企业的经营风险。铁矿石期权精细化、灵活性的特点在价格风险管理中具有独特优势。

蔡拥政表示，南钢自2018年尝试参与场外期权交易，相比场外期权，场内期权预计流动性将更加充裕，定价也更加合理。与此同时，场内期权上市将降低买卖双方交易成本和风险。上市场内期权对于企业而言，不但提供了多样的衍生品工具，也会丰富企业应用场景。钢铁企业可以利用铁矿石期权进行月度定价管理，将月度普氏指数均价变为可接受的固定价格。例如，在前月底或次月初对铁矿石价格进行买入看涨期权管理，可以有效地对冲次月铁矿石价格上涨的风险。即便是价格反向下跌，付出的成本也相对有限。

周小舒认为，由于期权策略丰富，产业客户运用期权进行套期保值的方案更为灵活。比如，规避铁矿石价格上涨的风险，可以购买看涨期权，支付权利金。若未来铁矿石价格上涨，客户可以行权或平仓。由于买权需要支付权利金，客户可以在购买看涨期权的同时卖出看跌期权，收取权利金，实现无成本或负成本套保。如果客户拥有铁矿石库存，那么他可以通过卖出虚值看涨期权，收取权利金，增加收益。期权可以在采购管理、库存管理、现金管理等多个方面发挥作用，进一步满足客户的避险需求和创收需求。

其次，铁矿石期权上市更有利于提升标的期货市场运行质量。期权市场与期货市场有较强的联动性，市场自身的对冲行为与套利交易力量将不断推动价格向合理方向运动，促进期货市场价格发现的效率。期权合约分散性高，期权组合更加灵活，可以组合出多种风险管理策略，更加符合套期保值者的需求。

再次，铁矿石期权的上市有利于进一步拓宽我国衍生品工具体系，推动我国期货市场国际化进程。与期货相比，期权市场更加偏重保险功能，是衍生品市场风险管理体系的重要组成部分。在成熟的国际期货市场上，期货品种大部分都有配套的期权品种进行交易。目前，我国上市的商品期货品种中，仅豆粕、白糖等6个品种上市了相应的期权，期权市场的发展尚存在较大的空间。此外，铁矿石期权的上市能够与铁矿石期货形成合力，有效地保护我国境内钢铁企业等产业客户在国际贸易中的利益，保障我国钢铁行业乃至实体经济稳定健康的发展。

最后，铁矿石期权的上市更有助于优化相关现货贸易模式，并促进期权与期货在现货贸易模式中的应用。热联中邦期权服务部总经理管大宇指出，过去传统的现货贸易是1.0时代，期现结合和基差贸易是2.0时代，未来是产业服务的3.0时代，标志是权现结合和含权贸易的广泛开展，各个产业的专业化分工是大趋势。大宗商品行业里有眼光的企业将完成从不确定性到确定性的转变，占得先机。他认为，权现结合是一个新生事物，也是下一个潜力非常大的增长点。期权可以帮助产业客户把自身的现货优势、信息优势、资金优势、资源优势充分发挥，从价格博弈过渡到获取确定性收益，进而高效变现。

上市后须加强推广

据了解，目前，大商所已完成铁矿石期权合约、参数设计和全市场意见征求，相关技术系统也升级完毕，下一步将继续稳步推进上市各项准备工作。

蔡拥政认为，衍生品工具对于企业避险和定价有着非常积极的作用。需要强调的是，这需要专业的团队来进行运作管理，需要企业上下达成一定的共识。从目前看，钢厂参与场外期权的不多，即便参与也多在铁矿石贸易平台上应用，这可能需要一个摸索和认知的过程，也希望交易所及市场各方继续加强对钢铁行业期权方面的培训。

他表示，首先，上市前后的宣传和培训很重要，尤其是一些实体企业典型期权操作案例的分享和介绍。其次，要加强市场监管，避免出现市场违规交易。同时，市场经纪机构也要提升专业服务水平，为市场参与者提供更加专业服务。最后，希望有更多矿山等企业参与进来，增加市场的流动性、优化参与结构。

吕常恺也认为，铁矿石期权上市后，需要基于不同客户需求建立一个健康的生态环境，这要求各类市场参与者包括生产商、贸易商、套利者及做市商等的积极参与。

永安资本场外衍生品部胡斯卉表示，目前豆粕的产业链上游均为油厂，对期权期货的应用非常成熟。但钢铁行业的上游参与度相对较低，还应进一步加强推广。

某铁矿石贸易商认为，铁矿石期权作为国内钢铁产业链上第一个推出的品种，预计会提高国内机构参与者、国际贸易商、有实力利用期权进行风险管理的实体企业的参与度。

也有市场人士认为，豆粕、玉米等期权成功上市和平稳运行，培育了大量的合格期权投资者。豆粕期权和玉米期权的交易原理、避险策略、行情研判、风险管理等多个方面都可以为铁矿石期权投资者提供经验借鉴，促使铁矿石期权的投资者快速成长，从而为铁矿石期权的交易和运行奠定坚实的市场参与基础，保障铁矿石期权市场的理性交易和稳定运行。

六、全球观察

印尼新亚洲国际150万吨轧钢工程热轧线开工

11月23日，中国二十冶集团承建印尼新亚洲国际150万吨轧钢工程热轧线开工。

该项目位于印尼东爪哇省泗水市诗都阿左工业园区内，是中国民营企业积极响应国家“一带一路”投资政策的成功典范。项目施工范围包括修建一条150万吨1100毫米热轧带钢生产线，一条80万吨1050毫米酸连轧生产线，4条总产能70万吨热镀锌线，及其配套工程设计、设备及材料采购与供应、工程施工、设备安装、设备调试、质量保修等。

中国二十冶集团项目经理部全体人员将秉承“一天也不耽误，一天也不懈怠”朴实厚重的中冶精神，践行“选择二十冶就是选择放心”的责任理念，积极落实“三全三创”管理理念，精心组织，确保安全、优质、高效地完成工程建设。

现代制铁将削减10月份螺纹钢产量以稳定韩国市场

为维护韩国国内市场稳定，现代制铁决定在10月份削减螺纹钢产量。熟悉现代钢铁的相关人士表示，现代制铁将在10月份减少5万吨出货量，而在之前平均每月出货量约为22.5万吨。

现代制铁选择调整10月份螺纹钢产量，反映了市场的低迷，特别是韩国国内螺纹钢市场持续走弱，库存增加，供需矛盾凸显。

由于受检修影响，现代制铁9月份螺纹钢产量仅为18万吨，但市场库存大幅增加，价格已低至63万韩元每吨。因此，现代制铁希望通过减少5万吨产量来保护韩国螺纹钢市场。当然，维护市场平衡的同时也要确保现有客户的供应。

现代制铁表示，按照10月份的降价幅度来看，固定成本提高和利润损失是不可避免的。

10月份螺纹钢产量缩减不会是一次性的政策，未来可能根据市场状况继续削减产量。目前，现代钢铁螺纹钢月产量27~28万吨，年产能335万吨左右。

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