三、有色金属

铜：

内外走势：周一LME铜震荡回升，截至北京时间15:00，3个月伦铜报5857美元/吨，日涨0.27%。沪铜主力2001合约震荡上涨，日内最高47030元/吨，最低46750元/吨，收盘价46980元/吨，较上一交易日收盘价涨0.11%；成交量91148手，日减31498手；持仓21.07万手，日增3374手。基差扩大至45元/吨；沪铜1912-2001月价差缩小至-50元/吨。

现货分析：11月18日SMM现货1#电解铜报价46950-47100元/吨，均价47025元/吨，日涨90元/吨。SMM报道，在SHFE库存周报大降1.3万余吨库存持续处于偏低的情况下，持货商延续上周推高升水的情绪，吸引贸易商入市收货，成交踊跃之下现货升水被进一步推高，今日下游保持刚需买盘，贸易商持续伴有收货意愿，市场低价货源成交活跃。

仓单库存：周一沪铜仓单合计65217吨，日减3141吨；11月15日，LME铜库存为224775吨，日增3050吨。截止11月15日当周，上海期货交易所阴极铜库存为135513吨，周减13174吨。

主力持仓：沪铜主力2001合约前20名多头持仓65032手，日增794手，空头持仓76843手，日增1589手，净空持仓11811手，日增795手，多空均增，净空增加。

行情研判：11月18日沪铜主力2001震荡上涨。英国达成协议脱欧可能性进一步增大，英镑、欧元走升施压美元，同时中美贸易高层再次通话，市场乐观情绪回温，叠加近期阴极铜库存有所下降，下游铜材产量同比增加，对铜支撑增强，而中美贸易局势依然有较大不确定性，以及终端行业表现也缺乏明显改善，限制铜价上行动力。现货方面，在SHFE库存周报大降1.3万余吨库存持续处于偏低的情况下，持货商延续上周推高升水的情绪，吸引贸易商入市收货，今日下游保持刚需买盘，市场低价货源成交活跃。技术上，沪铜主力2001合约成交减量，关注46700位置支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2001合约可在46880元/吨附近做多，止损位46700元/吨。

铝：

内外走势：周一LME铝震荡运行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1758美元/吨，日涨0.03%。沪铝主力2001合约运行止跌回升，日内最高13800元/吨，最低13635元/吨，收盘13795元/吨，较上一交易日收盘价涨0.91%；成交量11.44万手，日增26988手；持仓23.40万手，日增6352手。基差缩小至145元/吨；沪铝1912-2001月价差缩小至65元/吨。

现货分析：11月18日SMM现货A00铝报价13920-13960元/吨，均价13940元/吨，日涨20元/吨。SMM报道，今日某大户并未公布新的采购计划，市场因缺少大户的参与，略显平静，持货商较为挺价，中间商低价位接货积极，双方交投尚可，下游今日按需采购为主，周一少量补货，但接货量并不明显。华东今日整体成交一般。

仓单库存：周一沪铝仓单合计92180吨，较昨日持平；11月15日，LME铝库存为1065175吨，日增44200吨，连增4日。截止11月15日当周，上海期货交易所铝库存为281635吨，周增4976吨。

主力持仓：沪铝主力2001合约前20名多头持仓74562手，日增1394手，空头持仓84734手，日增1481手，净空持仓10172手，日增87手，多空均增，净空增加。

行情研判：11月18日沪铝主力2001止跌回升。英国达成协议脱欧可能性进一步加大，英镑、欧元走升施压美元，中美贸易高层再次通话，市场乐观情绪回温，叠加目前电解铝库存持续去化，以及下游铝材产量同比继续增加，对铝价支撑较强，不过10月氧化铝产量同比延续增加，库存累积抑制价格，以及电解铝仍有投产预期，对铝价形成压力。现货方面，今日某大户并未公布新的采购计划，市场因缺少大户的参与，略显平静，持货商较为挺价，中间商低价位接货积极，双方交投尚可，下游今日按需采购为主，周一少量补货。技术上，沪铝主力2001合约成交量大幅增加，主流多头增仓较大，预计短线小幅续涨。操作上，建议沪铝2001合约可在13750元/吨附近做多，止损位13690元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅止跌微涨，截止北京时间15:29，3个月LME铅报2016美元/吨，日涨0.5%。而沪铅主力2001合约冲高回落，日内交投于16015-15665元/吨，尾盘收15885元/吨，较上一交易日收盘价涨0.47%；成交量82570手，日增32894手；持仓69934手，日增8802手。基差扩至15元/吨；沪铅1912-01月价差扩至185元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计32237吨，日增173吨；截止11月15日，LME铅库存报66850吨，周减2750吨，连降两周至7月29日以来新低。同时，截止11月15日当周，上期所沪铅库存报39104吨，周增10254吨，为连增三周至8月2日以来新高。

主力持仓：沪铅主力1912合约前20名多头持仓24090手，空头持仓26309手，净空持仓2219，日减580手，多空交投明显。

行情研判：11月18日沪铅主力2001合约冲高回落，空头氛围仍占主导。期间市场消息清淡，而美指续滑对铅价构成一定支撑。基本面上，铅两市库存走势分化，内增外减。现货上，部分贸易商转为贴水出货，同时再生铅供应地域性紧张，促使下游采购回流至原生铅市场，贸易市场交投氛围尚可。技术上，MACD绿柱缩窄，KDJ指标向上交叉，上方16000关口阻力犹存。操作上，建议沪铅主力可于16000-15800元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡微跌，截止北京时间15:06，3个月LME锌报2385.5美元/吨，微跌0.08%。沪锌主力2001合约探底回升，日内交投于18415-18200元/吨，尾盘收18390元/吨，较上一交易日收盘价涨0.27%；成交量29.8万手，日增31358手；持仓22.04万手，日减3630手。基差缩窄至90元/吨；沪锌1912-01月价差缩窄至75元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计28995吨，日增307吨；截止11月15日，LME锌库存报52550吨，周增1725吨，结束五连降。同时，截止11月15日当周，上期所沪锌库存报57121吨，周减6676吨至5月24日以来新低。

主力持仓：沪锌主力2001合约前20名多头持仓67982手，空头持仓74547手，净空持仓6565，日增2351手，多减空增。

行情研判：11月18日沪锌主力2001合约探底回升，触及8月26日以来新低，多空交投趋于谨慎。期间消息数据清淡，而美元指数延续弱势有效支撑锌价。目前市场主要关注中美贸易磋商进展，不确定性犹存。而锌两市库存外增内减，LME锌库存降幅明显收窄，对于锌价的支撑减弱。而尽管国内沪锌库存下降，但上游冶炼厂加工费高企，供应仍相对宽松亦使得近期锌价持续承压。技术上，沪锌主力仍于低位震荡，1小时MACD红柱扩大，短线关注18200支撑。操作上，建议沪锌主力合约可于18500-18300元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力2006合约震荡微涨，日内交投于332.75-331.65元/克，尾盘报收332.05元/克，较上一日收盘价微涨0.05，成交量10.4万手，日减62822手；持仓8.8万手，日减9904手；沪银主力2002合约震荡微跌，尾盘报收4116元/千克，较上一日收盘价跌0.05%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓23417手，空头持仓14777手，净多持仓8640，日减1834手，空头增仓大于多头。沪银2002合约前20名多头持仓130249手，空头持仓116011手，净空持仓20294手，空头增仓大于多头。

行情研判：11月18日沪市贵金属均于低位震荡，陷入盘整态势。期间部分受到美元指数续滑支撑，不过国内股市走高则使其承压震荡。此外市场关注中美贸易磋商，不确定性犹存，贵金属多空交投明显。技术上，金银于5日均线附近震荡,而威廉指标仍于低位徘徊。操作上，建议沪金主力合约可于333-331元/克之间高抛低吸，止损各1元/克。沪银主力合约可于4100-4140元/千克之间高抛低吸，止损各20元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周一RB2001合约震荡偏强，最高报3576，最低报3535，收盘3556，较上一交易日涨0.31%；持仓量3033850，+18792；基差为454，+59；RB5-1月合约价差-222，-37。

消息：近日，2019前三季度中国31省区市GDP数据陆续公布，31省前三季度GDP出炉25省超万亿。从GDP增速来看，共有17地GDP增速“跑赢”全国，北京市前三季度增速与全国持平。其中，云南省以8.8%领跑；贵州省和西藏自治区以8.7%的增速并列第二。而吉林省则以1.8%增速排名最末。

钢厂调价：11月18日山西新金山对建筑钢材出台价格调整政策，在“11月14日山西新金山特钢建筑钢材出厂价格调整信息”基础上具体调整如下：螺纹钢出厂含税价上调50元/吨，现Φ12-14mmHRB400E螺纹钢出厂价格为4060元/吨，Φ16-25mm螺纹钢出厂价格为3900元/吨；Φ28-32mm螺纹钢出厂价格为4000元/吨。3.线材出厂含税价上调40元/吨，现Q195Φ8-10mm线材出厂价格为3770元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为8950吨，减2678吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空32041手，主流持仓多单增幅大于空单，净空减少13482手。

总结：建筑钢材现货市场报价继续上调，稳增长加码逆周期调节政策将加速落地提振市场信心，据悉下一步逆周期调节政策将加码落地，通过降低最低资本金比例等方式进一步提振基建投资，近几周螺纹钢库存持续下滑展现出终端需求韧性。技术上，RB2001合约震荡偏强，1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位有拐头调整迹象，红柱缩小；1小时BOLL指标显示上轨与中轴开口向上发散。操作上建议，短线考虑以3490为止损，回调择机短多。

五、宏观经济

钢铁高质量发展关注绿色标准

由冶金工业规划研究院主办的“2019（首届）中国钢铁高质量发展标准化论坛”在京召开。中国标准化研究院资源与环境分院院长指出，绿色建设正在成为国际新政，钢铁行业亟待完善绿色发展标准体系，修订完善生态环境保护等相关重点标准。

冶金工业规划研究院院长表示，标准是发展质量的硬约束之一。钢铁行业先进标准体系建设能够促进产品提质、产业升级和主要领域技术进步，用先进标准引领产业整体技术水平和产品质量提升，有效约束产品质量提升，节约资源利用，强化环境保护。

中国工程院院士干勇还从战略需求、目标、方向、重点任务及实施路径等方面，作了题为《支撑高质量发展标准化体系战略研究》的主旨报告。国际标准化组织ISO原主席张晓刚则详细分析了国际标准化发展趋势，并结合中国高质量发展转型，解读了钢铁高质量发展内涵，同与会代表共商新时代钢铁工业实现标准引领高质量发展的战略路径。

志当全球钢铁业的绿色引领者 让绿色成为中国形象

在党的十九大报告中明确提出，“中国特色社会主义进入新时代。”“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。形成绿色发展方式和生活方式，坚定走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，建设美丽中国，为人民创造良好生产生活环境。”

经过多年的努力，中国已经成为了全球第一钢铁大国。在解决了数量、解决了“有没有”的问题以后，如何解决“好不好”的问题，是摆在我们面前的一个重大命题。不可否认，在崇尚生态优先、绿色发展的今天，传统钢铁企业高物耗、高能耗、高排放、高危险的行业特征，越来越不适应人民对高品质生活的追求，越来越成为行业发展的“绊脚石”。现在不管走到哪里，因为环保，因为去产能，因为要发展新能源，钢铁都有点“招人嫌”了。如果我们再不改变，再这样走下去，钢铁行业的发展之路就只会越走越窄。因此，行业绿色转型势在必行。

中国宝武正在大力推进“三治四化”（即废气超低排、废水零排放、固废不出厂和洁化、绿化、美化、文化）和“两于一入”（高于标准、优于城区、融入城市）。可以说，“三治”是不招人嫌，而“四化”则是讨人喜。低碳、绿色发展，建设生态美丽的城市钢厂，也是中国宝武员工“三有”（有钱、有闲、有趣）生活的内在需求。工作、生活在“厂在林中，路在绿中，人在景中”的一座座厂区环境质量和生态景观“优于城区”的花园城市钢厂中，难道不是很幸福、自豪的吗？

我们要清醒地认识到“弯弓搭箭”的布局，使中国宝武在上海、南京、武汉、乌鲁木齐、福州等直辖市与省会城市的钢产量，长江沿线企业的钢产量，在集团总产量中，均占很高的比重。我们又是行业龙头企业，因此会受到更大的关注、更严格的环保监管。所以，必须居安思危，认真把自己做得更好，融入城市发展、成为城市不可或缺的一部分。

近日中国宝武召开首次绿色发展大会，明确提出“成为全球钢铁业的绿色引领者”。绿色是我们的情怀，绿色是我们的责任。我们要积极践行习总书记提出的“构建人类命运共同体”的基本价值理念，站在推动构建人类命运共同体的新起点上，在钢铁行业的低碳发展方面作出成就，为解决全球气候变暖问题贡献中国宝武方案。

绿色、智慧、精品，是钢铁企业高质量发展的三维“标尺”。其中，绿色环保技术是共享的而且占据着践行行业社会责任制高点，恰恰也是中国宝武最应该让自己展现的良好形象。我们要按照“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，走低碳、绿色发展的道路，实现高质量发展。不但要生产绿色产品，还要绿色生产。我们要把绿色引领作为中国宝武的品牌形象建设；要做全球绿色钢铁的引领者，引领着全球钢铁的绿色发展。

“大鹏之动，非一羽之轻也；骐骥之速，非一足之力也”。在长期的实践中，我们深切地体会到，绿色转型是对传统钢铁价值链的颠覆性革命，非一企之力能够完成，需要钢铁企业、产业链上下游企业的共同努力，久久为功。为此，我们要有必胜的信心和决心，不仅要把自己的事情做好，更要通过中国宝武国有资本的引导作用，引领钢铁行业绿色发展方向，促进钢铁行业绿色发展、可持续发展。这是中国宝武作为国有资本投资公司对中国钢铁行业高质量发展的责任担当！

集团公司党委明确提出，中国宝武在新发展阶段，要做推动钢铁生态圈高质量发展的坚定引领者。我们正在筹建“中国低碳冶金技术创新联盟”，倡议成立“全球绿色低碳冶金联盟”，并提出组建“低碳冶金创新研究中心”和筹建“低碳冶金技术创新基金”。中国宝武将秉承自愿、开放、合作、尊重和保护知识产权的原则，与全球领先同行、上下游企业、装备制造商、研究机构合作，构筑开放共享的钢铁生态圈，共同构筑钢铁低碳价值链。

“万物得其本者生，百事得其道者成”。我们既然确定了“成为全球钢铁业引领者”的愿景，确定了低碳、绿色发展之路，就要快马加鞭、马不停蹄，去攻克一个个艰难险阻。因为，前方是中国宝武的未来，是中国钢铁的未来，是全球钢铁的未来。

六、全球观察

土耳其钢厂进口废钢采购价格继续维稳

有消息人士11月13日称，土耳其钢厂继续以稳定的价格采购12月份的进口废钢资源。

土耳其Marmara地区的一家钢厂采购了来自波罗的海地区的一批废钢，包括以262美元/吨和272美元/吨的CFR价格分别采购了2.5万吨的1、2号混合重熔废钢（80:20）和5000吨bonus级废钢。

周三，有传闻称上述钢厂在周一又采购了一批美国废钢，包括1.6万吨1、2号混合重熔废钢（90:10），CFR采购价格在262美元/吨；2.2万吨碎废料，采购价格为265美元/吨和4000吨bonus级废钢，采购价格为270美元/吨。

因为有了上述的最新交易，11月13日的废钢日度参考价格小幅上涨。

11月13日，北欧产1、2号混合重熔废钢（80:20）的CFR土耳其参考价格为256.54美元/吨，上涨了0.95美元/吨。美国产1、2号混合重熔废钢（80:20）的CFR土耳其参考价格为260.93美元/吨，下跌了0.54美元/吨。

这使得美国产1、2号混合重熔废钢（80:20）较北欧产竞品有着4.39美元/吨的溢价，而12日的溢价则为5.88美元/吨。

印度钢铁部官员称可能会很快宣布钢铁进口从低征税规则

印度钢铁部官员称寻求取消镍进口关税，可能会很快宣布钢铁进口从低征税规则。

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