三、有色金属

铜：

内外走势：周二LME铜止跌回升，截至北京时间15:00，3个月伦铜报5913美元/吨，日涨0.56%。沪铜主力2001合约震荡走升，日内最高47330元/吨，最低47120元/吨，收盘价47270元/吨，较上一交易日收盘价涨0.21%；成交量10.36万手，日减4272手；持仓18.10万手，日增7750手。基差为95元/吨；沪铜1912-2001月价差缩小至-90元/吨。

现货分析：11月12日SMM现货1#电解铜报价47150-47200元/吨，均价47175元/吨，日跌195元/吨。SMM报道，市场询价积极性高，下游保持刚需，低位成交较昨日略有改善，接近尾市，今日持货商挺价升水意愿更为强烈，品牌间几无价差，令贸易商难以有所作为，今日市场供需仍表现僵持拉锯特征。

仓单库存：周二沪铜仓单合计65198吨，日减3507吨；11月11日，LME铜库存为234200吨，日减1750吨，连降8日。

主力持仓：沪铜主力2001合约前20名多头持仓59054手，日增2415手，空头持仓67415手，日增3004手，净空持仓8361手，日增589手，多空均增，净空增加。

行情研判：11月12日沪铜主力2001震荡走升。美元指数延续高位运行，同时中国10月精炼铜产量环比增加，未来预计将保持增长，以及需求表现偏弱，对铜价形成压力，不过中美贸易局势偏向乐观，市场风险情绪有所恢复，同时需关注特朗普演讲，叠加智利铜矿产量下降以及中国废铜进口量下降，对铜价支撑较强。现货方面，市场询价积极性高，下游保持刚需，低位成交较昨日略有改善，接近尾市，今日持货商挺价升水意愿更为强烈，市场供需仍表现僵持拉锯特征。技术上，沪铜主力2001合约日线MACD绿柱走平，下方47000位置存在支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2001合约可在47200元/吨附近做多，止损位47000元/吨。

铝：

内外走势：周二LME铝震荡下滑，截至北京时间16：20，3个月伦铝报1773美元/吨，日跌0.28%。沪铝主力2001合约延续下行，日内最高13845元/吨，最低13730元/吨，收盘13750元/吨，较上一交易日收盘价跌0.43%；成交量7.77万手，日增18636手；持仓20.33万手，日增7354手。基差为160元/吨；沪铝1912-2001月价差缩小至65元/吨。

现货分析：11月12日SMM现货A00铝报价13890-13930元/吨，均价13910元/吨，日跌190元/吨。SMM报道，今日持货商出货尚可，中间商低价位接货情绪较为积极，双方交投活跃，成交不错。因价格大幅回落下游今日接货状态较前几日明显好转，采购有所增加，但也存在部分商家对后市看弱因而仍在观望的情况。整体而言，华东今日成交尚可。

仓单库存：周二沪铝仓单合计61735吨，日增2055吨，在连降18日后首次增加；11月11日，LME铝库存为940500吨，日减2675吨，连降19日。

主力持仓：沪铝主力2001合约前20名多头持仓67428手，日增2285手，空头持仓78331手，日增1470手，净空持仓10903手，日减815手，多空均增，净空减少。

行情研判：11月12日沪铝主力2001延续下行。美元指数延续高位运行，上游氧化铝产量继续增加，近期氧化铝价格涨势放缓，成本端支撑减弱，叠加下游需求表现疲软，对铝价形成压力，不过中美贸易谈判偏向乐观，市场风险情绪有所恢复，仍需关注特朗普演讲，同时电解铝产能恢复不及预期，目前电解铝库存去化持续，对铝价形成部分支撑。现货方面，今日持货商出货尚可，中间商低价位接货情绪较为积极，双方交投活跃，成交不错，因价格大幅回落下游今日接货状态较前几日明显好转，采购有所增加。技术上，沪铝主力2001合约日线MACD红柱缩量，主流空头增仓较大，预计短线延续弱势。操作上，建议沪铝主力2001合约可在13780元/吨附近做空，止损位13850元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微涨，截止北京时间15:43，3个月LME铅报2105美元/吨，日涨0.77%。而沪铅主力1912合约探底回升，日内交投于16055-15780元/吨，尾盘收16025元/吨，较上一交易日收盘价涨0.38%；成交量42872手，日增9412手；持仓51188手，日减928手。基差扩至175元/吨；沪铅1912-01月价差缩窄至25元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计24889吨，日增5626吨；截止11月11日，LME铅库存报68950吨，日减650吨，连降四日。同时，截止11月8日当周，上期所沪铅库存报28850吨，周增7439吨，为连增两周至8月30日以来新高。

主力持仓：沪铅主力1912合约前20名多头持仓19184手，空头持仓17379手，净多持仓1805，日减884手，多减空增。

行情研判：11月12日沪铅主力1912合约探底回升，结束八连阴，期间一度刷新7月10日以来新低，空头获利减仓提振。期间部分受到锌价走高影响，此外LME锌库存连降四日亦部分支撑铅价，空头氛围暂缓，不过目前铅市基本面仍偏弱。现货上，持货商随行出货，下游按需接货，同时部分地区因环保影响，再生精铅贴水收窄，促使部分铅需求回流至原生铅，贸易市场交投情况相对好转。技术上，期铅承压于布林线下轨，各均线呈现空头排列。操作上，建议沪铅主力可背靠16000元/吨之上逢低多，止损参考15950元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡走高，截止北京时间15:25，3个月LME锌报2509美元/吨，日涨0.4%。沪锌主力2001合约止跌反弹，日内交投于18805-18595元/吨，尾盘收18805元/吨，较上一交易日收盘价涨1.24%；成交量16.4万手，日减5508手；持仓18.9万手，日减6136手。基差缩窄至35元/吨；沪锌1912-01月价差缩窄至5元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计27716吨，日增382吨；截止11月11日，LME锌库存报50100吨，日减725吨，连降31日至1990年9月17日以来新低。同时，截止11月8日当周，上期所沪锌库存报63797吨，周增1998吨，结束两连降。

主力持仓：沪锌主力2001合约前20名多头持仓63657手，空头持仓63284手，净多持仓373，日增214，空头减仓大于多头。

行情研判：11月12日沪锌主力2001合约止跌反弹，结束5连阴，空头减仓提振。期间国内股市探底回升，部分打压市场空头氛围。此外LME锌库存创下1990年9月17日以来新低，LME锌库存的持续下降为锌价构成有效支撑。现货上，下游整体按需采购，采购情绪不高；贸易市场由于临近第一批长单交付，现货升水表现坚挺，但成交一般。技术上，沪锌主力上破60日均线，MACD绿柱缩短，短线关注30日均线阻力。操作上，建议沪锌主力合约可于18850-18650元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约震荡下滑，日内交投于331.75-327.6元/克，尾盘报收328.3元/克，较上一日收盘价跌0.97%，成交量23.7万手，日减23128手；持仓13.4万手，日减11884手；沪银主力1912合约亦探底回升，尾盘报收4072元/千克，较上一日收盘价跌0.46%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓31550手，空头持仓18119手，净多持仓13431，日减1160手，多头减仓大于空头。沪银1912合约前20名多头持仓104209手，空头持仓84495手，净多持仓19714，日减2339手，多头减仓大于空头。

行情研判：11月12日沪市贵金属均震荡走弱，其中沪金刷新8月5日以来新低，沪银刷新8月7日以来新低。期间美元指数于高位震荡，表现坚挺使贵金属承压，短线贵金属多头氛围虽小降，但下方支撑犹存，预期短线或陷入盘整态势。技术上，金银均承压于布林线下轨，MACD绿柱扩大，威廉指标仍于低位震荡。操作上，建议沪金主力合约可于328-332元/克之间高抛低吸，止损各2元/克。沪银主力合约可于4120-4040元/千克之间高抛低吸，止损各40元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周二RB2001合约增仓反弹，最高报3452，最低报3362，收盘3449，较上一交易日涨2.25%；持仓量3137874，+114852；基差为341，-56；RB5-1月合约价差-186，-28。

消息：《汾渭平原2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》印发；《长三角地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》印发。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为14598吨，减3866吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空71540手，主流持仓多单增幅大于空单，净空减少11494手。

总结：建筑钢材现货市场报价普遍上涨，期价反弹提振市场情绪，多头增仓提振。今日汾渭平原及长三角地区均印发秋冬季节大气污染治理方案，受此环保文件影响，钢市价格止跌走高。技术上，RB2001合约增仓反弹，受到日线布林线中轨支撑，1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上交叉，绿柱转红柱；1小时BOLL指标显示期价重回中轨上方。操作上建议，可于3460-3360区间操作。

五、宏观经济

充分发挥钢铁去产能过程中的“硬约束”作用

据悉，我国钢铁业现已基本构建了包括基础通用标准、产品标准、方法标准和管理标准在内，层次分明、结构合理、专业配套的标准体系，在提升产品质量、扩大国际交流合作、促进技术进步和自主创新方面，发挥了积极作用。同时，钢铁业标准化工作也存在一些不足。比如，现有标准体系在适应、推动、引领产业转型升级方面还需加强；标准的先进性、前瞻性不够，修制订周期较长，标准缺失、滞后现象依然存在。

　　“加快钢铁行业转型升级，应以全面深化标准化改革为契机，不断完善、升级标准体系，以标准引领我国钢铁工业高质量发展。”吕桂新表示，应重点做好4个方面工作。

　　——在巩固去产能成果过程中，继续发挥标准“硬约束”作用。去产能应主要依靠市场化、法治化手段，法治化就是依靠环保、能耗、质量、安全、技术等法律法规和强制性标准。要充分发挥标准“硬约束”作用，对达不到标准要求的企业限期整改，整改后仍不达标的要坚决出清。有关方面要理解好、执行好，不断地提升标准的适用性和时效性，完善、补齐相关标准体系，发挥先进标准淘汰落后产能、助力产业升级的重要作用。

　　——在转型升级中发挥标准的引领和示范作用。要加快制修订一批质量、技术、能耗、资源综合利用方面先进标准，以标准引领新材料、新产品、新技术推广，为行业补短板、强弱项提供技术支撑，推动行业节能减排、资源综合利用水平不断提高。

　　——在创新发展中发挥标准的桥梁和纽带作用。要逐步完善标准研制和科技研发紧密结合的机制，及时将具有自主知识产权的核心技术转化为标准，加快科技成果产业化。

　　——在国际产能合作中发挥标准的先行带动作用。在推进国际产能合作中，应积极开展标准化合作，共同制定产品、装备、技术、服务等优势领域的国际标准，加强与合作国标准的互联互通。要加快推进我国标准英文版体系的建设，鼓励具有自主创新能力和优势技术的企业主导或参与国际标准制定，提升我国在国际标准化工作中的认可度和话语权，引领带动钢铁行业国际化发展。

此外，与会代表还围绕标准化战略、标准化改革创新、标准国际化、产品质量升级、行业高质量发展等议题深入探讨交流，共商新时代钢铁工业实现标准引领高质量发展的战略路径。

马钢炼焦总厂顺利完成35吨锅炉焦气管道切换升级工作

截至11月7日21时40分，经过环环相扣的多工种连续作业，马钢炼焦总厂35t/h锅炉焦炉煤气管道经化验显示已完全具备安全投用条件，并顺利通过了气体切换。至此，该系统焦炉煤气管道切换升级工作，仅历时五个多小时，便宣告顺利完成。

35t/h锅炉配备的焦炉煤气系统，是锅炉燃烧助燃、稳燃以及开炉点火的重要安全设施，由于上道工序汽源位置发生改变需要切换，加上该管道长期受到焦炉煤气腐蚀性沉积物的侵蚀,管道已然出现蚀漏迹象,给安全生产带来一定威胁。为此，这个总厂充分做好焦炉煤气管道更新升级的筹备工作，积极协调相关部门和用户，并时刻做好锅炉高炉煤气受到外界影响而导致灭火的应对措施。由于此次更换升级工作准备充分，在下午15时50分全面展开后，施工节点得到快速推进并圆满完工，从而夯实了锅炉日后安全生产基础。

据悉，此次切换工作完成后，不仅优化了煤气管道结构，并减少了一个水封，还消除了一处明显漏点。

六、全球观察

印度钢铁部发布废钢回收政策

印度钢铁部已发布相关废钢回收政策，要求各部门增加废钢的有效利用量，增加量为700万吨。该政策规定，将通过在印度各地建立废钢回收中心，建立废钢环保管理系统，鼓励废钢的加工和回收，最大程度地减少对进口废钢的依赖，达到自给自足。 

据该政策数据，印度目前约有2500万吨的废钢来自国内无组织的行业，每年进口700万吨的废钢，成本约为2450亿印度卢比（34.5亿美元）。预计完成实施这一政策大约需要建立70个收集和处理中心。 

敬业集团达成收购英国钢铁协议 承诺注资12亿英镑

新浪美股讯北京时间12日消息，中国敬业集团周一表示，已达成了收购英国钢铁公司（BritishSteel）的临时协议，并承诺未来10年投资12亿英镑（约15亿美元），挽救5千个工作岗位。

虽然这笔交易尚未敲定，但英国商业大臣安德里亚·莱德森（AndreaLeadsom）表示，她对此持乐观态度。

收购英国钢铁将使敬业集团能够进入欧洲庞大的基础设施市场。该公司团董事长李赶坡表示，其目标是创建一个世界级的企业集团。

他在一份声明中说：“我们相信，这一组合将创造一个强大、有利可图和可持续的企业，确保数千个工作岗位的长期未来，同时生产出世界需要的创新的高质量钢铁产品。”

此项交易的价格未予披露，较早时英国媒体报道称，交易价格可能在7000万英镑左右，而接近谈判的消息人士则表示，价格可能接近5000万英镑。

今年大部分时间里，英国钢铁公司未来的不确定性一直困扰着它的员工。今年5月，该公司被迫进行清算，此前格雷布尔资本（GreybullCapital）在2016年以1英镑的价格从印度塔塔钢铁（TISC.NS）手中收购了该公司，但未能获得继续运营的资金。

如果该公司破产，将影响5000个直接工作岗位，以及其供应链的2万个工作岗位。

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