三、有色金属

铜：

内外走势：周一LME铜延续下探，截至北京时间15:05，3个月伦铜报5895.5美元/吨，日跌0.46%。沪铜主力1912合约震荡下行，日内最高47360元/吨，最低47090元/吨，收盘价47110元/吨，较上一交易日收盘价跌0.28%；成交量7.13万手，日减14874手；持仓17.74万手，日减2374手。基差缩小至65元/吨；沪铜1912-2001月价差扩大至-60元/吨。

现货分析：11月11日SMM现货1#电解铜报价47150-47200元/吨，均价47175元/吨，日跌195元/吨。SMM报道，进口铜窗口持续关闭，上海库存持续下降，市场挺价意愿比较坚决，少有主动调降报价者，而贸易商仍存收货意愿，下游依旧维持刚需，今日市场有压价收货意愿，但是持货商挺价意愿明确，盘面表现回吐上周部分涨幅，报价呈现僵持局面。

仓单库存：周一沪铜仓单合计68705吨，日减2441吨；11月8日，LME铜库存为235950吨，日减2600吨，连降7日。截止11月8日当周，上海期货交易所阴极铜库存为148687吨，周减1224吨。

主力持仓：沪铜主力1912合约前20名多头持仓56003手，日增2381手，空头持仓65983手，日减73手，净空持仓9980手，日减2454手，多增空减，净空减少。

行情研判：11月11日沪铜主力1912震荡下行。美元指数延续强势，同时下游需求仍缺乏明显改善，对铜价形成压力，不过中美贸易谈判传来乐观消息，市场风险情绪有所修复，不过不确定性仍存，另外智利铜矿预计将进行罢工活动，铜矿供应担忧难以消退，以及目前铜库存有所下降，对铜价有所支撑。现货方面，进口铜窗口持续关闭，上海库存持续下降，市场挺价意愿比较坚决，少有主动调降报价者，而贸易商仍存收货意愿，下游依旧维持刚需。技术上，沪铜主力1912合约日线MACD绿柱缩量，关注46800位置支撑，预计短线震荡运行。操作上，建议沪铜1912合约可在47000-47300元/吨区间高抛低吸，止损各200元/吨。

铝：

内外走势：周一LME铝小幅下跌，截至北京时间15：05，3个月伦铝报1803.5美元/吨，日跌0.22%。沪铝主力1912合约高位回落，日内最高14060元/吨，最低13895元/吨，收盘13895元/吨，较上一交易日收盘价跌0.96%；成交量9.91万手，日减31228手；持仓19.81万手，日减8102手。基差扩大至205元/吨；沪铝1912-2001月价差缩小至85元/吨。

现货分析：11月11日SMM现货A00铝报价14080-14120元/吨，均价14100元/吨，日跌130元/吨。SMM报道，期铝价格回落，持货商出货意愿提高，但接货者倾向于低价买进，双方交投表现僵持，实际成交一般。下游厂家今日基本维持按需采购状态，周一补货意愿并不明显。华东今日整体成交较差。

仓单库存：周一沪铝仓单合计59680吨，日减1074吨，连降18日；11月8日，LME铝库存为943175吨，日减2300吨，连降18日。截止11月8日当周，上海期货交易所铝库存为276659吨，周减2077吨，连降4周。

主力持仓：沪铝主力1912合约前20名多头持仓63626手，日减1797手，空头持仓76559手，日减4243手，净空持仓12933手，日减2446手，多空均减，净空减少。

行情研判：11月11日沪铝主力1912高位回落。美元指数延续强势，上游氧化铝价格涨势放缓，受生产利润可观年底电解铝产能投放速度加快，叠加全球经济增长放缓下，下游需求表现较弱，对铝价压力增大，而中美贸易谈判的乐观消息，部分修复了市场的风险情绪，同时目前电解铝库存仍持续去化，对铝价仍有一定支撑。现货方面，持货商出货意愿提高，但接货者倾向于低价买进，双方交投表现僵持，实际成交一般，下游厂家今日基本维持按需采购状态，周一补货意愿并不明显。技术上，沪铝主力1912合约日线KDJ指标死叉，主流多头平仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝1912合约可在13950元/吨附近做空，止损位14020元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅于低位震荡，截止北京时间15:44，3个月LME铅报2107美元/吨，日跌0.19%。而沪铅主力1912合约延续跌势，日内交投于16090-15895元/吨，尾盘收15965元/吨，较上一交易日收盘价跌0.84%；成交量33460手，日增6840手；持仓52116手，日减1572手。基差扩至135元/吨；沪铅1912-01月价差缩窄至60元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计19263吨，日减327吨；截止11月8日，LME铅库存报69600吨，周减475吨，结束三连增。同时，截止11月8日当周，上期所沪铅库存报28850吨，周增7439吨，为连增两周至8月30日以来新高。

主力持仓：沪铅主力1912合约前20名多头持仓20213手，空头持仓17524手，净多持仓2689，日增208手，空头减仓大于多头。

行情研判：11月11日沪铅主力1912合约延续跌势，八连阴创下7月10日以来新低，空头氛围仍占主导。期间国内股市延续下滑打压市场多头信心，同时铅市基本面仍偏弱。现货上，市场流通货源相对充足，持货商多维持贴水出货，下游需求分流，且更偏向炼厂货源，贸易市场成交暂无好转迹象。LME铅库存增速暂缓，但沪铅库存继续大增，短线期铅仍将承压。技术上，期铅承压于布林线下轨，各均线呈现空头排列。操作上，建议沪铅主力可背靠16070元/吨之下逢高空，止损参考16140元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌低开走弱，截止北京时间15:22，3个月LME锌报2468美元/吨，日跌1.02%。沪锌主力2001合约震荡续跌，日内交投于18695-18510元/吨，尾盘收18575元/吨，较上一交易日收盘价跌0.19%；成交量17万手，日增48730手；持仓19.5万手，日增23980手。基差缩窄至55元/吨；沪锌1912-01月价差扩至35元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计27334吨，日减525吨；截止11月8日，LME锌库存报50825吨，周减3657吨，连降5周至4月5日以来新低。同时，截止11月8日当周，上期所沪锌库存报63797吨，周增1998吨，结束两连降。

主力持仓：沪锌主力2001合约前20名多头持仓66186手，空头持仓66027手，净多持仓159，多空交投明显。

行情研判：11月11日沪锌主力2001合约震荡续跌，5连阴创下9月4日以来新低，但空头氛围稍缓。期间美元指数涨势暂缓部分支撑锌价，不过国内股市延续下滑，打压市场多头氛围。现货上，下游逢低采买，贸易市场尽管现货升水坚挺，但成交一般。而锌两市库存走势分化，LME锌库存续降，但沪市库存增加，因消费较弱叠加供给再创新高，锌价亦是呈现外强内弱。短线需关注技术面布林线下轨支撑。操作上，建议沪锌主力合约可于18500-18700元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约低开走高，日内交投于332.45-329.2元/克，尾盘报收331.5元/克，较上一日收盘价跌0.18%，成交量26万手，日减12.8万手；持仓14.6万手，日减8372手；沪银主力1912合约亦低开走高，尾盘报收4091元/千克，较上一日收盘价跌0.56%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓34549手，空头持仓19958手，净多持仓14591，日减2084手，多头减仓大于空头。沪银1912合约前20名多头持仓110273手，空头持仓88220手，净多持仓22053，日减5314手，多减空增。

行情研判：11月11日沪市贵金属均低开走高，跌势缓和。期间美元指数涨势暂缓，同时国内股市延续下挫对贵金属构成部分支撑。但美元指数仍处较高位则使限制贵金属涨幅。技术上，金银均承压于布林线下轨，MACD绿柱扩大，威廉指标仍于低位震荡，较为偏空。但目前跌势暂缓，不易继续追空，短线或陷入低位盘整。操作上，建议沪金主力合约可于330-334元/克之间高抛低吸，止损各2元/克。沪银主力合约可于4050-4150元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周一RB2001合约减仓下行，最高报3407，最低报3346，收盘3373，较上一交易日跌1.14%；持仓量3023022，-130368；基差为417，+39；RB5-1月合约价差-158，+21。

消息：Mysteel预估11月上旬粗钢产量小幅回落，全国粗钢预估产量2337.51万吨，日均产量233.75万吨，环比10月下旬下降0.95%。价格方面，11月上旬钢材现货市场价格小幅反弹。截止发稿，Mysteel钢材综合价格指数138.29月环比下降1.52%。分品种看，长材价格指数月环比下降1.28%，扁平材价格指数月环比下降1.82%。

钢厂调价：11月11日沙钢11月中旬建筑钢材品种出厂报价情况:①螺纹钢价格上调60元/吨，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3860元/吨；②高线价格上调60元/吨，现HPB300Ф6-10mm普碳高线执行价格4220元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为18464吨，减894吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空83034手，主流持仓空单减幅大于多单，净空减少12937手。

总结：建筑钢材现货市场报价普遍回调，期价走弱打压市场情绪，邻近冬期市场行情逐渐下行，加之终端需求将受天气及环保政策影响越来越弱，所以贸易商不敢轻易入库。技术上，RB2001合约减仓下行，1小时MACD指标显示DIFF与DEA继续向下走低，绿柱放大；1小时BOLL指标显示期价跌破中轴支撑。操作上建议，反弹择机短空，止损参考3420。

五、宏观经济

获得首钢股份15%股权 钢铁航母宝武集团再扩张

11月8日，首钢股份公告，收到公司控股股东首钢集团有限公司（以下简称“首钢集团”）通知，首钢集团与中国宝武钢铁集团有限公司（以下简称“宝武集团”）签署《关于北京首钢股份有限公司之股份无偿划转协议》，根据该协议的约定，首钢集团拟将其持有的本公司无限售条件流通股793408440股股份（占公司总股本的15%）无偿划转至宝武集团。

本次股份无偿划转完成后，首钢股份总股本保持不变，首钢集团持有3405352431股，占总股本的64.38%；宝武集团持有793408440股，占总股本的15%。

首钢股份表示，本次股份无偿划转不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更。本次股份无偿划转事宜尚需获得北京市人民政府国有资产监督管理委员会的批准。

首钢股份是首钢集团所属的境内唯一上市公司，1999年12月在深圳证券交易所上市（证券代码：000959）。首钢股份拥有迁钢公司、首钢智新迁安电磁材料有限公司，控股首钢京唐钢铁联合有限责任公司、北京首钢冷轧薄板有限公司等钢铁实体单位，具有焦化、炼铁、炼钢、轧钢、热处理等完整的生产工艺流程。

新京报记者注意到，就在11月6日，首钢集团和中国宝武钢铁集团在上海签署战略合作协议，标志着两大钢铁集团在深化供给侧结构性改革大背景下，通过强强联合，共同带动钢铁行业高质量发展。

据报道，在产业金融方面，双方在坚持各自发展定位的同时，积极推进产业金融领域的合作，通过交叉持股、共同投资等多种方式的资本合作，增进双方战略合作关系。

此外，在国企改革及经营管理方面，加强企业混合所有制改革、体制机制改革、国有资本投资公司建设，以及企业生产、技术、营销、管理、人才培养等方面的交流合作。

近期以来，宝武集团持续扩张。

今年6月，马钢股份发布公告称，中国宝武计划对马钢集团实施重组，安徽省国资委将其持有的马钢集团51%的股权无偿划转至中国宝武。

通过本次收购，中国宝武将通过马钢集团间接控制马钢股份45.54%的股份，并成为马钢股份的间接控股股东，马钢股份的实控人也将由安徽省国资委变更为国务院国资委。

中国宝武党委书记、董事长陈德荣近期公开表示，中国钢铁企业300多家，正处在“春秋时代”，必须通过联合重组，提高市场占有率，建立一个有序的市场秩序。如果一个行业的前三强，没有达到行业50%以上的市场份额，这就不是一个成熟的行业，中国钢铁工业远没有成熟，联合重组势在必行。

中国敬业集团接近以8900万美元收购英国钢铁

经过数月的僵局，中国敬业集团可能准备在几天之内收购英国钢铁。

据悉，顾问机构正在为这项7000万英镑 （合8900万美元）的收购计划敲定协议草案。此次收购将获得3亿英镑一揽子贷款和其他支持。

在英国钢铁5月宣布破产之后，其官方破产接管人已确认他们上个月正在与中国投标人进行谈判。一旦协议草案准备就绪，仍然需要达成最终协议才能进行收购。

这家中国钢铁公司表示，尽管需要削减成本，但希望将生产率提高10%以上。这项收购有望保住4，000个工作岗位。

六、全球观察

路透社：安赛乐米塔尔第三季转为亏损 看淡欧美钢铁需求

全球最大钢铁制造商安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)近日公布连续第二季亏损，同时调降主要市场美国及欧洲的需求预估。

这家总部设在卢森堡的公司表示，2019年包括存货调整在内的全球钢铁消费将增长0.5-1.0%，落向先前预估区间0.5-1.5%的低档。

安赛乐米塔尔公布第三季净损5.39亿美元，为连续第二季亏损。该公司称目前预期美国钢铁需求减少，因汽车业不振且机械需求放缓，不过非住宅建设活动表现稳健。

该公司还表示，由于汽车业低迷且建筑活动放缓，欧洲的钢铁需求萎缩程度有可能超出预期。

公司确实上调了对前苏联地区和中国的需求预估。不过，安赛乐米塔尔的钢铁产出中约半数面对欧洲客户，约四分之一出口至美国，在中国的业务可以忽略不计，尽管中国市场的确会影响钢铁价格。

安赛乐米塔尔表示，目前预计公司今年产量持稳，此前预计较上年增加。该公司的钢铁产量占到全球总产量的5%左右。

公司第三季核心获利即未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)为10.6亿美元，高于调查中平均预估的9.3亿美元。

中国敬业集团接近以8900万美元收购英国钢铁

新浪美股11月10日讯经过数月的僵局，中国敬业集团可能准备在几天之内收购英国钢铁。

据悉，顾问机构正在为这项7000万英镑（合8900万美元）的收购计划敲定协议草案。此次收购将获得3亿英镑一揽子贷款和其他支持。

在英国钢铁5月宣布破产之后，其官方破产接管人已确认他们上个月正在与中国投标人进行谈判。一旦协议草案准备就绪，仍然需要达成最终协议才能进行收购。

这家中国钢铁公司表示，尽管需要削减成本，但希望将生产率提高10%以上。这项收购有望保住4，000个工作岗位。

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