三、有色金属

铜：

内外走势：周三LME铜低开续跌，截至北京时间15:00，3个月伦铜报5920美元/吨，日跌0.45%。沪铜主力1912合约冲高回落，日内最高47630元/吨，最低47160元/吨，收盘价47190元/吨，较上一交易日收盘价跌0.13%；成交量11.87万手，日增38726手；持仓19.12万手，日减3670手。基差扩大至145元/吨；沪铜1912-2001月价差缩小至-110元/吨。

现货分析：11月6日SMM现货1#电解铜报价47300-47370元/吨，均价47335元/吨，日涨150元/吨。SMM报道，持货商依存挺价意愿，但活跃度较前两天明显降低，下游维持刚需，期铜上扬，贸易投机活跃度低，因升水高企已缺乏利润空间。但近期资金宽松，资金成本下降，同时进口比值下降，进口窗口关闭已有半月之久，后续进口窗口能否打开尚需持续关注。

仓单库存：周三沪铜仓单合计69111吨，日增1406吨；11月5日，LME铜库存为248000吨，日减3475吨，连降4日。

主力持仓：沪铜主力1912合约前20名多头持仓56883手，日增237手，空头持仓70136手，日减1284手，净空持仓13253手，日减1521手，多增空减，净空减少。

行情研判：11月6日沪铜主力1912冲高回落。美国经济数据表现强劲，美元延续强势，以及下游需求依然表现偏弱，下游铜材开工率下降，全球铜显性库存有所回升，对铜价有所压力，不过中美贸易谈判形势好转，市场风险情绪回升，上游铜矿生产状况频发，废铜进口批文量大幅下降，原料供应偏紧，铜价表现偏强。现货方面，持货商依存挺价意愿，但活跃度较前两天明显降低，下游维持刚需，期铜上扬，贸易投机活跃度低，因升水高企已缺乏利润空间。技术上，沪铜主力1912合约影线上探前高，关注46900位置支撑，预计短线低位回升。操作上，建议沪铜1912合约可在47100元/吨附近做多，止损位46900元/吨。

铝：

内外走势：周三LME铝小幅上扬，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1808.5美元/吨，日涨0.06%。沪铝主力1912合约震荡微跌，日内最高14000元/吨，最低13925元/吨，收盘13955元/吨，较上一交易日收盘价跌0.07%；成交量9.07万手，日减48手；持仓21.12万手，日减6950手。基差扩大至145元/吨；沪铝1912-2001月价差扩大至60元/吨。

现货分析：11月6日SMM现货A00铝报价14080-14120元/吨，均价14100元/吨，日跌30元/吨。SMM报道，今日现货价略有回调，因当月隔月价差拉大至100元/吨附近，持货商出货意愿明显提升，但部分中间商考虑到换月后接货价有降低可能，今日接货情绪明显收敛，整体成交活跃度不及前两日。下游厂商今日仍旧按需采购，对价格持观望态度，整体并无亮点。

仓单库存：周三沪铝仓单合计62289吨，日减1361吨，连降15日；11月5日，LME铝库存为951275吨，日减2625吨，连降15日。

主力持仓：沪铝主力1912合约前20名多头持仓65397手，日减4200手，空头持仓80890手，日减3075手，净空持仓15493手，日增1125手，多空均减，净空增加。

行情研判：11月6日沪铝主力1912震荡微跌。美国经济数据表现强劲，美元延续强势，同时下游需求仍表现偏弱，以及未来电解铝有产能投放预期，对铝价有所压力，不过目前电解铝库存持续去化，以及中国废铝进口批文量出现大幅下降，加上四季度环保限产政策出台，铝价表现偏强。现货方面，今日现货价略有回调，持货商出货意愿明显提升，接货情绪明显收敛，整体成交活跃度不及前两日，下游厂商今日仍旧按需采购，对价格持观望态度。技术上，沪铝主力1912合约日线MACD红柱增量，关注5日均线支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝1912合约可在13900元/吨附近做多，止损位13830元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡续跌，截止北京时间16:04，3个月LME铅报2144美元/吨，日跌0.3%。而沪铅主力1912合约再创新低，日内交投于16430-16060元/吨，尾盘收16155元/吨，较上一交易日收盘价跌1.43%；成交量56912手，日增26162手；持仓59780手，日减1818手。基差扩至195元/吨；沪铅1912-01月价差微缩至45元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计18788吨，日增329吨；截止11月5日，LME铅库存报7005吨，连续三日持平。同时，截止11月1日当周，上期所沪铅库存报21411吨，周增3092吨至9月12日以来新高。

主力持仓：沪铅主力1912合约前20名多头持仓22766手，空头持仓20568手，净多持仓2198，日减402手，多头减仓大于空头。

行情研判：11月6日沪铅主力1912合约延续下挫，五连阴创下7月15日以来新低，空头氛围浓厚。期间美元指数延续涨势使有色市场集体承压，因美国公布经济数据表现良好。而铅市基本面依然疲弱，消费清淡。现货上，下游逢低按需接货，询价较昨日增多，但再生铅维持大贴水，贸易市场成交好转有限。技术上，期铅顺延5日均线下滑，各均线呈现空头排列，短线关注16000整数关口支撑。操作上，建议沪铅主力可背靠16250元/吨之下逢高空，止损参考16350元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡下滑，截止北京时间15:45，3个月LME锌报2482.5美元/吨，日跌0.72%。沪锌主力1912合约冲高回落，日内交投于18740-18725元/吨，尾盘收18740元/吨，较上一交易日收盘价跌0.93%；成交量33.4万手，日增12.6万手；持仓16.5万手，日减3236手。基差扩至200元/吨；沪锌1912-01月价差微缩至-25元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计28866吨，日减302吨；截止11月5日，LME锌库存报53875吨，日减350吨，连降25日刷新4月12日以来新低。同时，截止11月1日当周，上期所沪锌库存报61799吨，周减2276吨，连降两周刷新6月6日以来新低。

主力持仓：沪锌主力1912合约前20名多头持仓54500手，空头持仓62494手，净空持仓7994，日增133手，多减空增。

行情研判：11月6日沪锌主力1912合约冲高回落，日内波动剧烈，已重回均线组下方。期间主要受到隔夜美元指数延续大涨打压，美国公布经济数据表现良好，市场预期美联储12月或暂停加息。而今日国内股市未能延续涨势，部分打压市场信心。现货上，今日成交较昨日略有好转，但整体成交氛围依然偏淡。不过目前LME锌仍较为坚挺，沪锌下跌空间或有限。技术上，下破布林线中轨，MACD红柱转绿柱，下方关注18700支撑。操作上，建议沪锌主力合约可于18700-18900元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约低开下挫，日内交投于339.9-335.3元/克，尾盘报收336.55元/克，较上一日收盘价跌1.42%，成交量38.9万手，日增18.5手；持仓18.7万手，日减27180手；沪银主力1912合约亦低开下挫，尾盘报收4249元/千克，较上一日收盘价跌2.84%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓43781手，空头持仓22637手，净多持仓21144，日减5283手，多减空增。沪银1912合约前20名多头持仓133294手，空头持仓103246手，净多持仓30048，日增2574手，多头减仓大于空头。

行情研判：11月6日沪市贵金属均低开下挫，其中沪金创下3个月以来新低，沪银触及8月26日以来新低，空头氛围来袭。期间美国公布经济数据向好，市场预期美联储降息进程将暂停，同时中美贸易避险情绪缓和，美指大幅走高使贵金属承压。不过今日美指涨势暂缓，短线不宜过分追空。技术上，两者均需关注布林线下轨支撑。操作上，建议沪金主力可背靠336元/克之上逢低多，止损参考335元/克；沪银主力合约可背靠4249元/千克之上逢低多，止损参考4225元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周三RB2001合约重心上移，最高报3467，最低报3426，收盘3441，较上一交易日涨0.2%；持仓量3243722，-89568；基差为349，+23；RB5-1月合约价差-189，-9。

消息：近日发改委发布《产业结构调整指导目录（2019年本）》，其中涉及钢铁鼓励类13项；钢铁限制类21项；钢铁淘汰类36项，具体点击》。

钢厂调价：11月6日山西晋钢出台建筑钢材价格调整政策，在“10月30日山西晋钢钢厂出台建筑钢材价格调整信息”基础上做出调整，具体如下：三级螺纹钢价格上调10元/吨：现HRB400Φ16mm螺纹钢出厂价格为3700元/吨；HRB400Φ18-25mm螺纹钢出厂价格为3650元/吨；HRB400Φ28-32mm螺纹钢出厂价格为3770元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为27683吨，减594吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空20704手，主流持仓空单减幅大于多单，净空减少16212手。

总结：建筑钢材现货市场报价继续上调，随着期价反弹提振市场情绪，现货成交量增加，商家普遍较为乐观，认为当前市场库存较低，对价格形成一定的支撑。技术上，RB2001合约重心上移，1小时MACD指标显示DIFF与DEA于0轴上方向上运行，红柱平稳；1小时BOLL指标显示中轴与上轨开口向上。操作上建议，短线以3400为止损偏多交易。

五、宏观经济

河北省解除重污染天气Ⅱ级应急响应

石家庄、秦皇岛、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸、定州、辛集、雄安新区大气污染防治工作领导小组办公室：

经省环境应急与重污染天气预警中心与中国环境监测总站、省环境气象中心联合会商，预计7日，受东北冷空气影响，我省（河北省）东部和北部地区空气质量有所改善，但中南部沿山一带污染清除不彻底，8-9日，地面转为南风，风力较小，湿度较大，扩散条件持续转差，污染物积累，中南部地区可能出现重度污染。9日夜间起，受强冷空气影响，全省扩散条件整体转好，污染过程基本结束。

现请你市按照《河北省重污染天气应急预案》要求，区域二城市（唐山、廊坊、沧州、秦皇岛）于11月7日8时解除重污染天气Ⅱ级应急响应；区域一城市（石家庄、保定、衡水、邢台、邯郸、定州、辛集、雄安新区）于11月10日8时解除重污染天气Ⅱ级应急响应。请各市、雄安新区及成员单位于预警解除后2日内，将本次重污染天气应对工作情况总结报送我办。

河北省大气污染防治工作领导小组办公室

2019年11月5日

钢铁行业去产能换“活法”

2016年实现扭亏为盈，2017年效益大幅增长，2018年利润达到历史最好水平……过去三年，我国钢铁业在累计压减超过1.5亿吨产能、全面出清1.4亿吨“地条钢”之后，逐步走出了产能过剩的困境。

去产能之后，钢铁业过得怎么样？进入2019年，钢铁业迎来了企稳回暖的局面，也出现了产量增加、效益却下滑的问题。该如何看待当前钢铁业运行态势？钢铁企业又是如何应对的？记者就此进行了采访。

转型升级已是行业主流

钢铁企业逐步摒弃以量取胜的传统观念，转向追求高质量发展

“看，这是去年研制成功的全球首卷2000兆帕级别热成型汽车钢，用它替换市场上常见的1500兆帕级热成型钢，可让汽车零件减重10%至15%；这是海尔冰箱上用的家电板，你看多平整，一个气泡都没有……”一走进河钢集团唐钢高强汽车板公司，总经理周国平便热情介绍起拳头产品来，真是琳琅满目。

几年前的河钢并非这般模样。2015年前，河钢的全部产品中，建筑用钢等普通钢材占了八成左右。而现在，河钢已经成为国内第一大家电板供应商、第二大汽车钢供应商，高端品种钢的比例增至72%。

变化要从去产能说起。三年来，身为行业龙头的河钢积极响应去产能号召，先后主动压减346万吨炼铁产能、502万吨炼钢产能，相当于减去原有产能的1/10。“钢铁行业经过几十年发展，已经完成了规模的积累，去产能则拉开了全行业从追求规模向追求质量、结构、产品的转变。”河钢集团党委书记、董事长于勇告诉记者，在规模化发展阶段，只要钢材产出来就不愁卖，企业更多关注成本、费用、效率，而对市场和客户关注不多，“现在，竞争越发激烈。我们必须抬起头来看市场，通过瞄准高端需求、调整客户结构，倒逼自己实现转型升级。”

做减法要痛下决心，做加法也得千方百计。为了抢占中高端市场，河钢一手抓人才引进、大力加强创新，一手抓渠道拓展、努力树立品牌。2015年，河钢通过控股海尔特钢，打通了进入高端家电用钢市场的渠道。他们还与奔驰、宝马等国际顶尖汽车厂商展开合作，深耕汽车板市场，使汽车用钢产品逐渐实现了从单一产品到产品系列化、从普通钢级到超高强钢级各系列产品全覆盖的跨越。

从人有我也有、拼价格，到人无我有、人有我精、拼特色，这两年，不少钢铁企业逐步摒弃了以量取胜的传统观念，转向追求高质量发展。转型升级成了钢铁行业的主旋律：宝武钢铁坚持技术创新，形成了以汽车用钢、核电用钢、硅钢、百米重轨、航空航天特种材料等为代表的高端精品家族；太钢集团自主研发出600毫米宽幅“手撕钢”，可广泛用于航空航天、石油化工、电子等领域，填补了国内空白……

“钢铁业的转型升级才刚刚起步，未来，智能制造等新技术的应用还将深刻改变全行业面貌。”于勇认为，智能制造既能克服过去生产中人为因素过多的弊病，使产品质量更高、性能更好，也能让生产线与下游企业乃至终端用户连为一体，满足客户的个性化、定制化需求，创造种种新的可能。他向记者描绘了这样一个场景：今后，终端用户用手机给家电厂商发送一张家庭合影，钢厂就能在家电板生产环节把合影涂印到用户定制的家电表面，整个流水线的生产还不用停顿……

“建设制造强国对钢材产品质量提出了更高要求。钢铁企业要由单一的材料供应商向能够统筹提供材料、推荐方案、后续加工使用方案等延伸服务的材料服务商转变。”中国钢铁工业协会副会长骆铁军也认为，通过智能制造降低成本、提高效率、提升质量，对培育钢铁行业增长新动力十分重要。

绿色发展成为大势所趋

到2020年底前，重点区域钢铁企业中，要有60%左右的产能完成超低排放改造

步入河钢唐钢厂区，仿佛来到一座绿树成荫的公园，即便是生产正忙的高炉车间，地面也洁净无尘，出铁时的烟尘全被粗粗的排气管道吸走了。近年来，河钢唐钢通过实施高炉出铁场、转炉除尘、烧结机脱硫脱硝等项目，已达到超低排放标准。

“过去觉得没用的东西，现在看来往往是宝。芝麻粒大的东西，集合起来也是非常可观的量。”在于勇看来，加强节能环保与企业效益增长并不矛盾，“钢铁生产产生的粉尘中有铁精粉，烟尘中有煤气。这些表面上看是排放，反过来看，就是财富的流失。我们通过环保改造，让排放降低了，也让能源资源实现了回收利用，其实是一笔划算的买卖。”

放眼全国，许多企业也正同河钢一样，在绿色发展上加大投入力度，这使钢铁业环保指标得以持续改善。据统计，与2005年相比，2018年，重点钢铁企业的平均吨钢综合能耗已由694千克标煤降至555千克标煤，与世界先进水平的差距大幅缩小；吨钢二氧化硫、烟粉尘的排放量降幅也分别达到了八成、七成。

硬币的另一面，是钢铁业由于流程长、产污环节多，依然在众多工业行业中属于排放大户。去年，我国钢铁行业二氧化硫、氮氧化物、颗粒物排放总量分别约占全国排放总量的7%、10%、20%左右。正因如此，近年来我国对钢铁业的环保监管趋于严格。今年4月，生态环境部等五部委联合发布《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，提出全国新建(含搬迁)钢铁项目原则上要达到超低排放水平；到2020年底前，重点区域钢铁企业中，要有60%左右的产能完成超低排放改造。

超低排放，已经成为钢铁企业面前的一道“硬杠杠”。业内人士表示，要顺利推进这项工作，一方面需行业内外联合攻关，让相关技术更加成熟，另一方面也要统一标准、公平监管，让企业更加自觉自愿。

据调查，当前行业的吨钢环保成本平均为135.5元，但高的可能达到270元，低的仅20多元，相差巨大。业内人士认为，若标准不一、投入不均，不同企业的成本和竞争力就会大相径庭；只有赏优罚劣，让守规矩者得利，才能使更多企业主动选择绿色发展。　　

行业的呼声已经得到了相关部门的回应。“采用没有业绩、没有技术沉淀的环保技术的钢铁企业，是我们今后环保督查的重点。”在7月份召开的第十届中国钢铁节能减排论坛上，生态环境部大气环境管理司司长刘炳江表示，未来将对不同环保水平的企业实施差别化管理，让环保绩效更优的企业更加优异。

“节能环保关系到企业的生死。达标则生，不达标则死。”中国钢铁工业协会会长高祥明呼吁，节能环保水平低的钢铁企业一定要抓紧改造升级环保技术和设备，“否则，只能是受限、停产甚至退出。”

控制产能仍是长期任务

供需不平衡导致一些钢铁企业“增产不增效”，去产能成果仍需持续巩固

2018年，我国钢铁行业实现利润4704亿元，同比增长39.3%，重点企业利润率更是达到6.93%，经济效益创下历史最好水平。既然不少企业都在积极转型，行业运行是否就一定会持续好转呢？

今年以来的钢铁行业却没有高歌猛进——前8个月，全国粗钢产量达6.65亿吨，同比增长9.1%；中钢协钢材平均综合价格指数为108.89点，同比降幅达5.33%，钢价整体呈现回落趋势；全行业经济效益呈下降态势，中钢协会员企业销售利润率仅为4.88%，同比下降2.66个百分点。

为何钢铁业会“增产不增效”？

有人分析，重要原因之一在于铁矿石涨价。的确，今年以来，进口铁矿石价格持续上涨，已使吨钢制造成本上升了240元左右。可在骆铁军看来，“表面上是铁矿石的原因，深层次还是供求关系问题。总量过大导致行业利润下降，铁矿石涨价也是总量大、企业争抢造成的。”

一些数据和现象也表明，钢铁业的供需格局仍有失衡可能。今年上半年，钢协会员企业粗钢产量增长5.64%，非会员企业增长24.08%，增速远高于会员企业，增量占了总增量的56.2%。从近几年各地已公告的产能置换项目来看，全国拟建的钢铁项目粗钢产能近2亿吨。今年1—7月，黑色金属冶炼及压延加工业投资增长37.8%，为各工业行业之最，引起业内担忧。

采访中，不少专家和企业表示，钢铁业要在转型之后彻底恢复元气，重要的仍是巩固去产能成果。

“一段时间以来，受钢材价格回升、行业效益好转的影响，以各种名义新增冶炼能力、在产能减量置换中搞‘数字游戏’等违法违规新增产能的冲动，以及‘地条钢’死灰复燃的风险都在加大。”在中国钢铁工业协会党委书记何文波看来，当前，片面追求量的扩张和注重质量效益两种观念的博弈正呈胶着态势，“钢铁业的供给侧改革进入了‘一篙松劲退千寻’的关键阶段，必须奋楫才能冲出急浪险滩。”

“随着经济结构不断调整，拉动经济增长的主要动力由投资转向消费，新经济增长点对钢材需求强度明显减弱。钢铁行业通过前几年高速发展，积累了很大存量，产量已占世界一半以上，数量增长难以为继。”骆铁军认为，钢铁行业再不能走靠规模扩张的老路，“是靠强创新、抓管理、提质量，还是靠扩产能、增投入、铺摊子活得更好，两年内必见分晓。”

六、全球观察

钢铁巨头安赛乐米塔尔退出收购意大利ilva公司

意大利议会撤回对Taranto钢厂（位于意大利南部）的污染豁免权，随后，安赛乐米塔尔于4日表示，将退出收购陷入运营困境的意大利Ilva公司（拥有Taranto钢厂）。Taranto钢厂此前曾因污染陷入争议，专家认为该钢厂对周围环境造成重大破坏。

安赛乐米塔尔于去年11月开始计划收购该钢厂，并计划投资24亿欧元（约27亿美元）以恢复该钢厂的运营，其中12亿欧元将用于治理污染（在2024年之前）。因此，安赛乐米塔尔被赋予一定的污染豁免权，以让该钢厂慢慢过渡到环保标准。

最终意大利议会撤销了该决定，安赛乐米塔尔于11月3日失去了污染豁免权。随后，安赛乐米塔尔表示将完全退出收购，并称这是合同规定的权利，因为其运营能力“受到严重损害”。

安赛乐米塔尔的决定在整个意大利受到了严厉抨击，称此举将失去数千个工作岗位。Taranto钢厂是欧洲最大的综合炼钢厂，在意大利南部城市有8000多名员工。

此前六月，由于市场行情低迷，安赛乐米塔尔暂时裁员1400名，原因是钢铁关税抑制了整个欧洲的需求。

印度塔塔钢铁kalinganagar工厂将于2021财年完成产能扩张二期工程

印度塔塔钢铁公司位于奥里萨邦Kalinganagar工厂计划进行产能扩张，将产能从目前300万吨/年扩大到800万吨/年，并计划在2021财年（2021年4月-2022年3月）完成该项目。该项目需要融资2350亿卢比（约32亿美元），扩产后将增强塔塔在印度汽车、基础设施和其他高端产品的市场地位。

据此前相关报道，塔塔钢铁产能扩张计划第二阶段包括扩大上游和中游产能，并建设一座产能500万吨/年高炉、一座产能300万吨/年转炉炼钢厂以及冷轧综合厂，这座冷轧综合厂将包括一台产能220万吨/年冷轧机、两条连续镀锌线（总产能100万吨/年）以及退火生产线。

塔塔计划逐步对设备进行调试投产，冷轧综合厂将在第二阶段首先完工，并将于2020-2021财年投产。

Kalinganagar工厂每年可生产575万吨烧结矿、165万吨焦炭、330万吨生铁、300万吨粗钢、300万吨板坯和350万吨热轧卷。

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