一、行情快报

周一，我所上市品种橡胶，燃料油，沪镍，纸浆，线材，沥青和热卷下跌，沪铅收平，其余品种均上涨。总成交量1223.39万手，成交金额9986.58亿元，持仓量1310.47万手。 期铜 上海期铜价格小幅上涨。主力12月合约，以47430元/吨收盘，上涨70元,涨幅为0.15%。当日15：00伦敦三月铜报价5902.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.04，低于上一交易日8.06，上海期铜涨幅小于伦敦市场。 期铝 上海期铝价格小幅上涨。主力12月合约，以13825元/吨收盘，上涨10元,涨幅为0.07%。当日15：00伦敦三月铝报价1733.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.98，低于上一交易日8.02，上海期铝涨幅小于伦敦市场。 期锌 上海期锌价格上涨。主力12月合约，以19110元/吨收盘，上涨315元,涨幅为1.68%。当日15：00伦敦三月锌报价2525.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.57，高于上一交易日7.46，上海期锌涨幅大于伦敦市场。 期铅 上海期铅价格小幅下跌。主力12月合约，以16700元/吨收盘，下跌0元,跌幅为0.00%。当日15：00伦敦三月铅报价2215.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.54，高于上一交易日7.53，上海伦敦市场涨跌幅度相当。 螺纹钢 上海螺纹钢价格小幅上涨。主力1月合约，以3327元/吨收盘，上涨7元,涨幅为0.21%。

【股市行情】10月28日消息，早盘三大股指高开，其中区块链概念百股涨停。随后股指高位盘整，创业板指数表现强于沪指。盘面上，大基金二期刺激下芯片等科技板块跟随区块链概念大涨，养殖板块反弹拉升。临近上午收盘，三大股指经过早间的冲高之后逐步走强，深成指、创业板指涨幅均超1%。盘面上，在区块链完全爆发的情况下，资金持续净流入。盘面上，板块个股普涨，涨停家数迅速增加，炸板率处于低位，市场赚钱效应较好。午后指数高位盘整，深强沪弱格局延续。盘面上，数字国币、区块链概念依旧强势，养殖、银行等板块表现弱势拖累指数。尾盘，两市振幅再收窄。总体上，资金做多情绪有所提高，赚钱效应依旧较好，个股普涨，炸板率较低。截止收盘，沪指报2980.05点，涨0.85%，深成指报9801.87点，涨1.46%；创指报1704.42点，涨1.74%。

 

二、国内焦点

黄金走高难以为继

在全球经济数据走弱以及对于美联储开始降息的大背景下，国际金价在9月初达到1557.1美元/盎司的年内高点。但整体来看，自8月初国际金价攀上1500美元/盎司，国内黄金1912合约走高至340元/克平台后，黄金已经历了长达2个多月的盘整行情。近日包括美国零售数据、9月耐用品订单等经济数据走弱使得黄金出现反弹走势，但我们认为这些激励因素不足以使得黄金重回上涨趋势，因此维持黄金振荡偏弱，并可能进一步走弱的判断。

上方阻力区压制   从供需上看，截至二季度黄金需求出现回升，但主要来自于央行购金和黄金ETF持仓量上升等投资需求，其中黄金ETF持有量在二季度达到2548吨至六年来的高点。金饰、科技需求、金条与金币等消费需求与前一年同期相比并无明显提振。随着金价在三季度走至全年高位区间，预计金饰、金币等需求将受到一定的抑制，但总体影响相对有限。 三季度黄金价格上涨的主要推动力来自于全球政治层面的风险、全球经济步入下行周期以及全球央行的宽松政策。但这三大驱动力可能并不能在四季度继续推动金价持续走高。   避险情绪降温
从风险事件上看，中美和谈有望在11月达成初步成果，英国退欧再度延期以及美国取消对土耳其制裁等事件。尽管贸易摩擦和民粹主义带来的政治不确定性和风险事件仍会对黄金价格形成扰动，但在中美双方经济放缓的压力下，中美贸易谈判趋向达成初步协议，短期来看，整体的避险需求在降温。 经济数据方面，全球经济、尤其是美国经济数据的走弱为金价提供上行动力。近期公布的数据当中，一些先行指标传递出危险信号，美国9月零售数据7个月来首次下跌，9月耐用品数据也再度低于预期，表明消费和制造业的双双疲软，黄金价格在数据公布后均出现了反弹。但黄金持续上行需要更多对美国将步入经济衰退的确认，而目前美国劳动力市场表现依旧强劲，降息对于经济的支撑尚需时间反映，由于抵押贷款利率下行，美国房地产市场的表现已经获得支撑。预计在中美贸易摩擦降温和利率下行的大背景下，经济走弱趋势有望出现缓和迹象。
美联储暂停降息
央行方面，全球央行降息潮仍未停止，美国近期经济数据表现不佳使得美联储大概率在10月底再度降息。但本轮降息是在经济先行指标走弱、但未出现经济衰退背景下的预防性降息。根据近期央行官员发言以及历史中美联储预防性降息的经验，在连续三次降息后，美联储将按下暂停键以观察降息对于市场的影响，因此本周美联储降息之后的发言可能较为鹰派，并且年底前将不会再度降息。美联储货币政策宽松对于贵金属的支撑力度趋弱。
综上所述，尽管避险需求和货币宽松的逻辑将在更长时间段支撑贵金属价格，但是中短期内避险情绪降温和美联储暂停降息将使黄金失去持续走高的推动力。本次黄金反弹难以突破上方阻力区间，预计冲高回落后将进一步回调，黄金1912合约价格可能回踩325—330元/克的区间。       Umicore与三星 SDI签署8万吨NCM材料供货协议   Umicore与三星SDI签署供货协议，此次交易定于2020年开始，Umicore将为三星SDI供应近8万公吨NCM材料。而三星SDI将用这些材料生产汽车应用和储能系统。   Umicore首席执行官马克·格林伯格（Marc Grynberg）表示："（协议）突显出一个可持续的电池价值链正在形成，并表明主要行业参与者致力于支持电动汽车在全球日益增长的需求中不断渗透。   原材料供应链的透明度仍然是电池金属领域关注的焦点。大多数钴是用于为电动汽车提供动力的锂离子电池的关键元素都在刚果民主共和国开采，那里的采矿往往与童工和侵犯人权有关。   "负责任的采购仍然是行业中的一个关键话题。对汽车制造商来说，进行正确的尽职调查以确保采购材料是可持续的，这是最重要的，"基准矿物情报高级分析师卡斯帕·罗尔斯表示。   就在Umicore发布此消息一个月前，该公司表示，将与韩国电池制造商LG Chem联手，从2020年开始为电池生产提供阴极材料。   这家比利时电池材料生产商将为LG Chem的工厂提供总计12.5万公吨来自Umicore在波兰、韩国和中国工厂的材料，用于生产电池。   LG Chem电池的大部分阴极材料将来自Umicore在波兰的新阴极工厂，该工厂将于2020年底投产。随着欧盟继续推动该地区电池的发展，Umicore将投资3.7亿美元制造工厂。   作为欧洲最大的电动汽车行业电池材料生产商，Umicore今年早些时候，与嘉能可签署了一份长期协议，从这家矿业巨头在刚果民主共和国的业务中获取钴。该公司还以 1.5 亿美元从 Freeport-McMoRan 的子公司收购了位于芬兰的 Kokkola 钴精炼和阴极前体业务。   而三星在进入2019年，三星SDI明显加大了其在锂电池产业链的布局，重启产能扩充计划，在欧洲和中国扩建电池工厂。   日前，据报道，三星SDI计划投入3900亿匈牙利福林（约合人民币92亿元）扩建其匈牙利动力电池工厂。扩建后年产能将满足5万辆电动车的电池需求。   很显然，三星SDI正在加快其电池产业布局，对其未来电池业务发展持有信心。而得益于新能源汽车市场的快速增长和欧洲汽车电气化战略推进，三星SDI的动力电池业务也取得了较大突破。   2019年7月，三星SDI与瑞典沃尔沃集团宣布达成战略同盟，将为其提供电池电芯和电池模块，以满足沃尔沃集团电动卡车的生产需求。9月，三星SDI与德国动力电池系统制造商Akasol签署一项协议，为其供应用于电动商用车动力系统的锂电池电芯和模块。根据协议，三星SDI将于2020年至2027年向Akasol供应总容量达13GWh的锂电池电芯和模块。   尽管三星SDI的动力电池业务取得良好成绩，但其电池业务的盈利情况依然不乐观，面临较大的市场竞争压力。       太钢集团与宝武钢铁集团签约战略合作协议   在22日举行的2019年太原能源低碳发展论坛央企与晋合作项目签约仪式上，省国资委和6户省属企业与央企及省外国企签订11个项目合作协议，涉及企业混合所有制改革、新能源、新材料、高端装备制造、现代煤化工、科技研发、新一代信息技术等行业和领域。   其中，太钢集团与宝武钢铁集团签约战略合作协议，双方将在山西建立合资公司，在不锈钢、镍铬资源及新材料、新能源等领域开展深度合作。