三、有色金属

铜：

内外走势：周五LME震荡下跌，截至北京时间15:05，3个月伦铜报5724美元/吨，日跌0.43%。沪铜主力1912合约高开回落，日内最高46950元/吨，最低46570元/吨，收盘价46570元/吨，较上一交易日收盘价跌0.17%；成交量12.03万手，日增14842手；持仓23.64万手，日减236手。基差扩大至170元/吨；沪铜1911-1912月价差扩大至-10元/吨。

现货分析：10月18日SMM现货1#电解铜报价46710-46770元/吨，均价46740元/吨，日涨40元/吨。SMM报道，下游青睐于湿法铜低价货源，个别可压价收货至升水30元/吨。低价货源依旧受青睐，但持货商报价稳定，并未见降价换现的气氛，下游保持稳定刚需，贸易缺乏利润空间而少人投机，货源仍显充裕，升水至百元附近再推有难度，期盘也是区间波动难有突破，供需双方再陷僵持。

仓单库存：周五沪铜仓单合计63247吨，日增593吨；10月17日，LME铜库存为275100吨，日减475吨。截止10月18日当周，上海期货交易所阴极铜库存为152499吨，周增17990吨。

主力持仓：沪铜主力1912合约前20名多头持仓68665手，日减1175手，空头持仓85169手，日减1258手，净空持仓16504手，日减83手，多空均减，净空减少。

行情研判：10月18日沪铜主力1912高开回落。美国经济数据表现不佳，美联储10月降息预期升温，英国达成协议脱欧预期增强，令美元承压，叠加近期铜矿供应扰动频发，对铜价形成支撑，不过全球经济下行压力增大，市场悲观情绪仍存，同时中美贸易前景仍存不确定性，以及下游需求缺乏明显改观，铜价上行动能较弱。现货方面，低价货源依旧受青睐，但持货商报价稳定，并未见降价换现的气氛，下游保持稳定刚需，贸易缺乏利润空间而少人投机，货源仍显充裕。技术上，沪铜主力1912合约走长上影线，关注46400位置支撑，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铜1912合约可在46700元/吨附近做空，止损位46900元/吨。

铝：

内外走势：周五LME铝震荡偏空，截至北京时间15：05，3个月伦铝报1724美元/吨，日跌0.26%。沪铝主力1912合约上行遇阻，日内最高13890元/吨，最低13835元/吨，收盘13850元/吨，较上一交易日收盘价涨0.11%；成交量8.80万手，日增9338手；持仓23.24万手，日减3066手。基差扩大至150元/吨；沪铝1911-1912月价缩小至50元/吨。

现货分析：10月18日SMM现货A00铝报价13980-14020元/吨，均价14000元/吨，日涨40元/吨。SMM报道，因高升水下中间商接货表现犹豫，随着市场氛围的发酵，持货商出货量开始增加，出少接多状态有所缓解，11:00后成交氛围转淡。下游厂商今日按需走货为主，因现货铝价在高升水下越过万四大关，且已连续四日上涨，下游表现观望，虽临近周末，实际备货量不及预期。

仓单库存：周五沪铝仓单合计82757吨，日减14429吨；10月17日，LME铝库存为979575吨，日减3950吨。截止10月18日当周，上海期货交易所铝库存为316466吨，周减3407吨。

主力持仓：沪铝主力1912合约前20名多头持仓78931手，日减430手，空头持仓81744手，日减4866手，净空持仓2813手，日减4436手，多空均减，净空减少。

行情研判：10月18日沪铝主力1912上行遇阻。美国经济数据表现不佳，美联储10月降息预期升温，英国达成协议脱欧预期增强，令美元承压，同时目前电解铝运行产能维持低位，电解铝库存去化力度持续，利好铝价，不过目前全球经济下行压力增大，市场悲观情绪仍存，下游需求表现偏弱，对铝价有所压力。现货方面，因高升水下中间商接货表现犹豫，随着市场氛围的发酵，持货商出货量开始增加，出少接多状态有所缓解，下游厂商今日按需走货为主。技术上，沪铝主力1912合约走长上影线，日线MACD绿柱缩量，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝1912合约可在13870元/吨附近做空，止损位13930元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡续涨，截止北京时间15：20，3个月LME铅报2188美元/吨，微涨0.09%。而沪铅主力1911合约冲高回落，日内交投于17200-16995元/吨，尾盘收17055元/吨，较上一交易日收盘价跌0.23%；成交量26740手，日跌10128手；持仓53360手，日减606手。基差微扩至-30元/吨；沪铅1911-12月价差缩窄至145元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计14710吨，日增0吨；截止10月17日，LME铅库存报69150吨，连续三日持平。同时截止10月11日当周，上期所沪铅库存报15622吨，周减174吨，为连降9周至18年12月7日以来新低。

主力持仓：沪铅主力1911合约前20名多头持仓22276手，空头持仓20255手，净多持仓2021，日增103手，市场交投趋于谨慎。

行情研判：10月18日沪铅主力1911合约冲高回落，仍于均线组运行。期间部分受到隔夜美元指数延续下挫提振，因英国脱欧草案已达成。不过铅市消费转淡，持货商报价逢高积极出货，部分继续扩大报价贴水，而下游避险少采，成交寥寥。技术上，MACD绿柱转红柱，下方关注17000支撑。操作上，建议沪铅主力可于17100-17000元/吨之间高抛低，止损各50元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡微跌，截止北京时间15:07，3个月LME锌报2429美元/吨，微跌0.21%。沪锌主力1912合约止跌微涨，日内交投于18890-18760元/吨，尾盘收18860元/吨，较上一交易日收盘价涨0.67%；成交量19.1万手，日减18602手；持仓2万手，日减5240手。基差微扩至20元/吨；沪锌1911-12月价差缩窄至-5元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计34931吨，日减377吨；截止10月17日，LME锌库存报61275吨，日减200吨，连降13日刷新9月26日以来新低。同时，截止10月11日当周，上期所沪锌库存报70172吨，周增2972吨。

主力持仓：沪锌主力1912合约前20名多头持仓68626手，空头持仓71085手，净空持仓2459，日减3155手，空头减仓大于多头。

行情研判：10月18日沪锌主力1912合约高开震荡，跌势缓和。期间主要受到，空头增仓叠加多头减仓打压。期间欧盟委员会主席容克宣布，欧盟与英国政府就英国“脱欧”达成协议，隔夜美指延续下挫对锌价构成一定提振。现货上，贸易市场交投活跃，下游企业逢低补库，但依然保持在刚需库存，市场整体成交尚好。技术上，沪锌主力合约MACD红柱窄幅波动，锌价重回均线交织处，下方关注18700支撑。操作上，建议沪锌主力合约可于18900-18700元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约低开震荡，日内交投于343.1-341.35元/克，尾盘报收342元/克，较上一日收盘价跌0.2%，成交量29.7万手，日减3006手；持仓46.8万手，日减9870手；沪银主力1912合约先扬后抑荡，尾盘报收4302元/千克，较上一日收盘价涨0.26%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓79607手，空头持仓35589手，净多持仓44018，日减1487手，多头减仓大于空头。沪银1912合约前20名多头持仓216429手，空头持仓142876手，净多持仓73553，日减9319手，空头增仓大于多头。

行情研判：10月18日沪市贵金属走势有所分化，其中沪金低开震荡，而沪银震荡微涨。因欧盟委员会主席容克宣布，欧盟与英国政府就英国“脱欧”达成协议，使得金价承压低开。而美国最新的初请失业金人数有所增加，新屋开工数据也不及预期，美元指数延续下挫则对贵金属构成一定提振。技术上，沪金主力MACD绿柱窄幅波动，威廉指标仍于低位；沪银主力于主要均线交织处运行，KDJ指标向上交叉。操作上，建议沪金主力可于340-343元/克之间高抛低吸，止损各1.5元/克；沪银主力合约可于4320-4270元/千克之间高抛低吸，止损各25元/千克。

五、宏观经济

这个秋冬季 京津冀地区蓝天保卫战怎么打？

这个秋冬季，京津冀及周边地区的蓝天保卫战该怎么打？生态环境部日前公布的《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》给出了明确的目标和举措。

这份攻坚方案由生态环境部、国家发展改革委等10部门和北京、天津、河北、河南、山东、山西6省市人民政府共同发布。记者对攻坚方案中的几大关键数字进行了梳理。

数字一：京津冀及周边地区今年秋冬季PM2.5平均浓度同比下降4%

方案要求，京津冀及周边地区要推进环境空气质量持续改善，全面完成2019年环境空气质量改善目标，协同控制温室气体排放，秋冬季期间（2019年10月1日至2020年3月31日）PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%。

生态环境部有关负责人介绍，2018-2019年秋冬季，京津冀及周边地区空气质量同比出现恶化：PM2.5平均浓度同比上升6.5%，重污染天数同比增加36.8%。部分地区散煤复烧、“散乱污”企业反弹、车用油品不合格、重污染天气应对不力等问题仍然突出。

2020年是打赢蓝天保卫战三年行动计划的目标年、关键年，2019-2020年秋冬季攻坚成效直接影响2020年目标的实现。方案提出，据预测，受厄尔尼诺影响，2019-2020年秋冬季气象条件整体偏差，不利于大气污染物扩散，进一步加大了大气污染治理压力，必须以更大的力度、更实的措施抵消不利气象条件带来的负面影响。

方案从产业结构、能源结构、运输结构、用地结构、重污染天气应对、基础能力建设等方面作出部署，要求各地扎实推进各项任务措施。

数字二：“2 26”城市完成散煤替代524万户

北方地区清洁取暖，一头连着蓝天，一头连着民生。方案提出，根据各地上报情况，2019年10月底前，京津冀及周边“2 26”城市完成散煤替代524万户。其中，天津市36.3万户、河北省203.2万户、山西省39.7万户、山东省114.3万户、河南省130.7万户。

各地的清洁取暖改造中，一个“宜”字是必须坚持的原则。方案要求，因地制宜，合理确定改造技术路线。坚持宜电则电、宜气则气、宜煤则煤、宜热则热，积极推广太阳能光热利用和集中式生物质利用。

为保障群众温暖过冬，方案强调，按照“以气定改、以供定需，先立后破、不立不破”的原则，坚持“先规划、先合同、后改造”，在保证温暖过冬的前提下，集中资源大力推进散煤治理；同步推动建筑节能改造，提高能源利用效率，保障工程质量，严格安全监管。

如何避免之前出现的能源保障不充分等问题，方案提出，各地应根据签订的采暖期供气合同气量以及实际供气供电能力等，合理确定“煤改气”“煤改电”户数，合同签订不到位、基础设施建设不到位、安全保障不到位的情况下，不新增“煤改气”户数。

方案要求，“煤改电”要以可持续、取暖效果佳、可靠性高、受群众欢迎的技术为主，积极推广集中式电取暖、蓄热式电暖器、空气源热泵等，不鼓励取暖效果差、群众意见大的电热毯、“小太阳”等简易取暖方式。

数字三：河北省完成钢铁行业超低排放改造1亿吨

攻坚方案提出，2019年12月底前，河北省完成钢铁行业超低排放改造1亿吨，山西省完成1500万吨。

京津冀及周边地区是我国最重要的钢铁生产基地。今年我国开始推进钢铁行业超低排放改造。中国工程院院士、清华大学环境学院院长贺克斌介绍，我国是世界上最大的钢铁生产国，粗钢产量约占世界总产量的一半。燃煤电厂实施超低排放以来，火电行业污染物排放量大幅下降。2017年钢铁行业主要污染物排放量已超过电力行业，成为工业部门最大的污染物排放来源。

同时，钢铁行业是货物运输量最大的行业之一，且主要依靠公路运输，运输过程中的氮氧化物、颗粒物排放突出，占钢铁企业自身排放的20%以上。

因此，以公转铁为代表的运输结构调整也是今年秋冬季攻坚方案的重要内容。方案提出，加快推进铁路专用线建设。京津冀及周边地区铁路专用线重点建设项目共计30余项。

在应对重污染天气方面，方案提出，实施差异化应急管理。对一些重点行业，明确绩效分级指标，确定A、B、C级企业，实施动态管理。原则上，A级企业生产工艺、污染治理水平、排放强度等应达到全国领先水平，在重污染期间可不采取减排措施；B级企业应达到省内标杆水平，适当减少减排措施。

生态环境部：秋冬季大气污染治理禁止“一刀切”

《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（简称行动方案）日前发布。17日，记者从生态环境部获悉，行动方案强调标本兼治、综合施策，坚决反对“一刀切”行为。

据悉，今年的行动方案提出坚决反对“一刀切”行为。方案具体措施当中，强制性错峰生产、大范围停工停产等要求一律没有涉及，严格依法依规，做好秋冬季大气污染防治各项工作。

为了科学治理大气污染，行动方案提出实施差异化应急管理，有效应对重污染天气。今年的行动方案更加注重因地制宜。分类施策，推动工业企业深度治理，加强对地方和企业的差别化指导，结合本地产业特征、发展定位等，确定治理方案。

在保障农村居民清洁取暖和温暖过冬方面，生态环境部有关负责人表示，将坚持多元施策，电、气、煤、热多种方式因地制宜；“在新的取暖方式没有稳定供应前，原有取暖设施不予拆除”。

六、全球观察

英国钢铁公司可能被出售给土耳其军队养老基金oyak

英国政府即将与土耳其军队养老基金OYAK就出售英国钢铁公司进行独家谈判，旨在挽救英国Scunthorpe的一座工厂和4000多个工作岗位。

据报道，此前有三家公司参与竞购英国钢铁公司。然而，其中两个可能很快就会被排除在外。特别是多个信息渠道表示竞购领先的是OYAK旗下AtaerHoldings，AtaerHoldings也是土耳其钢铁生产商Erdemir的最大股东。

目前，当事方都没有就可能达成的交易发表官方评论。

今年5月，由于严重的财务问题，且英国政府拒绝提供3000万英镑贷款，英国最高法院下令对英国钢铁公司进行清算。官方接收者主要目标是出售英国钢铁公司全部业务。

英国钢铁公司Scunthorpe工厂每年能够生产70万吨焦炭、430万吨生铁、450万吨半成品钢、60万吨钢轨和40万吨长材。TeessideBeamMill和Skinningrove工厂设计每年生产75万吨钢梁和24万吨型材。

日本开发耐氢脆弹簧用不锈钢丝新产品

日本最大的不锈钢丝企业日本精线公司近日宣布，该公司开发了提高镍当量，同时优化碳、氮成分平衡，从而大幅提高高压氢环境下低温氢脆性能的“HYBREM-S”，该产品属于可在高压氢环境下使用的耐氢脆性弹簧用不锈钢丝“HYBREM”的换代产品。

HYBREM属于奥氏体系不锈钢。通过优化碳、氮含量，以及平衡添加特殊元素，防止冷加工后发生组织的变化，在具备SUS304同等强度的弹簧性能同时，维持氢环境下深冲值的稳定。该公司2009年开发了HYBREM产品，并于2015年首次应用于氢气站部件的生产。

伴随着氢利用的扩大，为了延长燃料电池车续航里程，氢气站的填充压力日益向高压化发展。当被压缩为高压的氢在短时间内进行填充时，为了防止车载容器内的温度上升，装备有冷却压缩气体用的冷却装置，在-40℃的冷却温度区域易于发生氢脆，需要对性能进行改进。

为了改进低温区域的氢脆性，需要提高镍当量，但将导致强度的下降。新钢种进一步优化了起到提高强度作用的碳、氮的成分平衡，即使提高镍当量也不会造成强度及弹簧性能下降，从而大幅提高了氢脆性。

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