三、有色金属

铜：

内外走势：周二LME铜震荡小幅回落，截至北京时间15：05，3个月伦铜报5803美元/吨，日跌0.29%。沪铜主力1912合约低开回升，日内最高47060元/吨，最低46730元/吨，收盘价46960元/吨，较上一交易日收盘价跌0.02%；成交量11.84万手，日减35790手；持仓22.77万手，日增3722手。基差缩小至25元/吨；沪铜1911-1912月价差缩小至-60元/吨。

现货分析：10月15日SMM现货1#电解铜报价46950-47020元/吨，均价46985元/吨，日跌95元/吨。SMM报道，今日早市供应宽裕持货商报价踊跃，成交受阻下有持货商主动调降报价，受制于近期的物流严格管控，下游拿货谨慎，仍多观望，交割日市场活跃度低，交割日对当月报价全线走低。

仓单库存：周二沪铜仓单合计62927吨，日增1199吨；10月14日，LME铜库存为277350吨，日减4975吨。

主力持仓：沪铜主力1912合约前20名多头持仓68587手，日增811手，空头持仓85242手，日增695手，净空持仓16655手，日减116手，多空均增，净空减少。

行情研判：10月15日沪铜主力1912低开回升。中美贸易谈判取得阶段性进展，市场信心有所好转，同时上游铜矿供应扰动再起，部分矿区出现罢工停产，加上目前铜矿加工费TC持续低位，显示铜矿供应呈现偏紧，对铜价形成利好，不过目前下游需求表现不佳，铜库存节后明显回升，令铜价上行仍显乏力。现货方面，今日早市供应宽裕持货商报价踊跃，成交受阻下有持货商主动调降报价，受制于近期的物流严格管控，下游拿货谨慎，仍多观望。技术上，沪铜主力1912合约日线MACD绿柱缩短，关注上方47400位置压力，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜1912合约可在46800-47200元/吨区间高抛低吸，止损各200元/吨。

铝：

内外走势：周二LME铝小幅下滑，截至北京时间15：05，3个月伦铝报1716美元/吨，日跌0.17%。沪铝主力1912合约小幅回升，日内最高13790元/吨，最低13705元/吨，收盘13765元/吨，较上一交易日收盘价涨0.22%；成交量9.36万手，日减6832手；持仓22.38万手，日增3156手。基差缩小至5元/吨；沪铝1911-1912月价扩大至25元/吨。

现货分析：10月15日SMM现货A00铝报价13750-13790元/吨，均价13770元/吨，日跌30元/吨。SMM报道，今日市场货源偏紧，早间市场成交较为活跃，买卖双方交投积极性较高，随着期铝上涨，持货商开始表现惜售，中间商虽有强烈接货意愿，但此时较难以优惠价格成交，双方交投开始僵持，出少接多。下游厂商今日按需走货为主，部分下游有采购意愿，但因持货商后期出货减少，双方实际成交不多。

仓单库存：周二沪铝仓单合计95508吨，日减2184吨；10月14日，LME铝库存为983600吨，日增9400吨。

主力持仓：沪铝主力1912合约前20名多头持仓75230手，日减119手，空头持仓86154手，日增829手，净空持仓10924手，日增948手，多减空增，净空增加。

行情研判：10月15日沪铝主力1912小幅回升。中美贸易谈判取得阶段性进展，市场信心有所好转，同时电解铝库存延续去化，对铝价有所利好，不过目前氧化铝呈现供应过剩，价格延续低位，以及下游需求持续疲软，铝棒库存呈现累积趋势，铝价整体表现弱势。现货方面，今日市场货源偏紧，早间市场成交较为活跃，买卖双方交投积极性较高，随着期铝上涨，双方交投开始僵持，下游厂商今日按需走货为主，部分下游有采购意愿。技术上，沪铝主力1912合约运行于巨献组下方，关注上方13900位置压力，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝1912合约可在13800元/吨附近做空，止损位13870元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微涨，截止北京时间15：25，3个月LME铅报2142美元/吨，微涨0.21%。而沪铅主力1911合约低开震荡，日内交投于16895-16725元/吨，尾盘收16810元/吨，较上一交易日收盘价跌0.65%；成交量36204手，日减6300手；持仓53044手，日增2070手。基差微扩至15元/吨；沪铅1911-12月价差扩至115元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计14710吨，日增21吨；截止10月14日，LME铅库存报68850吨，日减75吨，为连降20日刷新7月30日以来新低。同时，截止10月11日当周，上期所沪铅库存报15622吨，周减174吨，亦连降9周至18年12月7日以来新低。

主力持仓：沪铅主力1911合约前20名多头持仓22026手，空头持仓19581手，净多持仓2445，日增1285手，多头氛围仍占主导。

行情研判：10月15日沪铅主力1911合约低开震荡，回落至均线组下方。期间主要受到中美贸易磋商乐观情绪逐步消化，叠加铅市消费减弱，多头减仓打压。而美元指数仍于低位震荡对有色金属构成一定支撑。现货上，蓄电池市场消费转淡，下游仅以刚需采购，整体市场成交活跃度较差。技术上，沪铅主力KDJ指标向下走弱，下方关注布林线下轨支撑。操作上，建议可于16700-16900元/吨之间高抛低，止损各100元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡走高，截止北京时间15:09，3个月LME锌报2431美元/吨，日涨0.56%。沪锌主力1912合约亦震荡走高，日内交投于19090-18890元/吨，尾盘收19070元/吨，较上一交易日收盘价涨0.77%；成交量15.9万手，日减40094手；持仓19.3万手，日增13734手。基差缩窄至40元/吨；沪锌1911-12月价差仍为-15元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计35812吨，日减26吨；截止10月14日，LME锌库存报62025吨，日减450吨，连降10日至9月26日以来新低。同时，截止10月11日当周，上期所沪锌库存报70172吨，周增2972吨。

主力持仓：沪锌主力1912合约前20名多头持仓64277手，空头持仓69687手，净空持仓5410，日增400手，多头增仓大于空头。

行情研判：10月15日沪锌主力1912合约震荡走高，回补昨日跌幅。期间中美贸易磋商乐观情绪有所消化，同时美国表现将对土耳其进行制裁，地缘政治风险犹存。而美元指数于低位震荡，表现较为疲弱则为锌价构成一定提振，此外LME锌库存连降10日，LME锌创下两个半月以来新高亦利多沪锌。现货上，贸易商市场交投依然较为清淡，部分下游企业按需采购，市场整体交投一般。技术上，沪锌主力合约MACD红柱扩大，威廉指标亦震荡走高，预计短线仍有望表现坚挺。操作上，建议沪锌主力合约可于19100-19000元/吨之间高抛低吸，止损各50元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约震荡微涨，日内交投于343.1-341元/克，尾盘报收341.65元/克，较上一日收盘价微涨0.28%，成交量28万手，日减33.4万手；持仓47.19万手，日增2206手；沪银主力1912合约亦震荡微涨，尾盘报收4325元/千克，较上一日收盘价涨0.28%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓78072手，空头持仓33589手，净多持仓44483，日增1013手，多增空减。沪银1912合约前20名多头持仓219075手，空头持仓137198手，净多持仓81877，日增715手，多头增仓大于空头。

行情研判：10月14日沪市贵金属均止跌微涨，空头氛围缓和。期间中美贸易磋商乐观情绪有所消化，同时美国表示将对土耳其进行制裁，英国脱欧悬而未决，避险情绪再次袭来对贵金属构成支撑。此外美元指数于低位震荡亦对其构成提振，预计短线贵金属或需盘整等待进一步市场指引。技术上，沪金主力需关注布林线下轨支撑；沪银主力需关注60日均线支撑。操作上，建议沪金主力可于340-344元/克之间高抛低吸，止损各2元/克；沪银主力合约可于4250-4350元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周二RB2001合约弱势运行，最高报3365，最低报3315，收盘3346，较上一交易日跌0.18%；持仓量3237628，+79934。基差为384，-24，RB5-1月合约价差-143，+8。

消息：根据央行此前公告，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

钢厂调价：10月15日山西建龙出台建筑钢材价格调整政策，在“10月12日山西建龙钢厂出台建筑钢材价格调整信息”基础上具体如下：三级螺纹钢价格暂稳：现HRB400Φ16mm螺纹钢出厂价格为3645元/吨；HRB400Φ18-25mm螺纹钢出厂价格为3600元/吨；HRB400Φ28-32mm螺纹钢的出厂价格为3710元/吨；HRB500Φ28-32mm螺纹钢的出厂价格为3800元/吨；线材价格下调10元/吨：现HPB300Φ8-10mm高线出厂价格为3700元/吨。。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为153191吨，增124696吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空145652手，主流持仓空单增幅大于多单，净空增加32828手。

总结：建筑钢材现货市场报价下调，商家为求出货不断下调报价，导致底部成交价格持续下移。总体来看，随着气温的逐渐转凉，下游需求势必将有所下降，当前贸易商心态整体偏弱。从主流持仓分析，空单继续增加对期价构成较大压力。技术上，RB2001合约弱势运行，1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方；1小时BOLL指标显示中轴与下轨开口向下。操作上建议，短线考虑反弹择机抛空，止损参考3410。

五、宏观经济

关注四季度环保限产执行情况

普钢重心缓慢下移，存量需求仍在高位。伴随房地产、制造业逐步走弱，普钢需求年内如期下滑，但房屋低库存和房企高周转模式支撑下，整体需求回落速度缓慢。统计局数据显示，1-8 月份钢材表观消费增速仍有 6.4%。四季度钢材需求预期仍然谨慎，但预计年内新开工面积仍能保持正数。

供应高弹性，关注四季度环保潜在超预期。尽管需求高位，但供应端宽松条件下，行业景气度缓慢下移。经历供给侧洗礼后，钢材产量由此前刚性特点转变为高弹性。电炉和长流程钢厂废钢系数的灵活调节为钢厂利润底部提供了保护垫。另一方面，随着 70 周年大庆和取暖季的来临，警惕今年四季度供应端环保限产超预期。

成本端，矿石供应趋于平缓，废钢成为关键成本支撑。伴随巴西复产，铁矿石年度供需缺口由 9000 万吨收窄至 5000 万吨，预计四季度矿价仍将处于 80-90美金高位。2018 年年中开始，废钢成为钢材生产中重要的原料之一，废钢产量占粗钢比例已经超过 20%。需求增长快于供应释放，2019 年以来废钢价格持续呈现易涨难跌态势。废钢刚性支撑下，钢价 3300-3400 元/吨成本支撑线较强。

价格：钢材现货价格小幅回升现螺纹、热卷价格分别为 3760、3697 元/吨，周变动分别为 2.17%、-0.60%；螺纹、热卷最新期货价格分别为 3437、3443 元/吨，周变动分别为-13.73%、-10.76%；现唐山 66%铁精粉价格 829 元/吨，周涨幅 1.14%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为 835、765 元/吨，周变动分别为-0.24%、-0.65%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为 23、8 美元/吨，周变动分别为 0.12%、-12.66%。山西二级冶金焦报 1750 元/吨，周环比持平。 利润：钢材利润回升加权生铁和钢坯成本分别报 2368、2917 元/吨，周涨幅分别为 0.08%、0.06%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为 97、312、-134、-43、-111 元/吨，周变动分别为 66、21、-22、-10、6 元/吨。

风险提示：原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。

贵港市关于启动大气污染防治攻坚行动应急响应的通知

贵港市大气污染防治攻坚行动指挥部领导小组各成员单位：

根据自治区环境空气质量预报信息，2019年10月11日至13日我市可能出现轻度污染天气，首要污染物为臭氧或PM2.5。根据《贵港市大气污染防治攻坚行动应急响应工作方案》的规定，符合启动应急响应条件。经市政府同意，为确保完成2019年度目标任务，决定于10月11日7:00至13日19:00时启动大气污染防治应急响应。为做好大气污染防治应急响应工作，现提出以下工作要求：

一、落实应急响应措施

（一）工业减排措施

1.对三区范围内未安装高效除尘设施和挥发性有机物收集处理设施的木材加工企业实行停止生产（名单详见附件1），除了安装有在线监控的覃塘区华晟木业正常生产外，其余木材加工企业实行错峰生产（应急响应期间早上7:00－晚上19:00停止生产）。

2.对三区范围内的家具制造、包装印刷、塑料制造、橡胶品制造行业企业未安装挥发性有机物收集处理设施的实行停产，已安装的实行错峰生产（应急响应期间早上7:00－晚上19:00停止生产）（名单详见附件2）。

3.对三区范围内的汽车、电动车制造行业企业涂装工序实行错峰生产（应急响应期间早上7:00－晚上19:00停止喷漆等作业）（名单详见附件3）。

4.对三区范围内的4S店以及汽车维修厂喷漆等作业实行错峰生产（应急响应期间早上7:00－晚上19:00停止喷漆等作业）（名单详见附件4）。

5.三区范围内未安装油气回收的加油站停止营业，已安装的实行错峰卸油并确保油气回收装置正常运行（应急响应期间早上9:00－晚上17:00停止卸油）（名单详见附件5）。

6.三区范围内未安装在线监控设施并与市监控中心联网的砖瓦企业（名单详见附件6）实行限产80%措施（只允许20%负荷生产），禁止燃用煤矸石。已安装在线监控设施并与市监控中心联网的不列入本次限产。

7.三区范围内燃煤且未安装在线监控设施的化工企业（名单详见附件7）实行限产50%措施。已改用清洁燃料且安装在线监控设施并与市监控中心联网的不列入本次限产。

8.全市范围内的陶瓷企业（名单详见附件8）按现有的实际产能实行限产50%措施。

9.对贵港市永盛水泥制品有限公司、广西港桥水泥有限公司、贵港市丰强建材有限公司实行停止生产措施，其他水泥行业（名单详见附件9）实行限产50%措施。

10.贵港钢铁集团有限公司实行限产50%措施（应急响应期间，通过压减烧结机风门、减少投料等方式执行限产50%措施）。

（二）强化空气自动监测站点1公里范围内污染源减排措施

强化空气自动监测站点1公里范围内污染源的减排措施（名单详见附件10）。主要措施包括各类建设工地将全面停止场内土石方开挖、回填、外刷油漆，禁止渣土车运输和拆迁施工作业；严禁燃煤散烧，取缔露天烧烤、早夜市燃煤摊点；彻底关闭取缔“散乱污”企业和废品收购贮运、小加工等违法违规设施；渣土、物料运输等车辆要实施禁限行；道牙和背街小巷采取人工冲洗清扫；花坛、树坑禁止黄土裸露，需采取绿化和覆盖措施；严禁垃圾随意倾倒，沙石堆场、土方堆场、散煤堆场等需采取全覆盖或清理到位；所有餐饮饭店、单位（学校）食堂必须安装油烟净化设施，无设施或设施不正常使用的要停业整顿；油气喷涂和汽车维修4S店等必须安装VOCs治理设施，无设施或设施不正常使用的要停业整顿，禁止露天喷油漆作业。

（三）抑止工地和道路扬尘

1.加强工地管理。港北区政府、港南区政府、市住房和城乡建设局、城市管理监督局、交通运输局、水利局、产业园区管委会对环城路范围内的建筑工地（包括路网工程）加强巡查、监管，对符合扬尘整治9个100%的工地允许场内土石方开挖、回填，督促施工单位停止建筑工地室外刷油漆作业，禁止渣土车运输和拆迁施工作业，对未落实扬尘整治9个100%的工地实行停业整顿，对违反大气污染防治法的行为一律从重处罚。同时，“白改黑”等道路维修工程暂停施工。

2.增加道路洒水。港北区、港南区、覃塘区政府、市城市管理监督局、产业园区管委会根据各自管辖路段加强道路清扫保洁，对预警空气监测点3公里范围内的道路以及城乡结合部等重点、难点区域进行彻底清扫，每日对城区街道加大冲洗洒水频次（包括非机动车道）；应急响应期间，确保重点路段24小时保持湿润。

（四）机动车减排

市交通综合执法组加强巡查，坚决查处渣土车违规运输行为，坚决查处重型货车、农用柴油车、拖拉机违规进入中心城区行为；重点敏感区域路段设置告知警示牌，明确禁止入城车辆类型、时限，实行限行、绕行措施。

（五）其他应急减排措施

1.市农业农村局、城市管理监督局、市大气污染防治攻坚行动指挥部督查问责组等部门强化督查、检查，各县（市、区）政府和农垦西江农场加强巡查，严防死守，严厉查处露天焚烧桔秆、垃圾行为。

2.气象部门做好人工增雨作业的准备，符合条件时立即实施人工降雨。

二、应急督查

市大气污染防治攻坚行动指挥部督查问责组要加大督查力度，重点督查站点周边污染源、木材加工、家具制造、包装印刷、塑料制造、橡胶品制造等行业企业错峰生产、工地道路扬尘等，督促有关单位严格落实各项应急响应防控措施。

六、全球观察

日本10月至12月的粗钢产量将进一步下滑

日前，日本经济产业省(MinistryofEconomy,TradeandIndustry)表示，由于贸易紧张和经济的不确定性抑制了出口，预计日本10-12月粗钢产量将较上年同期下降0.1%。

日本商务部称，粗钢产量预计为2569万吨，上年同期为2,570万吨。产出连续5个季度同比下降。本季度的产出预计将较前一季度增长0.8%。包括出口在内的钢铁产品需求预计将同比下降2.9%，至2292万吨。出口通常占日本钢铁产量的40%左右，预计将下降1.4%。

日本经济产业省金属工业部门主管黑田纪行在新闻发布会上表示，围绕中国经济前景不断升级的贸易紧张和不确定性，预计将继续影响出口和生产。消费者在销售税上调前最后一刻购买的需求减弱也可能对制造商造成伤害。提高基础设施的公共支出以防范重大灾害，可能会减轻一些负面影响。

黑田东彦警告称，产量可能低于最新预测，因为这并没有反映出最近一些炼钢工厂的停产。

国际钢市旺季不旺 各国钢厂期望谷底回升

近来受到台塑河静钢厂、印度及俄罗斯等地热轧价格下杀影响，国际钢市正遭逢「乱流袭击」，导致钢市呈现「旺季不旺」的情况。

对此，中钢董事长翁朝栋表示，目前中国，日本和韩国钢厂都加入撑盘行列，期望钢价到达谷底后，能够尽快于11～12月止跌回升。

翁朝栋指出，他于10月13日起至17日期间，带队赴墨西哥参加今年度的世界钢铁协会年会，届时将与各国钢铁业领袖交换意见，希望能对近来的钢市乱流，能提出适当的解决方案，并有助于消除乱流，让钢市尽快「枯木逢春」。

对于近来钢市环境，翁朝栋指出，在之前台塑河静钢厂一口气调降热轧产品每公吨51美元后，印度热轧也一路下杀，现在又遇到俄罗斯低价热轧来搅局，造成10月钢市没有预期好，原本自9月起钢市应该进入「金九银十」，且第四季往往钢市的传统旺季，现却呈「旺季不旺」的情况。

翁朝栋表示，第四季市场不旺，主要是市场仍充满着一些不确定因素，近来除了大陆钢厂都在撑盘外，日本和韩国的钢厂也都在撑盘，中钢也将会采专案价格的方式，来协助下游客户撑住外销价格，让钢市不致崩盘。

翁朝栋并指出，近来钢价接连下跌，许多钢厂都面临营运亏损的边缘，且国际钢铁原料价格仍在高挡，照理钢价已到谷底，实在跌无可跌了，因此期待11～12月份能儘快止跌回升，不然旺季只剩下最后的二个月，再不稳住向上，明年第一季为淡季，加上农历年假等假期长，要期待届时钢市变好，确实不容易。因此审慎乐观期待钢市春燕尽快来到，让上下游厂商都能过一个好年。

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