三、有色金属

铜：

内外走势：周一LME铜震荡上行回落，截至北京时间15：05，3个月伦铜报5800美元/吨，日跌0.05%。沪铜主力1912合约冲高回落，日内最高47210元/吨，最低46920元/吨，收盘价46970元/吨，较上一交易日收盘价涨0.13%；成交量15.42万手，日增17078手；持仓22.40万手，日增12242手。基差缩小至110元/吨；沪铜1911-1912月价差维持在-40元/吨。

现货分析：10月14日SMM现货1#电解铜报价47040-47120元/吨，均价47080元/吨，日涨20元/吨。SMM报道，早市持货商报价无法得到市场认可，于是现货升水再显快速调降态势，临近交割日，货源多出货难换现压力大，持货商变现意愿进一步加强，升水趋向于交割水平。下游普遍表现驻足。

仓单库存：周一沪铜仓单合计61728吨，日增3585吨；10月11日，LME铜库存为282325吨，日减3275吨。截止10月11日当周，上海期货交易所阴极铜库存为134509吨，周增17054吨。

主力持仓：沪铜主力1912合约前20名多头持仓67776手，日增2330手，空头持仓84547手，日增2735手，净空持仓16771手，日增405手，多减空增，净空增加。

行情研判：10月14日沪铜主力1912冲高回落。中美贸易谈判取得阶段性进展，市场信心有所好转，同时上游铜矿供应扰动再起，部分矿区出现罢工停产，加上目前铜矿加工费TC持续低位，显示铜矿供应呈现偏紧，对铜价形成利好，不过目前下游需求表现不佳，铜库存节后明显回升，令铜价上行仍显乏力。现货方面，早市持货商报价无法得到市场认可，于是现货升水再显快速调降态势，临近交割日，货源多出货难换现压力大，持货商变现意愿进一步加强，下游普遍表现驻足。技术上，沪铜主力1912合约走长上影线，日线MACD绿柱缩量，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜1912合约可在46900元/吨附近做多，止损位46700元/吨。

铝：

内外走势：周一LME铝震荡调整，截至北京时间15：05，3个月伦铝报1721.5美元/吨，日跌0.03%。沪铝主力1912合约低开震荡，日内最高13785元/吨，最低13705元/吨，收盘13735元/吨，较上一交易日收盘价跌0.40%；成交量10.04万手，日增4308手；持仓22.06万手，日增3292手。基差缩小至65元/吨；沪铝1911-1912月价扩大至20元/吨。

现货分析：10月14日SMM现货A00铝报价13780-13820元/吨，均价13800元/吨，日跌170元/吨。SMM报道，今日月差收窄至20元/吨附近，因对未来升水有一定期待叠加今日现货价格跌幅过百，中间商低位处接货非常积极，某大户正常收货，但持货商出货相对较少，整体表现出少接多但交投尚可。下游厂商考虑到今日价格相比上周五优惠较多，今日有少量补货，但因对未来价格仍存观望态度，因而下游整体还是刚需走货为主。华东今日整体成交尚可。

仓单库存：周一沪铝仓单合计97692吨，日增2891吨；10月11日，LME铝库存为974200吨，日增5750吨。截止10月11日当周，上海期货交易所铝库存为319873吨，周增885吨。

主力持仓：沪铝主力1912合约前20名多头持仓75349手，日增1110手，空头持仓85325手，日增265手，净空持仓9976手，日减845手，多空均增，净空减少。

行情研判：10月14日沪铝主力1912低开震荡。中美贸易谈判取得阶段性进展，市场信心有所好转，同时电解铝库存延续去化，对铝价有所利好，不过目前氧化铝呈现供应过剩，价格延续低位，以及下游需求持续疲软，铝棒库存继续累计趋势，铝价整体表现弱势。现货方面，今日月差收窄至20元/吨附近，因对未来升水有一定期待叠加今日现货价格跌幅过百，中间商低位处接货非常积极，某大户正常收货，但持货商出货相对较少，下游整体还是刚需走货为主。技术上，沪铝主力1912合约跌破前期低位，日线MACD绿柱增量，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝1912合约可在13780附近逢高空，止损位13850元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡下滑，截止北京时间15：26，3个月LME铅报2145美元/吨，日跌1.47%。而沪铅主力1911合约冲高回落，日内交投于17065-16860元/吨，尾盘收16920元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.12%；成交量42504手，日增7910手；持仓50974手，日增1128手。基差微扩至-70元/吨；沪铅1911-12月价差扩至90元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计14689吨，日增3037吨；截止10月11日，LME铅库存报68925吨，周减250吨，为连降9周刷新7月30日以来新低。同时，截止10月11日当周，上期所沪铅库存报15622吨，周减174吨，亦连降9周至18年12月7日以来新低。

主力持仓：沪铅主力1911合约前20名多头持仓20437手，空头持仓19277手，净多持仓1160，日增29手，多头增仓大于空头。

行情研判：10月14日沪铅主力1911合约冲高回落，陷入盘整态势，期间主要受到中美贸易磋商取得良好进展，宏观氛围向好提振。而今日美元指数止跌走高则限制铅价上行空间，不过目前铅两市库存均延续下降态势，下游消费支撑犹存，预计有望表现坚挺。现货上，因再生铅低价冲击，下游刚需采购仍是偏向再生铅，电解铅贸易市场成交暂无明显改善。技术上，沪铅主力受到30日均线支撑，但KDJ指标向下交叉。操作上，建议沪铅主力合约可于16800-17000元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌承压微跌，截止北京时间15:13，3个月LME锌报2416.5美元/吨，日跌0.27%。沪锌主力1912合约冲高回落，日内交投于19175-18920元/吨，尾盘收18925元/吨，较上一交易日收盘价跌0.18%；成交量19.9万手，日增65426手；持仓17.9万手，日增26528手。基差扩至145元/吨；沪锌1911-12月价差缩窄至-15元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计35838吨，日增1190吨；截止10月11日，LME锌库存报62475吨，周减2600吨，结束两连增。同时，截止10月11日当周，上期所沪锌库存报70172吨，周增2972吨。

主力持仓：沪锌主力1912合约前20名多头持仓61466手，空头持仓67276手，净空持仓5810，日增122手，多空交投明显。

行情研判：10月14日沪锌主力1912合约冲高回落，触及近一个以来新高，但上行动力有限。期间主要受到周末中美贸易磋商进展向好，宏观氛围向好提振。不过锌两市库存走势分化，呈现外减内增状态，沪市库存的增长将限制锌价反弹动力。此外美元指数跌势暂缓亦使锌价承压。现货上，市场成交寥寥，交易情绪低迷，贸易商市场交投较为清淡。技术上，沪锌主力合约MACD绿柱转红柱，下方关注30日均线支撑。操作上，建议沪锌主力合约可背靠18900元/吨之上逢低多，止损参考18850元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约探底回升，日内交投于342.85-338.55元/克，尾盘报收340.07元/克，较上一日收盘价跌1.49%，成交量61.4万手，日增21.4手；持仓47万手，日减6216手；沪银主力1912合约低开震荡，尾盘报收4313元/千克，较上一日收盘价跌0.96%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓77323手，空头持仓33853手，净多持仓43470，日增86手，空头减仓大于多头。沪银1912合约前20名多头持仓211737手，空头持仓130575手，净多持仓81162，日减6140手，多减空增。

行情研判：10月14日沪市贵金属均延续弱势，其中沪金低开触及两个月以来新低，沪银亦低开但受到60日均线支撑。期间主要受到中美贸易磋商取得良好进展，宏观氛围向好使贵金属承压。此外贵金属与美元指数相关性有所减弱，短线贵金属主要关注下方技术面支撑，技术上，沪金主力下破60日均线，威廉指标回至低位，需关注布林线下轨支撑；沪银主力KDJ指标重新震荡向下，但60日均线支撑犹存。操作上，建议沪金主力可背靠341元/克之下小幅做空；沪银主力合约可于4250-4350元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周一RB2001合约增仓下行，最高报3439，最低报3351，收盘3352，较上一交易日跌1.61%；持仓量3157694，+179024。基差为408，+75，RB5-1月合约价差-151，+25。

消息：据海关统计，2019年9月我国出口钢材553.0万吨，较上月增加52.4万吨，同比下降7.1%；1-9月我国累计出口钢材5030.5万吨，同比下降5.0%。9月我国进口钢材111.3万吨，较上月增加13.9万吨，同比下降7.3%；1-9月我国累计进口钢材875.1万吨，同比下降12.2%。9月净出口钢材421.7万吨，环比增加17.7万吨，同比减少52.9万吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为28495吨，增15321吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空112824手，主流持仓多单增幅大于空单，净空减少34154手。

总结：建筑钢材现货市场报价相对抗跌，期价则出现增仓下行，随着气温的逐渐转凉，下游需求势必将有所下降，当前贸易商心态整体偏谨慎，操作以积极出货变现为主。技术上，RB2001合约反弹受阻，1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，红柱转绿柱；1小时BOLL指标显示中轴与下轨开口放大，期价跌破下轨支撑。操作上建议，3420下方偏空交易。

五、宏观经济

张志祥：当前钢铁行业最大的问题还是产业集中度太低

9月26日，刚刚卸任全联冶金商会轮值会长的北京建龙重工集团有限公司董事长、总裁张志祥接受了《中国冶金报》记者的专访。他表示，近两年来，在习近平新时代中国特色社会主义思想的指引下，在全国工商联的指导下，在全联冶金商会会员单位的共同努力下，我国民营钢铁行业发展取得了长足的进步。不过，未来几年，钢铁行业会迎来一个比较艰难的时期，当然也不会出现系统性崩盘。对此，他提醒民营钢铁企业要有充分的心理准备，未雨绸缪，做好风险防控工作。

民营钢铁发展亮点纷呈

一是民营钢铁企业产量占比提高。2017年，民营钢铁企业钢产量占全国钢产量的57%，2018年达到59%，今年1月～8月份突破了62%。

二是效益稳定，利润水平合理。总体来说，民营钢企平均效益要比全国钢铁行业好一些，2019年1月~7月份，全联冶金商会统计的160家重点民营企业实现利润935亿元，平均吨钢利润达264元。

三是在环保、超低排放、品种开发等方面做了大量工作，有了明显进步。过去，民企主要竞争优势体现在低成本，如今在研发高附加值产品、实现高质量发展方面也有了长足的进步，有了很大的变化。

四是在提高行业产业集中度方面做出了积极贡献，成为钢铁行业并购重组的主力军。

2019年1月~8月，建龙集团控股公司完成钢产量2156万吨，实现主营业务收入1061.99亿元、利润总额56.64亿元，上缴税金42.6亿元。2019年，建龙集团在中国企业500强的排名上升至第155位，在中国民营企业500强的排名上升至第38位。

对民营钢铁未来高质量发展有哪些建议？

关于未来如何推动民营钢铁高质量发展，张志祥指出：

第一，民营钢铁要继续加大节能环保投入。总体来说，民营钢铁环保压力比较大，虽然在环保、超低排放方面做了很多努力，但因为我国产业结构的问题，煤炭、钢铁、水泥、发电等行业在全球产业中的比重都比较高，对环境的压力还不小。虽然目前民营钢铁环保水平有了明显进步，做得比较好的钢铁企业比世界上最先进的企业做得还好，但由于我们体量大，调整还有一个过程，这是由我国产业结构特点决定的。所以，在节能环保方面，民营企业还有很多工作要做。

第二，在智能制造方面应积极投入。钢铁工业既是资金密集型、劳动密集型行业，又是技术密集型行业。一方面，年轻人从事钢铁工作的越来越少；另一方面，伴随着大数据、AI技术、物联网技术的发展，钢铁行业实现智能制造的条件已经成熟，智能制造将会成为钢铁行业未来发展的一大趋势。智能制造有助于提高钢铁企业的劳动生产率和钢铁产品质量的稳定性。智能制造的核心就是标准化作业，对高质量、高品质会有积极的促进。他相信，在不远的将来，无人车间、无人仓库会不断涌现，钢企应加强投入。

第三，重视科技创新，促使工艺不断优化，产品质量不断提升，产品档次不断提高。这一块儿的空间非常大，随着高质量发展的推进，下游行业对一些功能性材料的需求会越来越大。钢铁企业除了要满足客户结构性要求之外，还要实现一些别的功能，比如美的功能，如彩涂板如何做到更自然。总之，未来，钢铁企业必须通过工艺创新、产品创新、科技创新，提升钢铁产品满足客户各种各样的功能需求的能力。

第四，提高产业集中度。国家发改委、工信部提出，到2025年，我国钢铁行业前10家企业集中度要达到60%。张志祥认为这个目标是合理的，也是需要做到的。从国际上看，欧洲、美国、日本产业集中度都比较合理，当然他们的总量没有中国大。产业集中度太低，不利于产业布局、企业创新，往往容易造成过度的、简单的竞争，不利于行业健康发展。企业陷于恶性竞争，没有效益，怎么去投资环保、人才、科技？这样，钢铁行业的深层次矛盾就没法得到解决。张志祥认为，当前钢铁行业最大的问题还是产业集中度太低。只有集中度提高了，才有了解决其他问题的基础。

第五，加大民营钢铁企业党建力度。东西南北中，党是领导一切的。冶金商会下一步也要成立党支部，把全国民营钢铁企业党建工作抓好。他表示，民营企业的发展要和国家的发展融合到一起，必须坚持共产党的领导。要通过党建工作，发挥党组织的引领作用，提升民营企业凝聚力和竞争力。

张志祥表示，这些问题也是行业的共识，接下来的关键是我们如何踏踏实实去做，把这些问题一个一个解决，从而真正实现钢铁行业高质量发展。

如何看待未来几年钢铁行业形势？

在谈到未来几年钢铁行业面临的形势时，张志祥预测，未来几年，钢铁企业的日子会比2017年和2018年更加难一点。一是钢铁行业发展中还存在很多问题，比如环保的压力、产业集中度低等。只有度过这个困难的时期，钢铁行业才能走向良性发展。二是钢铁需求未来会有一个逐渐回落的过程。张志祥指出，从国际上看，英国、美国等工业化国家钢材需求到顶的时候，钢产量都占到了全球钢产量的50%。目前我国钢产量也超过了全球钢产量的一半，寄希望于钢铁需求再增加是不太现实的。他预测未来钢铁需求有可能逐渐回落，届时钢铁行业面临的矛盾和问题会更加突出。

无锡垮桥事故后 各地严查超载！可能影响到两个行业

10月10日无锡桥面侧翻事故发生后，苏州、常州等地紧急表态，将严查各类超载超限违法行为。中天、永钢等多家钢厂、仓库企业也紧急发布通知称，严禁货物超载出厂或者开单。

钢铁业内人士分析认为，接下来一段时间随着各方加强管控超载超限违法行为，钢材供应商的利润空间将进一步被压缩。物流车辆生产企业订单或将增加。

“百吨王”压翻桥面

法规规定货车最大载重不能超过49吨

现场视频显示，事发当时有两辆红色大货车随侧翻桥面落地后倾斜，前一辆大货车上拉载的热轧卷板散落在地。

进一步信息显示，货物标签为“日照钢铁控股集团有限公司”，单扎重量达到了28.5吨。事发车辆上搭载了六扎钢卷，据此计算，事发车辆运载吨数或达171吨。

通常来说，1.5米(宽)规格的热卷重量在26—28吨，1.8—2米(宽)规格的热卷重量在31-32吨。

根据《超限运输车辆行驶公路管理规定》，货车的超限认定标准应严格按照强制性国家标准《汽车、挂车及汽车列车外廓尺寸、轴载及质量限值》(GB1589-2016)，也就是说车型最大的六轴及以上货运车辆总质量不得超过49吨。

苏州市治理车辆超限超载工作领导小组办公室10日发布《关于进一步加强超限超载查处工作的紧急通知》要求，各地公安部门、交通部门要以收费站、超限检测站点为依托，切实加大联合执法频次和力度，坚持站点联合执法和流动联合执法相结合，严厉打击“百吨王”车辆。各地运政部门要对辖区内高频运输及存在“百吨王”情况的货运企业加大巡查频次。

多家钢厂、仓库发告示禁超载供应商将承压

事故最终的责任方有待执法部门认定，但目前有不少钢企和物流企业已作出了反应。

日照钢铁控股集团有限公司公共事务处工作人员接受媒体采访时表示，无锡跨桥侧翻事件与日照钢铁无关，公司发货都是走海运，不承担后续运输任务。

这起惨烈的事故还是引起了相关钢厂、仓库的重视。上证报记者从业内了解到，中天钢铁、江苏徐钢钢铁集团、永钢、常州市荣发物流港口有限公司、上海钢联物联网有限公司等单位均在10月11日发出了告示，将从自身环节严控车辆超载，对于超载超限的车辆将不予发货或开单。

六、全球观察

中国投资者计划在马来西亚再新建一座综合钢铁厂

中国投资者正在积极加强在东南亚地区不断增长的地位，近期计划在马来西亚再建一座综合钢铁厂。中国中冶集团、中交产业投资控股有限公司和文安钢铁公司最近宣布，他们计划在马来西亚Bintulu的Samalaju工业园内新建一座综合性钢铁厂。该工厂设计产能已从最初350万吨/年增加到1000万吨/年，建成后将成为东南亚地区最大的钢铁生产厂。根据声明项目预计将在2019年底前开始土方工程并在2020年中期开始建设。生产投资组合细节尚未透露。

这并不是中国企业今年首次投资马来西亚钢铁行业。今年7月，中国河北新武安钢铁集团公司和中冶集团共同宣布了他们将在Bintulu的Samalaju工业园区启动新500万吨/年综合性钢铁建设项目的计划。

大多数马来西亚当地钢铁生产商认为，中国投资者的计划过于雄心勃勃，进一步增长的钢铁产量将打压马来西亚国内市场，导致出口激增。考虑到马来西亚国内成品钢材需求在去年仅增长3.5%，2019年马来西亚建筑行业预计仅增长3%，相关专家估计出口市场仍将是新钢铁厂的主要发展目标。

神户制钢开发出高强度热冲压钢板并将被欧洲汽车首次应用

日前，神户制钢宣布开发出用于汽车框架用热冲压钢板（淬火后强度达到1.5GPa），并在加古川钢工厂开始量产。神户制钢已拥有最高抗拉强度为780MPa以上超高强钢。2017年开发的热成形冷轧钢板，可用于车身结构，并具有高可加工性。神户制钢继续将加强汽车领域研发，持续扩大产品范围。

新开发的热成形钢将首先被欧洲汽车零部件供应商Gestamp所采用。

热成形钢是通过高温加热、淬火来提高强度的加工方法，被认为是能够兼顾美日欧轻量化和碰撞安全性的关键技术之一。与现有的热成形钢相比，淬透性得到提高，零件制造阶段冲压生产效率提高了6倍。另外，加工后冷却不均而引起强度不足的问题能够在冲压工序进行修剪，省略了冲压后的激光切割工序。此种材料还通过镀锌处理具有高耐蚀性，提高了适用范围。

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