三、有色金属

铜：

内外走势：周五LME铜震荡震荡运行，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5774美元/吨，日跌0.11%。沪铜主力1912合约冲高回调，日内最高47070元/吨，最低46700元/吨，收盘价46910元/吨，较上一交易日收盘价涨0.45%；成交量13.71万手，日增47812手；持仓21.17万手，日增940手。基差扩大至150元/吨；沪铜1911-1912月价差缩小至-40元/吨。

现货分析：10月11日SMM现货1#电解铜报价47020-47100元/吨，均价47060元/吨，日涨325元/吨。SMM报道，今日市场少有主动性买盘，畏高情绪渐起，持货商无奈开启下调模式，虽已有部分成交，但总体市场氛围大不如昨日，持货商继续主动降价求成交。第二节交易阶段，在出货难换现压力大的环境下，持货商变现意愿进一步加强，升水报价调降不止，短期下游表现将谨慎观望。

仓单库存：周五沪铜仓单合计58143吨，日减2404吨；10月10日，LME铜库存为285600吨，日增2475吨。截止10月11日当周，上海期货交易所阴极铜库存为134509吨，周增17054吨。

主力持仓：沪铜主力1912合约前20名多头持仓65446手，日增200手，空头持仓81812手，日增2459手，净空持仓16366手，日增2259手，多减空增，净空增加。

行情研判：10月11日沪铜主力1912冲高回调。英国脱欧传出乐观信号，英镑大涨，加上美国经济数据表现不及预期，美联储降息预期升温，令美元受挫，叠加中美贸易谈判释放积极信号，以及上游铜矿供应扰动再起，利好铜价回升，而目前下游需求表现不佳，铜库存节后明显回升，对铜价形成压力。现货方面，今日市场少有主动性买盘，畏高情绪渐起，持货商无奈开启下调模式，虽已有部分成交，但总体市场氛围大不如昨日，短期下游表现将谨慎观望。技术上，沪铜主力1912合约成交量大幅增加，日线KDJ低位金叉，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜1912合约可在46800元/吨附近轻仓做多，止损位46600元/吨。

铝：

内外走势：周五LME铝大幅下挫，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1744.5美元/吨，日跌0.31%。沪铝主力1912合约震荡下滑，日内最高13925元/吨，最低13600元/吨，收盘13790元/吨，较上一交易日收盘价跌0.79%；成交量10.47万手，日增40556手；持仓21.73万手，日增4424手。基差扩大至180元/吨；沪铝1911-1912月价缩小至0元/吨。

现货分析：10月11日SMM现货A00铝报价13950-13990元/吨，均价13970元/吨，日跌30元/吨。SMM报道，早间市场上大户收货积极，以市场较为认可的价格收货过万吨，持货商出货较为积极，双方交投活跃，但因铝价跌速较快，持货商出货收敛，部分中间商也开始观望，市场成交热度转淡，此时成交较少。因临近周末，下游厂商今日有少量备货，但依然不及市场预期。

仓单库存：周五沪铝仓单合计94801吨，日减249吨，连降14日；10月10日，LME铝库存为968450吨，日增2325吨。截止10月11日当周，上海期货交易所铝库存为319873吨，周增885吨。

主力持仓：沪铝主力1912合约前20名多头持仓74239手，日增642手，空头持仓85060手，日减3280手，净空持仓10821手，日减3922手，多增空减，净空减少。

行情研判：10月11日沪铝主力1912震荡下滑。英国脱欧传出乐观信号，英镑大涨，加上美国经济数据表现不及预期，美联储降息预期升温，令美元受挫，叠加中美贸易谈判释放积极信号，对铝价有所利好，不过氧化铝供应过剩，价格延续低位，以及下游需求持续疲软，铝棒库存继续累积趋势，铝价整体表现弱势。现货方面，早间市场上大户收货积极，持货商出货较为积极，双方交投活跃，但因铝价跌速较快，持货商出货收敛，下游厂商今日有少量备货，但依然不及市场预期。技术上，沪铝主力1912合约触及前低，日线MACD绿柱增量，预计短线弱势运行。操作上，建议沪铝主力1912合约可在13820元/吨附近轻仓做空，止损位13900元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走高，截止北京时间15：21，3个月LME铅报2164美元/吨，日涨0.46%。而沪铅主力1911合约探底回升，日内交投于16995-16835元/吨，尾盘收16900元/吨，较上一交易日收盘价跌0.29%；成交量34594手，日增2118手；持仓49846手，日减1124手。基差保持-50元/吨16850；沪铅1911-12月价差微缩至50元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计11652吨，日减75吨；截止10月10日，LME铅库存报68950吨，日减100吨，连降16日刷新7月30日以来新低。同时，截止9月27日当周，上期所沪铅库存报15796吨，周减4803吨，亦连降八周刷新至18年12月28日以来新低。

主力持仓：沪铅主力1911合约前20名多头持仓20044手，空头持仓18855手，净多持仓1189，日减175手，多增空减。

行情研判：10月11日沪铅主力1911合约探底回升，受到60日均线支撑，期间本周原生铅开工率环比上升，铅市供应压力有所上升使得铅价承压。而美元指数下滑，同时国内股市上扬则部分支撑铅价。目前市场关注中美贸易磋商结果，不确定犹存。基本面，LME铅库存连降16日刷新两个月以来新低，显示铅市下游消费支撑。现货上，下游基本按需采购，再生精铅贴水较大，市场交易集中在再生铅板块，铅锭贸易市场交投寡淡。技术上，沪铅主力受到30日均线支撑，但KDJ指标有向下交叉的迹象。操作上，建议沪铅主力合约可背靠16900元/吨之上逢低多，止损参考16800元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌表现坚挺，截止北京时间15:00，3个月LME锌报2378美元/吨，日涨0.38%。沪锌主力1911合约跳高震荡，日内交投于19040-18920元/吨，尾盘收18975元/吨，较上一交易日收盘价涨0.66%；成交量18.6万手，日减17584手；持仓14.9万手，日减5352手。基差缩窄至85元/吨；沪锌1911-12月价差微扩至15元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计34648吨，日增446吨；截止10月10日，LME锌库存报62800吨，日减200吨，连降8日。同时，截止9月27日当周，上期所沪锌库存报67200吨，周减12193吨至6月6日以来新低。

主力持仓：沪锌主力1911合约前20名多头持仓49633手，空头持仓55565手，净空持仓5932，日减1557手，空头减仓大于多头。

行情研判：10月11日沪锌主力1911合约跳高震荡，站上均线组上方。期间主要受到美元指数下挫提振，因美国9月CPI月率不及预期，同时英镑兑美元走高，英国与爱尔兰领导人的联合声明让市场重新点燃了脱欧的希望。而市场关注新一轮中美贸易磋商，不确定犹存。基本面上，LME锌库存连降8日，临近第一批长单交付，贸易商市场交投活跃，下游按需采购，整体采购较为谨慎。技术上，沪锌主力合约MACD绿柱缩短，但威廉指标低位回升，多头氛围有所回归。操作上，建议沪锌主力合约可背靠18950元/吨之上逢低多，止损参考18900元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约探底回升，日内交投于347.7-343.45元/克，尾盘报收345.85元/克，较上一日收盘价跌0.53%，成交量40万手，日增26012手；持仓47.6万手，日增5628手；沪银主力1912合约亦探底回升，尾盘报收4355元/千克，较上一日收盘价跌0.43%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓80047手，空头持仓36661手，净多持仓43386，日减1657手，空头增仓大于多头。沪银1912合约前20名多头持仓216762手，空头持仓129460手，净多持仓87302，日减2706手，多头减仓大于空头。

行情研判：10月11日沪市贵金属均探底回升，期间市场普遍预期中美贸易磋商或向好，英国与爱尔兰领导人的联合声明让市场重燃了可能达成脱欧的希望，同时昨日美股大涨亦削弱贵金属多头氛围。而美元指数下挫，加之午后伊朗游轮被袭击，避险情绪亦使金银低位回升。技术上，沪金主力KDJ指标重新拐头向下，威廉指标亦回至低位；沪银主力MACD窄幅波动，威廉指标仍于低位震荡。操作上，建议沪金主力1912合约可于348.5-343.5元/克之间高抛低吸，止损各2.5元/克；沪银主力合约可于4400-4300元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周五RB2001合约弱势运行，最高报3417，最低报3385，收盘3407，较上一交易日跌0.23%；持仓量2978670，+56124。基差为333，-42，RB5-1月合约价差-176，+0。

消息：适用范围为帮助钢铁企业达到《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》的相关要求，提供超低排放改造技术路线选择、工程设计施工、设施运行管理方面的参考，中国环境保护产业协会冶金环保专业委员会组织相关钢铁企业、环保企业和研究机构，在总结现有钢铁企业超低排放改造实践经验的基础上编制了本指南。

钢厂调价：10月11日山西建龙出台建筑钢材价格二次调整政策，在“10月11日山西建龙钢厂出台建筑钢材价格调整信息”基础上具体如下：三级螺纹钢价格暂稳：现HRB400Φ16mm螺纹钢出厂价格为3645元/吨；HRB400Φ18-25mm螺纹钢出厂价格为3600元/吨；HRB400Φ28-32mm螺纹钢的出厂价格为3710元/吨；HRB500Φ28-32mm螺纹钢的出厂价格为3800元/吨；盘螺价格下调20元/吨：现HR400Φ8-10mm盘螺出厂价格为3790元/吨。线材价格下调20元/吨：现HPB300Φ8-10mm高线出厂价格为3700元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为13174吨，减4521吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空146978手，主流持仓空单增幅大于多单，净空增加7197手。

总结：建筑钢材现货市场报价普遍回落，据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为77%，环比增8.48%；高炉炼铁产能利用率76.94%，环比增6.61%，国庆节后随着钢厂复产增多，高炉开工率及产能利用率出现回升。技术上，RB2001合约仍运行于5日均线下方，1小时MACD指标显示DIFF与DEA平稳运行，绿柱缩小；1小时BOLL指标显示期价继续测试3400附近支撑。操作上建议，短线维持3380-3470区间低买高抛，止损30元/吨。

五、宏观经济

珍惜行业良好局面 向高水平钢铁强国迈进

“未来5年，中国经济仍将保持一定的发展韧性，钢铁行业不会出现大起大落的局面。企业应充分利用5年的转型期，增强自身发展实力，加紧调整产品结构，提高企业管理水平，挖潜增效，以应对未来市场调整的压力。”9月26日，在江苏常州召开的全联冶金商会2019年企业交流会上，中天钢铁集团董事局主席、总裁、党委书记，全联冶金商会会长董才平在主旨演讲中表示。他指出，粗钢产量的过快增长正在成为行业面临的重大问题。

此次会议还就钢铁行业形势和未来、民营钢铁如何实现高质量发展等主题，分别举办了全联冶金商会钢铁发展论坛。全国工商联党组副书记、副主席樊友山出席会议并致辞；董才平做了题为《认识新形势抓住新机遇推进高质量实现钢铁强国梦》的主旨演讲；全联冶金商会创会名誉会长赵喜子做了即兴发言；北京建龙重工集团董事长、全联冶金商会常务副会长张志祥，冶金工业规划研究院院长、党委书记李新创分别发表了演讲。江苏永钢集团董事局主席吴耀芳主持了交流会。

此外，常州市副市长梁一波、江苏沙钢集团总裁龚盛、中天钢铁集团董事局副主席高一平、唐山市德龙钢铁公司常务副总经理徐灯亮、河北敬业集团总经理李慧明、陕钢集团董事长杨海峰、国务院发展研究中心研究室主任周健奇、工信部稀土办公室原主任贾银松，以及来自全联冶金商会的200多家会员单位及相关研究机构、地方政府、媒体的嘉宾约1000多人出席了会议。

樊友山提出，希望全联冶金商会通过行业统计信息分析、参与行业发展规划制订，进一步推动企业供给侧结构性改革，加强政府与企业间的沟通桥梁作用，引领民营钢铁企业健康发展；全联冶金商会应继续加强自身的规范化建设，推进会长轮值制，加强商会党建工作，推进商会秘书处专职化建设，推进各级政府和党委为商会赋能。樊友山还鼓励民营钢铁企业积极履行社会责任，加强环保治理、推动绿色发展，积极投身公益事业。

赵喜子认为，在上半年的基础上，今年下半年的效益还会继续下降，全年同比下降30%是大概率事件。在环保方面，两年之内160多家有一定实力的民营钢铁企业预计都能够实现超低排放，但通过进行环保、安全考核，少量的企业可能出局。他指出：“这也是大家希望看到的。”

张志祥指出，全联冶金商会已经实行了会长轮值制，并取得了很好的效果。他希望钢铁企业坚守实业，加强行业沟通交流，珍惜行业良好局面，实现高质量发展。他认为，会长轮值，有利于民主办会，有利于提高商会的影响力，有利于发挥企业家的积极性。

董才平在讲话中回顾了民营钢铁的发展历程和取得的成就，分析了钢铁行业目前存在的问题，并就民营钢铁未来的发展提出了建议。

他认为，目前钢铁行业面临的主要问题：一是产量快速增长超出预期，如果不能有效控制，未来可能出现供求失衡的风险。二是进入2019年以来，钢铁行业效益明显下降。三是企业环保压力持续加大，尽管企业为环保治理投入了巨额资金以达到国家规定的各项指标要求，但受整体环境承载力影响，仍然面临不定期停产、限产甚至整体搬迁的压力。四是短流程电炉钢发展遇到低潮，全国电炉产能利用率不到50%。五是城市钢厂搬迁问题。六是对未来5年钢铁行业发展的判断问题。

为此，董才平建议，要继续提高产业集中度，鼓励推动兼并重组；坚持以绿色发展为理念，打造节能清洁工厂；要注意巩固去产能成果，建立企业间产能调节约束机制，谨防盲目扩大产能；以两化融合为契机，加快智能制造建设；坚持不懈地提高管理水平，持续开展成本对标挖潜工作；制定符合我国实际的电炉短流程发展规划。

在“钢铁行业形势和未来”主题论坛中，与会嘉宾一致认为，目前钢铁行业形势比较严峻，需求已经到达一个顶点平台期，期望需求还有持续的增量是不太现实的；而在供应方面，尽管中央严禁新增产能，但由于技术进步，产量还在快速增长，产量增速大于需求增速，加上铁矿石、焦炭等原辅材料的涨价与环保治理成本，钢铁企业面临的压力越来越大。对于民营企业而言，还存在融资难、融资贵的问题。

“从今年开始，钢铁行业已经进入了新一轮的市场下行周期，应该至少3年以上，处于波浪式反复缓慢下行周期中。”与会嘉宾一致认为。

在“民营企业如何实现高质量发展”主题论坛中，与会嘉宾认为，推动钢铁高质量发展，一是要继续推进兼并重组，提高产业集中度；二是加强环保治理、大力推进超低排放改造，建设绿色工厂；三是深度推进两化融合，推动智能制造；四是优化产品结构，形成企业拳头产品；五是加大科技研发投入，持续进行产品和工艺改进。与会嘉宾还就各自高质量发展的经验进行了深入交流。

东北特钢主持制定修订三项国家标准

日前，由东北特钢集团主持制定修订的《奥氏体-铁素体型双相不锈钢盘条》《耐蚀合金棒材、盘条及丝材通用技术条件》《耐蚀合金棒》三项国家标准通过与会专家的审定。

据悉，东北特钢主持制定的《奥氏体-铁素体型双相不锈钢盘条》标准符合工信部《新材料产业发展指南》中“高强度双相不锈钢”的要求，同时符合《中国制造2025》高性能金属材料的发展重点，国家在“十三五”规划中也重点关注。此次主持制定《奥氏体-铁素体型双相不锈钢盘条》国家标准，彰显了东北特钢在我国不锈钢线材产品领域的显著地位。

耐蚀合金作为近年来我国重点发展的新材料，产量逐年上升，但我国耐蚀合金的国家标准体系一直不完善。为规范我国耐蚀合金的供需要求，建立先进的适合国家战略发展的耐蚀合金产品技术标准体系，全国钢标委指定由东北特钢集团主持制定《耐蚀合金棒材、盘条及丝材通用技术条件》，并修订《耐蚀合金棒》国家标准。东北特钢集团一直以来积极参与国家标准的制定与修订，这对于提升企业技术核心竞争力、提高企业该类产品的市场占有率、开发满足市场需要的新产品具有十分重要的意义。

六、全球观察

印度nmdc将在贾坎德邦和卡纳塔克邦建设新钢铁厂

印度国有企业（NMDC）计划在贾坎德邦和卡纳塔克邦成立SpecialPurposeVehicles以建设新钢铁厂。这些投资是NMDC与印度钢铁部、印度政府和各邦政府联合发起的，该投资是属于印度计划到2030-2031财年提升国内粗钢产能达到3亿吨/年的国家计划的一部分。

NMDC已经在印度卡纳塔克邦获得1133公顷土地，同时正在贾坎德邦选定地点请求配置土地、水和电力供应。此外，NMDC准备从自有矿山中进行铁矿石供应以满足未来钢铁厂原料需求。项目投资金额、时间线及其他细节尚未披露。

据此前相关报道，NMDC正在恰蒂斯加尔邦Nagarnar进行第一家钢铁厂投产工作。设备包括一座产能200万吨/年球团厂、一座产能120万吨/年烧结厂、一座产能170万吨/年焦化厂、一座产能300万吨/年高炉、转炉炼钢车间和一条产能290万吨/年CSP生产线（生产1~16mm厚、900~1650mm宽规格热轧卷）。NMDC计划在本财年年底之前投产该工厂。

奥托昆普任命新的印度运营总监

据外媒，全球不锈钢巨头奥托昆普（Outokumpu）任命RajeevSherry为公司印度运营总监，负责公司印度业务。

RajeevSherry是一名工程专业的研究生，同时也是一名企业管理专业的研究生。他曾在印度和全球主要的金属公司担任多个高级职位，包括Hindalco、Alcan和里约热内卢Tinto。

RajeevSherry表示，奥托昆普是全球不锈钢的领导者，也是产品和应用创新的先驱，在芬兰、德国、瑞典、英国、美国和墨西哥都有生产设施。”在印度，公司将主要专注于高端应用领域，包括不断增长的能源领域，包括核能、可再生能源和化石能源。其他关键产品包括石油和天然气、铁路、化学加工业、沿海桥梁和海水淡化工厂的应用，在这些领域，人类安全和流程效率因素发挥着关键作用。

奥托昆普因其环保工作而享誉全球，可持续发展是公司宗旨的核心，致力于创造一个永恒的世界。不锈钢本身是可持续的材料，它是耐用的，100%可回收。奥托昆普产品的回收含量超过85%，而行业平均水平为60%。

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