三、有色金属

铜：

内外走势：周四LME铜震荡偏空，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5791美元/吨，日跌0.24%。沪铜主力1911合约低开震荡，日内最高47220元/吨，最低47030元/吨，收盘价47070元/吨，较上一交易日收盘价跌0.51%；成交量11.07万手，日减16590手；持仓22.38万手，日增882手。基差扩大至390元/吨；沪铜1910-1911月价差扩大至70元/吨。

现货分析：9月19日SMM现货1#电解铜报价47410-47510元/吨，均价47460元/吨，较昨日持平。SMM报道，今日贸易商仍是市场收货的引领者，下游跟随逢低补货的占比有所增加，但继续高涨的升水令贸易买盘跟涨热情度在高位有所抑制，但报价持坚，难以压价，对节前备货的可持续性在周初基本被市场确认。今日市场持货商掌握报价主动权，升水高企难降。

仓单库存：周四沪铜仓单合计66899吨，日减596吨；9月18日，LME铜库存为295800吨，日减3525吨。

主力持仓：沪铜主力1911合约前20名多头持仓71062手，日增340手，空头持仓80057手，日增388手，净空持仓8995手，日增48手，多减空增，净空增加。

行情研判：9月19日沪铜主力1911低开低走。美联储鹰派降息，美元拉升，而中美贸易局势稍缓已有所消化，以及全球经济下行压力较大背景下，铜价表现偏弱，而铜库存近期整体略有下降，以及铜加工费TC延续低位，对铜价形成部分支撑。现货方面，今日贸易商仍是市场收货的引领者，下游跟随逢低补货的占比有所增加，对节前备货的可持续性在周初基本被市场确认，今日市场持货商掌握报价主动权，升水高企难降。技术上，沪铜主力1911合约日线MACD红柱缩短，预计短线震荡偏空。操作上，建议沪铜1911合约可在47150元/吨附近做空，止损位47400元/吨。

铝：

内外走势：周四LME铝震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1785美元/吨，日跌0.39%。沪铝主力1911合约低开走弱，日内最高14205元/吨，最低14095元/吨，收盘14135元/吨，较上一交易日收盘价跌0.56%；成交量15.73万手，日增46606手；持仓24.27万手，日减15336手。基差扩大至135元/吨；沪铝1911-1912月价差缩小至300元/吨。

现货分析：9月19日SMM现货A00铝报价14250-14290元/吨，均价14270元/吨，日跌70元/吨。SMM报道，今日沪锡两地持货商出货较前两日有所收敛，报价坚挺，中间商低价位下积极接货，但愿接受价格难以与持货商达成一致，买卖双方成交略显僵持，且午前期铝表现横盘运行，现货成交价差狭窄难以扩大。下游厂商今日按需采购为主，接货积极性不及前两日。华东今日整体成交一般。

仓单库存：周四沪铝仓单合计133080吨，日减6096吨；9月18日，LME铝库存为904175吨，日减1550吨。

主力持仓：沪铝主力1911合约前20名多头持仓76029手，日减3216手，空头持仓91134手，日减8862手，净空持仓15105手，日减5646手，多空均减，净空减少。

行情研判：9月19日沪铝主力1911低开走弱。美联储如期降息，不过鲍威尔并没有表示更强的降息意愿，美元拉升，同时下游需求表现疲软，下游铝棒库存持续累库，对铝价形成压力，不过目前电解铝库存缓慢去库，以及上游氧化铝价格企稳，对铝价部分支撑。现货方面，今日沪锡两地持货商出货较前两日有所收敛，中间商低价位下积极接货，但愿接受价格难以与持货商达成一致，下游厂商今日按需采购为主。技术上，沪铝主力1911合约日线MACD绿柱增长，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝1911合约可在14150元/吨附近做空，止损位14250元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微涨，截止北京时间15:29，3个月LME铅报2087美元/吨，日涨0.26%。而沪铅主力1911合约震荡微涨，日内交投于16950-16750元/吨，尾盘收16855元/吨，较上一交易日收盘价微跌0.09%；成交量50234手，日增2510手；持仓49838手，日增5008手。基差缩窄至-30元/吨；沪铅1910-11月价差扩至80元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计17729吨，日减3494吨；截止9月18日，LME铅库存报75125吨，日减425吨，为7月30日以来新低。同时，截止9月12日当周，上期所沪铅库存报20841吨，周减2157吨，连降六周至1月4日以来新低。

主力持仓：沪铅主力1911合约前20名多头持仓18337手，空头持仓19495手，净空持仓1158，日减124手，空头增仓大于多头。

行情研判：9月19日沪铅主力1911合约震荡微跌，陷入盘整态势。期间隔夜美元指数走高部分使铅价承压，因鲍威尔鹰派讲话。而铅价跌势缓和，部分空头获利减仓则对铅价构成一定支撑。基本面，电动蓄电池市场消费情况尚可，经销商按需采购，蓄电池企业成品库存暂无压力。现货上，交割后货源流入市场，持货商报价明显增多，而下游接货积极性稍降。技术上，沪铅主力MACD绿柱扩大，但KDJ指标走平。操作上，建议沪铅主力合约可于17000-16600元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌延续弱势，截止北京时间15:09，3个月LME锌报2309美元/吨，日跌0.52%。沪锌主力1911合约低开走弱，日内交投于19090-18930元/吨，尾盘收18950元/吨，较上一交易日收盘价跌0.92%；成交量22.3万手，日增10610手；持仓19万手，日减1506手。基差扩至200元/吨；沪锌1911-12月价差缩窄至-40元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计35373吨，日减275吨；截止9月18日，LME锌库存报64875吨，日增2750吨，连增两日至9月9日以来新高。同时，截止9月12日当周，上期所沪锌库存报76625吨，周减3169吨。

主力持仓：沪锌主力1911合约前20名多头持仓61162手，空头持仓69378手，净空持仓8216，日增122手，多空均减仓。

行情研判：9月19日沪锌主力1911合约低开走弱，下破30日均线。期间部分受到鲍威尔鹰派讲话提振美元，同时LME锌库存连增两日亦对锌价构成打压。而今日WBMS公布数据显示1-7月锌市供应缺口明显缩窄亦利空锌价。现货上，今日市场整体成交较为清淡，现货升水表现较为低迷，下游以刚需采购为主，保持正常采购节奏。技术上，沪锌主力合约MACD红柱缩短，且下破60日均线，5日均线拐头向下，预计短线或转为弱势。操作上，建议沪锌主力合约可背靠19000元/吨之下逢高空，止损参考19050元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约震荡微跌，日内交投于348.6-343.3元/克，尾盘报收346元/克，较上一日收盘价跌0.14%，成交量50.7万手，日增11.4万手；持仓50.9万手，日增6734手；沪银主力1912合约探底回升，尾盘报收4378元/千克，较上一日收盘价跌0.84%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓92250手，空头持仓43431手，净多持仓48819，日增752手，空头增仓大于多头。沪银1912合约前20名多头持仓267161手，空头持仓143876手，净多持仓123285，日减7439手，多增空减。

行情研判：9月19日沪市贵金属均探底回升，其中沪金主力触及一个月以来新低，而沪银主力亦触及近一个月新低。期间主要受到隔夜美元指数短线跳涨打压，因虽然美联储如期降息25个基点，但鲍威尔鹰派讲话提振美元。而今日美元指数未能延续涨势则对贵金属构成支撑，低位回升。晚间关注美国申请失业金人数。技术上，沪金于5日均线附近震荡，MACD绿柱缩短，但上方面临多重阻力。而沪银主力MACD绿柱走平，但同时威廉指标仍于低位震荡。操作上，建议沪金主力1912合约可于345—350元/克之间高抛低吸，止损各2.5元/克；沪银主力1912合约可于4450—4350元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB2001合约增仓下行，最高报3492，最低报3389，收盘3397，较上一交易日跌2.75%；持仓量2863260，+129894。基差为313，+66，RB5-1月合约价差-166，+18。

消息：9月19日Mysteel监测的全国139家建材钢厂，螺纹钢当周产量为344.85万吨，较上周增加9.55万吨，较去年同期增加25.29万吨；厂内库存224.18万吨，较上周增增加0.2万吨，较去年同期增加47.97万吨。

钢厂调价：9月19日山西美锦出台建筑钢材价格政策，在“9月10日山西美锦钢厂出台建筑钢材价格调整信息”基础上调整，具体如下：高线价格下调30元/吨，现HPB300Φ6.5mm高线出厂价格为3940元/吨，HPB300Φ8-10mm高线出厂价格为3840元/吨；三级螺纹钢价格下调30元/吨，现HRB400EΦ12-14mm螺纹钢出厂价格为3960元/吨，现HRB400EΦ18-25mm螺纹钢出厂价格为3780元/吨，,现HRB400EΦ28-32mm螺纹钢出厂价格为3930元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为18917吨，较上一交易日持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空137841手，主流持仓减多增空，净空增加44695手。

总结：建筑钢材现货市场报价继续下调，本周库存降速缩窄，另外产量方面却在提升，此外秋冬季限力度较前几年据说会有所放松，种种迹象使得市场情绪悲观。技术上，RB2001合约增仓下行，1小时MACD指标显示DIFF与DEA继续下行并击穿0轴，绿柱放大；1小时BOLL指标显示中轴与下轨开口向下发散。操作上建议，空单继续持有，突破3450止盈出场。

五、宏观经济

攀钢钢管中标“世界最绿色核电”项目

9月初，从中国核电工程有限公司(以下简称中核公司)传来喜讯，在被誉为“世界最绿色核电”的中核公司漳州核电项目无缝钢管招标中，攀成钢金堂产线与山东某公司联合投标并成功中标，供货数量为209吨。这是攀成钢金堂产线2017年年底复产以来首次中标的核电工程项目。

据了解，漳州核电项目所采用的“华龙一号”融合技术路线，是目前世界上最先进的技术之一，也是世界上最绿色的核电。从8月13日收到中核公司招标邀请到最后联合中标，攀成钢做了大量准备工作。8月26日，攀成钢走访山东某公司，双方对漳州核电项目投标事项进行沟通交流，达成共识，为顺利中标打下坚实基础。中标后，攀成钢及时组建了由销售及质保人员组成的核电项目工作组，进驻产线现场开展核电用钢管生产相关工作。

据攀成钢有关负责人介绍，下阶段，该公司将持续跟进该项目，并以此为契机，加大核电专用管开发和市场开拓力度。

邯宝热轧厂发挥技术优势加强攻关效率

邯宝热轧厂认真贯彻落实集团要求和公司动员大会精神，为提升产品实物质量稳定性，该厂充分发挥技术专家、技术主管的作用，将全厂34项重点支撑措施和51个攻关课题进行更合理的分级管理，有效促进了攻关措施的落实，提高攻关效率。

该厂针对压痕、板形、卷形等制约当前产品质量稳定性的主要缺陷，由技术专家全权负责，涉及车间主管主任、一档技术主管和2250产线首席操作工参与的模式，做到全工序、全流程合作，以尽快使攻关见到成效。

针对品种钢压痕产生量较多的情况，对全工序进行梳理，对加热炉加热质量进行监控，以减少板坯间的温差。并重点加强超低碳、高强钢、含P钢薄规格等难轧品种工艺条件确认及标准化操作监督，提高轧制成功率。做好原料检查和精轧机架内异物清理，避免异物压入。质检作业区严格执行三级质量把关制度，加强在线监测，以杜绝批量压痕的发生。

针对板形问题，该厂板形攻关团队在不断完善原有攻关措施的同时，将计划审核编排作为重点，把产品宽度规格作为编排的首要因素，防止出现宽度反跳，影响板形。同时对全线工艺技术再次进行梳理，对轧机辊形、轧机精度提升、二级模型优化等进行优化，实现了机架窜辊位的合理限制、窜辊幅度的合理分配，实现主线板形的精准控制。

为提高卷形质量，该厂对部分薄规格产品重新设定了夹送辊尾部压力设定值，解决薄规格夹送辊前起套造成的尾部错层;对汽车板产品增加夹送辊头部、尾部压力设定值，减小夹送辊头部压力和夹送辊尾部压力之间的落差，解决了尾部错层。为提高薄规格产品卷形质量，卷形攻关小组通过现场观察带钢运行情况，深入分析卷取机设备数据，大胆调整卷取机速度、张力与压力数据。在经过多次现场参数调整测试，找出了影响带钢稳定运行的控制变量。在轧制之前修改该参数，并仔细匹配了其它相关变量。使薄规格产品卷形质量得到稳定。

六、全球观察

欧亚经济联盟发布对我不锈钢无缝管反倾销终裁公告

2019年9月17日，欧亚经济联盟发布终裁公告，对进口自中国的不锈钢无缝管采取最终反倾销措施，征收15.50%的反倾销税，为期5年。

欧亚经济联盟于2018年9月4日对进口自中国的不锈钢无缝管发起反倾销调查。

印度ninl钢厂遭遇运营危机

NeelachalIspatNigam有限公司(NINL)位于印度奥利萨邦，该公司由于缺乏运营资金，导致其SteelMeltingShop钢厂和KalingaNagar钢厂的主要设施(包括高炉)关停。

NINL执行委员会主席Sahoo表示，必须立即采取措施恢复钢厂的正常运营，他们已经敦促中央政府让国有钢铁公司(比如印度钢铁管理局)在过渡期间暂时运营其钢厂。

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