三、有色金属

铜：

内外走势：周四LME铜高开续涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5862.5美元/吨，日涨1.43%。沪铜主力1911合约探低回升，日内最高47500元/吨，最低47010元/吨，收盘价47490元/吨，较上一交易日收盘价回升涨0.42%；成交量13.47万手，日增6420手；持仓22.02万手，日增3954手。基差缩小至-100元/吨；沪铜1910-1911月价差扩大至0元/吨。

现货分析：9月12日SMM现货1#电解铜报价47330-47450元/吨，均价47390元/吨，日涨95元/吨。SMM报道，今日中秋假期前最后一个交易日，持货商保持挺升水意愿，但整体成交活跃度下降，最后交易日市场买盘平平，下游刚需，贸易商为规避节日期间风险谨慎观望，多已显现过节状态。今日市场供需双方继续表现僵持。

仓单库存：周四沪铜仓单合计60278吨，日减3376吨；9月11日，LME铜库存为305225吨，日减5225吨。

主力持仓：沪铜主力1911合约前20名多头持仓74022手，日增324手，空头持仓78002手，日增3122手，净空持仓3980手，日增2798手，多空均增，净空增加。

行情研判：9月12日沪铜主力1911探低回升。中美在贸易上互释善意，市场乐观情绪回温，同时上游铜加工费TC延续低位，铜矿供应偏紧，以及中游铜库存呈现下降趋势，对铜价支撑明显，不过8月汽车销量同比降幅扩大，下游需求表现依然偏弱，铜价受到部分阻力。现货方面，今日持货商保持挺升水意愿，但整体成交活跃度下降，最后交易日市场买盘平平，下游刚需，贸易商为规避节日期间风险谨慎观望。技术上，沪铜主力1911合约日线MACD红柱增长，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜1911合约可在47400元/吨附近做多，止损位47000元/吨。

铝：

内外走势：周四LME铝震荡偏强，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1821美元/吨，日张0.25%。沪铝主力1911合约震荡微涨，日内最高14470元/吨，最低14390元/吨，收盘14425元/吨，较上一交易日收盘价涨0.07%；成交量12.36万手，日减14972手；持仓28.31万手，日增4838手。基差为-35元/吨；沪铝1910-1911月价差为35元/吨。

现货分析：9月9日SMM现货A00铝报价14370-14410元/吨，均价14390元/吨，日跌30元/吨。SMM报道，今日某大户在华东市场收货近两万吨，收货量超预期，因价格合适持货商出货非常积极，中间商接货意愿明显，双方交投活跃，11:00后成交热度有所回落。下游厂商今日接货尚可，因铝价较上周五回落叠加存在补货需求，采购较为积极。华东今日整体成交较好。

仓单库存：周四沪铝仓单合计135164吨，日增1800吨；9月11日，LME铝库存为916000吨，日减825吨。

主力持仓：沪铝主力1911合约前20名多头持仓88318手，日增3118手，空头持仓108440手，日增2593手，净空持仓20122手，日减525手，多空均增，净空减少。

行情研判：9月12日沪铝主力1911震荡微涨。中美在贸易上互释善意，市场乐观情绪回温，中游电解铝厂产量下降，电解铝库存去化持续，对铝价形成利好，同时上游氧化铝价格低位回升，成本端压力日趋下降，不过8月汽车销量同比降幅扩大，下游需求表现偏弱，对铝价形成部分压力。现货方面，今日某大户在华东市场收货近两万吨，收货量超预期，中间商接货意愿明显，双方交投活跃，下游厂商今日接货尚可。技术上，沪铝主力1911合约运行于均线组上方，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝1911合约可在14400元/吨附近做多，止损位14300元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走高，截止北京时间15:14，3个月LME铅报2091.5美元/吨，日涨0.26%。而沪铅主力1910合约冲高回落，日内交投于17490-17330元/吨，尾盘收17345元/吨，较上一交易日收盘价微跌0.12%；成交量40016手，日减1258手；持仓48600手，日减3586手。基差缩窄至5元/吨；沪铅1910-11月价差缩窄至125元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计20153吨，日减50吨；截止9月11日，LME铅库存报76200吨，日减200吨，连降五日至两个月以来新低。同时，截止9月6日当周，上期所沪铅库存报25998吨，周减5081吨，亦连降五周至近8个月以来新低。

主力持仓：沪铅主力1910合约前20名多头持仓15662手，空头持仓19327手，净空持仓3665，日增1039手，多头减仓大于空头。

行情研判：9月12日沪铅主力1910合约冲高回落，陷入高位盘整态势。期间美方推迟对华加征关税，避险情绪缓和，市场宏观氛围继续向好，支撑投资者多头情绪。不过电动自行车蓄电池市场终端消费一般，经销商维持按需采购，蓄电池生产暂无较大变化。现货上，因临近交割，大贴水出货意愿降低，加上来自于再生铅的供应增量压力，贸易市场成交量相对有限。技术上，沪铅主力MACD红柱转绿柱，威廉指标有走弱趋势，但受宏观氛围支撑，预计短线仍将延续震荡态势。操作上，建议沪铅主力合约可于17300-17500元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌高开微涨，截止北京时间15:05，3个月LME锌报2372美元/吨，日涨0.72%。而沪锌主力1911合约高开走弱，日内交投于19375-19155元/吨，尾盘收19245元/吨，较上一交易日收盘价跌0.1%；成交量26.9万手，日减52490手；持仓18.8万手，日减3924手。基差缩窄至85元/吨；沪锌1910-11月价差扩至100元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计33212吨，日增1051吨；截止9月11日，LME锌库存报63425吨，日减500吨，刷新4月15日以来新低。同时，截止9月6日当周，上期所沪锌库存报79794吨，周增7732吨，为两个月以来新高。

主力持仓：沪锌主力1911合约前20名多头持仓62031手，空头持仓67489手，净空持仓5458,日增482手，空头增仓大于多头。

行情研判：9月12日沪锌主力1911合约高开走弱，触及8月以来新高，多头氛围仍占主导。期间特朗普将对华加征2500亿美元高品关税的决定推迟到10月15日，宏观氛围继续向好，股市上涨利多投资者情绪。现货上，贸易商保持升水报价，临近中秋假期，部分下游节前采购备库，市场成交情况有所好转。而锌两市库存呈现分化，外减内增，国内锌市下游消费改善预期不明显，将限制期锌上行空间。技术上，沪锌主力合约MACD红柱走高，且站上布林线上轨，预计短线仍有望震荡偏多。操作上，建议沪锌主力合约可背靠19200元/吨之上逢低多，止损参考19100元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约震荡微涨，日内交投于346-344元/克，尾盘报收345.15元/克，较上一日收盘价微涨0.06%，成交量47.2万手，日减16万手；持仓49.9万手，日减15856手；沪银主力1912合约震荡走弱，尾盘报收4460元/千克，较上一日收盘价跌0.56%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓87231手，空头持仓43129手，净多持仓44102，日减5130手，多头减仓大于空头。沪银1912合约前20名多头持仓245910手，空头持仓129941手，净多持仓115969，日减1393手，多头减仓大于空头。

行情研判：9月12日沪市贵金属陷入震荡态势，其中沪金震荡微涨但仍承压于主要均线组下方，沪银则受阻于5日均线下方收跌。期间美方表示对华推迟加征关税，避险情绪缓和使贵金属承压。同时市场密切关注即将到来的欧洲央行本周决策以及美联储下周政策会议，且预期欧洲央行料进一步加深负利率对贵金属构成支撑。技术上，沪金上方受到多重均线阻力，MACD绿柱扩大。沪银主力则受到布林线中轨支撑，但日MACD显示绿色动能柱扩大。操作上，建议沪金主力1912合约可于343—349元/克之间高抛低吸，止损各3元/克；沪银主力1912合约可于4500—4400元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB2001合约增仓上行，最高报3549，最低报3467，收盘3549，较上一交易日涨1.95%；持仓量2788204，+65522；基差为161，-78，RB5-1月合约价差-214，-12。

消息：据Mysteel消息称，根据气象部门预测,近期唐山市偏东风为主,风力弱,污染物易在市区上空徘徊,加之夜间高湿静稳,整体扩散条件偏差。为最大限度降低污染传输影响,进一步改善空气质量,在严格落实9月份强化管控措施基础上,9月11日12时至15日12时期间,执行加严管控措施。

钢厂调价：9月12日山西中阳出台建筑钢材价格调整政策，在“9月10日山西中阳出厂价格调整信息”基础上调整，具体如下：三级螺纹钢价格不动，现HRB400Φ12-14mm螺纹钢出厂价格3930元/吨；HRB400Φ16-25mm螺纹钢出厂价3730元/吨；线材195价格累计下调75元/吨，现Q195出厂价3675元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为18917吨，较上一交易日持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空76902手，主流持仓增多减空，净空减少56085手。

总结：建筑钢材现货市场报价小幅调整，本周公布的螺纹钢周度产量、样本钢厂库存及35城社会库存均继续下滑，大幅提振市场信心。技术上，RB2001合约增仓上行，1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位交叉重新拐头向上；1小时BOLL指标显示中轴与上轨开口向上发散。操作上建议，短线可考虑以3480为止损，回调做多。

五、宏观经济

“沙钢造”登上孟加拉达卡市这个标志性建筑

日前，由沙钢钢铁研究院牵头研发的供孟加拉BRAC大学城项目用大厚度高强度高韧性结构钢已完成供货并成功应用。

　　据了解，BRAC（孟加拉国农村发展委员会）是世界上规模最大、商业化最好的跨国非政府组织，致力于扶贫、教育等社会公益活动，连续多年获得“世界最佳NGO（非政府组织）”称号，在当地及全球都具有很强的影响力。

　　BRAC大学是孟加拉知名私立大学，在孟加拉享有非常好的教学声誉，该项目将为BRAC大学建设一座主体结构为钢结构的13层现代化教学楼。BARC大学城位于孟加拉国首都达卡市市中心，是孟加拉国为数不多的采用钢结构的建筑，建成后将成为达卡市的标志性建筑。同时，也将大幅提升孟加拉高等教育硬件设施，对当地社会和经济发展具有积极的促进作用。

　　该项目所用钢板为欧标EN10025牌号S355M/ML、S460M/ML等，钢板厚度80~120mm，具有大厚度、高强韧性、高表面质量和尺寸精度、高探伤级别等技术要求。为圆满完成首次生产任务，克服生产难点，钢研院深入研究成分工艺对组织性能的影响，转炉炼钢厂和钢板总厂严格控制生产工艺，总工办严抓工艺执行，厚板研产销团队团结合作，保质保量地完成了该批订单的生产。

　　该批订单的成功交付和应用，进一步优化了宽厚板产品结构，增强了沙钢品牌的国际影响力，为“一带一路”国家工程贡献出了沙钢力量！

河钢承钢集团签订200MW风、光 储能示范项目将要启动

江西电建消息称，近日江西电建与河钢承钢达成联袂合作，签署了“200兆瓦光伏/风力发电-5兆瓦/20兆瓦时全钒液流电池储能示范项目合作备忘录”。该项目中光伏电站建设在承钢集团的渣土场及周边可利用的荒地、荒山，用地约8千亩，属自发自用光伏发电项目，储能位于承钢钒厂厂区内，以集装箱形式安装，光伏并网以承钢自备的5个110kV站并网，年均发电量将达3.11亿度。

六、全球观察

成本太高 Norsk Hydro拟关闭部分德国铝箔产能并裁员

9月10日，全球铝生产商之一挪威海德鲁(Norsk Hydro)公司周二表示,其将关闭部分生产设施并裁剪部分雇员，以提升轧制品业务部门的盈利能力。

该公司在一份声明中称，此次重整计划将耗资约1.6亿欧元，其中包括关闭位于德国的Grevenbroich铝箔厂，以及实施提升公司整个组织效率的措施等。

该公司扎制品业务的副总裁Einar Glomnes称，“我们部分铝箔业务的成本过高，这主要是因为人员密集和手工生产程序造成的，同时在该细分市场，我们也面临激烈的竞争。因此，我们计划关闭公司的铝箔生产线。”

该公司称，希望其轧制品业务将聚焦更具增长潜力的市场，比如汽车业和易拉罐市场

Kutcho铜锌矿回收率大幅提高 矿山寿命预计为12年

Kutcho Copper Corp.近日公布了旗下Kutcho铜锌矿最新的测试结果。 与2017年发布的预可行性研究(PFS)相比，目前铜和锌的回收率分别达到92.3%和84.2%，结果显著提高。 Kutcho项目预计矿山寿命为12年，采收率可以达到2500吨/天。在其总开采寿命中，铜和锌的矿产资源总量分别达到3.78亿磅和4.73亿磅。

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