三、有色金属

铜：

内外走势：周三LME铜冲高回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5813.5美元/吨，日涨0.08%。沪铜主力1911合约低开回升，日内最高47410元/吨，最低47060元/吨，收盘价47290元/吨，较上一交易日收盘价跌0.30%；成交量12.82万手，日增24584手；持仓216244万手，日增3290手。基差为5元/吨；沪铜1910-1911月价差为-30元/吨。

现货分析：9月11日SMM现货1#电解铜报价47260-47330元/吨，均价47295元/吨，日跌170元/吨。SMM报道，现货市场表现继续僵持，买盘一般，节前下游依旧维持刚需，期货盘面也暂难摆脱区间震荡格局，市场有压价收货意愿，但是持货商挺价意愿明确，供需双方依然存分歧，表现僵持拉锯中。

仓单库存：周三沪铜仓单合计63654吨，日减5138吨；9月10日，LME铜库存为310450吨，日增100吨。

主力持仓：沪铜主力1911合约前20名多头持仓73698手，日减114手，空头持仓74880手，日增1286手，净空持仓1182手，日增1400手，多减空增，净空增加。

行情研判：9月11日沪铜主力1911低开回升。中国央行宣布全面降准，以及铜市旺季需求有回暖预期，对市场信心有所提振，同时上游铜加工费TC延续低位，铜矿供应偏紧，中游阴极铜库存增加缓慢，累库压力下降，对铜价有所利好，不过全球经济增速放缓，以及中美贸易的不确定性较大，市场悲观情绪仍存，铜价缺乏上行动力。现货方面，现货市场表现继续僵持，买盘一般，节前下游依旧维持刚需，市场有压价收货意愿，但是持货商挺价意愿明确，供需双方依然存分歧，表现僵持拉锯中。技术上，沪铜主力1911合约日线MACD红柱缩短，关注46700位置支撑，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜1911合约可在47000-47600区间高抛低吸，止损各300元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约止跌震荡，日内交投于347.85-344.3元/克，尾盘报收345.95元/克，较上一日收盘价涨0.32%，成交量63.2万手，日减28.5万手；持仓51.5万手，日减5974手；沪银主力1912合约止跌走高，尾盘报收4485元/千克，较上一日收盘价涨1.36%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓94423手，空头持仓45191手，净多持仓49232，日增4380手，多头增仓大于空头。沪银1912合约前20名多头持仓268508手，空头持仓151145手，净多持仓117363，日减8375手，空头增仓大于多头。

行情研判：9月11日沪市贵金属均止跌走高，结束三连阴。期间市场密切关注即将到来的欧洲央行本周决策以及美联储下周政策会议，且预期欧洲央行料进一步加深负利率对贵金属构成支撑。不过目前宏观氛围整体仍向好，避险情绪减弱使贵金属承压，预计短线反弹力度有限。技术上，沪金期价在布林线中轨下方运行，MACD绿柱扩大，空头氛围仍占主导。同时沪银1912合约增仓上行，但日MACD显示绿色动能柱扩大。操作上，建议沪金主力1912合约可继续保持于344—350元/克之间高抛低吸，止损各3元/克；沪银主力1912合约可于4460—4560元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周三RB2001合约区间震荡，最高报3499，最低报3458，收盘3481，较上一交易日涨0.06%；持仓量2722682，+9848；基差为239，-2，RB5-1月合约价差-202，-7。

消息：央行9月11日将开展2019年第四期央行票据互换（CBS）操作。本期操作量为50亿元，期限3个月（91天），面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.10%，首期结算日为2019年9月11日，到期日为2019年12月11日（遇节假日顺延）。

钢厂调价：9月11日沙钢9月中旬建筑钢材品种出厂报价情况:①螺纹钢价格上调100元/吨，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3820元/吨。②高线价格上调100元/吨，现HPB300Ф6-10mm普碳高线执行价格4070元/吨。以上调整均为含税价，执行日期自2019年9月11日起。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为18917吨，较上一交易日增6101吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空132987手，主流持仓增空减多，净空增加19493手。

总结：建筑钢材现货市场报价小幅回调，今日沙钢出台钢厂调价政策，螺纹上调100元/吨，市场贸易商大都表示成本增加，后期出货压力或增加。且因近期价格提速过快，下游企业观望情绪渐浓，成交转弱。期货2001合约则处在3500整理，短线行情或有反复。技术上，RB2001合约区间震荡，1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，但红柱转绿柱；1小时BOLL指标显示中轴与上轨开口小幅缩小。操作上建议，短线3460-3530区间低买高抛，止损25元/吨。

五、宏观经济

长春市全面打响秋冬季大气污染防治攻坚战

9月9日，从长春市生态环境局了解到，今年秋冬季我市（长春市，下同）将全面实施“一微克”行动计划，重点做好包括燃煤、工业、机动车、扬尘、秸秆禁烧、餐饮油烟、重污染天气应对等7个方面、32项更加严格的大气污染防治措施，确保今年细颗粒物（PM2.5）年均浓度控制在35微克/立方米以下，可吸入颗粒物（PM10）年均浓度控制在70微克/立方米以下。

深入推进燃煤污染治理。推进清洁供暖、燃煤电厂超低排放、集中供热燃煤锅炉达标排放、淘汰燃煤小锅炉、在用生物质锅炉环境监管、散煤污染治理。年底前，全市清洁取暖率达到40%以上，供热系统平均综合能耗降低至21.0千克标煤/平方米以下。推进燃煤电厂超低排放,确保重点大气污染物排放达标率达99%以上。对未安装处理设施或设施不正常运行的生物质锅炉，实施停产整治。市区三环路以内禁止燃用散煤。我市计划通过推进燃煤污染治理，累计实现削减二氧化硫排放1652吨，削减氮氧化物排放2178吨，削减烟尘排放5130吨。

重点强化工业污染防治。强化“散乱污”企业综合整治、重点行业挥发性有机物（VOCs）、工业炉窑、重点行业无组织排放的综合治理。9月30日前，完成印刷、家具等行业2318家“散乱污”企业综合整治。11月30日前，组织开展水泥、供热等重点行业粉状物料储存场（罐、库）等无组织排放专项执法检查。今年年底前，完成20台（套）工业炉窑综合治理。

从严管控移动源污染。推进淘汰高排放车辆，从严监管柴油货车，明确限行区域，做好检测维修，开展非道路移动机械申报登记，禁用高排放非道路移动机械。年底前，完成淘汰老旧柴油货车1000辆以上。城市建成区新增和更新的公交车、出租车中，新能源汽车或清洁能源汽车比例达到90%以上。大气污染防治攻坚战期间，全市生态环境部门、公安交警部门、交通运输部门将实施联合监管整治，每周监督抽测不少于1次，抽查数量不少于30辆。在四环路合围区域内，对国Ⅳ以下柴油货车实施限行。经排放检验机构检测不合格车辆，治理复检合格后方可上路行驶。禁止使用国Ⅰ以下和排放不达标的非道路移动机械，以及不达标燃油。加强油品和车用尿素质量监管。

马钢八月份这个厂品种钢首破万吨大关

　　马钢一钢轧总厂方坯连铸机继7月份产量达到95598吨之后，8月份品种钢产量突破1万吨，达到10347吨，创历史新高。其中，冷镦钢等工业线材坯料产量突飞猛进。9月份，该总厂方坯品种钢产量任务增加到1.7万吨，品种达16个。其中，近1/3的品种是首次生产。

　　自去年12月21日热负荷试车成功后，一钢轧总厂方坯连铸机便连创佳绩，仅用3个月时间就达到了年产60万吨的设计产量，随后产量和品种每个月都在增加。按照公司的统一部署，工业线材坯料生产重任逐步从长材事业部2号连铸机向一钢轧总厂方坯连铸机转移。面对品种钢生产任务猛增给生产带来的困难和挑战，一钢轧总厂各分厂、各工序协同配合，围绕开浇蓄流、水口渗钢、中包周转等重难点问题开展攻关，稳步提高开浇成功率和连浇炉数。

　　8月份，公司给一钢轧总厂下达的品种钢生产任务首次突破1万吨。该总厂着重优化排产方案，由原来两天一个浇次增加到两天两个浇次，加快中包周转速度，克服中包周转数量不足这一制约方坯品种钢放量的最大矛盾。每轮生产结束后，工艺系统都对炼钢、精炼、连铸生产过程及时进行总结，固化前一阶段较好的工艺措施，并持续改进不足之处。在生产难度相对较大的钢种前，专门召开准备会，详细讨论工艺要点和生产操作注意事项，确保品种开发成功。连铸分厂也总结品种钢开浇的经验，优化开浇方式，力争快速满流开浇。

　　8月上旬，总厂组织相关人员到兄弟单位交流、学习和研讨，对方坯生产工艺和耐材等方面提出了一系列改进意见，从钢水成分控制、水口改进、工艺优化、精细操作、设备维护等多方面，总结7月份4000吨冷镦钢生产经验，为8月份冷镦钢放量生产创造条件，真正做到了边生产、边总结、边提高。

　　9月份，公司下达给一钢轧总厂方坯连铸机品种钢的产量计划继续加码，达到1.7万吨，涉及16个品种，并且有近1/3的品种是首次生产。接到计划后，一钢轧总厂8月底就开始提前谋划。对于难度大的品种钢如SWRCH8A、ML08AL、SWRCH6A系列，安排白班生产技术人员跟踪指导，在排产计划、工艺路线等多方面优化，力争超额完成品种钢开发和生产任务。其中，冷镦钢工业线材工艺路线长、生产难度大、拉速偏低，综合产能只有普通钢种的一半，制约方坯铸机产能的进一步提升。该总厂全力提升工序保障能力，减少非计划停浇，减少连铸浇次间生产准备时间，连铸分厂也自我加压，在冷床具备的条件下稳定提升拉速，往上限水平控制，为保品种兑现、保产量提升创造条件。

　　9月1日，该总厂生产的ML40CR连浇炉数达到12炉，9月5日生产的SWRCH35KD连浇炉数达到11炉，为力争超额完成艰巨重任开了个好头。

六、全球观察

成本太高 Norsk Hydro拟关闭部分德国铝箔产能并裁员

9月10日，全球铝生产商之一挪威海德鲁(Norsk Hydro)公司周二表示,其将关闭部分生产设施并裁剪部分雇员，以提升轧制品业务部门的盈利能力。

该公司在一份声明中称，此次重整计划将耗资约1.6亿欧元，其中包括关闭位于德国的Grevenbroich铝箔厂，以及实施提升公司整个组织效率的措施等。

该公司扎制品业务的副总裁Einar Glomnes称，“我们部分铝箔业务的成本过高，这主要是因为人员密集和手工生产程序造成的，同时在该细分市场，我们也面临激烈的竞争。因此，我们计划关闭公司的铝箔生产线。”

该公司称，希望其轧制品业务将聚焦更具增长潜力的市场，比如汽车业和易拉罐市场。

菲律宾监管部门建议取消镍矿商停产令

马尼拉9月11日消息，一名高级政府官员周三称，菲律宾矿业监管部门已经建议取消一个小型镍矿商的停产令，该矿商是2016年被责令停产的矿商之一。

菲律宾环保部副部长Analiza Teh称，菲律宾矿业与地质局(MGB)建议恢复DMCI Mining子公司Zambales Diversified的矿业运作。

去年11月，环境与自然资源部(DENR)取消了DMCI Mining另一子公司Berong Nickel的停产令。

2018年菲律宾是全球第二大镍矿石生产国，多数产出销往中国。分析师称，2020年头号产国印尼禁止矿石出口后，中国预计主要从菲律宾进口镍矿石。

DMCI Mining在3月曾表示，预计2019年处境艰难，因两座矿山之一仍暂停运作，而库存几乎耗尽。

Berong和Zambales矿山近年来产量占菲律宾全部产量不足5%。

Teh称，DENR亦取消Carrascal镍业停产令，但其他五个暂停运作的矿山还不符合复产要求。

MGB周二发布的数据显示，虽然有逾半数的矿场关闭生产，但该国今年上半年镍矿石产量仍然同比增加3%。

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