三、有色金属

铜：

内外走势：周二LME铜震荡偏空，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5841.5美元/吨，日涨0.47%。沪铜主力1911合约低开回升，日内最高47500元/吨，最低47240元/吨，收盘价47430元/吨，较上一交易日收盘价涨0.02%；成交量10.36万手，日减24034手；持仓21.30万手，日增3216手。基差扩大至35元/吨；沪铜1910-1911月价差扩大至-20元/吨。

现货分析：9月9日SMM现货1#电解铜报价47430-47500元/吨，均价47465元/吨，日涨100元/吨。SMM报道，市场延续挺价情绪，报价高企，市场接受度迟疑，期铜高位依旧抑制消费，市场逢高驻足观望，整体成交并无起色，实际成交市况仍多显僵持；临近中秋假期，持货商表现挺价意愿不变，升水高企难降。

仓单库存：周二沪铜仓单合计68792吨，日增3176吨；截至9月9日，LME铜库存为310350吨，较上一交易日减2925吨，连降六日至8月15日以来新低。截止9月6日当周，上海期货交易所阴极铜库存为162059吨，周增18183吨。

主力持仓：沪铜主力1911合约前20名多头持仓73812手，日增421手，空头持仓73594手，日增1582手，净多持仓218手，日减1161手，空头增仓大于多头。

行情研判：9月10日沪铜主力1911低开走高，陷入高位盘整。期间中国8月CPI环比上涨，宏观氛围继续向好对铜价构成一定支撑。同时上游铜加工费TC延续低位，铜矿供应偏紧，中游阴极铜库存增加缓慢，累库压力下降，对铜价有所利好，不过全球经济增速放缓，以及中美贸易的不确定性较大，市场悲观情绪仍存，铜价缺乏上行动力。现货方面，市场延续挺价情绪，报价高企，市场接受度迟疑，期铜高位依旧抑制消费，市场逢高驻足观望，整体成交并无起色。技术上，沪铜主力1911合约仍于均线组上方，日线MACD红柱增长，预计短线仍有望表现坚挺。操作上，建议沪铜1911合约可在47400元/吨附近做多，止损位47100元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅承压走弱，截止北京时间15:34，3个月LME铅报2088美元/吨，日跌0.43%。而沪铅主力1910合约探底回升，日内交投于17495-17305元/吨，尾盘收17415元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.09%；成交量38140手，日减14592手；持仓54110手，日减818手。基差微扩至-65元/吨；沪铅1910-11月价差缩扩至190元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计20153吨，日减275吨；截止9月9日，LME铅库存报76525吨，日减50吨，连降三日至两个月以来新低。同时，截止9月6日当周，上期所沪铅库存报25998吨，周减5081吨，亦连降五周至近8个月以来新低。

主力持仓：沪铅主力1910合约前20名多头持仓18033手，空头持仓20659手，净空持仓2626，日减423手，多增空减。

行情研判：9月10日沪铅主力1910合约探底回升，陷入高位盘整态势。期间中国8月CPI环比上涨，市场宏观氛围继续向好，支撑投资者多头情绪。不过电动蓄电池市场终端消费趋淡，而考虑到中秋、国庆假期，蓄企生产暂无较大变化，原料方面按需采购。现货上，持货商多以贴水报价，而再生铅供应增加，下游刚需分流，贸易市场出货转为被动，成交活跃度下降。技术上，沪铅主力MACD红柱窄幅波动，威廉指标有走弱趋势，预计短线仍将延续震荡态势。操作上，建议沪铅主力合约可于17300-17500元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡微涨，截止北京时间15:03，3个月LME锌报2321美元/吨，日涨0.65%。而沪锌主力1911合约低开震荡，日内交投于19120-18965元/吨，尾盘收19025元/吨，较上一交易日收盘价跌0.39%；成交量20.1万手，日增10814手；持仓17.8万手，日增10738手。基差扩至115元/吨；沪锌1910-11月价差保持15元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计30454吨，日增706吨；截止9月9日，LME锌库存报64825吨，日减800吨，连降两日刷新4月15日以来新低。同时，截止9月6日当周，上期所沪锌库存报79794吨，周增7732吨，为两个月以来新高。

主力持仓：沪锌主力1911合约前20名多头持仓59364手，空头持仓64340手，净空持仓4976，日减569手，空头增仓大于多头。

行情研判：9月10日沪锌主力1911合约低开震荡，仍表现较为坚挺。期间中国8月CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，宏观氛围继续向好，对锌价构成有力支撑。不过现货上，目下游仍以刚需采买为主，成交延续清淡态势。而锌两市库存呈现分化，外减内增，国内锌市下游消费改善预期不明显，将限制期锌上行空间。技术上，沪锌主力合约MACD红柱走高，但承压于布林线上轨，预计短线仍将延续盘整。操作上，建议沪锌主力合约可于19200-18900元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约延续回调，日内交投于351.9-343.45元/克，尾盘报收344.85元/克，较上一日收盘价跌1.64%，成交量77.7万手，日减28.5万手；持仓52.1万手，日减16472手；沪银主力1912合约亦延续下滑，尾盘报收4425元/千克，较上一日收盘价跌0.98%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓90667手，空头持仓45156手，净多持仓45511，日减11435手，多头减仓大于空头。沪银1912合约前20名多头持仓262102手，空头持仓140772手，净多持仓121330，日减9997手，空头增仓大于多头。

行情研判：9月10日沪市贵金属均延续回调，其中沪金触及8月14日以来新低，沪银受到布林线中轨支撑，跌势缓和。期间国内8月CPI环比上涨，宏观氛围继续向好，避险情绪减弱使贵金属承压。技术上，沪金已回落至布林线中轨下方，MACD绿柱扩大，威廉指标继续探底，空头氛围仍占主导。同时沪银5日均线拐头向下，MACD红柱转绿柱，亦较为偏空。操作上，建议沪金主力1912合约空头继续持有，止损参考347元/克；沪银主力1912合约空头继续持有，止损参考4480元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周二RB2001合约减仓回调，最高报3509，最低报3465，收盘3479，较上一交易日跌0.51%；持仓量2712834，-121408；基差为241，+38，RB5-1月合约价差-195，+5。

消息：中国宝武集团鄂城钢铁有限公司拟投资21.4亿元，在当阳市双莲工业片区新建网络型钢铁生产基地项目，年产短流程钢铁150万吨，计划于2020年5月开工，2021年4月正式投产。项目建成后可实现年产值60亿元，上缴税收2亿元以上，解决500人就业。

钢厂调价：9月10日山西中阳出台建筑钢材价格调整政策，在“9月9日山西中阳出厂价格调整信息”基础上调整，具体如下：三级螺纹钢价格上调30元/吨，现HRB400Φ12-14mm螺纹钢出厂价格3930元/吨；HRB400Φ16-25mm螺纹钢出厂价3730元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为12816吨，较上一交易日涨3024吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空113494手，主流持仓多单减幅大于空单，净空增加36585手。

总结：建筑钢材现货市场报价继续上涨，现货升水幅度大基差走强，伴随着钢厂利润恢复，后期钢厂或将加大投产力度提高产量，市场观望情绪较浓。技术上，RB2001合约减仓回调，1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，但红柱缩小；1小时BOLL指标显示中轴与上轨开口向上发散。操作上建议，短线3450-3520区间低买高抛，止损25元/吨。

五、宏观经济

东海钢铁年产400万吨电炉炼钢项目落户广东云浮

据媒体消息，9月6日，广东云城区人民政府与福建银河投资管理有限公司（东海钢铁）正式签订投资协议，总投资60亿元，年产400万吨精品钢的东海钢铁项目落户云城。

据悉，本次签约的东海钢铁项目总投资额60亿元，占地约1000亩，主要建设年产400万吨的精品钢、装配式建筑用钢、家电用钢等，将采用目前国际最先进的电弧炉装备，并采用嵌入式仿真和现代网络技术，实现数字化、智能化生产和控制，生产适应粤港澳大湾区制造业所需的优质和短缺的钢材产品。项目建成达产后，预估将可实现年均销售收入160亿元，可为社会提供约2000个就业岗位。

广西防城港市签约总投资300亿元大型钢铁项目

　　近日，防城港市举行河北津西钢铁集团防城港绿色高效智能化型钢生产基地项目签约仪式，标志着这个总投资达300亿元的重大钢铁项目将落户该市。

　　津西钢铁集团是一家集钢铁冶炼加工、装备制造、节能环保、国际贸易等板块为一体的大型企业集团，此次在该市投资建设的1000万吨/年全流程钢铁项目将落户防城港经开区，项目拟分两期建设，一期项目投资约170亿元，转移钢铁产能500万吨左右。

　　据悉，津西钢铁项目在防城港将走差异化道路，与广西现有钢铁产品优势互补、兼容发展，并可向下游产业链延伸，将有效提升该市乃至广西的钢铁集群效应和产业整体水平，有利于打造我国沿海高端型钢生产基地。

六、全球观察

越南和发焦化一期工程投产

从中国二十冶集团获悉，9月1日，中国二十冶集团承建越南和发年产200万吨焦化项目一期工程后四座焦炉顺利推出第一炉焦炭，标志着一期工程进入全面投产。

越南和发焦化项目采用的是六联拱热回收炼焦技术，利用热回收捣固式焦炉将煤在炉内充分燃烧，还具有控制焦炉炉顶炭化室和炉底燃烧室六联拱的温度、保证焦炉的正常安全操作、保证焦炉的使用寿命、保证生产合格质量的焦炭等优点。项目的总体规划热回收炼焦量为年产200万吨，分两期建设，每一期年生产焦炭为100万吨。一期工程主要实物量包括耐材砌筑量约52800吨，护炉铁件、集气管安装量约12000吨，外围生产线设备安装主要有破碎机4台、钢漏斗8台、皮带机14套、捣固机4台等。

经过中国二十冶集团项目部的不懈努力，加班加点抓进度，终于圆满完成了一期工程，得到了业主的高度肯定和赞誉。

河钢集团将在菲律宾合资建立综合钢铁厂

近日，河钢集团与菲律宾最大的钢铁制造商亚洲钢铁制造公司(SteelAsiaManufacturingCorp)签署了一份谅解备忘录，将在巴丹加斯的莱梅里(Lemery)建立一家综合钢铁设施。根据谅解备忘录，亚洲钢铁公司和HBIS公司第一阶段将投资约10亿美元。

菲律宾贸易和工业部部长拉蒙•洛佩兹表示，由于DTI正在推进一系列战略项目，一个重要的投资重点是在菲律宾建立首个现代化、环保的综合钢厂项目。这是根据杜特尔特总统的愿景，在他的任期内建立第一个综合钢铁工厂，使国家能够生产包括平板产品在内的基本钢铁产品。目前菲律宾还没有生产。

他补充说，菲律宾和中国公司的这种伙伴关系将支持菲律宾争取到2030年成为高质量和安全钢铁产品的主要生产国。

这位贸易主管指出，另一家中国公司攀华集团(PanhuaGroup)有意投资菲律宾的综合钢铁生产。

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