一、行情快报

期铜
上海期铜价格小幅上涨。主力9月合约，以46430元/吨收盘，上涨380元,涨幅为0.83%。当日15：00伦敦三月铜报价5754.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.07，高于上一交易日7.84，上海期铜涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交426186手,持仓量减少17434手至640310手。主力合约成交114418手,持仓量减少15238手至208390手。
期铝
上海期铝价格小幅上涨。主力9月合约，以13885元/吨收盘，上涨30元,涨幅为0.22%。当日15：00伦敦三月铝报价1768.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.85，高于上一交易日7.84，上海伦敦市场涨跌幅度相当。
全部合约成交237664手,持仓量减少5322手至708254手。主力合约成交107704手,持仓量减少14532手至193660手。
期锌
上海期锌价格下跌。主力9月合约，以18760元/吨收盘，下跌255元,跌幅为1.34%。当日15：00伦敦三月锌报价2273.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.25，与上一交易日持平，上海伦敦市场涨跌幅度相当。
全部合约成交596794手,持仓量增加8744手至484462手。主力合约成交180624手,持仓量减少20204手至140862手。
期铅
上海期铅价格上涨。主力9月合约，以16780元/吨收盘，上涨195元,涨幅为1.18%。当日15：00伦敦三月铅报价2029.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.27，低于上一交易日8.30，上海期铅涨幅小于伦敦市场。
全部合约成交90700手,持仓量减少1192手至96754手。主力合约成交53302手,持仓量减少2270手至53582手。

螺纹钢
上海螺纹钢价格下跌。主力10月合约，以3672元/吨收盘，下跌39元,跌幅为1.05%。
全部合约成交4377070手,持仓量增加287698手至4509624手。主力合约成交3368994手,持仓量增加71762手至2611468手。

【股市行情】8月8日消息，两市早盘高开，三大指数震荡盘整，临近午间收盘，三大股指拉升，次新股发力。午后，沪深两市持续拉升，沪指一度涨逾1%，逼近2800点，随后小幅回落。临近收盘，两市持续横盘震荡，期货概念尾盘异动。盘面上，银行板块、华为海思概念股异动，科创板方面，第二批科创板个股晶晨股份、柏楚电子表现亮眼，首批科创板个股持续走弱，多股跌逾10%。总体上，两市维持震荡上行的格局，个股呈普涨态势，炸板率较低，市场氛围较昨日明显好转。截止收盘，沪指报2794.55点，涨0.93%；深成指报8919.28点，涨1.19%；创指报1522.97点，涨1.51%。

二、国内焦点

铁矿石操作上前期高位空单可继续持有

投资策略：周三指数跌5.1美金至92.8美元/吨，跌幅有所扩大，近一周铁矿9月跌幅16%，在盘面贴水现货背景下，促使铁矿下跌的主要原因主要是供需走弱和宏观情绪悲观形成了共振。首先是铁矿港口库存上升。钢厂铁矿库存虽然处在低位，但补库意愿不强，导致在澳巴发货平稳背景下，港口铁矿库存持续上升，上周增227万吨至11869万吨。库存上升使得盘面对应交割现货矿粉—金布巴美金溢价大幅下跌，说明现货在库存压力下开始恐高，与钢材价格走弱形成共振。其次是7月30日政治局中央工作会议强调地产不作为短期刺激经济的手段，在地产投资和销售持续下行背景下，市场对地产行业走弱预期增强。产业端的供需走弱与宏观情绪走弱配合，导致期现跌幅明显。当前9月合约临近交割，而1月合约贴水率近20%的情况下，不宜过度看空。考虑到历次宏观情绪走弱都导致盘面波动较大，操作上前期高位空单可继续持有，但谨慎追空。关注本周港口库存变动。

现货市场：港口现货报价下调20-30元每吨。当前钢厂补库意愿不强，港口铁矿贸易商低价抛货导致现货跟跌明显。

库存方面：本周港口仓库止跌为升。截止8月2日，mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为11869，增227；日均疏港总量262降25。市场情绪转弱，钢厂虽然铁矿库存低位，但补库意愿不强，导致澳巴发货平稳背景下，港口铁矿库存超预期上升。分量方面，澳矿5912.83增178.07，巴西矿3513.41增68.55，贸易矿5139.70增53.96，球团493.64增7.41，精粉1093.48增57.10，块矿1689.16增161.12；在港船舶数量52条降6条（单位：万吨）。

需求方面：8月高炉限产边际放松，截止8月2日，日均铁水产量219.34万吨，环比降6.4万吨。上周铁水产量下降是因7月26-28日唐山高炉闷炉停产所致，预计8月铁水产量将环比回升。唐山发布8月限产措施，16家钢企限产30-50%，mysteel测算总体影响日均铁水7万吨，环比7月下降9万吨，限产力度有所放松，铁矿需求环比将有所改善。

钢材盘面将延续震荡偏弱

成本下移，库存持续累积，现货承压。钢材价格：昨日唐山钢坯3570元/吨，环比涨10元每吨。上海地区螺纹3770元/吨，环比降10元/吨；上海地区热轧3700元/吨，环比持平；螺卷价差70元/吨，环比降10。

利润：钢价受需求偏弱及宏观利空影响持续下跌，但铁矿石价格自高位大幅回落，现货利润显著扩大，当前螺纹和热轧现货长流程税后利润处于100-200元/吨区间。

产量：上周日均铁水产量219.34万吨，环比降6.4万吨，同比降3.52万吨。1日公布的螺纹周产量377.99万吨，环比增2.24万吨；热轧周产量323.6万吨，环比降8.2万吨。本周五大钢材品种产量环比上周下降7.74万吨，8月限产相对较7月特别月末放松，后期产量有小幅回升。库存：上周螺纹库存环比上升16.26万吨，热轧环比上升6.64万吨，库存增幅均较上周小幅走扩。在产量整体下降的情况，成本库存仍保持增长，螺纹、热轧表观需求持续不振。基差：当前盘面贴水较少，10月合约螺纹基差61元/吨，1.97%，热轧基差42元/吨，1.15%，临近交割，现货因库存压力承压，基差可继续扩大。

行情预判：铁矿价格跌幅明显，导致成材成本下移，结合成材产量高位，持续累库，使得成材跌幅顺畅，按照当前原料测算，吨钢成本在3400-3500，尚未下探到成本线，盘面贴水幅度较少，还可继续扩大。预计本周库存还将继续累库，如果9月限产无加严，盘面将延续震荡偏弱。

操作上，考虑到价格高位下跌已经释放部分利空风险，10月空单可继续持有，或反弹做空为主。

今年钴价腰斩之后 嘉能可陷入了困境

钴是一种半稀有的金属，得名于德语中“妖精”的意思。中世纪的矿工们在寻找金银时经常遇到钴这种有毒的矿石，于是就给钴取了这个绰号。在今年价格下跌了50%之后，嘉能可公司(glencoreplc)也陷入了困境。

在报告了三年来最糟糕的财务业绩后，这家全球最大的大宗商品交易商关闭了位于刚果民主共和国的mutanda铜钴矿。此举将减少全球约五分之一的钴供应，并对一个充斥着未售出金属的市场造成冲击。

“如今钴的价格对我们没有帮助，为什么要急着买呢?”嘉能可首席执行官伊凡·格拉森伯格(ivanglasenberg)在该公司周三公布业绩时表示。“在你的控制下，你唯一能做的就是关闭或减少吨数。”

虽然在价格较低时削减产量似乎是一种显而易见的策略，但大多数公司都不愿尝试。嘉能可(glencore)和戴比尔斯(debeers)是仅有的两家矿业巨头，它们曾积极控制业务，以使市场摆脱供应过剩。对于其他原材料，如铁矿石，将资源保留在地下的决定通常被视为是给竞争对手提供更大市场份额的秘诀。

上一次格拉森伯格大幅减产是在2015年末，当时该公司因价格下跌而大幅削减锌产量。这一策略有助于造成短缺，2016年锌价飙升60%。

中国钴企股价周三上涨，交易员们押注，嘉能可(glencore)减产导致钴价上涨，这些企业将从中受益。同样在刚果开矿的中国钼业股份有限公司(chinamolybdenumco.)在香港的股价涨幅为四年来最高。

对于嘉能可而言，钴的暴跌更令人痛心，因为作为电池关键原料的钴，在2017年曾是其闪亮的明星。力拓将铜和钴资产作为其向投资者推销的主要内容，宣扬未来电动汽车的繁荣和全球城市化进程。

但这一策略遇到了陷阱。过剩的供应已经超过了对电池材料的需求，而且由于这是一个利基市场，嘉能可未能对冲其钴敞口，导致金属交易业务面临亏损。更糟糕的是，嘉能可去年在一些钴中发现了铀，导致钴无法销售。

可以肯定的是，嘉能可并没有完全放弃mutanda。该公司预计将于2021年恢复生产，并正在考虑一项新的采矿计划，该计划有望在长期内提高产量。重启电动汽车之际，电动汽车可能会更受消费者欢迎，这将提振需求。

这可能使嘉能可的交易员在与客户谈判供应协议时处于有利地位。客户在价格疲弱时退出了合约。格拉森伯格说:“那些过去背叛过我们的人，当然不会出现在我们的名单上。”

蒙特利尔银行资本市场有限公司(bmocapitalmarketsltd.)大宗商品研究董事总经理汉密尔顿(colinhamilton)说，在不赚钱的情况下，关闭煤矿是一个很容易辩护的决定，但如果价格反弹，辩护就更难了。贸易公司dartoncommodities的数据显示，穆塔达去年生产了约2.7万吨钴，而全球总产量约为13.5万吨。

“我们不是欧佩克。我们的手术在这样的水平上没有赚到钱，”格拉森伯格说。“你不会经营一家不赚钱的公司。”

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