【股市行情】8月1日消息，受外盘消息影响，黄金股开盘杀跌，三大股指低开后持续拉升，沪指跌幅不断收窄，创指盘中涨超0.5%。但随着券商的板块的持续走弱，指数随即冲高回落。盘面上，农业股再度成为上涨的主力军，另外，开盘杀跌的黄金板块有所回升。临近上午收盘，主板受上证50、券商板块拖累持续走弱，创指涨幅几乎全部回吐。两市个股跌多涨少，仅农业板块弱势逞强。午后，沪指跌幅近1%，创指也再度翻绿。盘面上，多只近期强势股先后反包涨停，农业养殖股继续领涨，OLED概念股小幅异动。科创板午后走强，沃尔德、瀚川智能盘中触及涨停，但市场始终没有形成合力，成交量表现低迷。尾盘，三大股指稍显回暖，创指也再度由绿翻红。总体上，市场人气受到打压，两市超2500只个股下跌。资金观望情绪尤为浓厚，赚钱效应不佳，炸板率也持续走高。截止收盘，沪指报2908.77点，跌0.81%；深成指报9268.05点，跌0.63%；创指报1573.87点，涨0.22%。

二、国内焦点

镍价高位震荡 关注反倾销能否解钢厂之困局

投资要点：

供应端：全球精炼镍去库延续，lme镍板库存已处极低水平，对于镍价存在较强支撑。虽然上半年镍铁产量大幅增长，镍铁供应并未出现过剩迹象，短期供应悲观预期有所缓解。但是在高利润的刺激下，新增镍铁项目的加速投放预计将继续稳步进行，中线供应压力仍存。

需求端：不锈钢需求的疲弱依然是中长线压制镍价的主要因素。虽然钢厂挺价意愿强烈，如果终端消费没有明显好转，那么缺乏需求驱动，单纯由原材料价格上涨而上涨的不锈钢价格或将难以为继。关注我国不锈钢的反倾销能否解钢厂之困局。

结论：总体来说，来自供应端的悲观预期短期内有所缓解，低位库存与供需预期差对于镍价存在较强支撑，同时钢厂的高排产以及联合挺价意愿使得镍价上涨弹性仍存，镍价短期或高位震荡。但是中线供应压力仍存，一方面，在高利润的刺激下，新增镍铁项目的加速投放将继续稳步进行；另一方面，在全球经济下行的大背景下，若终端需求无明显回暖，我们认为镍-不锈钢产业链基本面再度转弱只是时间问题。

潜在风险:中美贸易谈判超预期；美联储议息会议超预期；

一、行情回顾

7月镍价一飞冲天，走出一波强势拉涨行情。期间外盘伦镍连续12日收阳，冲破15000美元/吨。沪镍也创出近一年新高，月涨幅一度超17%。但随后基本面支撑不足，镍价冲高回落。截至7月29日，沪镍主力合约1910报收109450元/吨，月涨幅8.11%。

黑金策略丨8月1日

铁矿石

市场分析

唐山地区8月限产有所放松，铁矿石的需求有所释放；

受发货及船期影响，下期到货量将有所减少；

主力合约基差偏高；

港口库存处于低位水平。

盘面看点&基本面分析

操作建议

可逢低做多

警惕宏观消息的影响，关注限产动态

焦煤焦炭

市场分析

焦炭：焦炭第二轮提涨范围扩大，山西、江苏等地多家焦企提涨销售价格100元/吨。多地区受环保影响，焦企开工出现下降，焦炭价格短期进入博弈。目前焦企销售良好，钢厂焦炭库存仍在偏高位置，高炉开工率偏低稳定。近日港口焦炭报价上涨，贸易商挺价意愿明显，出货积极性一般。

焦煤：炼焦煤市场价格依旧偏弱，下游焦企采购积极性一般。近期主焦煤价格停止下跌，保持稳定，其他配煤仍有降价销售情况。曹妃甸港停止煤炭进口，推动港口炼焦煤库存去化。后期炼焦煤价格预计仍有小幅下降空间，短期维持偏弱运行态势。

盘面看点&基本面分析

操作建议

焦炭：预计后期基差继续走扩，空单持有。

焦煤：保持区间震荡走弱看法，空单持有。

钢材

市场分析

市场信心不足与季节性淡季仍然是主导成材市场承压运行的关键，本周我们依旧延续上周的考虑，钢材市场库存延续增长，市场淡季调整趋势不变，而库存增长也继续支撑这一考虑；而河北地区限产，对区域内品种造成一定的供给压力，尤其是热卷、中厚板等；但对螺纹品种来讲，仍将受到限产区域外的增产所抵消，而依旧面临下行的压力。上周钢材市场总库存增37万吨至1260万吨，其中螺纹钢库存增20万吨至620万吨；线材库存10万吨至168万吨；热卷库存增8万吨至251万吨；中厚板库存微降至109万吨；冷轧卷板库存微降至113万吨。库存的进一步累积对市场的压力有所增大；而本周唐山限产进入第五周，但对此我们依旧维持，限产影响有限的态度，如通过提高转炉废钢比等措施就是最为可能的方式，综合来讲，短期市场方面，向下空间依旧打开，震荡偏弱操作为上策(详见本周钢材周度策略报告:“钢材：成材市场承压运行不改”）。

盘面看点&基本面分析

操作建议

单边：成材空单减持；

沪锌上行易受阻

即便有环保限产题材，国内8月份产量预估也会高于7月，内蒙古大型炼厂检修进入尾声、重新供应市场，是精锌产出环比放量的主因。因此，环保题材较难支持锌价扩大反弹幅度。

沪锌连续两个交易日快速反弹，主力1909合约冲破短期均线压制，涨幅超过500点。同时，昨日市场传出第二轮第一批中央环保督察组进入下沉监督阶段、某省某大型矿企被要求限产的消息，smm预测此波环保限产可能影响8月份锌锭产量3000—4000吨，锌价反弹似乎从中找到理由。

三、有色金属

铜：

内外走势：周四LME铜低开震荡，截止北京时间15：00，3个月伦铜报5908美元/吨，日跌0.54%。沪铜主力1909合约震荡下行，日内最高46850元/吨，最低46520元/吨，收盘价46620元/吨，较上一交易日收盘价跌0.21%；成交量9.99万手，日减37696手；持仓22.28万手，日减6778手。基差缩小至20元/吨；沪铜1909-1910月价差缩小至-50元/吨。

现货分析：8月1日SMM现货1#电解铜报价46600-46680元/吨，均价46640元/吨，较上一交易日跌200元/吨。SMM报道，今日进入8月份首日，企业资金压力有所缓解，叠加盘面表现下跌，提振市场消费，早间报价升水30-70元/吨。期铜继续下跌，持货商表现挺价，下游逢低买盘增多，贸易商活跃度明显提升，整体交易有大幅改善。

仓单库存：周四沪铜仓单合计65549吨，日增2029吨；7月31日，LME铜库存为290500吨，日减2000吨。

主力持仓：沪铜主力1909合约前20名多头持仓69209手，日减1929手，空头持仓78418手，日减2547手，净空持仓9209手，日减618手，多空均减，净空减少。

行情研判：8月1日沪铜主力1909震荡下行。美联储如预期降息25点，不过随后鲍威尔讲话鸽意收减，令美元走高，叠加上游铜矿供应忧虑有所缓和，以及下游需求疲弱，铜价整体承压，而中国7月制造业PMI数据有所回升，对铜价形成部分支撑。现货方面，今日进入8月份首日，企业资金压力有所缓解，叠加盘面表现下跌，提振市场消费。期铜继续下跌，持货商表现挺价，下游逢低买盘增多，贸易商活跃度明显提升，整体交易有大幅改善。技术上，沪铜主力1909合约日线MACD出现死叉，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铜1909合约可于46730元/吨附近做空，止损位47200元/吨。

铝：

内外走势：周四LME铝延续下行，截止北京时间15：01，3个月伦铝报1793美元/吨，日跌0.33%。沪铝主力1909合约下滑震荡，日内最高13905元/吨，最低13840元/吨，收盘价13855元/吨，较上一交易日收盘价跌0.29%；成交量10.80万手，日增25778手；持仓22.43万手，日减13736手。基差维持在15元/吨；沪铝1909-1910月价差缩小至10元/吨。

现货分析：8月1日SMM现货A00铝报价13850-13890元/吨，均价13870元/吨，较上一交易日40元/吨。SMM报道，早间某大户午前收货过万吨，持货商出货积极，中间商交投活跃，市场整体成交活跃度较高，11:00后接货者开始明显多于出货者，持货商对后市看好叠加华东市场货源宽松度收紧，出货意愿开始收敛，现货升水随之提升至20元/吨附近。下游今日仍以按需采购为主，未有明显亮点。华东今日整体成交不错。

仓单库存：周四沪铝仓单合计145168吨，日减1294吨；7月31日，LME铝库存为1028875吨，日增5000吨。

主力持仓：沪铝主力1909合约前20名多头持仓77905手，日减2135手，空头持仓84898手，日减2919手，净空持仓6993手，日减784手，多空均减，净空减少。

行情研判：8月1日沪铝主力1909合约震荡调整。美联储如预期降息25点，不过随后鲍威尔讲话鸽意收减，令美元走高，叠加上游氧化铝价格延续下行，对铝价形成压力，不过铝库存有下降趋势，以及上游氧化铝厂有减产消息，对铝价形成利好。现货方面，早间某大户午前收货过万吨，持货商出货积极，中间商交投活跃，市场整体成交活跃度较高，下游今日仍以按需采购为主，未有明显亮点。技术上，沪铝主力1909合约走下影线，预计下方空间有限。操作上，建议沪铝1909合约于13820元/吨逢低多，止损位13750元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅低开走弱，截止北京时间15:28，LME铅报1990美元/吨，日跌1.27%。而沪铅主力1909合约震荡续跌，日内交投于16600-16360元/吨，尾盘收16385元/吨，较上一交易日收盘价跌0.73%；成交量51812手，日减8808手；持仓60162手，日减3566手。基差扩至-35元/吨；沪铅1909-10月价缩窄至10元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计31502吨，日增701吨；截止7月31日，LME铅库存报79050吨，日大增11725吨，连增两日至4月以来新高。同时，截止7月26日当周，上期所沪铅库存报35720吨，周增458吨。

主力持仓：沪铅主力1909合约前20名多头持仓21781手，空头持仓22105手，净空持仓324，日减883手，空头减仓大于多头。

行情研判：8月1日沪铅震荡续跌，宏观偏空打压。期间隔夜美联储如期降息25个基点，全球股市下滑抑制投资者情绪。现货上，部分贸易商低价惜售，市场报价贴水小幅收窄，而下游蓄电池市场需求好转有限，蓄企多按需采购，散单市场整体交投活跃度一般。此外LME铅库存连续两日大增，亦使铅价承压。技术上，沪铅主力合约MACD红柱缩短，5日均线拐头向下，预计短线仍将震荡偏弱。操作上，建议沪铅主力合约可背靠16500元/吨之下逢高空，入场参考16430元/吨，止损参考16600元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌延续下滑，截止北京时间15:17，LME锌报2408.5美元/吨，日跌1.23%。而沪锌主力1909合约震荡续跌，日内交投于19460-19235元/吨，尾盘收19265元/吨，较上一交易日收盘价跌0.62%；成交量29.1万手，日减4650手；持仓21.3万手，日减21580手。基差缩窄至125元/吨；沪锌1909-10月价差扩至60元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计42004吨，日增379吨；截止7月31日，LME锌库存报78000吨，较上一交易日增4825吨，结束11日连降。同时，截止7月26日当周，上期所沪锌库存报74984吨，周减535吨。

主力持仓：沪锌主力1909合约前20名多头持仓64516手，空头持仓75670手，净空持11154，日减1535手，多空交投趋于谨慎。

行情研判：8月1日沪锌主力合约震荡续跌，重回均线组下方。期间主要受到美元指数强势续涨打压，因鲍威尔鹰派言论。同时，美联储如期降息25个基点，全球股市下跌亦影响多头情绪。现货上，市场交投气氛明显好转，长单首周交货周期临近，贸易商长单补货需求较多，下游略有采购需求入市,今日市场整体成交大幅好于昨日。技术上，沪锌主力合约MACD红柱缩短，回落至布林线中轨下方，预计短线仍将震荡偏弱。操作上，建议沪锌主力合约可背靠19400元/吨之下逢高空，入场参考19300元/吨，止损参考19500元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约直线下挫，日内交投于322.25-316.25元/克，尾盘报收316.6元/克，较上一日收盘价跌1.75%，成交量53.3万手，日增26.8万手；持仓43.4万手，日减33756手；沪银主力1912合约亦直线下泄，尾盘报收3869元/千克，较上一日收盘价跌2.57%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓96415手，空头持仓48334手，净多持仓48081，较上一交易日减9479手，多头减仓大于空头。沪银1912合约前20名多头持仓28019手，空头持仓173046手，净多持仓107148，日减3308手，多头减仓大于空头。

行情研判：8月1日沪市贵金属均高位下挫，其中沪金下破30日均线，而沪银回落至10均线下方。期间美联储降息不如市场预期鸽派影响，因鲍威尔表示目前的降息决定不意味着漫长的降息周期的开始，其鹰派言论提振美元指数强势上扬，贵金属多头大幅减仓下行。技术上，沪金主力MACD绿柱扩大，且下破布林线中轨。而沪银主力下破盘整格局，DIF有下穿DEA的迹象。操作上，建议沪金主力合约可背靠318元/克之下逢高空，入场参考317.5元/克，止损参考319元/克；而沪银主力合约可背靠3900元/千克之下逢高空，入场参考3880元/千克，目标关注3830元/千克。

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