【股市行情】7月5日消息，开盘股指涨跌不一，不就后走势出现小幅分化，沪指震荡下挫，创指怎小幅拉升，而后指数持续震荡。盘面上，半导体板块早盘表现活跃，环保概念股悉数回调。赚钱效应持续走弱，下跌个股也不断增多。临近上午收盘，三大股指悉数翻红，沪指持续走强，创指涨幅持续扩大。但成交量逐步缩窄，指数上涨势头稍纵即逝。板块个股呈现普跌格局，两市涨停不足30只，半导体板块早盘表现活跃，昨日补跌的白酒板块有所反弹。前两日活跃的环保板块今早再度回填，一定程度上打压了市场人气。总体上，虽然市场表现略显平淡，但赚钱效应相较昨日好转，资金情绪也有回暖势头。午后，三大股指午后再度回暖，沪指拉升翻红，次新股持续发力带动创指指走强。盘面上，白酒股、半导体板块午后持续上扬。尾盘，指数冲高后稍显回落，随后呈现震荡态势。午后两市成交量显著放大，但与前几日相比，成交量则创下阶段新低，市场观望情绪依旧浓重。盘面上，ETC板块午后强势拉升，猪肉股后来居上，半导体、白酒板块强者恒强。截止收盘，沪指报3011.06点，涨0.19%，深成指报9433.22点，涨0.80%；创指报1547.74点，涨0.52%。

二、国内焦点

姜岩：钢材期货服务实体经济取得实效 将进一步增加高质量产品供给

上海期货交易所（下称上期所）理事长姜岩5日表示，钢铁类系列期货增强了我国钢铁行业的定价影响力，助力企业管理价格风险，服务实体经济取得实效，上期所将进一步增加高质量产品供给，争取今年上市不锈钢期货，并做好氧化铝期货、铬铁期货等品种的上市准备。

7月5日，由中国钢铁工业协会主办的“第四届中国钢铁金融衍生品国际大会”在上海召开，姜岩出席会议并致辞。他指出，经过20年的发展，上期所不忘服务实体经济的初心，牢记防控金融风险的使命，在中国证监会的领导下，在市场各方的关心支持下，已发展成为具有全球重要影响力的要素市场。近年来上期所坚持改革创新、不断开创服务实体经济新局面：2018年3月首个国际化品种原油期货成功上市，迈出中国期货市场国际化实质性的关键一步；上线上期标准仓单交易平台，打通了期货市场服务实体经济的“最后一公里”；上市铜和天然橡胶期权，“一主两翼”产品体系初步形成；连续三年开展天然橡胶“期货+保险”精准扶贫项目，助力打赢脱贫攻坚战。

姜岩指出，我国钢铁工业是国民经济的重要基础产业，规模占全球一半，市场竞争充分，价格波动显著，避险需求强烈。2009年上期所率先推出螺纹钢、线材期货。得益于我国钢铁工业庞大的产能规模、强大的国际竞争力和较高的市场化程度，钢铁生产、消费、流通企业和机构投资者广泛参与钢铁类系列期货，各品种运行平稳，市场功能有效发挥。事实证明，钢铁类系列期货增强了我国钢铁行业的定价影响力、助力企业管理价格风险，服务实体经济取得实效。

据统计，伴随着中国工业化、城镇化加快发展，上期所的市场规模稳步上升，2018年期货和期权总成交量12.02亿手，连续三年位居全球场内商品衍生品市场首位，其中螺纹钢已连续五年成为全球最活跃的商品期货，热轧卷板已成为全球最活跃的扁平材期货，国际影响力显著提升。

姜岩强调，下一步，上期所将深入贯彻全国金融工作会议精神和中央经济工作会议的决策部署，按照“敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险”的要求，发挥各方合力，努力提升全球资源配置能力，提供更高质量、更有效率的金融服务，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的市场：进一步推动更高水平的对外开放，探索推进包括钢材期货在内的现有品种的对外开放，提升重点品种的国际定价影响力；进一步增加高质量产品供给，争取今年上市不锈钢期货，并做好氧化铝期货、铬铁期货等品种的上市准备，更好地满足实体企业风险管理需求；进一步防范金融风险，始终把防控金融风险放在首要位置，发挥“五位一体”监管体系优势，加强跨境监管合作，共同维护投资者的合法权益。

据了解，本届大会围绕宏观经济形势分析及展望、钢铁行业运行情况和发展趋势、钢铁市场供求形势和价格走势、钢铁衍生品市场创新、钢铁生产和贸易企业套保实践等议题进行了广泛的讨论。会议吸引了来自钢铁产业链上下游企业、金融机构、研究院所等几百名代表参加。

沪铜弱势寻底 苹果上下轨收缩

苹果上下轨收缩苹果1910合约近一段时间维持在区间以内交投，布林线上下轨收缩，显示行情处于振荡期。周四持仓成交有所放大，但能否持续上攻突破区间上沿仍需进一步确认。macd指标快慢线围绕0轴走平，rsi指标在50轴上方再度金叉，短期反弹迹象明显。结合图形结构看，先下跌，再横盘，后市延续下跌破的概率较大。操作上，建议等待反弹受阻时可以适量参与轻仓空单。

棉花轻仓试空郑棉1909合约在日线层数次冲击14000一线的阻力位，终因量能不济均以失败告终，但期价下跌空间似乎也没有动力。近日始终保持在布林线上中轨之间运行，持仓量成交量均维持缩量之势，预示当前多空双方均不具备打破僵局的信心。macd、rsi指标表现为偏弱的态势。综合看，期价短线维持弱势区间振荡概率较大。操作上，可以背靠阻力轻仓试空或买入棉花期权虚一档的跨式策略。

镍价后期大概率继续走弱

近两日，镍价走出高位大幅回落行情。随着前期利多出尽，市场乐观情绪逐渐消退，有色整体偏弱运行，前期涨幅较大的镍价也重回区间振荡运行。逐渐回归基本面后，镍价后市将何去何从呢？

前期利好消息引发镍价上涨

对于前期的镍价连续上涨行情，市场人士认为，一方面是前期宏观面利好提振了市场情绪，g20峰会期间中美两国元首举行会晤，美方不再对中国产品加征新的关税；另一方面印尼洪水、嘉能可镍铁厂泄露等事件点燃了市场做多行情。

一德期货分析师谷静认为，前期镍价上涨的部分动力来自lme市场。在5月24日盘面涨停前后几个交易日，lme库存注销仓单比大幅走升，且lme现货升贴水由深贴水转为升水。同时，大户持仓数据显示，有30%—39%的持仓集中在一个大户手中，这引发了市场对lme挤仓的猜测。随着国外挤仓结束，库存又开始大幅增加，升贴水再度回归至贴水状态。国内市场随之开始变化，进口盈利窗口关闭。

谷静表示，整个二季度的镍价走势相当纠结。从供需基本面角度来看，镍铁供应5月份开始出现供应过剩，但是在这种背景下，镍价并没有如预期走弱，主要还是受lme挤仓影响。此后又有供应端消息扰动，包括山东鑫海老厂关停以及印尼暴雨、地震等自然灾害影响，但整体上看供应端并未受到很大影响。

市场人士认为，随着g20会议结束，宏观利多出尽后，当前镍价正在逐渐回归基本面。长江期货分析师吴灏德表示，此次镍价下跌就是对前期因宏观面利好预期连续上涨的修正。谷静认为，当前镍铁供应过剩，宏观利好以及消息炒作消化之后，镍价终究回归基本面。建信期货分析师卢金称，目前镍上下游产业链整体库存压力较大，后期影响镍价的主要因素还是不锈钢的高库存和镍铁投产的压力。

后市供强需弱令镍价难有起色

“当前镍市供给宽松而需求疲软，预计镍价继续回调的可能性较大。”吴灏德表示，目前来看，镍市供给宽松格局不变。首先在镍矿端，数据显示，6月28日我国港口镍矿库存为1308.39万吨，镍矿整体供应充足。其次在镍铁端，山东鑫海新增产能投放后，镍铁供应增量已经逐渐体现。他表示，接下来还有大量镍铁产能会陆续投放，预计7月份镍铁投复产计划将带来约2900金属吨的供应增量，镍市供应宽松格局不变。

卢金也表示，今年国内外新增镍铁产能压力较大，远超市场预期。国内方面，比如内蒙古奈曼经安12台33000kva设备预计7月底投产，山东鑫海8台炉子新增产能5月前已全部投产；国外方面，印尼青山、印尼德龙也不断释放产能。

下游不锈钢方面，数据显示，截至6月28日，无锡和佛山两地不锈钢库存为47.36万吨，虽然比上周小幅减少2.87%，但依然处于年内高位。对此，卢金认为，三季度作为传统消费淡季，不锈钢预计将维持高库存压力。

在谷静看来，目前不锈钢依旧处于高库存状态，近两周不锈钢价格有上涨态势，不锈钢生产企业利润得到一定修复。同时，根据7月份排产情况来看，不锈钢产量依旧处于高位，然而当前处于消费淡季，短期内高产、高库状态依旧对不锈钢价格形成制约。

吴灏德认为，目前不锈钢多头行情难以持续。上周不锈钢价格在镍价上涨以及钢厂联合挺价的带动下连续上涨，304冷轧价格周度涨幅为100—200元/吨，但是价格连续上涨却未能使成交明显好转。他表示，6—7月为传统消费淡季，终端需求差更是不争事实。

沪镍库存方面，卢金表示，由于近期进口窗口打开，保税区和海外货源不断流入，上期所库存出现明显回升。数据显示，截至7月2日，沪镍库存增至1.68万吨，比上月增加104.14%，创下2018年7月以来新高。

但从终端需求来看，卢金称，今年有色下游需求整体疲弱。房地产方面，虽然1—5月累计投资同比增速高达11.2%，但是房地产销售同比减少1.6%。他表示，在当前房地产调控仍不放松、融资可能收紧的背景下，房地产高投资预计难持续。新能源汽车方面，今年的新能源补贴从6月29日开始整体降低50%，下降幅度较大。这对硫酸镍消费的影响显现，纯镍需求逐渐下降。他告诉期货日报记者，由于三季度是下游传统消费淡季，预计镍产业链将延续当前高库存状态，镍价易跌难涨。

吴灏德认为，目前镍价已回归供强需弱的基本面，并且国际贸易摩擦不确定性的再度增强加快了镍价下跌的进程。7月1日，美国贸易代表办公室发布拟对欧盟产品加征关税的补充清单，总规模达40亿美元。另外，目前中美双方尚无达成协议的时间表。这使市场预期由积极再度转为悲观。他表示，镍价在下破98400元/吨之后，下跌空间已经打开，大概率以继续走弱为主。另外，后期需关注贸易谈判的进展、美元指数强弱变化以及国内外新增镍铁产能的投放进度。

三、有色金属

铜：

内外走势：周五LME铜小幅下跌，截止北京时间15：00，3个月伦铜报5889美元/吨，日跌0.46%。沪铜主力1908合约高开走弱，陷入低位盘整，日内最高46520元/吨，最低46220元/吨，收盘价46280元/吨，较上一交易日收盘价跌0.15%；成交量70522手，日减24702手；持仓21.03万手，日增962手。基差缩小至185元/吨；沪铜1908-1909月价差扩大至-40元/吨。

现货分析：7月5日SMM现货1#电解铜报价46380-46550元/吨，均价46465元/吨，较上一交易日跌95元/吨。SMM报道，早间市场延续高升水报价，市场接货意愿较前两日有明显降温，成交驻足，持货商主动调降报价；下游维持刚需买盘，但湿法铜货源不多。周末市场买兴不足，持货商的换现意愿却有明显提高，询价虽积极，但成交仍显僵持困难，本周的升水逐日抬高模式或难有延续性。

仓单库存：周五沪铜仓单合计59296吨，日减4927吨；7月4日，LME铜库存为271525吨，日减975吨。

主力持仓：沪铜主力1908合约前20名多头持仓63813手，日减547手，空头持仓76891手，增加102手，净空持仓13078手，日减649手，多减空增，净空减少。

行情研判：7月5日沪铜主力1908合约高开走弱。美国非农数据即将公布，将影响市场对7月份降息的预期，在此之前市场表现谨慎，而下游需求持续疲态，令铜价变现偏弱。现货方面，市场延续高升水报价，市场接货意愿较前两日有明显降温，成交驻足，持货商主动调降报价，下游维持刚需买盘。技术上，沪铜主力1908合约延续运行于均线组下方，日线MACD指标红柱转绿柱，仍较为偏空。操作上，建议沪铜1908合约可于46700-46200元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。

铝：

内外走势：周五LME铝震荡微跌，截止北京时间15：01，3个月伦铝报1803美元/吨，日跌0.36%。沪铝主力1908合约冲高回落，日内最高13895元/吨，最低13760元/吨，收盘价13790元/吨，较上一交易日收盘价涨0.11%；成交量10.76万手，日增17020手；持仓21.47万手，日减15676手。基差扩大至20元/吨；沪铝1908-1909月价差扩大至0元/吨。

现货分析：7月5日SMM现货A00铝报价13790-13830元/吨，均价13810元/吨，较上一交易日涨50元/吨。SMM报道，今日市场货源充足，因铝价连涨两日，持货商前几日曾低位入手货源，因而今日出货积极，部分签订周均价或月均价采购订单的中间商今日提货积极，转手卖现货亦较为活跃，与贸易商间交投热情。下游因临近周末存在备货需求，今日接货意愿显著提升，买货状态较前两日有明显好转。今日华东整体好于昨日。

仓单库存：周五沪铝仓单合计160781吨，日减5942吨，连降13日；7月4日，LME铝库存为971500吨，日减6250吨，连降40日。

主力持仓：沪铝主力1908合约前20名多头持仓79668手，减少5418手，空头持仓75989手，减少4590手，净多持仓3679手，日减828手，多空均减，净多增加。

行情研判：7月5日沪铝主力1908合约冲高回落。美国非农数据即将公布，将影响市场对7月份降息的预期，在此之前市场表现谨慎，同时氧化铝价格已跌至较低水平，对铝价压力有所减弱，预计下方空间有限。现货方面，下游因临近周末存在备货需求，今日接货意愿显著提升，买货状态较前两日有明显好转。技术上，沪铝主力1908合约影线上探10、20日均线，KDJ指标出现金叉，预计短线震荡偏多。操作上，建议沪铝1908合约于13780元/吨附近做多，止损位13720元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡微跌，陷入盘整，截止北京时间15:30，LME铅报1878美元/吨，日跌0.21%。而沪铅主力1908合约亦延续盘整，日内交投于16195-15975元/吨，尾盘收16010元/吨，较上一交易日收盘价跌0.87%；成交量31498手，日减9128手；持仓50750手，日增4036手。基差缩窄至-35元/吨；沪铅1908-09月价差微扩至5元/吨。

库存方面：今日沪铅仓单合计23520吨，日增1101吨；截止7月4日，LME铅库存报64325吨，日增70吨，结束六连降。同时，截止6月28日当周，上期所沪铅库存报30756吨，周减213吨。

主力持仓：沪铅主力1908合约前20名多头持仓17568手，空头持仓19997手，净空持仓2429，日增37手，多减空增。

行情研判：7月5日沪铅主力合约震荡下滑，陷入盘整。期间部分受到美元指数震荡走高打压。而LME铅库存刷新10年来新低为铅价构成一定支撑，不过由于下游需求不佳，上行乏力。现货上，持货商报价随行就市，报价升贴水较昨日变化不大，而下游需求低迷，散单市场成交暂无改善。技术上，沪铅主力合约持续受阻于30日均线，下方关注16000支撑。操作上，建议沪铅主力1908合约可于16000-16200元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌延续走弱，截止北京时间15:18，LME锌报2421.5美元/吨，日跌0.23%，顺延5日均线下行。而沪锌主力1908合约跳空下滑，日内交投于19580-19365元/吨，尾盘收19405元/吨，较上一交易日收盘价跌1.32%；成交量33.3万手，日增40702万手；持仓21.3万手，日减6122手。基差缩扩至125元/吨；沪锌1908-09月价差缩窄至110元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计40921吨，日减128吨；截止7月4日，LME锌库存报90350吨，日减1275吨，连降六日刷新近两个月以来新低。同时，截止6月28日当周，上期所沪锌库存报79896吨，周减6150吨，结束三连增。

主力持仓：沪锌主力1908合约前20名多头持仓66722手，空头持仓77930手，净空持仓11208，日增2049手，空头氛围仍占主导。

行情研判：7月5日沪锌主力合约跳空下滑，期间美元指数震荡走高表现坚挺部分打压锌价，同时锌市基本面仍显疲弱，供应充足叠加需求不振，使其持续承压。现货上，市场接货积极性明显增强，加之下游逢跌买盘亦较为积极，总体市场成交较昨日回暖。技术上，沪锌主力合约与布林线下轨获得支撑，但MACD红柱转绿柱，仍较为偏空。操作上，建议沪锌主力1908合约可背靠19600元/吨之下逢高空，入场参考19400元/吨，止损参考19700元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约震荡微涨，日内交投于319.35-317.25元/克，尾盘报收318元/克，较上一日收盘价涨0.11%，成交量25.4万手，日减27.6万手；持仓45.3万手，日减2120手；沪银主力1912合约亦震荡微涨，尾盘报收3691元/千克，较上一日收盘价微涨0.03%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓104722手，空头持仓50095手，净多持仓54627，日增337手，多头氛围仍占主导。沪银1912合约前20名多头持仓195287手，空头持仓151448手，净多持仓43839，日减3512手，多增空减。

行情研判：7月5日沪市贵金属震荡微涨，其中沪金主力于均线组上方运行；而沪银主力于10日均线附近徘徊。今日市场数据清淡，美元指数延续盘整，市场关注晚间非农就业数据，多空交投谨慎。技术上，沪金主力下方受到多重均线支撑，预计短线仍有望表现坚挺。沪银主力承压于10日均线，表现稍弱。操作上，建议沪金主力合约可于316-320元/克之间高抛低吸，止损各2元/克；而沪银主力合约可于3680-3720元/千克之间高抛低吸，止损各20元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周五RB1910合约承压下行，最高报4057，最低报3967，收盘3984，较上一交易日跌0.99%；持仓量2506022，+29184；基差6，+30；RB1-10月合约价差-243，+25。

消息：今年以来，以《政府投资条例》实施为重要标志，我国投融资体制改革正在提速推进。记者了解到，当前形势下，投资项目资本金制度的完善或成投融资体制改革下一步的重头戏。发改委等部门已于日前开始密集调研，酝酿推出相关新政，将聚焦基础设施融资模式创新，完善投资项目资本金制度，吸引更多民间资本参与重点领域项目建设。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为18808吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多37857手，主流持仓增空减多，净多减少22918手。

总结：螺纹钢现货市场商家报价普遍下调，下游需求不温不火。目前商家心态整体偏谨慎，认为就当前持续回落的需求量而言，结合本周库存增幅扩大情况，价格上行乏力。技术上，RB1910合约增仓下行，1小时MACD指标显示DIFF与DEA继续走低，绿柱放大；1小时BOLL指标显示开口放大。操作上建议，反弹择机抛空，突破4060止损出场。

五、宏观经济

按照《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》和《钢铁行业产能置换实施办法》要求，现将河北天柱钢铁集团有限公司城市钢厂搬迁改造项目产能置换方案予以公示，欢迎社会公众进行监督。公示期为2019年7月4日至2019年7月31日。联系电话：0311-87800210。

日前，由马钢研发生产的铁道车辆用高耐蚀热连轧钢板和钢带产品，顺利通过了中铁检验认证中心的CRCC认证。这标志着该产品成功获得进入我国铁路用钢市场资质，马钢也实现了铁道车辆用热轧耐蚀钢系列产品的全覆盖。

我国目前铁路货车制造所采用的材料，主要为Q345NQR2和Q450NQR1耐大气腐蚀钢，其耐腐蚀性能难以满足铁路车辆25年设计寿命期内的无截换要求，特别是在煤炭运输等恶劣服役环境下，钢材腐蚀问题十分突出。特别是随着我国铁路货车向快速、重载和长寿命方向的发展，以及铁路货运的供给侧结构性改革，铁路货车亟须耐蚀性能更高的产品。

针对铁路用钢市场的这种需求，马钢结合多年耐蚀钢产品开发经验，采用全新的设计理念，成功研发并生产出S350AW、S450AW和S550AW三个不同强度级别高耐蚀钢产品，其耐蚀能力与现有Q345NQR2、Q450NQR1相比有了大幅提升，从而顺利通过中铁检验认证中心的CRCC认证。

六、全球观察

全球直接还原铁产量呈快速增长趋势

根据世界钢铁协会近日发布的统计数据，2018年全球直接还原铁（DRI）产量为9980万吨，与2017年的8870万吨相比增长了12.5%。随着全球节能环保思想的高度统一，不同地区和国家对直接还原铁的重视程度日益加深，直接还原铁产量也都有了不同程度的增长，其中产量增长幅度最大的为美国，2018年产量达到340万吨，同比增长70%。

从直接还原铁产量上来看，居前6位的国家分别有印度、伊朗、俄罗斯、墨西哥、埃及和沙特阿拉伯。

分地区来看，2018年，中东地区直接还原铁产量最大，达到4000万吨，占世界总产量的40%，同比增长了20.5%；其次为亚洲地区，产量达3100万吨，同比增长了3%；北美自贸区产量为1100万吨，同比增长了14.6%；非洲产量达720万吨，同比增长了16.1%.；中南美地区产量为200万吨，同比增长了17.6%；欧盟28国产量为70万吨，同比持平。

印度直接还原铁产量在2015年~2018年连续4年呈增长态势，2018年直接还原铁产量居全球首位，达到了3040万吨，与2017年的2950万吨相比增长了3.05%。目前印度直接还原铁行业的产能为4863万吨/年。从生产方式上来看，煤基直接还原铁产量占比为66%，气基直接还原铁产量占比为34%。印度粗钢产能和粗钢产量的目标是到2031财年分别达到3亿吨和2.55亿吨，考虑到印度电炉炼钢的比例高达一半以上，随着电炉越来越多地使用直接还原铁并减少对进口废钢的依赖，直接还原铁产能有可能进一步扩大。

近3年来，伊朗直接还原铁产量持续大幅增加，增长幅度达到了两位数，2018年直接还原铁产量达到2570万吨，居全球第二位，与2017年的1940万吨相比大幅增长了32.5%，主要是因为新产能的启动。

其他国家中，俄罗斯2018年直接还原铁产量为790万吨，与2017年的720万吨相比增长了9.7%；墨西哥直接还原铁产量排在全球第4位，2018年产量为600万吨，与2017年持平；埃及2018年直接还原铁产量为580万吨，同比增长了23.4%；沙特阿拉伯2018年直接还原铁产量为500万吨，同比增长了4.2%。

乌克兰公布对华和俄罗斯镀锌板反倾销调查终裁公告

2019年6月28日，乌克兰跨部门国际贸易委员会发布公告，决定对进口自中国和俄罗斯的镀锌板分别征收22.78%和47.57%的反倾销税，为期5年。

2018年10月3日，乌克兰跨部门国际贸易委员会决定对原产自中国和俄罗斯的镀锌板开展反倾销调查。

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