【股市行情】6月26日消息，今日早盘三大指数集体低开，开盘之后题材概念逐渐走强，三大指数盘中先后翻红，午后两市整体维持缩量震荡走势，市场观望情绪浓厚，成交较前日明显缩量，个股涨跌参半。截止收盘，沪指报2976.28点，跌0.19%；深成指报9122.43点，涨0.05%；创指报1504.55点，涨0.41%。

二、国内焦点

供需两端预期转变 7月钢市或震荡上行

概述

6月初，在高供给叠加梅雨季需求下滑所带来的供需失衡预期压制下，钢市期现协同下行。月中主要钢材消费地的华东大部分地区进入梅雨季，现货在供需失衡压制下进一步杀跌。期货却由于预期兑现和矿价拉涨支持，开始止跌企稳、上行则依旧乏力。直到月末随着环保限产在唐山、武安等地再次施行，对钢市形成强力提振、期现开始震荡上行。现钢企环保限产除唐山、武安等地外已现向江苏蔓延态势，仅就钢市供给端而言，环保限产的再度从严和扩围，无疑将对7月钢企生产起到一定的抑制作用。需求端由于传统季节性因素，相比于入梅雨需求受抑的6月，出梅雨的7月下游需求无疑将会有所修复。届时在供给受限、需求回暖的支撑下，钢市或大概率会呈震荡上行态势运行。

一6月钢市运行回顾

6月成材出现了期涨现跌、较为极端的分化行情。原材料品种期现表现较为一致，除了涨跌幅度有所差异外，同品种期现走势基本同涨同跌。

品种分化：本月卷螺间整体表现为卷强螺弱，其中现货差异程度较小，但期货市场卷强螺弱格局较为明显。各主要钢材品种当中，中板表现最弱月度跌幅达4.14%。

区域分化：本月螺纹、中板、涂镀等多个品种区域分化较为严重，区域间涨跌差距较大，部分品种甚至出现涨跌互现。其他各品种区域表现较为协同，区域间涨跌幅度也较为相近。

1.26月库存产量数据简顾

6月钢材社库数据环比增加1.06%，钢材社库由上月去库阶段进入淡季增库阶段，同时钢材库存也明显高于近3年同期社库水平，表明下游需求6月已难以匹配钢市高供给；

6月钢材产量数据环比下降1.05%，为产量数据连续增长4月后的首次下降，但降后产量数据仍高于近年同期。现环保限产已有再度趋严之势，或会对钢材产量形成一定的限制；

6月产量下降、库存却由减转增，表明钢市迎来16年至今最恶劣的供需形态；

6月建材表现仍旧最强，在部分品种产量增长的同时仍实现全品种社库下降；表现最差为热轧—产量降幅最大，社库增幅也最大。

二宏观及钢铁下游行业信息解读

从5月cpi、ppi等宏观指标来看食品推升的通胀压力有所上升，但国内工业需求不足态势未变。

5月体现工业状况的工业增加值、工业用电量环比、同比继下降，工业下行压力仍存；从发电量体现的经济情况来看，与工业表现基本一致。

从5月社融、m2等各种指标来看，货币继续延续较为中性的表现。m1表明市场流通性依然较为紧张，这与银行间利率反应的状况有一定差异。

2.2钢铁下游行业信息解读

从5月制造业、基建、地产等固投数据来看，地产虽最为表现突出但环比开始减弱，地产高周转或开始步入尾部阶段。制造业固投有所反弹，与此前的工业用电等数据表现相反，显示我国实体经济信心有所恢复。基建数据维持中性，表明基建力度并未提升。

5月地产相关数据环比已经开始下降，市场预期的地产衰退、钢市下游需求下滑或有可能开始兑现。

5月汽车、船舶、出口等数据同比、环比全面下滑，显示钢市下游需求衰减力度上升。

三原材料市场

3.1原材料市场概述

成本趋降 铝价承压运行

关注产能增量及去库存变化情况

综合来看，三季度供应端增量叠加需求增速较弱使得供需偏紧的格局得到改善，而成本端随着氧化铝价格的回落将有所走弱，因此预计三季度铝价将承压振荡运行。建议区间交易为主，关注产能增量情况以及去库存变化。预计三季度沪铝主力合约波动区间为13400—14100元/吨。

全球废铜产业发展趋势分析

三、有色金属

铜：

内外走势：周三LME铜震荡偏弱，截止北京时间15：00，3个月伦铜报6009.5美元/吨，日跌0.10%。沪铜主力1908合约上行遇阻，日内最高47530元/吨，最低47150元/吨，收盘价47210元/吨，较上一交易日收盘价涨0.25%；成交量19.04万手，日增38868手；持仓24.19万手，日减3152手。基差扩大至70元/吨；沪铜1908-1909月价差维持-50元/吨。

现货分析：6月26日SMM现货1#电解铜报价47220-47340元/吨，均价较上一交易日涨325元/吨。SMM报道，早盘贸易商询价活跃，长单交付基本落下帷幕后，下月发票持货商报价占比增多，低价货源成交尚可，若贴水成交表现积极。今日市场除低价货源的下月发票表现尚可以外，其他整体表现仍显僵持，一方面一部分大企业在完成长单后，企业逐步进入年中及月末的结算中，交易表现谨慎，更因为盘面大幅反弹铜价高企，令下游畏高，消费显无力，入市甚少，贸易商也因月末将至贸易活跃度也有所降低，周后交易活跃度可能仍难显活跃，现货也难免易显小幅贴水状态。

仓单库存：周三沪铜仓单合计60701吨，日减101吨；6月25日，LME铜库存为242875吨，日减1850吨，连降7日。

主力持仓：沪铜主力1908合约前20名多头持仓68400手，减少831手，空头持仓90412手，减少1571手，净空持仓22012手，日减740手，多空均减，净空减少。

行情研判：6月26日沪铜主力1908合约上行遇阻。美联储主席周二演讲未能对降息给出新的线索，打压市场对其可能激进行动的预期，美元受到提振，铜价上行动力减弱，而国内5月精炼铜阴极进口量环比同比均下降，对铜价形成部分支撑。现货方面，贸易商询价活跃，长单交付基本落下帷幕后，下月发票持货商报价占比增多，低价货源成交尚可，若贴水成交表现积极。技术上，沪铜主力1908合约日线MACD红柱略增，布林轨道收窄，关注上方48000技术性压力位，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜1908合约于46800-47500元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡续涨，站上30日均线，截止北京时间15:16，LME锌报2547美元/吨，日涨0.51%。而沪锌主力1908合约高开震荡，日内交投于20180-19980元/吨，尾盘收20085元/吨，较上一交易日收盘价涨0.75%；成交量45.7万手，日增2102手；持仓26.9万手，日减11922手。基差仍为135元/吨；沪锌1908-09月价差为145元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计39519吨，日减2459吨；截止6月25日，LME锌库存报97625吨，日增2100吨，结束三连降。同时，截止6月21日当周，上期所沪锌库存报86046吨，周增6101吨，连增三周刷新两个月以来新高。

主力持仓：沪锌主力1908合约前20名多头持仓87106手，空头持仓95985手，净空持仓8879，日增1150手，多空均减仓震荡。

行情研判：6月26日沪锌主力合约高开震荡，受阻于30日均线。期间部分受到美元指数止跌走高打压。而市场关注本周G20峰会上中美双方或重启贸易谈判，表现较为谨慎。此LME锌库存结束三连降则限制锌价涨幅。现货上，市场仍以出货为主，但贸易商长单需求偏弱，同时下游逢涨观望询价亦少量，市场供需失衡加剧，总体市场成交偏弱。技术上，沪锌主力合约承压于布林线中轨，MACD绿柱转红柱，预计短线仍有望表现坚挺。操作上，建议沪锌主力1908合约可于20200-19800元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约低开下滑，日内交投于323.25-316.05元/克，尾盘报收316.4元/克，较上一日收盘价跌1.68%，成交量73.6万手，日增11.7万手；持仓46.4万手，日减4868手；沪银主力1912合约亦低开回落，尾盘报收3698元/千克，较上一日收盘价跌1.18%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓103921手，空头持仓59441手，净多持仓44480，日减8579手，多减空增，多头氛围暂缓。沪银1912合约前20名多头持仓215348手，空头持仓175935手，净多持仓39413，日减308手，多头氛围缓和。

行情研判：6月26日沪市贵金属均低开回落，回吐昨日涨幅。其中沪金主力仍于均线组上方，表现较为坚挺；二沪银主力已下破5日均线。期间主要受到隔夜鲍威尔及美联储布拉德讲话未如预期鸽派，美元止跌走高打压，多头获利了结。预期在美元指数跌势缓和的压力下，短线贵金属或将延续回调。技术上，沪金主力KDJ指标向下交叉，威廉指标拐头向下，关注5日均线支撑；而沪银主力MACD红柱缩短，或下探至10日均线支撑位。操作上，建议沪金主力合约多头获利减仓观望；沪银主力合约可背靠3700元/千克之下逢高空，目标关注3680元/千克。

五、宏观经济

中证网讯（记者马爽）中国汽车工业协会最新公布的数据显示，5月中国汽车产销同比降幅有所扩大，产销量分别完成184.8万辆和191.3万辆，同比分别下降21.2%、16.4%，同比降幅比4月分别扩大6.7个百分点、1.8个百分点。1-5月，中国汽车产销分别完成1023.7万辆和1026.6万辆，产销量同比均下降13%，降幅比1-4月分别扩大2个百分点和0.8个百分点。

分析师认为，汽车销售量下降除了受表现较差的消费背景、持续攀高的燃油行情影响之外，很大一点在于消费者观望情绪增加，购买欲望不足，即使新能源汽车仍是人们的消费热点，但难以带动整个行业逆转。而汽车产量下降，一方面将影响钢材需求，尤其是对板材市场的消耗，进而拖累板材价格上涨；另一方面将致使废钢资源产出受到明显影响。据调研了解，目前华南、东北等汽车加工产废钢产出量在500吨/月左右，较前期缩减50%-70%，对废钢价格形成有力支撑。预计短期汽车产销行业难好转，钢铁产业链仍将受到较大影响。

据市政府办印发的《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》要求，我县唯一一家钢铁企业即津西钢铁集团烧结机（球团）、高炉、转炉、石灰窑限产比例不低于50%，具体停限产设备及比例见附件，企业停限产工作监管责任人为张志宏（迁西县工信局党组书记，13931456466），分管县领导为刘永宏（迁西县政府副县长，5610988）。

六、全球观察

从全球50大钢企榜单看中国钢企的“变”与“不变”

在中国钢铁圈子里曾流传过这样一句话：燕国和赵国（河北省）的钢铁产量比英国和美国还要多。此话虽有戏谑夸张成分，却真实反映出中国钢铁产业在全球范围内的规模优势。在世界钢铁协会6月3日发布的《世界钢铁统计数据2019》中，这一点得到了完美诠释。

根据2018年粗钢产量情况，《世界钢铁统计数据2019》对全球钢铁企业进行了排名，并发布了全球50大钢铁企业名单。在榜单中，作为全球第一大钢铁企业，安赛乐米塔尔以9642万吨的粗钢产量（同比增加97万吨），稳坐头把交椅；河北东海特钢以761万吨的粗钢产量成为该榜单的最后一名，其粗钢产量比上年全球50大钢铁企业榜单最后一名神户制钢多出了35万吨。由此可见，在过去的一年时间里，尽管全球钢材消费增速放缓，但是粗钢产量依然在扩张区间内。

在这份新的全球50大钢铁企业榜单中，表现最抢眼的依然是中国钢铁企业。在整个榜单中，中国以28家企业（比上年多2家企业）的入围数量继续巩固着自己的规模优势。特别是在前10大榜单中，有6家都是中国钢铁企业。

但与此同时，中国钢铁行业产业集中度低的短板也暴露无遗。在全球50大钢铁企业中，有28家中国钢铁企业，这反映出中国钢铁产业呈现高度分散的状态，产业集中度有待提高。从产量规模角度分析，入围钢企中产量最大的宝武集团年产量达6743万吨，而产量最小的河北东海特钢年产量只有761万吨，可见中国钢铁企业之间在规模上仍存在一定差距。

不过抛开“数量优势”“产业集中度偏低”这些长期贴在中国钢铁企业身上的标签不谈，今年的榜单也折射出中国钢企的一些新的、可喜的变化：

一方面，并购重组正成为中国钢铁企业快速提高粗钢产量，发挥规模效应的新途径。这一点在今年首次进入全球10大钢铁企业榜单的建龙集团身上得到了很好的体现。在2018年公布的榜单中，建龙集团以1645万吨的粗钢产量居全球第17位，而在今年的榜单中则以2788万吨的粗钢产量超越首钢集团居第9位。短短一年的时间，粗钢产量增幅达到1143万吨，背后的原因就是并购重组。

另一方面，优特钢产能提升也是中国钢铁企业的一个新变化。这一变化的集中体现是新入围的青山控股集团和方大集团。这表明，随着中国钢铁行业进入高质量发展的新时期，未来中国钢铁企业将逐渐从产能规模优势向产业链中高端领域发展，并在不断的技术创新过程中积聚新的竞争优势。

世界上唯一不变的就是变化本身。占据全球50大钢铁企业“半壁以上江山”只是对中国钢铁产业规模优势的肯定，但在增强核心竞争力，打造具有国际影响力和竞争力的“超级钢企”方面，我们依然有很长的路要走。

澳大利亚对华热镀锌角钢启动反倾销立案调查

2019年6月24日，澳大利亚反倾销委员会发布第2019/79号公告称，应澳大利亚生产商GalintelPtyLtd的申请，对进口自中国的热镀锌角钢(HotDipGalvanisedSteelAngle)启动反倾销立案调查。本案倾销调查期为2018年1月1日至2018年12月31日，损害调查期从2015年1月1日开始。涉案产品的澳大利亚海关编为7216.61.00.57、7228.70.00.12、7308.30.00.07和7308.90.00.64。预计本案初裁结果将于60日内作出。

利益相关方应于2019年7月31日前提交相关材料。

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