【股市行情】6月20日消息，早盘三大股指微幅低开，随后指数震荡向上。其中，白酒、银行、券商等权重股快速冲高，上证50涨幅超2%。随后军工等题材板块多点开花，带动指数继续走强，三大指数涨幅超1%。临近上午收盘，券商板块集体爆发，白马股继续走强。受此提振，上证50涨近4%，沪指涨超2.5%。不过，猪肉板块迎来的调整拖累创指表现略逊于沪指。盘面上，白马股上午全面走强，五粮液、伊利股份、贵州茅台等多股大幅拉升，五粮液等个股股价更创下历史新高，并刺激上证50指数大涨超3%。总体上，随着北向资金的持续流入，市场人气热火朝天，赚钱效应相应走高。资金意图明显，市场做多情绪也持续高涨。午后，两市股指有所回落，板块题材强者恒强。盘面上，农业板块午后小幅异动，券商股领涨，环保、白酒概念股延续高位震荡态势。尾盘，三大股指延续高位盘整格局，石油股尾盘拉升。总体上，市场人气依旧不减，资金一改前几日的谨慎情绪，两市超三千只个股上涨，市场整体气氛喜人。截止收盘，沪指报2987.12点，涨2.38%，深成指报9134.96点，涨2.34%；创指报1498.01点，涨1.91%。

二、国内焦点

商品多数收涨铁矿石再涨近4% 沪金大涨2%创6年来新高

6月20日消息，国内商品收盘多数收涨，黑色系涨势依旧，铁矿大涨近4%领涨，迭创逾五年新高，热卷涨逾2%，螺纹涨逾1%，双焦上行；化工品齐涨，沥青、燃油、pp、pta均涨逾2%，原油、郑醇涨逾1%；农产品(000061)走势反复，鸡蛋涨逾1%，棉花、红枣涨近1%，菜油、豆二、苹果跌逾1%；有色金属坚挺，受国际金价大涨影响，贵金属大幅走高，沪金大涨逾2%，创下6年来新高，沪银涨近2%。

截止下午收盘，铁矿石涨3.88%，沥青涨2.64%，燃油涨2.32%，pp涨2.27%，沪金涨2.23%，热卷涨2.13%，pta涨2.00%；跌幅方面，菜油跌1.37%，豆二跌1.27%，纸浆跌1.18%，苹果跌1.09%，沪锌跌1.00%。

铁矿石易涨难跌

铁矿石供需矛盾不断加剧是铁矿石不断上涨的根本原因，5月外矿发运量维持中性偏低水平，尤其vale发运明显低于往年同期；利润持续下滑没有对钢厂的生产产生实质性影响，钢厂开工率维持高位，铁矿石需求依然较为旺盛。港口库存持续快速下降是供需矛盾的最好体现，近两个月港口库存以周均260万吨以上的速度下降，贸易商库存持续压缩，现货易涨难跌，供需矛盾随着库存的持续下降不断加剧。若港口库存无法有效止跌企稳，铁矿石强势格局仍将延续。

从4月末开始，澳大利亚和巴西发运量由前期低位逐步恢复，澳大利亚发运量基本恢复至事故前水平，但vale发运较事故前仍然偏低。从总发运水平来看，5月以来澳巴合计发运量基本在2200万吨/周的水平徘徊，发运并没有随着价格的大涨出现放量，仅属于偏中性水平。

值得注意的是，前期飓风事故影响发酵，力拓7—8月的块矿长协发运或面临减量，力拓已通知部分钢厂pb块矿延期发运。也就是说，前期澳洲和巴西矿山的事故影响仍在持续，三大矿山的供给始终无法有稳定甚至增长的预期。

避险情结+宽松预期沪金创6年来新高

近日，受美国经济数据下滑、美联储降息预期升温以及阿曼湾邮轮遇袭等事件影响，国际资金避险情绪升温，导致国际金价持续攀升。相比国际金价，国内黄金价格涨势更加凶猛。

对于金价如此高的涨幅，黄金高级分析师王世青表示，这主要由两方面因素造成：一方面贸易争端令投资者担忧全球经济衰退，风险事件和地缘冲突，尤其是中东局势有进一步恶化的可能，将会引发投资者避险情绪，投资者将会追逐避险属性较好的黄金；另一方面，美联储减息预期增加，也是黄金走高重要因素。

卓创资讯分析师张伟表示，近段时间以来，全球经济增长前景再度受到全球贸易环境恶化拖累，多个国际组织机构对此发出警告。处于头部的国家和地区经济数据表现差强人意，通胀持续低于央行目标，这引发了央行新一轮宽松预期大潮。美联储、欧洲央行、日本央行、韩国央行、澳洲联储、俄罗斯央行等先后表态将会考虑降息，或者已经采取降息措施。而利率下调无疑将对无息资产黄金构成利好。

另外，英国新首相选举问题，当前脱欧派鲍里斯约翰逊继续领先，无协议脱欧事实存在可能性。同时欧洲央行暗弱表态，也施压欧系货币。这令欧元、英镑承压，汇市支撑美元走强。而中东油轮遇袭事件，美军趁机增兵中东，美伊局势再紧张。避险情绪支撑金价走高。

铁矿石突破800续创逾5年新高 钢市利润进一步压缩

黑色系尾盘走高铁矿石直线飙升收涨逾2% 原油跌逾3%

6月18日消息，午后商品期货走势分化，黑色系尾盘走高，铁矿石直线飙升收涨逾2%，动力煤涨逾1%，螺纹、热卷纷纷飘红，但焦炭仍跌逾1%；化工品涨跌幅靠前，原油跌逾3%，沥青跌逾2%，pta涨逾2%，乙二醇涨逾1%，甲醇涨近1%；农产品(000061)略显分化，豆类期货飘红，水果类期货下挫，苹果跌逾2%，红枣、菜粕跌逾1%；有色金属震荡，沪镍跌逾1%，

截止下午收盘，pta涨2.46%，铁矿石涨2.14%，动力煤涨1.19%，乙二醇涨1.01%；跌幅方面，原油跌3.34%，沥青跌2.44%，苹果跌2.04%，焦炭跌1.58%，红枣跌1.56%，棉纱跌1.16%，菜粕跌1.10%，沪镍跌1.03%，棉花跌1.00%。

矿难打破平衡铁矿石创新高

阳光私募松华资产运营总监魏华雷表示，今年的行情是“事件驱动”，这个市场近期涨幅有点大，但是也不要盲目乐观。大连铁矿石期货交易虽然国际化了，但是在定价话语权方面还是偏弱。中国是世界最大的铁矿石销售市场，只有买方话语权，卖方话语权则掌握在3家矿业巨头手里。高品位铁矿石资源国内比较稀缺，资源被高度垄断，贸易普遍遵守普氏定价的规则，而普氏指数则掌握在新加坡手里。

魏华雷表示，今年的行情基本属于“事件推动”。短期不排除会继续上涨，多高不好说，但是长期来看应该是周期属性偏弱、震荡偏强的态势，对大牛市的预期不要太乐观。

市场研究机构的报告普遍认为，2019年之后矿山长期资本开支下降，导致铁矿的新增产能大幅度下降，这将减少供给，如果港口铁矿库存持续走低，多头行情的持续性会保持。

正是因为现有产能的生产压力很大，“弦”绷得过紧，生产过程的容错率下降导致矿难率提升。

市场有种普遍的预期，即巴西淡水河谷矿难预计将产量压减3000万~6000万吨。中泰证券5月5日的研究报告认为，行业性的产能收缩期有望提前到来。

另外，澳大利亚因素的影响也不容小觑，华创证券的研究报告认为，三大矿山将缩减产能7000万吨。

装置检修助力pta短期反弹

首创期货数据显示，汉邦石化220万吨pta装置13日因故跳停，现负荷5成。仪征化纤65万吨pta装置因故障于6月14日停车检修3天。川能化学100万吨装置计划下周重启。上海石化(600688)40万吨装置于5月24日停车检修，计划6月22日重启。逸盛大连220万吨pta装置因故6月12日降负5成运行，恢复时间待定。洛阳石化32.5万吨于4月19日开始检修，计划重启时间推迟至7月上旬。恒力石化220万吨pta装置计划近期停车检修15天。福海创450万吨pta装置计划7月3日起停产检修20天。

“近期国内pta装置变动频繁，上周部分短停装置重启，国内pta负荷较前一周上升5.4个百分点至88.6%。后期恒力石化和福海创装置有检修计划，预计pta负荷近期回升后将再度下滑，或延缓pta累库进度。”首创期货魏琳表示。

成本端，近日两艘油轮在阿曼湾的霍尔木兹海峡附近遇袭，令市场担忧地缘矛盾激化，原油供应面临风险，从而促使国际油价走高。

“短期来看，需求疲弱担忧与地缘风险因素并存，预计短期油价维持区间震荡，关注油轮遇袭事件进展、美国商业原油和汽油库存及7月初opec+会议情况。”魏琳表示。

三、有色金属

铜：

内外走势：周四LME铜高开上涨，截止北京时间15：00，3个月伦铜报5977美元/吨，日涨1.39%。沪铜主力1908合约震荡偏多，日内最高46990元/吨，最低46660元/吨，收盘价46930元/吨，较上一交易日收盘价涨0.19%；成交量13.65万手，日减10.4万手；持仓24.49万手，日增936手。基差缩小至-100元/吨；沪铜1907-1908月价差缩小至-60元/吨。

现货分析：6月20日SMM现货1#电解铜报价46780-46880元/吨，均价较上一交易日跌50元/吨。SMM报道，今日好铜及平水铜报价维稳，交投表现一般，成交仍显僵持，持货商未有抛货换现意愿，挺价意愿仍较明显，而盘面表现多空对峙，暂难有确定趋势所向，故贸易商也少有作为，市场观望情绪较浓，供需继续显僵持。

仓单库存：周四沪铜仓单合计61356吨，日减3133吨；6月19日，LME铜库存为248375吨，日减2375吨。

主力持仓：沪铜主力1908合约前20名多头持仓68718手，增加833手，空头持仓90452手，增加585手，净空持仓21734手，日减248手，多空均增，净空减少。

行情研判：6月20日沪铜主力1908合约震荡偏多。隔夜美联储言论转鸽令美指大幅下挫，提振铜价上行，智利铜矿罢工进入第六日，工会对新方案是否接受仍未知，铜矿供应忧虑对铜价形成部分支撑。现货方面，盘面表现多空对峙，暂难有确定趋势所向，故贸易商也少有作为，市场观望情绪较浓，供需继续显僵持。技术上，沪铜主力1908合约尝试突破30日均线，日线MACD指标红柱增长，预计短线震荡偏多。操作上，建议沪铜1908合约于46900元/吨附近轻仓做多，止损位46700元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌高开震荡，受阻于20日均线，截止北京时间15:10，LME锌报2497.5美元/吨，日涨1.4%。而沪锌主力1908合约探底回升，日内交投于19985-19660元/吨，尾盘收19865元/吨，较上一交易日收盘价跌0.4%；成交量64万手，日增38312手；持仓29.8万手，日增3380手。基差微缩至155元/吨；沪锌1907-08月价差微缩至170元/吨。

库存方面：今日沪锌仓单合计60208吨，日减2436吨；截止6月19日，LME锌库存报98650吨，较上一交易日增825吨，结束三连降。同时，截止6月14日当周，上期所沪锌库存报79945吨，周增19241吨，连增两周至两个月以来新高。

主力持仓：沪锌主力1908合约前20名多头持仓96958手，空头持仓107779手，净空持仓10821，日减490手，空头氛围仍占主导。

行情研判：6月20日沪锌主力合约探底回升，但仍承压于均线组下方，期间部分受到美联储鸽派利率决议，7月份降息预期加大，美元指数延续下挫支撑。同时国内股市延续上行，人民币走高，宏观氛围缓和亦使锌价跌幅缩窄。而现货上，市场流通仍宽松，供需失衡进一步加剧，市场看跌期市及基差情绪升温，交投氛围仍有降温，基本面偏空使锌价承压。技术上，沪锌主力MACD红柱缩短，威廉指标于低位震荡，短线反弹乏力。操作上，建议沪锌主力1908合约可于20100-19700元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

黄金：

行情走势：今日沪金主力1912合约直线上行，日内交投于313.85-303.55元/克，尾盘报收311.25元/克，较上一日收盘价涨2.28%，成交量46.3万手，日增982万手；持仓44.6万手，日增8102手；沪银主力1912合约亦直线上扬，尾盘报收3713元/千克，较上一日收盘价涨1.7%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓100727手，空头持仓50253手，净多持仓50474，日增2301手，多头增仓上行。沪银1912合约前20名多头持仓14888手，空头持仓161835手，净多持仓39613，日增324手，多头氛围仍占主导。

行情研判：6月20日沪市贵金属均直线飙升，其中沪金主力刷新13年4月12日以来新高313.85元/克；沪银主力合约触及3月1日以来新高3728元/千克，多头增仓上行。期间主要受到美联储声明基调转鸽，下调了对经济平衡的评估，暗示未来某个时刻降息是合适的，受此影响美元指数延续下挫对贵金属构成提振。技术上，沪金主力于10日均线上方获得支撑，各均线再次向上发散；而沪银主力上破布林线上轨，KDJ指标向上交叉。操作上，建议沪金主力合约多头可继续持有，止损参考308元/克；沪银主力合约多头可继续持有，止损参考3680元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB1910合约增仓上行，最高报3836，最低报3740，收盘3825，较上一交易日涨1.46%；持仓量2666178，+70884；基差45，缩小45；RB1-10月价差-253，扩大13。

消息：6月20日Mysteel监测的全国139家建材钢厂，螺纹钢当周产量为376.32万吨，较上周减少5.89万吨，较去年同期增加65.94万吨；厂内库存229.26万吨，较上周增加4.5万吨，较去年同期增加38.43万吨，本周螺纹钢周度产量出现回落。

钢厂调价：6月20日山西黎城太行调整建材价格政策，在“6月18日山西黎城太行钢厂价格调整信息”基础上做出调整，具体如下：三级螺纹钢价格上调20元/吨，现HRB400Φ18-25mm螺纹钢出厂价3990元/吨，12米的加30元/吨；Φ16mm螺纹钢9米出厂价格4020元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为22398吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多22700手，主流持仓多单增幅大于空单，净多增加22564手。

总结：近两日螺纹钢期价走高给现货市场带来提振，贸易商资源售价有所回暖，但从实际出货来看，仅以下游用户按需采购为主，总体交易量未有明显的扩大。本期公布的全国139家建材钢厂，螺纹钢当周产量为376.32万吨，较上周减少5.89万吨，或缓解当前宽松的供应环境。技术上，RB1910合约增仓上行，1小时MACD指标显示红柱放大；1小时BOLL指标显示开口放大，期价突破3800关口。操作上建议，短线多单继续持有，跌破3780止盈出场。

五、宏观经济

　　6月19日，山西省生态环境厅联合山西省监察委员会、山西省委组织部就今年以来山西生态环境质量恶化问题，集中约谈了朔州、大同、太原、长治、晋城、忻州、吕梁等7个市人民政府，要求打一场污染防治的“翻身仗”。

　　约谈指出，今年以来山西省部分城市生态环境质量呈现恶化趋势，形势十分严峻。1月-5月，朔州、大同、太原、长治、晋城、忻州等6市环境空气质量不降反升。5月7日，生态环境部首次公布地级及以上城市国家地表水考核断面水环境质量排名，吕梁市1月-3月份水环境质量和改善情况均排名全国倒数第一。

　　通报指出，朔州市环境空气质量严重恶化，2019年1月-5月份空气质量恶化幅度在全省11个设区市中排名第一。大同市空气质量恶化幅度在全省11个设区市中排名第二。太原市环境空气质量排名倒数且严重恶化，降尘量指标长期在京津冀及周边“2 26”城市中排名倒数。晋城市、长治市、忻州市3市环境空气质量也出现不同程度恶化，吕梁市水污染情况严重。

　　约谈对这7个市提出了整改要求，明确提出要确保今年9月30日前，重污染企业和落后产能压减退出、工业企业深度治理、清洁取暖和散煤清洁化替代、柴油货车专项整治和公转铁建设、“散乱污”企业动态清零均取得实质性进展。同时，明确指出将对贯彻落实中央及山西省委、省政府环境保护决策部署不力，不作为、慢作为，空气质量排名落后且不降反升严重、未能完成约束性考核目标的市县两级党政主要负责同志和分管负责同志予以严肃问责。

　　近年来，河北省深度融入“一带一路”建设，持续推进国际产能合作，取得了一批项目成果。继2017年首次发布《河北省国际产能合作白皮书》后，河北省发展和改革委员会对两年来工作进行梳理总结，形成了2019年版《河北省国际产能合作白皮书》。其中钢铁行业以东南亚、非洲国家为重点,鼓励全省（河北省）钢铁企业通过绿地投资、承包工程等方式,建设炼铁、炼钢等钢铁生产基地,延长冶炼和加工产业链条,扩大钢铁销售贸易。在中东欧国家,选择基础条件好、市场潜力大的现有钢铁企业,以股权并购等方式进行合作,进一步拓展欧洲市场。

六、全球观察

淡水河谷宣布一矿区恢复生产 铁矿石合约一度创5年新高

巴西当地时间2019年6月19日，淡水河谷对外宣布，高级法院院长已决定批准圣贡萨都里约阿拜休市提出的中止米纳斯吉拉斯州法院判决效力的请求，上述决定将使布鲁库图矿区湿法选矿作业在未来72小时内完全恢复，由此将提高淡水河谷产品组合的平均质量。

淡水河谷重申，2019年公司铁矿石与球团矿的指导销量如此前所宣布在3.07亿吨至3.32亿吨的范围内，目前对销量的预期为该范围的中间值。

6月20日上午，铁矿主力合约一度触及820元/吨，上涨近2.5%，再创近5年新高。截至记者发稿，铁矿石主力合约涨幅收窄，报812.5元/吨。

加征关税后美钢企恢复产能却遭尬境 美国钢铁公司宣布关停3座高炉

美国钢铁公司(United States Steel Corp)周二表示，将关停位于美国境内的两座高炉，以及位于欧洲的一座高炉。

主因是在美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)对包括中国在内的国家的进口钢铁征收关税后，美国钢铁生产商恢复了原有产能，但是现在的大环境是，制造业需求减弱、价格受到抑制，所以产能的恢复导致了钢铁供应过剩。

此次在美国境内关闭的第一座高炉位于印第安纳州Gary Works。加里工厂拥有四座高炉，粗钢年产能为750万吨。

第二座关停的高炉位于密歇根州 Ecorse和River Rouge的Great Lakes Works，该工厂拥有三座高炉，粗钢年产能为380万吨。

而如果不关停这些高炉而是任其继续闲置下去的话，从7月份开始，这些闲置的高炉将使公司的月生产能力减少20—22.5万吨，也就是将年产能减少240—270万吨。所以才有了公司此次的决定。

与此同时在欧洲，不断增加的进口量以及更高的原材料成本都正在损害公司的利润，所以公司在欧洲的一座高炉也将停产。

美国钢铁公司今年第二季度的盈利表现也不尽如人意。

公司预计，经调整后的第二季度息税折旧摊销前利润约为2.5亿美元，环比低于第一季度，同时也不及分析师预计的2.91亿美元，公司2018年的利润为11亿美元。

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