【股市行情】6月4日消息，今日三大股指全天弱势震荡，板块轮动加速，前期热点题材股集体回调，总体缩量较为明显，市场氛围趋冷，但北向资金再次迎来净流入超12亿元。截止收盘，沪指报2862.28点，跌0.96%，深成指报8748.27点，跌1.23%，创业板报1456.27点，跌0.87%。

二、国内焦点

洛阳铜加工检测标样定值受国外检测机构青睐

近日，国外某公司向洛阳铜加工检测中心发来传真，对其提供的检测标样定值数据给予肯定。该国外公司在传真中提到：此次参加标样定值的国家有英国、美国、澳大利亚、欧盟等10家实验室。贵公司检测中心提供的检测报告均能采用准确可靠的分析方法进行定值，及时报出规范的数据。通过与其他实验室的分析数据汇总及进行数理统计后，贵公司检测中心提供的分析数据准确率达到98%以上，全部被有效采用。

2018年年底，国外某公司委托洛阳铜加工检测中心标样定值任务数百项，定值难度大，样品涵盖铁基、铜基、锌合金及铝合金等标准样品的定值分析。每种样品涵盖的主量及微量元素成分种类多达两位数，元素含量跨度大，很多元素都需要采用多种方法进行分析，有的甚至没有现成的标准分析方法，需要重新开发。该中心接到任务后，组织8名精兵强将，查阅资料，制订措施，开发新的分析方法，克服困难，在3个月内完成了任务，按时报出标样定值结果。

近年，洛阳铜加工检测中心凭借在同行业检测领域的专业水准和独特地位，不断扩展业务，不仅在国内提高了声誉，也逐步受到了国外检测机构的关注。此次该公司检测中心与国外检测机构的标样定值合作，也证明了国际同行对该中心检测能力的认可。

期锌简评：多头未有充足信心 沪锌上行动能仍待考量

 日内沪锌主力1907合约开于20245元/吨，盘初沪锌低开高走，上行摸高20305元/吨，随后空头大幅进场，拖累沪锌下行探低20080元/吨，随后布林道下轨支撑力度显现，沪锌运行重心震荡缓慢上移至20230元/吨附近小幅整理，回填日内跌幅。收跌报20305元/吨，较前一交易跌175元/吨，跌幅0.85%，成交量增45832手至44.0万手，持仓量减5126手至26.6万手。日内沪锌破位下跌录得三连阴，附长下影线下探布林道下轨，KDJ指标拐头向下，空头减仓下沪锌小幅返升，显示多头未有较多信心，沪锌上行动能或仍较为有限，夜间观察5,10日均线双重压制力度。

铜现货TC持续探底 冶炼厂原定产能还要如期投放？

宏观上，全球经济下行压力增大，中美贸易战火再起。纵观今年铜基本面的情况，新增产能还在快速扩张，终端消费表现平平，无论是供应还是需求在支撑铜价方面能发挥的作用都是有限，而现货TC的价格作为为数不多能够利多铜价的因素，也备受市场关注。

但是近期现货TC价格的持续下行在支撑铜价的同时，也让冶炼厂商开始担忧自身的盈利情况。

今年年初CSPT小组签订的长单TC价格是80.8美元/吨，这个价格在当时已经处于低位，然而据SMM最新铜周报显示，截止5月31日SMM干净矿现货TC报61-64美元，较前一周再跌1美元/吨，成交重心进一步下移，较年初更是下滑了约22.6%。而且市场反映更不乐观，部分持货商的报盘甚至已经在60美元/吨以下。

而60美元基本就是冶炼厂的盈亏临界点。

通常情况下，现货TC是冶炼厂利润的主要来源之一，是冶炼厂商重点关注的数据，对冶炼厂制定自己的产量目标有着重要意义。

如果现货TC价格出现下降，一般会通过两种方式来影响冶炼厂的产量：

首先是直接影响。若现货TC价格持续下降，触及到了冶炼厂盈利临界点，那么冶炼厂为了保证自身的利润不受损害，就要一定程度上降低产量来保证利润，否则生产越多亏损越大。

其次是间接影响。现货TC价格的持续下降能够反映出矿端的紧张局面，因为正是由于矿端的供应趋紧才导致冶炼厂在进行TC价格谈判的时候处于劣势，无法谈出高价。而矿端的紧张会造成冶炼厂由于原料的短缺而被动的降低产量。

但就截止目前的情况来看，现货TC下降的影响力度仍然有限。

首先，因为大型冶炼厂多为国企，年度生产目标在年初签订长单时就已经定下，不太可能因为TC的波动就更改自己的年度产量目标，所以主要受到影响的仍是小型冶炼厂。这些大型冶炼厂年初签订的长单所涉及到的产能已经占总产能的60%，所以可能会受到TC影响的冶炼厂产能占总产能的40%左右。而占到这40%产能的小型冶炼厂确实会因为TC价格和硫酸价格下降而出现利润下降的情况。并且影响预计最早会在今年第四季度显现出来。

但是SMM认为冶炼厂现在需要警惕的并不是现货TC的走势对今年盈利的影响，而是对明年乃至以后的影响。目前的TC价格虽然处于低位，但是仍在盈亏线以上，可如果在今年下半年乃至明年，现货TC仍旧持续下行，那么冶炼厂是否还能保持目前的利润？

SMM结合今年上半年的矿端以及冶炼厂方面的情况分析，认为在今年下半年TC价格有可能还会继续下行。

首先根据今年第一季度的情况，海外铜精矿供应由于干扰事件的增加，可能会持续趋紧。

世界金属统计局（WBMS）5月表示，2019年1-3月全球矿山铜产量为499万吨，较去年同期下滑0.6%。

其中智利国家铜业公司（Codelco）2019年第一季度铜产量仅为34.2万吨，同比下降18%。

赞比亚也由于今年年初实行的矿业税改革，导致供应持续收紧。赞比亚央行(Bank of Zambia)本周早些时候表示，在今年的1—3月，赞比亚的铜产量环比下降11.3%至195,244吨。赞比亚矿业协会(Chamber of Mines)此前宣布，赞比亚今年的铜产量预计将比去年同期减少约10万吨。

五矿资源旗下的秘鲁Las Bambas铜矿与当地土著社区的谈判也仍在进行中，目前尚未达成最终协议，但是此前矿区到港口的公路已经被数次封锁。

在冶炼厂方面，就像上文提到的，国内大型冶炼厂的产量计划一般在年初就已制定，不太可能因为一些市场波动就发生变化。所以在这个大前提下，随着冶炼厂集中检修在6月基本接近尾声，大约50-60万吨的在年初就制定好的新增产量也即将在今年下半年释放出来。如果真如今年第一季度情况一样，下半年海外矿端供应量持续收缩，那么国内产能的增加伴随着矿端的紧缩，很有可能造成TC价格进一步下跌，直逼60美元盈亏线。

并且据外媒报道，Antofagasta公司旗下Pelambres矿场今年交货的TC定在40-50美元区间的高端，2020年交货的TC定在40-50美元区间的低端。

Argonaut Securities分析师Helen Lau在报告中称，中国冶炼产能的增加以及废铜进口的进一步减少将进一步压低现货TC的价格。

所以在这种情况下，SMM认为小型的冶炼厂应该提高警惕并且考虑，如果现货TC价格确如目前反映的一样，在今年下半年或是明年降低到盈亏线以下，那么原定的产能是否还要如期投放。

 

三、有色金属

铜：

内外走势：今日LME铜于低位窄幅波动，截止北京时间15:10，03合约报5844.5美元/吨，日跌0.39%。而沪铜主力1907合约高开震荡，日内交投于46420-46060元/吨，尾盘收46270元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.3%；成交量83460万手，日减33802手；持仓218826万手，日减5938手。基差缩窄至30元/吨；沪铜1907-08月价差微扩至-40元/吨。

现货分析：6月4日SMM现货1#电解铜报价为46270-46390元/吨，均价较上一交易日涨120元/吨。SMM报道，今日现货报价依旧坚挺，开市即报升水80-140元/吨，市场正常流通货源有限，令持货商报价坚挺，今日贸易商交易继续主导市场，风险意愿令现货升水居高难下。

仓单库存：今日沪铜仓单合计80137吨，日减2333吨；截止6月3日，LME铜库存为211800吨，日减200吨；截止5月31日当周，上海期货交易所阴极铜库存为165439吨，周建6827吨，连降11周至2月1日当周以来新低。

主力持仓：沪铜主力1907合约前20名多头持仓68520手，空头持仓78012手，净空持仓9492手，空头氛围缓和。

行情研判：6月4日沪铜主力1907合约高开震荡，跌势缓和，但仍承压于均线组下方。期间主要受到受美联储鸽派官员讲话叠加美国经济数据疲弱，美元指数大幅下挫提振。然而中美贸易谈判避险情绪犹存，股市下滑市场宏观氛围仍较为偏空则抑制铜价上行。现货市场上，市场正常流通货源有限，令持货商报价坚挺。技术上，KDJ与威廉指标均拐头向上，显示空头氛围缓和。操作上，建议沪铜1907合约可于46500-46100元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌探底回升，截止北京时间15:24，LME锌报2475美元/吨，日跌1.54%，触及1月10日以来新低2448美元/吨。而沪锌主力1907合约亦探底回升，日内交投于20515-20080元/吨，尾盘收20305元/吨，较上一交易日收盘价跌0.85%；成交量44万手，日增45832万手；持仓26.6万手，日减5126手。基差缩窄至195元/吨；沪锌1907-08月价差微扩至370元/吨。

仓单库存：截止6月3日，LME锌库存报100375吨，较上一交易日减425吨，连降11日至5月10日以来新低。同时，截止5月31日当周，上期所沪锌库存报59351吨，周增3031吨，结束十连降。

主力持仓：沪锌主力1907合约前20名多头持仓85785手，空头持仓89760手，净空持仓3975手，多空交投明显。

行情研判：6月4日沪锌主力合约探底回升，空头减仓支撑。期间未受美元指数延续弱势支撑，显示空头氛围仍占主导，上行阻力犹存。而锌市基本面仍疲弱，全球锌市供应由短缺转为过剩，同时国内锌库存结束十连降。此外中美贸易战避险情绪犹存，股市下滑宏观氛围偏空。现货方面，冶炼厂有所惜售，贸易商仍以出货为主，但市场接货意愿明显改善，下游参与度明显增加，成交货量较昨日小增。技术上，沪锌主力于布林线下轨获得支撑，但DEA有下穿DEA的迹象，下方关注20000一线支撑。操作上，建议沪锌主力1907合约可于20500-20100元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

黄金：

国内走势：今日沪金主力1912合约高开大幅上扬，日内交投于300.1-296.95元/克，尾盘报收299.75元/克，较上一日收盘价涨1.03%，成交量23.9万手，日减5532手；持仓41万手，日增12040手；沪银主力1912合约高开震荡，尾盘报收3617元/千克，较上一日收盘价涨0.92%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓79236手，空头持仓44229手，净多持仓35007手，多头氛围仍占主导。沪银1912合约前20名多头持仓177822手，空头持仓152385手，净多持仓25437，多增空减。

行情研判：6月4日沪市贵金属均延续涨势，其中沪金触及2013年4月中旬以来新高300整数关口，而沪银承上破30日均线，多头氛围浓厚。期间受美联储鸽派官员讲话叠加美国经济数据疲弱，美元指数大幅下挫提振。同时昨日黄金ETF持仓日大增16.44吨，显示多头氛围浓厚。此外中美贸易战避险情绪犹存，多头支撑因素较多。技术上，沪金主力合约有效运行于均线组上方，且上破布林线上轨，各均线向上发散；而沪银站上布林线中轨，威廉指标震荡上探。操作上，建议沪金主力合约多头可获利减仓观望；沪银主力合约可于3590-3530元/千克之间高抛低吸，止损各20元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周二RB1910合约震荡走高，最高报3747，最低报3691，收盘3745，较上一交易日涨1.03%；持仓量2592758，+22058；基差205，缩小58；RB1-10月价差-249，缩小1。

消息：6月3日，央行重启并开展800亿元逆回购操作，这只是一个开始。6月流动性供求扰动因素多，存在一定压力，央行给予流动性支持没有悬念，降准预期再度升温。不过，当前货币政策仍面临平衡多目标的问题，选用逆回购+中期借贷便利（MLF）可能性较大。

钢厂调价：6月4日山西建龙出台建筑钢材价格调整政策，在“6月4日山西建龙钢厂出台建筑钢材价格调整信息”基础上具体如下：三级螺纹钢价格下调30元/吨：现HRB400Φ16mm螺纹钢出厂价格为3940元/吨；HRB400Φ18-25mm螺纹钢出厂价格为3890元/吨；线材价格不动：现HPB300Φ8-10mm高线出厂价格为3880元/吨；HPB300Φ6mm高线出厂价格为3980元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为24812吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空36933手，主流持仓空单增幅大于多单，净空增加32762手。

总结：螺纹钢现货报价继续下调，当前需求表现不佳，贸易商出货受阻，市场低价资源频现。就目前来看，钢厂产量仍旧处于高位，尤其是部分电炉钢厂投产导致市场供应增加，而需求随着时间推移而走弱，进入季节性淡季，供需矛盾加剧。技术上，RB1910合约小幅反弹，1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位出现金叉；1小时BOLL指标期价短线将测试中轴3760附近压力。操作上建议，短线考虑3700-3780区间低买高抛，止损25元/吨。

五、宏观经济

陕钢汉钢：5月多项关键性指标向好 全员奋战“双过半”

2019年以来，陕钢集团汉钢公司轧钢厂坚持稳中求进的工作总基调，扎实践行“保安全、提产量、降成本、攻指标”，精心组织生产，落实精细化管理，在全体干部员工的共同努力下，5月份轧钢产量、指标再次取得新突破。

设备改造促提产降本

钢材加工费居高不下一直是困扰轧钢厂的心病，今年以来轧钢厂在新领导班子的带领下多次召开提产降本专题会，认真剖析问题所在，形成督办项目，制定有效措施，保证生产高效运行。设备改造是基础支撑，为保证设备稳定，轧钢厂先对高线A线精轧机组全部替换为哈飞设备，设备振值低，轧制速度较原来提升5m/s；同时对加热炉柔性装置改造，扭转了加热炉故障频发的局面；将高线粗轧鼓型联轴器改为万向联轴器等一系列设备改造，大大提升了设备能力，设备的稳定性得到良好改善，设备故障率实现大幅度降低，在有效提升生产作业率的同时减少了备件消耗，有力促使提产降本。

工艺改善助力产量、指标

为保证产量、指标稳中有进，轧钢厂扎实落实公司“科技之春”要求的各项工作，严肃工艺纪律，大力开展工艺改造。先实施了棒线料型改善、Φ14螺四切分改造、负差攻关等诸多项目改造，有力保证了各规格中轧孔型通用，实现换规格快速切换的同时稳步提升轧制速度，产量较改造前提升10%左右，成材率指标1-5月不断攀升。

精细化管理保提质增效

精细化管理是保证降本工作的重要手段，轧钢厂通过科学分配任务，精心组织生产，优化生产节奏，保证生产作业率，全月日产破纪录17次，有效杜绝能源空耗，保证提质增效；为落实精细化管理，做到成本管控人人有责，轧钢厂设备科组织开展生产现场跑冒滴漏专项整治活动，并每日进行通报、落实整改、复查，坚决杜绝铺张浪费，有效改善现场成本管控力度不够等情况。同时轧钢厂要求各单位高度关注成本控制点，落实好全面预算管理工作，及时分析成本数据，对异常情况及时制定有效措施进行整改，从而保证成本高度受控。

在多方面的管理策略的引导下，5月份产量完成公司月度计划的113%，同时刷新历史记录，高线、棒线成材率较计划分别提高0.15%、0.14%、加工费较月计划结余12%左右，2019年以来各项关键指标保持不断向好的良好势头，为集团、公司奋力实现“双过半”打下了坚实基础。

美国进口关税减半后 土耳其长材出口需求依旧低迷

5月30日有市场消息称，尽管美国已经把针对土耳其钢铁产品的进口关税恢复减半征收，土耳其本周螺纹钢和线材出口需求仍然低迷不振，迫使土耳其钢厂进一步降低出口报价。

在美国将对土钢材的进口关税从50%降回25%以后，土耳其钢铁生产商上周本打算借此提高钢铁产品的价格，但是美国买家的需求却一直没有回暖的迹象。

受此影响，土耳其本周出口螺纹钢的FOB实重报价从上周的485-500美元/吨下降到480-490美元/吨。因此，截止5月30日土耳其出口螺纹钢的FOB参考成交价格为465-480美元/吨，与上周的455-485美元/吨相比价格范围有所收窄。

土耳其方面的一位消息人士补充道，美国关税减半征收只对废钢贸易商们有利，他们的确是达成了一些交易，但这也只是短期的，目前并未听说有土耳其螺纹钢卖到美国。

土耳其的线材价格在过去一周内也有小幅下跌，土耳其钢厂将线材FOB出口报价从前一周的525-530美元/吨下调至本周的520-525美元/吨。

土耳其本周线材的参考FOB成交价格为510-520美元/吨，与之前的510-525美元/吨的价格范围相比，在高价端上略有回撤。

六、全球观察

全球50大钢企排行榜(2018年)

北京时间6月3日，世界钢铁协会发布《世界钢铁统计数据2019》，该统计数据根据2018年粗钢产量情况对全球钢铁企业进行排名，并发布了全球前50大钢铁企业名单，《中国冶金报》小编将名单整理如下——

 

2018年全球粗钢产量前50的钢企中，中国钢铁企业有28家，与2017年相比增长2家。青山控股集团、天津钢铁集团、河北东海特钢集团3家中国钢企今年新上榜，而去年上榜的纵横钢铁集团今年未再入榜。

2018年全球粗钢产量前10的钢企中，中国企业共有6家，分别为宝武集团、河钢集团、沙钢集团、鞍钢集团、建龙集团、首钢集团。与2017年相比，建龙集团首次进入全球粗钢产量前10位。

美国对涉华可重复使用的不锈钢啤酒桶作出反倾销初裁

2019年5月29日，美国商务部宣布对进口自中国、德国和墨西哥的可重复使用的不锈钢啤酒桶（RefillableStainlessSteelKegs）作出反倾销初裁：（1）初步裁定中国强制应诉企业NingboMasterInternationalTradeCo.,Ltd.、GuangzhouJingyeMachineryCo.,Ltd.、广州互利工贸有限公司（GuangzhouUlixIndustrial&TradingCo.,Ltd.）和NingboHaishuDirectImportAndExportTradeCo.,Ltd.的倾销率为2.01%、中国其他生产商和出口商的倾销率为79.71%；（2）德国生产商和出口商倾销率为8.61%；（3）墨西哥生产商和出口商倾销率为18.48%。美国商务部预计将于2019年8月13日对墨西哥涉案产品作出反倾销终裁，于2019年10月16日对中国和德国涉案产品作出反倾销终裁。本案涉及美国协调关税税号7310.10.0010、7310.00.0050、7310.29.0025和7310.29.0050项下产品。

2018年10月11日，应美国国内企业AmericanKegCompanyLLC于2018年9月20日提交的申请，美国商务部宣布对进口自中国的可重复使用的不锈钢啤酒桶发起反倾销和反补贴立案调查，同时对进口自德国和墨西哥的涉案产品进行反倾销立案调查。2018年11月2日，美国国际贸易委员会（USITC）投票对进口自中国的可重复使用的不锈钢啤酒桶作出反倾销和反补贴产业损害初裁，同时对进口自德国和墨西哥的涉案产品作出反倾销产业损害初裁。