临近5月末，央行继续大手笔实现净投放“呵护”市场流动性。5月30日，央行发布公告称，在开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作800亿元的基础上，以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，当天无逆回购到期。这也是央行本周连续第四个交易日开展大额净投放。以全口径计算，本周四个交易日里，净投放规模达到5100亿元。在分析人士看来，净投放是维护货币市场利率平稳运行的举措，预计未来央行更多会通过“精准滴灌”的方式施策，保持流动性的合理充裕。

从央行近期公开市场业务操作常用措辞“维护银行体系流动性合理充裕”可以看出，央行稳定流动性和资金面的方向未变。5月29日，央行以利率招标方式开展了2700亿元逆回购操作，创今年1月17日以来最大单日净投放，因当日有200亿元逆回购到期，当日实现净投放2500亿元。5月27日、28日，央行分别开展了800亿元和1500亿元逆回购，由于5月28日有800亿元逆回购到期，因此，当日实现净投放700亿元。

以全口径计算，本周前4个交易日，央行通过公开市场和国库现金定存招标，向市场累计净投放5100亿元流动性。

对央行近期的连续逆回购操作，麻袋研究院高级研究员苏筱芮分析认为，主要是稳预期。近期包商银行接管事件引发市场对城商行、农商行等相应关注，对市场预期造成了影响，央行的净投放，是保持银行体系流动性稳定、维护货币市场利率平稳运行的举措。5月27日，央行、银保监会新闻发言人在当日的答记者问中提到，“央行将关注中小银行流动性状况，加强市场监测，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，维护货币市场利率平稳运行”。

过去几日央行连续大额投放也有力地稳定了资金面，银行间市场资金价格下行明显。以上海银行间同业拆放利率(Shibor)为例，5月30日，中短期Shibor全线下行，具体来看，隔夜Shibor下跌42.4bp报2.067%；7天Shibor下跌12bp报2.665%，2周Shibor下跌8.1bp报2.9%，1个月Shibor下跌0.5bp报2.813%，3个月Shibor下跌0.1bp报2.916%。

从央行继续实施稳健的货币政策，适时适度逆周期调节的表述中可以看出，通过稳流动性进而稳预期成为央行目前阶段性对策目标。在5月30日的“2019金融街论坛年会”上，央行货币政策司司长孙国峰表示，面对内外部挑战，货币政策应对空间充足。孙国峰指出，相对慢一点的货币增速，可以满足经济运行保持在合理区间的需要。同时，货币政策也通过更多建立激励相容机制，运用市场化手段调动银行积极性，提升金融服务实体经济的意愿、能力和效率。他还强调，稳步深化汇率市场化改革，发挥汇率调节国际收支和宏观经济自动稳定器的功能，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均等水平上的基本稳定。

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