【股市行情】 5月28日消息，今日开盘深成指平开沪指微幅低开，早盘在养殖业、农业种植板块强势崛起的带动下，三大股指震荡上行，沪指收复2900点关口一度大涨逾1%，创指站上1500点，午后受券商股跳水影响，行业板块相继走低，创指率先翻绿，尾盘银行、保险等权重股异动拉升，各大股指快速反弹，整体上两市股指全天呈现冲高回落，收盘集合竞价异动拉升走势，个股跌多涨少，沪深两市合计成交额近5000亿元，北上资金净流入近75亿元，截止收盘，沪指报2909.91点，涨0.61%，深成指报9035.69点，涨0.62%，创指报1505.16点，涨0.89%。

二、国内焦点

铁矿石期价创5年新高 钢企成本增加利润仍不少

花了5年，这个期货品种今天阶段新高，概念股集体涨停！机构说，还没有见顶

铁矿石价格陆续迎来重要节点，继进口铁矿石价格时隔5年再度站上100美元/吨后，5月27日午后，大商所铁矿石主力期货价格一度涨停，最高触及771元/吨，创5年以来新高。截止收盘，铁矿石主力期货涨4.6%，报761元/吨。

受铁矿石价格持续上涨的影响，a股多只铁矿石概念股27日涨停，包括金岭矿业(000655)（000655）、海南矿业(601969)（601969）、宏达矿业(600532)（600532），河北宣工(000923)（000923）收盘涨8.13%。

今年初，巴西淡水河谷一处矿山出现溃坝事故，这也成为本轮铁矿石价格上涨的导火索；上周，淡水河谷又宣布gongosoco一矿坑北部斜坡以每日6-10厘米速度下滑。

卓创资讯分析师王军伟向记者表示，突发事故诱发了铁矿石价格的上涨，但下游钢厂的旺盛需求才是价格持续上涨的主因。王军伟认为，在铁矿石价格处于高位的阶段，需要关注国内矿山是否有扩产行动。

钢厂铁矿石需求旺盛

今年以来，铁矿石主力期货价格一路高歌猛进，从年初的494.5元/吨涨至5月27日收盘的761元/吨，区间涨幅达53.9%。伴随铁矿石价格上涨的是矿难、飓风、暴雨等一系列突发情况，正因此，市场人士认为，市场预期铁矿石供给有缺口，任何消息利多效应都可能被放大。

近期较受关注的还有上述淡水河谷gongosoco矿坝，据悉，该矿坝早已停产，附近居民已于今年2月进行疏散，该矿区对当前淡水河谷产量没有影响。但是，该矿坝的下滑依然引发了市场担忧，华龙期货认为，原因可能是在连续溃坝风险会影响淡水河谷其他即将复产矿坝的进度。

值得一提的是，今年初淡水河谷溃坝事故发生时，中国国内正处于采暖季，也是钢铁生产的淡季，当时铁矿石价格的上涨主要是突发事件的扰动，而当中国采暖季结束以后，铁矿石价格持续上涨的原因也出现了变化。

在王军伟看来，下游钢厂的旺盛需求是铁矿石价格连续上涨的关键因素。“当前，钢厂的开工率处于高位，我们在调研中了解到，唐山高炉的开工率就在65%以上，这支撑了铁矿石的需求。”同时，钢厂基本都是按需补货，这就导致钢厂的铁矿石库存维持低位。

伴随铁矿石价格的上涨，港口库存数据也颇受关注。上海钢之家上周五晚间的数据显示，中国港口库存总量在上周减少了3%，为1.278亿吨，创下2017年2月以来的最低水平。

华龙期货指出，支撑铁矿石保持强势格局的因素主要在于4月份以来港口库存的持续下降、钢厂高炉开工率的上行、海运费上涨等多方面的因素，国际投资机构不断上调铁矿价格预期也起到一定的推波助澜作用。

华龙期货认为，铁矿石价格依旧强势，暂时未见见顶迹象。王军伟则向记者表示，目前价位下需要关注国内矿山是否有扩产倾向，但是需要注意的是，去年以来采矿权审批变得较为严格，后续如何演进还需观察。

当然，如果淡水河谷等四大矿山企业要完成年度目标，市场也预期其后期发货量将增加，随着四大矿山发货量增加，铁矿石供需矛盾将有所缓解。

概念股闻风而动

面对今年铁矿石价格的大幅走高，中钢协曾多次出面澄清，例如，淡水河谷溃坝事件发生后，中钢协就表态称，从总体情况看，溃坝事件形成的影响有限，铁矿石供需形势并未发生明显变化，铁矿石价格难以持续大幅上涨。

事实上，铁矿石涨价影响最大的无疑是下游钢厂，市场一度担忧矿价的上涨将侵蚀钢厂利润。不过，王军伟告诉记者，根据调研，目前螺纹钢的利润仍然可以达到500元/吨以上的水平，“这在过去几年钢厂利润中属于中等偏上的水平，即使矿价上涨也能对钢厂开工形成刺激。”

中钢协在最近的一份通报中指出，截止5月16日，ciopi进口铁矿石价格升至94.93美元/吨，比年初上涨37.52%，而同期中国钢材价格指数（cspi）涨幅仅为4.37%，进口铁矿石价格涨幅远超钢价，给钢铁企业带来较大的减利影响，钢铁企业提高效益难度加大。

冶金工业规划研究院院长李新创在接受记者采访时表示，矿价走高将使钢铁企业的成本明显增加，应该呼吁通过控制排放总量，促进钢铁高质量发展，进一步使铁矿石价格合理回归。

在粗钢产量告诉增长，铁矿石价格快速上涨等因素影响下，今年一季度，中钢协会员钢企利润总额为375亿元，同比下降30.2%。李新创建议，钢铁行业应按照减量化思路，做好供给侧和需求侧的再平衡，控制产量增速。

与下游钢企不同，铁矿石生产企业则从中受益，矿价的上涨带动了利润在矿商及钢厂之间的再分配。河北宣工27日就火速在互动平台回复投资者称，公司铁矿石业务营收占比超过60%，目前生产状况正常。今年一季度，受铁矿石价格上涨影响，河北宣工净利润增长213%。

资料显示，宏达矿业经营模式以铁矿石选矿及铁精粉销售等为主，铁矿资源储量1.29亿吨，平均品位40.1%；金岭矿业铁矿资源储量1.23亿吨，平均品位45.23%；海南矿业主要产品包括块矿、粉矿和铁精粉，公司铁矿资源储量2.68亿吨，平均品位46.68%。

铁矿十日谈：涨幅15%创五年新高 钢厂成本增长增收难增利

步入初夏，各地纷纷可谓是炎炎日正午，灼灼火俱燃。与烤炉天相似的是铁矿的行情也是节节攀升。在经过近半个月的小幅盘整之后，于五月中旬（5月15日 660元/吨）突然频频拉升，较5月28日日间收盘756.5元/吨，上涨96.5元/吨，十日涨幅14.6%，其中最高点一度达774.5元/吨，为2014年以来五年新高。

供应端担忧犹存需求端也显强劲

由于全球最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷(Vale)旗下矿山问题持续发酵，市场对于铁矿供应的担忧情绪犹存，据SMM数据得知，近期铁矿石到港以及澳洲和巴西出港延续下降趋势，港口库存近期或难累积，继续对矿价形成支撑，需求方面，据国家统计局数据显示，2019年4月份，全国规模以上工业企业粗钢、生铁、钢材生产加快，钢材日均产量创新高，这表明钢厂对于铁矿石需求有增无减。综合而言，SMM预计，未来铁矿将呈现高位震荡的格局，近期铁矿基本面仍然供紧需强，需求端也显现强劲，据SMM调研得知，目前到货成本较高，导致商家低价出货意愿不高，钢厂基本维持低库存按需采购。

2019年第一季度，国内钢铁公司的表现似乎普遍不理想，据平安证券数据显示，从 2019 年一季报来看，一季度33家钢铁上市公司除八一钢铁亏损外，剩下 32 家钢铁上市公司均不同程度实现盈利。相比于去年同期水平，钢铁行业经营业绩呈现出“增收不增利”现象。

2019Q1 行业“增收不增利”现象突出：

根据中国钢铁工业协会4月28日发布的数据，一季度，全国生产生铁1.95亿吨，同比增长9.29%，生产粗钢2.31亿吨，同比增长9.92%，生产钢材2.69亿吨，同比增长10.82%。其中会员钢铁企业生产生铁1.57亿吨，同比增长6.94%，生产粗钢1.73亿吨，同比增长7.31%，生产钢材1.61亿吨，同比增长5.99%。非会员企业生铁、粗钢和钢材产量增幅分别为20.34%、18.58%和18.96%。非会员企业产量增幅远高于会员企业增幅。

是从产量来看，2019 年一季度钢材产量创出十年来历史新高，平安证券认为，由于钢材产量增幅较大，弥补了钢材价格下跌带来的营收损失，因此 2019 年一季度行业整体营收仍然保持小幅增长。

巴西淡水合谷矿难事件仍然不时发酵，同时加上资本市场预期炒作，铁矿石价格至今仍居高不下；受钢铁生产保持较高水平影响，其他原料价格整体仍处在高位，成本上涨压力仍然没有缓解。由于铁矿价格不断上行，使得钢厂成本端不断增长。

平安证券预计，在经济下行压力依然存在、地产政策难以放松的情况下，基建对钢材需求支撑可能独木难支，同时因产量供给快速释放，钢铁行业供需矛盾又有所显现，钢价同比难以上涨。成本端在铁矿石带领下不断抬升，钢企业绩二季度也难有较明显好转。

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日沪铜主力1907合约上行遇阻，cu1907合约交投区间为47100-47340元/吨，收于47130元/吨，日下跌0.04%。持仓量228318，-3840；期现基差+100，较前一交易日+280。

铜市行业资讯方面：印度国有企业，印度唯一一家垂直整合的铜矿商HindustanCopperLtd(HCL)周一与英国矿业部(UnionMinistryofMines)签署了一份谅解备忘录，概述了2019-2020财年的业绩目标。公司表示，2019-2020财年铜产量目标为515万吨，较上一财年412.2万吨的铜产量同比增加25%。

现货分析：据SMM消息，上海电解铜现货对当月合约报平水~升水50元/吨，平水铜成交价格47190元/吨~47240元/吨，升水铜成交价格47220元/吨~47270元/吨。美元高位回落，伦铜今日开市冲高6000美元/吨关口后低走，沪期铜价沿47200元/吨一线整理。市场已基本转向下月发票报价，现货升贴水延续昨日报价，持货商报价平水~升水50元/吨，市场整体表现偏淡，贸易商对低价平水铜货源尚有买兴，平水铜抬升至10~20元/吨；好铜货源宽裕，缺乏青睐度，报价反而走低至升水30元/吨，下游保持刚需，湿法铜货源偏紧，报价至贴水70~贴水40元/吨。近期平水铜和好铜价差明显收窄，仅在20~30元/吨区间，令市场交投更为困难。今日市场整体成交一般，期盘价格反弹受阻，现货暂未显现有信心，贸易和下游均显谨慎，短期仍显驻足观望之态，现货升水延续僵持格局。

库存：5月24日，LME铜库存为185,825吨，较上一交易日减少650吨。截止至2019年5月24日，上海期货交易所阴极铜库存为172,266吨，较上一周减少15,697吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。

主力持仓：沪铜1907合约前二十名多头持仓66181，-910；空头持仓79125，-3235。主流多空持仓双双下滑，其中空头减幅更为明显。

行情研判：今日沪铜主力1907合约上行遇阻。现货市场上，整体成交一般，期盘价格反弹受阻，现货暂未显现有信心，贸易和下游均显谨慎，短期仍显驻足观望之态，现货升水延续僵持格局。操作上，建议沪铜1907合约可以考虑在46500-47300元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。

铝：

行情回顾：今日沪铝主力1907合约震荡走弱，沪铝1907合约日内交投于14230-14320元/吨，收于14240元/吨，日下跌0.32%。持仓量241904，+424；期现基差+60，较前一交易日+20。

铝市行业资讯方面：美国钢铁工人联合会在纽约Massena当地分会的近500名成员于周五晚间进行了投票，表示在与美国铝业(Alcoa)和Arconic公司就新劳动合同的谈判于5月中旬破裂后，他们同意举行罢工行动。但是目前尚未确定工人是否近期就要举行罢工。

现货分析：据SMM消息，期铝当月开盘震荡下跌。早间上海成交价在14280-14300元/吨之间，随着期铝持续走跌，上海现货成交价开始集中在14270-14290元/吨之间，价格较上周五回落50元/吨附近，对当月升水10~20元/吨，无锡现货成交价在14270-14290元/吨之间，杭州成交价在14310-14330元/吨之间。今日市场下月票货充足，当月货相对较少，持货商出货积极，但多以出下月为主，卖者多于买者，实际成交不及昨日。今日铝价虽有回落，但下游昨日已有补货叠加今日对价格观望，因而买兴不高，基本按需采购。今日华东整体成交一般。

库存：5月24日，LME铝库存为1,208,900吨，较上一交易日减少5,125吨；截止至2019年5月24日，上海期货交易所电解铝库存为539,202吨，较上一周减少29,929吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

主力持仓：沪铝1907合约前二十名多头持仓81129，+718；空头持仓93437，+3391；主流多空持仓双双增加，其中空头增幅更为明显。

行情研判：今日沪铝主力1907合约震荡走弱。现货市场上，持货商出货积极，但多以出下月为主，卖者多于买者，实际成交不及昨日。今日铝价虽有回落，但下游昨日已有补货叠加今日对价格观望，因而买兴不高，基本按需采购。操作上，建议沪铝1907合约可以考虑在14050-14350元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走弱，于低位盘整，截止北京时间15:43，LME铅报1816美元/吨，日跌0.77%。而沪铅主力1907合约延续跌势，日内交投于16135-15935元/吨，尾盘收15955元/吨，较上一日收盘价跌0.41%；成交量44398手，日增4936手；持仓55770手，日增6032手。基差扩至245元/吨；沪铅1907-08月价差微扩至85元/吨。

仓单库存：今日沪铅仓单合计20240吨，日增4845吨；库存方面：截止5月24日，LME铅库存报72475吨，周减925吨，连降六周刷新2月19日以来新低；同时，截止5月24日当周，上期所沪铅库存报32486吨，周减4507吨，结束两连增。

主力持仓：沪铅主力1907合约前20名多头持仓20297手，空头持仓21374手，净空量为1077手，日增273手，多空交投明显。

行情研判：5月28日沪市有色金属普遍飘绿，沪铅延续下滑。期间美元指数震荡微涨，表现坚挺部分打压市场，而国内4月工业企业利润同比下降3.7%，再现负增长亦使基本金属承压。现货方面，持货商低价惜售，但蓄电池市场需求低迷，散单市场成交较昨日转弱。

锌：

内外走势：今日LME锌高开下滑，截止北京时间15:08，LME锌报2570美元/吨，日涨0.59%。而沪锌主力1907合约高开上扬，日内交投于20795-20410元/吨，尾盘收20665元/吨，较上一交易日收盘价涨1.5%；成交量58.2万手，日增10.1万手；持仓30.6万手，日减39670手。基差缩窄扩至465元/吨；沪锌1907-08月价差微扩至325元/吨。

仓单库存：今日沪锌仓单合计15208吨，较昨日持平；截止5月24日，LME锌库存报102600吨，周减2700吨，结束5连涨增速缓和。同时，截止5月24日当周，上期所沪锌库存报56320吨，周减12488吨，连降十周刷新2月1日当周以来新低。

主力持仓：沪锌主力1907合约前20名多头持仓95955手，空头持仓99262手，净空持仓3307，日减3202手，空头氛围减弱。

行情研判：5月28日沪锌主力合约高开大幅上扬站上5日均线。期间主要受到昨日甘肃一锌冶炼厂发生二氧化硫逸出事故，被责令停产整顿消息提振。而今日随着美元指数延续涨势部分打压锌价，加之基本面仍较弱，涨幅有所下滑。冶炼厂正常出货，当月/次月价差进一步扩大后，贸易商锁定盘面利润积极出货，而贸易商间成交平淡，下游畏高观望亦少有入市询价。技术上，沪锌主力部分上破10日均线，MACD绿柱缩短，较为偏多。操作上，建议沪锌主力1907合约可背靠20400元/吨之上逢低多，入场参考20650元/吨，目标关注20850元/吨。

黄金：

国内走势：今日伦敦金与伦敦银均震荡下滑。而沪金主力1912合约震荡微跌，日内交投于291.25-290.55元/克，尾盘报收291元/克，较上一日收盘价微跌0.09%，成交量65916万手，日减42922手；持仓35.6万手，日增438手；沪银主力1912合约亦震荡下滑，尾盘报收3576元/千克，较上一日收盘价跌0.2%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓70114手，空头持仓32853手，净多持仓37261，日减156手，多头氛围缓和。沪银1912合约前20名多头持仓165631手，空头持仓154087手，净多持仓11544，日减689手，多空交投明显。

行情研判：5月28日沪市贵金属均震荡下滑，其中沪金主力仍于均线组上方表现较为坚挺，而沪银持续承压于5日均线下方。今日市场数据清淡，而美元指数震荡微涨则使贵金属承压，不过鉴于中美贸易战不确定性犹存，避险情绪短线仍将对金银构成一定支撑，预计其短线或延续震荡态势。操作上，建议沪金主力合约可于292-290元/克之间高抛低吸，止损各1元/克；沪银主力合约可于3600-3560元/千克之间高抛低吸，止损各20元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周二RB1910合约区间整理，最高报3870，最低报3815，收盘3845，较上一交易日涨0.08%；持仓量2328866，-26760；基差215，缩小13；RB1-10月价差-276，缩小11。

消息：河北省委书记、河北省人大常委会主任王东峰表示，河北的钢铁在国际上市一流水平，是过剩产能，不是落后产能。我们原则是“关小促大、保优压劣”，现在总量还比较大，今明两年再分别压减1400万吨，到2020年控制在2亿吨以内。

钢厂调价：5月28日山西美锦出台建筑钢材价格政策，在“5月22日山西美锦钢厂出台建筑钢材价格调整信息”基础上调整，具体如下：高线价格下调30元/吨，现HPB300Φ6.5mm高线出厂价格为4130元/吨，HPB300Φ8-10mm高线出厂价格为4030元/吨；三级螺纹钢价格下调50元/吨，现HRB400EΦ18-25mm螺纹钢出厂价格为4040元/吨，现HRB400EΦ28-32mm螺纹钢出厂价格为4190元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为25109吨，减少303吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多9392手，主流持仓空单增幅大于多单，净多减少12559手。

总结：螺纹钢现货报价继续下调，因南方降雨模式开启，钢材需求或受影响。据贸易商反馈，近日成交量出现下滑对钢价上涨形成抑制，但高成本、商家库存可控等因素又对市场心态起到了稳定作用。技术上，RB1910合约区间震荡，1小时MACD指标显示DIFF、DEA数值继续走低；1小时BOLL指标开口放大。操作上建议，短线依托3880偏空交易。

五、宏观经济

据中国电力报报道，我国煤炭行业化解过剩产能工作效果显著，促进了产能利用率明显提升。据统计数据显示，2016年我国煤炭开采和洗选业产能利用率为59.5%，2017年我国煤炭开采和洗选业产能利用率为68.2%，2018年煤炭开采和洗选业产能利用率为70.6%。

2016年以来，我国各地区、各有关部门按照党中央、国务院关于供给侧结构性改革的决策部署，扎实推进重点领域化解过剩产能工作，累计退出煤炭落后产能8.1亿吨，提前两年完成“十三五”去产能目标任务。期间，煤炭行业去产能工作不断深入推进，供给侧结构性改革取得显著成效。

煤炭工业规划设计研究院表示，当前，煤炭行业市场化去产能措施稳步推进。全国多省开展了产能置换指标交易并成立了相关交易平台。产能置换指标交易的成功落地及推行，是市场化去产能的一大创新之举。东部地区煤炭产量占比逐年下降，中部和东北地区煤炭产量逐年缓慢下降，西部地区煤炭产量得到释放，产量逐年上升。

5月24日，鞍钢集团总经理戴志浩主持召开鞍钢集团“双百行动”专项推进会议，总结前期工作经验和成效，剖析问题和不足，部署重点工作任务，推动“双百企业”综合改革率先取得突破，在全集团形成可复制、可推广的改革经验，以点带面，将鞍钢集团全面深化改革向纵深推进

2018年8月，国务院国资委正式启动实施国企改革“双百行动”。鞍钢矿业、积微物联、工程发展公司工程技术公司三家企业被纳入“双百企业”试点范围。按照国务院国有企业改革领导小组办公室《关于开展“双百企业”综合改革进展情况调查和评估有关事项的通知》要求，集团公司管理创新部对三家“双百企业”改革进展情况进行阶段性评估，并作出评估结论。

会上，集团公司管理创新部对三家“双百企业”综合改革工作进行阶段性总结，提出存在的问题及相关建议；各“双百企业”汇报了下一步重点工作、时间节点及工作标的。

六、全球观察

4月世界钢铁协会统计国家粗钢产量1.567亿吨

2019年4月全球纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.567亿吨，同比提高6.4%。2019年4月中国粗钢产量为8500万吨，同比提高12.7%。印度4月粗钢产量为880万吨，同比提高1.5%。日本4月粗钢产量860万吨，同比下降0.8%。韩国4月粗钢产量为600万吨，同比提高1.4%。欧盟地区，意大利2019年4月粗钢产量为200万吨，同比下降5.7%；法国4月粗钢产量为130万吨，同比下降8.1%；西班牙4月粗钢产量为130万吨，同比下降4.4%。

股债双杀 意大利因债务或面临欧盟高达40亿美元处罚

据知情人士透露，因为意大利未能控制住债务水平，欧盟委员会正在考虑下周提出对该国的处罚程序。意大利最终可能被处以35亿欧元（40亿美元）的罚款。

消 息过后，意大利政府融资成本上升，欧股收盘时，冲上2.7%，日内最高升破2.71%，创本月中旬以来新高。欧元兑美元原本接近平盘，消息传出后，跌破 1.1190，一度跌至1.1187、刷新日低，日内跌约0.1%，后跌幅收窄，到欧股收盘后，24小时内跌幅不足0.1%。开盘涨约0.2%的意大利富 时MIB指数收报20363.13点，收创两年新低，收跌0.06%。富时意大利综合股价银行指数收跌1.32%。

该不具名官员透露，这一步骤可能是欧盟例行的预算监测过程的一部分，最有可能发生在6月5日，如果真如此，将标志着罗马与布鲁塞尔围绕预算问题的纠纷升级。 意大利财政部发言人拒绝发表评论。

意大利债券应声下跌，基准10年期国债收益率攀升12个基点至2.66%。 欧元下跌0.1%至1.1192美元。

意大利副总理Matteo Salvini周一表示，他将在制定下一次预算时反击欧盟的要求。Salvini所属政党在周日的欧洲议会选举中取得重大胜利，其本人在民粹派执政联盟中占据上风。

“我被告知欧盟委员会将寄来一份关于意大利经济的信函，”Salvini在米兰表示。 “我认为意大利人给了我和政府一项使命，让我们彻底的、冷静的和建设性的重新讨论那些导致就业不稳，失业和市场焦虑的因素。”

存款需求

欧盟委员会的建议只是漫长而复杂的过程中的一个步骤，需要欧盟各国政府多次权衡考量。欧盟财长将必须签署所谓的过度赤字程序建议，届时可能需要意大利支付占国内生产总值0.2%的“无息存款”，约35亿欧元。

欧盟财长必须说明是否同意该委员会的提议，可能是在7月月初的下一次会议上。如果意大利不遵守存款要求，将违反欧盟法律。

“我正在等待阅读欧盟的来信，但委员会应该承认人们投票支持改革和经济增长，”Salvini在接受彭博新闻采访时说道。“很明显，税收不会提高，增值税不会增加，“他在La7电视台的一次采访中说。

到目前为止，欧盟还从未就预算问题处罚过任何一个成员国。
 

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