【股市行情】 5月23日消息，今日开盘两市小幅低开，早盘人造肉概念股杀跌，三大股指纷纷下行，盘中在券商、国防军工板块逆市走强带动下，各大股指均有不同程度反弹，但随后行业板块持续走低，农业股遭重挫，成杀跌主力军，两市股指跌幅扩大，全天呈现震荡下行走势，创指再创调整新低大跌逾2.5%，超3000只个股下跌，市场人气受挫，资金观望情绪浓厚，沪深两市合计成交额超不足5000亿元，截止收盘，沪指报2852.52点，跌1.35%，深成指报8890.53点，跌2.56%，创指报1451.24点，跌2.51%。

二、国内焦点

高盛：破百美元之后 铁矿石涨到头了

5月22日周三，普氏能源资讯公司的一项价格评估显示，在强劲需求与疲软供应的推动下，铁矿石价格已经来到103美元/吨，创下五年新高，年初迄今涨幅接近40%。

但在高盛看来，尽管在现货市场吃紧的情况下，这一价格有其合理性，但未来无法持续下去。高盛预计，铁矿石价格将在今年年底前逐步回落至每吨90美元左右。

展望未来，我们预计需求将趋软，供应则将部分复苏。在五、六两个月，每吨过百美元的铁矿石价格是合理的，但也表明市场正处于供应紧张的峰值。

自年初以来，在淡水河谷矿难持续发酵等因素的影响下，市场一直颇为担心铁矿石市场潜在的供应问题。

今年1月25日，全球最大铁矿石生产商淡水河谷位于米纳斯吉拉斯州的一处铁矿废料矿坝发生矿难，一度暂停生产。巴西出口铁矿石装货量随后骤降30%-40%，从而导致国际铁矿石价格飙升。

根据花旗的最新预计，在2019年，铁矿市场的供给缺口将扩大至2700万吨；但在未来数年，铁矿石市场则将面临适当的供给过剩。

与此同时，作为全球最大铁矿石消费国兼生产国的中国，钢铁产量飙升，1至4月粗钢产量同比增长10.1%至31496万吨，导致中国铁矿石港口库存大幅下降。

在此助力之下，内盘铁矿石价格一路水涨船高，主力合约1909年初以来涨幅接近55%，截至周三收盘更是迎来一波七连阳，价格逼近730元/吨。

不过，市场热情似火之余，中钢协、国家发改委价格监测中心先后都来“泼了一盆冷水”。

上周，中钢协就曾指出，随着国外矿山供应量逐渐恢复、铁矿石港口库存量增加，后期，铁矿石价格难以继续维持高位。

生铁产量小幅增长，不会对铁矿石需求产生进一步的拉动作用。铁矿石市场总体上仍是供大于求的态势，再加上国产矿和废钢用量的增加，后期市场难以支撑铁矿石价格持续维持高位水平。

本周一，国家发改委价格监测中心也在最新的分析预测中认为，短期内国内铁矿石需求稳定，巴西、澳大利亚等铁矿石供应增长缓慢，铁矿石价格仍会保持坚挺；但预计三季度开始，铁矿石供应将逐渐恢复到正常水平，价格逐步回落。

供应逐渐增加。一是目前巴西政府对淡水河谷部分矿山的限制正在逐步放开，机构预计，到7月份左右巴西矿发往中国的货量将逐渐恢复到正常水平。二是为完成预定年度发运目标，预计在6月份澳大利亚福蒂斯丘、必和必拓等公司将加大发运量。三是前期价格大幅上涨之后，国内外高成本矿山有了一定利润空间，复产和增产带来的供应增量7月份左右将逐渐得到显现。

需求继续增加的空间有限。4月采暖季限产结束后，目前国内高炉产能利用率已经达到近年同期高点，后续对铁矿整体需求水平难有明显增量。同时，三季度将迎接建国70周年，唐山等地区环保限产可能更加严厉，高炉开工率下滑，铁矿需求减弱。

港口库存将触底回升。随着后期澳洲和巴西发运量的恢复，预计6、7月份开始直供钢厂不必再大量从港口采购贸易矿，港口成交量将有所下降，港口库存将止跌转增。

铁矿石国际市场价格大涨 几内亚高品质铁矿商业价值大增

今年以来商品期货“带头大哥”非铁矿石莫属。截至2019年5月17日午盘，铁矿石主力合约涨4.1%报698.5元，今年累计涨幅41.25%。此外，其较最近一轮低点涨幅已达55.92%。

本轮铁矿石暴涨行情，主要受供需矛盾影响。

供应方面，由于受到2019年年初巴西淡水河谷矿业集团(VALES)溃坝以及后续矿场停工的影响，今年巴西的铁矿石产量或将下降10%，并且明年的形势也不甚明朗。

同样受到影响的是巴西铁矿石出口贸易，巴西4月铁矿石出口已经跌至7年低点，降至1834万吨，而去年同期为2588万，今年3月出口量为2218万吨。

此外，受发货等因素影响，目前国内进口铁矿石库存整体下滑态势明显。

铁矿石进口库存方面，最新一期数据显示，目前进口铁矿石港口库存量为13206.92万吨，连续2周下滑同时，也创2017年10月27日以来新低。

需求方面，受基建刺激等因素影响，今年以来，国内钢铁产品产量连创新高。

2019年4月份国内钢材产量10205万吨，同比增速11.50%。单月产量创历史新高，同比增速继续放大。其中，粗钢产量8503万吨，同比增速12.70%。单月产量创历史新高，同比增速继续攀升。

2019年5月20日,直接进口铁矿石62%品位干基粉矿到岸价格为99.20美元/吨,环比上升1.09美元/吨,5月份平均价格为94.78美元/吨。

2019年5月20日,现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为778.39元/吨,环比上升7.84元/吨,5月份平均价格为743.39元/吨。

众所周知，中国是最大的铁矿石进口国，约占全球铁矿石贸易量的80%左右。

今年以来，铁矿石的价格一飞冲天，已经创下了近五年来的新高，而中国铁矿石港口存量下降3.4%，创2015年以来最大降幅。

造成铁矿石价格暴涨的原因主要有供应和需求两方面因素：

供求方面：2019年1月，位于巴西的Feijo铁矿发生溃坝，巴西淡水河谷矿业集团已经关闭了逾9000万吨的年产能，巴西出口铁矿石装货量骤降30%-40%，从而导致国际铁矿石价格大幅上涨，涨幅超过24%，突破94.2美元/吨。

中国有20%都是进口巴西铁矿石，这意味着巴西把铁矿石的减产最大受益者是澳大利亚的必和必拓和力拓。

中国有60%的铁矿石都是来自澳大利亚。巴西淡水河谷减产直接推高了铁矿石价格价格，中国铁矿石供应今年可能增加约2000万吨。

花旗银行在研究报告中预测，铁矿石价格将有望进一步升高至100美元/吨。

新闻背景：巴西溃坝事故

2019年1月25日，巴西东南部米纳斯吉拉斯州布鲁马迪纽市发生溃坝事故，溃坝后，泥浆顺流而下，摧毁大量沿途建筑物。

截至2019年5月4日晚，矿坝溃坝事故遇难人数已上升至235人，目前仍有35人失踪。

2019年1月25日，米纳斯吉拉斯州一处铁矿废料矿坑堤坝发生的决堤事故，事故引发大规模泥石流，导致该公司的办公区及附近村落被淹。事故发生后，附近汽车、卡车、建筑物和一列货运火车被毁灭性的泥石流掩埋，许多人被直升机救走。

决堤发生后，大量泥浆和垃圾流入淡水河谷公司地区总部和附近一些村落，淹没了不少建筑物。发生决堤堤坝内的采矿废料约有1230万立方米。

此次发生事故的铁矿废料矿坑属于巴西淡水河谷公司Vales。

2019年3月2日，巴西铁矿石生产商淡水河集团首席执行官施瓦茨曼及数位高管引咎辞职。

铁矿石三巨头

铁矿石三巨头是指巴西淡水河谷公司、澳大利亚必和必拓公司、英国力拓集团三个铁矿石生产、开发、营销集团。

巴西淡水河谷公司VALES

巴西CVRD集团是世界第一大矿石生产和出口公司。成立于1942年6月1日，是世界第二大锰和铁合金生产商，占有11%的国际市场。

CVRD 是世界第一大铁矿石生产和出口商，也是美洲大陆最大的采矿业公司，被誉为巴西“皇冠上的宝石”和“亚马逊地区的引擎”。公司除经营铁矿砂外，还经营锰矿 砂、铝矿、金矿等矿产品及纸浆、港口、铁路和能源。该公司于1997年5月7日开始推行私有化并大举兼并铁矿砂企业。2000年初，淡水河谷不仅收购了 SOCOIMEX公司，还收购了萨米特里矿业的全部股份。

现在，淡水河谷铁矿石产量占巴西全国总产量的80%。其铁矿资源集中在“铁四角”地区和巴西北部的巴拉州，拥有挺博佩贝铁矿、卡潘尼马铁矿、卡拉加斯铁矿等，保有铁矿储量约40亿吨，其主要矿产可维持开采近400年。

澳大利亚必和必拓BHP

必 和必拓BHP由两家巨型矿业公司合并而成，现在已经是全球最大的采矿业公司。其中，BHP公司成立于1885年，总部设在墨尔本，是澳大利亚历史最悠久、 规模最庞大的公司之一。比利顿是国际采矿业的先驱，曾经以不断创新和集约式运营方式而闻名。2001年，两家公司合并组成BHPBilliton矿业集 团，BHP持股58%，比利顿持股42%。

该公司在全球20个国家开展业务，合作伙伴超过90个，员工约3.5万人，遍及世界各地，主要产 品有铁矿石、煤、铜、铝、镍、石油，液化天然气、镁、钻石等。在2003至2004财年度，该公司实现净收入340.87亿澳元，名列澳大利亚十大企业名 单之首。2004年8月26日，该公司宣布其市值达583亿美元。必和必拓在澳大利亚、伦敦和纽约的股票交易所上市。

必和必拓是世界上最大的综合资源公司。必和必拓公司的全球总部设在墨尔本，在伦敦设有高级代表处。此外，在约翰内斯堡和休斯敦均设有商务中心，还有遍及全球的下辖办事处。

英国-澳大利亚力拓RioTinto

力 拓矿业公司成立于1873年的西班牙，Riotinto是西班牙文，意为黄色的河流。1954年，公司出售了大部分西班牙业务。1962年至1997年， 该公司兼并了数家全球有影响力的矿业公司，并在2000年成功收购了澳大利亚北方矿业公司，成为在勘探、开采和加工矿产资源方面的全球佼佼者。

目前该公司总部在英国，澳大利亚总部设于墨尔本。

力 拓矿业集团(RioTinto)总部设在英国，澳洲总部在墨尔本。该公司控股的哈默斯利铁矿有限公司是澳大利亚第二大铁矿石生产公司，在西澳皮尔巴拉地区 有五座生产矿山(即汤姆普赖斯铁矿、帕拉布杜铁矿、恰那铁矿、马兰杜铁矿和布诺克曼第二矿区)，探明储量约为21亿吨，公司铁矿年生产能力为5500万 吨。预计在建扬迪采矿工程完工后，该公司铁矿年生产能力将达到6500万吨以上。

旗下的罗布河公司、加拿大IOC公司都是主要的铁矿石供应商。力拓矿业公司还涉及铜、铝、能源、钻石、黄金、工业矿物等业务。

几内亚铁矿吸引力大增

几内亚享有“地质奇迹”的美誉，除了铝土矿资源储量排名世界第一之外，还拥有丰富的铁矿石资源；其特点是：储量丰富、品质高(铁含量超过45%)、易开采(露天地表矿)。

目前，已经探明的铁矿石资源主要有：

西芒杜铁矿Simandou

佐格塔铁矿ZOGOTA

宁巴山铁矿MontsNimba

西芒杜铁矿Simandou被业内专家誉为世界上尚未开发的储量最丰富、品质最好的铁矿。

英国NironMetals计划开采ZOGOTA铁矿，通过利比里亚出口。

几政府与英国NironMetal公司达成初步协议，英国NironMetal公司将投资开采佐高塔铁矿(Zogota)。

Zogota铁矿的含量高达57-60%，是世界级的优质铁矿。目前，铁矿石国际市场价格每吨超过90美元，这个价格对于采矿企业十分有利，商业前景良好。英国NironMetal公司将尽快启动Zogota铁矿的基建施工，力争在2020年底前投产出矿。

NironMetals公司董事长MickDavis爵士称该协议对矿区开发非常重要，计划在六个月内完成Zogota矿区开发可行性研究并尽快投产。

NironMetals 公司于2018年6月在英国注册成立，董事长MickDavis爵士经营过Xstrata及X2Resources等多家矿业公司，并于2017年6月由 首相特雷莎.梅任命为英国保守党首席执行官(ChiefExecutiveofTheConservativeParty)。

加拿大艾芬豪矿业公司计划开采几内亚宁巴铁矿

瑞士媒体《AgenceEcofin》5月17日援引消息报道，加拿大亿万富豪、加拿大艾芬豪矿业公司IvanhoeMines老板罗伯特.弗里德兰德(RobertFriedland)有意开采几内亚宁巴山铁矿石(MontNimba)。

弗里德兰德正在与澳大利亚必和必拓集团(BHP)，纽蒙特黄金公司NewmontGoldcorp和阿雷瓦公司Areva进行深入谈判，这几家公司探讨开采几内亚宁巴山铁矿(Nimba)的合作模式。

几内亚宁巴山铁矿计划通过铁路运输至科特迪瓦圣佩罗德自治港(LePortautonomedeSanPédro)，自该港口出口。

新闻背景：

加拿大艾芬豪矿业公司IvanhoeMines简介

艾 芬豪矿业公司IvanhoeMines是一家总部位于加拿大，在多伦多、纽约、纳斯达克证券交易所三地上市的公司，目前市值37亿美元。公司专注于亚太地 区的矿产资源，核心资产为蒙古国的大规模铜金矿，在非洲、澳洲和中国还有铜矿、铀矿和金矿的勘探资产。艾芬豪公司持有金山矿业有限公司41.99%的股 权、部分债权以及认股权证，是金山公司最大的股东。

金山矿业有限公司是一家总部位于加拿大温哥华的勘探开发矿业公司，在加拿大多伦多股票交易所上市(股票代码为JIN)，主要从事在中国内地黄金开发资产的收购与勘探。

Ivanhoe 矿业是一家以在亚太地区为主要操作的国际矿业公司.Ivanhoe的核心产业是它的世界级水准的OyuTolgoi铜和项目,以及它在蒙古国南部的矿物开 采基地.在蒙古国的基地,被开发的铜和矿正在进行价值评估.Ivanhoe也在澳洲昆士兰Cloncurry地区以及中国内蒙古地区进行铜、铀和金矿的勘 探

2018年6月，中信金属集团与在加拿大上市的艾芬豪矿业(IvanhoeMines)达成协议，将以7.23亿加元(5.6亿美元)购 入该公司19.9的股权。完成交易后中信将成为艾芬豪最大单一股东，该集团主席RobertFiredland将以17%的持股退居第二大股东。

艾芬豪在刚果(金)的Kamoa-Kakula项目在世界十大铜矿床中拥有最高的铜品位。根据协议，每股认购价为3.68加元，较艾芬豪上周五收市价有14%溢价，共收购1.966亿股。

中信金属集团还将向艾芬豪提供1亿美元贷款，来发展其在南部非洲的项目。

此外，现持有艾芬豪9.9%股权的中国股东紫金矿业（601899）集团拥有反稀释权，如果跟进配股，所需资金约7800万加元(6000万美元)。

英国第二大钢铁生产商启动破产程序

新华财经伦敦5月22日电因政府援助谈判未能如期达成，英国第二大钢铁生产商英国钢铁公司（British Steel）22日宣布启动破产程序，由政府官方接管人接管，安永公司协助清算，并开始寻求买家收购。

英 国钢铁公司称，英国“脱欧”的不确定性导致其欧洲客户订单大幅减少，加之英镑疲软及美国加征钢铁关税，公司长期面临财务危机。尽管英国商务、能源与产业部 官员21日在议会表示，政府将竭尽所能支持钢铁业，但英国钢铁公司股东与政府仍未能在当天下午的最后期限内达成贷款协议。

今年4月，英国钢铁公司曾获政府1亿英镑（1英镑约合8.74元人民币）贷款，以支付欧盟碳排放账单，从而避免了高额罚款。此次该公司最初向政府提出7500万英镑的贷款申请，而后其股东同意增资，将其贷款需求减少至3000万英镑。

该公司旗下约5000名员工将面临失业风险，其生产厂主要位于英格兰北部的斯肯索普。另有媒体报道称，该公司供应链相关的2万多名员工也将间接面临失业风险。该公司的最大客户——铁路网公司（Network Rail）95%的铁轨由其斯肯索普工厂供应。

2016年，英国钢铁业陷入严重危机，私募股权格雷伯尔资本管理公司（Greybull Capital）从印度塔塔集团以1英镑的名义价格收购了该钢铁公司，并重启了“英国钢铁公司”的名称。

自 19世纪50年代后，英国逐步成为世界钢铁中心。钢铁业一度为英国经济的重要贡献部门，上世纪70年代初产量高峰期，英国钢铁业就业人数曾高达32万。最 新数据显示，当前英国钢铁产值仅占其国内生产总值（GDP）的0.1%。英国最大的钢铁公司塔塔钢铁旗下的几家英国钢厂也面临严峻形势。

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日沪铜主力1907合约低开低走，cu1907合约交投区间为46550-47090元/吨，收于46680元/吨，日下跌1.52%。持仓量226656，+12532；期现基差+120，较前一交易日+230。

铜市行业资讯方面：世界金属统计局(WBMS)周三公布，2019年1-3月全球铜市供应过剩24.1万吨，而2018年全年供应缺口为4.3万吨。2019年3月，全球精炼铜产量为189.38万吨，消费量为180万吨。

现货分析：据SMM消息，上海电解铜现货对当月合约报升水90~升水160元/吨，平水铜成交价格46700元/吨~46850元/吨，升水铜成交价格46740元/吨~46900元/吨。隔夜空头主导市场，伦铜大跌破位5900美元，沪期铜跟跌至近3个月内新低，目标直指46500元/吨，今日铜价偏弱运行于46700元/吨一线。铜大跌后市场延续昨日高升水报价，持货商报价升水100~160元/吨，仓单货源流出，市场畏跌买兴无力，好铜引领缓慢下调，好铜报价至升水140~150元/吨，平水铜不变。第二节交易阶段，市场信心表现仍疲弱，且长单交付接近尾声，高升水令市场成交受抑，好铜报价下调至升水130元/吨，平水铜报价至升水90元/吨且有可压价空间，湿法铜维持昨日报价升水20~50元/吨。铜价大跌下游畏跌，现货消费偏弱，持货商放弃挺价积极出货，升水高企对市场成交形成抑制，在没有了长单的支持背景下，贸易活跃度明显降低，在升水高位拉锯一段时间后，且盘面没有止跌现象，恐将难免出现持续下调的态势。

库存：5月22日，LME铜库存为187,700吨，较上一交易日减少1,550吨。截止至2019年05月17日，上海期货交易所阴极铜库存为187,963吨，较上一周减少6,245吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。

主力持仓：沪铜1907合约前二十名多头持仓68368，+3870；空头持仓81189，+2275。主流多空持仓双双增加，其中多头增幅更为明显。

行情研判：今日沪铜主力1907合约低开低走，因美元高位运行，以及中美之间贸易紧张关系的延续，华为公司遭多家西方企业断供，宏观环境整体表现不容乐观，有色板块普遍下滑。现货市场，铜价大跌下游畏跌，现货消费偏弱，持货商放弃挺价积极出货，升水高企对市场成交形成抑制，在没有了长单的支持背景下，贸易活跃度明显降低，在升水高位拉锯一段时间后，且盘面没有止跌现象，恐将难免出现持续下调的态势。技术面上，沪铜主力1907合约下滑，跌破47000元/吨重要关口支撑，短期呈现弱势。操作上，建议沪铜1907合约可以考虑背靠47000元/吨择机短空操作。

铝：

行情回顾：今日沪铝主力1907合约弱势震荡，沪铝1907合约日内交投于14060-14160元/吨，收于14110元/吨，日下跌0.46%。持仓量232374，-4824；期现基差+50，较前一交易日-45。

铝市行业资讯方面：世界金属统计局(WBMS)周三公布，2019年1-3月全球原铝市场供应缺口为2,000吨，而2018年全年供应缺口达到96.9万吨。2019年3月，全球原铝产量为514.94万吨，消费量为524.32万吨。

现货分析：据SMM消息，期铝当月开盘以区间窄幅波动为主，午前重心略有上浮。上海现货成交价在14150-14160元/吨附近，价格较昨日下跌50元/吨附近，早间对盘面升水20元/吨附近，随着期铝上浮，开始对当月平水~升水10元/吨，无锡现货成交价在14150-14160元/吨之间，杭州成交价在14180-14200元/吨之间。今日市场货源充足，因期铝倒挂叠加现货升水，持货商出货积极，贸易商间交投活跃。因今日价格较昨日续跌，下游对价格认可，今日接货表现尚可。今日华东整体成交较好。

库存：5月22日，LME铝库存为1,222,625吨，较上一交易日减少2,775吨；截止至2019年05月17日，上海期货交易所电解铝库存为569,131吨，较上一周减少32,231吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

主力持仓：沪铝1907合约前二十名多头持仓78582，-1835；空头持仓91081，+459；主流持仓双呈现空增多减。

行情研判：今日沪铝主力1907合约弱势震荡，因中美贸易紧张关系的延续，以及近期挪威海德鲁公司将全面重启全球最大氧化铝厂产能，使铝价表现承压。现货市场上，货源充足，因期铝倒挂叠加现货升水，持货商出货积极，贸易商间交投活跃。因今日价格较昨日续跌，下游对价格认可，接货表现尚可。技术面上，沪铝1907合约中短期均线下扬，MACD指标绿柱扩大，短期铝价或仍处弱势格局。操作上，建议沪铝1907合约可以考虑背靠10日均线反弹抛空。

铅：

内外走势：今日LME铅震荡走弱，延续低位盘整，截止北京时间15:27，LME铅报1798.5美元/吨，日跌0.42%。而沪铅主力1907合约冲高回落，日内交投于16275-16020元/吨，尾盘收16125元/吨，较上一日收盘价涨0.25%；成交量51728手，日增14088手；持仓45878手，日增1244手。基差扩至75元/吨；沪铅1906-07月价差微扩至15元/吨。

仓单库存：库存方面：截止5月22日，LME铅库存报73025吨，日减250吨，连降五日刷新三个月以来新低；同时，截止5月17日当周，上期所沪铅库存报36993吨，周增4799吨，连增两周至近四个月以来新高。

主力持仓：沪铅主力1907合约前20名多头持仓16168手，空头持仓17379手，净空量为1211手，日减1315手，空头氛围减弱。

行情研判：5月23日沪市有色金属普遍下挫，而沪铅仍表现相对抗跌，还一度上破20日均线。期间美元指数仍表现坚挺，因英镑下挫叠加人民币贬值，使有色金属集体承压，铅价上行受阻。同时中美贸易战继续发酵，避险情绪亦使市场空头氛围占主导。而现货方面，持货商积极出货，再生铅供应地域性偏紧，散单市场交投活跃度尚可。技术上，沪铅主力于5日与10日均线交汇处运行，MACD红柱变长，且受到16000关口支撑，预计短线仍将有望表现坚挺。操作上，建议沪铅1907合约可于16200-16000元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：

内外走势：今日LME锌延续跌势，截止北京时间15:07，LME锌报2527.5美元/吨，日跌0.73%。而沪锌主力1907合约亦震荡下挫，日内交投于20600-20260元/吨，尾盘收20270元/吨，较上一交易日收盘价跌0.9%；成交量46万手，日减13.4万手；持仓36.9万手，日增11182手。基差缩窄至490元/吨；沪锌1906-07月价差微缩至240元/吨。

仓单库存：截止5月22日，LME锌库存报103725吨，日减175吨，连降三日。同时，截止5月17日当周，上期所沪锌库存报68808吨，周减980吨，连降九周刷新2月1日当周以来新低。

主力持仓：沪锌主力1907合约前20名多头持仓117822手，空头持仓121100手，净空持仓3278手，日增2334手，显示空头氛围高涨。

行情研判：5月23日沪锌主力合约延续跌势，空头氛围不改，创下1月23日以来新低20260元/吨。期间主要受到美元指数表现强劲打压，因脱欧僵局，英镑下挫加之人民币继续贬值提振美元。而中美贸易战继续发酵，避险情绪重新回归使得宏观面偏空，股市下滑。现货方面，下游库存相对饱和加之看弱后市采购较不积极，总体需求略显疲弱，市场报价延续下调趋势，成交货量较昨日基本持平。技术上，沪锌主力合约承压于均线组下方，需关注布林线下轨支撑，预计短线反弹乏力。操作上，建议沪锌主力1907合约空头继续持有，止损参考20800元/吨。

黄金：

国内走势：今日LME贵金属均震荡微涨，跌势放缓。而沪金主力1912合约高开震荡，日内交投于289.75-288.9元/克，尾盘报收289.35元/克，较上一日收盘价涨0.16%，成交量10.7万手，日减13822手；持仓35.6万手，日增8436手；沪银主力1912合约亦高开震荡，尾盘报收3572元/千克，较上一日收盘价微涨0.39%。

内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓69090手，空头持仓30696手，净多持仓38394，日减1387手，多头氛围减弱。沪银1912合约前20名多头持仓162012手，空头持仓156061手，净多持仓5951，日减1225手，市场交投趋于谨慎。

行情研判：5月23日沪市贵金属均高开震荡，其中沪金结束三连跌，而沪银结束四连阴，且上破5日均线。期间中美贸易战继续发酵，市场避险情绪支撑贵金属止跌走高，而美元指数仍表现强劲则限制其上行空间，因人民币继续贬值加之脱欧僵局，英镑下挫支撑美元。技术上，沪金主力合约承压于5日均线下方，MACD红柱缩短，上行不易；而沪银于布林线下轨获得支撑，MACD红柱转绿柱，或延续低位盘整。操作上，建议沪金主力合约可于280-288元/克之间高抛低吸，止损各1元/克；沪银主力合约可于3590-3550元/千克之间高抛低吸，止损各20元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周四RB1910合约减仓回落，最高报3928，最低报3879，收盘3881，较上一交易日跌0.74%；持仓量2381190，-100572；基差229，扩大19；RB1-10月价差-295，缩小1。

消息：数据显示，广东、江苏、山东一季度GDP总量超过2万亿元，位居前三名。17个省份一季度GDP增速超全国，云南一季度GDP增速为9.7%，位居全国第一。

钢厂调价：2019年5月22日，珠海粤钢对广东区内部分品种出厂价格进行调整，具体调整情况如下：线材价格上调40元/吨，现Ф8-10mmHPB300普碳高线出厂价格调整为4240元/吨；螺纹钢价格上调30元/吨，Ф18-25mmHRB400E螺纹出厂价格调整为4210元/吨；以上调整均为含税，执行日期自2019年5月22日

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为25412吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多42115手，主流持仓多单减幅大于空单，净多减少350手。

总结：受螺纹钢期货减仓回调影响，现货市场报价停止涨势小调下调，5月23日Mysteel监测的全国139家建材钢厂，螺纹钢当周产量为381.52万吨，较上周增加3.16万吨，较去年同期增加72.42万吨；厂内库存204.44万吨，较上周减少10.4万吨，较去年同期减少9.57万吨，本周螺纹钢周度产量再度提升，而钢厂库存同环比均出现回落，短线行情或有反复。技术上，RB1910合约减仓回落，1小时MACD指标显示绿柱放大，1小时BOLL指标开口缩小。操作上建议，短线以3950为止损偏空交易。

五、宏观经济

摘要：东盟钢铁协会公布的数据显示，2018年，东盟国家从中国进口的钢材数量同比小幅增长2.3%，达2140万吨左右。尽管从量上来看，中国对东南亚各国的钢材出口依然保持着稳定增长的态势，但是当地对中国钢材需求的结构正悄然发生变化。这一点从2018年中国对东南亚各国的钢材出口品类中可以看出端倪。

作为中国钢材出口的主要流向地，东南亚市场在中国钢材出口格局中扮演着举足轻重的角色。因此，东南亚各国“钢需”的任何微调都应引起我们的重视。

东盟钢铁协会公布的数据显示，2018年，东盟国家从中国进口的钢材数量同比小幅增长2.3%，达2140万吨左右。尽管从量上来看，中国对东南亚各国的钢材出口依然保持着稳定增长的态势，但是当地对中国钢材需求的结构正悄然发生变化。这一点从2018年中国对东南亚各国的钢材出口品类中可以看出端倪。

过去中国钢材出口“排头兵”，以棒线材为主的长材品种出口呈下滑趋势，而以冷轧卷、涂层板等为代表的附加值相对较高的板带材出口呈现大幅增量的趋势。相关数据显示，2018年，东盟国家从中国进口线材275.3万吨，同比下降8.0%；进口型材106.6万吨，同比增长14.8%；进口棒材223.6万吨，同比下降23.9%；进口中厚板176万吨，同比下降2.3%；进口热轧卷441.8万吨，同比下降6.5%，进口冷轧卷143.9万吨，同比增长14.8%；进口涂层板507.1万吨，同比增长21.1%；进口焊管151万吨，同比增长14.0%。

东南亚市场的对外钢材需求“口味”变化，从2019年1月份东盟从中国钢材进口中也可得到印证。数据显示，2019年1月份，东盟国家从中国进口的线材同比增长31.4%，达到25万吨；型材增长47%，达到11万吨；棒材增长10.2%，达到12.8万吨；中厚板增长19.2%，达到16.8万吨；热轧卷增长101.5%，达到39.7万吨；冷轧卷增长87.6%，达到13.5万吨；涂层板增长45%，达到46.2万吨；焊管增长16.8%，达到14.6万吨。从这组数据来看，尽管长材品种出口恢复增长，但是冷轧卷和涂层板依然是中国钢铁对东南亚地区增长最快的品种。

也正因为如此，对于中国钢铁企业而言，要想增强自己在东南亚市场的话语权，未来在钢材出口品种方面“变阵”势在必行。而在笔者看来，东南亚市场的钢材进口需求结构之所以会调整，其中一个很重要的原因在于该地区普通钢材生产的本土化速度明显加快，普通钢材市场饱和度逐渐增加，这种低端供给的自给化使得海外资源市场份额开始受到挤压。

在笔者看来，近些年来，东南亚地区各国钢铁产能明显扩大，尽管和中国、日本、韩国等国钢企相比，工艺上存在一定差距，但是当地钢厂已经开始逐步满足当地市场中低端产品的需求。这种需求的自给化自然会导致对海外产品需求减少，进口呈现数据回调也成情理之中的事情。

相关数据显示，作为全世界钢材产量增长最快的地区之一，过去3年时间里，东盟地区粗钢产量增加1100多万吨，其中2018年产量达到3100万吨。据预测，随着后续项目投产，未来两年内该地区钢铁产量有可能达到5000万吨。这其中，越南和印度尼西亚成为东南亚地区产能扩张最快的国家。

就品种而言，在这些增量的产能中，螺纹钢和热轧卷板是主要品种。数据显示，2018年，东盟地区增加的产量多为长材，其中螺纹钢产量达到1800万吨~2000万吨，2020年~2021年新增产能将使该地区螺纹钢产量提高到2300万吨/年以上。热轧卷板方面，2018年东盟地区热卷产能超900万吨，2020年~2021年新增产能将使该地区热轧卷板产能扩大到1300万吨/年以上。这种当地产能的大幅扩张必然会导致当地普通钢材市场需求趋于饱和，市场竞争更加激烈化，由此带来的进口窗口变小也就成了意料之中的事情。

另外，东南亚各国的“钢需”增长动能除了传统的基础设施建设之外，以汽车工业、造船等为代表的制造业发展也为该地区的“钢需”注入了新的活力。这部分市场所需钢材就工艺水平而言，是属于附加值较高的产品，在短期内，当地钢企很难实现稳定供给，因此更多需要进口来保障当地制造企业的日常生产。也正是如此，中国对东盟各国的冷轧产品出口才会出现大幅增长的情况。当地中高端需求的释放自然会驱动进口产品结构的变化，对此，中国钢企必须引起高度重视，及早做出调整。

笔者以为，针对东南亚地区钢材需求“口味”的微调，中国钢企一方面要对这片市场、对自己进行重新审视和定位，在出口产品品种向高附加值的冷轧板、涂层板等品种倾斜，以优质的产品和服务快速占领中高端市场并巩固在这片领域的竞争优势；另一方面要积极推进产能国际化合作，通过资本、设备、工艺等输出，在当地建立稳定的产品供给基地，只有这样才能真正增强在东南亚市场的话语权。目前，在这一方面，日本、韩国等国的钢企已经有所布局，例如，浦项、新日铁住金、安赛乐米塔尔均参与其中，我们的钢企自然不能落后。

总之，在未来一段时间内，出口都将是中国钢铁产业供需平衡的一个重要杠杆，对于东南亚这种占据中国钢材出口近乎半壁江山的市场，中国钢企一定要精耕细作，根据当地需求的波动及时调整出口策略，只有这样才能在日渐复杂的国际钢铁贸易形势中始终保持竞争优势。

摘要：熟知情况的消息人士称，除非政府同意周二稍晚紧急发放3,000万英镑(3,800万美元)贷款，否则英国第二大钢铁生产商--英国钢铁股份有限公司将濒临倒闭。

熟知情况的消息人士称，除非政府同意周二稍晚紧急发放3,000万英镑(3,800万美元)贷款，否则英国第二大钢铁生产商--英国钢铁股份有限公司将濒临倒闭。

该公司是由投资机构Greybull Capital持有，雇用约5,000人，其中多数员工在英格兰北部的斯肯索普，另外倚赖其供应链的相关工作岗位高达2万个。

Greybull Capital善于扭转经营不善的企业，其在2016年向塔塔钢铁支付象征性的1英镑收购这家亏损连连的公司，并将之更名为英国钢铁股份。

根据接近协商过程的人士表示，英国钢铁曾要求英国政府提供7,500万英镑贷款，但在Greybull同意投入更多资金后，已将其资金要求降低至3,000万英镑。

消息人士称，如果贷款在周二下午得不到批准，将可能最早在周三指派安永担任英国钢铁的接管人。

“英国钢铁业对我们的制造业基础而言很关键，对英国工业具有重要战略意义。政府必须进行干预。”工党发言人Gill Furniss说。

英国商业部发言人对于英国钢铁的细节问题不予置评，但表示：“我们正在与众多公司进行例行对话。”

六、全球观察

英国第二大钢铁生产商启动破产程序

新华财经伦敦5月22日电因政府援助谈判未能如期达成，英国第二大钢铁生产商英国钢铁公司（BritishSteel）22日宣布启动破产程序，由政府官方接管人接管，安永公司协助清算，并开始寻求买家收购。

英国钢铁公司称，英国“脱欧”的不确定性导致其欧洲客户订单大幅减少，加之英镑疲软及美国加征钢铁关税，公司长期面临财务危机。尽管英国商务、能源与产业部官员21日在议会表示，政府将竭尽所能支持钢铁业，但英国钢铁公司股东与政府仍未能在当天下午的最后期限内达成贷款协议。

今年4月，英国钢铁公司曾获政府1亿英镑（1英镑约合8.74元人民币）贷款，以支付欧盟碳排放账单，从而避免了高额罚款。此次该公司最初向政府提出7500万英镑的贷款申请，而后其股东同意增资，将其贷款需求减少至3000万英镑。

该公司旗下约5000名员工将面临失业风险，其生产厂主要位于英格兰北部的斯肯索普。另有媒体报道称，该公司供应链相关的2万多名员工也将间接面临失业风险。该公司的最大客户——铁路网公司（NetworkRail）95%的铁轨由其斯肯索普工厂供应。

2016年，英国钢铁业陷入严重危机，私募股权格雷伯尔资本管理公司（GreybullCapital）从印度塔塔集团以1英镑的名义价格收购了该钢铁公司，并重启了“英国钢铁公司”的名称。

自19世纪50年代后，英国逐步成为世界钢铁中心。钢铁业一度为英国经济的重要贡献部门，上世纪70年代初产量高峰期，英国钢铁业就业人数曾高达32万。最新数据显示，当前英国钢铁产值仅占其国内生产总值（GDP）的0.1%。英国最大的钢铁公司塔塔钢铁旗下的几家英国钢厂也面临严峻形势。

又对美国科技巨头下手 欧盟监管机构发起对谷歌调查

周三，爱尔兰数据保护委员会(DPC)表示，开始调查谷歌(1151.42,1.79,0.16%)在欧盟的广告交易中的数据处理是否违反欧盟GDPR隐私法。

该委员会在一份声明中表示，“根据《数据保护法案2018》第110条的法定调查已经开始，涉及谷歌爱尔兰公司的互联网广告交易平台(AdExchange)对私人信息的处理”。

去年5月25日，欧盟的数据隐私新规《通用数据保护条例》(GDPR)正式生效，它是迄今为止全球对个人信息保护最严格的法律。根据该条例，欧洲公民有权了解公司如何使用其数据并有权强迫公司销毁这些数据。

 无论注册地是否位于欧盟地区，只要提供产品或服务的过程中涉及欧盟境内个体数据，企业统统都需遵循GDPR。如果违反该条例，欧盟能够对严重违规的公司征收最高为公司年销售额4%的罚款。

今年1月，谷歌才收到了GDPR生效以来的第一张欧盟国家罚单：法国监管机构对其罚款5000万欧元。谷歌成为第一个在GDPR实施后被处罚的美国科技巨头。

去年谷歌已经面临欧盟的大力监管。根据谷歌去年四季度财报，Alphabet去年遭遇的欧盟监管方罚款比全年预计应缴的所得税还多。

此次调查也是爱尔兰DPC首次对谷歌进行调查。根据路透社报道，该机构本月早些时候曾表示，它正在进行51项大规模的调查，其中17项涉及美国科技公司，包括推特(38.58,1.11,2.96%)(Twitter)、领英(LinkedIn)、苹果(182.78,-3.82,-2.05%)、脸书(185.32,0.50,0.27%)(Facebook)以及旗下子公司Instagram和WhatsApp。

爱尔兰DPC补充，此次调查将分析谷歌的数据处理是否在“合法的基础上”，以及是否尊重欧盟的“透明度和数据最小化原则”，并研究谷歌的数据保留行为。

爱尔兰数据保护专员还表示，该机构收到一系列针对谷歌的调查请求，包括以保护隐私为重点的网络浏览器公司Brave。该公司去年抱怨，谷歌和其他数字广告公司正快速的传播用户的数据。

Brave由硅谷工程大师以及Mozilla的联合创始人BrendanEich等人于去年9月成立。

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