一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力6月合约，以48850元/吨收盘，下跌10元,跌幅为0.02%。当日15：00伦敦三月铜报价6373.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.67，高于上一交易日7.65，上海期铜跌幅小于伦敦市场。                            
全部合约成交205130手,持仓量增加7312手至510710 手。主力合约成交100624手,持仓量增加3430手至187340手。                           

上海期铝价格小幅上涨。主力6月合约，以14225元/吨收盘，上涨30元,涨幅为0.21%。当日15：00伦敦三月铝报价1839.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.74，高于上一交易日7.62，上海期铝涨幅大于伦敦市场。                            
全部合约成交242244手,持仓量减少2660手至746180 手。主力合约成交136704手,持仓量增加908手至312056手。     

上海期锌价格小幅上涨。主力6月合约，以21720元/吨收盘，上涨180元,涨幅为0.84%。当日15：00伦敦三月锌报价2772.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.83，与上一交易日持平，上海伦敦市场涨跌幅度相当。                            
全部合约成交696090手,持仓量减少3324手至667562 手。主力合约成交469952手,持仓量减少7276手至269776手。  

上海期铅价格上涨。主力6月合约，以16710元/吨收盘，上涨185元,涨幅为1.12%。当日15：00伦敦三月铅报价1949.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.57，高于上一交易日8.54，上海期铅涨幅大于伦敦市场。                             
全部合约成交63478手,持仓量增加252手至84840 手。主力合约成交47650手,持仓量增加2442手至58484手。 

上海螺纹钢价格上涨。主力10月合约，以3777元/吨收盘，上涨44元,涨幅为1.18%。                             
全部合约成交3253142手,持仓量减少50090手至3019964 手。主力合约成交3044622手,持仓量减少19880手至2503928手。      

【股市行情】 4月29日消息，今日开盘两市涨跌不一，沪指微幅高开，早盘券商股集体跳水，三大股指一路震荡下行，盘中白酒、银行板块逆势拉升，两市股指呈现下探回升走势，沪指率先翻红一度重回3100点整数关口，随后概念板块纷纷下挫，各大股指再度走低，尾盘工业大麻板块杀跌，股指跌幅持续扩大，逾300只个股跌停，市场人气受挫，悲观情绪显著升温，沪深两市合计成交额不足7000亿元，沪股通净流入41.1亿，深股通净流入9.5亿，截止收盘，沪指报3062.50点，跌0.77%，深成指报9622.49点，跌1.62%，创指报1615.62点，跌2.55%。

二、国内焦点

巨头纷纷调降产量背后，难掩铁矿石高位隐忧

最近国内铁矿石价格的走势可谓是惊心动魄：

自从今年初以来，铁矿石先是一扫2018年以来的阴霾，走出了两波上涨行情。但在达到最高价格后，又转头向下，连续多日大跌，仿佛要把之前的涨幅全部吐出来一般。

如此暴力的走势，甚至引发了央媒的关注。央视财经频道专门报道了铁矿石的大涨：

1

此前暴涨为哪般？

先来说暴涨：近期各大铁矿石企业纷纷调降铁矿石产量，对于本已高企的铁矿石价格，总归有“火上浇油”之嫌。

近日，全球第二大铁矿石生产企业力拓调降了2019年铁矿石发运量，理由是“一季度的飓风和港口起火事件”。预计力拓将其铁矿石年出货量从此前公布的3.38亿至3.5亿吨，削减至3.33亿至3.43亿吨。

所谓的“飓风影响”，是指今年3月底在澳大利亚西部地区登陆的veronica，最高风速达每小时200公里。由于登陆地区位于港口附近，对铁矿石的装运产生影响自然也在意料之中。

发运量下滑的背后，是产量的调降：4月16日，力拓发布2019年第一季度生产业绩报告：第一季度，力拓铁矿石产量达到7600万吨（100%权益基础），同比下降9%，环比下降12%；铁矿石发运量达到6910万吨，同比下降14%，环比下降21%，甚至远低于高盛预计的7470万吨。

飓风影响的不止是力拓：澳洲矿业巨擘必和必拓表示，继veronica热带气旋造成的破坏与损害后，公司初步估计对其铁矿石产量的冲击约为600万吨至800万吨。

而在南美洲的巴西，淡水河谷重申，因溃坝事故，2019年公司铁矿石与球团矿的指导销量如此前所宣布在3.07亿吨至3.32亿吨的范围内，说明市场已经预料到了今年1月矿难事故对淡水河谷产量的影响。

据国信期货统计，无论是环比还是同比，世界几大主要铁矿石矿山今年一季度发运量的比例都“断崖式下跌”，从而导致了全球铁矿石供应紧张局面，进而造成了此前铁矿石价格的一路高升。其中，淡水河谷发运量一季度降幅最为明显，发运量6574万吨，环比下降2876万吨，降幅30.4%。

除了源头上的供应紧张之外，库存的紧张也加剧了此轮的价格上涨局面：截至4月12日，国内铁矿石港口库存骤降657万吨，至两个半月低位的14202万吨，环比下降4.42%，降速为2015年10月9日以来最大，同比降幅更达到11.15%，创2015年12月4日以来最高水平。

从下游消费来说，中国已经成为铁矿石的第一大消费国，2018年全年，中国的铁矿石产量7.6亿吨，而进口量则超过了10亿吨。相比之下，2018财年全球四大的淡水河谷、必和必拓、力拓和fmg铁矿石产量分别为3.90、2.38、3.40和1.70亿吨，合计达11.38亿吨。四大寡头一年的产量，几乎就让中国包圆了！可见中国对铁矿石的渴求程度。

中国之所以对铁矿石的需求量如此之大，是和中国的钢材产量分不开的：2018年中国粗钢产量破9亿吨，创历史新高。这样大的钢材产量，撬动其原料——铁矿石的供需平衡也是顺理成章的事。

从国内来说，铁矿石的利好是显而易见的：采暖季限产结束，钢厂复产在即，在前期矿石低库存的情况下，也面临不得不采购的局面。

国内的经济形势也起到了推波助澜的作用：3月的国内pmi数据远超预期，促进钢价反弹，使钢厂面对高价矿的承受能力增强，采购节奏有所加快。

此外，在巴西矿难和澳州飓风导致供给大幅收缩已成既定事实后，需求端的小幅利好对矿石价格边际影响很大，也是该轮上涨的帮凶。

内有库存连创新低，外有供应大幅下降，市场出现恐慌情绪，拉抬铁矿石价格也就顺理成章了。

2

暴跌又为哪般？

首先需要分享一条值得记住的铁律：当价格接近或超过历史高点时，接下来大概率面临衰竭风险。暴涨之后的大跌也说明了，这样的利好，难掩铁矿石的高位隐忧：主要体现在上游供应和下游钢材两方面。

从上游供给来说，虽然全球四大矿山一季度调降了产量，但这主要是一季度产量和发货量受到飓风极大影响所致。而从二季度开始，情况可能发生变化：如前文所述，而飓风的影响在3月底逐步消退，4月开始澳洲发货量将边际增加。

据国信期货研究测算：二季度四大矿山的供给增量显著，尤其是vale和力拓的增量分别有33.86%与19%。供给增加后，价格高位承压是可以预见的。

从下游钢材来讲，房地产是中国钢材需求最大的行业，每个月的房地产新开工数据是国内钢铁行业需求端的主要增量。不过今年以来，房地产的数据似乎并不乐观：2月国内商品房销售面积累计同比已经跌破0轴，新开工数据同比增速也大幅回落。而这意味着，钢材的需求未来将遭遇瓶颈，而这显然对铁矿石有着负反馈作用。

铁矿石的利空消息还不止上面这些：中国市场环保要求增加，唐山、邯郸等地发布非采暖季限产计划，也即在4-10月份钢铁生产将受到该政策影响，铁矿石需求将较往年平均水平有所下降，且5月份之后，钢铁市场也将进入到传统的消费淡季。

如果钢材市场仍将处于供大于求局面，后期钢铁生产增幅又逐步回落的话，作为钢铁原料的铁矿石，未来能否持续上涨下去，也许真要打上一个大大的问号了。

那么2019年接下来的时间里，中国钢材需求情况如何呢？对铁矿石价格又有何影响呢？

3

扑克智咖这么说

扑克智咖陈丙昆这样认为：

“从产业需求结构演变看，采购很难找到增量支撑，成交量短期保持给了资金和情绪朝族的契机；之前提到的采购缩量逻辑是基于需求峰值之后很难有增量，再加上终端可配置货源较多，一旦下跌就会压制需求采购和成交，进而打压贸易商，使其降价促销，所以目前价格下跌的不是因为梅雨天气，虽然南方雨水增多，但是东北和西北的需求也在释放中，所以目前就是需求峰值的后续维持阶段，持续上涨的动力有限，所以不建议做多期货和追多期货；

当然，目前的看多情绪亢奋期间，主观的臆测高点容易受到价格不断反复冲高的心理折磨，如果产业逻辑要下跌至少小时出现下跌信号，所以基于逻辑终端寻找做空机会为主。”

而螺纹钢的后市，扑克智咖刘源这样判断：

“对于当下，不认为有非常大的下跌行情，但是有阶段性的调整行情（200点左右的空间）。从基本面来看，螺纹钢去库速度略有所减慢，后期还要再观察减慢速度如何。最基本的逻辑，也是最简单的逻辑，就是产量同比大增，而需求难以跟上产量的增速，所以去库速度必然会慢于去年。”

我的钢铁网：上海钢联2018年度/2019年第一季度财务报告

新三板龙头钢银电商2018年财报：盈利爆发，持续领跑

4月26日晚，钢银电商（证券代码：835092）发布2018年度财报，盈利能力全面爆发，核心指标持续领跑。平台年结算量2760.20万吨，同比增长24.38%；营业收入达957.15亿元，同比增长30.31%，三年增长超3倍；净利润破亿，达1.55亿元，同比上升273.73%，持续保持3位数增长。钢银电商核心指标高增长的背后，得益于平台由“交易+供应链服务”双轮驱动向两者相互赋能的战略升级。交易与供应链服务的协同发力创造了红利共振效应，开启了平台生态体系发展新局面。

技术驱动，平台交易效能再度提升

对于钢铁电商而言，交易是创造价值的核心基础，围绕交易并将与其关联的增值服务相结合从而为用户创造更大、更多元化的价值。随着产业用户的参与程度持续深入，钢银电商在平台交易体系建设方面不断加大研发投入，持续完善平台交易业务流程和技术架构，加速实现各业务场景下交易节点的标准化、自动化、智能化，提升交易效能。数据显示，钢银电商2018年人均效能达30332吨，为传统行业的6倍，通过高效的平台交易体系整合社会资源，链接供需两端，利用资源配置的优化，最大程度上缩短了产业链条，提升了钢铁行业整体的运行效率。此外，钢银电商交易规模更是持续突破：2018年平台四刷日寄售交易量新高，最高日寄售交易量达18.18万吨。

赋能产业上下游，服务“纵深”能力全面释放

近年来，钢银电商深入拓展，在产业链不断延伸上下功夫，通过加大互联网技术应用和供应链需求场景有机融合，将信息流、订单流、物流、资金流通过平台实现整合。以平台交易为核心，构建了一站式交易结算服务、场景化供应链服务、实时性数据信息服务、智能化仓储加工服务及网格化物流配送服务于一体的全产业链闭环生态体系。其基于上游资源采购场景的帮你采、随你押产品持续发力，而基于下游配送终端场景的任你花、订单融产品开始爆发。2018年，钢银电商供应链服务营收达291.86亿元，同比增长114.48%，占比从2017年的18.53%增长至30.49%。与此同时，钢银电商基于平台大数据和云计算构建了涵盖全产业链生态闭环的全流程数字化风控体系，并将其应用渗透到每一块业务、每一个服务细节。这为平台交易的高质量发展和供应链服务的快速崛起提供了强大支撑，让平台模式的协同效应得以释放。钢银电商正在利用超强的服务“纵深”能力，深度渗透产业链上下游，平台供应链服务进入升级红利期。

钢银电商从持续完善平台交易体系，到不断提升平台服务能力，满足产业用户多样化需求，始终围绕“平台+服务”战略展开。对于平台未来的展望，钢银电商董事长朱军红表示：未来十年，钢银电商将继续立足用户，深耕产业。坚持“平台+服务”，利用互联网科技和大数据应用，让“交易+供应链服务”持续升级，全面融合。钢银电商将秉承匠心精神为行业改革升级，为客户创造价值，为平台创造持续增长动力，为打造钢铁产业大生态而不懈努力。

钢银电商2019年q1财报：净利润增长106.66%，盈利空间持续放大

4月26日消息，钢银电商发布了2018年度财报，平台结算量和利润双丰收，表现不俗。同时发布的2019年q1财报再次传来好消息：公司实现营业收入217.09亿元，同比增长21.60%；归属于挂牌公司股东净利润达5139.76万元，同比增长106.66%；平台结算量达640.29万吨，同比增长31.03%。钢银电商连续多季度的高速增长再次验证了其业务模式的可行性。

2019年一季度，受税改新政、全国产量和库存绝对值持续增高的影响，钢市价格高低不一，市场观望情绪较重，整体有效需求有所回落。据悉，钢银电商2017年q1、2018年q1平台结算量分别为406.69万吨、488.67万吨，而2019年q1结算量达640.29万吨。在复杂多变的市场环境下，平台依旧实现了多季度持续增长，足见其“交易+供应链服务”的业务模式在市场的认可度和用户极强的黏着度。

公告显示，公司2019年q1净利润达5139.76万元，同比增长106.66%，其盈利主要来自于平台交易服务和供应链服务。就平台交易服务而言，近几年产业互联网的蓬勃发展为产业升级注入了新动能，也逐步获得了产业上下游客户的认可。钢银电商在全国拥有44个服务站点，为平台带来了持续且精准的流量导入，平台运营团队升级、系统体系提效与数据创新应用等方面的不断探索完善，也为平台交易服务的规模化发展和利润的持续增长打下了基础。此外，着眼钢铁全产业链，聚焦供应链服务整合是公司利润高速增长的另一关键。2015年底起，钢银电商不断加码供应链布局，在交易、物流、仓储等产业链环节的渗透率持续提高，其供应链服务的规模持续扩大，未来将继续为钢银电商的高速增长提供强大助力。如今钢银电商供应链服务已无缝嵌入交易环节，平台“交易+供应链服务”协作效率优势被逐步释放。

钢铁电商行业的发展，正逐渐从粗放式向精细化管理转变，步入规模持续增长、结构不断优化、活力持续增强的新发展阶段。钢银电商平台也正以独特的互联网基因和优质的产品服务潜移默化地影响着上下游用户，乃至整个钢铁产业。作为有着深厚行业背景的第三方钢铁电商平台，未来钢银将继续专注于深化供应链服务，坚持走品质电商之路，力争为中国钢铁产业转型升级源源不断的注入新动力(310328)。

钢老板愁不够卖 “抢货”大戏4月能否持续？

背景：据mysteel统计，自今年3月1日起，全国建筑钢材主流贸易商成交量大幅增加，日均维持在20万吨上下。央视财经官方微博在4月18日也发文称，钢贸商如今正在为货不够卖而发愁，“抢货”大戏进行得如火如荼。可对于“抢货”还会持续多久，市场却观点不一。

有人认为，目前各地去库存速度不降反升，基建补短板在即，而巴西事件对铁矿供应的影响将持续全年，“抢货”只会越来越激烈。也有人表示，目前市场恐高情绪已现，加上梅雨季节来袭，钢材需求达到饱和状态，“抢货”已经是尾声了。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，第107期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为#钢老板愁不够卖“抢货”大戏4月能否持续？#

从本期话题的投票结果来看：

a：51.2%的读者选择能持续。

b：48.8%的读者选择不能持续。

我们精选了“南京金明建材”、“南京采文”、“任俊国”、“赵海波”、“陈英夺”、“向往美好的生活”、“贝贝”、“福星”、“慧悟”等9位业内人士的留言，以其独到的观点，就本期话题，为你进行全面解读！

“南京金明建材”

四月中上旬钢材现货处于高供应、高需求的表象，同时也是高风险、高波动潜在的危机，当前钢厂毛利达到800元，中游钢贸商成本增加而忧心忡忡，下游终端迫于生产需要，成交量处于高位，我认为目前显然处于一个多方博弈的过程，一方面原材料价格偏强，库存处于不断下行，另一方面高价的风险让市场处于谨小慎微的忧虑，随着梅雨季节的到来，需求影响挺价，容易走弱。

“南京采文”

四月钢材需求一直处于持续上升态势，而库存不断下降，给市场创造了良好基础环境，对价格而言利好因素，其次目前这样的需求仍将维持高水平运行，虽然市场恐高情绪有所上升，但不足以影响价格走势，日成交量维持在20万吨左右，另外原料方面，铁矿石和“双焦”价格暂时以稳定发展，且预期乐观为主，随着期货补差完成，未来几天回落走势不太明显，现货下行压力较小。

“任俊国”

目前钢厂在高利润，旺需求，好预期刺激下，加大生产力度，不会出现一货难求的现象，即使有个别规格断档，那也有可能是钢厂少生产或不生产这种紧俏规格，故意造成市面短缺，然后混淆视听给人一种缺货的感觉，进而刺激贸易商抓紧采购，4月份在一带一路会议和纪念海军70周年军演炒作下，钢价还可以坚挺一段时间。

“赵海波”

首先我从不怀疑需求，钢价年后一路涨来，基本没有像样的回调，没有只涨不跌的道理。现在好在钢厂库存低，需求旺盛，但价格涨到现在已是高处不胜寒，钢贸商畏高情绪下都是萍仓快进快出操作，高利润刺激下钢厂产量不断增加，库存压力开始逐步转移到钢厂，库存拐点就是行情拐点，再加月底资金回笼压力，钢价必须回调了。

“陈英夺”

当前库存处于低位，贸易商进货成本维持高位，主导钢厂挺价意愿很强，短期内供应端没有太大压力，库存下降在降低，需求释放的强度在减弱，期货市场波动较为频繁，一旦厂商的预期发生变化，价格就会呈现冲高回落态势，所以，单边上涨行情难以再现，后期钢市或演变成供增需弱的行情。

“向往美好的生活”

不能持续！一季度，全国钢材市场明显升温。主要表现为供需两旺、成本增加、价格震荡扬升等几个方面，然而到了4月下旬后，随着季节性旺季趋于尾声，建筑钢材需求有可能回落，除了需求有可能回落，其次就是高供给将继续出现旺季趋于结束，钢材去库存进程将放缓，这样一来，4月的建筑钢材价格下跌将是必然趋势！需求放缓，就不用担心货不够！

“贝贝”

对于市场的恐高情绪完全可以理解，从产业需求结构演变看，采购很难找到增量支撑，成交量短期保持给了资金和情绪炒作的契机；之前提到的采购缩量逻辑是基于需求峰值之后很难有增量，再加上终端可配置货源较多，一旦下跌就会压制需求采购和成交，进而打压贸易商另其降价促销，所以目前价格下跌的不是因为梅雨天气，虽然南方雨水增多，但是东北和西北的需求也在释放中，所以目前就是需求峰值的后续维持阶段，持续上涨的动力有限，所以不建议做多期货和追多期货；当然目前的看多情绪亢奋期间，主观的臆测高点容易受到价格不断反复冲高的心理折磨，如果产业逻辑要下跌至少小时出现下跌信号，所以基于逻辑终端寻找做空机会为主。

“福星”

市场目前下游工地和行业处于传统消费旺季，市场库存持续下降，同时，近期铁矿石价格持续上涨，钢材生产成本明显上升，钢厂销售价格多以平稳或上调为主，后期到货成本上升，钢材市场价格将继续小幅上涨，但库存下降的速度在减少，市场行情的因素仍然偏向乐观，震荡行情或会继续。

“慧悟”

钢企库存及社会库存的消库量保持相对稳定良好水平，加之目前正值下游工地开工的上升期，预计短期内需求或将继续维持相对较好状态，但仍需关注的是价格快速拉涨，下游操作略显谨慎，短期在成本支撑及供需暂无明显矛盾下，钢价或将高位震荡调整为主。

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日沪铜主力1906合约宽幅震荡，cu1906合约交投区间为48790-49020元/吨，收于48850元/吨，日下跌0.02%。持仓量187340，+3430；期现基差-10，较前一交易日+135。

铜市行业资讯方面：据SMM调研数据显示，4月电线电缆企业开工率为87.81%，环比上月上升3.75个百分点，同比下滑1.31个百分点。4月份开工率环比上升，主因订单增加，生产积极性提高。

现货分析：据SMM消息，上海电解铜现货对当月合约报贴水40~升水40元/吨，平水铜成交价格48780元/吨~48840元/吨，升水铜成交价格48840元/吨~48900元/吨。沪期铜围绕48800~48900元/吨窄幅震荡。早盘报价贴水10~升水40元/吨，市场接货意愿低迷，无奈调降报价，好铜直降至升水20元/吨才有缓跌趋势，平水铜报价自贴水10调降至贴水40元/吨附近，下游仅维持刚需，湿法铜持稳报价贴水100元/吨至贴水80元/吨区间。临近五一小长假，很多企业已经进入月末结算，部分人员已经处于假期状态，市场依然是报价者集中，货源涌出充裕换现意愿明确，而市场贸易投机与下游消费均属谨慎观望之态，接货者寥寥。明日节前最后交易日，市场清淡报价僵持将是主流状态。

仓单库存：仓单122404，-3798；4月26日，LME铜库存为195,900吨，较上一交易日增加1,100吨。截止至2019年4月26日，上海期货交易所阴极铜库存为219,679吨，较上一周减少17,055吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

主力持仓：沪铜1906合约前二十名多头持仓59329，+2753；空头持仓66842，+1366。主流多空持仓双双增加，其中多头增幅更为明显。

行情研判：今日沪铜主力1906合约宽幅震荡，现货市场上，临近五一小长假，很多企业已经进入月末结算，部分人员已经处于假期状态，市场依然是报价者集中，货源涌出充裕换现意愿明确，而市场贸易投机与下游消费均属谨慎观望之态，接货者寥寥。明日节前最后交易日，市场清淡报价僵持将是主流状态。操作上建议沪铜1906合约短期观望。

铝：

行情回顾：今日沪铝主力合约震荡走强，沪铝1906合约日内交投于14095-14230元/吨，收于14225元/吨，日上涨0.21%。持仓量312056，+908；期现基差-35，较前一交易日-20。

铝市行业资讯方面：几内亚政府宣布，为了鼓励矿业公司在国内提炼铝土矿，以此来发展矿业从而推动经济发展，政府计划在未来六年内将能源供应提高三倍。几内亚作为非洲最大的铝矿生产国，目前由于中国需求的提升，国内矿业蓬勃发展，铝土矿产量激增。中国铝土矿进口量一半以上都来自几内亚。

现货分析：据SMM消息，期铝午前第一交易阶段震荡爬升，第二交易阶段维持区间震荡，第一交易阶段上海成交价在14160~14170元/吨之间，第二交易阶段上海成交价在14170~14190元/吨之间，对盘面贴20~贴10元/吨之间，市场成交价较前一日涨幅近30元/吨，无锡成交价在14170~14190元/吨之间，杭州成交价在14180~14200元/吨之间。今日市场货源充足，持货商出货积极，贸易商间交投活跃。因临近五一假期，叠加对价格认可，下游今日采购较为积极，有明显备货情绪。今日华东整体成交不错。

仓单库存：仓单389488，-5188；4月26日，LME铝库存为1,020,875吨，较上一交易日减少6,925吨；截止至2019年4月26日，上海期货交易所电解铝库存为638,030吨，较上一周减少27,037吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

主力持仓：沪铝1906合约前二十名多头持仓108466，+1442；空头持仓118513，+1108；主流多空持仓双双增加，其中主流多头持仓增幅更为明显。

行情研判：今日沪铝主力1906合约震荡走强，近期供应端的利好，以及伦沪铝库存的下降，使铝价表现强势。现货市场上，货源充足，持货商出货积极，贸易商间交投活跃。因临近五一假期，叠加对价格认可，下游今日采购较为积极，有明显备货情绪，整体成交不错。技术面上，沪铝1906合约虽呈现走强，但MACD指标红柱进一步萎缩，表明短期多头力量不足，上行空间或将有限。操作上建议沪铝1906合约可以在14000-14250元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

铅：

内外走势：今日伦铅小幅震荡，截止北京时间15:31，3个月伦铅报1949.5美元/吨，微涨0.03%。同时，沪铅主力1906合约高开续涨，日内交投于16780-16590元/吨，尾盘收16710元/吨，较上一日收盘价涨0.72%；成交量47650手，日增11356手；持仓58484手，日增2442手。基差扩至15元/吨；沪铅1905-06月价差扩至60元/吨。

仓单库存：今日沪铅仓单合计14028吨，日减301吨；库存方面：截止4月26日，LME铅库存报74750吨，周减175吨，连降四周至2月21日以来新低；同时，截止4月26日当周，上期所沪铅库存报29329吨，周减4052吨，降至3月以来新低。

主力持仓：沪铅主力1906合约前20名多头持仓21012手，日增932手，空头持仓23217手，日增2012手，空头增仓大于多头。

行情研判：4月29日沪市有色金属普遍飘红，沪铅高开上行，三连阳。期间受到美元指数走弱提振，有色金属基本走高，同时国内外两市存均下降亦利多铅价。现货方面，市场维持小升水报价，而部分蓄电池企业节前备库，市场成交略有回暖。此外，5月铅企或进入检修，届时供应将减弱支撑近日铅价走高。技术面，沪铅主力上方注意30日均线阻力位，MACD红柱扩大，上破布林线上轨，预计短线仍有望震荡偏多。操作上，建议沪铅1906主力可背靠16600元/吨之上逢低多，入场参考16660元/吨，止损参考16400元/吨。

锌：

内外走势：今日伦锌震荡微涨，截止北京时间15:17，3个月伦锌报2771.5美元/吨，日涨0.29%，延续低位盘整。沪锌主力1906合约先抑后扬，日内交投于21765-21535元/吨，尾盘收21720元/吨，较上一日收盘价持平；成交量47万手，日减6716万手；持仓27万手，日减7276手。基差扩至40元/吨；沪锌1906-07月价差仍为230元/吨。

仓单库存：今日沪锌仓单合计38831吨，日减852吨；库存方面：截止4月26日，LME锌库存报80025吨，周增6450吨，为连增三周，LME锌库存止跌走高使得锌价承压反弹乏力。同时，截止4月26日当周，上期所沪锌库存报79399吨，周减9130吨，连降六周刷新2月1日当周以来新低。

主力持仓：沪锌主力1906合约前20名多头持仓93761手，日增1259手，空头持仓88749手，日减1796手，维持空减多增。

行情研判：4月29日沪锌主力1906合约先抑后扬，于主要均线交织处运行。期间美元指数震荡微跌对锌价构成部分支撑。现货方面，市场加看弱后市升水，市场出货较为积极，成交货量较上周五大体持平。库存方面，LME锌库存连增三周使得锌价承压反弹乏力。技术上，锌价延续区间震荡，MACD绿柱缩窄，威廉指标震荡向上，预计短线仍表现坚挺。操作上，建议沪锌主力合约可于21800-21400元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

黄金：

国内走势：今日伦敦金承压下滑，截止北京时间15:55，报1282.9，日跌0.23%；而伦敦银亦震荡走弱，现报15.026，日跌0.41%。沪金主力1906合约冲高回落，日内交投于282.35-281.3元/克，尾盘报收281.3元/克，较上一日收盘价微跌0.05%，成交量14.5万手，日减26698手；持仓19.1万手，日减25560手；沪银主力1906合约亦冲高回落，尾盘报收3541元/千克，较上一日收盘价跌0.17%。

内盘持仓：沪金主力1906合约前20名多头持仓46398手，日减2955手，空头持仓22507手，日减4396手，市场减仓震荡，交投谨慎。沪银1906合约前20名多头持仓106140手，日减6123手；空头持仓99499手，日减6078手，市场减仓谨慎。

行情研判：4月29日沪市贵金属均冲高回落，涨势暂缓。期间美元指数小幅走弱对贵金属构成支撑，但金银多空均减仓震荡，因五一长假即将来临，市场表现较为谨慎。技术上，沪金主力合约承压于20日均线下方，但MACD绿柱转红柱，技术面偏多；而沪银承压于布林线中轨，但MACD红柱扩大，短线仍有望表现坚挺。操作上，建议沪金主力1906合约可于282-280元/克之间高抛低吸，止损各1元/克；而沪银主力合约可于3565-3525元/千克之间高抛低吸，止损各20元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周一RB1910合约减仓上行，最高报3779，最低报3735，收盘3777，较上一交易日涨1.02%；持仓量2503928，-19880；基差363，缩小28；RB1-10月价差-274，扩大19。

消息：今年太原市将进一步深化工业污染防治，主要针对钢铁行业、工业炉窖以及焦化行业等不同领域开展多项整治，大幅削减污染排放总量。其中，太钢烧结项目完成超低排放改造，2020年底前太钢、美锦两个钢铁企业排放总量要下降50%。

钢厂调价：2019年4月29日，广西桂鑫钢铁集团有限公司对部分品种出厂价格进行调整，具体调整情况如下：线材价格上调10元/吨，现Ф8-10mmHPB300普碳高线出厂价格调整为4470元/吨；螺纹钢价格持稳，Ф18-25mmHRB400E螺纹出厂价格调整为4300元/吨；。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为0吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多83803手，主流持仓空单减幅大于多单，净多增加12089手。

总结：现货市场建筑钢材价格小幅补涨，因五一长假前仅剩两个交易日，终端补库需求仍有释放的空间。技术上，RB1910合约减仓反弹，1小时MACD指标显示红柱放大；1小时BOLL指标开口缩小，期价测试上轨3780附近压力。操作上建议，回调择机做多，止损参考3730。

五、宏观经济

内陆钢厂大搬迁？中钢协建议：要避免“简单粗暴”的搬迁

4月28日，中国钢铁工业协会举行2019年一季度钢铁行业运行发布会。

中钢协在会上介绍，钢铁行业节能环保工作在继续推进。一季度，会员钢铁企业吨钢综合能耗同比下降0.64%，吨钢耗新水同比下降8.12%，外排废水总量同比下降6.71%，吨钢二氧化硫非放量同比下降10.72%，吨钢烟尘排放量同比下降6.48%，吨钢尘排放量同比下降5.45%。

“虽然面临着持续的技术投入推高成本，广大企业都坚决投入，无怨无悔，目前一些企业的环保运行成本已经超过了吨钢200元。”中钢协负责人表示。

上述环保投入使得钢铁行业绿色制造水平得以提升，节能减排效果明显。不过，中钢协也指出，环保政策实施还不够科学合理，未充分体现奖优罚劣。个别地区仍然存在着环保执法不加区别的“一刀切”现象，难以体现奖优罚劣的政策取向。

中钢协还提到，个别地区频繁的限产限运政策不仅大幅增加钢铁企业运行成本，影响环保设备运行效果，还会导致安全隐患增多。中钢协建议，如果阶段性限产势在必行也应区分排放水平分级管控，区别对待，从而达到相同限产总量的情况下更多减排的效果。

对于备受关注的钢厂搬迁运动，中钢协建言，要避免简单城市钢厂搬迁，加强政策引导、技术支持，提升环保水平才是促进行业高质量发展的有效作为。

中钢协的上述建言，源自近年环保政策升级后，大批位于城市中的钢铁工厂面临迁往沿海地区的任务。钢铁工厂是典型的重资产型工厂，对于任何一家钢厂而言，搬迁都首先意味着成本昂高的投入。

以全国钢铁第一大省河北省为例。根据2017年7月河北省出台的《河北省钢铁行业去产能工作方案(2018—2020年)》，2017 年底，除石钢、宣钢、国丰、太行、冀南、首秦等 6 家已确定搬迁的城市钢厂外（其减量置换的产能已列入压减退出计划），该省还有 9 家位于城市及城市周边的钢铁企业，涉及炼钢产能 3487 万吨、炼铁 3733 万吨。其中：河钢集团涉及唐钢（本部）、邯钢、承钢 3 家，炼钢产能 2316 万吨、炼铁 2460 万吨；邢台市涉及邢钢、龙海 2 家，炼钢产能 441 万吨、炼铁 488 万吨；邯郸市涉及武安文安、武安新金钢铁 2 家，炼钢产能 440 万吨、炼铁 491 万吨；唐山市涉及建龙钢铁 1 家，炼钢产能 150 万吨、炼铁 156 万吨；承德市涉及盛丰钢铁 1 家，炼钢产能 140 万吨、炼铁 138 万吨。

上述文件要求，对这些企业，没有搬迁意愿或不具备搬迁价值和条件的要逐步关停或转型转产；具备搬迁价值和条件的，以减量调整为前提，推动其向沿海临港或资源富集地区整体搬迁或退城进园。由各有关市、河钢集团做好调查研究，研究制定城市及城市周边钢厂关停深度治理或整体搬迁方案，明确具体时间表和路线图，2020年底前完成搬迁或全部关停。

安徽：2019年退出煤炭产能165万吨 做好“僵尸企业”处置工作

安徽省发改委日前印发的《关于贯彻进一步减负增效纾困解难优化环境促进经济持续健康发展若干意见的实施方案》提出，要继续化解过剩产能。

《方案》要求，做好煤炭行业“僵尸企业”处置工作。继续密切跟踪分析全省煤炭企业生产经营情况，及时发现“僵尸企业”并予以处置。

与此同时，扎实做好煤炭去产能工作。2019年退出产能165万吨。积极配合做好去产能人员分流安置、资产债务处置、“三供一业”分离移交及土地收储等相关工作。

安徽省发改委表示，将向国家化解钢铁煤炭过剩产能和脱困发展工作部际联席会议办公室衔接汇报，争取国家认可我省目标任务后，严格组织矿井倒排工期，加快实施资源回收和关井工程，于10月底前完成关闭退出工作。

2019年安徽省煤矿安全生产工作会议曾透露，2018年，安徽省内煤矿退出产能1190万吨，按时完成年度目标。2018年安徽省煤炭产量1.13亿吨，同比减少365万吨，下降3.1%。

据安徽省发展改革委副主任、省能源局（省煤炭工业办）局长（主任）刘健介绍，改革开放40年来安徽省煤炭工业发展取得了重要成就。全省煤炭产量从2453万吨增至最高1.47亿吨、净增长5倍，煤矿数量由最高1040处减至45处、减少96%，事故起数由最高156起降至12起、下降92%，百万吨死亡率由最高6.71降至0.124、下降98%。安徽省煤炭工业形成涵盖勘探设计、矿井建设、开采洗选、装备制造、教育科研等完整的产业体系，实现了由小到大、从弱变强的历史性飞跃，为保障全省能源安全供应和经济社会发展作出了突出贡献。

根据会议，安徽2019年的预期目标是，煤炭产量1.2亿吨，瓦斯抽采量5亿立方米、利用量1.8亿立方米。实施煤矿安全改造中央预算内项目23个、完成投资19.3亿元。

六、全球观察

"中巴智库论坛"在巴西举办 双方共商"一带一路"倡议

2019年4月27日，中国公共外交协会代表团中国驻巴西大使馆，并出席中巴智库论坛，向与会的巴西智库、媒体和学者代表介绍中国外交政策，中巴媒体交流以及文化交流。

论坛上，中国驻巴西大使杨万明在致辞中表示，今年是中巴建交45周年。中巴双方始终从战略高度看待和发展中巴关系，两国政治互信不断加深，经贸合作领域不断扩大，两国贸易额去年超过千亿美元，中国对巴西投资存量升至700多亿美元。中巴关系已经超越双边范畴，日益具有全球性、战略性影响。　

今年是金砖合作第二个"金色十年"的开局之年，也是金砖"巴西年"。在前十年里，金砖国家确立了全方位合作架构，促进了五国发展，携手维护发展中国家共同利益。中方愿与巴西及各方共同努力，继续强化金砖战略伙伴关系;深化务实合作，积极落实新工业革命伙伴关系;继续完善金砖机制建设，拓展"金砖+"合作，构建广泛伙伴关系。

中国公共外交协会副会长、前驻加纳大使龚建忠代前外交部副部长，前驻巴西、墨西哥大使李金章宣读了致辞。李金章在致辞中表示，中国愿积极参与博索纳罗总统提出的经济发展规划，同巴方探讨共建"一带一路"，深化基础设施建设、科技创新等领域合作，不断优化两国贸易和投资结构。中巴要抓住发展战略对接的新机遇，积极探讨"一带一路"倡议同巴西"投资伙伴计划"等发展举措的对接，促进地区互联互通和联动发展。

随后，中国太平洋经济合作全国委员会会长、前国际问题研究院院长，前驻苏里南、冰岛大使苏格和中国社会科学院研究员、上海大学特聘教授江时学分别就中国外交和中国经济发展两个主题进行了专题演讲。

苏格表示，这是一个充满不确定性的时代。中国对于世界的愿景，是互利互惠，加强合作。苏格谈到了中美之间的贸易战争，并表示，中国希望看到的世界合作不是将美国排除在外。如果有争议，两国可以将问题摆上桌面来协商，建设双赢的双边关系。

今年是巴西担任金砖国家的轮值主席国。江时学认为，5个新兴经济体组成金砖国家，充分说明，新兴经济体的国际地位在上升。他认为，为了进一步扩大金砖国家合作的成就，有必要认真考虑以下几个问题：一是如何加强政治共识，在各个重大问题上最大限度地求同存异;二是在不可能达成金砖国家自由贸易区的条件下如何推动经贸合作;三是如何在真正意义上实现金砖国家人民之间的民心相通;四是能否确定优先合作领域，避免好高骛远;五是能否进一步提升机制化，在澳门设立金砖国家常设秘书处;六是能否吸纳更多的志同道合的新兴经济体加入金砖国家，以壮大自身实力。江时学认为，G20中共有11个新兴经济体。有必要将其组成G11，以便在与发达国家博弈时处于更加有利的地位。

人民日报北美中心分社前首席记者温宪则从媒体角度介绍了中国和拉美之间的合作和交流。温宪表示，相比拉美对于中国的了解，中国对于拉美的了解更多。截至2016年，拉美地区只有5家媒体8名记者派驻中国。温宪建议，在条件允许的情况下，拉美国家可以加强前往中国采访的媒体常驻和短期考察力量。除了派编辑记者赴中国常驻、考察、交流之外，也可以利用在拉美地区的孔子学院加强对中国的了解。

著名作家萨苏介绍了中国文化，并将孔子作为中国的文化象征介绍给了所有巴方嘉宾。在孔子的理念中，中国文化的核心非常简单，只有两点，第一点忠，就是克尽职守，做国王就要做个好国王，做工程师就要做个好工程师，第二点恕，就是己所不欲，勿施于人，我不喜欢的，就不要给你。

情感作家苏芩则介绍了中国年轻人现在的想法和梦想。苏芩表示，中国的年轻人目前非常有主见，并且表现出了极强的去权威化。他们选择相信自己，并不依附于长辈的意见。

巴西前规划部长德若古·奥利维亚，巴西利亚大学副校长恩里克·乌埃尔瓦、教授费雷拉·达席尔瓦也分别在会上作了发言。他们表示，中国公共外交协会代表团成员的演讲十分精彩，让与会巴西人士对中国政治、经济、文化等方面有了更加全面的了解。中国提出的"一带一路"倡议给巴中两国乃至拉美各国带来了难得的发展机遇，期待同中国拓展各领域合作，愿进一步加强巴中两国智库、媒体及人文领域交流，增进两国民心相通，推动两国友好关系向前发展。

马来西亚对“洋垃圾”说“不”：请你们处理好自己的垃圾

“我们会处理好本国垃圾，你们也应该处理好你们的。”据美国有线电视新闻网(CNN)27日报道，自中国去年1月实施“洋垃圾”进口禁令后，美国开始将大量塑料垃圾运往马来西亚。但现在，马来西亚也表示，不愿再当发达国家的“垃圾场”。

报道称，马来西亚去年塑料垃圾进口量“飙升”，仅前7个月就从美国、英国等“洋垃圾”来源地进口45.6万吨塑料废品，几乎相当于2016年和2017年两年总和。这远远超出马来西亚可以处理的体量。因此，在巨额利润(1吨塑料垃圾价格约为200美元，处理后提高到850美元)的驱使下，一些非法垃圾处理厂“应运而生”。这些无证工厂通常采用不规范的垃圾处理方式，给当地的自然环境造成极大的破坏。

“我们会将非法塑料垃圾原路送回，”马来西亚能源、科技、环境及气候变化部长杨美盈表示，根据联合国《巴塞尔公约》，马来西亚政府有权这么做。她还称，这仅仅是第一步，“我们将对马来西亚港口全面调查，打击这些非法勾当。”

据马来西亚《南洋商报》此前报道，该国政府已于今年前两个月关停140家涉及进口及处理非法进口垃圾的工厂。此外，马来西亚联邦政府还要求各州环境局成立特工队，继续严厉打击州内的“洋垃圾”及非法工厂。
马来西亚政府一系列“洋垃圾”限制措施意味着，全球垃圾产业还在继续转移。

由于在环保问题上法制完备、监管到位，发达国家在本国进行垃圾处理往往需要交纳高额费用，因而“运到外国”成为他们的最优选择。CNN指出，这种行为本质上是建立在“对亚洲等国家的环境破坏之上”。如今，随着环保意识的提高，越来越多的发展中国家不再愿意为了经济发展牺牲生态环境。在马来西亚之前，泰国、越南、菲律宾以及中国等国也都陆续出台了限制甚至禁止“洋垃圾”进口的政策。

据法新社报道，如今美国、澳大利亚以及欧洲的发达国家正在苦苦寻找能把垃圾送走的地方，同时还要面临本国昂贵的垃圾处理成本，部分地区甚至因垃圾累积速度过快，而重新采用填埋的方式。不过，环保人士不得不强调，只有9%的塑料废品会被回收，唯一长久解决废塑料污染的方式就是减少生产、使用塑料产品。

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