一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力6月合约，以49250元/吨收盘，下跌140元,跌幅为0.28%。伦敦市场今日因假日休市。
全部合约成交239770手,持仓量减少5972手至521910 手。主力合约成交123388手,持仓量增加336手至188474手。

上海期铝价格小幅上涨。主力6月合约，以14190元/吨收盘，上涨125元,涨幅为0.89%。伦敦市场今日因假日休市。
全部合约成交342222手,持仓量增加26308手至704128 手。主力合约成交181872手,持仓量增加28056手至314816手。

上海期锌价格小幅上涨。主力6月合约，以21655元/吨收盘，上涨100元,涨幅为0.46%。伦敦市场今日因假日休市。
全部合约成交647192手,持仓量增加11192手至665630 手。主力合约成交465532手,持仓量增加6364手至291690手。

上海期铅价格小幅上涨。主力6月合约，以16575元/吨收盘，上涨105元,涨幅为0.64%。伦敦市场今日因假日休市。
全部合约成交35846手,持仓量减少4696手至83340 手。主力合约成交27406手,持仓量减少2726手至50890手。

上海螺纹钢价格上涨。主力10月合约，以3773元/吨收盘，上涨60元,涨幅为1.62%。
全部合约成交5580812手,持仓量减少82488手至3026564 手。主力合约成交5132926手,持仓量减少23386手至2365588手。

【股市行情】 4月22日消息，今日开盘深成指平开沪指小幅高开，早盘养殖业板块虽持续拉升，但受到水泥、工业大麻板块轮番跳水影响，三大股指均震荡走低，盘中采掘服务板块虽逆势崛起，但依旧不改市场低迷格局，午后银行、地产股持续杀跌，两市股指跌幅再度扩大，沪指一度大跌近2%，创指失守1700点关口，整体上全天维持单边下行走势，概念板块亦多数下跌，市场人气受挫，悲观情绪显著升温，沪深两市合计成交额超8000亿元，截止收盘，沪指报3215.04点，跌1.70%，深成指报10224.31点，跌1.86%，创指报1697.51点，跌1.07%。

二、国内焦点

“银四”累涨230 月底收官走势又将如何？

4月份各地降税政策落地，随着华东地区天气的好转，需求进入传统的”银四”旺季，4月1日开始市场成交持续放量，钢厂出场价格大幅推升，市场商家现货报价推涨积极，截至4月19日，杭州地区螺纹钢价格较月初大幅上涨230元/吨，涨幅约为5.87%。四月接近尾声，接下来行情走势将如何？下面笔者就市场供需基本面情况做简要分析：

一、钢厂价格坚挺，现货成本高企

4月11日本地主导钢厂沙钢对建筑钢材品种出厂价格进行了调整，其中螺纹钢价格上调150元/吨，出厂价格为4200元/吨，核算本地现货商家到货成本约为4150元/吨，略高于当前市场实际成交价格。据笔者了解目前江苏地区钢厂厂内库存均处于年内相对低位，个别钢厂财务库存甚至为零，厂提资源十分紧张，钢厂方面挺价意愿强烈，预计本地主导钢厂或将进一步上调下旬出厂价格，幅度在50-80元/吨，届时本地商家现货成本将在4200元/吨以上，支撑现货价格保持坚挺。

二、市场成交放量，需求好于预期

受2022年亚运会前期建设影响，今年杭州地区下游需求恢复较往年有明显提前，3月份初起，Mysteel跟踪调研统计杭州市场25家大户成交明显放量，已达去年10月旺季高点，3月日均成交量高达4.15万吨，截至19日4月日均成交4.11万吨，较去年同期明显增加（去年4月日均为3.5万吨），超出市场预期。各码头日出库量也持续保持高位，每日午后码头车辆排队装载出库。

三、库存持续下降，有力支撑价格

强劲的需求也加速了市场库存的消化，Mysteel跟踪调研杭州市场螺纹钢库存数据显示，从3月初起市场就进入去库存的阶段。截至4月18日，杭州市场螺纹钢库存由年内最高点99.83万吨下降至59.74万吨，降幅高达40.16%，降速较往年同期比明显加快。资源方面，目前市场部分钢厂资源规格出现紧缺情况，大户自身库存基本在2万吨以内，仅部分国企超过5万吨，整体销售压力较轻，短期来看就目前的库存水平贸易商挺价意愿偏强，不会出现杀跌抛货操作。

四、地区价差缩小，发货小幅增加

3月初起，安徽、苏北以及山东区域的价格处于整个华东地区的绝对高点，而杭州市场价格推涨偏慢，整体价格水平偏低，差价基本在50-100元/吨左右，导致杭州以及整个浙江区域3月以及4月上旬钢厂资源投放量相应有所下降，供应整体偏紧。清明小长假后，杭州地区拉涨速度加快，目前与江苏地区差价缩小到30元/吨以内，下旬起部分钢厂发货量将有小幅增加。

总体来看，中旬本地市场库存继续大幅消化，部分规格资源表现紧俏，对价格有一定支撑；价格上涨后，下旬起部分钢厂对杭州发货量或有小幅增加，引发市场对后期供给预期偏谨慎；心态方面来看，目前市场有一定恐高情绪，经销商操作上普遍较为谨慎，多以快进快出为主。综合来看，在基建高需求支撑的同时，房地产亦有复苏，预计本地现货市场价格或将保持高位运行。

镍价危险边缘的徘徊

镍价之前在悬崖边上徘徊过一阵，不过虽一度跌破10万元关口，但最终仍是有惊无险，在美元走软及利好宏观数据的带动下，4月初走势重返10万元一线之上，给市场造成一种下方支撑不弱的现象。尽管之前的看空者依旧维持看空观点，同时人数依旧不少，不过市场整体空头氛围有所缓和，另加之国内新能源消费量的增多，对此前景的良好预期，以及国内外对政府刺激政策的利好判断，价格还有冲高的迹象出现，但是好景不长，在基本面消费疲弱，终端不锈钢采购量持续不振的情况下，价格冲高乏力，走势逐步承压，似乎就差那么一点点，下行趋势便会到来。

从上周开始，行业内的不乐观逐步蔓延，先是下游市场的不利消息，世界钢铁协会表示未来两年全球钢铁需求增速料将走弱，因中囯经济增长迟缓、制造业迟滞以及中美贸易战影响。接着是世界金属统计局公布的数据显示今年1至2月全球镍市场供应出现过剩，同时产量继续增加；国内方面不锈钢粗钢产量亦再增长，因利润可观及限产放松，配合以总体终端消费迟滞的现状，下游不锈钢库存消耗放缓，库存量的逐步增加，压力不可谓不小。

从上周开始，行业内的不乐观逐步蔓延，先是下游市场的不利消息，世界钢铁协会表示未来两年全球钢铁需求增速料将走弱，因中囯经济增长迟缓、制造业迟滞以及中美贸易战影响。接着是世界金属统计局公布的数据显示今年1至2月全球镍市场供应出现过剩，同时产量继续增加；国内方面不锈钢粗钢产量亦再增长，因利润可观及限产放松，配合以总体终端消费迟滞的现状，下游不锈钢库存消耗放缓，库存量的逐步增加，压力不可谓不小。

受上下游的双重影响，镍价此前走势难以为继，震荡区间开始下移，尽管期间也有国内数据表现不俗，为基本金属走势带来提振，但是镍品种似乎并没有理会这些，依旧呈现疲弱态势。

宏观面上，国内经济数据改善及投资者风险偏好提升是年初以来镍价上行主因，此外刺激政策仍将提振经济成长，但是对中美贸易争端前景仍存不确定性，同时中国以外，欧美方面经济成长放缓亦将损及对工业金属的需求。其中，近期公布的欧洲制造业等数据表现疲软，引发了对全球经济成长的进一步忧虑，增强了基本金属走势的风险。因此在宏观面及自身基本面价均存在压力的情况下，市场参与者的观点难免不太乐观。

据调查，目前国内现货市场持看空观点者人数占比70%，持看多观点者占比20%，认为盘整走势者占比10%，多数人延续悲观看法，更有甚者认为镍价将跌至8万多元，笔者认为这似乎有些过于悲观，镍价走势短期内或有一定支撑。再来看看持乐观看法人的观点，总结下来两个方面：1、新能源板块电池用镍需求在增加；2、下游不锈钢涨的话，镍会有大突破。国内10万元支撑仍不弱，近期下破是支撑位的调整，后期仍会回升。各有各的看法，目前笔者认为走势短期内以弱势震荡为主，随着近期利空因素的集中释放，价格在99000元附近寻求新的支撑，至少第一阶段还不宜过分看空。

最后总体看，镍市基本面偏弱状态并无多大改观，终端需求持续滞后，消费维持疲软状态，价格趋势又受到疲弱数据的打压，短期内已有破位下行的征兆出现。目前重点关注中美两国解决贸易争端谈判及本周公布的一系列宏观数据，可从中寻求进一步方向指引。

铝锭库存半周再降3.9万吨 广东地区消费迟到但不缺席

沪铝早间开于14125元/吨，开盘多头大幅增仓，开盘15分钟多头净增仓4662手，空头一度尝试入场打压不料被多头反超，上午盘面走势较强，上午交易时段收于14170元/吨，盘尾有横盘趋势；下午开盘空头趁机大量增仓，但是盘面小幅回调后继续强势反弹，多头乘胜追击，最高触及14200元/吨关口，盘尾空头平仓止损，收于14190元/吨，较上周五涨110元/吨，涨幅0.78%，持仓量大增2.8万手至31.5万手左右，MACD线红线拉长，KDJ三线开口向上，其中J线已经在100上方；日K线已经连续3个交易日在布林轨道上方；沪铝指数日增仓26308万手，持仓量达70.4万手左右，单日增仓量和持仓量水平都领先有色。今日SMM统计社会铝锭库存半周再降3.9万吨至154.8万吨，其中广东降幅最大，达1.9万吨，广东地区迟来的消费推动铝价再上台阶；叠加主要成本氧化铝价格止跌，预计铝价依然震荡偏强，晚间测试14200元/吨。

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日沪铜主力1906合约震荡走弱，cu1906合约交投区间为49110-49590元/吨，收于49250元/吨，日下跌0.28%。持仓量188474，+336；期现基差+200，较前一交易日+300。

铜市行业资讯方面：国家统计局周五发布的数据显示，中国3月精炼铜产量同比增加10.2%，至70.5万吨；1-3月累计产量为204.5万吨，同比增加8.8%。

现货分析：据SMM消息，上海电解铜现货对当月合约报平水-升水110元/吨，平水铜成交价格49380元/吨-49420元/吨，升水铜成交价格49460元/吨-49520元/吨。今日外盘休市，缺乏外盘指引，沪期铜围绕49400元/吨一线震荡。持货商维持报价升水30-120元/吨，但市场缺乏询盘积极性，表现淡漠，持货商主动调降至升水10-110元/吨，但成交依旧难有提振。第二节交易时段，急于换现的贸易商好铜已低至升水90-100元/吨，平水铜为求成交已逐渐降至平水附近。湿法铜供应量有限，报价维稳于报价贴水70-40元/吨，下游表现不给力，严重缺乏主动性买盘。沪期铜近六个月的合约几无价差空间，在今天缺乏外盘指引下，贸易商的套利空间受阻，投机意愿下降，市场参与度明显回落，表现淡静。现货主流成交依然维持上周五水平报价，供需双方持续僵持拉锯态势。

仓单库存：仓单139471，-2838；4月18日，LME铜库存为189,225吨，较上一交易日减少1,425吨。截止至2019年4月19日，上海期货交易所阴极铜库存为236,734吨，较上一周减少8,444吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

主力持仓：沪铜1906合约前二十名多头持仓58753，+1155；空头持仓67815，+1177。主流多空持仓双双增加。

行情研判：今日沪铜主力1906合约震荡走弱，现货市场上，下游表现不给力，严重缺乏主动性买盘。沪期铜近六个月的合约几无价差空间，在今天缺乏外盘指引下，贸易商的套利空间受阻，投机意愿下降，市场参与度明显回落，表现淡静。现货主流成交依然维持上周五水平报价，供需双方持续僵持拉锯态势。技术面上，沪铜1906合约走弱，MADC指标走势呈现反复，短期关注下方49000元/吨附近支撑。操作上建议沪铜1906合约在49000-50000之间高抛低吸，止损各300元/吨。

铝：

行情回顾：今日沪铝主力合约继续上行，沪铝1906合约日内交投于14070-14200元/吨，收于14190元/吨，日上涨0.89%。持仓量314816，+28056；期现基差-60，较前一交易日-30。

铝市行业资讯方面：电动汽车制造商对铝的总需求达25万吨，而平均每辆车需要用到250公斤铝。

现货分析：据SMM消息，期铝午前震荡爬升，第二交易区间维持窄幅波动。今日上海成交价集中于14120-14140元/吨之间，对当月贴10-平水附近，较上周五涨幅近90元/吨，无锡成交价在14120-14140元/吨之间，杭州成交价在14150-14160元/吨之间。市场货源充足，高价位下持货商出货积极，贸易商及中间商交投尚属活跃，但因现货铝价周一继续上涨，下游厂商买兴不高，以刚需采购为主。今日华东整体成交尚可。

仓单库存：仓单404262，-8094；4月18日，LME铝库存为1,053,925吨，较上一交易日减少6,875吨；截止至2019年4月19日，上海期货交易所电解铝库存为665,067吨，较上一周减少36,071吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

主力持仓：沪铝1906合约前二十名多头持仓103960，+12097；空头持仓117140，+7743；主流多空持仓双双大幅增加，其中主流多头持仓增幅更为明显。

行情研判：今日沪铝主力1906合约继续上行，供应端的利好，以及伦沪铝库存的下降，支撑铝价维持偏强走势。现货市场上，货源充足，高价位下持货商出货积极，贸易商及中间商交投尚属活跃，但因现货铝价周一继续上涨，下游厂商买兴不高，以刚需采购为主。技术面上，沪铝1906合约自突破14000元/吨关口后，仍保持强势运行，MACD指标继续上扬，当前已连续5日收涨。操作上建议沪铝1906合约在14000元/吨上方维持偏多操作。
 

铅：

内外走势：今日适逢复活节，伦敦市场休市。而沪铅主力1906合约震荡续涨，日内交投于16580-16450元/吨，尾盘收16575元/吨，较上一日收盘价涨0.45%；成交量27406手，日减4376手；持仓50890手，日减2726手。基差缩窄至25元/吨；沪铅1905-06月价缩窄至30元/吨。

市场焦点：亚市美元指数震荡微跌，现交投于97.348，微涨0.01%。期间10年期美元债跌1.5%创3月发行来最大跌幅。华盛顿邮报称美国国务卿将宣布停止授出伊朗原油禁令豁免，国际原油亚市大涨。

现货市场：4月22日SMM现货1#铅报价为16550-16650元/吨，均价较上一交易日涨50元/吨。SMM报道，持货商报价升水较上周小幅下降，而下游蓄电池市场因淡季影响加剧，陆续出现减产，蓄企接货情绪一般，散单市场成交持续低迷。

仓单库存：今日沪铅仓单合计16058吨，日减2026吨；库存方面：截止4月18日，LME铅库存报74925吨，日减275吨，连降10日刷新2月20日以来新低；同时，截止4月19日当周，上期所沪铅库存报33381吨，周增232吨，为连降两周后再次增加。

主力持仓：沪铅主力1906合约前20名多头持仓18509手，日减358手，空头持仓19024手，日增62手，多减空增。

行情研判：4月22日沪市有色金属涨跌不一，而沪铅震荡续涨，表现较为坚挺。期间未受美元指数高位震荡打压，显示多头氛围仍占主导。主因LME铅库存连续下降使得铅价近期表现较为抗跌。但国内现货方面，下游蓄电池市场因淡季影响加剧，陆续出现减产，蓄企接货情绪一般，散单市场成交持续低迷。技术上，沪铅主力价格已上破10日均线，MACD绿柱继续缩短，显示多头氛围有所回升。技术面支撑，但基本面较弱。操作上，建议沪铅1906主力可背靠16400元/吨之上逢低多，入场参考16520元/吨，目标关注16620元/吨。

锌：

内外走势：今日适逢复活节，伦敦市场休市。沪锌主力1906合约冲高回落，日内交投于21815-21535元/吨，尾盘收21655元/吨，较上一日收盘价微涨0.07%；成交量46.6万手，日增10014手；持仓29.2万手，日增6364手。基差扩至305元/吨；沪锌1906-07月价差缩窄至225元/吨。

市场焦点：亚市美元指数震荡微跌，现交投于97.348，微涨0.01%。期间10年期美元债跌1.5%创3月发行来最大跌幅。华盛顿邮报称美国国务卿将宣布停止授出伊朗原油禁令豁免，国际原油亚市大涨。

现货市场：4月22日SMM现货0#锌报价为21910-22010元/吨，均价较上一交易日涨70元/吨。SMM报道，贸易商以长单交易为主，下游参与较有限，总体交投清淡，成交货量较上周五有所走弱。

仓单库存：今日沪锌仓单合计46113吨，日减824吨；库存方面：截止4月18日，LME锌库存报73575吨，日增7225吨，升至2月25日以来新高。同时，截止4月19日当周，上期所沪锌库存报88529吨，周减12746吨，连降五周至2月1日当周以来新低。

主力持仓：沪锌主力1906合约前20名多头持仓90388手，日增4174手，空头持仓99299手，日增1119手，仍为净空持仓，但多头增仓幅度大于空头。

行情研判：4月22日沪锌主力1906合约冲高回落，多空交投明显。斯里兰卡发生爆炸，加之美国将停止伊朗石油制裁豁免权，避险情绪增加推升美元指数表现坚挺。同时，此前LME锌库存止跌走高亦使锌价承压。现货方面，下游参与较有限，总体交投清淡，成交货量较上周五有所走弱。技术面，目前仍考验60日均线支撑，MACD指标绿柱未继续放量变长，但威廉指标仍于偏空区域，预计短线仍将延续盘整。操作上，沪锌主力合约可于21800-21400元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

黄金：

国内走势：今日伦敦金现冲高回落，承压于5日均线下方，截止北京时间15:31，报1277.3，日涨0.16%；而伦敦银延续低位盘整，现报15.017，日涨0.21%。沪金主力1906合约延续涨势，日内交投于280.85-279.4元/克，尾盘报收290.3元/克，较上一日收盘价涨0.29%，成交量9.4万手，日减14814手；持仓25.9万手，日减9636手；沪银主力1906合约亦震荡走高，尾盘报收3547元/千克，较上一日收盘价涨0.51%。

市场焦点：亚市美元指数震荡微跌，现交投于97.348，微涨0.01%。期间10年期美元债跌1.5%创3月发行来最大跌幅。华盛顿邮报称美国国务卿将宣布停止授出伊朗原油禁令豁免，国际原油亚市大涨。

内盘持仓：沪金主力1906合约前20名多头持仓54937手，日减1690手，空头持仓34114手，日减1200手，多空交投趋于谨慎。沪银1906合约前20名多头持仓134164手，日增2986手；空头持仓125759手，日减349手，多增空减。

外盘持仓:截至4月18日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为751.68吨，日减1.18吨，多空交投趋于谨慎。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为9703.64吨，较昨日持平。

行情研判：4月22日沪市贵金属走势基一致，均震荡走高，多头氛围有所回升。期间斯里兰卡发生爆炸，加之美国将停止伊朗石油制裁豁免权，避险情绪增加推升金银走高，同时油价上涨亦利多金价。技术上，沪金主力合约已站上5日均线，MACD绿柱有所缓和，威廉指标亦震荡走高，预计短线或有望延续反弹；而沪银承压于10日均线下方，DIF有上穿DEA的迹象，预计短线仍有望震荡偏多。操作上，建议沪金主力1906合约可背靠280元/克之上逢低多，入场参考280.2元/克，目标关注282元/克，而沪银主力合约可背靠3530元/千克之上逢低多，入场参考3540元/千克，目标关注3560元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周一RB1910合约冲高回落，最高报3819，最低报3739，收盘3773，较上一交易日涨0.94%；成交量5132926，+1638412；持仓量2365588，-23386；基差397，扩大35；RB10-5月价差-377，缩小19。

消息：截至目前，已有20个省市区公布了2019年一季度的经济运行情况，整体来看经济保持平稳增长，开局良好。从经济实际增速看，有五个省份的经济增速超过了8%，其中云南省GDP同比实际增长为9.7%，超过全国增速3.3个百分比；从地区生产总值看，广东、河南两省一季度地区生产总值超过1万亿，分别为23886.77亿和11639.05亿。

市场报价：20mm HRB400三级螺纹钢上海报价4170，+70；广州报价4400，+60；北京报价4140，+20；福州报价4230，+50。（单位：元/吨）

钢厂调价：4月21日沙钢4月下旬建筑钢材品种出厂报价情况:①螺纹钢价格上调50元/吨，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为4250元/吨。②高线价格上调80元/吨，现6.5mmHPB300普碳高线出厂价格为4280元/吨。以上调整均为含税价，执行日期自2019年4月21日起。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为10054吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多93199手，主流持仓增多减空，净多增加42978手。

总结：螺纹钢现货市场报价大幅上调，由于周末期间唐山钢坯累涨40元/吨，贸易商家反馈，现货市场交投积极，价格多次上调，不过随着价格的高位，成交放缓。河北山东多城启动重污染天气Ⅱ级应急响应，推动期价大幅反弹，但临近尾盘减仓回调。技术上，RB1910合约冲高回落，1小时MACD指标显示红柱小幅缩短；1小时BOLL指标显示开口缩小。操作上建议，短线考虑3730-3810区间低买高抛，止损30元/吨。

五、宏观经济

政治局定调经济形势：开局良好 但仍存下行压力

4月19日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势。会议认为，一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。
国家统计局此前发布的数据显示，一季度经济增速为6.4%，比市场预期的6.2%左右的增速要高。其中出口、消费、规模以上工业增加值增速等均高于市场预期。
南京大学商学院院长沈坤荣告诉记者，目前经济增速好于预期，应该说去年年底以来的逆周期调控效果开始显现。
但会议也指出，经济运行仍然存在不少困难和问题，外部经济环境总体趋紧，国内经济存在下行压力。会议称，做好全年经济工作，宏观政策要立足于推动高质量发展，更加注重质的提升，更加注重激发市场活力，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度。
“下一步要激发市场活力，像消费的动力还有待稳固。所以政府逆周期调控的政策还不宜转向，可能还是要坚持一段时间，这将使经济企稳的效果继续巩固。” 沈坤荣说。
所谓逆周期调节，是指在经济处于下行或者上行的一个周期时，宏观政策采取反向操作的模式。比如经济增长放缓时，货币、财政等政策是刺激需求，实施倾向于宽松的政策来促进经济平稳增长。
经济运行好于预期
会议认为， 今年以来，适时适度实施宏观政策逆周期调节，主要宏观经济指标保持在合理区间，市场信心明显提升，新旧动能转换加快实施，改革开放继续有力推进，一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。
21世纪经济报道记者了解到，今年一季度经济增速为6.4%，和去年第四季度持平。而2018年第一、第二、第三季度经济同比增速分别为6.8%、6.7%、6.5%。因此，今年一季度经济增速得以企稳。
其中一季度很多指标远超市场预期。比如一季度社会消费品零售总额97790亿元，同比增长8.3%，增速比1-2月份加快0.1个百分点。从环比看，3月社会消费品零售总额增速为0.91%。
对此国家统计局国民经济核算司司长赵同录撰文指出，2019年一季度，经济开局平稳，保持在合理区间，为完成全年经济社会发展目标任务打下坚实基础。
他认为，一季度我国国内生产总值为213433亿元，超过2005年全年GDP总量。在外部环境更加复杂严峻的情况下，经济展现更强韧性，GDP增速连续14个季度保持在6.4%—6.8%区间，延续了近年来平稳增长的态势。
不过，尽管中央政治局认为一季度经济开局良好，但是也没有给出非常乐观的估计。
会议认为， 在充分肯定成绩的同时，要清醒看到，经济运行仍然存在不少困难和问题，外部经济环境总体趋紧，国内经济存在下行压力，这其中既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的，必须保持定力、增强耐力，勇于攻坚克难。
“尽管3月外需表现良好，实际上不确定性在增加。”中国社科院财经战略研究院副研究员付敏杰告诉记者，“近期一些国际组织下调了今年全球经济增长预期，这表明外需增长仍存很大的不确定性。因此，虽然中国今年一季度经济表现良好，但下一步走势仍不明朗，今年已经确定的政策要尽快落实。”他说。
华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康在近期的一次经济形势分析会上指出，在未来，仍然要努力实现经过一定调整以后“L”型转换的确认，争取在复杂局面下能够使经济结构优化。
需激发市场活力
21世纪经济报道记者了解到，尽管今年一季度经济增速和去年四季度持平，部分指标表现良好，但是仍有很多指标待提振。比如汽车、住房消费增速并不是很高。
国家统计局数据显示，一季度汽车类零售总额为9160亿元，同比下降3.4%。同期，商品房销售面积29829万平方米，同比下降0.9%，降幅比1-2月份收窄2.7个百分点，但是仍是负增长。
沈坤荣认为，像汽车、住房等消费要持续增长，还是要有一些制度安排来解决，比如住房方面要建立长效机制。
付敏杰表示，中国需要提高国家和城市治理水平，比如汽车不能采取限制存量的政策，限购会使得汽车行业受到发展，最好是限制汽车使用，但是不要限制购买。
此外，工业投资动力不足。一季度工业投资同比增长4.4%，增速比1-2月份回落1.4个百分点。其中制造业投资增长4.6%，增速回落1.3个百分点。民间投资同比增长6.4%，增速比1-2月份回落1.1个百分点。这表明工业投资和民间投资需求不足。
本次政治局会议也对接下来的工作进行了部署。会议要求，要把推动制造业高质量发展作为稳增长的重要依托，引导传统产业加快转型升级，做强做大新兴产业。要有效支持民营经济和中小企业发展，加快金融供给侧结构性改革，着力解决融资难、融资贵问题，引导优势民营企业加快转型升级。
沈坤荣表示，经济要持续稳定平稳增长，这需要完善中长期的制度，进而使市场力量，特别是民间投资的力量、技术改造的力量以及消费主导的力量，很好地发挥出来。
“下一步要继续减税降费，使得企业的预期更加稳固、成本更加降低、活力更加增强，这样制造业才有长期向好的可能。”他说。
会议还强调，宏观政策要立足于推动高质量发展，更加注重质的提升，更加注重激发市场活力，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度。
贾康表示，目前货币政策落在“松紧适度”上，财政政策特别强调了加力、增效，这样的措施已经使中国经济在消除不确定性方面起到很大的作用，市场预期也明显改善，并减轻了经济下行压力。

固定资产投资增速稳步回升 下一步关键在哪里？

最新数据显示，今年一季度我国固定资产投资增速稳步回升，同比增长6.3%，增速比去年全年提高0.4个百分点，“稳投资”效应进一步显现。下一阶段，投资增速回升态势能否保持？“稳投资”的关键在哪里？
去年三季度以来，以补稳投资成为“六稳”工作之一，短板为重点，一系列实招、硬招为投资企稳提供强劲支撑，比如今年一季度，新增地方政府债券累计发行1.18万亿元，占提前下达新增地方债限额的85%，其中超六成用于在建项目建设。
今年以来，基础设施投资持续回暖，一季度同比增长4.4%，增速比去年全年提高0.6个百分点。下一阶段，投资增速回升的态势能否保持？分析人士认为，在我国投资的“大盘子”中，政府投资占比较小，2018年只有不到5%，主要用于关键领域和薄弱环节。因此，以政府投资撬动社会投资，非常关键。
 商务部研究院学术委员会副主任张建平：在中国，固定资产投资既包括政府的投资，也包括国有企业、民营企业和外资企业的相关投资，目前政府的投资主要集中在提供公共产品，还有关系到重大国计民生的基础设施，特别是铁路、公路、基建、桥梁等这些领域。随着中国基建不断完善，现在政府投资占的比重并不高，非常重要的是如何激发民营企业投资的积极性。
民间投资占投资比重六成以上，是制造业投资的主力。稳投资，关键还是要稳住民间投资的信心，提升社会投资活力。国泰君安宏观分析师花长春认为，一季度经济运行好于市场预期，企业中长期融资需求企稳，预计下半年制造业投资增速有望回升。
最近一段时间以来，减税降费等一系列改革红利的释放，也为民间投资赋予更多活力。位于上海的正泰电气股份有限公司总裁陈成剑：增值税从16%减到13%，我们19年得利6700万。社保企业负担部分从20%减掉16%，我们大概得利近1000万。电费我们得利将近是300万，总共就有8000多万。我们去年大概是4个多亿的利润，8000万就是五分之一，这就是政府给我们的利好消息。
张建平认为，下一阶段要保持住投资增速回升的态势，需要更多更细的政策红利。
数据向好显示出政府的投入和民营企业的投资目前正在逐渐增加，下一步还要进一步改善营商环境，简政放权，改善政企关系，更好地让政府各个部门服务企业，减少企业的负担。如果我们能够把这些关系处理好，民营企业投资的积极性和意愿就会逐渐提升。

六、全球观察

全球钢铁需求预计稳定增长 中国已达到峰值

4月18日，世界钢铁协会(World Steel Association)总干事埃德温巴森(Edwin Basson)表示，全球钢铁需求预计将长期保持稳定增长，以1%的复合年增长率增长，目前中国钢铁需求已达到顶峰。
“整体而言，我们可以看到钢铁需求呈正增长，并更多地转向发展中国家。”巴森表示。“钢材市场非常强劲，我们预计需求将在当前的每年17亿吨基础上小幅增长。”他说。
巴森预测，到2040年，全球钢铁需求将平稳增长至20亿吨。
本周早些时候，世界钢铁协会预测，2019年，全球钢材需求将增长1.3%至17.35亿吨，增幅明显低于去年的2.1%，而去年需求显著增长主要是受中国需求带动。
世界钢协预计，2020年，全球钢铁需求为17.52亿吨，同比增幅为1%，而中国需求预计将下降1%。
“中国钢铁需求已经达到峰值。”巴森表示。
不过，中国钢铁产量仍在增长。4月17日，国家统计局发布数据显示，3月份，中国粗钢产量为8033万吨，同比增长10%。而由于冬季减产政策结束，加之终端用户需求增加，预计4月份产量将进一步增长。
“中国钢铁需求将长期呈平稳趋势。”巴森表示。
巴森表示，近期产量增长或将使2019年中国粗钢产量由2018年的9.29亿吨增加至9.49亿吨。随着政府加大对钢铁行业的管控，中国拟通过产能置换新增超6000万吨炼钢产能。
巴森表示，目前，中国成品钢材需求已达到8.6亿吨峰值。他表示，产量和需求之间的差距意味着中国将继续成为钢材出口国，不过出口量与过去相比更加稳定。今年，中国钢材出口量将达到6000-8000万吨。
根据国际钢铁协会预测，虽然印度钢铁需求增速飞快，2019和2020年预计均超过7%，但这并不足以支撑市场。“除非非洲需求增加，全球市场才能得到提振，但预计未来几年内不会出现这种情况。”他说。
巴森表示，全球钢铁行业贸易保护主义加剧，或将导致钢铁贸易和使用的区域化程度提高。
他说，包括20国集团全球产能过剩论坛以及中国减产和重组计划正在努力应对全球产能过剩问题。巴森表示，过去三年内，全球过剩产能已经由7.6亿吨下降至最新预计的5.4亿吨。

印度近三年来首次成为钢材净进口国

在刚刚结束的2018-19财年，由于印度钢铁产品在传统出口市场上丧失了原有份额，进口量却因为国内对高质量国外钢材的需求扩大而激增，这使得该国在近3年内首次晋升为钢铁净进口国。
近期获得的官方初步数据显示，印度在截止2019年3月底的2018-19财年内，成品钢材出口量为636万吨，同比下降了34%。同期成品钢材进口量却上升了4.7%，达784万吨。
据一位熟悉此事的印度政府官员透露，由于去年欧美纷纷实施高额的钢铝关税及保护主义措施，中日韩以及印尼等传统钢铁出口国不得不在欧美之外的其他出口市场另辟蹊径，这样一来印度出口钢铁原本在中东和非洲的市场份额就受到了蚕食，印度钢铁出口量随之下降。
报道称，由于以上4个亚洲国家还将部分钢铁出口资源改道销往印度，印度从这些国家进口的钢铁数量自然就增加了。
有消息人士称，高附加值钢铁产品占据了印度钢铁进口的主体，从品种上看主要包括汽车用钢和高端电工钢。
据消息人士透露，流入印度的高附加值汽车用钢主要由浦项制铁等在印度投资设厂的国外钢企进口。该消息人士因未得到向媒体披露信息的授权而拒绝透露自己的身份。
印度钢铁部敦促本地的汽车制造商减少从日韩进口钢材，以支持国内的钢铁制造商。然而当地生产的钢材质量却无法让汽车生产商满意。
以此同时，印度钢铁公司也在呼吁政府对进口钢材征收更高的关税。
印度钢铁部门并没有立即回复媒体针对上述进出口数据的置评邮件。
尽管政府数据并未提供不锈钢进口的具体数字，但业内人士指出，相关进口量已经提升。
从印尼进口的不锈钢扁平材激增。到去年为止，过去每月的进口量不到1千吨，今年3-4月期间已飙升至每月1万到1.1万吨；非营利机构印度不锈钢发展协会（Indian Stainless Steel Development Association）会长K.K. Pahuja称。
印度不锈钢生产商声称部分中国产品通过印度尼西亚转运后流入印度市场，以规避印度从2017年开始征收的额外进口税。
最新趋势显示，来自中国的（不锈）钢材进口有所下降，但来自东盟国家的进口却有所增加，这说明（中国产品）很可能涉嫌通过第三国转运来规避现行的反补贴关税；印度最大的不锈钢生产商金达尔不锈钢公司（Jindal Stainless）总经理Abhyuday Jindal说道。

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