尽管国家统计局今日公布的一季度国内宏观经济运行“成绩单”好于市场预期，但黑色系商品似乎“不为所动”。截至17日收盘，黑色系商品仍是跌多涨少：其中铁矿主力合约收跌3.8%，螺纹和焦炭主力分别收跌0.18%和0.2%，仅焦煤主力小涨0.42%。市场分析认为，尽管一季度房地产投资增速超预期，且基建投资增速继续温和回升，供需两旺推涨钢价；但钢铁行业高利润驱动下粗钢产量仍将趋增，一旦需求端不能维持超预期状态，钢价将面临供应端的压力。

4 月17日，国家统计局发布一季度宏观及行业数据显示，一季度房地产开发投资同比增长11.8%，较1-2月回升0.2个百分点，较去年同期回升1.4个百 分点，续创2014年12月以来的新高。从房地产分项数据来看，房屋新开工面积增速止跌回升，大幅增长11.9%，土地购置面积同比大幅下降33.1%，较1-2月份收窄1个百分点。商品房销售面积与销售额同比增速双双回升，不过销售面积同比增速依然为小幅负增长。房屋施工面积增速继续加快，竣工面积同比仍在下降，不过降幅也趋于收窄。

“整体看房地产投资及新开工增速继续维持高位，其他领先指标也大多改善，房地产市场整体出现回暖。”光大期货黑色团队的分析称。

同时公布的数据也显示，今年一季度我国基础设施投资同比增长4.4%，较1-2月回升0.1个百分点，较去年同期回落8.6个百分点。1-3月全国财政支出 同比增长15%。同时，截至3月底，各地已组织发行地方政府债券14066亿元，其中新增地方政府债券11847亿元。

“从财政支出的数据来看，一季度支出进度明显加快。”同时，今年新增地方政府债券发行进度大幅提前，预计后期基建投资增速将继续回暖。但同期钢铁行业供应端压力也在增加。从国家统计局公布的产量数据来看，一季度我国粗钢、生铁和钢材产量分别为23107万吨、19490万吨和26907万吨，同比分别增长9.9%、9.3%和增10.8%。其中，3月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为8033万吨、6615万吨和9787万吨，同比分别增长10%、增长7.6%和增长11.4%；日均产量分别为259.13万吨、213.39万吨和315.71万吨，环比分别增长2.2%、下降0.5%和增长8.6%。

“整体看，3月份随着电炉钢恢复生产，粗钢及钢材日均产量均明显回升，生铁日均产量环比小幅回落，或与部分高炉检修及唐山、武安等地限产执行较严有关。”分析认为，4月份随着钢厂利润的回升，预计粗钢及生铁日均产量仍将进一步增加。

综合一季度供需两端数据来看，进一步表示，国内粗钢和生铁产量维持较快增长，房地产表现持续超预期，基建投资稳步回暖，国内钢材市场处于供需两旺局面，助推钢价震荡上涨。

不过，目前钢厂利润水平已经恢复至历史高位，受利益驱动后期粗钢产量仍将进一步上升。据光大期货黑色团队测算，长流程钢厂吨钢毛利已恢复到700-800元，电炉企业利润也恢复到300元左右。

“因此，后期钢价走势要重点关注市场需求的持续性情况。一旦需求端不能持续维持超预期状态，市场交易逻辑就可能转向供应端压力。”分析提示说。

更多内容扫描二维码关注微信公众号