一、行情快报

上海期铜价格涨幅明显。主力9月合约，以50050元/吨收盘，上涨1810元,涨幅为3.75%。当日15：00伦敦三月铜报价6307.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，低于上一交易日7.94，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交1020874手,持仓量增加76124手至723376 手。主力合约成交513720手,持仓量增加3334手至213502手。

上海期铝价格收平。主力9月合约，以14510元/吨收平。当日15：00伦敦三月铝报价1943美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.47，低于上一交易日7.58，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交444684手,持仓量减少15312手至628994 手。主力合约成交251852手,持仓量减少20794手至282886手。

上海期锌价格小幅上涨。主力9月合约，以23265元/吨收盘，上涨165元,涨幅为0.71%。当日15：00伦敦三月锌报价2816美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.26，高于上一交易日8.25，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交932144手,持仓量减少4532手至551732 手。主力合约成交669146手,持仓量减少13434手至248876手。

上海期铅价格出现一定幅度上涨。主力9月合约，以17935元/吨收盘，上涨415元,涨幅为2.37%。当日15：00伦敦三月铅报价2319美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.73，与上一交易日7.73持平，上海期铅涨幅与伦敦市场相当。

全部合约成交124954手,持仓量增加642手至69414 手。主力合约成交97296手,持仓量增加1120手至38322手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3568元/吨收盘，上涨28元,涨幅为0.79%。

全部合约成交7940798手,持仓量减少146552手至4879106 手。主力合约成交6233630手,持仓量减少331032手至3421350手。

【股市行情】 3月29日消息，今日两市小幅高开后，早盘在券商、军工股走强带动下，三大股指全线上涨，午后地产股发力，各大股指涨幅进一步扩大，尾盘工业大麻板块反弹拉升，沪指涨幅继续扩大涨逾3%，向3100点发起冲击，创指大涨超4%，深成指周K线罕见12连阳，行业板块几乎全线上涨，做多资金显著增强，市场人气集聚回升，沪深两市合计成交额超8000亿元，北向资金净流入逾100亿元，截止收盘，沪指报3090.76点，涨3.20%，深成指报9906.86点，涨3.77%，创指报1693.55点，涨4.10%。

二、国内焦点

淡水河谷预计2019铁矿石销量下降 多家机构上调价格

受巴西布鲁马迪纽溃坝事故影响，淡水河谷公司预计其2019年铁矿石销量将相应下降。对此，市场机构纷纷上调铁矿石价格，但也有机构认为，一方面中国钢铁产量下降，另一方面高企的铁矿石价格也可能引发替代效应，因此下半年铁矿石价格有可能下降。

淡水河谷公司财务总监卢西亚诺。夏尼（lucianosiani）在28日与投资者的电话会议中表示，布鲁马迪纽溃坝事故使公司铁矿石产量下降，从而导致2019年该公司铁矿石销量减少7500万吨。

他补充说，乐观的分析来看，对销量的影响可能达到5000万吨。溃坝事故发生之前，淡水河谷公司预计2019年铁矿石产量为4亿吨。据该公司此前的预估，此次事故发生后在公司内部决定和法院裁决的影响下，铁矿石产量损失约为一年9300万吨。

国际评级机构惠誉此前将中国青岛港62%品位铁矿石价格由此前的55美元/吨上调至75美元/吨，将2020年价格由此前的60美元/吨上调至70美元/吨，长期价格保持在55美元不变。惠誉表示，如果其他铁矿石生产商增加产量，则供应量将会有所改善。

瑞银也调高了铁矿石的预期价格，由之前的74美元/吨上调至83美元/吨。瑞银分析师预计，巴西铁矿石出口量将从年初的预计值下降4300万吨至3.67亿吨。不过由于预计brucutu铁矿将恢复生产，而且目前铁矿石高价格可能会引发替代效应，再迭加中国钢铁产量下降，铁矿石价格预计在下半年将出现下降。

据淡水河谷近日发布的财报显示，2018年该公司净收入为256.57亿雷亚尔（68.6亿美元），比去年增长45.6%，是自2011年以来最好的数据。布鲁马迪纽事故对该公司财务状况的影响将于今年一季度财报中发布。

江苏钢厂大排查：存再降90万吨 钢价有转机？

3月28日，国内建材市场偏弱震荡，板材市场以稳为主，唐山普方坯小涨10报3440.mysteel样本钢厂数据显示，本周建材库存继续下降，但降幅收窄，产量继续增加，下周部分钢厂有复产计划。近期下游需求表现一般，供需压力有所加大，钢价仍在小幅调整。

28日，黑色系期货先扬后抑，早盘偏强运行，尾盘走弱。当日，期螺主力先扬后抑，仍处ma5下方，dif与dea相交向下，rsi指标三线位于30-50，处于布林带下轨运行，技术指标中性偏弱。

短期内，期螺或继续围绕3700低位震荡，趋势性方向未明。

基本面有支撑 铜价仍具备上行动能

本周，沪铜期货跳空低开，随后几个交易日维持低位振荡。分析人士表示，此次铜价的快速回调，主要是受市场恐慌情绪的影响。现阶段铜市下游即将迎来消费旺季，铜价仍具备上行动能。 “3月22日，欧美3月制造业pmi数据悉数回落，导致市场对全球经济放缓的担忧再次袭来，美股及美债收益率走低，恐慌指数vix大幅拉升，带动铜及原油等大宗商品回调。”方正中期期货研究员刘崇娜表示。

具体来看，德国3月制造业pmi连续3个月下滑至44.7，创79个月新低，带动3月欧元区制造业pmi创2013年4月以来新低；美国3月market制造业pmi初值创2017年6月以来新低。

不过，刘崇娜认为，供给端或将驱动铜价低位反弹。“2019年全球新增大型铜矿项目稀少，而冶炼产能再次步入扩产高峰，江西铜业(600362)与安托法加斯塔签订的2019年铜精矿长单tc为80.8美元/吨，低于2018年的82.8美元/吨，表明市场预期2019年铜矿供应偏紧。”

“今年以来，进口铜精矿现货tc持续走低，截至3月22日加工费tc均价报70.5美元/吨，大幅低于长单tc，可见铜精矿供应较预期更显紧张。”方正中期期货研究员杨莉娜对期货日报记者表示，五矿旗下秘鲁lasbambas铜矿因社区封锁去往matarani港口的道路长达40天时间，港口库存已售罄，可能造成短期减产。赞比亚4月1日起实施新税制，届时赞比亚将以不可退销售税替代现行16%的增值税，加上新增矿业税后，矿企税率将达86.3%，矿税提高后，赞比亚铜矿生产可能将受影响出现减量。嘉能可赞比亚铜矿因事故暂停运营，重启时间未定。

此外，冶炼厂检修影响产量高于去年同期水平。据了解，智利国家铜业旗下chuquicamata将检修时间延长至4月，实际影响产量或将高于原计划的21.8万吨。国内方面，据百川统计，临沂金升铜业计划5月检修，影响产量最少5000吨；广西金川3月检修预计影响产量1.3万吨；金隆铜业计划4月检修，预计影响产量0.7万吨；东营方圆计划4月检修，预计影响2万吨；阳谷祥光铜业计划4—5月检修，预计影响6万吨；张家港联合铜业计划5—6月检修，预计检修影响产量1万吨。

需求方面，4月为下游传统的消费旺季，铜管与铜杆企业开工率处于年内较高水平。刘崇娜分析，在消费强劲下，国内往往从4月前后开始去库存，3月22日上期所铜库存下降5429吨，至259172吨，为连续8周上涨之后首次回落，或意味着国内去库存阶段的开启。

杨莉娜表示，铜精矿新增项目稀少，在产矿山干扰率升高，冶炼厂检修影响广泛，而下游即将迎来传统消费旺季，基本面对铜价仍有支撑。“短期铜价回调为做多提供更高安全边际，可考虑在48000元/吨附近多单入场，以47000元/吨为止损点。”

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日沪铜高开高走，cu1905合约交投区间为48420-48910元/吨，收于48800元/吨，日上涨0.93%。持仓量206552，-4430；基差1035，较前一日+15。外盘方面，截至15：35，3个月伦铜报6414.00美元/吨，日上涨0.75%。

铜市行业资讯方面：两位来自冶炼商方面的知情人士称，中国大型铜冶炼商周四将2019年第二季度的最低加工精炼费用(TC/RC)下调逾20%。

现货分析：上海电解铜现货对当月合约报升水1100元/吨-升水1300元/吨，平水铜成交价格49580元/吨-49820元/吨，升水铜成交价格49680元/吨-49950元/吨。3月最后一个交易日，沪期铜早市开盘后便一路走高，一上午盘面上涨300元/吨左右，今日市场大部分企业进入到月末结算状态，报价者甚少，但少量尚能开出当月发票的企业报价奇高，好铜闻有升水1250元/吨左右的价格，也有升水高报至1300元/吨以上报价，平水铜早市有个别企业在升水1100元/吨左右少量抛货换现，被扫货后跟随好铜报价上抬至1150元/吨以上，湿法铜稳定于升水900-950元/吨区间。最后一个交易日，市场多为谨慎观望，表现有价无市，等待下周进入4月以后含13%增值税的价格。

仓单库存：仓单185915，-2224；3月28日，LME铜库存为169,950吨，较上一交易日减少775吨。截止至2019年3月22日，上海期货交易所阴极铜库存为259,172吨，较上一周减少5,429吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

主力持仓：沪铜1905合约前二十名多头持仓66655，+2462；空头持仓70327，-290。主流持仓呈现多增空减。

行情研判：今日沪铜高开高走，因有消息称中国大型铜冶炼商下调铜精炼费用(TC/RC)逾20%，市场预期铜矿供应进一步收紧。现货市场上，最后一个交易日，市场多为谨慎观望，表现有价无市，等待下周进入4月以后含13%增值税的价格。技术面上，沪铜1905合约走强，但当前仍承压于布林带中轨线附近，若期望铜价进一步向上突破，需更多的利好支撑。操作上建议沪铜1905合约可以考虑在48300-49000元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。

铝：

行情回顾：今日沪铝小幅收涨，沪铝1905合约日内交投于13655-13730元/吨，收于13720元/吨，日上涨0.26%。持仓量258548，+2026；基差+200，较前一日-55。外盘方面，截至15：35，3个月伦铝报1908.00美元/吨，日上涨0.16%。

铝市行业资讯方面：河南省印发《河南省2019年国民经济和社会发展计划》，在传统产业改造升级方面，进一步明确力争全年淘汰、改造煤电机组150万千瓦左右，退出低效电解铝产能40万吨。

现货分析：期铝当月午前维持区间宽幅震荡。上海成交价在13920-13940元/吨之间，对当月升水270-290元/吨附近，成交价相较昨日基本持平，上海下月票货成交价在13640-13660元/吨之间，无锡当月成交价在13920-13940元/吨之间，杭州当月成交价在13930-13950元/吨之间。因本日为3月最后一个现货成交日，部分持货商选择关账结算，市场今日货源较前几日明显减少，贸易商间交投活跃度较前两日进一步降低。下游今日表现按需采购，接货平平。华东今日整体成交一般。

仓单库存：仓单499631，-2159；3月28日，LME铝库存为1,134,950吨，较上一交易日减少7,775吨；截止至2019年3月22日，上海期货交易所电解铝库存为741,757吨，较上一周增加2,699吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。

主力持仓：沪铝1905合约前二十名多头持仓80768，+1622；空头持仓104877，+2354；主流多空持仓双双增加，其中主流空头增幅较为明显。

行情研判：今日沪铝小幅收涨，因氧化铝价格暂时止跌，对铝价在成本端形成阶段性支撑，以及中美举行的新一轮贸易谈判，使市场情绪回暖。现货市场上，因本日为3月最后一个现货成交日，部分持货商选择关账结算，市场今日货源较前几日明显减少，贸易商间交投活跃度较前两日进一步降低。下游今日表现按需采购，接货平平，整体成交一般。技术面上，MACD指标呈现反复，布林带通道呈现收缩，短期铝价建议震荡看待。操作上建议沪铝1905合约可以考虑在13500-13800元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

铅：

内外走势：今日伦铅震荡走高，已站上5日均线。截止北京时间15:06，3个月伦铅报2026美元/吨，日涨0.62%。同时，沪铅主力1905合约于低位震荡，日内交投于16795-16700元/吨，尾盘收16730元/吨，较上一日收盘价跌0.18%；成交量25874手，日减5508手；持仓44102手，日增708手。基差缩窄至245元/吨；沪铅1905-06月价差缩窄至5元/吨。

仓单库存：今日沪铅仓单合计20598吨，日减74吨；库存方面：截止3月28日，LME铅库存报78975吨，日减275吨，连降两日；同时，截止3月22日当周，上期所沪铅库存报35326吨，周增1844吨，为年内均值29057吨之上。

主力持仓：沪铅主力1905合约前20名多头持仓16198手，日增564手，空头持仓16702手，日增544手，多空分歧来袭。

行情研判：3月29日沪市有色金属普遍飘红，而沪铅于低位震荡，反弹乏力。期间部分受到国内股市大涨影响支撑，市场关注中美贸易谈判进程。现货方面，增值税降税实施在即，部分持货商暂停出货，此外下游蓄企观望慎采，散单市场交投惨淡。技术上，沪铅主力价格仍运行于均线组下方，受到5日均线阻力，威廉指标仍于偏空区域，预计短线仍将延续震荡态势。操作上，建议沪铅1905主力可于16900-16700元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：

内外走势：今日伦锌震荡走高，陷入高位盘整。截止北京时间15:01，3个月伦锌报2891美元/吨，日涨0.84%，于5日均线上方获得支撑。同时，沪锌主力1905合约震荡续涨，日内交投于22745-22410元/吨，尾盘收22730元/吨，较上一日收盘价涨0.71%；成交量56.6万手，日减21.8万手；持仓30.1万手，日减9780手。基差缩窄至310元/吨；沪锌1905-06月价差扩至315元/吨。

仓单库存：今日沪锌仓单合计58205吨，日减573吨；库存方面：截止3月28日，LME锌库存报55225吨，日减1200吨，创下1991年2月18日以来新低；同时，截止3月22日当周，上期所沪锌库存报115974吨，周减8064吨，为连增八周后首降。锌两市库存走势终于趋于一致，LME锌低库存仍持续为锌价构成有力支撑。

主力持仓：沪锌主力1905合约前20名多头持仓92234手，日减2698手，空头持仓87280手，日减2149手，多空交投趋于谨慎。

行情研判：3月29日沪锌主力1905合约延续涨势，刷新9个月以来新高22745元/吨。期间部分受到美元指数高位震荡打压，涨幅受限。而国内今日股市大涨，部分利好投资者情绪，同时市场关注中美贸易谈判进展。现货方面，市场交投活跃度进一步降温，市场供应偏少，成交货量较昨日微增。而LME锌库存跌势不改，沪锌库存结束八连涨，对锌价构成有效支撑，短线多头氛围仍较浓。技术面，沪锌主力价格有效运行于均线组上方，MACD红柱变长，威廉指标仍于高位运行，预计短线仍有望震荡偏多。操作上，建议多单继续持有。

黄金：

内外走势：今日伦敦金、伦敦银均于低位震荡整理。截止北京时间15:10，伦敦金报1287.8美元/盎司，日跌0.17%；伦敦银报15美元/盎司，日微涨0.01%，均回落至均线组下方。同时，沪金主力1906合约跳空大幅回落，日内交投于285.8-281.85元/克，尾盘报282元/克，较上一日收盘价跌1.9%，成交量34.6万手，日增14.3手；持仓29.3万手，日减25008手；沪银主力1906合约亦跳空大幅回落，尾盘报收3526元/千克，较上一日收盘价跌1.76%。

内盘持仓：沪金主力1906合约前20名多头持仓64761手，日减4856手，空头持仓37733手，日减2054手，多头大幅减仓。沪银1906合约前20名多头持仓152881手，日减8326手；空头持仓129180手，日增145手，多头减仓打压。

行情研判：3月29日沪市贵金属均跳空大幅回落，其中，其中沪金基本回吐三月以来涨幅，而沪银更是触及近三个月以来新低3512元/千克。期间主要受到隔夜美元指数延续涨势三连阳打压，同时市场关注中美贸易谈判进程，多头减仓观望。技术上，沪金主力已下破最后一道均线支撑，DIF有下穿DEA的迹象，MACD红柱缩短，空头氛围来袭；而沪银四连阴，已回落至均线组下方，MACD红柱转绿柱，预计短线仍将震荡偏空。操作上，建议沪金主力合约可背靠284元/克之下逢高空，入场参考282.5元/克，目标关注281.5元/克；建议沪银主力合约可背靠3560元/千克之下逢高空，入场参考3540元/千克，目标关注3520元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周五RB1905合约减仓上行，最高报3774，最低报3673，收盘3758，较上一交易日涨1.84%；成交量2608262，-376794；持仓量1489398，-301512；基差142，缩小68；RB10-5月价差-290，扩大5。

消息：伴随“金三”的到来，全国各地基建项目发力，投资开工率加大。据Mysteel不完全统计，截至3月29日，三月份各地重大项目开工超7500个，总投资逾3.5万亿。其中，四川省三月开工项目超过1900个，投资金额达万亿。

钢厂调价：2019年3月29日，广西桂鑫钢铁集团有限公司对部分品种出厂价格进行调整，具体调整情况如下：线材价格下调10元/吨，现Ф8-10mmHPB300普碳高线出厂价格调整为4240元/吨；螺纹钢价格下调10元/吨，Ф18-25mmHRB400E螺纹出厂价格调整为4180元/吨。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为18038吨，-296吨。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空5985手，主流持仓空单减幅大于多单，净空减少3990手。

总结：螺纹钢现货市场报价平稳，河北钢坯则继续上调，贸易商表示目前操作只能随行就市，而钢厂态度依旧强硬，因此大多数商家不愿低价销售。期货价格经过前几日的调整，今日大幅走高。技术上，RB1905合约减仓上行，1小时MACD指标显示红柱放大；1小时BOLL指标显示开口放大，期价突破上轨压力。操作上建议，短线依托3700偏多交易。

五、宏观经济

方大特钢炼铁厂、炼钢厂双双打破日产纪录

连日来，方大特钢生产高歌猛进，捷报频传。继3月26日，炼铁厂以10898.43吨打破日产纪录后，该公司生产又传喜讯，3月27日，炼铁厂、炼钢厂又分别以产铁10939.5吨和产钢13094.28吨双双打破日产纪录。

3月28日上午，该公司总经理尹爱国，党委副书记、工会主席宋瑛分别来到炼铁厂和炼钢厂，为荣获“一马当先，勇夺高产”劳动竞赛优胜班组炉前铸铁班和连铸甲班送去了贺信和红包奖励，对他们双双打破生产纪录表示祝贺。在送贺信现场，尹爱国指出，希望炼铁厂和炼钢厂在稳定产量的同时，生产成本也要控制好，做到产量、成本两者兼顾。尤其是炼铁厂，要进一步降低生产成本，同时要保证高炉稳定顺行，实现稳产高产，并鼓励两家单位抓住当前生产的有利时机，继续保持高昂的生产士气，乘胜追击，大力开展“赛马”机制，要有勇争第一的信心和决心，再接再厉，再创新高！

萍安钢铁全面开展全方位安全大检查、隐患大排查

江苏省盐城市响水县天嘉宜化工厂“3.21”特大爆炸事故发生后，萍安钢铁公司深入贯彻落实国家、省、市“加强安全隐患排查，严格落实安全生产责任制，采取有力措施控制危险源，坚决防范重特大事故的发生”的指示精神，认真汲取事故教训，结合企业实际，全面开展全方位安全大检查、隐患大排查。

该公司成立以董事长为组长的隐患排查治理工作组，要求各二级单位第一负责人牵头组织开展安全生产大检查，在3月底完成深入排查、彻底治理事故隐患；要求各职能部门和相关单位在4月份分别组织开展重大安全风险专项检查、设备设施专项检查、煤气专项检查、特种作业人员持证上岗专项检查，以及危险化学品储槽、储罐专项检查，重点排查高炉炉身平台是否按要求安装煤气检测报警设备，员工进入煤气区域作业是否落实防煤气中毒措施，是否佩戴空气呼吸器，是否有专人监护；铁水、钢水生产吊运区域及高炉、转炉炉基下等高温熔融金属影响范围内是否有积水；是否严格执行煤（氧）气、危化品“三级动火”审批制度，严格落实有限空间作业安全规定，严格检维修安全管理；起重设备的吊具、钢丝绳、“十大安全装置”等是否完好，按期校验；各类保安用水、电源是否完好可靠；锅炉、压力容器、压力管道及其安全附件是否定期检验等。同时，由专业单位、部门进行工艺安全检查、消防安全检查、车辆安全检查等专业检查。

本着“谁检查、谁负责”的原则，该公司要求各部门、单位主要负责人带队组织开展安全隐患排查治理活动，认真落实好安全履职工作，安全管理部对此次大检查进行抽查验证，确保严格按要求执行到位。

六、全球观察

美国对华环状焊接碳素钢管作出第二次反补贴日落复审终裁

2019年3月25日，美国商务部发布公告称，对进口自中国的环状焊接碳素钢管（CircularWeldedCarbonQualitySteelPipe）作出第二次反补贴日落复审肯定性终裁：若取消现行反补贴措施，将导致中国涉案产品进口以如下的补贴幅度继续或再度发生:潍坊东方钢管有限公司（WeifangEastSteelPipeCo.,Ltd.）补贴率29.83%、浙江金洲管道科技股份有限公司（ZhejiangKinglandPipelineandTechnologiesCo.,Ltd.）、KinglandGroupCo.,Ltd.、BeijingKinglandCenturyTechnologiesCo.、ZhejiangKinglandPipelineIndustryCo.,Ltd.和ShanxiKinglandPipelineCo.,Ltd.补贴率48.18%、天津双街钢管有限公司（TianjinShuangjieSteelPipeCo.,Ltd.）、天津双街钢管集团有限公司（TianjinShuangjieSteelPipeGroupCo.,Ltd.）、TianjinWaSongImp.&Exp.Co.,Ltd.和TianjinShuanglianGalvanizingProductsCo.,Ltd.补贴率620.08%、其他生产商/出口商补贴率39.01%。涉案产品的美国协调关税税号为7306.30.10.00、7306.30.50.25、7306.30.50.32、7306.30.50.40、7306.30.50.55、7306.30.50.85、7306.30.50.90、7306.50.10.00、7306.50.50.50、7306.50.50.70、7306.19.10.10、7306.19.10.50、7306.19.51.10和7306.19.51.50。

2007年7月5日，美国商务部对原产于中国的环状焊接碳素钢管进行反倾销和反补贴调查，2008年5月30日，美国商务部对该案作出反倾销和反补贴终裁。2013年6月3日，美国商务部对进口自中国的环状焊接碳素钢管进行第一次反倾销和反补贴日落复审立案调查，2013年10月3日，美国商务部对华涉案产品作出反倾销日落复审终裁。2013年10月2日，美国商务部对华涉案产品作出反补贴日落复审终裁。2018年11月1日，美国商务部对进口自中国的环状焊接碳素钢管进行第二次反补贴日落复审立案调查。

2018年捷克钢铁出口创纪录

捷通社3月26日报道，据捷克钢铁联盟数据，2018年捷钢铁出口489万吨，出口总额为1080亿克朗（约合50亿美元），同比增长5.6%，创历史纪录。出口增长的主要原因是更多地生产高端产品。

报道指出，欧盟是捷克钢铁产品出口的主要市场，2018年出口到欧盟的钢铁产品占比达89%，其中主要出口国别为德国、波兰和斯洛伐克。据捷钢铁联盟预测，未来两年，欧盟经济发展放缓将对捷克钢铁制造业带来不利影响。

报道还提及，中国是世界最大的钢铁生产国，2018年产量为9.28亿吨，超过世界产能的一半。

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