一、行情快报

上海期铜价格涨幅明显。主力9月合约，以50050元/吨收盘，上涨1810元,涨幅为3.75%。当日15：00伦敦三月铜报价6307.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，低于上一交易日7.94，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交1020874手,持仓量增加76124手至723376 手。主力合约成交513720手,持仓量增加3334手至213502手。

上海期铝价格收平。主力9月合约，以14510元/吨收平。当日15：00伦敦三月铝报价1943美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.47，低于上一交易日7.58，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交444684手,持仓量减少15312手至628994 手。主力合约成交251852手,持仓量减少20794手至282886手。

上海期锌价格小幅上涨。主力9月合约，以23265元/吨收盘，上涨165元,涨幅为0.71%。当日15：00伦敦三月锌报价2816美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.26，高于上一交易日8.25，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交932144手,持仓量减少4532手至551732 手。主力合约成交669146手,持仓量减少13434手至248876手。

上海期铅价格出现一定幅度上涨。主力9月合约，以17935元/吨收盘，上涨415元,涨幅为2.37%。当日15：00伦敦三月铅报价2319美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.73，与上一交易日7.73持平，上海期铅涨幅与伦敦市场相当。

全部合约成交124954手,持仓量增加642手至69414 手。主力合约成交97296手,持仓量增加1120手至38322手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3568元/吨收盘，上涨28元,涨幅为0.79%。

全部合约成交7940798手,持仓量减少146552手至4879106 手。主力合约成交6233630手,持仓量减少331032手至3421350手。

【股市行情】3月13日消息，两市平开后，创业板指持续下探，沪指、深成指跌幅扩大。随后，前期热点板块轮番杀跌，题材概念股逐步分化。尽管军工与创投板块逆势走强，券商板块大幅走弱，边缘计算集体杀跌继续拖累指数走弱，创指一段跌超2.5%。总体来讲，市场情绪较为谨慎，个股跌多涨少，赚钱效应不佳。临近上午收盘，创投股弱市逞强，板块上演涨停潮，随后芯片板块大幅反弹，但前期热点科技股大幅走弱，券商、银行等板块萎靡不振，致使市场指数依旧毫无起色。市场人气欠佳，资金观望情绪较为浓重。总体上，两市成交回落，市场涨跌互半。临近午盘，猪肉股突然集体跳水再度拖累指数走弱。午后，A股三大股指跌幅扩大，深成指跌破9700点，随后金融权重板块小幅反弹带动指数上扬，沪指一度翻红，创业板指跌幅也一度缩小。总体上，个股题材分化严重。尾盘，三大股指再度下探，创业板指重挫5%，深成指跌近3%，沪指跌1.3%，3000点整数关口承压，沪深两市成交额也随后突破万亿关口。截止收盘，沪指报3026.95点，跌1.09%，深成指报9592.06点，跌2.53%；创指报1693.86点，跌4.49%。

二、国内焦点

铜价回落空间有限 主力合约逢低试多

上周美元指数持续回升，沪铜主力合约1905自高位50780元/吨下滑至49000元/吨附近，但基于整体库存水平处于低位，旺季需求复苏仍可期，短期铜价跌幅或受限。

库存处于低位

今年以来，国外铜库存持续走低，lme和comex铜仓库库存大幅下降，截至3月8日，全球显性库存约40万吨，较去年同期相比减少约41万吨，且处于近几年的较低水平。

国外库存减少究其原因在于几家国外大型冶炼厂停产，如codelco旗下的chuquicamata冶炼厂停产，以及vedanta宣布关闭旗下sterlite冶炼厂，这些都造成产量下降，使得海外市场出现供不应求的状况。同时，精铜对废铜的替代也是原因之一。全球铜矿产量已经出现了一定的问题，特别是在非洲，如刚果民主共和国已经增加了采矿税，而位于印度尼西亚的grasberg矿场也降低了产量。

相比之下，国内铜库存近期处于持续增加状态。主要因为春节假期后需求尚未恢复，属于正常的累库现象，随着3—5月旺季渐近，市场对于相关铜材的需求会有所回暖。

tc自高位回落

截至上周五，smm干净矿现货tc报72—77美元/吨，环比下跌3美元/吨，成交重心刷新三个季度以来的新低，且低于2019年的长单tc80.8美元/吨，印度最高法院撤销绿色法庭的指令，让vedanta旗下sterlite铜冶炼厂的复产计划受阻，也未能为现货tc提供支撑，可见远期铜精矿紧张局面难改。

2月中旬以来，lme铜升贴水（0—3）一直维持升水结构，主要因为lme铜库存持续下降至低位，引发现货市场供应偏紧。国内现货升贴水在3—4月呈现季节性回升，将在一定程度上对期价形成提振。上周国内市场上呈现的基差结构变化已经完全在反映降税预期问题，而本身的供需结构问题反映得并不充足。从节奏上来讲，倾向于近期去库拐点出现，多近空远仍有操作空间。

整体来看，上周国内减税政策消息的释放对市场影响颇深，市场普遍预期落地时间为5—6月，美元指数攀升进一步压制铜价，加之当前国内市场需求的弱势表现，铜价的回落也在意料之内。但整体库存水平处于低位，且相较去年大幅下降，铜精矿tc自高位回落，叠加旺季需求临近，铜价仍有支撑，预计回落空间有限。操作上，建议沪铜主力合约1905合约49000元/吨一线逢低试多，或多1905空1907跨期套利逢低入场。（作者单位：广州期货）

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日沪铜高开低走，cu1905合约交投区间为49220-49720元/吨，收于49340元/吨，日上涨0.16%。持仓量234442，-8556；基差600，较前一日+235。外盘方面，截至15：35，3个月伦铜报6454.00美元/吨，日下跌0.22%。

铜市行业资讯方面：秘鲁能源与矿业部长近日示，该国政府将可能向南方铜业旗下价值14亿美元的TiaMaria铜矿项目在其环保许可于8月到期前颁发建设许可证。

现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨-升水70元/吨，平水铜成交价格49860元/吨-49940元/吨，升水铜成交价格49940元/吨~50020元/吨。沪期铜回升上测5万元关口，整理于49900元/吨上方，隔月合约价差back结构扩大至200元/吨以上。早间报价高企但难有成交，持货商开市报价好铜升水升水80-100元/吨附近，平水铜报价升水10元/吨上方，市场观望驻足，难有买兴，随着价差的扩大，好铜率先主动调降至升水50-60元/吨，平水铜降价至贴水30元/吨附近，出现部分交易。第二节交易阶段，由于升水结构令市场贸易投机氛围仍不佳，令持货商进一步调降报价好铜已可压价至升水40-50元/吨，平水铜报价至贴水40元/吨且有压价空间，下游接货意愿低迷，保持刚需节奏，湿法铜跟随上调报价至贴水150/吨左右。市场换现意愿仍占主导，交割前，隔月基差对报价影响较大，关注价差变化的指引。若升贴水下滑，对贸易商买盘仍具吸引力。

仓单库存：仓单146028，+10310；3月12日，LME铜库存为112,725吨，较上一交易日减少800吨。截止至2019年3月08日，上海期货交易所阴极铜库存为236,169吨，较上一周增加9,120吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

主力持仓：沪铜1905合约前二十名多头持仓77809，-842；空头持仓83843，-170。主流多空持仓双双减少，其中多头减幅略为明显。

行情研判：今日沪铜高开低走，因美元指数继续表现弱势，以及原油价格的上行，持续利好铜价，铜价跳空高开。而现货市场上，市场观望驻足，下游接货意愿低迷，保持刚需节奏。技术面上，期铜主力1905合约尚处于震荡区间内，且布林带通道呈现收缩，短期沪铜或延续震荡整理。操作上建议沪铜1905合约可以考虑在49000-49700元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。

铝：

行情回顾：今日沪铝继续上行，沪铝1905合约日内交投于13545-13625元/吨，收于13605元/吨，日上涨0.70%。持仓量309794，-7400；基差+125，较前一日-20。外盘方面，截至15：35，3个月伦铝报1881.00美元/吨，日上涨0.19%。

铝市行业资讯方面：SMM网讯，贸易公司丸红（MarubeniCorp）周三表示，日本三大港口截至2月底铝库存较上月增加1.7%，至319,700吨。

现货分析：上海成交价在13710-13730元/吨之间，对当月贴水30-10元/吨之间，成交价相比昨日涨幅近50元/吨，无锡成交价在13710-13730元/吨之间，杭州成交价在13710-13730元/吨之间。今日中铝华东采购四千余吨。市场货源充足，期铝倒挂结构未改，持货商出货非常积极，贸易商间交投尚属活跃。但铝价自周一以来两日连涨，涨幅已超百元，下游厂家对价格持观望态度，畏高情绪浓厚，欲等待换月后价格回落更有优势，今日采购量不多。今日华东整体成交一般。

仓单库存：仓单537610，-243；3月12日，LME铝库存为1,205,725吨，较上一交易日减少7,400吨；截止至2019年3月08日，上海期货交易所电解铝库存为739,565吨，较上一周减少7,447吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。

主力持仓：沪铝1905合约前二十名多头持仓98531，+181；空头持仓120237，-649；主流持仓呈现多增空减，但主流空头持仓仍较为集中。

行情研判：今日沪铝继续上行，因美元指数表现承压，叠加国内铝库存出现下滑，市场对下游铝消费回暖存在预期，支撑着铝价持续回升。现货市场上，市场货源充足，期铝倒挂结构未改，持货商出货非常积极，贸易商间交投尚属活跃。但铝价自周一以来两日连涨，涨幅已超百元，下游厂家对价格持观望态度，畏高情绪浓厚，欲等待换月后价格回落更有优势，今日采购量不多，整体成交一般。技术面上，沪铝1905合约回升至布林带中轨线上方，MACD指标绿柱缩小，短期铝价或进一步上行。操作上建议沪铝1905合约可以考虑依托13400元/吨进行回调做多。

铅：

内外走势：今日伦铅高开上行，延续区间盘整。截止北京时间15:16，3个月伦铅报2099.5美元/吨，日涨0.65%。同时，沪铅主力1904合约冲高回落，日内交投于17750-17390元/吨，尾盘收17450元/吨，较上一日收盘价涨0.2%；成交量21460手，日增1454手；持仓34404手，日减4054手。基差缩窄至0；沪铅1904-05月价差仍为140元/吨。

仓单库存：今日沪铅仓单合计17790吨，日减151吨；库存方面：截止3月12日，LME铅库存报76700吨，日增250吨，处于年内均值81860吨之下；同时，截止3月8日当周，上期所沪铅库存报28427吨，周减928吨，为年内均值27873吨之上。

主力持仓：沪铅主力1904合约前20名多头持仓12398手，日增195手，空头持仓15287手，日增109手，多头增仓支撑。

行情研判：3月13日沪市有色金属普遍飘红，沪铅震荡上扬，延续区间盘整。期间主要受到美元指数延续弱势支撑，跟随市场走高。现货方面，再生铅维持贴水出货，部分电解铅报价转为小幅贴水，但下游蓄企采购需求有限，散单市场成交持续低迷。技术上，沪铅主力价格承压于10日均线下方，MACD红柱缩短，预计上行不易，短线仍将延续震荡态势。操作上，建议沪铅1904主力可于17550-17350元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：

内外走势：今日伦锌于高位震荡，涨势暂缓。截止北京时间15:08，3个月伦锌报2840美元/吨，微跌0.07%，有效运行于均线组上方。同时，沪锌主力1905合约跳高上扬，日内交投于21980-21700元/吨，尾盘收21875元/吨，较上一日收盘价涨1.3%；成交量51.46万手，日增10万手；持仓243464手，日增13522手。基差缩窄至405元/吨；沪锌1904-05月价差缩窄至285元/吨。

仓单库存：今日沪锌仓单合计38632吨，日减763吨；库存方面：截止3月12日，LME锌库存报59200吨，刷新2007年10月17日以来新低；同时，截止3月8日当周，上期所沪锌库存报117249吨，连增七周，刷新2018年4月27日以来新高。锌两市库存走势严重分化，锌价外强内弱。

主力持仓：沪锌主力1905合约前20名多头持仓76462手，日增5361手，空头持仓79147手，日减2822手，多增空减提振。

行情研判：3月13日沪锌主力1905合约跳高上扬，领涨沪市有色金属。期间主要受到英国脱欧再次被否决，美国经济数据不佳，美元指数延续弱势提振。而现货方面，期锌高价压制较为显著，整体市场成交不佳。但LME锌库存则续降，国内外基本面分化。技术上，沪锌主力价格有效运行于均线组上方，上方关注22000关口阻力，预计短线或陷入高位震荡态势，不宜追高。操作上，建议沪锌1905主力合约可于22000-21600元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

黄金：

内外走势：今日伦敦金延续涨势、伦敦银震荡微跌。截止北京时间15:33，伦敦金报1304.83美元/盎司，日涨0.26%；伦敦银报15.447美元/盎司，微跌0.03%。沪金主力1906合约震荡上扬，日内交投于285.75-284.9元/克，尾盘报285.65元/克，较上一日收盘价涨0.51%，成交量13.16万手，日增2586手；持仓32.4手，日增2586手；沪银主力1906合约高开震荡，尾盘报收3617元/千克，较上一日收盘价微涨0.08%。

内盘持仓：沪金主力1906合约前20名多头持仓70532手，日增1671手，空头持仓37865手，日减1247手，多增空减提振。沪银1906合约前20名多头持仓164744手，日增1364手；空头持仓139292手，日增2896手，空头增仓大于多头。

行情研判：3月13沪市贵金属走势稍有分化，其中沪金延续涨势，而沪银则表现稍弱。期间主要受到英国脱欧再次被否决，避险情绪上升。同时美国经济数据不佳，美元指数延续弱势支撑。目前美元指数下方测试10日均线支撑，预计反弹不易仍将对贵金属构成支撑。技术上，沪金主力承压于60日均线下方，下方受到5日均线支撑，MACD绿柱缩短，但上行动力不足，预计短线或将陷入震荡态势。而沪银主力已站上10日均线，MACD绿柱缩短，预计短线仍有望震荡偏多。操作上，建议沪金主力合约可于286-284元/克之间高抛低吸，止损各1元/克；建议沪银主力合约可背靠3600元/千克之上逢低多，入场参考3615元/千克，目标关注3635元/千克。

四、钢材市场

盘面情况：周三RB1905合约冲高回落，最高报3842，最低报3784，收盘3790，较上一交易日跌0.66%；成交量2998788，-438418；持仓量2280814，+30648；基差100，扩大35；RB10-5月价差-270，缩小7。

消息：从河北省生态环境厅获悉，为着力打好机动车污染防治攻坚战，从7月1日起，河北省将实施机动车国六排放标准。据介绍，自机动车国六排放标准实施之日起，河北省禁止销售不符合国六排放标准的轻型汽车，新注册登记轻型汽车必须符合国六排放标准，外省转入河北省的轻型汽车也要符合国六标准。

仓单库存：上期所螺纹钢仓单为38915吨，持平。

主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净空18778手，主流持仓增空减多，净多转净空。

总结：现货市场报价继续上调，目前市场到货资源偏少，随着需求的释放，库存低位叠加成本支撑，市场心态稳中向好。RB1905合约上冲至3840高位后减仓回调，短线行情或有反复。技术上，RB1905合约1小时MACD指标红柱缩小，DIFF数据走低；1小时BOLL指标显示开口缩小期价下测中轴3780一线支撑。操作上建议，短线考虑3760-3850区间低买高抛，止损30元/吨。

五、宏观经济

陕西去年实有企业户数增长超23% 达82.03万户

据媒体消息，2018年陕西新登记市场主体数量增幅较大，其中实有企业户数达82.03万户，与上年同期相比增长23.65%，高于全国实有企业户数平均增长水平9.13个百分点。2018年，全省信息技术、电子商务、新材料、健康养老等领域新登记市场主体4.65万户，与上年同期相比增长63.85%。其中，信息技术产业增幅最高，与上年同期相比增长107.46%。为提升登记注册便利化程度，缩减企业开办时间，陕西进一步提高了全程电子化普及率。2018年通过“微信办照”系统和网上登记业务系统设立登记各类企业的户数占全省同期设立登记业务总量的90%以上。此外，去年新登记私营企业与个体工商户在快速增长的同时，吸纳就业能力逐步增强，吸纳就业人数居全国前列。

晋城市解除市区道路机动车限行

根据山西省大气污染防治工作领导组办公室的统一调度，我市（晋城市）于3月7日0时00分启动重污染天气橙色预警，每日7时至21时对市区部分区域实施机动车单双号限行措施。橙色预警启动以来，京津冀“2 26”城市强化“联防联控”，全市人民共同奋战，空气质量明显好转。

根据目前大气污染防治工作总体形势，为方便市民出行，经研究，决定自2019年3月13日零时起解除市区道路机动车限行措施，恢复正常通行。各相关企业、中重型柴油货车严格按照京津冀“2 26”城市“联防联控”要求，继续执行重污染天气橙色预警响应措施。感谢市民朋友的理解与支持，倡议市民朋友们尽量选择绿色出行方式，为我市空气质量持续改善贡献力量。

晋城市重污染天气应急指挥部

2019年3月12日

六、全球观察

越南钢材产量增加 或将影响2019年全球市场

由于越南钢材出口表现强劲，加之国内产量增加，预计将影响2019年全球钢铁贸易格局。

尽管钢铁出口受到美国232条款关税的影响，但与亚洲其他国家出口量下降不同，2018年越南对美国的钢材出口量显著增加。

美国国家统计局(USCensusBureau)数据显示，2018年，越南向美国钢材出口量为111万吨，较2017年大增48%。

去年，美国钢材进口量共计2569万吨，其中从越南钢材进口量占约4.3%。

越南钢材出口量增长的原因之一是台塑河静钢铁有限公司(FormosaHaTinhSteelCorp)产量增加。2015年5月18日，该公司第二座高炉投产，使其粗钢产能翻一番至700万吨。台塑集团(FormosaPlastics持有台塑河静公司70%的股权，另外，中钢公司和日本钢铁工程控股公司(JFESteel)分别持有20%和5%股权。

尽管2018年美国钢材进口量同比下降13.1%至2569万吨，但从越南进口量占比较2017年的2.5%(约74.9万吨)显著增长。

2018年，越南钢材出口量为626万吨，较2017年的471万吨增长33%。同期，该国钢材进口量为1350万吨，较2017年的1500万吨下降约10%。

越南钢铁协会数据显示，越南钢材进出口同比变化趋势相反，主要是由于去年越南钢材产量同比增长14.9%至2419万吨。

数据显示，去年越南热轧钢卷产量增幅最大，增加至344万吨，较2017年的138万吨大增近1.5倍。

市场消息称，2019年第一季度，越南最大的钢铁制造商越南和发钢铁公司(HoaPhatGroup)钢材产量预计维稳。该公司计划到今年年底完成DungQuat钢厂建设，并逐步使该厂所有四座高炉全部投入生产。该钢厂设计粗钢产能为400万吨/年，其中一半将用于生产热轧钢卷。

3月7日，花旗研究(CitiResearch)发布的一份越南钢铁行业报告显示，判断全球钢铁产量趋势时，有必要对非传统生产国但可能改变全球钢铁贸易平衡的国家产量增长予以关注。

邯郸钢企线材：价格上涨 成交较好

今日期货早盘上涨，线材价格趋强运行，整体成交较好。今日武安7家线材厂供给出货2.9万吨，较昨日增加0.2万吨，市场成交有所放量。今日需求端表现有所好转，市场成交较前几日有明显放量，在需求的推动以及期货趋强运行的推动下，市场价格上涨。钢厂限产，供给减量，也是价格上涨的影响因素之一。但午后期货下行，市场趋弱，高库存的风险依旧存在。综上所述：预计短期内邯郸线材价格或延续趋强盘整态势运行。
 

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