一、行情快报

上海期铜价格涨幅明显。主力9月合约，以50050元/吨收盘，上涨1810元,涨幅为3.75%。当日15：00伦敦三月铜报价6307.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，低于上一交易日7.94，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交1020874手,持仓量增加76124手至723376 手。主力合约成交513720手,持仓量增加3334手至213502手。

上海期铝价格收平。主力9月合约，以14510元/吨收平。当日15：00伦敦三月铝报价1943美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.47，低于上一交易日7.58，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交444684手,持仓量减少15312手至628994 手。主力合约成交251852手,持仓量减少20794手至282886手。

上海期锌价格小幅上涨。主力9月合约，以23265元/吨收盘，上涨165元,涨幅为0.71%。当日15：00伦敦三月锌报价2816美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.26，高于上一交易日8.25，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交932144手,持仓量减少4532手至551732 手。主力合约成交669146手,持仓量减少13434手至248876手。

上海期铅价格出现一定幅度上涨。主力9月合约，以17935元/吨收盘，上涨415元,涨幅为2.37%。当日15：00伦敦三月铅报价2319美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.73，与上一交易日7.73持平，上海期铅涨幅与伦敦市场相当。

全部合约成交124954手,持仓量增加642手至69414 手。主力合约成交97296手,持仓量增加1120手至38322手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3568元/吨收盘，上涨28元,涨幅为0.79%。

全部合约成交7940798手,持仓量减少146552手至4879106 手。主力合约成交6233630手,持仓量减少331032手至3421350手。

【股市行情】12月5日消息，两市早盘集体低开，随后震荡上行，创业板指盘中一度翻红，午后稍有回落，沿平盘线窄幅震荡。从盘面来看，受市场传言“海南正推动赛马运动”刺激，赛马概念股午间强势崛起，罗牛山盘中直线拉升封板，午后有所回落，ST板块尾盘走强，超10股涨停，知识产权保护、猪肉、赛马、ST、白酒、海南等板块涨幅居前，园区开发、创投、保险、券商、造纸、物流等板块跌幅居前。截止收盘，沪指报2649.81点，跌幅0.61%，深成指报7928.51点，跌幅0.32%；创指报1381.77点，涨幅0.22%。

二、国内焦点

技术解盘：铜区间振荡 螺纹钢企稳反弹

铜区间振荡

沪铜1902合约价格自10月份之后始终在48500~50800元/吨之间振荡运行。本周一价格大幅走强，但在区间上沿50800元/吨一线再度遇阻回落。目前，均线系统中的中短期均线呈现水平运行态势，同时macd指标的快慢线围绕0轴进行窄幅整理。在价格没有选择突破方向的情况下，均线和指标也没有明确的方向指引。综合来看，沪铜1902合约价格目前处于区间振荡，建议操作上以短线思路对待。

燃料油关注压力

燃料油1905合约价格于11月26日出现破位下行，跌破前期低点支撑2787元/吨。价格最低探至2635元/吨后开始反弹，并开始向上测试2787一线的压力。价格若向上突破此压力位置，短期下跌空间或被封杀；若在此压力位再度遇阻回落，后市延续弱势的概率较大。综合来看，燃料油1905合约目前处于破位下行后的反抽行情，前期支撑2787元/吨一线现在转化为压力位，建议关注此位置的得失情况。

螺纹钢企稳反弹

螺纹钢1905合约于11月26日跌破前期低点3327元/吨，但很快就出现止跌企稳。价格于12月3日出现大幅反弹，收盘重新站于3327元/吨一线上方。目前，5日均线已经拐头向上，macd指标也有望交出金叉，企稳反弹行情明显。综合来看，螺纹钢1905合约出现企稳反弹，价格已经向上突破10日均线，建议前期空单逐步止盈出局，短线可以偏多思路操作。

钢价暴涨暴跌 钢贸商怎么看？

2018年第四季度的前两个月钢铁行情可谓跌宕起伏，从黄金周过后利好频传“银十”行情兑现，螺纹股价格突破4700元，达到年内新高。到11月份猝不及防的落入下跌通道，月末更是狂跌不止，一度跌破4000元大关。

而12月刚开始又受中美贸易战缓和的利好刺激出现大涨，面对如此“疯狂”的钢价走势，钢贸商们是怎样看待的？对于12月份钢市行情他们又会有什么样的预期？

北京中港贸易有限公司总经理张亚辉表示，11月份，市场有下跌预期存在，但是市场下跌幅度超出了市场预期，这可能是受到了悲观情绪推动。主要表现在对宏观面的悲观和淡季的到来，市场在11月初多方和空方分歧是比较大的，主要在于需求的持续性。所以从盘面上也能看出，资金僵持很久，在上周才完成移仓换月行情，比往常移仓晚了些。

张亚辉说，对于下跌，从他了解到的贸易商情况看，多少是有准备的，基本高价开始甩货，成交价在4200、4300附近，有的贸易商期货上做了套保。目前他了解到的贸易商库存不是很高。对于近期是否会进行抄底，张亚辉表示，价格低不是抄底的唯一理由，价格低还要看未来市场的需求；如果需求存在，不管高低都会买入。

张亚辉认为，12月份钢价进入加速探底阶段。目前贸易战的缓和改变了市场节奏，但根本问题没有改变，由于需求的疲弱，钢价将进行再次探底。当前市场最大的矛盾就是钢材产量处于高位，短期内钢价的反弹推升钢厂利润，这使得钢厂难以减产，供应压力将继续存在。钢价再次探底之后，对于需求端改善的预期将会主导市场，期货将首先引领反弹，并带动贸易商冬储补库。

北京万豪钢铁股份有限公司李栋经理也表示，对于11月份的下跌行情，既是意料之中又有点出乎意料。因为大家都知道肯定会降价，但是没有想到会降这么多。李栋表示，他们公司在11月初库存已经所剩无几，所以暴跌对他们并没有没有造成什么影响。而经过一轮暴跌后，12月份价格风险已经减少了很多，而且北京市场的价格略低，应该会反弹。但是从长远一点的行情来看，应该还是不会太好。

那么12月份的钢铁行情到底走势如何呢？兰格钢铁网研究中心主任王国清表示，从2018年11月份由于原料价格的震荡下行，成本对后期钢价的支撑作用逐步减弱；钢材社会库存继续下降，但钢厂库存明显上升。目前钢铁产量仍高位释放，而需求将继续减弱，供应压力有所加大。11月底部分品种已跌破成本线，成本支撑作用有所显现，且在中美贸易摩擦形势减缓的带动下，短期内市场稍显乐观，价格有所反弹，但市场供需形势仍难有效改善，不具备持续上涨的动力，预计12月份钢铁市场或将呈现震荡调整的态势，下跌空间明显收窄。

芝商所：11月份金属交易量同比下跌

运营商芝加哥商品交易所集团在周二（12月4日）发布的报告中表示，该集团2018年11月的金属日均交易量为每日624,000份合约，较去年同期的749,000份下跌17%。

官方报告称期权交易仍录得增长。贵金属期权的日均成交量增加27%至53,000份合约。黄金期权交易量上涨23%至每日平均45,000份合约，而白银同样上涨65%至8,000份合约。与此同时，截至11月的三个月期间，金属平均交易量为为597,000份合约。这比截止10月的三个月期间的598,000份有所下降，截至9月的三个月期间为623,000份，截至8月的三个月期间为644,000份。

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日沪铜延续弱势，cu1902合约交投区间为49100-50730元/吨，尾盘收于49350元/吨，日下跌1.20%。外盘方面，截止北京时间15:36，3个月伦铜报6187.5美元/吨，日上涨0.31%，其上方压力位关注6200.0美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金，持仓量报226.86万手，日增加27664手，其中沪铜指数减少12414手。沪铜主力合约cu1902持仓减少3800手，显示铜价进一步走弱，部分多头资金流出。

现货分析：上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨-升水280元/吨，平水铜成交价格49360元/吨~49520元/吨，升水铜成交价格49460元/吨-49640元/吨。隔夜美指强势反弹，伦铜领跌走低，沪期铜跟跌回吐周初涨幅，今日铜价震荡于49300元/吨一线。盘面持续走低且货源偏紧，令持货商控货挺价意愿进一步增强，早市持货商报价升水130-230元/吨，低价货源受贸易商青睐，市场成交积极，持货商继续挺价，一路抬高至升水150-260元/吨。进入第二节交易阶段，市场活跃度高，询价氛围活跃，现货报价再次上调，平水铜报价至升水150-170元/吨，好铜已然升水270-280元/吨，部分下游逢低买盘，较周初有所改善，湿法铜表现大幅收窄，市场较昨日上调报价至贴水60-贴水20元/吨。今日平水铜升水终于被带动上拉，但上拉速度仍不及好铜，好铜货源紧缺，持货商预期即将来面临的长单交付好铜将稀少，一些品牌较好的性价比高的能交付长单的平水铜也将水涨船高，未来货紧价高态势将持续，持货商对好铜格外惜售。今日交投仍以贸易商引领为主，目标将直指好铜升水300元/吨。

行情研判：沪铜延续弱势，因美元指数大幅反弹，叠加原油回落和美股下挫的影响，铜价延续前期走弱态势。从技术面来看，沪铜1902合约日线重新跌落布林通道中轨，预计短期铜价下行压力仍较大。操作上建议cu1902合约可以考虑在49500元/吨附近择机短空，止损参考50000元/吨。

铝：

行情回顾：今日沪铝震荡走弱，日内交投于13705-13835元/吨，尾盘收于13715元/吨，日下跌0.51%。外盘方面，截止北京时间15:36，3个月伦铝报1968.0美元/吨，日下跌0.10%，下方支撑位关注1950.0美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金，持仓量报226.86万手，日增加27664手，其中沪铝指数增加9250手。沪铝1901合约持仓增加3530手，显示部分铝价走弱，空头资金流入增加。

现货分析：上海铝现货价格成交集中在13650-13660元/吨，对当月贴水50元/吨-贴水40元/吨，无锡成交价集中13650-13660元/吨，杭州成交价集中于13680-13700元/吨之间，今日主流成交价与昨日持平。今日市场货源充足，下游接货较昨日略好但未见显著改善，今日中间商间交投活跃，接货较多，因大户本日采购量较大，且价格合适，持货商乐于卖货。今日华东整体成交较好，以中间商间交易为主。

行情研判：沪铝震荡走弱，因受美元指数反弹施压，以及美股下挫拖累。现货市场上货源充足，下游接货较昨日略好但未见显著改善，中间商间交投活跃，接货较多。技术面上，由于近期铝价受宏观波动影响较大，技术指标呈现反复，但当前沪铝成交量出现萎缩，短期市场对铝价走势仍存在分歧，预计沪铝将以震荡为主。操作上建议沪铝1901合约可以考虑在13650-13900元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

铅：

现货方面：12月5日SMM现货1#铅报价为18850-18950元/吨，均价较上一交易日增加75元/吨。SMM报道，期盘高位盘整，持货商出货积极性，下调报价升水，但下游对后市不抱乐观，按需慎采，加之再生铅贴水扩大，市场成交仍较有限。

内盘走势：今日沪铅主力1901合约高开震荡，尾盘报收18535元/吨，较上一日收盘价涨0.32%，多空交投谨慎。市场期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1901合约和1902合约的负价差微扩至400元/吨。

行情研判：12月5日沪市有色金属普遍飘绿，沪铅主力1901高开震荡至18535元/吨，表现较为坚挺。期间宏观利好情绪逐步消化，加之美联储官员鹰派讲话，美元指数走高打压铅价。而铅目前有效运行于均线组上方，各均线均向上，技术面较强构成支撑。预计短期将陷入横向盘整。操作上，建议沪铅主力1901合约可于18700-18400元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

锌：

现货方面：12月5日SMM现货0#锌报价为21540-21640元/吨，均价较上一交易日下降100元/吨。SMM报道，炼厂出货正常，早市市场以出货为主，然报价迅速下调，市场风向发生转变，贸易商接货积极性高涨，市场多接少出，成交偏淡。进入第二交易时段，市场以接货为主，持货商挺价出货，少量成交于升水120元/吨左右，市场流通收紧，而升水及盘面的迅速变化令下游相对谨慎，采买仅维持刚需，市场成交较为一般。

内盘走势：沪锌主力1902合约探底回升，陷入横向盘整，尾盘报收20975元/吨，较上一日收盘价涨0.36%，多空交投明显。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1901合约和1902合约的负价差缩窄至310元/吨。

行情研判：12月5日沪锌主力1902合约探底回升至20975元/吨，陷入横向盘整。期间

黄金：

外盘走势：今日伦敦金、伦敦银均震荡走弱。截止北京时间15:11，伦敦金报收1234.5美元/盎司，日跌0.34%，仍于均线组上方运行；伦敦银报收14.427美元/盎司，日跌0.66%，于10日均线上方获得支撑。

内盘走势：今日沪金主力1906合约冲高回落，延续横向盘整。尾盘报收278.9元/克，较上一日收盘价涨0.2%，多空交投明显。沪银主力合约1906亦冲高回落，承压于40日均线下方，尾盘报收3533元/千克，较上一日收盘价跌0.17%，多空交投趋于谨慎。

行情研判：12月5日沪金、沪银主力均冲高回落。今日国内市场继续消化贸易利好影响，加之美联储官员鹰派讲话，美元指数震荡走高打压贵金属。而美国原油库存增加，油价再次走弱，亦使贵金属承压。不过目前金价仍表现较为坚挺，预计短期将延续震荡态势。操作上，建议沪金主力1906合约可于280-278元/克之间高抛低吸，止损各1元/克。建议沪银主力1906合约于3560-3520元/千克之间高抛低吸，止损各20元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周三螺纹钢期货震荡上行，RB1905合约报收3463元/吨，涨135元/吨，日涨幅4.06%，持仓量2227320手，日增仓3148手。

（1）现货市场：20mmHRB400螺纹钢上海报价3980元/吨，持平；广州报价4480元/吨，持平；北京报价3650元/吨，跌40元/吨；福州报价4390元/吨，跌10元/吨。

（2）钢厂调价：12月5日水钢对贵阳地区建筑钢材线材指导价格涨30元/吨。本次调整以“2018年12月3日水钢对贵阳市场建筑钢材价格调整信息”为基准。具体情况如下：对线材执行价格涨30元/吨，现Φ6.5-10mmHPB300高线执行价格为4400元/吨。对三级螺纹钢价格不变，现Φ18-25mmHRB400螺纹钢(抗震钢)执行价格为4380元/吨。以上价格均为含税，执行日期为2018年12月5日。

（3）消息面：近期，全国房价走势趋于平稳，对楼市的预期不再单一乐观，房地产政策也基本没有继续加码。有分析称，少部分房价虚高的二三四线城市可能进入风险释放区域。房地产市场整体退热全国房价走势趋于平稳。

周三RB1905合约震荡上行。近期商家心态较价格下行时有所好转，主要因为当前市场资源偏紧，规格短缺，加上唐山市场环保消息刺激，部分商家有少量累库计划。操作上建议，回调继续偏多交易，跌破3400止损。

五、宏观经济

沁水县将重污染天气橙色预警降为黄色预警

各乡（镇）人民政府、县重污染天气应急指挥部各成员单位：

依据晋城市重污染天气应急指挥部《关于将重污染天气橙色预警降为黄色预警的通知》（晋市气防办函〔2018〕8号）、《沁水县“秋冬季”工业企业错峰生产工作方案》（沁政办发〔2018〕59号）的有关要求，按照《沁水县重污染天气应急预案》（沁政办发〔2017〕105号）预警通知及预警发布的有关规定，经报请县重污染天气应急指挥部总指挥批准，决定自2018年12月4日12时00分将重污染天气橙色预警降为黄色预警，同时启动Ⅲ级响应。

要求县指挥部各成员单位、各乡（镇）人民政府要按照各自职责，加大巡查和执法力度，严格落实工业企业错峰生产与运输等秋冬季大气污染综合治理措施，严格执行重污染天气Ⅲ级响应措施：

一、公众防护措施

1、教育主管部门组织中小学、幼儿园停止室外课程及活动。

2、医疗卫生机构加强对呼吸类疾病患者的就医指导和诊疗保障。

二、倡议性污染减排措施

1、倡导公众绿色消费，单位和公众尽量减少含挥发性有机物的涂料、油漆、溶剂等原材料及产品的使用。

2、倡导排污单位加强管理，主动减排，可在排放达标的基础上提高污染治理设施效率，调整有大气污染物排放生产工艺的生产时间。

三、强制性污染减排措施

1、工业源减排措施

依照新修订的《晋城市重污染天气应急减排清单》，对钢铁、建材、焦化、化工、煤矿、煤炭（洗、选、储运）等涉大宗物料运输的企业高排放车辆禁止运输，国4、国5车辆正常运输；铸造企业满足达标排放要求的电炉、天然气炉正常生产；钢铁（含冶铸）企业限产50%；对炼焦企业限产30%，达到大气特别排放限值且完成无组织排放治理的，可不予限产；对煤化工行业按照绿色评估与差异化管控以及错峰管控措施实施停限产；以天然气、电、电厂热力等清洁能源作为燃料或热源的水泥（不含粉磨站）、砖瓦、陶瓷、玻璃棉、岩棉、矿物棉、石膏板等限产50%，其它以非清洁能源作为燃料或热源的企业停产；搅拌站、粉磨站及石灰窑停产；涉VOCs排放企业涉VOCs工序停产；其它行业企业按照工业源应急减排清单要求执行各项减排措施，采暖期承担供暖任务按市政府批复意见利用余热进行供暖。

2、除应急抢险外，县城建成区停止所有施工工地的土石方作业（包括停止土石方开挖、回填、场内倒运、掺拌石灰、混凝土剔凿等作业，停止建筑工程配套道路和管沟开挖作业）、建筑拆除作业和喷涂粉刷等使用有机溶剂的作业。

3、非冰冻期，增加县城建成区道路的机扫、冲洗、洒水作业频次，每日对县城建成区主要干道洒水抑尘作业3次以上。

4、所有企业露天堆放的散装物料全部苫盖，增加洒水降尘频次。

5、县城建成区内禁止燃放烟花爆竹和露天烧烤。

县重污染天气应急指挥部各成员单位、各乡（镇）人民政府在应急响应期间，每日17时前向县指挥部办公室报送进展信息（发邮箱442053740@qq.com）。县指挥部督导考核组将对各成员单位、各乡（镇）人民政府以及各相关企业（单位）措施落实情况进行督导检查，县大气污染防治办公室将对应对情况进行明察暗访，对未按照要求采取措施的单位及责任人将依法依规予以通报、曝光和追责。

沁水县重污染天气应急指挥部办公室

2018年12月4日

11部委：加快僵尸企业出清 2020年底前完成处置工作

国家发展改革委、工业和信息化部、财政部等11个部门4日联合发布《关于进一步做好“僵尸企业”及去产能企业债务处置工作的通知》，要求尚未确定过“僵尸企业”和去产能企业债务处置名单的地方各级人民政府、各级相关国有资产管理部门，应在本通知发布后三个月内确定首批名单。要合理安排确定后续处置企业名单，原则上应在2020年底前完成全部处置工作。

通知明确，分类处置“僵尸企业”和去产能企业的直接债务，提出要完善政策与制度环境，加大对兼并重组的金融支持，鼓励金融机构在依法合规和风险可控的前提下提供发放并购贷款，支持符合条件的企业发行并购票据和引入并购基金。

自2016年供给侧结构性改革大幕开启至今，大部分行业去产能进程已经接近尾声。新时代证券首席经济学家潘向东认为，剩下的无效产能多集中在“僵尸企业”，由于目前的制度安排，有一些“僵尸企业”没有得到很好的处置。去产能企业负债水平处于高位，偿债压力较大，而且债务构成复杂，处置成为棘手问题，进展较慢。

根据通知要求，要积极稳妥处置“僵尸企业”和去产能企业债务，加快“僵尸企业”出清，有效防范化解企业债务风险，助推经济提质增效。其中，由“僵尸企业”和去产能企业法人单位作为借贷主体、债权债务关系清晰的债务被归为直接债务，处置方式是依据营业价值、债务清偿能力、资产负债状况等因素，按照相关法规，分别采取破产清算、破产重整、债务重组、兼并重组等方式分类处置。

针对由企业集团作为借贷主体统借统还实际用于“僵尸企业”和退出的合法合规在籍产能项目债务，通知要求，允许相关企业和债权人自主协商一致后清分“僵尸企业”和去产能企业统借债务并纳入直接债务处置。此外，自主协商处置“僵尸企业”和去产能企业的担保债务，可按照产能占比等因素予以部分解除。

此外，一些制度梗阻也将被打破。通知明确，可积极利用产权交易所、租赁、资产证券化等多方式充分盘活“僵尸企业”及去产能企业有效资产，用于清偿债务。

六、全球观察

10月印度钢材出口同比降23% 进口同比增17%

近日，印度联合工厂委员会（JointPlantCommittee）发布数据显示，2018年10月份，印度钢材出口量为59.6万吨，同比下降23.4%。

联合工厂委员会数据显示，2017年10月份，印度钢材出口量为77.8万吨。该委员会隶属于印度钢铁部，是印度唯一一家收集和维护国内钢铁行业数据的机构。 

“2018年，印度钢材出口量为59.6万吨，较去年同期下降23.4%，较9月份出口量增长3.8%。”该委员会表示。

10月份，印度钢材进口量为70.6万吨，较去年同期的60.2万吨增长17.3%。

当月，印度钢材产量为1102.9万吨，较上年同期的1039.8万吨增长6.1%。 

联合钢厂委员会表示，10月份，印度钢材消费量为831.5万吨，较上年同期的767.2万吨增长8.4%。

此前，印度钢铁部长乔杜里•布兰德•辛格（ChaudharyBirenderSingh）曾表示，印度应通过提高价值、并与全球领先的技术专家组建合资企业来降低对特殊钢材产品进口的依赖。

尽管印度是世界第二大钢铁生产国，但某些产品仍依赖于进口，因此，印度需要开发电工钢和汽车钢技术，以实现钢材自给自足。

墨西哥对进口钢材实施数字化监测系统

获悉，11月30日墨西哥经济部在联邦公报中发布的通知显示，墨西哥已经对进口钢材实施数字化监测系统。该系统已于12月初投入使用。

墨西哥当局称，新的自动监测系统能够更好地统计钢材进口信息，“用于预防有害行为，例如错误的商品分类、低估价值和来源地三角测量，这些行为会影响钢铁行业参与墨西哥国家经济活动。”

通知显示，当前有186种钢材被征收关税，在此基础上，墨西哥经济部已将另外107种钢材纳入监测系统。

由于美国对墨西哥钢材征收25%的进口关税，6月墨西哥当局暂停对美国产品的特惠关税待遇。墨西哥对钢材征收临时进口关税的范围也扩大到包括板坯、中厚板、热轧卷、冷轧卷、涂层板材、盘条、螺纹钢、型材、无缝管和焊管。税率为15-25%，视产品而定。

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