发布时间：2018-11-19
钢铁板块大幅回落，申万钢铁指数跌幅逾1%，处于跌幅榜前列。截至10:20，个股中沙钢股份跌停，方大特钢跌逾7%。
近期，钢价震荡下跌。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至11月16日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4509元，比上上周五跌118元，比上月同期降86元。截至11月16日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4750元，比上上周五跌119元，比上月同期跌144元。
国泰君安证券认为，近期钢材价格出现调整，主要有以下原因：第一，随着天气转冷，钢铁下游需求逐步进入淡季，需求季节性边际回落；数据上，近期钢贸商成交量逐步走弱印证下游需求小幅回落；第二，随着市场对采暖季限产预期的回落以及对明年经济预期较为悲观，期货价格出现较大回调，进而导致下游补库及拿货意愿衰减；第三，10月粗钢产量达到8255万吨，同比增加9.1%，创出表内数据历史新高，同时唐山高炉开工率自8月触底后开始逐步上行，说明行业供给强劲。另外，螺纹与热卷价差持续拉大，达到历史高位，受汽车等产销量持续下行影响，板材吨钢毛利回落较快。原材料方面，铁矿受必和必拓事件影响发货量下降，港口库存回落，价格较坚挺，焦炭受环保限产影响，价格存在支撑。
国泰君安证券表示，目前钢铁库存维持在较低水平，明年整个工业企业存货将进入到主动去库存周期，库存的绝对水平依然会在低位运行。而随着经济下行压力加大，明年下半年一二线地产刚需政策存在放松可能，这将是钢铁行业最大的投资逻辑。中期看好受益钢价中枢回落，产业自然出清，需求回升的中游制造行业。
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