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东南配资2018-11-13资讯。

目前螺纹钢的基差高达七百八元,如此高的基差后期肯定要修复。但是,目前还没有进入交割月,空头主力资金依旧可以走期货供需预期逻辑,即供大于求的预期来做空期货价格。一旦进入12月份,如果螺纹钢库存依旧很低、基差依旧很大,可能会通过期货价格的反弹来修复基差。

不过,目前期货持续被资金力量推动下跌,市场预期逐步悲观,现货价格难以支撑。后期现货价格逐步走弱的概率加大,一旦现货跌幅很大,那么会限制期货反弹的空间和幅度。

总体上,钢价的高点很可能已经出现,后期的价格长趋势变动方向大概率向下。中途或许会有阶段性的供需错配、季节性影响、原料价格提升等因素,但是总体上价格偏弱的局面恐难改变。供给侧改革对价格的支撑有所减弱。

一、调研背景

步入2018年11月份,螺纹钢基差不断扩大,在低库存的背景下价格却不断走弱。一方面淡季来临,钢厂在高利润影响下供应不减,螺纹价格难以上涨;另一方面,在低库存、高基差的情况下,多头也坚定了做多的决心。市场人士对于冬季的钢材价格走势众说纷纭、意见严重不一致,市场对钢价走势非常关心。下游需求是否持续向好?工地开工情况如何?钢厂和钢贸商的库存能否累积?打到电炉成本后是否会减产?环保限产是否还会对钢厂生产有实际影响?板材和建材的销售情况如何?贸易商更愿意囤货什么品种?对于后期价格走势,钢贸商和投资界人士怎么看?这些问题成为市场关注的焦点。本次调研试图通过对钢贸商的实地调研,更好地了解钢铁市场的具体情况,为把握后续期货市场行情提供决策依据。

政策峰值效应已过 钢价大势趋弱

2018年11月5日至8日,申万期货研究所黑色分析师进行了华东钢贸商调研。调研地区主要集中在江苏南京、安徽马鞍山和浙江杭州。之所以选择这三个地点,主要是因为江苏是中国的产钢大省,江浙地区的钢贸商对市场价格比较敏感。调研企业主要是大中型钢贸商,包括圆钢、螺纹钢和热卷等品种,对了解钢铁产业结构变化和需求状况有较大的意义。调研的形式包括座谈会、仓库走访等,能够从多个角度对所调研企业的经营和生产情况有较为全面的了解。

二、调研分析

通过本次调研,我们梳理了当前多空双方对螺纹钢市场行情的判断理由,总结如下:

看多螺纹钢的主要理由:

1、当前出货比较顺畅,房地产数据平稳,韧性较强,后期基建预期有增长。

2、螺纹库存处于近几年低位,没有累库迹象。不论是社会库存还是钢厂库存,都没有增长,价格不具备大跌的基础。

3、基差太大,期货高贴水有修复动力,过度看空期货的情绪需要修正。

4、新国标之后提高了螺纹钢的生产成本。

5、空头不一定能够交出足够的仓单。

看空螺纹的主要理由:

1、淡季来临,现货需求肯定有所下降。

2、环保限产只是限制铁水,不会限制螺纹钢。目前螺纹钢是利润最高的品种,所以钢厂一定会想方设法提高螺纹钢的产量,螺纹钢的供应不会下降。

3、后期螺纹钢会有供需失衡的风险。螺纹钢的趋势总体应该向下。

4、其他工业材普遍下跌,螺纹钢难以“一枝独秀”。

5、宏观面悲观和资金面偏紧,不利于螺纹钢继续上涨。

6、出口形势继续恶化,钢材国内供给压力加重。

通过以上的总结,我们发现当前市场的难点,或者说不太清楚的地方在于两个地方:第一,后期淡季背景下螺纹钢库存能否增加?第二,现货价格后期如何演变?只要摸清楚这两个问题,其他问题就好分析了。

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