一、行情快报

上海期铜价格涨幅明显。主力9月合约，以50050元/吨收盘，上涨1810元,涨幅为3.75%。当日15：00伦敦三月铜报价6307.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，低于上一交易日7.94，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交1020874手,持仓量增加76124手至723376 手。主力合约成交513720手,持仓量增加3334手至213502手。

上海期铝价格收平。主力9月合约，以14510元/吨收平。当日15：00伦敦三月铝报价1943美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.47，低于上一交易日7.58，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交444684手,持仓量减少15312手至628994 手。主力合约成交251852手,持仓量减少20794手至282886手。

上海期锌价格小幅上涨。主力9月合约，以23265元/吨收盘，上涨165元,涨幅为0.71%。当日15：00伦敦三月锌报价2816美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.26，高于上一交易日8.25，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交932144手,持仓量减少4532手至551732 手。主力合约成交669146手,持仓量减少13434手至248876手。

上海期铅价格出现一定幅度上涨。主力9月合约，以17935元/吨收盘，上涨415元,涨幅为2.37%。当日15：00伦敦三月铅报价2319美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.73，与上一交易日7.73持平，上海期铅涨幅与伦敦市场相当。

全部合约成交124954手,持仓量增加642手至69414 手。主力合约成交97296手,持仓量增加1120手至38322手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3568元/吨收盘，上涨28元,涨幅为0.79%。

全部合约成交7940798手,持仓量减少146552手至4879106 手。主力合约成交6233630手,持仓量减少331032手至3421350手。

【股市行情】10月16日消息，今日两市平开，沪指盘初受军工等板块小幅提振，随着煤炭、地产、汽车等权重板块下挫，沪指逐渐回落，虽有金融、军工板块奋力护盘，但终究未能止住跌势，临近收盘，沪指进一步杀跌，最低触2536.44点，创近4年新低；深成指和创业板指也均刷新调整新低，最低分别触及7263.29点、1210.10点。截止收盘，沪指报2546.33点，跌幅0.85%，深成指报7298.98点，跌幅1.95%；创指报1216.69点，跌幅2.68%。

二、国内焦点

一图一逻辑：镀锌板产量与基建投资（不含电力）的关系

镀锌板产量与基建投资（不含电力）的关系

数据来源：wind，国泰君安期货产业服务研究所

在锌初级消费中，镀锌消费占比62%，是影响锌需求的主要因素。镀锌消费终端对应的行业主要有电力铁塔、通信铁塔、城市公用设施、交通设施等，这些行业均属于基建范畴。受基建资金瓶颈影响，中国基建投资增速可能持续回落，锌终端消费疲弱的格局尚难改变，锌价中期延续弱势格局，后期下跌概率较大。

技术解盘：沪锌多头思路 螺纹钢逢高沽空

沪锌多头思路

近期沪锌主力合约处于连续上涨态势，价格一度突破23000元/吨一线，目前维持高位振荡格局。从均线系统来看，短期、中期、长期均线呈现多头排列，表明短期价格仍有反弹需求。布林通道开口放大且向上，价格在上轨附近运行并带动上轨上行，表明近期继续上涨的可能性较大。macd目前在“金叉”上方运行，表明价格延续强势的可能性较大。综合分析，目前沪锌走势偏强，维持多头思路。

螺纹钢逢高沽空

近期，螺纹钢主力合约价格处于振荡下行通道，高点和低点都是依次降低。从均线系统来看，短期、中期、长期均线交织在一起，价格围绕中长期均线上下振荡，短期均线上穿中期均线，表明短期有反弹需求。布林通道开口收窄且向下，价格围绕中轨振荡，表明近期维持振荡的可能性较大。macd目前即将形成“金叉”，表明价格有一定的反弹需求。综合分析，目前螺纹钢处于下跌中的反弹阶段，可以适当逢高沽空。

（特变电工(600089,股吧)林梦夕）

氧化铝产量释放 沪铝或重回熊市

氧化铝产量释放

国产矿供应受政策影响持续收紧，抑制氧化铝产量，叠加海外工厂生产受干扰，三季度氧化铝价格大幅攀升。而之后，受利空压制，价格转而下行。

部分氧化铝工厂调增进口矿配比

山西、河南是北方铝土矿储量较大的地区，虽然两地铝土矿品位随着不断开采而下降，但仍可供开采一定年限。近两年政策收紧，政府对矿产资源的监察力度加大，私挖滥采现象受到打击和遏制，无证开采被禁止，多数矿场被关停。

山西吕梁市孝义地区8大矿厂有6家处于关停状态，主要是相关证件不全。而小型矿厂多存在环保不达标的问题，常年处于停多开少的状态。河南三门峡地区情况类似，大部分矿厂处于关停状态。除了开采环节的环保问题，运输同样受到环保影响。因柴油车运输受限，多数地区节假日、重污染天气柴油车禁止上路。年内环保等相关政策预计只会紧不会松。

在国产矿供应偏紧的情况下，氧化铝工厂使出浑身解数避免出现断供的情况。多数工厂正在考虑使用进口矿，而部分工厂已经开始配用。

进口矿的使用一方面缓解了国产矿供应紧张的局面，一方面也对国产矿价格不断上涨起到一定的抑制作用。虽然进口矿到厂价较国产矿高，但进口矿品位高，相应辅料消耗减少，综合成本不仅不比国产矿高，甚至更低。不过，由于生产工艺的差异，内地工厂设备仅限于少量配比进口矿，目前部分氧化铝厂的配比比例为15%。即使比例不高，也对缓解国产矿供应紧张有很大的缓解作用。

原料断供问题已经解决

目前，山西、河南多数氧化铝工厂的铝土矿库存都处于历史低位，个别工厂的库存甚至仅供一周左右的消耗。不过，这已经较7—8月的断供好转了许多。

相对于氧化铝工厂的低库存，两地多数铝土矿贸易商反而手握部分库存。贸易商待价而沽。随着进口铝土矿的陆续进厂，贸易商议价能力被削弱，其囤积的铝土矿将露出水面，氧化铝厂也将获得喘息机会。

四季度产能投放量可观

目前，山西已经投放两条生产线合计220万吨/年的产能。全国范围内，四季度约350万吨/年的新产能投入运行，其中部分是前期投产计划延迟的产能。四季度如果限产力度有限甚至不限产，那么氧化铝供应将大幅提升，价格也将承压。

外围市场，海德鲁减产危机解除，美铝澳洲氧化铝工厂罢工也终止，供应逐步恢复，国内外氧化铝价格都自阶段性高位回落。其中，国内价格从3300元/吨降至3150元/吨，国外价格自640美元/吨跌至550美元/吨。

氧化铝作为电解铝最主要的原料，占电解铝成本的四成以上。相较而言，预焙阳极、电力成本变化频率低，其他辅料成本占比小，影响有限，因而氧化铝价格与铝价有较大的正相关性。8月铝价攀升的主要推动力就是氧化铝价格上涨。目前，国内氧化铝产量由于新产能的投放及前期减停产产能的恢复而回升，国外产量也在海德鲁氧化铝工厂恢复运行后趋于稳定，氧化铝价格下跌在所难免。而随着氧化铝价格的下跌，铝价恐重回熊市。

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日基本金属涨跌互现，其中沪铜震荡走弱，1811合约交投区间为50130-50960元/吨，尾盘收于50190元/吨，日下跌1.16%。外盘方面，截止北京时间15:30，3个月伦铜报6196美元/吨，日下跌0.70%，其下方支撑位关注6100美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金，持仓量报220.77万手，日减少48552手，其中沪铜指数减少20500手。沪铜主力合约cu1811持仓减少9710手，显示铜价回落，部分多头资金流出；伦铜持仓方面，截止10月12日，伦铜持仓量为31.2万，日减302手，显示铜价上涨，多空交投趋于谨慎。

现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格50320元/吨-50520元/吨，升水铜成交价格50350元/吨-50550元/吨。沪期铜承压日均线逐渐下滑，沿50400元/吨一线偏弱震荡，换月后的第一个交易日，持货商主动换现意愿强烈，且由于下游买兴低迷，令早间市场仅短暂停留于升水报价，持货商为求成交积极主动调降报价出货，好铜率先开启下调态势，自升水10-20元/吨开始一路滑向贴水20元/吨，平水铜随之调降至贴水40元/吨左右，湿法铜扩至贴水120至贴水160元/吨左右，货源仍有压价空间。今日市场再次出现很多低价货源，国产有紫金豫光金玺等报价于贴水70元/吨左右，进口再次出现保加利亚菲律宾等，报价低至贴水120-100元/吨，价格非常具有竞争性，抢夺了仅有的一部分下游刚需。

行情研判：今日期铜呈现震荡走弱，节后进口铜到货量增多，很多贸易商短期存有库存及资金压力，短期显现供大于求格局，出货乏力，令贴水有进一步扩大趋势。从技术面上来看，MACD红柱缩小，期价或将再次试探下方50000关口的支撑力度。操作上建议cu1811合约可以考虑在50000-51000元/吨之间高抛低吸，止损400元/吨。

铝：

行情回顾：今日基本金属涨跌互现，其中沪铝下探回升，日内交投于14060-14290元/吨，尾盘收于14250元/吨，日上涨0.14%。外盘方面，截止北京时间15:30，3个月伦铝报2022.5美元/吨，日下跌0.52%，下方支撑关注2000美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金，持仓量报220.77万手，日减少48552手，其中沪铝指数减少62118手。沪铝1812合约持仓减少5744手，呈现减仓上行，前期部分空头资金获利了结。伦铝持仓方面，截止10月12日，伦铝持仓量为67.1万，日减少1695手，显示铝价止跌企稳，多空交投谨慎。

现货分析：上海铝现货价格成交集中在14170-14180元/吨，对当月贴水60-50元/吨，无锡成交集中中14170-14180元/吨，杭州成交集中14190-14200元/吨。市场流通货源较昨日略少，特别是尾盘期铝价格小幅上涨之后，市场报价者减少，而中间商随着期铝上行，询价积极，下游企业按需采购，但10月份下游企业需求已经开始转弱。

行情研判：今日沪铝下探回升，现货市场上报价者减少，部分中间商随着期铝回升，询价积极，下游企业按需采购，但10月份下游企业需求已经开始转弱。技术面上，期价虽有所回升，但仍位于均线组合下方，短期或将延续低位调整。操作上建议沪铝1812合约可以考虑在14000-14350元/吨之间高抛低吸，止损100元/吨。

铅：

现货方面：10月16日SMM现货1#铅报价为18875元/吨，均价较上一交易日跌50元/吨。SMM报道，期盘冲高回落，持货商报价升水维稳，而下游对后市不抱乐观，采购较为谨慎，加之再生铅贴水扩大，散单市场交投清淡。

内盘走势：今日沪铅主力1811合约冲高回落，触及7月4日以来新高19060元/吨。尾盘报收18750元/吨，较上一日收盘价跌0.35%，多头获利减仓下行。市场期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1811合约和1812合约的负价差微缩至300元/吨。

行情研判：10月16日沪市有色金属普遍飘绿，其中沪铅主力1811合约冲高回落至18815元/吨，涨势暂缓。期间因中国9月PPI表现疲软使市场承压，多头情绪回落，跟随市场走低。而铅市基本面上供应较弱，但下游消费向好构成部分支撑，表现较为坚挺。预计短期将于高位震荡，操作上建议沪铅1811合约可于19100-18700元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

锌：

现货方面：10月16日SMM现货0#锌报价为23050-23150元/吨，均价较上一交易日跌300元/吨。SMM报道，炼厂正常出货，现货换月后，市场交投较昨日转好，因后期现货报价回归趋势明确，贸易商亦积极出货。贸易商间长单交投需求亦有转好，升贴水方面，0#国产早市自升水780元/吨左右逐步回落至升水720元/吨左右，成交较为疲弱。而进口锌报价维持回落趋势，下游今日入市采购有所改善，然锌价仍处相对高位，采购货量较昨日仅小增，整体成交氛围较昨日好转。

内盘走势：沪锌主力1811合约震荡续跌，跌破10日均线支撑。尾盘报收22240元/吨，较上一日收盘价跌1.4%，多头获利减仓下行。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1811合约和1812合约的负价差微缩至505元/吨。

行情研判：10月16日沪锌主力1811合约震荡续跌至22240元/吨，多头获利减仓打压。期间受国内9月PPI表现疲软打压市场信心，多头获利减仓下行。基本面上，沪锌库存止跌上升对锌价支撑减弱，短期锌市下行趋势明显。操作上建议沪锌1811合约可背靠22500元/吨之下逢高空，入场参考22300元/吨，目标关注21800元/吨。

黄金：

外盘走势：今日伦敦金、伦敦银均延续高位横向震荡。截止北京时间15:22，伦敦金报收1226.67美元/盎司，较上一交易日持平。伦敦银报收14.634美元/盎司，日跌0.29%，多空交投明显

内盘走势：今日沪金主力合约1812高开走弱，触及4月25日以来新高276.15元/克。尾盘报收272.35元/克，较上一日收盘价微跌0.04%，部分多头获利减仓下行。沪银主力合约1812探底回升，再次创下两个月以来新高3581元/千克。尾盘报收3562元/千克，较上一日收盘价微跌0.17%。

行情研判：10月16日沪金、沪银主力均未延续涨势，于高位震荡运行。期间部分受美元指数冲高打压，部分多头获利平仓了结。但短期美元指数仍震荡偏弱，上行乏力。操作上建议沪金主力1812合约可于276.5-274.5元/克之间高抛低吸，止损各1元/克；沪银主力1812合约可于3590-3540元/千克之间高抛低吸，止损各25元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周二螺纹钢期货反弹受阻，RB1901合约报收4117元/吨，跌14元/吨，日跌幅0.34%，持仓量2692326手，日减仓12900手。

（1）现货市场：20mmHRB400螺纹钢上海报价4610元/吨，持平；广州报价4890元/吨，涨40元/吨；北京报价4380元/吨，持平；福州报价4830元/吨，涨40元/吨。

（2）钢厂调价：10月16日山西建龙出台建筑钢材价格政策，在“10月15日山西建龙钢厂出台建筑钢材价格调整信息”具体如下：三级螺纹钢价格上调30元/吨：现HRB400Φ16mm螺纹钢出厂价格为4490元/吨；HRB400Φ18-25mm螺纹钢出厂价格为4440元/吨。线材价格上调20元/吨：现HPB300Φ8-10mm高线出厂价格为4390元/吨。

（3）消息面：据生态环境部网站消息，经党中央、国务院批准，从10月16日开始，各督察组将陆续向相关10个省(区)反馈“回头看”和专项督察意见，并同步移交生态环境损害责任追究问题案卷。

周二RB1901合约反弹受阻。由钢坯领涨带动，商家报价小幅上调，涨幅在20-30元/吨，但从商家反馈来看，涨后市场成交一般。操作上建议，跌破4100前期建议多单止盈出场。

五、宏观经济

京津冀遭遇严重空气污染 生态环境部督查发现仍有企业排污

尽管今年秋天的雾霾比以往来的晚一些,但还是来了。10月12日夜间起持续至今天,京津冀区域出现了一次大气污染过程。

国家大气污染防治攻关联合中心组织专家会商和分析结果显示,邢台、唐山等多个城市的PM2.5浓度先后达到小时重度污染。14日13时起,北京市PM2.5浓度也达到小时重度污染水平。截至14日20时,区域内PM2.5日均浓度最高值出现在唐山(13日,106微克/立方米),小时浓度最高值出现在保定(14日1时,164微克/立方米)。

专家们指出,污染物排放量居高不下,今年秋冬季京津冀区域污染攻坚形势依然严峻。

而由生态环境部组织的京津冀及周边区域大气污染防治强化督查则发现有企业仍违法排污。10月13日,雾霾天,督查组一天查出103个涉气环境问题。

据专家介绍,近几年,每年国庆节前后,京津冀区域都会出现污染过程。而今年国庆期间京津冀区域的空气质量,是近年来最好的一次(北京市除10月5日出现轻度污染,其他均为优良天),直到10月13日,京津冀区域才出现了今年秋冬季相对较重的一次污染过程。

对于正在发生的此次污染过程成因,专家说,夜间风速低、相对湿度高,是污染物累积和二次转化的气象原因；而本地排放NOx(氮氧化物)和区域传输SO2(二氧化硫)的二次转化,是推高北京市PM2.5浓度的化学成因。

“北京市PM2.5浓度在12日午后至13日凌晨、13日下午至14日出现两次快速增长,通过污染特征雷达图分析,12日午后雷达图中PM2.5特征明显,指示气态污染物的二次转化是PM2.5快速增长的重要原因；13日凌晨至上午PM2.5浓度变化不明显,与区域气象条件转好有关；13日下午雷达图中SO2和PM2.5特征明显。”专家指出,考虑到北京地区燃煤污染已得到有效控制,这一特征指示区域传输SO2和气态污染物的二次转化是此次北京市PM2.5快速增长的重要原因。他们认为,此次污染过程中硝酸盐仍为北京市PM2.5主要成分,机动车和工业排放的NOx快速转化成硝酸盐是推高PM2.5浓度的重要原因。

专家说,北京本地排放积累的污染物(如NOx)与天津、唐山、沧州等地传输而来的污染物(如SO2、NH3等)相互作用；同时,高空污染物向近地面沉降,高空排放和近地排放的污染物相互作用,是造成近地面PM2.5浓度快速升高的重要原因。

根据2017年京津冀及周边地区排放清单研究结果,唐山、沧州、天津等城市的一次PM2.5和SO2、NOx、VOCs等污染物排放量在京津冀及周边地区“2 26”城市中名列前茅,其中唐山因钢铁行业产能巨大,各项污染物排放量较高；沧州工业企业较为密集,由燃煤导致SO2排放量高；天津机动车保有量大,冶金、石化、建材等产业聚集,NOx和VOCs排放量大；而北京市机动车保有量大,NOx和VOCs排放量也较大。

专家指出,污染物排放量居高不下,今年秋冬季京津冀区域污染攻坚形势依然严峻。

10月13日,在京津冀多个城市均出现重度污染的情况下,生态环境部督查组在京津冀及周边区域督查一天发现103个环境问题。其中,督查组在河北省廊坊霸州、山西省阳泉市等地发现涉气“散乱污”企业。据生态环境部介绍,10月13日,督查组对山西省阳泉市城区义井洗煤厂东北侧的一无名家具加工点检查时发现,一家涉气“散乱污”企业正在生产,无环保手续,企业喷漆工序未安装VOCs收集处理设施,有机废气直排。

同时,督查组检查还发现,河北省石家庄市赵县韩村镇；山西省阳泉市盂县西烟镇南社村、盂县西烟镇薛梨沟村等多地存在露天焚烧垃圾和秸秆现象。

“对京津冀区域而言,产业、能源、交通结构的调整不是一蹴而就,需要经历一个相当长的过程。”专家说:“在污染物排放量居高不下的情况下,今年秋冬季京津冀区域污染攻坚形势依然严峻,我们既要有必胜的决心,也要有沉着的耐心。”

陕西打赢蓝天保卫战三年行动方案（修订版）

◎环境空气质量未达标城市应制定更严格的产业准入门槛。积极推行区域、规划环境影响评价，新、改、扩建化工、石化、焦化、建材、有色、钢铁等项目的环境影响评价，应满足区域、规划环评要求。

◎关中地区严禁新增焦化、水泥、铸造、钢铁、电解铝和平板玻璃等产能，执行严于国家的钢铁、水泥、平板玻璃等行业产能置换实施办法；新、改、扩建涉及大宗物料运输的建设项目，原则上不得采用公路运输。

◎严格执行质量、环保、能耗、安全等法规标准。关中地区依法依规加大独立焦化企业淘汰力度，严防“地条钢”死灰复燃。列入去产能计划的钢铁企业，需一并退出配套的烧结、焦炉、高炉等设备。

◎推动实施钢铁等行业超低排放改造，关中地区城市建成区内焦炉实施炉体加罩封闭，并对废气进行收集处理。强化工业企业无组织排放管控。开展钢铁、建材、有色、火电、焦化、铸造等重点行业及燃煤锅炉无组织排放排查，建立管理台账，对物料（含废渣）运输、装卸、储存、转移和工艺过程等无组织排放实施深度治理，关中地区2019年底前完成，全省2020年底前基本完成。

◎加大货运铁路建设投入力度，2020年采暖季前，电力、焦化、电解铝、钢铁等重点企业要加快铁路专用线建设，并充分利用已有铁路专用线能力，大幅提高铁路运输比例，2020年关中地区达到50%以上。

◎在黄色及以上重污染天气预警期间，对钢铁、建材、焦化、有色、化工、矿山等涉及大宗物料运输的重点用车企业，实施应急运输响应。

◎钢铁、铸造、焦化、化工、有色行业实施部分错峰生产，钢铁、铸造行业产能限产30%左右，以设计生产能力计。

◎加大对钢铁等行业超低排放改造支持力度。研究制定“散乱污”企业综合治理激励政策。

◎开展钢铁等行业超低排放改造、污染排放源头控制、货物运输多式联运、内燃机及锅炉清洁燃烧等技术研究。开展氨排放与控制技术研究。

附原文：陕西省人民政府关于印发铁腕治霾打赢蓝天保卫战三年行动方案（2018—2020年）（修订版）的通知

六、全球观察

浦项钢铁智能数据中心启动

近期，浦项钢铁公司位于浦项厂的浦项智能数据中心正式启动，这标志浦项向工厂智能化又迈进了一步。智能数据中心对总部计算机室和浦项厂内32个分厂的物联网（IoT）传感器传回的数据进行实时收集和储存，该中心作为“智能钢铁厂”的控制塔，发挥着极其重要的作用。智能数据中心建成后，将快速准确地处理各种数据，有助于进一步提升浦项的制造实力。

该中心将现场采集的各种信息存储于PosFrame，对其进行分析和预测，便于优化现场生产环境。智能数据中心施工周期长达15个月，占地面积2550平方米，共三层：1层设有电器室、备用发电室和机械室等，安装了基础设施；2层和3层安装了网络和存储等最新的IT设备和管控设施。建筑物外观还采用了浦项自主生产的PosMAC钢板、高强钢管桩和高性能桁梁等。智能数据中心24小时运行，为了预防地震和火灾，对IT设备进行保护，安装了可以抵抗8.0级以上地震的防护装置，还安装了先进的消防设施，可在火灾初期就迅速灭火。以浦项智能数据中心为良好契机，为进一步加快智能工厂业务，光阳厂新建智能数据中心计划于明年10月建成。

商务部：乌克兰对我彩涂板发起反倾销调查

乌克兰经济发展和贸易部近日发布公告，对来自中国、俄罗斯的彩涂板发起反倾销调查。

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