一、行情快报

上海期铜价格涨幅明显。主力9月合约，以50050元/吨收盘，上涨1810元,涨幅为3.75%。当日15：00伦敦三月铜报价6307.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，低于上一交易日7.94，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交1020874手,持仓量增加76124手至723376 手。主力合约成交513720手,持仓量增加3334手至213502手。

上海期铝价格收平。主力9月合约，以14510元/吨收平。当日15：00伦敦三月铝报价1943美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.47，低于上一交易日7.58，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交444684手,持仓量减少15312手至628994 手。主力合约成交251852手,持仓量减少20794手至282886手。

上海期锌价格小幅上涨。主力9月合约，以23265元/吨收盘，上涨165元,涨幅为0.71%。当日15：00伦敦三月锌报价2816美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.26，高于上一交易日8.25，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交932144手,持仓量减少4532手至551732 手。主力合约成交669146手,持仓量减少13434手至248876手。

上海期铅价格出现一定幅度上涨。主力9月合约，以17935元/吨收盘，上涨415元,涨幅为2.37%。当日15：00伦敦三月铅报价2319美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.73，与上一交易日7.73持平，上海期铅涨幅与伦敦市场相当。

全部合约成交124954手,持仓量增加642手至69414 手。主力合约成交97296手,持仓量增加1120手至38322手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3568元/吨收盘，上涨28元,涨幅为0.79%。

全部合约成交7940798手,持仓量减少146552手至4879106 手。主力合约成交6233630手,持仓量减少331032手至3421350手。

【股市行情】10月15日消息，沪指平开后小幅横盘整理，随着煤炭、汽车等权重板块走低，沪指逐渐下行，午后白马股加速下挫，沪指跌幅加深；深成指和创业板指盘初快速拉升走强，但未能持续，不久便回落走低。截止收盘，沪指报2568.10点，跌幅1.49%，深成指报7444.48点，跌幅1.51%；创指报1250.22点，跌幅1.43%。

二、国内焦点

镍价四季度或以筑底震荡为主

据中国证券报报道，展望四季度，镍市供应增量主要来自于精炼镍隐性库存进口担忧，且在宏观偏空的大背景下，三元电池需求增速放缓，镍价可能难以恢复之前的强势，但因300系不锈钢增产量、纯镍使用比例增加，精炼镍需求得到支撑，预计在宏观环境进一步恶化前，镍价下方空间可能亦不大，或以筑底偏强震荡为主。

具体来看，国产镍铁方面，前期因环保关停的高镍生铁厂基本恢复产量，在高利润刺激下生产积极，加上印尼镍铁进口量增加，四季度国内镍铁供应预期依然增加。鑫海新投产能由10月推迟到年底，该产能在四季度可能无增量。

电解镍方面，尽管全球精炼镍显性库存持续下滑，但其降幅可能已超供需缺口，或存在一定隐性库存。近期，精炼镍进口窗口长期开启，可能导致隐性库存流入国内，从而打压镍价。不过，隐性库存暂时还不满足大量释放的条件，且隐性库存释放后，将导致现货转为贴水并扩大。

全球电解镍方面，主要新增量是印尼的湿法产能开工，但距离其投产时间较长，近两年可能不会产生影响。不过，若后期陆续出现更多湿法产能建设，则精炼镍长线供应瓶颈可能打开。从传统镍企来看，由于部分转产硫酸镍，精炼镍产量可能会以持稳为主。

需求方面，尽管三元电池增速明显放缓，但不锈钢对镍需求增加。因广青设备改造提升300系不锈钢产量，以及300系利润较好，而200系货源偏多，加上北方部分大型不锈钢厂检修结束，四季度300系不锈钢产量可能增加8万吨/月以上，从而为镍需求带来支撑。

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日基本金属涨跌互现，其中沪铜冲高回落，1811合约交投区间为50450-51090元/吨，尾盘收于50570元/吨，日上涨0.16%。外盘方面，截止北京时间15:43，3个月伦铜报6270美元/吨，日下跌0.29%，其下方支撑位关注6250美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金，持仓量报225.60万手，日减少3880手，其中沪铜指数减少10138手。沪铜主力合约cu1811持仓减少4498手，显示铜价回落，部分多头资金流出；伦铜持仓方面，截止10月11日，伦铜持仓量为31.2万，日增4535手，显示铜价上涨，多头入场积极性增加。

现货分析：上海电解铜现货对当月合约报平水-升水60元/吨，平水铜成交价格50820元/吨-50920元/吨，升水铜成交价格50840元/吨-50960元/吨。沪期铜小幅上行。围绕50800元/吨一线偏强震荡，今日为1810合约最后交易日，市场大多已转至隔月1811合约报价，隔月价差在0-20元/吨间波动频繁，但根据SMM铜价方法论，SMM依然对1810合约报价。市场询价活跃。早间隔月价尚在20元/吨之间波动，价差波动不大，现货对1811合约报价升水40-90元/吨。随后隔月价差较长时间处于持平态势，市场接货意愿低迷，逢高出货意愿却较强，无奈调降报价。可见，今日下游接货主动性差，整个市场虽询价活跃，但交投偏淡，凸显周一及交割日的僵持之态。

行情研判：今日期铜呈现冲高回落，因中国收紧废金属的进口令其对铜的需求大增，中国9月铜精矿进口攀升至纪录高位，支撑铜价上行。从技术面上来看，期价走高后并没有突破前期高点，表明短期上行压力仍然较大，不过下方均线支撑仍然存在。操作上建议cu1811合约以回调做多为主，跌破50000元/吨止损离场。

铝：

行情回顾：今日基本金属涨跌互现，其中沪铝震荡走弱，日内交投于14160-14375元/吨，尾盘收于14180元/吨，日下跌0.53%。外盘方面，截止北京时间15:43，3个月伦铝报2033美元/吨，日上涨0.12%，上方压力关注2050美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金，持仓量报225.60万手，日减少3880手，其中沪铝指数增加15914手。沪铝1812合约持仓增加2074手，呈现增仓下行，空头入场资金增加。伦铝持仓方面，截止10月11日，伦铝持仓量为67.3万，日增加9063手，多空交投频繁。

现货分析：上海铝现货价格成交集中在14090-14110元/吨，对当月贴水10元/吨至平水，对次月贴水60-50元/吨，无锡成交集中中14090-14110元/吨，杭州成交集中14110-14120元/吨。持货商保持积极的出货状态，下游企业低位接货意愿提升，中间商建立适当的库存量，整体成交较活跃。

行情研判：今日沪铝震荡走弱，由于美将延长对En+和俄铝制裁的最后期限至12月12日，此事件偏空性质导致铝价走弱。技术面上，MACD指标绿柱扩大，整体向下趋势尚未改变，短期可关注下方14000元/吨附近的支撑情况。操作上建议沪铝1812合约可以考虑在14000-14350元/吨之间高抛低吸，止损100元/吨。

铅：

现货方面：10月15日SMM现货1#铅报价为18925元/吨，均价较上一交易日涨250元/吨。SMM报道，期盘维持高位震荡，持货商出货积极性尚可，部分继续下调报价升水，而下游畏高情绪较浓，散单市场高价成交困难。

内盘走势：今日沪铅主力1811合约高开震荡走弱，触及三个多月以来新高18995元/吨。尾盘报收18815元/吨，较上一日收盘价涨1.16%，市场增仓上行，多头交投谨慎。市场期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1811合约和1812合约的负价差扩至335元/吨。

行情研判：10月15日沪市有色谨慎涨跌互现，其中沪铅主力1811合约跳高震荡走弱至18815元/吨，再次领涨有色金属。期间部分受美元指数震荡上行乏力支撑，基本面上供应较弱，但下游消费向好亦支撑铅价走高。操作上建议沪铅1811合约可背靠18600元/吨之上逢低多，入场参考18800元/吨，目标关注19000元/吨。

锌：

现货方面：10月15日SMM现货0#锌报价为23350-23450元/吨，均价较上一交易日跌220元/吨。SMM报道，炼厂正常出货，交割最后一天，市场交投趋于平淡，市场0#国产趋紧，早市贸易商以SMM均价作为基准报价，市场鲜闻升贴水报价，而月差显现收窄势头，第二交易时段，少量国产锌对1811合约升水700-750元/吨左右成交，而下游入市仍较谨慎，有意观望等待交割结束，而进口报价持续回落，今日对1811合约升水330-550元/吨左右，较上周五下扩100元/吨左右，整体成交颇为一般。

内盘走势：沪锌主力1811合约震荡下滑，延续高位震荡整理。尾盘报收22555元/吨，较上一日收盘价跌1.29%，市场减仓震荡，多空交投谨慎。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1811合约和1812合约的负价差微缩至560元/吨。

行情研判：10月15日沪锌主力1811合约震荡下滑至22850元/吨，延续高位横向整理。市场减仓震荡，多空交投谨慎。期间部分受美元指数止跌走高打压。操作上建议沪锌1811合约可背于22400-23000元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。

黄金：

外盘走势：今日伦敦金、伦敦银均震荡上扬。截止北京时间15:50，伦敦金报收1227.1美元/盎司，日涨0.77%，触及7月26日以来新高1229美元/盎司。伦敦银报收14.68美元/盎司，日涨0.68%，上破60均线。

内盘走势：今日沪金主力合约1812强势上行，尾盘报收272.35元/克，为5月14日以来新高，较上一日收盘价涨0.92%，多头增仓上行。沪银主力合约1812亦高开震荡走强，触及两个月以来新高3571元/千克。尾盘报收3568元/千克，较上一日收盘价涨0.82%，上破60日均线。

行情研判：10月15日沪金、沪银主力均高开震荡走强，延续涨势。期间受美元指数震荡走弱支撑，在特朗普在三指责美联储加息的情况下，预计短期美元指数仍将震荡偏弱。操作上，建议沪金主力1812合约可背靠273元/克之上逢低多，入场参考275元/克，目标关注276元/克；沪银主力1812合约可背靠3550元/千克之上逢低多，入场参考3560元/千克，目标关注3580元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周一螺纹钢期货增仓上行，RB1901合约报收4150元/吨，涨65元/吨，日涨幅1.59%，持仓量2705226手，日增仓104702手。

（1）现货市场：20mmHRB400螺纹钢上海报价4610元/吨，涨20元/吨；广州报价4850元/吨，涨40元/吨；北京报价4380元/吨，涨10元/吨；福州报价4790元/吨，涨20元/吨。

（2）钢厂调价：12日山西立恒钢厂出台线盘产品销售价格政策，在“10月10日山西立恒钢厂出台建筑钢材产品价格调价信息”基础上调整，具体如下：HPB300材质Φ6.5mm规格高线执行出厂价格为4400元/吨；Φ8mm-10mm规格高线执行出厂价格为4300元/吨。HRB400E螺纹钢价格平：Φ16mm规格螺纹钢执行价格为4510元/吨；Φ18-25mm规格螺纹钢执行价格为4460元/吨。

（3）消息面：河北省邯郸市市长在2018(首届)邯郸绿色发展论坛上表示，邯郸市将坚决打赢蓝天碧水净土保卫战，到2020年底，空气质量综合指数控制在7以下，PM2.5浓度控制在63微克/立方米。今后两年，邯郸市将再压减钢铁产能2000万吨、煤炭产能390万吨、焦炭产能590万吨。

周一RB1901合约增仓上行。现货报价继续上调，市场情绪再度好转，目前各地关于秋冬季环保限产政策陆续出台，对钢价构成支撑。操作上建议，多单持有，跌破4100止盈出场。

五、宏观经济

记者从河北省环保厅、省质监局日前联合召开的新闻发布会上获悉，河北省《钢铁工业大气污染物超低排放标准》《炼焦化学工业大气污染物超低排放标准》将于2019年1月1日实施。上述两行业主要大气污染物排放限值达到国内外现行标准的最严水平。

 　　据介绍，《钢铁工业大气污染物超低排放标准》是对河北省《钢铁工业大气污染物排放标准》的修订，依据技术进步，结合河北省钢铁等行业去产能、实施超低排放改造的要求，制定了更加严格的超低排放限值。

 　　《钢铁工业大气污染物超低排放标准》提出，烧结机头（球团焙烧）烟气在基准含氧量16%条件下，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放限值分别为10毫克/立方米、35毫克/立方米、50毫克/立方米。其他工序颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放限值分别为10毫克/立方米、50毫克/立方米、150毫克/立方米。上述排放限值远低于国家相关标准中的40毫克/立方米、180毫克/立方米、300毫克/立方米的大气污染物特别排放限值，达到了国内外现行标准的最严水平。

 　　《炼焦化学工业大气污染物超低排放标准》是国内首个炼焦化学工业大气污染物排放地方标准，加严了对焦化各工序颗粒物排放的控制，颗粒物的超低排放限值均为10毫克/立方米。对焦炉烟气实施超低排放控制，在基准含氧量8%条件下，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放限值分别为10毫克/立方米、30毫克/立方米、130毫克/立方米。上述排放限值也低于国家相关标准中的15毫克/立方米、30毫克/立方米、150毫克/立方米的大气污染物特别排放限值标准，达到了国内外现行标准的最严水平。

 　　这两个标准均规定，现有企业自2020年10月1日起执行，新建企业自2019年1月1日实施之日起执行。

 　　据介绍，省政府印发的《河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案》要求，2020年，全省符合改造条件的钢铁企业全部达到超低排放标准。到2020年10月，全省焦化行业全部完成深度治理，达到超低排放标准。

 　　“我省分三个年度安排了超低排放改造项目，且三年内完成。据统计，全省三年需改造治理的359个钢铁项目，目前除停产10个项目外，开展前期工作83个、开工在建171个、竣工调试56个、已完成39个。焦化行业需超低排放改造的92个项目，除停产7个项目外，开展前期工作1个、在建45个、竣工调试25个、已完成14个。”省环保厅科技处副处长李红彦介绍。

 　　据测算，到2020年10月，钢铁、焦化行业全部达到超低排放标准后，全省钢铁行业颗粒物、二氧化硫、氮氧化物削减比例分别为15.9%、64.8%、64.9%；全省焦化行业颗粒物、二氧化硫、氮氧化物削减比例分别为23%、56.7%、59.1%。

　　10月12日，河北省邯郸市市长王立彤在2018（首届）邯郸绿色发展论坛上表示，邯郸市将坚决打赢蓝天碧水净土保卫战，到2020年底，空气质量综合指数控制在7以下，PM2.5浓度控制在63微克/立方米。今后两年，邯郸市将再压减钢铁产能2000万吨、煤炭产能390万吨、焦炭产能590万吨。

　　加快产业结构调整

　　邯郸作为一个资源型城市、老工业基地，对资源约束趋紧、环境污染严重带来的发展“阵痛”感受更为深刻。

　　王立彤表示，邯郸市加快产业结构调整，主导产业由钢铁、煤炭、建材、电力“老四样”，变成钢铁、装备制造、食品、煤炭、纺织服装“新五强”。大力化解过剩产能，邯郸市钢铁企业数量从2012年的35家减少到17家，退出煤矿13处，累计压减炼铁产能1783万吨，炼钢产能1393万吨、煤炭产能578万吨、焦炭产能670万吨、火电装机规模57.5万千瓦。

　　王立彤介绍，今年前9个月，邯郸市空气质量综合指数为6.82，同比下降22.1%；PM2.5浓度为65微克/立方米，下降20.7%。4—9月份，PM2.5浓度累计下降率在全省排名第一。目标是到2020年底，空气质量综合指数控制在7以下，PM2.5浓度控制在63微克/立方米

　　他表示，邯郸市作为北方地区冬季清洁取暖试点城市，今年10月底前，将完成29.4万户清洁取暖工程；到2020年底前，再完成清洁取暖90.1万户，主城区及各县建成区清洁取暖率达到100%，平原地区农村基本实现生活和冬季取暖散煤替代。

　　此外，邯郸市与中国北京铁路局集团有限公司、河北钢铁集团、河北港口集团、天津港集团合作，开展路地港企三年绿色运输行动计划，年底前11家重点企业铁运平均占比提高到60%以上。

　　推动传统产业绿色改造

　　王立彤介绍，今后两年，邯郸市将再压减钢铁产能2000万吨、煤炭产能390万吨、焦炭产能590万吨，倒逼经济发展方式转变。推动传统产业绿色改造，到2020年，规模以上重工业占生产总值比重下降到25%以下。

　　推广绿色节能建筑，完善绿色交通体系，到2020年，单位GDP水耗和建设用地消耗分别下降26%和20%，中心城市绿色节能建筑比例达40%以上，居民公交出行率达到40%以上。

　　河北新金钢铁有限公司董事长高扬表示，钢铁企业面临供给侧改革、环保风暴、“互联网 ”的新挑战，河北新金加大绿色智能投资力度，不断提升能源与废弃物的处理消纳、回收再利用的能力，形成了“绿色循环经济圈”和完整的二次循环产业链。

　　裕华钢铁有限公司董事长王树华介绍，在环保方面，公司累计投入30多亿元，实施了100余项深度治理工程，公司颗粒物、二氧化硫、氮氧化物全部实现超低排放要求。

六、全球观察

上周五，印度金达尔钢铁公司(JindalSteel＆PowerLtd)表示由于生产成本不断提高，计划在未来几周内将钢材价格再次提高2000卢比/吨(约27美元/吨)。

JSPL负责钢铁业务的首席执行官NAAnsari表示，钢厂一直经营良好，但仍无法充分消化不断上涨的生产成本压力。焦煤价格一直在上涨，因此不得不提高钢材的价格来维持公司的利润。这已是该公司近期第二次提价。金达尔前期已经将钢材的价格提高了2000卢比/吨(约27美元/吨)。

Ansari补充道，由于铁矿石和煤炭价格上涨，钢铁生产成本增加了3,500-4,000卢比/吨(约48-54美元/吨)，国内主要成品钢热卷价格上涨至10年来的最高位，同比增长20%。

然而，JSPL并不是唯一涨价的钢厂。印度钢铁管理局在过去30天内也曾两次提价。

据外媒PTI消息，上周四（10月11日）印度JSW钢铁称，截止9月30日该公司三季度粗钢产量同比增长6%至418万吨。去年同期该公司粗钢产量为394万吨。

三季度，JSW钢铁扁平材产量为296万吨，较去年同期的289万吨上涨2%；长材产量为91万吨，去年同期产量为77万吨。

JSW钢铁是一家印度领先的全流程综合钢厂，粗钢年产能达1800万吨。该集团旗下位于卡纳塔克邦维查耶纳伽尔地区的钢厂是印度最大的单体钢厂，年产粗钢1200万吨。

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