一、行情快报

上海期铜价格涨幅明显。主力9月合约，以50050元/吨收盘，上涨1810元,涨幅为3.75%。当日15：00伦敦三月铜报价6307.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，低于上一交易日7.94，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交1020874手,持仓量增加76124手至723376 手。主力合约成交513720手,持仓量增加3334手至213502手。

上海期铝价格收平。主力9月合约，以14510元/吨收平。当日15：00伦敦三月铝报价1943美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.47，低于上一交易日7.58，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交444684手,持仓量减少15312手至628994 手。主力合约成交251852手,持仓量减少20794手至282886手。

上海期锌价格小幅上涨。主力9月合约，以23265元/吨收盘，上涨165元,涨幅为0.71%。当日15：00伦敦三月锌报价2816美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.26，高于上一交易日8.25，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交932144手,持仓量减少4532手至551732 手。主力合约成交669146手,持仓量减少13434手至248876手。

上海期铅价格出现一定幅度上涨。主力9月合约，以17935元/吨收盘，上涨415元,涨幅为2.37%。当日15：00伦敦三月铅报价2319美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.73，与上一交易日7.73持平，上海期铅涨幅与伦敦市场相当。

全部合约成交124954手,持仓量增加642手至69414 手。主力合约成交97296手,持仓量增加1120手至38322手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3568元/吨收盘，上涨28元,涨幅为0.79%。

全部合约成交7940798手,持仓量减少146552手至4879106 手。主力合约成交6233630手,持仓量减少331032手至3421350手。

【股市行情】9月28日消息，今天是国庆节前最后一个交易日，沪深两市小幅高开，银行、有色等板块走高，带动沪指上行；创业板指早盘相对较弱，午后拉升走高。高升控股涉嫌信披违规被证监会立案调查，华业资本百亿应收账款或无法收回，二者均一字跌停。北汽蓝谷（维权）开盘后快速拉升封板涨停。前期妖股宝德股份午后再度封涨停。截止收盘，沪指报2821.35点，涨幅1.06%，深成指报8401.09点，涨幅0.80%；创指报1411.34点，涨幅0.78%。9月，沪指涨3.53%，深成指跌0.76%，创业板指跌1.66%。

二、国内焦点

国庆将至 静观铜价如何演绎

进入9月，沪铜从年内低位46940元/吨开启反攻，摸高50820元/吨，此时站在国庆大假的关口，铜价又该如何演绎？

6月以来，随着铜价的阶梯式下跌，精废价差收缩，废铜逐渐开始退出消费，上期所库存降至去年10月以来低位，6月初至今库存共降16.1万吨。而9月进口盈利窗口大开，不断吸引着lme库存和保税区库存向国内迁移，lme库存降至今年1月以来低位，保税区库存已不足40万吨。

目前上期所库存11.1万吨，仓单3.7万吨，1810合约持仓今日还剩8万手左右，剩余实际交易日7天，假设10月15日交割3万吨，1810合约每天需以1万手左右的量级减仓，否则就有“软逼仓”的可能。从当前期限结构来看，1810至1902合约皆为back结构，合约间平均价差倒挂100~200元/吨左右，从1903至1909合约才呈现contango结构，合约间价差均不足100元/吨，且1810合约绝对价格比1909合约高出300元/吨左右。再看进口货源方面，保税区可流通库存已然不多，而海外炼厂基于明年长单谈判等因素一般年末发往中国零单有限，因而预计接下来进口铜流入应不会太多。而上期所近月合约间的back结构已维持月余，现货的相对强势是近期的主基调，不过从smm所报现货升贴水来看，9月19日沪铜跳空高开于49000元/吨上方起，现货升水就开始见底，下游明显畏高，对此价格不买账，升水迅速从300元/吨左右下调至20元/吨左右，而下游依然驻足，国庆节前备货力度明显不及预期。并且随着沪铜价格的回升，精废价差上修，废铜货源流出，废铜经济效益开始显现，废铜消费转好，反过来掣肘精铜消费。不过由于下游备库力度不够，经过九天的库存消耗，节后回来的补库行情或许可期。

众所周知，铜价一向以预期为定价驱动，叠加其极强的金融属性，注定了铜是受到宏观面波及最大的金属之一。贸易战以来，铜价一直承压下行，尤其是2000亿关税悬而未决久矣，已然提前透支了下跌预期，在宏观影响边际趋弱的情况下，众多资金等着此事件一旦落地即反手做多。因为铜基本面并无明显变化，现货方面的支撑有力，此波反弹显然意料之中。不过沪铜在上行过程中留下了几处跳空缺口，在半年线50500元/吨一线附近也显得压力颇大，多头信心不足，铜价开始有减仓回落之迹，节前国内资金还是以避险为主，节后回来走势还有待伦铜指引。

国庆期间，欧美方面数据颇多，关注美国9月ism制造业指数，美国小非农和非农就业人数变动，及其对美元指数的影响。在无沪铜共振的环境下，预计伦铜将受到更多欧美情绪面及美元走势影响，不过近期以来伦铜的走势都弱于沪铜，沪铜已突破7月底的高位，而伦铜仅持平于彼时高点，预计国庆期间如无明显宏观利空消息，伦铜有机会继续摸高6400美元/吨一线，可能会呈现冲高回落态势。

然而周期拉长来看，供给方面，预计今年新投产的精炼产能将逐步释放，且在现货铜精矿tc/rc持续上涨下，炼厂提高产量的可能性亦较大。而需求端的唯二亮点，基建与全国电网投资的追加目前有待观望。叠加当前恐怕旷日持久的贸易保护注意的盛行，我国经济内忧外患，预计此后亦将经过阵痛而涅槃，对以预期定价的铜来说压力颇大，铜价之路，恐道阻且长。

供需或有改善 有色金属震荡回升—— 有色金属2018年第四季度策略报告

铜

供给趋紧、需求发力，铜价涨势在望

主要观点：

对于四季度铜市场，我们认为铜价震荡回升概率大，全球经济增长稳定、中国开启年内基建高潮，给需求带来增长亮点；新增精炼产能释放缓慢，库存累积速度将放缓。

主要逻辑：

其一，美国经济增长强劲，年内第四次加息预期增加，美元升值后端空间小；7月份开始中国加大基建投资的力度，这将推动经济实现稳定增长。

其二，四季度国内冶炼厂检修产能只有个别炼厂，新增产能受工艺、运营资金等因素影响，恐无法如预期释放，这将造成精铜新增产出不如预期。

其三，矿山铜的供给高峰已过，供应增速下降趋势确定；中国对进口固体废物推行严格的限制进口政策，废铜进口量明显减少。

其四，四季度电网将发成为铜行业消费的最大增量。

操作策略：

鉴于此，我们认为四季度铜价将震荡上行，伦铜价格运行区间在6000-6600美元/吨，对应沪铜运行区间在49000-52500元/吨。

风险因素：

1.新增冶炼产能投产超预期

2.电网投资实际完成额远低于计划

镍

供应端压力陡增，期镍进入寻底格局

主要观点：

2018年四季度的镍市场，总体上我们认为是个震荡的行情，特征上更多的可能是冲高回落。高点可能出现在14000美元/吨，低点可能出现在11500美元/吨附近。对应国内高点可能110000元/吨，低点可能95000元/吨。

主要逻辑：

基本面来看，镍铁国内供应有较大增加压力，并会在未来持续挤压电解镍需求，同时进口盈利空间打开后国内电解镍资源将不再如上半年紧张。而需求方面，不锈钢新增产能将会对短期行情有所支撑，但中期供应端产能爬坡后将对镍价产生压制。

操作策略：

基于四季度行情为震荡并且先扬后抑的判断，操作上适合区间操作。并且存在较好的布局偏中期空单的机会。

风险因素：

1.宏观风险充分解除

2.终端不锈钢需求表现强于预期

3.外围镍矿供应端再生政策性变化

铅

环保高压供给受限，需求旺季来临，四季度沪铅有望上扬

主要观点：

四季度阶段性环保高压限制国内精铅供应，短期对国内铅价支撑性很强。叠加季节性需求回暖，以及铅锭库存整体偏低，将使得原生铅仓单更加紧缺。环保压制供给收缩将成为四季度沪铅上扬的主要推动力。

主要逻辑：

环保检查频繁原生铅和再生铅冶炼厂经营生产造成明显影响。安徽太和再生铅整合改造缓慢，阜阳承受环保压力铅厂减产幅度较大。而四季度环保检查将进一步趋严到达年内极致。

炼铅企业多集中于北方，采暖季的到来将令北方整体限产预期加强。再次，沪铅或许将成为受环保影响最大的金属品种，主要由于铅本身污染较重的金属特性造成，铅市供应将由现在的偏紧，转换为紧缺！

一旦四季度环保强制限产得以实施，精铅供给将越发紧张，特别是新增原生铅生产重地济源市，将使得原生铅仓单更加紧缺。环保压制供给收缩将成为四季度沪铅上扬的主要推动力。

操作策略：

四季度以回调买入为主，18000-18100元/吨附近建立多单，设置第一目标位为20000-21000元/吨，第二目标位为22000-23000元/吨。

风险因素：

四季度环保限产预期落空

锌

加工费低迷锌锭供给紧张，四季度沪锌仍存支撑

主要观点：

若四季度金九银十消费预期证实，锌锭库存延续去化态势，将短期支撑锌价上扬。但随着锌矿供应回升预期的逐渐提升，并将进一步转为锌锭供应，因此供应上升预期或使增加四季度末锌价高位下移风险。

主要逻辑：

冶炼利润低迷，即使加工费在三季度回暖，但冶炼企业生产积极性仍然低迷。供给收缩较为明显。再叠加四季度严格的环保预期，供给端大幅增加的概率很低。在因此国内去库过程中，短期低库存因素对于锌价仍有望形成一定的支撑。

金九银十带动下，国内锌锭社会库存有望启动新一轮去化周期。虽然中美贸易争端令需求预期偏悲观，但目前消费端从数据上并没有明显体现。

国内外锌矿供应将进一步恢复，从短期来看，国内外锌矿供应偏紧态势有所改观。首先，国内炼厂生产积极性下滑，导致购买原料力度下滑。再次，四季度世纪尾矿将投入商业运营供给增加。

操作策略：

四季度沪锌区间震荡概率增大，预计将于20000-25000元/吨区间震荡，建议在19000-20000元/吨附近建立多单，待价格趋近24000-25000元/吨高位抛出，并反手建立空单。

风险因素：

国内锌锭环保限产预期落空，国外锌精矿产出超预期

贵金属

九月美联储加息终落定，四季度贵金属震荡偏强

主要观点：

美国大幅减税经济保持相对稳定增长可期，适当加息以防止经济过热合情，但12月加息不应过高期待。美国贸易逆差巨大，加息美元走强将给出口增长带来风险，美元只有保持低位才有较强竞争力。加息将会给美国经济带来负面影响，同时远期受到贸易保护主义影响，美国经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济。

主要逻辑：

美联储在3月和6月的议息会议上完成了第一次和第二次加息。三季度以来美国各项经济指标齐头并进，即使贸易摩擦的不确定提升，美国经济仍保持良性发展趋势，美联储9月加息落定。

然而疲弱的薪资增速，中美贸易战延续，前期减税利好的能否持续释放，将使美国经济不确定性提升，或许将令美联储再次回到年内3次加息预期上来，12月加息预期或将由浓转淡。

操作策略：

四季度贵金属震荡上扬概率增大，建议黄金于268-270元/克建立多单，目标位280-282元/克。白银于3400-3420元/千克建立多单，目标位4000-4100元/千克。

风险因素：

美联储加息提速，欧盟债务危机再现，全球通胀回落

铝

消费拖累遭遇成本抵抗铝价偏弱震荡

主要观点：

氧化铝价格表现强势短期较难改变，成本支撑铝价仍然是四季度的主旋律，只是宏观经济下行压力拖累下游消费，受宏观氛围扰动铝价上行难以顺畅，铝价整体会呈现弱势震荡格局。后期继续关注需求及亏损导致高成本产能的退出情况。

主要逻辑：

国内外宏观氛围略显悲观，海外新兴市场货币危机不断，中美贸易摩擦逐渐白热化，市场避险情绪加剧，国内经济数据表现欠佳，宏观经济下行压力仍存，基本金属承压。

氧化铝及电力是电解铝构成的主要部分。四季度尽管海外氧化铝远期缺口预期随海德鲁复产协议达成松动，但海德鲁复产前缺口的真实存在及国内铝土矿偏紧的局面支撑氧化铝高位运行。多省份开始征收自备电政策性补贴，推升铝行业成本，成本高企倒逼新增产能投产放缓并可能引发高成本产能退出，夯实铝价下方空间。

消费驱动方面四季度找不到亮点。终端的建筑及交通运输约占我国铝消费58%，住宅销售增速下降，商用办公楼的开发投资持续下降，汽车销售进入低速增长，对铝消费增长带动有限。

操作策略：

四季度铝价区间震荡运行是大概率事件，预计震荡区间在14000-15000元/吨。建议在14800-15000元/吨沽空，待价格下探至14000-14200元/吨区间离场或反手建立多单。

风险因素：

贸易摩擦；俄铝事件；海德鲁复产进度；国内消费失速

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日基本金属涨跌互现，其中沪铜下探回升，1811合约交投区间为50240-49710元/吨，尾盘收于50170元/吨，日跌0.44%。外盘方面，截止北京时间15:37，3个月伦铜报6217美元/吨，日上涨0.61%，其上方压力位关注6300美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金，持仓量报217.61万手，日减少71506手。其中沪铜指数减少24948手，沪铝指数亦减少8650手。沪铜主力合约cu1811持仓减少12508手，节前多空纷纷减仓离场；伦铜持仓方面，截止9月27日，伦铜持仓量为28.3万，日增1579手，显示铜价止跌企稳，吸引多头资金流入。

期现分析：目前沪铜的期限结构偶有出现近高远低的负向排列，沪铜1810合约和1811合约维持负价差略扩大至230元/吨。现货成交方面，据SMM报道，9月28日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格50150元/吨-50300元/吨。最后交易日沪期铜进一步回调，承压5日均线在50200元/吨低开高走。市场交易逐渐接近尾声，大企业纷纷进入到结算状态，早市报价高企，持货商报平水-升水50元/吨，难有成交，持货商节前换现意愿急切。今日是国庆长假前的最后一个交易日，市场尚有部分下游逢低继续补货，但买量已大幅下降，且完全有压价主动权及空间，但需关注有部分低价货源为明后天才可提货。近午盘市场询价者明显减少，预计下午报价与需求将进一步减少，市场已基本进入假期模式。

行情研判：今日期铜呈现下探回升，现货市场上交易逐渐接近尾声，大企业纷纷进入到结算状态，市场已基本进入假期模式。技术面上，期价夜盘跌破50000关口，但早盘逐渐收复，期价短期或将继续试探50000附近的支撑力度。操作上建议在50000下方择机做多，止损参考49500.

铝：

行情回顾：今日基本金属涨跌互现，其中沪铝弱势震荡，日内交投于14390-14275元/吨，尾盘收于14310元/吨，日下跌1.24%。外盘方面，截止北京时间15:38，3个月伦铝报2029.5美元/吨，日微涨0.22%，上方压力关注2060美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金，持仓量报217.61万手，日减少71506手。其中沪铝指数减少8650手，而沪镍指数减少26764手。沪铝1811合约持仓减少14904，呈现减仓下行，短期看空情绪有所缓和。伦铝持仓方面，截止9月27日，伦铝持仓量为67.8万，日增2244手，持仓小幅增加。

期现分析：目前沪铝的期限结构维持近低远高的正向排列，沪铝1810合约和1811合约正价差扩大为20元/吨，显示近期合约下跌意愿偏弱。现货成交方面，据SMM报道，9月28日现货铝上海成交集中14270-14280元/吨，对当月贴水40-30元/吨，无锡成交集中14270-14280元/吨，杭州成交集中14280-14300元/吨。节前最后一天，因结算问题，以及期铝当月隔月价差再度拉大，持货商出货力度减弱，下游企业还在正常备货，整体成交维持节前备货力度。

行情研判：今日沪铝呈现弱势震荡，受美元加息的持续影响，沪铝走势表现仍然较为疲软。技术面上，今天期价继续下滑，盘中跌破前期低值，MACD指标绿柱进一步扩大，短期或将延续震荡偏弱态势。操作上建议沪铝1811合约可于14400附近择机做空，止损参考14550。

铅：

现货方面：9月28日SMM现货1#铅报价为18350-18450元/吨，均价较上一交易日持平。期盘止跌回升，但因今日为最后一个交易日，市场提前进入休假，散单市场交投氛围清淡。

内盘走势：今日沪铅主力1811合约止跌反弹，空头平仓上行。尾盘报收18115元/吨，较上一日收盘价涨1.54%。市场期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1811合约和1812合约的负价差缩扩至304元/吨。

行情研判：9月28日沪铅主力1811合约止跌反弹至18115元/吨，期间未受美元指数走高打压，受空头减仓提振。今日为国庆小长假最后一个交易日，操作上建议沪铅1811合约可于17800-18200元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

锌：

现货方面：9月28日SMM现货0#锌报价为22650-22750元/吨，均价较上一交易日涨240元/吨。炼厂正常出货，交易日最后一天，贸易商积极出货清库存，市场以下月票流通为主，早间报价较为紊乱，部分贸易商率先调价出货刺激成交，0#国产自升水70元/吨快速下调至升水40元/吨附近，进入第二交易时段，恰逢盘面上涨，市场反馈寥寥，升水再度下调至平水到贴水20元/吨附近。今日进口锌流通货源相对紧张，报价趋于稳定。消费方面，今日为最后交易日，下游仍有备库需求，整体拿货积极性尚可，整体成交较昨天基本持平。

内盘走势：沪锌主力1811合约探底回升，尾盘报收21915元/吨，较上一日收盘价大涨1.6%，市场减仓震荡，多空交投明显。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1811合约和1812合约的负价差缩减至425元/吨。

行情研判：9月28日沪锌主力1811合约震荡大涨至21915元/吨，期间未受美元指数走高打压表现强劲，今日为国庆长假前的最后一个交易日，市场逢低补库预期提振，锌市供需格局较强。操作上建议沪锌1811合约可于21400-22000元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。

黄金：

外盘走势：今日伦敦金承压走弱、伦敦银震荡走高。截止北京时间15:54，伦敦金报收1182.65美元/盎司，微跌0.01%，回落至均线组下方运行。伦敦银报收14.277美元/盎司，日涨0.35%，延续低位横向震荡。

内盘走势：今日沪金主力合约1812跳空走弱，报收264.9元/克，较上一日收盘价跌0.93%，触及8月20日以来新低264.85元/克，空头增仓下行。沪银主力合约1812亦跳空走弱，尾盘报收3470元/千克，较上一日收盘价跌1%，多头平仓打压。

行情研判：9月28日沪金主力、沪银主力均跳空走弱。期间受美联储如期加息，美元指数大涨打压。操作上，建议沪金主力1812合约可于背靠267元/克之下逢高空，入场参考266元/克，目标关注265元/克；沪银主力1812合约可于3490-3450元/千克之间高抛低吸，止损各20元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周五螺纹钢期货减仓下行，RB1901合约报收3944元/吨，跌110元/吨，日跌幅2.71%，持仓量2399684手，日减仓140896手。

（1）现货市场：20mmHRB400螺纹钢上海报价4560元/吨，跌40元/吨；广州报价4710元/吨，跌20元/吨；北京报价4350元/吨，跌20元/吨；福州报价4610元/吨，跌20元/吨。

（2）钢厂调价：9月28日，新抚钢在“9月27日新抚钢对沈阳市场建筑钢材出厂价格调整信息”基础上，对沈阳市场建筑钢材产品价格调整如下：螺纹价格下调30元/吨，调整后HRB400Φ18-25mm螺纹执行价格为4390元/吨。高线价格下调30元/吨，调整后HPB300Φ8-10mm高线执行价格为4400元/吨。以上螺纹钢价格为理计含税现款价，执行日期自9月28日起。

（3）消息面：据生态环境部微信公众号消息，中央环境保护督察组于2017年4月至5月组织对天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州等7省(市)开展环境保护督察，并于2017年8月完成督察反馈。截至2018年9月中旬，7省(市)督察整改方案明确的531项整改任务已完成313项，其余正在推进中。

周五RB1901合约减仓下行。现货市场终端采购零散，整体成交尚可，但报价继续下调，由于节后库存积压的风险较大，商家心态谨慎。操作上建议，后市以4000为多空分水岭。

五、宏观经济

娄底打造“千亿级”高端钢铁产业

9月26日，在第九届“湘博会”上，娄底市举办钢铁薄板深加工产业链招商推介暨高峰论坛，推出先进钢铁材料、汽车及板成型汽车零部件、工程机械及基础件制造等12大类钢铁深加工产业，努力打造“千亿级”高端钢铁产业“航母”。

近年来，依托全国产业转型升级示范区建设契机，娄底把建设“钢铁新城”作为转型升级的主攻方向之一。深入实施“工业提振三年行动计划”，娄底初步形成了“1 5 N”产业体系，成功打造娄底经开区薄板深加工产业基地、工程机械及汽车配套产业基地，以及娄底高新区工程机械及其零部件产业基地、冷水江金属制品产业基地、双峰不锈钢产业基地，实现了高端钢铁产业的快速聚集和壮大，重振钢铁产业雄风。

机械钢铁产品出口将被加税，企业全球布局分散风险

　　作为中国制造业的重要组成，钢铁和机械行业会否因为中美之间愈演愈烈的贸易摩擦而受到较大影响成为各界关注的焦点。第一财经记者注意到，此次最新的2000亿针对中国产品的关税清单中，一系列机电产品和钢铁等贵金属产品赫然在列。

　　机械行业走出去

　　从中美贸易的数据分析，2017年中美机械产品贸易额为1090亿美元，占对美贸易总额的9.4%。其中，我国对美国出口724亿美元，占出口贸易总额的17.84%；自美国进口366亿美元，占进口贸易总额的6.97%。对美贸易顺差358亿美元。

　　具体来看，在2017年中国向美国出口724亿美元的机械产品中，电工电器占26%，汽车零部件占18%，石化通用设备占17%，仪器仪表占9%，机械基础件和文化办公设备分别占6%，工程机械占3.5%，机床占2.6%，内燃机占2.8%，农机占2.2%，重型矿山机械占1.8%，而这次2000亿美元关税清单中，相当一部分涉及到机械产品。

　　针对今年以来急剧升温的中美贸易摩擦，中国机械工业联合会会长王瑞祥在早前召开的2018年全国机械工业省（区、市）行业协会工作座谈会上分析了该事件对我国机械工业的影响。他表示，业内专家总体认为中美贸易摩擦对机械工业注定会造成冲击，但影响可控。这种影响可能将表现在对美贸易下降、部分外资企业外迁、就业岗位减少、高技术合作渠道中断等方面。

　　记者梳理后发现，中国机械企业的海外布局，海外营业收入占比逐年递增，有些设备海外出口占比高达60%，在各家公司2018年、甚至更长远的发展蓝图中，拓展海外市场已成为各企业的重点和共识。

　　具体数据来看，截止到2017年上半年，中国机械及运输设备同比增长14.3%，同期三一重工海外收入达到57.99亿元，海外收入占比为30.19%，柳工海外收入占比的20.59%、徐工机械海外收入占比的15.2%、中联重科海外收入占比的10.13%，但其共同的表现均为在美国市场的销量占比并不高。

　　“美国政府提出大力发展基建项目政策，给逐步渗透美国市场的中国工程机械企业提供了可观的市场，然而特朗普政府保护当地工程机械制造商的态度强硬，使得包括中国企业在内的工程机械制造商在美销售平缓，因此中国工程机械企业在美销量占整体营业收入的比例并不高。”中国机械工业联合会相关人士向记者表示。

　　记者注意到，三一重工、豪迈科技、哈尔滨电气、柳工等公司，近年来均已布局了海外制造基地，其中2017年，哈电电机签订几内亚苏阿皮蒂4台112.5兆瓦混流式水轮发电机和印尼明古鲁两台115兆瓦空冷汽轮发电机项目合同。2018年，相继中标巴西伊利亚和朱比亚EPC改造项目、秘鲁圣加旺Ⅲ两台104.65兆瓦冲击式水轮发电机主机设备合同以及巴基斯坦SK项目。

　　事实上，中国机械机电企业海外经营的收获更多地是为自于一带一路沿途国家与地区。目前，中国工程机械制造商的海外战略与我国一带一路已高度统一，有些企业的契合甚至高达80%，一带一路沿途国家的销量大幅增长对中国工程机械制造商营收的快速增长功不可没。

　　三一集团董事、三一重工总裁向文波表示，“‘一带一路’建设是工程机械企业的‘春天’，三一已在相关多个国家和地区布局发展，目前70%-80%的销售来自于此。2017年徐工机械出口收入大幅增长，主要出口集中在一带一路区域，占公司出口额约70%。

　　钢铁业已具有免疫力

　　记者梳理后发现，1996年以来，美国针对中国钢铁产品发起了越来越频繁的贸易调查，美国是对中国钢铁产品发起反倾销、反补贴最多的国家，据美国商务部数据，截至2018年2月15日，美国有169项针对钢铁产品的反倾销和反补贴税，其中有29项针对中国。同时美国对中国的钢铁产品发起201、421、337、232等保障措施或特保调查，利用多种形式的关税限制中国钢材产品进入美国。

　　据兰格钢铁研究中心监测数据显示，2006年，中国出口美国钢材产品540万吨，占当年中国钢材出口总量的12.56%；而经过数年的贸易调查，中国钢铁行业从钢材产品到钢铁制品均受到美国不同程度的制裁，中国对美出口钢铁产品大幅减少。到2017年，中国出口美国钢材产品118万吨，仅占中国钢材出口总量的1.57%，对美钢材出口占比较2006年下滑了近11个百分点，对美钢材出口量则较2006年下降了78.15%；且在中国钢材出口排名国家中，美国也由2006年的第2位降至2017年的第18位。

　　兰格钢铁研究中心主任王国清向记者表示，随着美国不断收紧的贸易政策，整个中国钢铁行业都在慢慢消化这种政策收紧所带来的影响，目前走访来看，并未对钢铁出口企业产生较大的影响。

　　第一财经记者注意到，事实上，我国的钢铁产品近年来已经将出口更多地瞄向新兴市场。钢铁研究总院华东分院副院长刘剑辉教授向第一财经记者表示，中国的钢铁行业仍属为数不多可以与国际领先水平扳扳手腕的行业。技术上的相对优势将有力于中国钢材在沿线地区的出口，在国家之间实现多层面的双赢。

　　目前，我国向“一带一路”国家出口钢材占我国钢材出口总量比例逐年上升，已占据我国出口半壁江山。其中，越南是我国第二大钢材出口目的地国家，同时也占据我国“一带一路”沿线国家钢材出口量第一的位置。王国清表示，越南作为正在发展中的国家，近年来因其基础设施和城市建设需求一直处于较高水平，钢铁需求量巨大。

六、全球观察

欧盟监管机构将在10月30日前对蒂森克虏伯-塔塔合并案做出裁决

据外媒消息，欧洲委员会本周三称，欧盟反垄断机构将最晚于10月30日对蒂森克虏伯和塔塔钢铁合并欧洲钢铁业务一案做出最终判决。

两家钢企在经历了两年的谈判后，于今年7月份宣布了此项近10年来钢铁业最大的合并计划。一旦成功，合并后的新企业总部将落户荷兰，并作为欧洲第二大钢企与安塞尔米塔尔进行竞争。目前，全球钢企面临包括产能过剩和保护关税等在内的诸多挑战。

根据一份欧洲委员会官网上的文件显示，蒂森克虏伯和塔塔钢铁本周二向欧盟提出了业务合并申请。欧盟监管机构在仔细审议后，将决定有条件或者无条件通过该合并申请，亦或是发起一项全面调查以消除欧盟对合并后企业可能有损公平竞争的担心。

印度与日韩钢企洽谈合资建厂事宜

近日，在印度总理办公室的推动下，印度钢铁部门开始与韩国和日本钢铁企业进行洽谈，商讨印度Rashtriya Ispat Nigam Ltd（RINL，维萨卡帕特南钢铁公司）与韩国、日本钢铁企业在印度维沙卡帕特南市合资建立一座规模为500万吨钢厂的具体事宜。

据了解，拟合资建立的钢厂投资额约为3000亿卢比（约合41.3亿美元），将生产汽车和其他行业用高端钢材。此举将大大提高印度炼钢产能。根据此前印度政府制定的计划，印度拟在2030年前将炼钢产能增加至3亿吨。

在与包括韩国浦项制铁在内的日韩钢企代表进行的初次会谈中，印度钢铁部承诺，将确保拟建合资钢厂获得稳定的铁矿石供应。

9月19日，据印度媒体报道，知名债券评级机构———穆迪公司表示，在未来12个月~18个月内，印度将成为全球钢铁行业发展最迅猛的国家之一。

穆迪公司指出，印度钢铁消费量年增长率将至少保持在5.5%~6%，从而推动印度GDP（国内生产总值）以7.3%~7.5%的年均速度增长。

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