一、行情快报

上海期铜价格涨幅明显。主力9月合约，以50050元/吨收盘，上涨1810元,涨幅为3.75%。当日15：00伦敦三月铜报价6307.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，低于上一交易日7.94，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交1020874手,持仓量增加76124手至723376 手。主力合约成交513720手,持仓量增加3334手至213502手。

上海期铝价格收平。主力9月合约，以14510元/吨收平。当日15：00伦敦三月铝报价1943美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.47，低于上一交易日7.58，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交444684手,持仓量减少15312手至628994 手。主力合约成交251852手,持仓量减少20794手至282886手。

上海期锌价格小幅上涨。主力9月合约，以23265元/吨收盘，上涨165元,涨幅为0.71%。当日15：00伦敦三月锌报价2816美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.26，高于上一交易日8.25，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交932144手,持仓量减少4532手至551732 手。主力合约成交669146手,持仓量减少13434手至248876手。

上海期铅价格出现一定幅度上涨。主力9月合约，以17935元/吨收盘，上涨415元,涨幅为2.37%。当日15：00伦敦三月铅报价2319美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.73，与上一交易日7.73持平，上海期铅涨幅与伦敦市场相当。

全部合约成交124954手,持仓量增加642手至69414 手。主力合约成交97296手,持仓量增加1120手至38322手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3568元/吨收盘，上涨28元,涨幅为0.79%。

全部合约成交7940798手,持仓量减少146552手至4879106 手。主力合约成交6233630手,持仓量减少331032手至3421350手。

【股市行情】 9月12日消息，今日两市小幅低开后，维持低位震荡走势，早盘在国产军工板块持续拉升带动下，三大股指悉数反弹，创业板指率先翻红，午后国产软件集体跳水，白马股全线杀跌，各大指数纷纷下挫，持续走低，沪指盘中再创31个月新低并逼近股灾底，两市成交额极度萎缩，创出四年新低，市场人气再度低迷，截止收盘，沪指报2656.11点，跌0.33%，深成指报8111.16点，跌0.70%，创指报1385.80点，跌0.67%。

二、国内焦点

“空铜派”昨晚夜袭市场！会否成股市危机先兆？

据zerohedge报道，12月comex期铜在美东时间周二上午8点42到45分经历大单砸盘，短短三分钟内价值至少3亿美元的4835手期铜合约被交易，是往日该交易时段100日均交易量的16倍。

“空铜派”忽如其来的涌现，令铜价短线触及一周新低。目前，铜价从6月所创四年新高已跌超20%，进入技术位熊市区间，8月经历了两年来最大单月跌幅。

众所周知，铜价通常是全球经济的“晴雨表”。而近期，全球贸易摩擦和中国经济增速放缓都令人担心这一基本金属的需求，不少业内人士也忧心，其跌势可能进一步蔓延至其他市场。

在历史上，铜/金比曾多次与十年期美债收益率同时形成顶部和底部。有着新债王之称的doublelinecapital执行长、知名债券基金经理人冈拉克(jeffreygundlach)就颇为喜欢使用这一指标。而若以目前铜/金比的走势推算，十年期美债收益率接下来很可能会掉头向下。

宏观忧虑情绪笼罩 期锡走势承压震荡

smm9月12日讯：

伦锡走势：隔夜伦锡电子盘开盘19040美元/吨，最高19110美元/吨，最低18990美元/吨，收盘19040美元/吨,较前一日上涨60美元/吨。全天成交127手，较前一日减少114手。持仓16590手，较前一日增加57手。库存2900吨，较前一日持平。

隔夜伦锡未能延续升势转为震荡走势，收于19040美元/吨，较前一日上涨60美元/吨。隔夜美元回落，收于95.07，跌0.08%，英国脱欧协议预期支撑了欧元与英镑，美加贸易谈判出现转机加元飙升也压制了美元。市场仍然存在普遍的避险情绪，中美贸易紧张局势受市场关注。伦锡走势处于震荡格局中，阻力19300美元/吨，支撑18600美元/吨。

沪期锡走势：昨日夜盘沪期锡主力1901合约开盘145020元/吨，最高145240元/吨，最低144500元/吨，收盘144830元/吨，较前一日收盘价下跌640元/吨。成交6340手，持仓31090手增加188手。

昨夜沪期锡低开震荡，主要在5-20日均线黏连处盘整，受到宏观面担忧情绪笼罩，且外盘再度转为震荡，沪期锡缺乏足够的上行动能，今日预计在145000元/吨附近维持震荡走势。

铜供应增速放缓 需求短期趋稳远期承压 铜价后市如何？

2018年以来基本金属哀鸿遍野，铜价也是外忧内患，年内沪铜指数已下跌15%左右，伦铜跌近20%。四季度铜价将有怎样的变数，后续将如何走？铜分析师孙子扬在《2018年中国电工材料暨电机变压器原材料交易峰会》上表示:“铜供应增速逐渐放缓，人民币贬值和进口铜受限，沪铜相对坚挺；需求方面，短期向好，中长期压力重重。”

铜原料：铜矿增速放缓
数据显示，预计2019年铜矿供应增速下滑至2.8%左右，矿产铜增量60万吨左右。国外新投产的铜矿屈指可数，表明铜供应正在收紧，铜矿产量增速放缓。其中，世界第二大铜矿grasberg由于受到开采从地上转到地下的影响，2019年将减量28万吨。
2019年海外新投产大型矿山屈指可数


 

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日基本金属大多承压下滑，其中沪铅低开高走，1810合约微涨0.11%；沪铜1811合约亦振荡回升，基本收复日内跌幅，尾盘收于47730元/吨，日微跌0.04%。现期铜仍于主要均线组之下运行，下跌风险较大。外盘方面，截止北京时间15:39，3个月伦铜报5917美元/吨，日微涨0.63%，下方支撑关注5850美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金大幅流出，持仓量报246.7万手，日续减16759手，为连续第三日减少，其中沪镍指数减仓明显，减少16684手，沪铜指数则小幅增仓2940手。净持仓方面，根据上期所公布的前20席位计算，今日沪铜合约多头总持仓增加1475手，空头增仓1693手，净空20681手，净空量增加2181手，看空情绪小幅上升。伦铜持仓方面，截止9月10日，伦铜持仓量为29.1万，日减687手，显示多头逢低建多信心明显不足。

期现分析：目前沪铜的期限结构偶有出现近高远低的负向排列，沪铜1810合约和1811合约维持负价差略扩至100元/吨。现货成交方面，据SMM报道，9月12日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水40元/吨，平水铜成交价47800-47930元/吨。沪期铜进口窗口盈利维稳500元/吨左右。早间维稳昨日报价，报价平水-升水40元/吨，贸易商压价，成交氛围略有僵持，于是持货商调降报价，好铜报价至升水20元/吨，平水铜普遍报价平水，可压价至贴水10元/吨收货。贸易商低价收货踊跃，市场低价货源快速被收。今日低价货源依然受贸易商青睐，市场也以贸易商的作为为主导，关注盘面隔月价差的变化指引。

行情研判：综述，今日期铜低开高走，显示其下跌意愿有所减弱，主要受美元走软以及铜价技术反弹需求提振，但因中美贸易战升级的担忧犹存，铜价反弹高度或有限。操作上建议沪铜1811合约可于47500-48000元区间高抛低吸，止损各400元/吨。

铝：

行情回顾：今日基本金属大多承压下滑，其中沪铅低开高走，1810合约微涨0.11%,表现最为抗跌，而沪铝低开低走，主力合约1811日内交投于14680-14540元/吨，尾盘收于14555元/吨，日跌1.46%，沪铝下方支撑关注14450元/吨。外盘方面，截止北京时间16:03，3个月伦铝报2092美元/吨，日微涨0.75%，上方反弹阻力关注2150美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金大幅流出，持仓量报246.7万手，日续减16759手，为连续第三日减少，其中沪镍指数减仓明显，减少16684手，沪铝指数大幅增仓11666手，显示多空分歧加大。净持仓方面，根据上期所公布的前20席位计算，今日沪铝合约多头总持仓增加1373手，空头增仓2342手，净空10189手，净空量增加969手，看空情绪小幅上升。伦铝持仓方面，截止9月10日，伦铝持仓量为67.7万，日增1293手，显示多空分歧加大。

期现分析：目前沪铝的期限结构维持近低远高的正向排列，沪铝1810合约和1811合约正价差缩窄至50元/吨，显示远期合约下跌意愿更强。现货成交方面，据SMM报道，上海现铝成交集中14500-14510元/吨，对当月贴水20元/吨至平水，无锡成交集中中14500-14510元/吨，杭州成交集中14510-14530元/吨。由于现货贴水对期铝期铝几无价差，仓单持续流入市场，中间商谨慎接货，下游企业保持稳定采购，整体成交维稳。

行情研判：综述，沪铝低开低走，因俄铝可能削减产出的传闻未得到官方确认，但国内氧化铝价格仍持坚。且国内铝库存持续减少，仍需谨慎看待铝价回调幅度。操作上建议沪铝1811合约暂以14500元/吨为涨跌分界线，短期观望为主。

铅：

现货方面：9月12日SMM现货1#铅报价为19050-19200元/吨，均价较上一交易日跌100元/吨。期盘触低反升，持货贸易商出货积极，报价升贴水情况维持昨日水平，同时下游按需逢低接货，散单市场交投氛围较好。

内盘走势：今日沪铅主力1810合约低开走高，尾盘报收18870元/吨，较上一日收盘价涨0.88%。市场增仓震荡，多空交投明显。市场期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1810合约和1811合约的负价差缩窄至480元/吨。

行情研判：9月12日沪市有色金属普遍下跌。沪铅表现较为坚挺，主力1810合约低开走高至18870元/吨，多空交投谨慎。期间美元延续高位震荡，宏观偏空。但铅基本面较强，下游消费好转，开工率上升。预计短期将延续高位震荡，操作上建议沪铅1810合约可于18500-18900元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

锌：

现货方面：9月12日SMM现货0#锌报价为21270-21370元/吨，均价较上一交易日跌130元/吨。SMM报道，锌价低位炼厂惜售不出，早市市场交投氛围尚可，报价稍显紊乱，市场报平水-升水30元/吨左右，其中部分仓库国产货报贴水40-贴水10元/吨左右频繁波动，进入第二交易时段，因月差收窄至380-400元/吨左右，部分贸易商离市观望，市场交投转淡，报价维持对当月平水左右，下游仍处观望状态，整体成交一般。

内盘走势：沪锌主力1811合约低开震荡，尾盘报收20425元/吨，较上一日收盘价跌0.41%。市场减仓震荡，多空交投谨慎。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1810合约和1811合约的负价缩窄至495元/吨。

行情研判：9月12日沪锌主力1811合约低开震荡至20425元/吨，于均线组下方运行，多空交投谨慎。期间部分受美元指数表现坚挺打压，此外中美贸易战2000亿商品关税还未落地，宏观面偏空，基本面上受低库存有所支撑。预计短期将延续震荡整理，操作上，建议沪锌1811合约可于20200-20600元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

黄金：

外盘走势：今日伦敦金、伦敦银均震荡走弱，交投清淡。截止北京时间15:28，伦敦金报收1194.63美元/盎司，微跌0.33%，延续区间震荡。伦敦银报收14.125美元/盎司，微涨0.02%，上方面临多重阻力，反弹乏力。

内盘走势：今日沪金主力合约1812低开高走，报收266.8元/克，较上一日收盘价微跌0.07%。多头增仓上行，仍运行于主要均线交织处。沪银主力合约1812低开探底回升，回落至均线组下方，触及16年1月19日以来新低3376元/千克。尾盘报3408元/千克，较上一日收盘价跌0.44%，市场减仓震荡，多空交投谨慎。

行情研判：9月12日沪金主力、沪银主力均低开震荡，受美元指数止跌走高打压。金银上行乏力，延续横向震荡。操作上，建议沪金主力1812合约可于266-267元/克之间高抛低吸，止损各0.5元/克；沪银主力1812合约可于3390-3430元/千克之间高抛低吸，止损各20元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周三螺纹钢期货延续弱势，RB1901合约开盘报4099元/吨，最高4143元/吨，最低3993元/吨，收盘报4050元/吨，跌113元/吨，日跌幅2.71%，成交量增加至621.21万手，持仓量增加15830手至268.98万手。

（1）现货市场：20mmHRB400螺纹钢上海报价4520元/吨，跌70元/吨；广州报价4770元/吨，跌10元/吨；北京报价4360元/吨，跌50元/吨；福州报价4470元/吨，跌40元/吨。

（2）钢厂调价：9月12日，山东莱钢永锋钢铁建筑钢材价格调整信息如下：螺纹钢价格下调50元/吨，现Φ18-22mmHRB400螺纹钢执行价格为4580元/吨，12mm加价180元/吨，28-32mm加价150元/吨。以上价格均为含税出厂价。

（3）消息面：9月12日，人民银行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了600亿元7天逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，本次逆回购操作实现流动性净投放600亿元，由此结束公开市场连续十日零投放零回笼的情况。

周三RB1901合约延续弱势。期货走弱影响市场采购积极性，较多商家反映成交整体偏弱，市场议价出售现象逐渐增多，但由于目前市场螺纹资源整体依旧偏紧，跌幅或相对有限。技术面上，期价继续走弱，盘中在跌破4000后企稳反弹，短期或将处于震荡态势。操作上建议在4000-4150之间高抛低吸，止损50个点。

五、宏观经济

发改委部署实体经济减负：一般企业可减电费逾千亿

国家发改委近日召开全国电价专题工作会议，部署各地全力清理规范转供电环节加价，打通降低电价政策落地的“最后一公里”。预计各项综合措施落地后，一年可减轻一般工商业企业电费支出超过1000亿元。合计可减轻一般工商业企业电费支出超过1000亿元，

据国家发改委官网9月11日消息，国家发改委近日召开全国电价专题工作会议，部署各地全力清理规范转供电环节加价，打通降低电价政策落地的“最后一公里”。预计各项综合措施落地后，一年可减轻一般工商业企业电费支出超过1000亿元。

10项措施可减轻企业电费支出超1000亿

会议指出，降低一般工商业电价是降低实体经济成本的重要措施。今年以来国家发改委分四批出台了10项降价措施，包括推进区域电网和跨省跨区输电价格改革、临时性降低输配电价、降低电网企业增值税、扩大跨省跨区电力交易规模、降低重大水利工程建设基金、督促自备电厂承担社会责任、释放电量增量效益、取消电网企业部分垄断性服务收费项目等。综合已出台全部措施，按年计算，合计可减轻一般工商业企业电费支出超过1000亿元，超额完成10%降幅目标。

打通“最后一公里”  确保企业收获政策红利

会议要求，各地价格主管部门重点清理规范转供电环节加价。认真排查本地区商业综合体、产业园区、物业、写字楼等转供电主体电价政策落实情况，加快清理规范转供电主体在国家规定销售电价之外向终端用户收取的不合理加价，打通降价的“最后一公里”，确保将今年以来国家出台的各项降价措施涉及的金额，全部传导到终端转供电用户，使所有一般工商业用户有实实在在的获得感。

发改委部署实体经济减负：一般企业可减电费逾千亿

国家发改委近日召开全国电价专题工作会议，部署各地全力清理规范转供电环节加价，打通降低电价政策落地的“最后一公里”。预计各项综合措施落地后，一年可减轻一般工商业企业电费支出超过1000亿元。合计可减轻一般工商业企业电费支出超过1000亿元，

据国家发改委官网9月11日消息，国家发改委近日召开全国电价专题工作会议，部署各地全力清理规范转供电环节加价，打通降低电价政策落地的“最后一公里”。预计各项综合措施落地后，一年可减轻一般工商业企业电费支出超过1000亿元。

10项措施可减轻企业电费支出超1000亿

会议指出，降低一般工商业电价是降低实体经济成本的重要措施。今年以来国家发改委分四批出台了10项降价措施，包括推进区域电网和跨省跨区输电价格改革、临时性降低输配电价、降低电网企业增值税、扩大跨省跨区电力交易规模、降低重大水利工程建设基金、督促自备电厂承担社会责任、释放电量增量效益、取消电网企业部分垄断性服务收费项目等。综合已出台全部措施，按年计算，合计可减轻一般工商业企业电费支出超过1000亿元，超额完成10%降幅目标。

打通“最后一公里”  确保企业收获政策红利

会议要求，各地价格主管部门重点清理规范转供电环节加价。认真排查本地区商业综合体、产业园区、物业、写字楼等转供电主体电价政策落实情况，加快清理规范转供电主体在国家规定销售电价之外向终端用户收取的不合理加价，打通降价的“最后一公里”，确保将今年以来国家出台的各项降价措施涉及的金额，全部传导到终端转供电用户，使所有一般工商业用户有实实在在的获得感。

六、全球观察

土耳其1-8月钢铁出口量同比上涨5.8%

土耳其钢铁出口商协会称，该国前8个月钢铁出口量达1270万吨，同比上涨5.8%；出口额为96亿美元，同比上涨28.5%。

8月份，土耳其钢铁出口量同比上涨36.4%至160万吨；出口额为12亿美元，同比上涨43%。

8月10日，美国总统特朗普决定对进口自土耳其的钢铝产品征收双倍关税。作为回应，土耳其于8月15日开始对包括烟草酒类和汽车在内的进口美国商品加征相应关税。

美国8月份钢铁进口许可申请量环比下降8%

美国钢铁协会（TheAmericanIronandSteelInstitute）近期公布的数据显示，8月份美国钢铁进口许可申请总量为294.7万短吨，环比7月下降8%。其中成品钢材进口许可申请量为194万短吨，环比下降11%。

前8个月，钢铁及成品钢材进口量分别为2380.9万短吨和1813.1万短吨，同比分别下降10%和11.4%。8月份进口成品钢材市场占有率为21%，1-8月份累计市场占有率则为24%。

8月份环比上月进口量显著增加的成品钢材品种有线材（环比增74%），定尺钢板（环比增29%），拉丝线材（环比增12%）。

1-8月份累计进口量同比显著增加的成品钢材品种有中厚板卷（同比增19%），热轧板（同比增16%）。

8月份成品钢材进口许可申请量分国别排名如下：土耳其（16.4万短吨，环比增122%）；韩国（16.2万短吨，环比降14%）；德国（11.9万短吨，环比增21%）；日本（10.3万短吨，环比降22%）;越南（7.7万短吨，环比降35%）。

1-8月份成品钢材进口许可累计申请量分国别排名如下：韩国（209.4万短吨，同比降20%）；日本（97.6万短吨，同比降8%）；土耳其（88.5万短吨，同比降52%）。

更多内容扫描二维码关注微信公众号