一、行情快报

上海期铜价格涨幅明显。主力9月合约，以50050元/吨收盘，上涨1810元,涨幅为3.75%。当日15：00伦敦三月铜报价6307.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，低于上一交易日7.94，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交1020874手,持仓量增加76124手至723376 手。主力合约成交513720手,持仓量增加3334手至213502手。

上海期铝价格收平。主力9月合约，以14510元/吨收平。当日15：00伦敦三月铝报价1943美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.47，低于上一交易日7.58，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交444684手,持仓量减少15312手至628994 手。主力合约成交251852手,持仓量减少20794手至282886手。

上海期锌价格小幅上涨。主力9月合约，以23265元/吨收盘，上涨165元,涨幅为0.71%。当日15：00伦敦三月锌报价2816美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.26，高于上一交易日8.25，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交932144手,持仓量减少4532手至551732 手。主力合约成交669146手,持仓量减少13434手至248876手。

上海期铅价格出现一定幅度上涨。主力9月合约，以17935元/吨收盘，上涨415元,涨幅为2.37%。当日15：00伦敦三月铅报价2319美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.73，与上一交易日7.73持平，上海期铅涨幅与伦敦市场相当。

全部合约成交124954手,持仓量增加642手至69414 手。主力合约成交97296手,持仓量增加1120手至38322手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3568元/吨收盘，上涨28元,涨幅为0.79%。

全部合约成交7940798手,持仓量减少146552手至4879106 手。主力合约成交6233630手,持仓量减少331032手至3421350手。

【股市行情】 9月10日消息，早盘沪深指数小幅低开之后，延续周五的弱势集体下挫，东方财富的闪崩打击了市场人气，拖累中小创持续下行，盘中指数一度小幅回升，但是空头再度发力，大盘持续萎靡，午后两市稳步下行，创业板指跌破1400点关口，并创4年以来新低，板块集体飘绿个股普跌，市场毫无热点板块表现，个股也主要是以前期强势股反抽为主，大盘总体较软，市场赚钱效应极差，临近尾盘，大盘毫无反抗迹象，指数持续下挫。

二、国内焦点

废钢将再度蓄力上行

8月底至今，废钢市场价格回落，不过，整体跌势并不大，目前已有企稳趋势，且受环保等消息面影响，后期仍有上扬空间。

究其原因，一是钢企盈利空间较高，支持企业继续增加废钢使用量。据数据监测，自2017年5月至今，钢市处于完全盈利状态，从长流程炼钢来看，2017年平均吨钢盈利为564元/吨，2018年1月至8月平均利润661元/吨，整体利润较去年明显扩大。

二是环保政策将继续导致废钢供不应求。对于废钢市场来说，现阶段的环保不仅能收缩供应，还能增大需求，是支撑价格上扬的中流砥柱。

秋冬季的限产政策，北方是重中之重，而华北则是核心。目前汾渭平原已经开始限产，部分企业已经按照政策要求实行第一轮停产，但因厂内废钢库存偏低，停产企业仍维持正常采购，部分仅采购优质资源，主要是补充库存，为取暖季需求的增大作储备。因此，尽管汾渭平原限产实行的是分批次轮番停产的做法，也并未使废钢需求下降。而市场重点关注的唐山地区，日前也出台了9月环境治理攻坚战的文件，其中指出9月的企业限产力度不可低于8月，并将在10月1日正式实施取暖季限产政策。消息一出，立刻对市场心态形成支撑；而且，文件中的“八清”行动，直指清理无名场院、清治散料堆场、清理“散乱污”企业，这意味着环保对废钢货场、加工企业等的监管力度将持续，废钢产出减少、资源紧张的局面不会有太大改善。

综合来看，环保限产将继续抬高市场对钢价的预期，尽管终端用钢需求一般，但对钢企生产限制的力度越大，市场价格将上升得越多。个人认为，本周废钢市场将趋稳运行，整体走势保持坚挺，9月中下旬市场将再度发力，且价格仍有较大上行空间。

LME贸易战担忧打压期铜走低 周线连跌第二周

9月7日消息，伦敦金属交易所(lme)期铜周五在14个月低点附近持稳，但本周连跌第二周，因投资者为美国对中国征收新一轮关税作准备，这可能损害经济增长和金属需求。

伦敦时间9月7日17:00(北京时间9月8日00:00)，三个月期铜收高0.1%或5.5美元，报每吨5,933美元。本周累计下跌0.7%，逼近8月触及的低位5,773美元。

对2,000亿美元中国商品加征关税计划的公众咨询期于北京时间12:00结束。中国曾警告称，如果美国将这些关税付诸实施，将进行报复。

法国兴业银行(601166,股吧)（societegenerale）的分析师robinbhar称，尽管供需基本面良好，但对关税的忧虑仍打压铜价。

“每个人都在观望关税是否生效。只要这些宏观忧虑还在，金属价格就不会出现反弹，”他说。

中美贸易冲突已经推动铜价自6月初以来下跌20%。中国铜需求约占到全球总需求近半数，今年约为2,400万吨。

lme铜注册仓单增加850吨至147,450吨，但仍远低于8月中期的234,000吨，表明市场供应吃紧。

上海期交所铜库存本周降至136,051吨，远低于4月的逾300,000吨。

智利央行周五公布的报告显示，智利8月贸易逆差为3.02亿美元，为两年内首次录得逆差，同时铜出口收入下滑。

8月铜出口收入较去年同期下滑13%，至27.41亿美元，因中美贸易紧张局势影响了铜价。

美国8月季调后非农就业人口为增加20.1万人，主要受建筑业、批发商以及商业服务行业的推动，市场此前预期为19.1万人。

lme期铝收高1.4%或30美元，报每吨2,069美元，但本周下跌2.6%，此前报道称，欧洲客户避免与受到美国制裁的俄罗斯生产商俄铝进行交易。

美国铝业旗下位于西澳的氧化铝和矾土矿运作工人投票将继续罢工。

美国铝业表示，罢工削减氧化铝产量，但8月影响幅度仅约为15,000吨。然而ing分析师表示，“旷日持久的罢工令人担忧，因市场应景供应吃紧。”氧化铝价格上涨将提升铝生产成本。

现货铝较三个月期铝合约贴水升至2015年10月以来最高的39美元。

其他金属方面，三个月期镍收跌0.7%或90美元，报每吨12,355美元。

三个月期锌下跌0.9%或21美元，报每吨2,420美元。

三个月期铅攀升2.1%或41.5美元，报每吨2,078美元。

三个月期锡收高1.1%或205美元，报每吨19,055美元。
 

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日基本金属涨跌互现，其中沪铅1810合约大涨2.26%，涨幅靠前，而沪铜1811合约振荡下滑，尾盘收于47460元/吨，日跌0.46%，现期铜仍于主要均线组之下运行，下跌风险较大。外盘方面，截止北京时间15:26，3个月伦铜报5860美元/吨，日跌0.34%，下方支撑关注5800美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金大幅流出，持仓量报251.3万手，日剧减63774手，其中沪镍指数减仓明显，减少28078手，沪铜指数亦减少7418手。净持仓方面，根据上期所公布的前20席位计算，今日沪铜合约多头总持仓减仓868手，空头减仓1517手，净空23813手，净空量减少649手，看空情绪小幅下滑。伦铜持仓方面，截止9月6日，伦铜持仓量为29.1万，日减4618手，显示多头逢低建多信心明显不足。

期现分析：目前沪铜的期限结构偶有出现近高远低的负向排列，沪铜1810合约和1811合约维持负价差缩窄至100元/吨。现货成交方面，据SMM报道，9月10日上海电解铜现货对当月合约报升水20-升水100元/吨，平水铜成交价47710-47840元/吨，铜市进口窗口维持盈利状态，令持货商踊跃出货。第二节交易时段，平水铜调降至升水20元/吨，还有可压价空间，好铜调降幅度扩大至升水60元/吨左右，湿法铜自平水报价扩至贴水40元/吨。近期需关注比值变化。

市场热点关注：亚市美元指数振荡企稳于95.4附近，维持住上周五夜盘涨势，因美国8月非农就业数据强于预期，令美联储9月加息预期得以巩固。此外，中国8月CPI同比涨2.3%，同时高于预期2.1%和前值2.1%，PPI同比微落至4.1%，低于前值4.6%，显示工业品需求仍相对不足。铜市行业资讯方面，俄罗斯海关数据显示，今年1-7月俄罗斯铜出口量为38万吨，高于去年同期的31.66万吨。

行情研判：综述，今日期铜振荡下滑，显示反弹继续受阻，因中国8月贸易顺差明显缩窄，显示中美贸易站的负面影响有所显现。操作上建议沪铜1811合约背靠47900元之下逢高空，入场参考47600元/吨，目标关注47000元/吨。

铝：

行情回顾：今日基本金属涨跌互现，其中沪铅1810合约大涨2.26%，涨幅靠前，而沪铝1811合约冲高回落，日内交投于14790-14625元/吨，尾盘收于14645元/吨，日跌0.14%。外盘方面，截止北京时间15:43，3个月伦铝报2045美元/吨，日微跌0.87%，下方技术支撑关注2000美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金大幅流出，持仓量报251.3万手，日剧减63774手，其中沪镍指数减仓明显，减少28078手，沪铝指数亦减少10784手。净持仓方面，根据上期所公布的前20席位计算，今日沪铝合约多头总持仓减少103手，空头减仓1656手，净空11369手，净空量减少1553手，看空情绪小幅缩窄。伦铝持仓方面，截止9月6日，伦铝持仓量为67.3万，日增3330手，显示多空分歧加大。

期现分析：目前沪铝的期限结构维持近低远高的正向排列，沪铝1810合约和1811合约正价差维持于55元/吨。现货成交方面，据SMM报道，上海成交集中14600-14620元/吨，对当月贴水10元/吨至平水，无锡成交集中中14600-14620元/吨，杭州成交集中14630-14650元/吨。持货商出货积极，中间商和下游接货略偏积极，整体成交稳中有升。

市场热点关注：亚市美元指数振荡企稳于95.4附近，维持住上周五夜盘涨势，因美国8月非农就业数据强于预期，令美联储9月加息预期得以巩固。此外，中国8月CPI同比涨2.3%，同时高于预期2.1%和前值2.1%，PPI同比微落至4.1%，低于前值4.6%，显示工业品需求仍相对不足。铝市行业资讯方面，中国8月未锻造铝及铝材出口量为51.7万吨，高于7月的51万吨。

行情研判：综述，沪铝延续低位弱势振荡，但国内氧化铝价格仍持坚。且国内铝库存持续减少，铝价跌幅或有限。操作上建议沪铝1811合约可背靠14500元之上逢低多，入场参考14640元附近，目标关注14800元/吨。

铅：

现货方面：9月10日SMM现货1#铅报价为19350-19450元/吨，均价较上一交易日涨275元/吨。期盘强势上行，持货商因货源有限，多挺价出货，而再生铅价格优势明显，下游刚需采购多偏向再生铅，散单市场成交一般。

内盘走势：今日沪铅主力1810合约强势走高，尾盘报收19045元/吨，较上一日收盘价涨2.15%，多头增仓上行。市场期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1810合约和1811合约的负价差微缩至445元/吨。

市场焦点：亚市美元指数于高位震荡，现交投于95.47附近，日微涨0.07%，受美国8月非农数据表现亮眼提振。而中国CPI同比涨幅稳中有升，PPI同比涨幅回落。铅市行业资讯方面，8月铅蓄电池企业开工率为56.96%，环比上升1.59%。

行情研判：9月10日沪市有色金属涨跌互现。其中沪铅表现最为强势，领涨有色金属。沪铅主力1810合约震荡上扬至19045元/吨，多头增仓上行。期间未受美元指数走高打压，因铅市基本面较强，下游消费回暖加之供给偏紧有力提振，短期多头氛围浓厚。操作上，建议沪铅1810合约可背靠18700元/吨之上逢低多，入场参考18900元/吨，目标关注19100元/吨。

锌：

现货方面：9月10日SMM现货0#锌报价为21700-21800元/吨，均价较上一交易日涨10元/吨。SMM报道，日内部分炼厂仍惜售，市场以出货为主，国产报价仍僵持于当月平水左右，然下游少有入市采购，低价进口成交亦较为艰难，加之周初贸易商间交投较为谨慎，市场成交氛围较弱，整体成交不及上周五。

内盘走势：沪锌主力1811合约震荡走高，尾盘报收20750元/吨，较上一日收盘价涨0.7%，市场减仓震荡，多空交投谨慎。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1810合约和1811合约的负价差微缩至495元/吨。

市场焦点：亚市美元指数延续涨势，现交投于95.47附近，日微涨0.08%，受美国8月非农数据表现亮眼提振。而中国CPI同比涨幅稳中有升，PPI同比涨幅回落。

行情研判：9月10日沪锌主力1811合约震荡走高至20705元/吨，仍受困于均线交织处，多空交投谨慎。期间受美元指数震荡续涨打压，上行不易。预计短期将延续横向整理，上行不易，操作上建议沪锌1811合约可于20500-21000元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。

黄金：

内盘走势：今日沪金主力合约1812低开震荡走弱，报收266.25元/克，较上一日收盘价跌0.36%，市场减仓震荡，多空交投谨慎。沪银主力合约1812冲高回落，收十字星。尾盘报3407元/千克，较上一日收盘价微跌0.06%，市场减仓震荡。

市场焦点：亚市美元指数冲高回落，现交投于95.37附近，日微跌0.02%，受美国8月非农数据表现亮眼。此外美国波士顿联储主席罗森格伦称9月很可能加息支撑。

行情研判：9月10日沪金主力、沪银主力均震荡走弱收跌，受美元指数高位震荡打压。9月美国加息预期强烈，或将有力支撑美元，使贵金属承压。操作上，建议沪金主力1812合约可于265.5-267.5元/克之间高抛低吸，止损各1元/克；沪银主力1812合约可于3390-3450元/千克之间高抛低吸，止损各30元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周一螺纹钢期货震荡走强，RB1901合约开盘报4185元/吨，最高4299元/吨，最低4184元/吨，收盘报4284元/吨，涨74元/吨，日涨幅1.76%，成交量减少至358.81万手，持仓量增加97078手至283.38万手。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价4640元/吨，涨40元/吨；广州报价4770元/吨，涨30元/吨；北京报价4430元/吨，涨70元/吨；福州报价4570元/吨，涨60元/吨。

（2）钢厂调价：9月10日，马钢对马鞍山和合肥地区建材价格调整如下：螺纹价格上调10元，现合肥地区Φ20mm HRB400螺纹钢执行价格为4620元/吨，马鞍山地区Φ20mm HRB400螺纹钢执行价格为4600元/吨；以上调整均为含税，2018年9月10日起执行。

（3）消息面：2018年8月我国出口钢材587.5万吨，环比下降0.2%，同比下降9.9%；1-8月我国累计出口钢材4717.9万吨，同比下降13.1%。进口钢材106.4万吨，环比增长3.6%，同比增长7.5%；1-8月我国累计进口钢材876.2万吨，同比下降0.1%。

周一RB1901合约震荡走强。在期货上涨的带动下，现货价格积极跟涨，贸易商反馈心态较好，不过需关注价格上涨后市场成交跟进情况。技术面上，期价重新收复20日均线，MACD指标绿柱出现较大的缩小，短期仍以偏强思维看待，关注上方4300压力位。操作上建议在4250附近可以考虑多单介入，止损参考4200。

五、宏观经济

我国今年前8月进出口增速9.1% 欧美成为最大主顾

9月8日，海关总署公布2018年前8个月和8月当月外贸数据：

今年前8个月，我国货物贸易进出口总值19.43万亿元人民币，比去年同期（下同）增长9.1%。其中，出口10.34万亿元，增长5.4%；进口9.09万亿元，增长13.7%；贸易顺差1.25万亿元，收窄31.3%。

其中，8月当月，我国进出口总值为人民币2.71万亿元，增长12.7%。其中，出口1.44万亿元，增长7.9%；进口1.27万亿元，增长18.8%；贸易顺差1797.5亿元，收窄34.2%。

值得关注的是，2018年1-8月，我国对美国出口为人民币1.96万亿元，增长6.5%；自美国进口7141.3亿元，增长4.4%；对美贸易顺差1.24万亿元，扩大7.7%。

对欧美市场出口保持增长

就前8个月的外贸数据来看，中国对美国、欧洲等主要市场进出口均保持增长态势。

海关总署统计显示，前8个月，中欧贸易总值人民币2.87万亿元，增长6.2%，占我国外贸总值的14.8%。其中，我国对欧盟出口1.71万亿元，增长4.4%；自欧盟进口1.17万亿元，增长8.9%；对欧贸易顺差5406亿元，收窄4.1%。

前8个月，中美贸易总值为2.67万亿元，增长5.9%，占我国外贸总值的13.7%。其中，我国对美国出口1.96万亿元，增长6.5%；自美国进口7141.3亿元，增长4.4%；对美贸易顺差1.24万亿元，扩大7.7%。

与此同时，2018年1~8月，我国与东盟贸易总值为人民币2.45万亿元，增长11.8%，占我国外贸总值的12.6%；中日贸易总值为1.38万亿元，增长4.5%，占我国外贸总值的7.1%。同期，我国对“一带一路”沿线国家合计进出口5.31万亿元，增长12%，高出全国整体增速2.9个百分点，占我国外贸总值的27.3%，比重提升0.7个百分点。

刘学智对每日经济新闻记者表示，在中美贸易摩擦背景下，中国对美国进出口仍然保持增长状态，说明中美贸易结构存在较强的互补性，美国对中国市场存在较高的需求。

“美国对华贸易逆差扩大，说明贸易保护主义、发动贸易战并不能缩减贸易逆差，只会对两国企业和人民造成伤害。”

而据新华社消息，近期，美国商务部公布的数据显示，美国7月份货物和服务贸易逆差连续第二个月扩大，升至5个月来新高。

数据显示，美国7月份出口环比下降1%至2111亿美元，进口环比上升0.9%至2612亿美元。当月贸易逆差增至501亿美元，高于前一个月修正后的45亿美元，环比增长9.5%。数据还显示，今年前7个月美国货物和服务贸易逆差总计约3379亿美元，同比增长7%。

对新兴经济体出口有所下滑

以美元计价，中国8月份，进口同比增长20%，预期17.7%，前值27.3%；出口同比增长9.8%，预期10%，前值为12.2%。这意味着，8月份进口增速依然保持超预期的态势。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智在接受每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者采访时表示，总体来看，8月份进出口保持平稳增长态势，但中国对新兴经济体的出口增速有所放缓。“全球外部的不确定性加重，给各国经济发展带来压力，部分国家出现货币贬值、经济下行的现象，也会对外贸产生直接影响。”

记者通过梳理海关总署的统计数据发现，2018年8月，中国对巴西出口额175.9亿元人民币，对俄罗斯出口额为284亿元人民币。而2017年8月，中国对巴西出口额为190.5亿元人民币，对俄罗斯出口额297.8亿元人民币，出口额分别下滑7.66%和4.63%。

招商宏观点评8月进出口数据时表示，8月份出口增速下降暂未明显恶化。7月出口增速的坚挺主要依靠出口量增长，7月出口交货值同比为8.7%，明显高于4~6月4.6%的平均水平，7月出口数量指数为105，明显高于4~6月102.9的平均水平。据此，我们推测8月的出口量增长仍然较高且好于二季度整体水平，出口暂未明显恶化，但值得担忧的因素正在增加。

刘学智则认为，8月份的外贸表现仍然存在一定的应激效应，企业对于中美贸易摩擦存在不确定的担忧，存在提前发货、签单的现象。未来的第四季度，出口增速存在进一步下滑的可能性，而进口增速则可能继续保持平稳增长。

财政部：10月取得工资薪金 按5000元起征个税

9月7日，财政部发布《关于2018年第四季度个人所得税减除费用和税率适用问题的通知》。

通知明确，关于工资、薪金所得适用减除费用和税率问题，对纳税人在2018年10月1日（含）后实际取得的工资、薪金所得，减除费用统一按照5000元/月执行，并按照通知所附个人所得税税率表一计算应纳税额。对纳税人在2018年9月30日（含）前实际取得的工资、薪金所得，减除费用按照税法修改前规定执行。

根据个人所得税税率表一（工资薪金所得适用），我国个税施行3%到45%七档税率。以月薪计算，全月应纳税所得额不超过3000元的部分适用3%税率，超过3000元至12000元的部分适用10%税率，超过12000元至25000元的部分适用20%税率，超过25000元至35000元的部分适用25%税率，超过35000元至55000元的部分适用30%税率，超过55000元至80000元的部分适用35%税率，超过80000元的部分适用45%税率。

另外，通知显示，对个体工商户业主、个人独资企业和合伙企业自然人投资者、企事业单位承包承租经营者2018年第四季度取得的生产经营所得，减除费用按照5000元/月执行，前三季度减除费用按照3500元/月执行。

对个体工商户业主、个人独资企业和合伙企业自然人投资者、企事业单位承包承租经营者2018年取得的生产经营所得，用全年应纳税所得额分别计算应纳前三季度税额和应纳第四季度税额，其中应纳前三季度税额按照税法修改前规定的税率和前三季度实际经营月份的权重计算，应纳第四季度税额按照本通知所附个人所得税税率表二（税法修改后规定的税率）和第四季度实际经营月份的权重计算。

六、全球观察

越南1-8月进口钢铁930万吨，同比下降11%

据新华社9月5日河内消息，越南钢铁协会周三称，今年前八个月越南钢铁产品累计进口量达930万吨，同比下降11%；总金额合计67亿美元，同比上涨10.2%.

同期，越南铜铝锌等基本金属进口量为160万吨，进口金额为53亿美元，同比分别上涨34.7%和35.9%。

据越南海关数据显示，去年全年越南钢铁进口量为1500万吨，进口金额为90亿美元。其中进口自中国的钢铁产品达700万吨，金额达41亿美元。排在中国后面的越南钢铁供应国是日本和韩国。

阿根廷对钢铁等产品加征出口关税以控制出口量

据外媒报道，阿根廷总统Mauricio Macri周一称，政府已对包括钢材在内的所有商品加征出口关税，以抑制由于上周本国货币贬值造成的出口过快增长。加征出口关税时对初级商品(primary products)和成品商品(finished products)是区别对待的。每出口一美元初级商品，课税4阿根廷比索;每出口一美元成品商品，课税3阿根廷比索。本次征税涉及商品的具体分类细节并未提供。

今年早些时候，美国根据232条款对进口自阿根廷的钢铝产品设定了年度最高配额。阿根廷每年免关税出口到美国的钢铁产品和铝产品量各为18万吨。超配额部分将被美方征收额外关税。

2018年至今，阿根廷对美出口钢材86,054吨，较去年同期的97,747吨降低11.9%。2017年全年阿根廷对美出口钢材达211,465吨，为2013年以来的新高。

虽然阿根廷未提供官方海关数据，但该南美国家无疑是美国的重要钢铁供应国之一。

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