一、行情快报

上海期铜价格涨幅明显。主力9月合约，以50050元/吨收盘，上涨1810元,涨幅为3.75%。当日15：00伦敦三月铜报价6307.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，低于上一交易日7.94，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交1020874手,持仓量增加76124手至723376 手。主力合约成交513720手,持仓量增加3334手至213502手。

上海期铝价格收平。主力9月合约，以14510元/吨收平。当日15：00伦敦三月铝报价1943美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.47，低于上一交易日7.58，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交444684手,持仓量减少15312手至628994 手。主力合约成交251852手,持仓量减少20794手至282886手。

上海期锌价格小幅上涨。主力9月合约，以23265元/吨收盘，上涨165元,涨幅为0.71%。当日15：00伦敦三月锌报价2816美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.26，高于上一交易日8.25，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交932144手,持仓量减少4532手至551732 手。主力合约成交669146手,持仓量减少13434手至248876手。

上海期铅价格出现一定幅度上涨。主力9月合约，以17935元/吨收盘，上涨415元,涨幅为2.37%。当日15：00伦敦三月铅报价2319美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.73，与上一交易日7.73持平，上海期铅涨幅与伦敦市场相当。

全部合约成交124954手,持仓量增加642手至69414 手。主力合约成交97296手,持仓量增加1120手至38322手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3568元/吨收盘，上涨28元,涨幅为0.79%。

全部合约成交7940798手,持仓量减少146552手至4879106 手。主力合约成交6233630手,持仓量减少331032手至3421350手。

【股市行情】9月4日消息，周二两市盘初小幅拉升后便发生回落，展开窄幅震荡整理，午后，金融股、软件股崛起，带动三大股指先后翻红，盘中均大涨超1%，上证50涨幅逾1%。从盘面来看，各大板块午后悉数飘红，军工股全天表现活跃，国产软件、农业、银行、券商、环保、钢铁等板块涨幅居前。深陷债务、退市危机的乐视网最近在二级市场却大受追捧，乐视网早盘再封板，自8月21日以来，累计涨幅超80%。“仙股”中弘股份末日狂欢，再收涨停板，该股已连续15日股价低于1元，按照规定，如连续20日低于1元，则将被退市。

二、国内焦点

钢铁上市公司上半年利润大增

新华社北京9月3日电(记者许晟)a股上市公司半年报日前披露完毕。随着供给侧结构性改革的推进，部分高耗能、高排放行业的固定资产投资扩张速度有所下降，有色金属、化工、钢铁等行业利润增幅较大。

深交所数据显示，上半年深市公司固定资产及在建工程余额合计4.12万亿元，占总资产18.49%，较上年同期下降2.36个百分点，煤炭、钢铁、化学纤维等行业的投资增速下降表现尤为明显。

同时，受益于去产能等政策，上半年在沪市的有色金属行业企业营收同比增长14%，实现净利润88亿元，同比增长75%；钢铁行业实现营收4265亿元，同比增长15%，实现净利润296亿元，同比增长134%。

wind资讯数据还显示，上半年a股钢铁行业扣除非经常损益后的净利润同比增长130.51%；建筑材料行业扣除非净利润同比增长121.37%。在申万一级28个行业中，上半年扣除非净利润同比增长超20%的行业有医药生物、家用电器、休闲服务等12个。

沪锌呈现减多增空态势 期价振荡重心或有所下移

9月的首个交易日，沪锌主力1810合约高开后，在多头的增仓推动下，期价强势走高，触及8月上旬高点。之后，在部分多头获利回吐下，期价振荡回落，此时空头借机增仓打压，期价跌势放大，一度跌破21000元/吨关口。昨日午后，多头抵抗力量增强，期价收复部分失地，但是日内仍以跌势报收。

交易所多空持仓前20名数据显示，沪锌1810合约呈现减多增空态势。其中，多头减持3723张，空头增持1152张，净多单减少至1644张。

具体来看，1810合约前20名多头席位中，增持多单的席位仅有5个，五矿经易期货席位和东兴期货席位增持幅度均超过500张。其中，东兴期货席位增持1382张多单。减持多单的15个席位中，减持幅度超过500张的席位有6个，鲁证期货席位当日减持1279张多单。

在前20名空头席位中，增持空单的席位有10个，增持幅度超过500张的席位有4个。其中，五矿经易期货席位增持1685张空单。减持空单的10个席位中，仅南华期货席位和上海中期期货席位减持幅度超过500张，其余席位调整幅度并不大。

值得注意的是，当日前20名持仓席位中，有8个席位做出多空同向调整操作。其中，位居多空排行榜首的五矿经易期货席位当日在增持790张多单的同时，大幅增持1685张空单，净空单增加至3018张；国泰君安期货席位当日虽做出多空同减操作，但是其在多头持仓上的减持幅度高于在空头持仓上的减持幅度。以上数据显示，这部分席位对后市更倾向于悲观。

相反，中信期货席位当日在减持182张多单的同时减持402张空单，净多单增加至926张；方正中期期货席位当日在减持127张多单的同时减持284张空单，净多单增加至2585张；中粮期货(博客,微博)席位、金瑞期货席位、东证期货席位和一德期货席位，当日在空头持仓上的减持幅度也高于在多头持仓上的减持幅度。以上数据显示，这部分席位对后市更倾向于乐观。

另外，鲁证期货席位当日在大幅减持1279张多单的同时增持784张空单，净多单减少至1265张；兴证期货席位当日在减持921张多单的同时增持1009张空单，持仓由净多转为净空1047张；华泰期货席位当日在减持750张多单的同时增持113张空单，净空单增加至865张；永安期货席位、海通期货席位和银河期货席位当日也做出类似的减多增空操作。以上数据显示，这部分席位对后市悲观情绪较浓。

通过观察主力持仓动向，笔者发现，当日前20名持仓整体表现为多减空增态势。从席位多空持仓调整的方向和力度上看，当日不少席位做出减多增空操作，并且调整幅度均较大，但是并未出现增多减空操作的席位，显示空头力量相对较大，后市沪锌期价振荡重心或有所下移。

全球铁矿石供需格局步入新阶段

非主流矿的市场份额将被四大矿山继续挤压

a我国铁矿石对外依存度高

铁矿石是指存在利用价值、含有铁元素或者铁化合物的矿石，是钢铁生产的重要原材料。铁矿石的种类很多，用于炼铁的主要有磁铁矿（fe3o4）、赤铁矿（fe2o3）和菱铁矿（feco3）。根据物理形态不同，铁矿石分为原矿、块矿、粉矿、精矿和烧结矿、球团矿等，块矿是可以直接入炉的高品位矿，粉矿和精矿需人工造块后才能投入高炉，粉矿是生产烧结矿的主要原料，精矿是生产球团矿的主要原料。铁矿石经过破碎、磨碎、磁选、浮选、重选等程序逐渐选出铁，生产1吨生铁约需要1.6吨铁矿石，铁矿石在生铁成本中占比最高超过60%。

从储量看，2015年全球铁矿石含铁量达到850亿吨，其中澳大利亚、俄罗斯、巴西、中国占比最大，分别为28.2%、16.5%、14.1%、8.5%。世界铁矿石高品矿主要集中在澳大利亚和巴西。澳大利亚已探明的铁矿石资源90%都集中在西澳大利亚，主要分布在两大地区：皮尔巴拉（pillbara）地区和中西部（midwest）地区。巴西最大的两个铁矿区为“铁四角”和卡拉加斯，均为世界级的超大型铁矿。巴西铁矿石主要由赤铁矿组成，具有高铁、中硅、低铝的特点，是目前大型钢铁厂首选原料之一。我国铁矿石资源虽然绝对储量大，但贫矿多、富矿少，平均品位约30%，远低于世界平均水平45%。

三、有色金属

铜：

行情回顾：今日基本金属全线下滑，其中沪镍1811合约跌幅靠前，下滑2.42%，而沪铜1811合约跌幅紧随其后，尾盘收于47680元/吨，日跌1%，为连跌四日，现跌至主要均线组之下，下跌风险加大。外盘方面，截止北京时间15：30，3个月伦铜报5905美元/吨，日跌0.67%，下方支撑关注5800美元/吨。

持仓分析：今日有色板块连续第六日吸金，持仓量报253.2万手，日增加62836手，其中沪铜指数增仓明显，增加23692手，而沪铝指数减仓9538手。净持仓方面，根据上期所公布的前20席位计算，今日沪铜合约多头总持仓增加4784手，空头增仓5951手，净空26775手，净空量增加1167手，看空情绪进一步上升。伦铜持仓方面，截止8月31日，伦铜持仓量为30.3万，日增2668手，显示铜价下滑后，多空出现分歧。

期现分析：目前沪铜的期限结构偶有出现近高远低的负向排列，沪铜1810合约和1811合约转为负价差100元/吨。现货成交方面，据SMM报道，9月4日上海电解铜现货对当月合约报升水120-升水170元/吨，平水铜成交价48200-48240元/吨。持货商报价坚挺于好铜升水160元/吨左右，平水铜升水130元/吨左右，市场虽询价氛围积极，但实际成交有阻力。下游入市犹豫，紧盯湿法铜升水30元/吨-40元/吨，低端进口铜部分品牌集中报价于升水70元/吨左右。市场成交仍以贸易商为主，但贸易商需压价，低价货源才有成交机会。今日进口成本在盈亏平衡点附近徘徊，市场表现较为纠结，供需双方表现僵持拉锯，现货升水暂难下调。

市场热点关注：亚市美元指数振荡反弹，现交投于95.4附近，日涨幅超3%。目前市场仍受中美贸易谈判忧虑打压，因美国总统特朗普对中国2000亿美元商品加征关税的公开意见征询截止日期在9月5日，新关税可能在当月稍晚实施。铜市行业资讯方面，据悉，2018年中国近90%的新扩建粗炼产能已经投料。

行情研判：综述，今日期铜承压下滑，跌幅在基本金属当中排列居中，显示其内在下跌动力较强，因市场仍对中美贸易战表示担忧。而且美元指数强势反弹，亦增加铜价下跌风险。操作上建议沪铜1811合约背靠48500元之下逢高空，入场参考47900元/吨，目标关注47000元/吨。

铝：

行情回顾：今日基本金属全线下滑，其中沪镍1811合约跌幅靠前，下滑2.42%，而沪铝1811合约承压下滑，日内交投于14945-14800元/吨，尾盘收于14830元/吨，日跌0.64%。外盘方面，截止北京时间15:50，3个月伦铝报2083美元/吨，日跌0.36%，日跌0.36%，下方技术支撑关注2050美元/吨。

持仓分析：今日有色板块连续第六日吸金，持仓量报253.2万手，日增加62836手，其中沪铜指数增仓明显，增加23692手，而沪铝指数减仓9538手。净持仓方面，根据上期所公布的前20席位计算，今日沪铝合约多头总持仓减少2515手，空头减仓827手，净空16993手，净空量增加1688手，看空情绪有所攀升。伦铝持仓方面，截止8月31日，伦铝持仓量为65.2万，日增10496手，显示多空分歧加大。

期现分析：目前沪铝的期限结构维持近低远高的正向排列，沪铝1809合约和1810合约正价差维持于65元/吨。现货成交方面，据SMM报道，上海成交集中14690-14710元/吨，对当月贴水40-20元/吨，无锡成交集中中14690-14710元/吨，杭州成交集中14710-14720元/吨。持货商出货力度有所提升，中间商收货力度略有下降，下游企业按需采购，整体成交一般，主要集中于贸易商之间。

市场热点关注：亚市美元指数振荡反弹，现交投于95.4附近，日涨幅超3%。目前市场仍受中美贸易谈判忧虑打压，因美国总统特朗普对中国2000亿美元商品加征关税的公开意见征询截止日期在9月5日，新关税可能在当月稍晚实施。铝市行业资讯方面，据日本买家称，一家铝生产商向日本买家提供的第四季度船期铝报价为较伦敦金属交易所（LME）现货价115美元/吨，CIF日本，较第三季度的升水132美元/吨下滑13%，但目前尚未得到该生产商的证实，不过季度升水下滑13%反映了有关美国对俄罗斯生产商-俄铝联合公司的制裁将会遏制全球铝锭供应的担忧有所缓解。

行情研判：综述，沪铝承压下滑，但表现远抗跌于其他基本金属，主要受国外氧化铝供应紧张预期提振。同时，鉴于国内铝库存持续减少，铝价仍有望振荡偏强。操作上建议沪铝1811合约可背靠14720元之上逢低多，入场参考14800元附近，目标关注14950元/吨。

锌：

外盘走势:今日伦锌震荡走弱，延续横向整理。截止北京时间15:05，3个月伦锌报2446.5美元/吨，日跌0.59%。持仓方面，截止8月31日，伦锌持仓量为27.3万，日增2371手，显示随着锌价延续区间整理，多空交投明显。

现货方面：9月4日SMM现货0#锌报价为21770-21870元/吨，均价较上一交易日跌160元/吨。SMM报道，日内炼厂惜售，进口流通偏宽松，市场以出货为主，早市惯性挺价，进入第二交易时段报价快速下调50-70元/吨左右，进口锌贴水持续扩大，然市场多出少接，成交较昨日变化不大。

内盘走势：沪锌主力1810合约围绕21155元/吨窄幅震荡，仍运行于主要均线交织处。尾盘报收21135元/吨，较上一日收盘价跌1.12%，市场减仓震荡。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1810合约和1811合约的负价差微缩至535元/吨。

市场焦点：亚市美元指数直线上行，现交投于95.38附近，日涨0.29%。人民币中间价上调164点，结束四日连降。市场关注21:45美国8月Markit制造业PMI终值；22:00美国8月ISM制造业指数。

行情研判：9月4日沪锌主力1810合约窄幅震荡至21155元/吨，市场减仓震荡。期间受美元指数高位打压，但空头情绪有所缓和，表现较为抗跌。基本面上受沪锌低库存有力支撑，但美元指数表现较强，预计短期将震荡偏弱。操作上建议沪锌1810合约可背靠21300元/吨之下逢高空，入场参考21160元/吨，目标关注20900元/吨。

铅：

外盘方面: 今日伦铅震荡走弱，交投区间为2131-2106美元/吨。截止北京时间15:15，3个月伦铅报2110美元/吨，日跌0.87%，涨势暂缓。持仓方面，截止8月31日，伦铅持仓量为11.1万手，日增575手，显示随着铅价区间震荡，多空交投谨慎。

现货方面：9月4日SMM现货1#铅报价为19350-19450元/吨，均价较上一交易日涨250元/吨，连涨4日。期盘刷新近2个月新高后小幅回落，持货商报价升贴水暂无较大变化，下游市场消费虽有好转，但因价格优势更趋向于采购炼厂货源，加之部分蓄企畏高情绪较浓，散单市场成交暂无明显好转。

内盘走势：今日沪铅主力1810合约高开震荡下滑，运行于日均线组之上。尾盘报收18805元/吨，较上一日收盘价跌0.32%，触及7月4日以来新高19120元/吨。市场期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1810合约和1811合约的负价差扩至470元/吨。

市场焦点：亚市美元指数震荡冲高，现交投于95.37附近，日涨0.24%。人民币中间价上调164点，结束四日连降。市场关注21:45美国8月Markit制造业PMI终值；22:00美国8月ISM制造业指数。

行情研判：9月4日沪市有色全线飘绿，沪铅强势不在。沪铅主力1810合约高开震荡下滑至18805元/吨。期间受美元指数冲高打压，加之部分多头获利平仓，跟随市场走低。短期美元指数表现较强，受市场影响，预计将震荡偏弱。操作上，建议沪铅1810合约可背靠19000元/吨之下逢高空，入场参考18900元吨，目标关注18700元/吨。

黄金：

外盘走势：今日伦敦金、伦敦银均震荡下挫。截止北京时间15:29，伦敦金报收1195.9美元/盎司，日跌0.422%。伦敦银报收14.331美元/盎司，日跌1.27%，有效运行于均线组下方，上方面临多重阻力。

内盘走势：今日沪金主力合约1812，沪银主力合约1812均震荡续跌。沪金主力报收265.6元/克，较上一日收盘价跌0.38%，回落至日均线组下方运行，空头增仓下行；沪银主力报收3448元/千克，较上一日收盘价跌1%，多头减仓下行，触及16年4月7日以来新低3442元/千克。

市场焦点:亚市美元指数强势走高，现交投于95.42附近，日涨0.32%。英国脱欧问题，导致英镑下挫，而市场担忧美国与加拿大贸易谈判以及中美贸易战进程，避险情绪支撑美元指数走高有力打压贵金属。

行情研判：9月4日沪金主力、沪银主力均震荡续跌。其中沪银五连阴，再创新低，下行趋势明显。沪金尾盘亦回落至均线组下方运行，空头增仓下行。预计短期美元指数将高位维稳，贵金属将承压走弱。操作上，建议沪金主力1812合约可背靠267元/克之下逢高空，入场参考266元/克，目标关注265元/克；沪银主力1812合约可背靠3480元/千克之下逢高空，入场参考3460元/千克，目标关注3440元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周二螺纹钢期货震荡走强，RB1901合约开盘报4094元/吨，最高4136元/吨，最低4071元/吨，收盘报4115元/吨，涨29元/吨，日涨幅0.71%，成交量减少至361.69万手，持仓量增加64724手至258.86万手。

基本面：

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价4470元/吨，持平；广州报价4680元/吨，持平；北京报价4320元/吨，持平；福州报价4490元/吨，涨20元/吨。

（2）钢厂调价：9月4日，马钢对马鞍山和合肥地区建材价格调整如下：螺纹价格上调10元，现合肥地区Φ20mm HRB400螺纹钢执行价格为4500元/吨，马鞍山地区Φ20mm HRB400螺纹钢执行价格为4480元/吨；以上调整均为含税，2018年9月4日起执行。

（3）消息面：在政策利好的推动下，被市场冷落许久的基础设施信托在8月份迎来了井喷。来自用益信托在线的最新统计显示，8月份集合信托市场上发行的基础设施信托的数量为207个，规模总计达322.71亿元。相比今年7月的180个和226.28亿元，不论是发行数量还是发行规模都出现了较大幅度的增长。尤其是发行规模方面，8月环比7月大涨42.62%。

小结：

周二RB1901合约震荡走强。现货市场报价谨慎，整体较昨日基本持稳，市场交投氛围有所回暖，部分次终端入场采购，低价资源销售较为顺畅。技术面上，期价重新收复4100，MACD指标绿柱出现缩小，短期或将震荡偏强为主。操作上建议回调做多为主，止损参考4050。

六、全球观察

俄布良斯克炼钢厂锅炉壁倒塌 事故致5人受伤

据俄罗斯卫星网报道，俄罗斯布良斯克州紧急情况部门发言人表示，布良斯克炼钢厂“别日察钢铁”锅炉壁倒塌事故中有5人受伤。

发言人说：“锅炉支架墙倒塌。没有人员死亡，有5人受伤。”

据他介绍，此事没有影响企业的工艺流程。紧急状况的现状和受伤人员的伤情正在了解之中。

别日察钢铁厂是俄罗斯最大的车辆铸件生产商和供应商之一。

哥伦比亚发布对华U型和L型钢材反倾销调查终裁

商务部消息，2018年8月28日，哥伦比亚贸工旅游部发布公告，对原产于中国的进口U型和L型钢材作出反倾销调查终裁，决定采取473.28美元/吨的FOB最低限价，对低于该价格进口的涉案产品征收差价税。该措施自公告发布之日起实施，为期2年。

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