一、行情快报

上海期铜价格涨幅明显。主力9月合约，以50050元/吨收盘，上涨1810元,涨幅为3.75%。当日15：00伦敦三月铜报价6307.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，低于上一交易日7.94，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交1020874手,持仓量增加76124手至723376 手。主力合约成交513720手,持仓量增加3334手至213502手。

上海期铝价格收平。主力9月合约，以14510元/吨收平。当日15：00伦敦三月铝报价1943美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.47，低于上一交易日7.58，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交444684手,持仓量减少15312手至628994 手。主力合约成交251852手,持仓量减少20794手至282886手。

上海期锌价格小幅上涨。主力9月合约，以23265元/吨收盘，上涨165元,涨幅为0.71%。当日15：00伦敦三月锌报价2816美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.26，高于上一交易日8.25，上海期锌涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交932144手,持仓量减少4532手至551732 手。主力合约成交669146手,持仓量减少13434手至248876手。

上海期铅价格出现一定幅度上涨。主力9月合约，以17935元/吨收盘，上涨415元,涨幅为2.37%。当日15：00伦敦三月铅报价2319美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.73，与上一交易日7.73持平，上海期铅涨幅与伦敦市场相当。

全部合约成交124954手,持仓量增加642手至69414 手。主力合约成交97296手,持仓量增加1120手至38322手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以3568元/吨收盘，上涨28元,涨幅为0.79%。

全部合约成交7940798手,持仓量减少146552手至4879106 手。主力合约成交6233630手,持仓量减少331032手至3421350手。

【股市行情】8月28日消息，今日两市微幅高开后，在5G、国产军工板块带动下小幅冲高，随后三大股指均震荡下行，市场避险情绪开始升温，人气再度低迷，临近收盘，两市个股纷纷上扬，三大股指快速反弹，深成指率先翻红，全天保持窄幅震荡走势，截止收盘，沪指报2777.98点，跌0.11%，深成指报8733.75点，涨0.06%，创指报1493.11点，跌0.02%。

二、国内焦点

氧化铝价格周环比上涨7% 海外巨头罢工国内供给收缩

据外媒8月27日报道，vitolgroup（维多集团）以623美金/吨价格中标nalco（印度国家铝业公司）3万吨氧化铝；nalco上一笔8月20日招标成交氧化铝价格为580.5美元/吨，今日环比上涨42.5美元/吨。

此外，国内氧化铝现货价格也已较本月初上涨约9%。截止上周末山西地区氧化铝成交高价已达3200元/吨，较周初上涨约100元/吨。山东地区询价明显增加，但生产企业惜售情绪较强，氧化铝现货成交高价约3150元/吨。广西和贵州地区氧化铝现货成交上涨至3050元/吨。

分析认为，海外不确定性增加导致供给持续偏紧。海德鲁alunorte停产+美铝罢工事件持续发酵，海外氧化铝产量同比减少，中国由氧化铝进口国转变为出口国。

另外，采暖季临近，错峰生产预期渐浓，国内或将强烈收缩。氧化铝库存处于低位。预计2018年注定是氧化铝的多事之秋，价格将进一步上涨。神火股份(000933,股吧)公司电解铝总产能146万吨，其中新疆区域80万吨电解铝产能成本优势明显。

相关公司方面，据选股宝主题库（xuangubao.cn）有色铝板块显示，

中国铝业(601600,股吧)铝行业龙头，拥有的铝土矿资源约占国内铝土矿资源的17%，自给率达到50%，另外公告控股股东拟增持4亿元-10亿元股份。

云铝股份(000807,股吧)共有电解铝产能158万吨，第二季度受益于铝价回暖扭亏为盈，拐点已现，有望深度受益于量价齐升的双重弹性。

神火股份公司电解铝总产能146万吨，其中新疆区域80万吨电解铝产能成本优势明显。

常铝股份(002160,股吧)老牌铝板带箔加工企业，深度布局高铁用材、汽车轻量化业务。

螺纹偏强振荡 警惕利空累积

动力煤：安全大检查产量释放减缓

8月，动力煤期货价格高位回落，调整到580一线，延续区间盘整。受到港口及电厂库存维持相对高位影响，现货价格受到拖累，动力煤期现货价格出现旺季不旺的特征。外围宏观风险加大，市场波动加大。煤化工产品价格上涨，提振煤炭市场信心，加上主产地安全大检查开启，煤炭产量释放减缓，导致近期煤炭价格反弹。

受到环保及安全生产影响，煤炭产量释放缓慢。7月全国原煤产量28150万吨，同比下降2.0%，7月原煤产量创2016年9月以来新低，环保限产政策抑制煤炭产量释放。6月产量为29801万吨，环比下滑明显。1-7月全国原煤产量197818万吨，同比增长3.4%。

从动力煤市场来看，受到安全大检查影响，产量释放进一步变缓。电煤需求逐步进入淡季，日耗有望回落。周边市场风险加大，美联储持续加息拖累大宗商品市场，但宏观刺激政策预期加强。动力煤期货价格在由贴水到升水，上行有望转缓，维持重心上移，警惕650附近阻力，区间操作。

焦炭焦煤：限产抑制需求焦煤承压运行

8月环保题材仍是支撑双焦板块运行的重要因素。7月末山西省开启环保自查，8月环保组正式入驻检查。山西方面焦企限停产数量增多。华东地区，徐州前期停产焦企8月正式出焦，对焦炭供应有一定补充。8月20日“蓝天保卫战”开启，各地陆续出台方案对污染企业进行核查限产，市场对于焦炭供给偏紧预期支撑盘面价格大幅拉涨。基本面来看，目前焦企焦炭库存持续回落，现货资源偏紧，下游采购意愿较强。钢厂限产同时进行，高炉开工率高位回落，但由于钢材终端需求尚可，钢价坚挺，钢厂吨钢利润高位，对于焦炭提涨接受程度较高。期货主力合约拉涨至2500以上高位水平开启震荡格局，预计9月环保政策仍将支撑焦炭价格，焦炭期货高位震荡为主，建议前期多单分批止盈，关注相关政策发布对供给端的影响以及环保督查下焦企方面产能释放情况。

焦炭期现货价格同步上涨，带动焦煤价格重心上移。基本面来看，焦炭价格上行是受环保限产推动，而焦企限产利空焦煤需求，因此焦煤整体走势弱于焦炭。8月20日全国开启煤矿安全生产大检查，部分洗煤厂关停，焦煤短期供应量下滑刺激期货价格拉涨。但焦企限产逻辑下，焦煤价格上方压力仍存，预计9月期货价格承压运行，操作上建议逢高短线做空为主。

螺纹：偏强振荡警惕利空累积

短线来看，期螺仍处在上行的通道。技术面上，以5日线为多空分水岭，回调若不能有效跌破5日线，多单可介入。中期来看，两大变量需谨慎看待：一，库存的亮眼表现持续性存疑，投机需求提前透支部分旺季消费；二，唐山若能在空气质量排名上拜托尴尬局面，阶段性的退出限产或引起市场波动。然而整体来看，我们仍然坚持螺纹高位振荡偏强的格局，操作上以回调多单介入的策略为主。

铁矿石：夯实底部480-520区间振荡

短线难有趋势性的行情出现，期矿缺乏自主上行动能。技术面上，以5日均线作为参考，该线以上均可偏多操作。中线来看，480-520的振荡区间较为稳固，尤其是下方480的支撑是由汇率、运费和需求三重因素支撑的。上方520的阻力位若没有明显的利多不易突破，踏准节奏，轻仓波段交易方为良策。

沪镍：近期逻辑梳理和套利机会展望

镍品种：随着沪镍仓单下降至1.5万吨以下，镍板现货进口盈利几乎成为常态，而另外一方面，1809对1811合约的价差也从6月1日的高点一路下跌至近期低点。我们认为价差变化的逻辑一方面是对镍豆交割的预期，另外一方面镍消费的短期低迷，不过，上述两个因素，期限价差的反应和内外进口盈亏的反应并不一致，我们认为，存在一定的策略机会，即一方面参与内外正套的同时，参与期限正套。

镍品种：逻辑和结论
1、镍仓单下降：镍仓单下降目前来看，几乎具有不可逆性，因此，交割标急需要增加，镍豆交割具有迫切性。而在当前的格局下，镍豆交割贴水谈判估计效果不好，这意味着一旦镍豆参与交割，则会使得镍板对期货升水提升。

2、进口盈亏和期限结构表现差异：但对待镍豆交割的态度上，进口盈亏和期限结构表现不一致，因此，可能出现操作机会。
3、操作建议：建议参与内外正套的同时，参与1809和1811合约之间的正向套利，不过，由于1809合约即将进入交割月，只有产业链客户适合参与。或买镍板现货抛1811合约，等待镍豆交割所带来的镍板现货升水。

交易逻辑

前言：
近期，随着沪镍仓单下降至1.5万吨以下，镍板现货进口盈利几乎成为常态，而另外一方面，1809对1811合约的价差也从6月1日的高点一路下跌至近期低点。我们认为价差变化的逻辑一方面是对镍豆交割的预期，另外一方面镍消费的短期低迷，不过，上述两个因素，期限价差的反应和内外进口盈亏的反应并不一致，我们认为，存在一定的策略机会，即一方面参与内外正套的同时，参与期限正套。

主要逻辑是：

1、镍铁成为当前焦点：

目前镍铁的供应恢复成为市场短期关注的焦点，尽管当前现货价格表现的依然相对强劲，不过，对于市场预期而言，已经开始着眼于镍铁价格走弱的情况。从镍铁自身供应的情况来看，9、10月份镍铁产量预期分别存在2000金属吨以上的增加，因此，预估到10月份的时候，镍铁供应或已经比较宽松。

2、仓单不断下降的解决之道：

8月20日，镍仓单正式下跌至1.4万吨下方，并且当前仓单依然处于下降的格局，国内镍仓单的弹性已经十分有限。而从镍仓单的补充途径来看，目前只有金川和俄镍弹性稍微大一些，但是，金川镍7月份以来便保持较高的升水，因此金川镍几乎不太可能拿去注册仓单交割；因此，镍仓单的增加途径只有增加俄镍进口，但俄镍2018年前两个季度产量大约在5万吨/季度，基本上和其出口相匹配，因此，当前产量镍板的弹性十分有限。

3、镍矿供应充沛预期不变：

8月份印尼取消部分镍矿山的出口配额，但是由于总出口配额比较大，即便去除已经使用的配额，总剩余配额仍然高达2200万吨。

4、不锈钢产业暂时变化不大：

7、8月份，整体不锈钢行业暂时变化不是很大，此前库存虽然有所回升，但主要是钢厂库存前置所致，另外，高频库存数据显示，近期库存小幅下降。

5、硫酸镍需求增速放缓：

无论是从终端电动汽车的产销数据，还是从硫酸镍的产量来看，短期新能源对镍的需求量增速有所放缓，但是未来硫酸镍需求展望不变。

一、镍铁成为当前焦点：

目前镍铁的供应恢复成为市场短期关注的焦点，尽管当前现货价格表现的依然相对强劲，不过，对于市场预期而言，已经开始着眼于镍铁价格走弱的情况。从镍铁自身供应的情况来看，9、10月份镍铁产量预期分别存在2000金属吨以上的增加，因此，预估到10月份的时候，镍铁供应或已经比较宽松。

这会对镍价产生两个方面的影响，首先，在此前镍铁紧张的阶段，存在不锈钢企业镍铁采购不足，因此增加精炼镍采购，因此，镍铁供应充足之后，该部分需求存在挤压的风险，不过，从对比去年同期镍铁和不锈钢产量关系来看，这部分量不是很大。其次，由于镍铁和镍价存在一定的比价关系，因此，镍铁价格走弱势必会影响精炼镍的定价。

二、仓单不断下降的解决之道：

8月20日，镍仓单正式下跌至1.4万吨下方，并且当前仓单依然处于下降的格局，国内镍仓单的弹性已经十分有限。而从镍仓单的补充途径来看，目前只有金川和俄镍弹性稍微大一些，但是，金川镍7月份以来便保持较高的升水，因此金川镍几乎不太可能拿去注册仓单交割；因此，镍仓单的增加途径只有增加俄镍进口，但俄镍2018年前两个季度产量大约在5万吨/季度，基本上和其出口相匹配，因此，当前产量镍板的弹性十分有限。

如果从实盘和虚盘比来看，近期情况进一步的恶化，以目前的仓单量来看，几乎无法承受期货持仓量的再度增加。

此前，从现货市场来看，精炼镍库存的弹性也逐步衰竭，上海市场现货库存已经降低至2.8万吨下方，而保税区库存近期也开始下降。

因此，镍豆参与交割几乎是势在必行，而镍豆若参与交割则会短期引发正套机会，但在没有证实之前，镍仓单较低的现状又使得期限结构容易跃跃欲试。因此，将内外正套和期限正套结合起来，是相对比较安全的策略组合。

三、镍矿供应充沛预期不变：

8月份印尼取消部分镍矿山的出口配额，但是由于总出口配额比较大，即便去除已经使用的配额，总剩余配额仍然高达2200万吨。

另外，菲律宾镍矿处于季节供应的旺季，尽管近期有消息称，菲律宾国土资源部要求矿山着手植被的恢复，不过，整体上菲律宾本届环保等部门对矿业态度较为温和，因此，不至于出现矿供应受损的情况。

因此，整体上镍矿供应的预期依然比较充沛。

四、不锈钢产业暂时变化不大：

7、8月份，整体不锈钢行业暂时变化不是很大，此前库存虽然有所回升，但主要是钢厂库存前置所致，另外，高频库存数据显示，近期库存小幅下降。

不锈钢利润继续受到镍铁价格的限制，当前产业链利润仍然分配于镍铁冶炼行业；而若镍铁价格下降之后，预估不锈钢利润或有一定的好转。

另外，市场对于不锈钢行业的反倾销政策有一定的预期，若不锈钢反倾销政策落实，对于不锈钢行业短期的刺激会是比较积极的。

五、硫酸镍需求增速放缓：

无论是从终端电动汽车的产销数据，还是从硫酸镍的产量来看，短期新能源对镍的需求量增速有所放缓，但是未来硫酸镍需求展望不变。

五、结论和建议：

1、镍仓单下降：镍仓单下降目前来看，几乎具有不可逆性，因此，交割标急需要增加，镍豆交割具有迫切性。而在当前的格局下，镍豆交割贴水谈判估计效果不好，这意味着一旦镍豆参与交割，则会使得镍板对期货升水提升。

2、进口盈亏和期限结构表现差异：但对待镍豆交割的态度上，进口盈亏和期限结构表现不一致，因此，可能出现操作机会。

3、操作建议：建议参与内外正套的同时，参与1809和1811合约之间的正向套利，不过，由于1809合约即将进入交割月，只有产业链客户适合参与。或买镍板现货抛1811合约，等待镍豆交割所带来的镍板现货升水。

三、有色金属

铜：
行情回顾：今日基本金属涨跌互现，其中沪铝1810合约强势上涨1.18%，领涨基本金属，而沪铜1810合约承压下滑至48650元/吨，日跌0.21%，表现远弱于其他基本金属，目前沪铜仍运行于主要均线组之下，技术形态偏空。外盘方面，截止北京时间16：01，3个月伦铜报6100美元/吨，日微涨0.53%，上方反弹阻力关注6300美元/吨。

持仓分析：今日有色板块持续吸金，持仓量报232.7万手，日增加15184手，其中沪铝指数增仓明显，增加19560手，沪铜指数小幅减仓3208手。净持仓方面，根据上期所公布的前20席位计算，今日沪铜合约多头总持仓增加183手，空头减仓305手，净空20088手，净空量减少488手，看空情绪进一步下滑。伦铜持仓方面，截止8月24日，伦铜持仓量为30.8万，日减1181手，显示铜市投资人气相对低迷。

期现分析：目前沪铜的期限结构偶有出现近高远低的负向排列，沪铜1809合约和1810合约负价差20元/吨。现货成交方面，据SMM报道，8月28日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水90元/吨，平水铜成交价48520元/吨-48640元/吨。早间期铜盘面居高尚未下滑时，持货商报价升水30-60元/吨，随着盘面下滑，买兴提升，成交活跃度有所提高，主动买盘多为贸易商，低价货源被收货后，持货商上调报价至升水40-90元/吨，但成交热度降温，下游表现驻足。外强内弱格局令这周比值下滑，短期进口铜入市量会有所下降，好铜占比低，故吸引部分贸易商低价主动抢先收货，关注近期比值变化指引的现货升贴水变化幅度。

行情研判：综述，今日期铜振荡微跌，表现元不及其他基本金属，显示其内在上涨动力不足，因市场仍对中美贸易战表示担忧。不过短期美元走软有利于铜价反弹。操作上建议沪铜1810合约可背靠48300元/吨之上逢低多，入场参考48500元/吨，目标关注49200元/吨。

铝：
行情回顾：今日基本金属涨跌互现，其中沪铝1810合约强势上涨1.18%，领涨基本金属，日内交投于14695-15000元/吨，尾盘收于14970元/吨，日涨1.18%，日收盘价创下2个半月高点。外盘方面，截止北京时间16:21，3个月伦铝报2117美元/吨，日涨1.63%，表现强于沪铝，上方反弹阻力关注2150美元/吨。

持仓分析：今日有色板块持续吸金，持仓量报232.7万手，日增加15184手，其中沪铝指数增仓明显，增加19560手。净持仓方面，根据上期所公布的前20席位计算，今日沪铝合约多头总持仓增加2959手，空头增仓5282手，净空14139手，净空量增加2323手，看空情绪上升。伦铝持仓方面，截止8月24日，伦铝持仓量为62.4万，日增3158手，显示多空分歧加大。

期现分析：目前沪铝的期限结构维持近低远高的正向排列，沪铝1809合约和1810合约正价差扩大至65元/吨。现货成交方面，据SMM报道，上海成交集中14640-14650元/吨，对当月贴水60-50元/吨，无锡成交集中14640-14650元/吨，杭州成交集中14640-14660元/吨。持货商稳定出货，中间商接货力度一般，下游企业按需采购，整体成交一般。

行情研判：综述，沪铝强势反弹，有效运行至均线组之上，主要受国外氧化铝供应紧张预期提振。同时，鉴于国内铝库存持续减少，铝价仍有望振荡走高。操作上建议沪铝1810合约可背靠14800元之上逢低多，入场参考14920元附近，目标关注15150元/吨。

锌：
外盘走势:今日伦锌震荡续涨，五连阳。截止北京时间15:17，3个月伦锌报2556.5美元/吨，日涨1.21%，面临40日均线压制。持仓方面，截止8月23日，伦锌持仓量为27.5万，日增1843手，显示随着锌价震荡走高，多头氛围浓厚。

现货方面：8月28日SMM现货0#锌报价为21680-21780元/吨，均价较上一交易日微涨10元/吨，连涨七日。SMM报道，日内炼厂出货意愿改善，持货商积极出货，然盘面走高需求疲弱，加之升水回归趋势限制贸易商升贴水逐利操作，市场成交平淡，而进口锌报价偏低，下游刚需采购较为青睐，整体市场成交一般，成交货量较昨日小增。

内盘走势：沪锌主力1810合约震荡续涨，尾盘强势拉升报收21495元/吨，较上一日收盘价涨0.89%，多空交投谨慎。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1809合约和1810合约的负价差微缩至315元/吨。

行情研判：8月28日沪锌主力1810合约震荡续涨至21495元/吨，四连阳。期间受美元指数回落至94关口运行支撑。而沪锌技术面较强强，沪锌库存连续下降亦对锌价构成有力支撑。操作上，建议沪锌1810合约可背靠21200元/吨之上逢低多，入场参考21400元/吨，目标关注21800元/吨。

铅：
外盘方面: 今日伦铅震荡微涨，站上20日均线。截止北京时间15:25，3个月伦铅报2093美元/吨，日涨0.7%。持仓方面，截止8月23日，伦铅持仓量为11.1万手，日增582手，显示随着铅价大涨，多头增仓入市。

现货方面：8月28日SMM现货1#铅报价为18400-18550元/吨，均价较上一交易日跌25元/吨。期盘上冲动能不足，持货商多随行报价，部分小幅下调升水，同时下游畏高情绪稍缓，按需慎采，散单市场成交较昨日相对好转。

内盘走势：今日沪铅主力1810合约围绕18340元/吨宽幅波动，陷入高位震荡整理。尾盘报收18410元/吨，较上一日收盘价微跌0.05%，触及7月27日以来新高18595元/吨，多头获利平仓打压。市场期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1809合约和1810合约的负价差缩窄至285元/吨。

行情研判：8月28日沪铅主力1810合约于高位大幅波动至184100元/吨，多头获利减仓震荡，上行乏力。期间部分受美元指数低位运行支撑。而铅市空头增仓入市打压，预计短期涨势暂缓，将于高位震荡偏空。操作上，建议沪铅1810合约可背靠18500元/吨之下逢高空，入场参考18400元/吨，目标关注18200元/吨。

黄金：
外盘走势：今日伦敦金、伦敦银均震荡微涨，延续横向整理。截止北京时间15:32，伦敦金报收1210.93美元/盎司，日涨0.42%，多空交投谨慎。伦敦银报收14.881美元/盎司，较上一日收盘价涨0.49%，延续横向震荡。

内盘走势：今日沪金主力合约1812震荡续涨、沪银主力合约1812冲高回落。沪金主力报收268.3元/克，较上一日收盘价涨0.32%，多头增仓上行；沪银主力报收3553元/千克，较上一日收盘价涨0.28%，市场减仓震荡，上行不易。

行情研判：8月28日沪金主力震荡续涨；沪银主力仍冲高回落。期间部分美元指数于低位运行支撑，沪金短期多头氛围仍较强。而沪银多空交投谨慎，但其技术面仍偏强。操作上，建议沪金主力1812合约可背靠267.5元/克之上逢低多，入场参考268元/克，目标关注269元/克；沪银主力1812合约可背靠3540元/千克之上逢低多，入场参考3550元/千克，目标关注3570元/千克。
 

四、钢材市场

国内期市：周二螺纹钢期货窄幅震荡，RB1901合约开盘报4205元/吨，最高4250元/吨，最低4190元/吨，收盘报4232元/吨，跌29元/吨，日跌幅0.68%，成交量减少至314.59万手，持仓量减少27462手至225.69万手。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价4500元/吨，跌10元/吨；广州报价4790元/吨，跌40元/吨；北京报价4390元/吨，跌20元/吨；福州报价4530元/吨，持平。

（2）钢厂调价：8月28日，马钢对马鞍山和合肥地区建材价格调整如下：螺纹：下调50元，现合肥地区Φ20mm HRB400螺纹钢执行价格为4510元/吨，马鞍山地区Φ20mm HRB400螺纹钢执行价格为4490元/吨；以上调整均为含税，2018年8月28日起执行。

（3）消息面：美国商务部周一表示，初步裁定来自中国的某些钢制轮毂进口产品获得58.75%至172.51%的补贴，将会对这些产品征收关税。“根据今日的裁决，商务部将指示美国海关和边境保护局基于这些初步补贴率，向从中国进口某些钢制轮毂的进口商收取保证金，”美国商务部在声明中称。

周二RB1901合约窄幅整理。市场观望情绪非常浓烈，除部分资源低价成交尚可外，整体成交表现相对平庸，在市场成交未能达商家预期下，部分商家有低出的情况。技术面上，MACD指标绿柱有所扩大，期价仍可能继续回调。操作上建议在4250附近可以择机短空，止损参考4280。

五、宏观经济

“一带一路”航贸指数：沿线国家经贸往来“晴雨表”

2015年7月，上海航运交易所宣布其开发编制的“一带一路”航贸指数对外试运行，这是国内机构对航运产业在“一带一路”倡议中最深入的公开解读。2017年7月，上海航运交易所正式对外发布了“一带一路”航贸指数。

“从正式发布一年来的运行情况看，‘一带一路’航贸指数全面、及时体现了‘一带一路’建设成果，特别是贸易畅通和交通运输方面的发展成效，直接反映贸易额、货运量、运输价格三者间的变化和相互关系。”上海航运交易所信息部经理刘越告诉中新网记者。

“一带一路”航贸指数(以下简称航贸指数)由“一带一路”贸易额指数、“一带一路”货运量指数、“海上丝绸之路”运价指数三大类组成，不仅能发挥上海国际航运中心建设优势，更能从国家层面全面反映“一带一路”倡议的实施效果。

2018年6月，“一带一路”贸易额指数报收124.61点。“一带一路”货运量指数报收125.94点。“如今中国外贸货物的品类和质量正不断升级，中欧班列的开行正构筑中国对外贸易的新格局。”刘越认为。

2018年6月，“海上丝绸之路”综合指数报收97.60点，进口原油运价指数报收49.91点。对此上海航运交易所相关研究员分析，中国工业去产能、制造业转型发展、节能环保的措施正在逐步推进。长期来看，随着“一带一路”交通基础设施投资的不断扩大，综合运输成本将逐步降低。

回忆起当初编制指数时遇到的难点，“一带一路”航贸指数编制小组组长周杰告诉记者，最大的困难就是如何将大体量的数据信息准确、及时反映出来。“比如服装、箱包等贸易量大，但贸易额相对不高，而同等运量的机械、电子产品，贸易额则高很多。航贸指数通过多重分类指数，将贸易额、贸易量数据与相应航线的运价数据综合起来，能够全面、客观地反映市场活跃度和需求走向。”

航贸指数作为反映“一带一路”沿线国家和地区经贸往来的“晴雨表”和运输合同的运费结算工具，信息的真实、准确至关重要。航贸指数大数据来源广泛，上海航运交易所利用会员优势广泛采集市场数据，通过大数据清洗来实现数据的及时性、稳定性和标准化。目前，上海航运交易所会员包括来自各细分运输市场的国内外船东、货主、经纪商企业约130家，具有较高国际认可度。

未来，除航运、铁路的运输方式外，航贸指数将把公路、航空运输纳入指数体系中。在航线布局上，还将开发“一带一路”沿线国家和地区之间的运输线路。

同时，上海航运交易所还将加快航贸指数在“一带一路”沿线国家和地区经济和贸易领域的应用，鼓励各国贸易商、航运商在签订贸易、运输合同时，使用航贸指数进行指数挂钩，并促使指数成为其管理市场波动风险的套期保值工具。

上海航运交易所党委书记、总裁张页表示，实现政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通的背后，都涵盖着数据信息的流通。依托指数平台和相关信息，与沿线国家和地区共同开发，创建“一带一路”贸易和货运大数据平台，将使数据和信息服务进一步升级。

前7月工业企业利润增17.1% 供给侧结构性改革成效显现

1-7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额11913.2亿元，同比增长30.5%；集体企业实现利润总额125.2亿元，增长4.1%；股份制企业实现利润总额27801亿元，增长21.3%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额9422.4亿元，增长7.5%；私营企业实现利润总额10215.1亿元，增长10.3%。

1-7月份，采矿业实现利润总额3366.7亿元，同比增长53.4%；制造业实现利润总额33084.4亿元，增长14.3%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2587亿元，增长17.8%。

1-7月份，在41个工业大类行业中，32个行业利润总额同比增加，9个行业减少。主要行业利润情况如下：煤炭开采和洗选业利润总额同比增长18%，石油和天然气开采业增长4.5倍，农副食品加工业增长1.4%，纺织业增长0.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业增长36.1%，化学原料和化学制品制造业增长29.2%，非金属矿物制品业增长45.2%，黑色金属冶炼和压延加工业增长97.8%，通用设备制造业增长9%，专用设备制造业增长23.1%，汽车制造业增长1.6%，电气机械和器材制造业增长1%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长0.9%，电力、热力生产和供应业增长19.6%，有色金属冶炼和压延加工业下降9.8%。

1-7月份，规模以上工业企业实现主营业务收入60.5万亿元，同比增长9.9%；发生主营业务成本51.1万亿元，增长9.5%；主营业务收入利润率为6.46%，同比提高0.4个百分点。

7月末，规模以上工业企业资产总计110.1万亿元，同比增长7.4%；负债合计62.3万亿元，增长6.5%；所有者权益合计47.8万亿元，增长8.6%；资产负债率为56.6%，同比降低0.5个百分点。

7月末，规模以上工业企业应收账款13.9万亿元，同比增长11.5%；产成品存货42410.7亿元，增长9.5%。

1-7月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为84.45元，同比减少0.35元；每百元主营业务收入中的费用为8.18元，同比减少0.03元；每百元资产实现的主营业务收入为96.1元，同比增加2.2元；人均主营业务收入为127.6万元，同比增加14.2万元；产成品存货周转天数为16.7天，同比减少0.1天；应收账款平均回收期为46天，同比增加0.3天。

7月份，规模以上工业企业实现利润总额5151.2亿元，同比增长16.2%，增速比6月份放缓3.8个百分点。

六、全球观察

宝钢称人民币贬值令财务费用上升 下半年出口美国数量减少

对于当前中美贸易摩擦、人民币汇率贬值等市场关注话题，中国最大钢企--宝钢股份(600019.SS)高层周二回应称，汇率贬值已使公司财务费用上升，公司加大了外币风险敞口的锁定比例。预计公司下半年出口量总体平稳，不过出口美国的数量将有所减少。

在回应投资者对湛江3号高炉项目的提问时，公司总经理邹继新在网上业绩会上表示，“目前我们正按计划推进相关工作，该项目预计2021年建成投产。”

宝钢董事会秘书王娟补充道，目前湛江基地创造的现金流可以覆盖其三号高炉投资，该项投资对公司今年下半年的凈利润及分红政策不会造成影响。

宝钢周一晚公告宣布，拟投资189亿元在其湛江基地建第三座高炉系统，进一步扩充产能。该项目将在充分利用湛江钢铁一、二高炉系统预留设施基础之上，适当扩建原料码头、焦炉、高炉、转炉等装备，生产低成本、高品质的钢坯。本项目新建具备超高强钢生产能力的热轧单元和冷轧单元各一个。

对于近期的汇率波动，王娟表示，6月中旬以来，人民币汇率出现一波快速并大幅的贬值。公司在去年下半年和今年上半年人民币流动性紧张的情况下增加了美元融资，在人民币贬值过程中，美元融资综合融资成本率优势不再，已与市场化人民币融资成本率平价，公司财务费用有所上升。

“目前，公司已对美元融资全部进行了汇率风险锁定，整体融资综合成本率控制在央行基准利率下浮10%以內。”她说。

宝钢财务总监吴琨宗还指出，近期汇率波动显着，公司动态调整汇率风险锁定策略，加大外币风险敞口的锁定比例。

他还指出，公司下半年产销规模保持稳定，但面对环保投入增加、定年修集中、汇率变化、物料采购价格上升等客观条件变化，在保持制造端稳定顺行和成本削减可持续性方面将面临诸多挑战和压力。

宝钢周一晚披露中报，上半年实现凈利润100.09亿元人民币，同比增长62.23%。

宝钢股份周二早盘收报8.25元，涨0.73%。

宝钢称人民币贬值令财务费用上升 下半年出口美国数量减少

对于当前中美贸易摩擦、人民币汇率贬值等市场关注话题，中国最大钢企--宝钢股份(600019.SS)高层周二回应称，汇率贬值已使公司财务费用上升，公司加大了外币风险敞口的锁定比例。预计公司下半年出口量总体平稳，不过出口美国的数量将有所减少。

在回应投资者对湛江3号高炉项目的提问时，公司总经理邹继新在网上业绩会上表示，“目前我们正按计划推进相关工作，该项目预计2021年建成投产。”

宝钢董事会秘书王娟补充道，目前湛江基地创造的现金流可以覆盖其三号高炉投资，该项投资对公司今年下半年的凈利润及分红政策不会造成影响。

宝钢周一晚公告宣布，拟投资189亿元在其湛江基地建第三座高炉系统，进一步扩充产能。该项目将在充分利用湛江钢铁一、二高炉系统预留设施基础之上，适当扩建原料码头、焦炉、高炉、转炉等装备，生产低成本、高品质的钢坯。本项目新建具备超高强钢生产能力的热轧单元和冷轧单元各一个。

对于近期的汇率波动，王娟表示，6月中旬以来，人民币汇率出现一波快速并大幅的贬值。公司在去年下半年和今年上半年人民币流动性紧张的情况下增加了美元融资，在人民币贬值过程中，美元融资综合融资成本率优势不再，已与市场化人民币融资成本率平价，公司财务费用有所上升。

“目前，公司已对美元融资全部进行了汇率风险锁定，整体融资综合成本率控制在央行基准利率下浮10%以內。”她说。

宝钢财务总监吴琨宗还指出，近期汇率波动显着，公司动态调整汇率风险锁定策略，加大外币风险敞口的锁定比例。

他还指出，公司下半年产销规模保持稳定，但面对环保投入增加、定年修集中、汇率变化、物料采购价格上升等客观条件变化，在保持制造端稳定顺行和成本削减可持续性方面将面临诸多挑战和压力。

宝钢周一晚披露中报，上半年实现凈利润100.09亿元人民币，同比增长62.23%。

宝钢股份周二早盘收报8.25元，涨0.73%。

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