一、行情快报

上海期铜价格小幅上涨。主力9月合约，以50140元/吨收盘，上涨120元,涨幅为0.24%。当日15：00伦敦三月铜报价6317.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.94，低于上一交易日7.95，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交451666手,持仓量减少464手至588134 手。主力合约成交281736手,持仓量减少3042手至196458手。

上海期铝价格小幅下跌。主力9月合约，以14330元/吨收盘，下跌70元,跌幅为0.49%。当日15：00伦敦三月铝报价2064.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为6.94，高于上一交易日6.93，上海期铝跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交289014手,持仓量减少182手至643446 手。主力合约成交179094手,持仓量减少4154手至266914手。

上海期锌价格小幅下跌。主力9月合约，以21380元/吨收盘，下跌170元,跌幅为0.79%。当日15：00伦敦三月锌报价2599.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.22，低于上一交易日8.24，上海期锌跌幅大于伦敦市场。

全部合约成交704590手,持仓量增加13484手至494320 手。主力合约成交382970手,持仓量减少7176手至240782手。

上海期铅价格小幅上涨。主力9月合约，以18820元/吨收盘，上涨80元,涨幅为0.43%。当日15：00伦敦三月铅报价2165.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.69，高于上一交易日8.66，上海期铅涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交73116手,持仓量减少730手至102818 手。主力合约成交53598手,持仓量增加3470手至61664手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以4017元/吨收盘，上涨13元,涨幅为0.32%。

全部合约成交3503930手,持仓量增加78146手至4218114 手。主力合约成交2592928手,持仓量减少23570手至2984484手。

【股市行情】7月26日消息，今日两市小幅高开后，三大股指集体下挫，午后在电力、燃气水务板块带动下有小波反弹，但市场依旧跌多涨少，沪指再度失守2900点指数关口，截止收盘，沪指报2882.23点，跌0.74%，深成指报9352.25点，跌1.18%，创指报1606.12点，跌1.61%。

二、国内焦点

黄金不涨反跌 交易员直呼“看不懂”

[ 美国6月CPI同比上涨2.9%，比上月上升0.1个百分点，环比上升0.1%。强劲的劳动力市场，加上高企的能源价格，使得美国2018年下半年的通胀压力进一步显现。 ]

“去年就看黄金形成大底，又加上当时美元疲软、贸易摩擦不断，黄金根本没理由不涨啊。”资深外汇交易员黄俊这样对记者感叹。

期货交易员王雷似乎显得更加愤愤不平，“就算今年黄金下跌是因为美元大幅走强，但是6月中旬以来美元几乎没涨，贸易摩擦也没有减弱，每盎司黄金仍然大跌了100美元，这又怎么解释？”

其实，这种困惑今年随处可见，而黄金的诡异走势也成了众多静候入场或做多失败的交易员心中的痛。截至北京时间7月25日，国际金价报1224美元／盎司，较今年一季度末接近1400美元／盎司的高点大幅下挫。

“这种疲软除了跟强美元、全球经济扩张有关，季节性因素也不容忽视，北半球夏季时往往是黄金的低点，最近comex做空黄金的头寸也在上升，交易员的看跌情绪还没有完结，但下半年这种头寸可能会反转，黄金的下行压力可能会缓解。”世界黄金协会（WGC）全球首席策略师里德（John Reade）在接受第一财经专访时表示。

根据几十年的市场经验，里德也提醒市场，黄金并不是地缘政治的避险资产，而是金融市场或经济的避险资产。由地缘风波引发的黄金跳涨往往转瞬即逝，而当通胀上升到一定程度、经济扩张开始收尾，市场配置黄金的热度会骤然提升，而这一时点的到来可能不会太久。

避险资金未流入

对于众多交易员来说，眼下1220 美元/盎司左右的黄金价格看起来是错误的，毕竟“乱世买黄金”的观念根深蒂固。

但也有人会说，如果你看看五年期美债的实际收益率（75个基点）以及自2012年以来黄金和美债实际收益率之间的相关性，黄金的价格是有道理的，金价在当前水平上甚至可能被定价过高了。其他人则认为，鉴于美元的反弹，黄金的抛售是有道理的。

两者皆有理。 然而，最近金价的走势的确让众多策略师、交易员无奈。黄金自 6 月中旬以来已下跌 100 美元/盎司 （从1310至最低1211），而在此期间美元、美债五年期实际收益率和十年期名义收益率也基本未变。此外，如果在过去五年中观察黄金与恐慌指数的相关性，会发现该相关性大部分时间都在正值区。然而，这种相关性最近已经破裂。所以究竟有什么在暗潮涌动？

最直接的解释是，全球经济扩张、美联储持续加息、美股和美元上涨，黄金走弱，即使近期美元停滞，但市场情绪仍可能导致金价的回调出现超调。

“判断金价是否见底一直很难，当然现在还没有迹象显示，交易员开始看涨，一般看涨的迹象就是看涨期权的波动率大幅上升，但如今黄金波动率非常低，这就说明期权价格较往常都要低，也变相说明资本市场和经济运行得还不错。”里德告诉记者。

就交易员的仓位而言，近期投机者将comex黄金净多头下调至2016年1月以来的最低位。其他贵金属的日子也不好过，投机者提升其comex铂金净空头至历史新高，comex铜净多头下降至14个月低位，其中空头仓位增加9000手。

耐心等候反弹

尽管金价的疲软显得不可持续，但若希望博反弹，似乎等待是近期唯一的方法。　也有交易员对记者表示，如果看半年期黄金波动率，当前只有10.5%，这不仅是一个周期最低值, 还是十年来的最低水平。此外，10.5%的波动率暗含着每日移动小于70个基点。市场似乎处于不可持续的“均衡”状态中。但是，这种“均衡”并不一定很快终结。

“当美联储加息、美股好的时候，黄金投资需求不大，但当通胀上升的时候，需求很快就会凸显，我认为需要关注核心通胀。”里德告诉记者。在他看来，当美国核心通胀迈向3%时，市场很可能会出现倒戈。

眼下，美国通胀率上升趋势显现，支撑美联储进一步加息。美国6月CPI同比上涨2.9%，比上月上升0.1个百分点，环比上升0.1%。强劲的劳动力市场，加上高企的能源价格，使得美国2018年下半年的通胀压力进一步显现。

“比起地缘政治风险，当在金融系统承压、经济下行的时候，黄金才会再次发光，我们的确将黄金作为一个安全港，但它并不是一个可以持续的地缘政治安全港。”他表示。

供给过剩的电解铝是否迎来底部回升

受益于近期基建预期转向和资金面放松迹象等利好，周期股均表现十分强势，其中由于绝对供给过剩以及最近采暖季限产大幅低于预期影响，预期值一度陷入冰点的电解铝行业也出现了底部回升迹象。

但此时不得不面对的问题是，颇有几分供给侧改革界阿斗姿态的电解铝板块，究竟是跟随着大势浪一把，还是真的在国内市场需求预期得到改善的当下，迎来翻身机遇呢？

铝板块的长期下跌，供给过剩的基本面一直是主要原因。媒体了解到，此前2017年国内采暖季限产叠加违规产能清理，为铝行业打响供给侧改革对铝价的推涨，然而采暖季电解铝预期限产的314.8万吨，实际落实仅有112万吨，远不及预期的供给限制使得市场对行业大失所望，相关企业也正是拉开下跌序幕。

除供给控制不力外，需求端也同样不乐观。据了解，作为国内电解铝消费主要变量的基建和房地产均表现得十分弱势，进一步拉低铝企预期；并且，行业被动高库存的无奈，还在为行业累积风险。

与此同时，前段上游氧化铝价格的走低，还引发“成本塌陷”会继续拉低电解铝价格的担忧。这也就是为什么4月份“俄铝制裁事件”，仅能引发伦铝沪铝短暂冲高，由于无法改变行业的基本面，铝企最终在事件影响度减小后再度回归下行。

但值得注意的是，近期这些问题似乎都迎来了一定的改善。

行业迎来针对性的改善

首先就供给端而言，目前产量同比降幅并不大，但存在一定的超预期可能。媒体了解到，2018年电解铝新增产能规模约350万吨，普遍预计产量增加约200万吨。由于在新增产能指标被控制的背景下，铝的新增供应已近乎明牌，市场预期已经得到充分反映，但由于高成本等因素的影响，实际产量释放或许会低于预期。

而需求改善则来自近期周期最大的利好——基建预期改善。智媒体了解到，虽然目前电解铝库存仍处在高位，但从2018二季度开始在持续下降，6月铝材出口以及氧化铝出口数据均创出了历史新高，显示需求端已出现一些边际改善。

同时，7月23日国常会再度提及扩大内需和点名基建，表明积极财政政策要更加积极，明确加快2018年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效，因此，作为需求50%-60%来自固定资产的电解铝而言，下游需求市场已经迎来强烈的改善预期了。智媒体了解到，1-6月全国发行地方政府债券为14109亿元，其中一般债券10436亿元，专项债券仅3673亿元，距离1.35万亿而言，仍有近1万亿的未发行规模，而未来专项债的加快发行是为地方基建筹集资金，这将加速基建投资的回升。

据业内专业人士推算，一旦2018下半年宽松政策兑现，电解铝行业将出现60万吨左右的供需缺口。

此外，上游原材料价格回升和自备电厂的治理，将会打破市场对“成本塌陷”的担忧。智媒体了解到，由于受到环保和矿山治理的影响，国内部分地区铝土矿价格已逼近10年高点，山西孝义等地2个月内铝土矿价格上涨约100元/吨；而且价格已传到至下游氧化铝，其中中国铝业(601600,股吧)(02600)7月份对非冶金用氧化铝和普通氢氧化铝进行了三次上调，氧化铝价格的不断上涨显著挤压了电解铝的利润空间，目前中铝连城分公司目前54万吨电解铝产能已于7月18日开始弹性生产。

而在电力方面，下半年自备电厂治理政策细则或将出台，全行业电力成本提高或将进一步推高电解铝价格。因此在氧化铝价格持续攀高，龙头铝企开始控制生产，再加上此后电力成本提升的预期，成本端引发电解铝价格上行的逻辑已经逐渐显现。

如此看来，从2017年末开始屡屡让人失望的电解铝，似乎开始在慢慢赢回关注价值了。

螺纹钢期价存下跌动能

周三，螺纹钢期货小幅上涨，主力1810合约报收4017元/吨，涨0.37%，增仓4千余手。A股钢铁板块表现持续强势，当天黑色金属指数上涨1.22%，凌钢股份(600231,股吧)等四股涨幅超5%。近期钢铁股价明显强于螺纹钢期货。分析人士认为，当前螺纹钢市场利多出尽，又正值淡季，积攒已久的下跌动能终将爆发。预计后市会走出一波回调，以修复当前的超买行情。

期股背离

昨日，螺纹钢期货1810合约洗盘后拉涨，上涨34元/吨，成交量微降，近期整体在4000元/吨一线徘徊。

现货市场，7月份以来，螺纹钢基本呈现震荡上涨走势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至7月25日，全国螺纹钢均价为4243元/吨，较6月底上涨142元/吨；上海市场螺纹钢价格为4170元/吨，较6月底上涨90元/吨。

从走势上来看，期螺走势弱于A股黑色金属板块。兰格钢铁分析师王国清表示，近期股票市场钢铁股表现亮眼，主要基于上半年上市企业公布的半年报或预告表现良好，上市钢企盈利继续明显上升，使得市场对于钢铁上市企业的青睐度提升，带动钢铁行业股在7月份出现明显拉升。

“从钢铁期货市场来说，螺纹钢期货主力1810合约从6月底以来持续震荡上行，主要在于环保限产政策发布及实施提升市场对于供给受到环保抑制的预期增强，从而使市场信心有所提振。但7月份，市场又处于淡季市场，需求时而疲软、成交两波动又使得螺纹钢期价表现不佳。”王国清说。

警惕超买风险

展望后市，方正中期期货黑色金属首席研究员肖华认为，国务院常务会议定调货币政策宽松、财政政策积极利多工业品。此外，从基本面来看，本周247家钢厂高炉开工率环比上升0.23%，铁水量微幅增加0.39万吨/天。从终端消费看，六七月是消费淡季，但在低库存下，钢价维持强势。从期货盘面来看，由于基差收敛，继续关注唐山限产进程，短期价格强势震荡。

此外，就库存来看，近期钢铁社会库存在缓慢减少。截至7月20日，兰格钢铁网统计的螺纹钢社会库存为366.4万吨，较上月下降8.6%，较去年同期上升24.8%。

兰格钢铁网研究中心分析师杨皓表示：“近期，较频繁的环保限产以及宏观政策调整对螺纹钢市场构成利多提振。从近期走势上看，期价冲破4000元/吨压力位属突破阶段，说明多头暂占上风。从远期走势上看，4000元/吨压力对于现在的螺纹钢期价很有挑战性，预计近期价格不会拉涨过高。”

“近期的各种利多消息频发导致期货价格跌不下去，但当利多出尽，又正值淡季，积攒已久的下跌动能终将爆发。预计后市期价将走出一波回调走势，以修复当前的超买行情。”杨皓说。

三、有色金属

铜：

外盘走势：亚市伦铜承压下滑，尤其沪铜收市之后，下跌速度加快，交投区间为6378-6259美元/吨，其中截止北京时间16：20，3个月伦铜报6273美元/吨，日跌0.47%。持仓方面，截止7月24日，伦铜持仓量为30.9万，日减2143手，近期伦铜减仓上涨，显示空头逢低积极获利了结。

现货方面：据SMM报道，7月26日上海电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格49850元/吨-49950元/吨。货源的持续增加令持货商甩货换现意愿增强，贴水进一步扩大。早市好铜报价贴水40-贴水30元/吨，平水铜报价贴水70元/吨，整体成交乏力，好铜领先下调报至贴水60元/吨左右，平水铜报价调降贴水90-贴水80元/吨，湿法铜下调至贴水140元/吨左右，下游消费仍显无力，入市甚少，长单结束后零单市场成交疲弱难提，供大于求明显，周末将至，甩货者大增，贸易投机意愿也低，贴水扩大节奏在加快，若能贴水全面扩至百元以上，或许能吸引部分投机商入市。

内盘走势：今日沪铜主力合约1809振荡反弹，日内交投于50290-49750元/吨，尾盘收于50140元/吨，日涨0.46%，为连续第四日上涨。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1808合约和1809合约正价差扩大至140元/吨，显示远期合约反弹意愿加强。

行情研判：7月26日沪铜1809合约振荡反弹至50140元/吨，因中国政府将采用财政和金融共同发力。但沪铜收市后，伦铜承压下滑，显示多头逢高积极获利，短期需警惕持续反弹之后的技术修正，建议沪铜1809合约可于49500-50200元/吨间高抛低吸，止损各450元/吨。

铝：

外盘走势：今日亚市伦铝围绕2080美元/吨附近窄幅波动，交投十分清淡，其中截止北京时间16:19，3个月LME铝报2078美元/吨，日微跌0.02%，目前伦铝仍有效运行于均线交织处，短期下跌风险有所减弱，上方反弹阻力关注2100美元/吨。

现货方面：据SMM报道，7月25日上海现铝成交集中14200-14220元/吨，对当月贴水90-80元/吨，无锡成交集中14200-14220元/吨，杭州成交集中14220-14230元/吨。持货商正常出货，有中间商开始着手备货建仓，下游企业需求不好，不认同价格，仅按刚需采购，整体成交一般。

内盘走势：沪铝主力合约1809冲高回落，显示上方抛压较重，交投区间为14475-14350元/吨，尾盘收于14385元/吨，日微涨0.35%。期限结构方面，沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1808合约和1809合约的正价差略扩至90元/吨。

行情研判：7月25日沪铝1809冲高回落至14385元/吨，显示短期反弹受阻。但，近期国内铝社会库存持续减少，仍利于铝价反弹。建议沪铝1809合约可背靠14250元之上逢低多，入场参考14320元附近，目标关注14500元/吨。

锌：

外盘方面: 今日伦锌震荡走低，延续横向震荡，交投区间为2624.5-2570美元/吨。截止北京时间15:35，3个月伦锌报2575美元/吨，日跌0.35%。持仓方面，截止7月24日，伦锌持仓量为27.2万，日减378手，显示随着锌价反弹暂缓，多头获利了结。

现货方面：7月26日SMM现货0#锌报价为21650-21750元/吨，均价较上一交易日跌220元/吨。据SMM报道，日内炼厂正常出货，长单结束后，现货市场当月票及下月票均有流通，持当月票贸易商挺价意愿较强，当月票与下月票价差维持20元/吨左右，贸易商间交投氛围明显走弱，而下游消费偏弱，以按需采购为主，整体市场成交货量较昨日变化不大。

内盘走势：沪锌主力1809合约震荡走低，日内交投于21540-21190元/吨，尾盘报收21380元/吨，较上一日收盘价跌0.3%，陷入高位震荡整理。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1809合约和1810合约的负价差缩缩减至195元/吨。

行情研判：7月26日沪锌主力1809震荡走低至21380元/吨，多空交投谨慎。沪锌库存仍位于年内低位支撑锌价，然而锌价目前陷入高位震荡整理。操作上建议沪锌1809合约可于21200-21700元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。

铅：

外盘方面: 今日伦铅冲高回落，显示上方抛压较重。截止北京时间15:49，3个月伦铅报2158美元/吨，日微涨0.21%。持仓方面，截止7月24日，伦铅持仓量为11.2万手，日增477手，显示随着铅价震荡走高，多头进场。

现货方面：7月26日SMM现货1#铅报价为19150-19250元/吨，均价较上一交易日持平。据SMM报道，期盘上冲动能不足，维持盘整态势，持货商报价升水基本维稳，而下游企业部分已于昨日采购，买兴欠佳，散单市场成交偏淡。

内盘走势：今日沪铅主力1809合约震荡走高，承压于20日均线之下。尾盘报收18820元/吨，较上一日收盘价持平。市场期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1808合约和1809合约的负价差缩减至285元/吨。

行情研判：7月26日沪市沪铅主力1809合约震荡走高，承压于20日均线之下，多空交投谨慎。短期沪铅有技术反弹需求，预计有望继续走高。操作上建议沪铅1809合约可背靠18600元/吨之上逢低多，入场参考18760元/吨附近，目标关注19000元/吨。

黄金：

外盘走势：今日伦敦金现、伦敦银现均震荡走低，仍于低位震荡整理，上行不易。截止北京时间16:02，伦敦金报收1228.03美元/盎司，日涨0.33%；伦敦银报收15.531美元/盎司，日涨0.54%。

内盘走势：今日沪金主力合约1812、沪银主力合约1812均震荡微涨。沪金主力报收272.1元/克，较上一日收盘价涨0.15，目前仍运行于均线交织处，延续横向震荡；沪银主力报收3701元/千克，较上一日收盘价微涨0.08%，已站上10日均线。

行情研判：7月26日沪金主力、沪银主力均震荡微涨。期间美欧达成协议，贸易摩擦暂缓，欧元走强打压美元指数，部分支撑贵金属。操作上建议沪金主力1812合约可背靠271元/克之上逢低多，入场参考271.8元/克，目标关注272.8元/克；沪银主力1812合约可背靠3690元/千克之上逢低多，入场参考3698元/千克，目标关注3720元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周四螺纹钢期货下探回升，RB1810合约开盘报4016元/吨，最高4020元/吨，最低3987元/吨，收盘报4017元/吨，涨13元/吨，日涨幅0.32%，成交量减少至259.29万手，持仓量减少23570手至298.45万手。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价4100元/吨，持平；广州报价4440元/吨，持平；北京报价4050元/吨，持平；福州报价4260元/吨，持平。

（2）钢厂调价：7月26日，山西晋钢(晋城福盛)对产品出厂价格进行调整如下：螺纹钢上调20元/吨，现Φ12mmHRB400E执行价格为4370元/吨，Φ14mmHRB400E执行价格为4350元/吨，Φ18-25mmHRB400E执行价格为4170元/吨；以上调整均为含税，自2018年7月26日起执行。

（3）消息面：从工业和信息化部获悉，《坚决打好工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划》(下称《计划》)已经正式印发。《计划》明确提出，加大过剩产能压减力度，鼓励各地制定范围更广、标准更严的落后产能淘汰政策。

周四RB1810合约下探回升。现货价格整体持稳，由于期货处于高位，钢厂整体定价偏高，直接导致到货成本较高，受此影响贸易商也无法低价销售。操作上建议多单可以继续持有，跌破3970止损。

五、宏观经济

国务院：全面停止新增围填海项目审批 确定遗留清单

新华社北京7月25日电 近日，国务院印发《关于加强滨海湿地保护严格管控围填海的通知》（以下简称《通知》）。

《通知》指出，要深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，深入贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神，牢固树立绿水青山就是金山银山的理念，坚持生态优先、绿色发展，切实转变“向海索地”的工作思路，统筹陆海国土空间开发保护，实现海洋资源严格保护、有效修复、集约利用。进一步加强滨海湿地保护，严格管控围填海活动，有利于严守海洋生态保护红线，改善海洋生态环境；有利于构建国土空间开发保护新格局，推动实施海洋强国战略；有利于构建海洋生态环境治理体系，推进生态文明建设。《通知》重点明确了四个方面的政策要求：

一是严控新增围填海造地。完善围填海总量管控，严格审批程序。取消围填海地方年度计划指标，除国家重大战略项目涉及围填海的按程序报批外，全面停止新增围填海项目审批。

二是加快处理围填海历史遗留问题。自然资源部要会同国家发展改革委等有关部门在2018年底前完成全国围填海现状调查，查明违法违规围填海和围而未填情况。沿海各省（区、市）要结合围填海专项督察情况，确定围填海历史遗留问题清单，2019年底前制定好处理方案。对合法合规项目，已经完成围填海的原则上应集约利用；在2017年底前批准而尚未完成围填海的，最大限度控制围填海面积。对违法违规项目，开展生态评估，进行生态损害赔偿和生态修复，对严重破坏海洋生态环境的坚决予以拆除。

三是加强海洋生态保护修复。严守生态保护红线，确保海洋生态保护红线面积不减少、大陆自然岸线保有率不降低、海岛现有砂质岸线长度不缩短。加强滨海湿地保护，将亟需保护的重要滨海湿地和重要物种栖息地纳入保护范围。积极推进重大生态修复工程，逐步修复已经破坏的滨海湿地。

四是建立滨海湿地保护和围填海管控长效机制。对全国湿地逐地块调查，建立动态监测系统，及时掌握滨海湿地及自然岸线的动态变化。严格用途管制，将滨海湿地保护纳入国土空间规划，严格限制在生态脆弱敏感、自净能力弱的海域实施围填海行为，严禁国家产业政策淘汰类、限制类项目在滨海湿地布局。加强围填海监督检查，把加快处理围填海历史遗留问题情况纳入生态环境和自然资源督察重点事项，加大督察问责力度，压实地方政府主体责任。2018年下半年启动围填海专项督察“回头看”，确保政策落到实处。

下半年央企重组将继续加码 煤炭等五大领域整合敲定

随着中国信息通信科技集团有限公司日前宣告成立，下半年中央企业的重组整合进程被再次赋予想象空间。分析人士认为，根据历史经验，下半年央企重组将继续加码，煤炭等五大领域整合案例将会持续涌现。

《证券日报》记者梳理近几年央企重组整合情况发现，每到下半年可以说是央企重组整合高发期。如在2015年6起重组案例中，有5起发生在下半年；2016年6起重组案例，均发生在下半年；到2017年，虽然全年仅有2起重组案例，但也都发生在下半年。

如果仅从数量上看，去年中央企业的重组整合步伐相较之前确实略有降速，但不能否认的是，尽管去年中国轻工集团公司、中国工艺（集团）公司整体并入中国保利集团后，使得中央企业数量减至99家，并完成此前国资委提出的“将央企数量降至百家以内”的目标。但进入2018年，央企重组的整合步伐仍在持续。如1月31日，中国核工业集团有限公司与中国核工业建设集团有限公司实施重组；6月27日，武汉邮电科学研究院有限公司与电信科学技术研究院有限公司实施联合重组。

昨日，上海天强管理顾问总经理祝波善在接受《证券日报》记者采访时表示，虽然目前央企数量已减至96家，但总的来看，下半年央企数量还有进一步减量的空间。究其原因，主要体现在以下两个方面：一是构建新型国资监管体系的需要。具体体现在分类监管以及国有资本运营平台公司构建的需要；二是面对新形势国有资本产业布局的需要。具体而言，不同产业在新形势下的此消彼长、产业协同的需要。

“当然，也不排除有做加法的央企重组案例产生。”祝波善如是说。

值得关注的是，近日召开的中央企业、地方国资委负责人视频会议明确提出，下半年要稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重组，推动国有资本进一步向符合国家战略的重点行业、关键领域和优势企业集中。

“重组整合不仅是国企改革的重要方式，也是国有企业发展的重要途径，更是调结构、转方式的重要手段。”国务院国资委研究中心副研究员周丽莎预计，在一定时期内，并购重组将成为国企改革发展的中心枢纽，强强联合、拆分重组、混合参股、关停并转、内部重组等多种方式的重组整合案例将持续涌现。

在祝波善看来，虽然央企间重组整合在持续推进，但总体上的整合效果还有待进一步提升，因为从目前情况来看，部分重组案例仅是解决了范围合并的问题，还没有解决真正的融合、协同等问题。

六、全球观察

美国三大车企因钢铝关税冲击下调利润预期

摘要：底特律三大汽车制造商下调了2018年利润预期，各公司都表示，美国钢铝关税的影响对其利润构成压力。

底特律三大汽车制造商下调了2018年利润预期，各公司都表示，美国钢铝关税的影响对其利润构成压力。通用汽车、福特汽车和菲亚特克莱斯勒汽车周三发布的第二财季业绩报告明确显示出，成本上升因素将贯穿整个财年，并延伸至2019财年，从而为相

对健康的美国汽车销售环境蒙上阴影。通用汽车和福特汽车分别表示，大宗商品尤其是钢铁价格上涨令第二财季业绩同比减少约3亿美元。福特汽车称，其中接近一半与钢铝关税有关。

日本三季度粗钢产量预计同比增长2.3%

摘要：据日本经济产业省近日发布的预测数据，今年三季度日本粗钢产量将达到2654万吨，同比增长2.3%。

据日本经济产业省近日发布的预测数据，今年三季度日本粗钢产量将达到2654万吨，同比增长2.3%。

经济产业省在声明中表示，预计日本三季度钢材需求为2375万吨，同比增长0.7%；此前对日本二季度的钢材需求预测为同比增长2.8%。其中，建筑业三季度对普通碳钢的需求预计同比保持稳定，环比增长6.8%，达到544万吨。而制造业三季度对普通碳钢需求为704万吨，同比增长1.5%，环比增长0.8%。

经济产业省还表示，日本近期工程项目钢材需求持续稳定，比如城市发展和2020年东京奥运会相关项目的需求。而日本房地产行业对钢材的需求则在持续下降。

在制造业领域，造船业对钢材的需求在三季度可能仍将保持在较低水平，而机械行业对钢材的需求则将保持坚挺，汽车行业对钢材的需求则周期性增加。

经济产业省预测，日本三季度钢材出口将同比增长2.7%，环比增长1.1%，达到785万吨。尽管日本的出口预计增加，但由于其他国家采取的贸易措施，如美国对进口产品征收关税，因此未来全球市场的波动仍需要谨慎监控。

更多内容扫描二维码关注微信公众号