一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力9月合约，以48810元/吨收盘，下跌180元,跌幅为0.37%。当日15：00伦敦三月铜报价6217.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.85，低于上一交易日7.86，上海期铜跌幅大于伦敦市场。

全部合约成交452056手,持仓量增加2628手至618070 手。主力合约成交295984手,持仓量增加2134手至214454手。

上海期铝价格小幅上涨。主力9月合约，以14075元/吨收盘，上涨50元,涨幅为0.36%。当日15：00伦敦三月铝报价2056.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为6.85，低于上一交易日6.89，上海期铝涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交208116手,持仓量减少5688手至599064 手。主力合约成交140044手,持仓量减少7526手至272870手。

上海期锌价格出现一定幅度下跌。主力9月合约，以20230元/吨收盘，下跌510元,跌幅为2.46%。当日15：00伦敦三月锌报价2495.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.11，高于上一交易日8.08，上海期锌跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交1056444手,持仓量增加18620手至489446 手。主力合约成交819872手,持仓量增加12826手至243022手。

上海期铅价格出现一定幅度下跌。主力8月合约，以18760元/吨收盘，下跌410元,跌幅为2.14%。当日15：00伦敦三月铅报价2169.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.65，低于上一交易日8.68，上海期铅跌幅大于伦敦市场。

全部合约成交89094手,持仓量增加2180手至96134 手。主力合约成交60596手,持仓量减少768手至49414手。

上海螺纹钢价格小幅下跌。主力10月合约，以3941元/吨收盘，下跌20元,跌幅为0.5%。

全部合约成交4498312手,持仓量减少292910手至3925082 手。主力合约成交3770332手,持仓量减少275214手至3052830手。

【股市行情】7月17日消息，今日两市小幅低开后震荡下行，维持低位震荡走势，午后创指快速拉升，迅速翻红，连续走出8根阳线，沪指失守2800点整数关口，石墨烯概念股崛起，成上涨主力军，截止收盘，沪指报2798.13点，跌0.57%，深成指报9285.16点，跌0.35%，创指报1621.63点，涨0.29%。

二、国内焦点

观利空环境及二季度数据疲软 导致镍价跌破11万关口

隔夜伦镍亚盘开于13985美元/吨。近期镍价受宏观面影响较大，当前贸易战紧张情绪尚未消散，投资者态度偏谨慎。盘初，伦镍沿日均线短暂盘整后，震荡下泄。午间，于13880美元/吨横盘整理。午后，伦镍继续震荡下探，摸底13730美元/吨，下方13700美元/吨关口支撑。进入欧洲时段，伦镍获得下方关口支撑，震荡偏强运行，逐渐靠近日均线，试探日均线未果。晚间，伦镍站上日均线上方，动能不足，随后震荡下行，探底13605美元/吨，下方13600美元/吨关口支撑，收盘报于13630美元/吨，近三月以来最低位，成交量增984手至9323手，持仓量减3946手至24.8万手，库存减126吨至263520吨。

隔夜沪镍1809开于110300元/吨。受宏观利空氛围，以及中国二季度数据疲软因素影响，盘初沪镍于日均线上方小幅震荡盘整，上探110900元/吨关口未果，多头信心不足，减仓出逃，空头进入，沪镍震荡下泄，跌破11万关口。收于109390元/吨，成交量减9.3万手至36.8万手，持仓量增4322手至34.4万手。

隔夜宏观贸易战持续发酵，以及中国二季度经济数据表现疲软，导致基本金属普遍录得下跌。期镍收跌2.43%，内盘追随外盘。预计短期内镍价将持续承压运行，伦镍13600~13900美元/吨区间震荡。沪镍主力合约1809运行区间109000~110500元/吨，现货价格110000~112500元/吨。

惊弓之鸟!数据不佳金属普跌伦锌跌逾4% 沪锌跟随大跌

隔夜美元小幅下挫，受到投资者减少美元多头头寸，在美联储主席鲍威尔首次在国会作证前调整头寸，此外昨日公布的美国零售数据较前值出现较大幅度下挫，也对美元形成压力，隔夜美元收报94.502。

受到宏观利空，及中国二季度经济数据表现疲软所致，基本金属普遍录得下跌。外盘方面仅期铝表现坚挺，独涨逾1%；期锌遭到重挫，领跌有色收跌4.16%，期镍收跌2.43%，期铅跌逾2%，期锡收跌1.49%，期铜小幅下挫。内盘追随外盘走势，沪铝微弱上涨；沪锌收跌2.75%，沪铅跌逾2%，沪镍跌进2%，沪锡跌近1%，沪铜小幅下跌。

投行观点： 瑞士宝盛集团的大宗商品分析师Carsten Menke表示，中国国内生产总值（GDP）数据显示经济总体稳定，但反映出“旧经济”或基础设施领域存在一些疲弱。这些领域占中国金属需求的40%至60%，如果中国旧经济放缓，这不是件好事。

德国商业银行（Commerzbank）分析师在报告中称：打压基本金属价格的因素不仅仅是中美贸易冲突，中国经济下行风险升温也损及市场人气。

大宗商品经纪公司Marex Spectron称，对于全球自由贸易前景的担忧令投资者扩大铜净空头押注至2016年1月以来最高。

花旗分析师在电邮报告中称，三季度在全球经济增长及中美贸易冲突隐忧没有完全成为现实的情况下，大宗商品价格将会出现复苏，而在此轮复苏中，铜和镍的表现将会居于首位。随着贸易战的雨点被证明并不像起初的雷声那么大，铜价到年底将达到每吨6，800美元；镍价未来两年价格将升至每吨16，000美元，锌来年表现会落后于其他工业金属，应当逢涨卖出。

沪铜严重超卖 或可试探性买入？

近期，伦铜价格持续下跌，但并未出现断崖式的下跌，反而在技术上表现为严重超卖。我们认为，此前打压铜价的中美贸易摩擦的靴子已经落地，且主要国家经济数据稳中向好，加之铜基本面持续改善，这些将支撑铜价连续上行。

主要国家经济数据稳中向好

宏观面风险下降，全球主要经济体美国、欧洲、中国和其他新兴市场，都表现出了不同程度的经济企稳和复苏。美国就业市场稳健增长，6月非农新增就业人数21.3万，高于市场预期19.5万，亦高于过去3个月平均每月新增就业人数21.1万。同时，美国经济刺激效果显现，通胀持续上行，5月核心PCE物价指数同比上升2%，为6年来首次触及美联储2%的通胀目标。在美联储6月货币政策会议上，几乎所有委员支持6月加息，认为在经济强劲的背景下需要逐步加息。

欧元区制造业增长良好，外部影响减弱。欧元区6月制造业PMI初值为55，德国6月制造业PMI终值为55.9，均符合预期。美欧贸易摩擦缓和或支撑欧元区制造业复苏，美国正准备与欧盟探索妥协性方案，以避免对进口的欧洲汽车征收关税。

中国制造业持续扩张，经济平稳增长。中国6月制造业PMI为51.5%，高于上半年均值0.2个百分点，且中国6月财新制造业PMI为51，连续13个月站稳荣枯线上方，表明市场供需持续扩张，经济处于平稳增长的态势。

基本面持续改善

铜库存环比下降，支撑铜价上行。铜库存变化反映了供需状况，7月初全球铜显性总库存为127万吨，较6月下降1万吨，这表明铜市供过于求矛盾不断改善，对铜价有正面的推升作用。

从供应端看，国外Vedanta资源公司寻求旗下印度南部冶炼厂的重启工作，但当地政府坚持永久关闭此冶炼厂。国内环保形势严峻，6月江西、河南、云南等地区多家铜冶炼企业检修，影响产量约2万吨。根据排产计划，7月将有四家冶炼厂检修，预计将进一步拖累精铜产量。

另外，需要重点关注Escondida铜矿谈判进展情况。当前，该矿的劳资双方依然存在较大分歧，如果在7月24日双方无法确定最终方案，工会有可能举行罢工。我们预计，如果该矿罢工，每月铜矿产量将减少9万—10万吨。

从需求端看，6月铜材企业开工走势良好，主要企业对未来终端消费相对乐观。从空调行业看，空调产销量同比将延续上升，1—5月，空调产量9025.4万台，同比增长16.1%。6月是空调的传统消费淡季，但主要空调企业空调排产量同比和环比均出现增长，空调企业对下半年消费存有信心。同时1—5月电网基本建设投资累计完成额同比下滑21.2%，较前4月下滑速度有所放缓，根据全年规划，下半年国网投资有可能恢复正增长。

试探性逢低买入

我们认为，随着贸易摩擦对铜价影响逐渐消退，铜价走势将回归基本面逻辑。从基本面看，主要国家经济数据稳中向好、基本面持续改善等将对铜价产生推升作用，当前铜价已出现回升拐点，建议投资者可以试探性逢低买入。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜振荡微涨，交投区间为6188-6261美元/吨，其中截止北京时间16:04，3个月伦铜报6232美元/吨，日涨0.65%，日收盘价仍接近2017年7月25日创下的较低水平。持仓方面，截止7月13日，伦铜持仓量为32.3万，日增508手，显示铜价持续下滑后，多空分歧加大。

现货方面：据SMM报道，7月17日上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价格48680-48760元/吨。换月后的第一个交易日，由于进口比值持续关闭，进口铜入市量有限，持货商报价坚挺，早市市场询价积极，持货商报价贴水140-100元/吨，吸引贸易商引领入市收货，成交活跃。第二节交易时段，在成交积极的氛围下持货商集体上调报价，平水铜报至贴水120元/吨左右，好铜报价贴水90元/吨左右，湿法铜持坚于贴水160元/吨左右，市场已难寻低价货源，成交较早市有所受抑，但为买现抛期贸易商收货意愿依存，日内以贸易商为引领主导，市场整体成交回暖，但下游仍保持刚需购买。

内盘走势：今日沪铜主力合约1809围绕48800元/吨附近振荡整理，日内交投于49160-48510元/吨，尾盘收于48810元/吨，日微涨0.18%，目前铜价仍有效于均线组之下运行，技术形态偏空。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1808合约和1809合约正价差略维持至120元/吨。

行情研判：7月17日沪铜1809合约振荡整理至48810元/吨，因中国部分经济指标显示国内经济增速或将进一步放缓，同时中美贸易战忧虑犹存，打压多头做多信心。但铜价持续走低之后，仍面临技术反弹需求，建议沪铜1809合约可于48500-49500元/吨间高抛低吸，止损各450元/吨。

铝：
外盘走势：今日亚市伦铝振荡反弹，为连涨两日，表现弱于伦锌而强于其他基本金属，其中截止北京时间16:16，3个月LME铝报2077美元/吨，日涨0.73%，目前伦铝仍有效运行于主要均线组之下，其下方技术支撑关注2020美元/吨。

现货方面：据SMM报道，7月17日上海现铝成交集中13900-13920元/吨，对当月贴水80-70元/吨，无锡成交集中13900-13920元/吨，杭州成交集中13910-13930元/吨。期铝当月换月至1808合约，故而现货表面贴水扩大，实际对1808合约贴水保持稳定，持货商稳定出货，在期铝上行中，部分中间商接货，下游企业进入淡季，采购未见亮点，整体成交一般。

内盘走势：沪铝主力合约1809探底回升，交投区间为13990-14090元/吨，尾盘收于14075元/吨，日涨0.54%，日收盘价接近于去年6月27日创下的低点，目前有效运行于均线组之下，技术形态明显偏空。期限结构方面，沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1808合约和1809合约的正价差缩窄至75元/吨。

行情研判：7月17日沪铝1809振荡反弹至14075元/吨，受俄罗斯可能扩大其国内铝需求提振。同时，近期国内铝社会库存持续减少，利于铝价反弹，将部分限制铝价下跌空间。建议沪铝1809合约可于14000-14250元/吨间高抛低吸，止损各100元/吨。

锌：
外盘方面: 今日伦锌止跌震荡走高，但反弹仍稍显乏力。截止北京时间15:13，3个月伦锌报2496.5美元/吨，日涨0.83%。持仓方面，截止7月15日，伦锌持仓量为28.7万，日增1732手，显示锌价止跌震荡，多空交投谨慎。

现货方面：7月17日SMM现货0#锌报价为20660-20760元/吨，均价较上一交易日跌420元/吨。据SMM报道，日内炼厂惜售观望，市场流通货源偏紧，早市市场无人出货，锌价低位贸易商接货积极性较高，然成交鲜闻，市场陷入沉寂后出货报价逐渐增加，报价调整至对8月升水320-330元/吨，然高升水打压接货积极性，听闻市场成交集中于290-300元/吨左右，整体市场成交一般；进入第二交易时段，市场出货意愿增强，现货市场报价无明显变化，而锌价接连下挫，锌价破两万声音渐高，下游畏跌谨慎观望，入市多为按需采购，整体市场成交一般，成交货量较昨日微降。

内盘走势：沪锌主力1809合约探底回升，创下17年5月以来最低20055元/吨。尾盘报收20230元/吨，较上一日收盘价跌0.57%，短期下跌趋势明显。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1808合约和1809合约的负价差微扩至170元/吨。

行情研判：7月17日沪锌主力1809合约探底回升至20230元/吨，领跌有色金属。期间中国经济数据表现疲软打压基本金属，此外锌下游正值消费淡季，在下半年锌矿供给增加预期下将继续承压。预计短期锌价乏力，将继续震荡下行，操作上建议沪锌1809合约可背靠20400元/吨附近之下逢高空，入场参考20300元/吨，目标关注19900元/吨。

铅：
外盘方面: 今日伦铅震荡走高，延续低位震荡。截止北京时间15:46，3个月伦铅报2180.5美元/吨，日涨0.55%。持仓方面，截止7月15日，伦铅持仓量为11.6万手，日增2246手，显示随着铅价止跌震荡，多头抄底增仓。

现货方面：7月17日SMM现货1#铅报价为19250-19350元/吨，均价较上一交易日跌425元/吨。据SMM报道，期盘低位盘整，持货商报价随行就市，其中进口铅报价升水继续收窄，而下游畏跌情绪浓郁，除必要的刚需，其他多观望后市，市场交投清淡。

内盘走势：今日沪铅主力1808合约探底回升，市场减仓下行，显示上方抛压仍较重。尾盘报收18760元/吨，较上一日收盘价跌1.29%。市场期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1808合约和1809合约的负价差缩减至535元/吨。

行情研判：7月17日沪市有色金属普遍飘绿。沪铅主力1808合约探底回升至18760元/吨，反弹乏力。期间中国经济数据大多表现疲软打压有色金属，此外铅基本面上因再生铅供应增加未能构成有效支撑。短期预计反弹乏力，或将陷入低位震荡整理。操作上建议沪铅1808合约可于18700-19000元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

黄金：
外盘走势：今日伦敦金现、伦敦银现均探底回升，陷入低位震荡整理。截止北京时间15:56，伦敦金报收1243.48美元/盎司，日涨0.18%,；伦敦银报收15.84美元/盎司，日涨0.22%。

内盘走势：今日沪金主力合约1812探底回升，收十字星；沪银主力合约1812亦探底回升。沪金主力报收271.55元/克，较上一日收盘价微跌0.18%，回落至均线组之下运行；沪银主力报收3713元/千克，较上一日收盘价跌0.24%，市场增仓下行。

行情研判：7月17日沪金主力、沪银主力均探底回升，沪金收十字星。期间美元指数走高回落部分打压贵金属。此外投资者关注今晚美联储主席鲍威尔国会上证词陈述，投资者担心美元指数走高，市场情绪较弱。市场宏观情况较不明朗，操作上建议观望为宜。

四、钢材市场

国内期市：周二螺纹钢期货下探回升，RB1810合约开盘报3943元/吨，最高3956元/吨，最低3892元/吨，收盘报3941元/吨，跌20元/吨，日跌幅0.50%，成交量增加至377.03万手，持仓量减少275214手至305.28万手。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价4020元/吨，跌50元/吨；广州报价4370元/吨，持平；北京报价4000元/吨，持平；福州报价4130元/吨，跌30元/吨。

（2）钢厂调价：7月17日，山东闽源对建筑钢材价格进行调整如下：纹钢出厂价格下调20元/吨，现HRB400Ф18-22mm规格4050元/吨，25mm加价50元/吨，28-32mm加价150元/吨。以上调整均为含税，自2018年7月17日起执行。

（3）消息面：6月份，各地继续坚持调控目标不动摇、力度不放松，继续严格执行各项调控措施，促进房地产市场健康发展。据初步测算，从同比看，70个大中城市中，4个一线城市新建商品住宅销售价格持平，二手住宅销售价格由上月下降转为上涨0.1%。31个二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨6.3%和4.6%，涨幅比上月分别扩大0.9和0.2个百分点。35个三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨6.0%和4.3%，涨幅均与上月相同。

周二RB1810合约下探回升。市场报价稳中趋弱，成交依旧冷淡，不过贸易商反应，随着华东区域出梅，需求可能有望好转。操作上建议在3900-3980之间高抛低吸，止损30个点。

五、宏观经济

统计局：二季度工业产能利用率为76.8% 与上年持平

2018年二季度，全国工业产能利用率为76.8%，与上年同期持平。上半年累计，全国工业产能利用率为76.7%，比上年同期提高0.3个百分点。

分三大门类看，二季度，采矿业产能利用率为73.3%，比上年同期回升1.9个百分点；制造业产能利用率为77.2%，比上年同期下降0.4个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业产能利用率为72.8%，比上年同期回升1.7个百分点。

分主要行业看，二季度，煤炭开采和洗选业产能利用率为72.9%，食品制造业为75.9%，纺织业为81.3%，化学原料和化学制品制造业为74.8%，非金属矿物制品业为68.8%，黑色金属冶炼和压延加工业为78.5%，有色金属冶炼和压延加工业为79.0%，通用设备制造业为77.1%，专用设备制造业为78.6%，汽车制造业为81.4%，电气机械和器材制造业为78.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业为78.9%。

统计局解读6月商品住宅销售:一二线城市价格有涨有落

国家统计局今日发布了2018年6月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。对此，国家统计局城市司高级统计师刘建伟进行了解读。

一、一线城市商品住宅销售价格总体稳定，二线城市有所上涨，三线城市上涨势头得到抑制

6月份，各地继续坚持调控目标不动摇、力度不放松，继续严格执行各项调控措施，促进房地产市场健康发展。据初步测算，从同比看，70个大中城市中，4个一线城市新建商品住宅销售价格持平，二手住宅销售价格由上月下降转为上涨0.1%。31个二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨6.3%和4.6%，涨幅比上月分别扩大0.9和0.2个百分点。35个三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨6.0%和4.3%，涨幅均与上月相同。

从环比看，一线城市新建商品住宅销售价格上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，其中北京和上海价格持平，广州和深圳价格分别上涨1.9%和0.3%；二手住宅销售价格与上月持平。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨1.2%和0.7%。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨0.7%和0.6%。

二、15个热点城市新建商品住宅销售价格涨跌互现

6月份，15个热点城市新建商品住宅销售价格环比下降的城市有2个，比上月减少3个，最大降幅为0.2%；持平的3个，增加2个；上涨的10个，增加1个，最高涨幅为3.6%。同比下降的城市有7个，比上月减少1个，最大降幅为2.2%；上涨的8个，增加1个，最高涨幅为5.3%。

六、全球观察

墨西哥发布对我国焊接钢链发起反倾销日落复审调查

2018年7月16日，墨西哥经济部国际贸易惯例总局在官方日报发布决议，称决定启动对原产于中国的焊接钢链（墨西哥海关税号为73158202）的反倾销日落复审调查。本案倾销调查期为2017年4月1日至2018年3月31日，损害分析期为2013年4月1日至2018年3月31日。利害关系方可于2018年8月23日14:00前提交答卷及其电子版，以及相关证明材料；应诉方可于2018年9月4日14:00前提交相关抗辩材料。

决议自公告发布次日起生效。

美国对华不锈钢法兰作出反倾销产业损害终裁

2018年7月13日，美国国际贸易委员会（USITC）投票决定对进口自中国的不锈钢法兰（Stainless Steel  Flanges）作出反倾销产业损害肯定性终裁：进口自中国的涉案产品对美国国内产业构成了实质性损害。在该项裁定中，5名委员均投肯定票。基于上述产业损害肯定性裁定，美国商务部将对进口自中国的不锈钢法兰发布反倾销征税令。本案涉及美国协调关税税号7307.21.1000和7307.21.5000项下的产品。

2017年9月6日，应美国法兰生产商联盟（Coalition of American  Flange Producers）及其会员企业Core Pipe Products,  Inc.和MaassFlange  Corporation于2017年8月16日提交的申请，美国商务部宣布对进口自中国和印度的不锈钢法兰启动反倾销和反补贴立案调查。2017年9月29日，美国国际贸易委员会发布公告称，对进口自中国和印度的不锈钢法兰作出反倾销和反补贴产业损害肯定性初裁。2018年3月20日，美国商务部宣布对进口自中国和印度的不锈钢法兰作出反倾销初裁。2018年6月5日，美国商务部宣布对进口自中国的不锈钢法兰作出反倾销终裁。

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